强生宣布外科手术系统推迟至2022年    Intuitive Surgical竞争优势延续

今年以来，Intuitive Surgical（ISRG）的股票波动较大。受**影响，部分医疗手术及海外供应受阻，对公司业绩有一定的影响。但是，本周股价飙升至历史新高。

在过去十年中，Intuitive的股票表现强劲有两个主要原因。其一是商业模式，不仅设备费用高昂，而且随着装机数量增长，手术所需的附件耗材给公司带来充裕的现金流。

其二是先发优势，在2018年其拥有80.6％的市场份额，市场缺乏有力竞争者。2023年，医疗机器人技术的市场规模估计将达到97亿美元，该领域的未来增长空间很大。

此前，医学巨头强生宣布进入医疗机器人的计划。它与Verily Life Sciences（Alphabet（GOOG，谷歌的一部分）成立了合资企业Verb Surgical，并收购了多家机器人公司。强生已经推出一些初级产品，但尚未对Intuitive Surgical的优势造成任何威胁。上周四的电话会议上，强生的首席财务官宣布，系统的首次市场试用将推迟到2022年下半年。

毫无疑问，医疗机器人技术领域的竞争兴趣日增。凭借780亿美元的高市值，Intuitive目前不可能成为收购目标，商业对手通过发展内部技术优势开展竞争。鉴于Intuitive花了几十年的时间才将达芬奇带到如今的优势地位，其商业对手可能需要漫长的技术赶超时间。强生的公告正是最好的证明。目前，Intuitive股价667美元，市盈率56倍，市净率9.2倍。现在看来，Intuitive的竞争优势将保持比预期更长的时间，这将有助于公司的盈利能力和股价提升。