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一盖

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06-08

$游戏驿站(GME)$ 这带头大哥衰透了

06-08

$游戏驿站(GME)$ 看了直播坚定做空吧

06-07

$游戏驿站(GME)$ 去月球

05-15

GME 狂飙 120%：“咆哮猫”回归，引爆meme股行情

查看详情： GME 狂飙 120%：“咆哮猫”回归，引爆meme股行情散户王者重新归来！此帖仅开放于中国大陆用户

GME 狂飙 120%：“咆哮猫”回归，引爆meme股行情

05-14

没看懂，不会跨式期权。希望继续抱团并且传导到各个市场，散户战胜并持续战胜

@期权叨叨虎:狙击游戏驿站！可以考虑做空波动率

04-18

🐎虽然长，但有趣

@浅黑科技:CPU 的“庶民的胜利”

02-24

读三遍

@小虎AV: 【AI行情有近10年的长期趋势，我们刚踏入第一年】Trivariate Research的首席执行官Adam Parker讨论了当前市场的AI炒作，以及是否能开启新工业革命浪潮等话题，快来看看市场解读吧~ $英伟达(NVDA)$

02-20

$ARM Holdings Ltd(ARM)$我上车太早了，并且我下车也太早了

2023-07-26

$商汤-W(00020)$ 给我起来

2023-07-10

$花房集团(03611)$ 是退市了吗，怎么没行情，啥情况啊

2023-07-08

终于有些进展了，5年了

阿里巴巴盘中涨超7%，对蚂蚁集团罚款落地，监管转入常态化

2023-04-13

走起吧

滴滴自动驾驶发布Robotaxi概念车：DiDi NEURON

2023-04-13

知乎上大牛不少

知乎和面壁科技合作发布中文大模型“知海图AI”

2023-04-11

$商汤-W(00020)$ 必须哒走起

2023-03-28

银行危机刚缓解，房地产又要进ICU，这也会波及国内外刚刚企稳的地产吗，沮丧啊

小心！一个潜在风险浮现，全球资金正在全力做空

2023-03-23

😂加入

@laoduo:懂那么多，能赚到钱吗？

2023-03-23

难道就是可转债永续债，怎么那么熟悉的味道，这种工具经济好时大家都好，经济不好就拖你到深渊

@阳光财经: 美股：瑞信AT1债券归零会有什么影响，FRC天天暴跌。【2023-3-20】

2023-03-15

ARC赋予了GPT-4自我编码、复制和执行的能力，甚至启动资金——GPT-4已经可以开始自己赚钱了

关于GTP-4，这是14个被忽略的惊人细节！

2023-03-13

$哔哩哔哩(BILI)$ 必须哒

2023-03-07

🐎，23家捞一捞总会有收获

全面梳理：国企与世界一流企业估值比较

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<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a> 迎来久违暴涨：盘中6次触及熔断，一度飙升逾110%，最终收盘涨74.4%报30.45美元，为2021年3月以来最高单日涨幅。除游戏驿站外，5月13日AMC娱乐控股亦显著上涨，该股同样为散户抱团股，盘中最高上涨102.06%，收盘涨78.35%。资料来源：老虎国际&nbsp;带头大哥回来了？游戏驿站股价大幅飙升主要由于2021年推动“散户大战华尔街”的美国散户“带头大哥”基思·吉尔（Keith Gill）时隔三年回归X。美国当地时间5月13日，阔别社交媒体X 3年之久的基思·吉尔再次发帖，或暗示重新回归，这也让投资者重新点燃对该股的热情。&nbsp;资料来源：X一位投资者在Reddit留言：“天啊是他，他真的回来了”，并称“基思·吉尔可以让对冲基金心脏病发作”。Roaring Kitty本名是吉尔（Keith Gill），2020年他在游戏驿站股价震荡上一战成名。大量散户投资者随后开始涌入衍生品市场“以小博大”，并在社交媒体上“抱团”，特别在Reddit论坛的 WallStreetBets分区 ，人们互相催促扎堆购买某只股票的看涨期权，特别是对冲基金和机构大举做空的公司，并始终坚守交易准则：永不卖出，永不投降。2021年初，散户狂热将游戏驿站股价三个月内从3美元推高至483美元，迫使包括Robinhood在内的券商限制严重做空股票的交易以控制风险。多家机构遭受巨额亏损，其中包括对冲基金Melvin。最终，Citadel和Point72宣布向Melvin注资27.5亿美元，以稳定该公司运营。Melvin随后平仓了在游戏驿站的所有仓位，认输离场。针对游戏驿站的后续行情该怎么交易？针对游戏驿站的大涨大跌的现状，个人投资者通常喜欢直接买入看涨期权或者看跌期权来获得收益。","listText":"5月13日， <a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">$游戏驿站(GME)$</a> 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3年之久的基思·吉尔再次发帖，或暗示重新回归，这也让投资者重新点燃对该股的热情。 资料来源：X一位投资者在Reddit留言：“天啊是他，他真的回来了”，并称“基思·吉尔可以让对冲基金心脏病发作”。Roaring Kitty本名是吉尔（Keith Gill），2020年他在游戏驿站股价震荡上一战成名。大量散户投资者随后开始涌入衍生品市场“以小博大”，并在社交媒体上“抱团”，特别在Reddit论坛的 WallStreetBets分区 ，人们互相催促扎堆购买某只股票的看涨期权，特别是对冲基金和机构大举做空的公司，并始终坚守交易准则：永不卖出，永不投降。2021年初，散户狂热将游戏驿站股价三个月内从3美元推高至483美元，迫使包括Robinhood在内的券商限制严重做空股票的交易以控制风险。多家机构遭受巨额亏损，其中包括对冲基金Melvin。最终，Citadel和Point72宣布向Melvin注资27.5亿美元，以稳定该公司运营。Melvin随后平仓了在游戏驿站的所有仓位，认输离场。针对游戏驿站的后续行情该怎么交易？针对游戏驿站的大涨大跌的现状，个人投资者通常喜欢直接买入看涨期权或者看跌期权来获得收益。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/27b48360d5b1ab8d40e11f9593d91e55","width":"831","height":"407"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9a3dc75f7d649ea9b7f076cdb1c914ef","width":"645","height":"658"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9df73797398c45000e36b7c8f0759751","width":"830","height":"227"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305823993454736","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":380,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":296597824954568,"gmtCreate":1713449205696,"gmtModify":1713449207573,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"🐎虽然长，但有趣","listText":"🐎虽然长，但有趣","text":"🐎虽然长，但有趣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/296597824954568","repostId":"295721833681056","repostType":1,"repost":{"id":295721833681056,"gmtCreate":1713149460000,"gmtModify":1713220262721,"author":{"id":"9000000000000095","authorId":"9000000000000095","name":"浅黑科技","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"CPU 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NEURON去掉驾驶位，最大限度释放了乘坐空间。车内大屏交互系统有会议、游戏、街景介绍、氛围选择等功能，将出行过程与丰富的场景结合。除此之外，在滴滴自动驾驶开放日上，滴滴出行CTO兼自动驾驶CEO张博介绍，目前最新版的滴滴出行APP已可在上海、广州的指定区域内，实现混合派单。即起终点均在区域内的订单，用户能在滴滴APP上直接看到“自动驾驶”选项并叫车，体验滴滴自动驾驶带来的服务体验。自2020年6月，上海智能网联汽车规模化载人示范应用启动，滴滴首次面向公众开放服务至今，滴滴自动驾驶已开放运营超1000天，实现了零主责安全事故，成功解锁学校门口、地摊、夜市等复杂城市场景。据介绍，今年起滴滴自动驾驶已在上海嘉定提供24小时自动驾驶出行服务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1031,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":651077698,"gmtCreate":1681380419114,"gmtModify":1681380420768,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"知乎上大牛不少","listText":"知乎上大牛不少","text":"知乎上大牛不少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651077698","repostId":"1173532182","repostType":2,"repost":{"id":"1173532182","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1681375272,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173532182?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-13 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Snyder）认为，由于对商业房地产有很大的敞口，这影响了银行业的稳定，进而将对经济产生更大的冲击。统计显示，今年以来所有商业房地产的信贷都变得越来越稀缺，目前银行业的困境只会加剧这一趋势。施罗斯伯格告诉第一财经，目前的不确定性在于政府将在多大程度上保护储户和银行系统。第一公民银行接手硅谷银行的交易受到了欢迎，但考虑到美联储依然处于加息周期中，如何解决流动性风险的问题依然存在。“在监管措施和政策支持能有效重振外界对银行业资产负债表信心之前，市场可能依然脆弱。”他说道。机构寻找危机蛛丝马迹外界的担忧也反映在了股价上，房地产板块是今年美股表现最差的行业之一。资金正在加码做空，根据标普全球的数据，房地产是现在全球做空最多的行业，也是美股做空第三多的行业。近一个月，美股房地产板块表现位居所有板块倒数第二（来源：标普全球）高盛经济学家拉姆斯登（Richard Ramsden）在报告中写道：“在一个更加关注流动性的世界里，你会看到银行更快地收回商业房地产承诺。我确实认为，这将是未来几个月和几个季度值得关注的重要问题。”报告称，区域性银行约占美国银行业贷款的65%，而根据联邦存款保险公司（FIDC）的数据，中小型银行占商业房地产贷款总额的约80%。高盛表示，近期写字楼地产的CMBS拖欠率已开始上升，预计未来还将显著上升。因为拖欠率上升与当前的加息周期息息相关。事实上，商业地产交易低迷已经反映在了买卖双方的报价差异上，这显示了资产估值的巨大分歧，而近阶段美国经济的不确定性将加剧这一趋势。对于金融机构而言，如果无法确认资产的价值，那么就很难批准发放贷款。瑞信认为，由于加息不断推高商业地产利率报价，这意味着其贷款的新估值可能会更低，而这些贷款背后的商业地产抵押品或已贬值，“由于贷款余额超过了地产的价值，有些写字楼房东交出了钥匙。CMBS拖欠率在2023年2月环比跃升18个基点，其中办公室类别的拖欠率在过去一年增幅最大。”DataTrek在报告中也表示，对商业房地产贷款的前景需要保持警惕。“随着办公楼宇整体入住率保持在50%以下，美国主要城市中心的商业活动尚未恢复到疫情前的水平，小型银行发放的商业房地产贷款越来越受到关注。考虑到接下来美联储利率的不确定性依然存在，银行业问题没有简单、快速的解决方案。”报告写道。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1176,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659071195,"gmtCreate":1679583021417,"gmtModify":1679583023287,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"😂加入","listText":"😂加入","text":"😂加入","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659071195","repostId":"650771078","repostType":1,"repost":{"id":650771078,"gmtCreate":1679512200000,"gmtModify":1679543145919,"author":{"id":"3558066950260581","authorId":"3558066950260581","name":"laoduo","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e925a0dfca0703cb34246c34fad6f0a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"懂那么多，能赚到钱吗？","htmlText":"AI充分扩散，股民今晚又要复习CPO了，毕竟CPO不是新的。揭开面具就是光模块，有啥可稀奇的。那可是3G转4G的时代就炒过的！但当下的环境，注定了做一个有啥可稀奇型研究员毫无价值。那必须做一个卧槽牛逼型研究员才是归宿。新的卧槽系列有AI语音，AI跨境电商，AI影视剧本等等各种分支。当下TMT首席已是香饽饽，传媒首席还在吹AI影视，只有电新首席喊出了那句无力的：新能源即将反转继续强CALL。散户追热点，那是每天都必须要学习新AI概念。但懂那么多，有什么用？能在游资互割中把游资割了？每天都在做投研功课，你这么努力又赚不到钱，和基金经理有什么区别？在此奉劝没有精力，没有投研能力的散户，马上躺平，你跟不上题材节奏的。躺平可以躺的意思是，躺在AI或数字经济板块中最确定的部分。比如算力相关的，AI发展必绕不开硬件发展。当然CPO也算其中一部分，还有IDC，散热等。比如已知海外产品的国内对标。如360对应的是bing，寒武纪对应的是英伟达，百度对应的chatgpt，金山办公对标的微软office全家桶。这些对标的重点是弯道超车吗？不可能，短期内绝对不可能。千万不要把逻辑搞错了，卖方的瞎吹中，也从未把弯道超车作为重点。重点是，此公司是业内有挑战地位的，就行。比上不足，比下有余余余就行。就像百度的产品很拉胯，但更拉胯的竞争对手一个能打的都没有。这个和之前做半导体的逻辑一模一样。半导体能快速超越欧美垄断吗？很显然短期内是不可能的。但只要这个公司被称为中国的xxx，那就有炒作的可能。以上看明白了。我就把结论写在最后了。总结：不要研究AI太深，没意义，只需要知道这家公司对标欧美哪家公司过于深入探究基本面，就会陷入有啥可稀奇型研究员困境，反复被市场打脸。道理都懂，股民的自我科学素养也够了，为何还赚不到钱？有没有可能，你对新题材的卧槽度不够？建议加入卧槽牛逼研究员的阵营，让我们一起为AI梦想亏钱窒息！","listText":"AI充分扩散，股民今晚又要复习CPO了，毕竟CPO不是新的。揭开面具就是光模块，有啥可稀奇的。那可是3G转4G的时代就炒过的！但当下的环境，注定了做一个有啥可稀奇型研究员毫无价值。那必须做一个卧槽牛逼型研究员才是归宿。新的卧槽系列有AI语音，AI跨境电商，AI影视剧本等等各种分支。当下TMT首席已是香饽饽，传媒首席还在吹AI影视，只有电新首席喊出了那句无力的：新能源即将反转继续强CALL。散户追热点，那是每天都必须要学习新AI概念。但懂那么多，有什么用？能在游资互割中把游资割了？每天都在做投研功课，你这么努力又赚不到钱，和基金经理有什么区别？在此奉劝没有精力，没有投研能力的散户，马上躺平，你跟不上题材节奏的。躺平可以躺的意思是，躺在AI或数字经济板块中最确定的部分。比如算力相关的，AI发展必绕不开硬件发展。当然CPO也算其中一部分，还有IDC，散热等。比如已知海外产品的国内对标。如360对应的是bing，寒武纪对应的是英伟达，百度对应的chatgpt，金山办公对标的微软office全家桶。这些对标的重点是弯道超车吗？不可能，短期内绝对不可能。千万不要把逻辑搞错了，卖方的瞎吹中，也从未把弯道超车作为重点。重点是，此公司是业内有挑战地位的，就行。比上不足，比下有余余余就行。就像百度的产品很拉胯，但更拉胯的竞争对手一个能打的都没有。这个和之前做半导体的逻辑一模一样。半导体能快速超越欧美垄断吗？很显然短期内是不可能的。但只要这个公司被称为中国的xxx，那就有炒作的可能。以上看明白了。我就把结论写在最后了。总结：不要研究AI太深，没意义，只需要知道这家公司对标欧美哪家公司过于深入探究基本面，就会陷入有啥可稀奇型研究员困境，反复被市场打脸。道理都懂，股民的自我科学素养也够了，为何还赚不到钱？有没有可能，你对新题材的卧槽度不够？建议加入卧槽牛逼研究员的阵营，让我们一起为AI梦想亏钱窒息！","text":"AI充分扩散，股民今晚又要复习CPO了，毕竟CPO不是新的。揭开面具就是光模块，有啥可稀奇的。那可是3G转4G的时代就炒过的！但当下的环境，注定了做一个有啥可稀奇型研究员毫无价值。那必须做一个卧槽牛逼型研究员才是归宿。新的卧槽系列有AI语音，AI跨境电商，AI影视剧本等等各种分支。当下TMT首席已是香饽饽，传媒首席还在吹AI影视，只有电新首席喊出了那句无力的：新能源即将反转继续强CALL。散户追热点，那是每天都必须要学习新AI概念。但懂那么多，有什么用？能在游资互割中把游资割了？每天都在做投研功课，你这么努力又赚不到钱，和基金经理有什么区别？在此奉劝没有精力，没有投研能力的散户，马上躺平，你跟不上题材节奏的。躺平可以躺的意思是，躺在AI或数字经济板块中最确定的部分。比如算力相关的，AI发展必绕不开硬件发展。当然CPO也算其中一部分，还有IDC，散热等。比如已知海外产品的国内对标。如360对应的是bing，寒武纪对应的是英伟达，百度对应的chatgpt，金山办公对标的微软office全家桶。这些对标的重点是弯道超车吗？不可能，短期内绝对不可能。千万不要把逻辑搞错了，卖方的瞎吹中，也从未把弯道超车作为重点。重点是，此公司是业内有挑战地位的，就行。比上不足，比下有余余余就行。就像百度的产品很拉胯，但更拉胯的竞争对手一个能打的都没有。这个和之前做半导体的逻辑一模一样。半导体能快速超越欧美垄断吗？很显然短期内是不可能的。但只要这个公司被称为中国的xxx，那就有炒作的可能。以上看明白了。我就把结论写在最后了。总结：不要研究AI太深，没意义，只需要知道这家公司对标欧美哪家公司过于深入探究基本面，就会陷入有啥可稀奇型研究员困境，反复被市场打脸。道理都懂，股民的自我科学素养也够了，为何还赚不到钱？有没有可能，你对新题材的卧槽度不够？建议加入卧槽牛逼研究员的阵营，让我们一起为AI梦想亏钱窒息！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650771078","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":999,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650726838,"gmtCreate":1679529950425,"gmtModify":1679529953368,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"难道就是可转债永续债，怎么那么熟悉的味道，这种工具经济好时大家都好，经济不好就拖你到深渊","listText":"难道就是可转债永续债，怎么那么熟悉的味道，这种工具经济好时大家都好，经济不好就拖你到深渊","text":"难道就是可转债永续债，怎么那么熟悉的味道，这种工具经济好时大家都好，经济不好就拖你到深渊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"l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\n \n  美股：瑞信AT1债券归零会有什么影响，FRC天天暴跌。【2023-3-20】\n 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22:01","market":"us","language":"zh","title":"关于GTP-4，这是14个被忽略的惊人细节！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157110650","media":"华尔街见闻","summary":"最后两个细思恐极。","content":"<html><head></head><body><p>作者：周晓雯</p><p>3月14日，OpenAI推发布了GPT-4。向科技界再次扔下了一枚“核弹”。</p><p>根据OpenAI的演示，我们知道了GPT-4拥有着比GPT-3.5更强大的力量：总结文章、写代码、报税、写诗等等。</p><p>但如果我们深入OpenAI所发布的技术报告，我们或许还能发现有关GPT-4更多的特点……</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40e4e0f072c247cc3260683d4a65b812\" tg-width=\"640\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>以及一些OpenAI没有点名和宣扬的，可能会令人背后一凉的细节。</p><p>1.新Bing装载GPT-4</p><p>自然而然地，GPT-4发布之时，新Bing也已经装载了最新的版本。</p><p>根据微软Bing副总裁Jordi Ribas在推特上所述，<b>装载了GPT-4的新Bing已经将问答限制提升到了一次15个问题，一天最多提问150次。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c04fbed52419784f16e8818d3112bdf\" tg-width=\"599\" tg-height=\"551\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2.文本长度扩大八倍</p><p>在GPT-4上，文本长度被显著提高。</p><p>在此之前我们知道，调用GPT的API收费方式是按照“token”计费，一个token通常对应大约 4 个字符，而1个汉字大致是2~2.5个token。</p><p>在GPT-4之前，token的限制大约在4096左右，大约相当于3072个英文单词，一旦对话的长度超过这个限制，模型就会生成不连贯且无意义的内容。</p><p><b>然而，到了GPT-4，最大token数为32768个，大约相当于24576个单词，文本长度被扩大了八倍。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41a1ac64aa83109c23cd495d1876ed81\" tg-width=\"640\" tg-height=\"490\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>也就是说，GPT-4现在可以回答更长的文本了。</p><p>OpenAI在文档中表示，现在GPT-4限制的上下文长度限制为8192个token，允许32768个token的版本名为GPT-4-32K，目前暂时限制了访问权限。在不久的未来，这一功能可能会被开放。</p><p>3.模型参数成为秘密</p><p>我们知道，GPT-3.5模型的参数量为2000亿，GPT-3的参数量为1750亿，但这一情况在GPT-4被改变了。</p><p>OpenAI在报告中表示：</p><blockquote>考虑到竞争格局和大型模型(如GPT-4)的安全影响，本报告没有包含有关架构(包括模型大小)、硬件、训练计算、数据集构造、训练方法或类似内容的进一步细节。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/112712de1aab118db1c2b09ce1f1d621\" tg-width=\"640\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p><b>这意味着OpenAI没有再披露GPT-4模型的大小、参数的数量以及使用的硬件。</b></p><p>OpenAI称此举是考虑到对竞争者的忧虑，这可能是在暗示其对于竞争者——谷歌Bard——所采取的策略。</p><p>此外，OpenAI还提到“大型模型的安全影响”，尽管没有进一步解释，但这同样也暗指生成式人工智能所可能面对的更严肃的问题。</p><p>4.有选择地表达的“优秀”</p><p>GPT-4推出后，我们都看到了这一模型较上一代的优秀之处：</p><blockquote>GPT-4通过模拟律师考试，分数在应试者的前10% 左右；相比之下，GPT-3.5 的得分在倒数 10% 左右。</blockquote><p>但这实际上是OpenAI的一个小把戏——它只展示给你GPT-4最优秀的那部分，而更多的秘密藏在报告中。</p><p>下图显示的是GPT-4和GPT-3.5参加一些考试的成绩表现。<b>可以看到，GPT-4并非在所有考试中的表现都那么优秀，GPT-3.5也并非一直都很差劲。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6029381faa734e8ca238629fe28cfd68\" tg-width=\"593\" tg-height=\"708\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>5.“预测”准确度提升</p><p>在ChatGPT推出以来，我们都知道这一模型在很多时候会“一本正经地胡说八道”，给出很多看似有理但实际上并不存在的论据。</p><p>尤其是在预测某些事情的时候，由于模型掌握了过去的数据，这反而导致了一种名为“后见之明”的认知偏差，使得模型对于自己的预测相当自信。</p><p>OpenAI在报告中表示，随着模型规模的增加，模型的准确度本应逐渐下降，<b>但GPT-4逆转了这一趋势，下图显示预测精确度提升到了100。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0cad57a59654196932f39ffbb7a6c910\" tg-width=\"640\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>OpenAI表示，虽然GPT-4的准确度显著提高，但预测仍是一件困难的事，他们还将就这一方面继续训练模型。</p><p>6. 还有30%的人更认可GPT3.5</p><p>尽管GPT-4展现出了比GPT-3.5优秀得多的能力，但OpenAI的调查显示，有70%的人认可GPT-4输出的结果：</p><blockquote>GPT-4在遵循用户意图的能力方面比以前的模型有了大幅提高。在提交给ChatGPT和OpenAI API的5214个提示的数据集中，70.2%GPT-4生成的回答优于GPT3.5。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d98910f423d83524da88efd4921b02b5\" tg-width=\"640\" tg-height=\"213\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p><b>这意味着：仍有30%的人更认可GPT-3.5。</b></p><p>7.GPT-4语言能力更佳</p><p>尽管许多机器学习的测试都是用英文编写的，但OpenAI仍然用许多其他的语言对GPT-4进行了测试。</p><p>测试结果显示，在测试26种语言中的24种中，GPT-4优于 GPT-3.5和其他 LLM（Chinchilla、PaLM）的英语语言性能，包括拉脱维亚语、威尔士语和斯瓦希里语等低资源语言：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be20d2c6d4cfeb4288158a0fc4397e37\" tg-width=\"640\" tg-height=\"699\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>8.新增图像分析能力</p><p>图像分析能力是此次GPT-4最显著的进步之一。</p><p>OpenAI表示，GPT-4可以接受文本和图像的提问，这与纯文本设置并行，且允许用户制定任何视觉或语言的任务。<b>具体来说，它可以生成文本输出，用户可以输入穿插的文本和图像。</b></p><p>在一系列领域——包括带有文本和照片的文档、图表或屏幕截图——GPT-4 展示了与纯文本输入类似的功能。</p><p>下图显示，GPT-4可以准确地描述出图片中的滑稽之处（大型 VGA 连接器插入小型现代智能手机充电端口，一个人站在出租车后方熨衣服）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c9d4051ed1e2bf706d59bece4e141ac\" tg-width=\"609\" tg-height=\"766\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b25b8141e3bb7ae66ba0abdbea05954\" tg-width=\"602\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>OpenAI还对GPT-4的图像分析能力进行了学术标准上的测试：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b99dc63e67a0d371b524ebad07ec49d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"218\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>不过，GPT-4的图像分析功能尚未对外公开，用户可以通过bemyeye网站加入等候队列。</p><p>9. 仍然存在错误</p><p>尽管GPT-4功能强大，但它与早期GPT模型有相似的局限性。</p><p>OpenAI表示，GPT-4仍然不完全可靠——它会“产生幻觉”事实并犯推理错误：</p><blockquote>在使用语言模型输出时，特别是在高风险上下文中，应该非常小心，使用与特定应用程序的需求相匹配的确切协议(例如人工检查、附加上下文或完全避免高风险使用)。</blockquote><blockquote>与之前的GPT-3.5模型相比，GPT-4显著减少了“幻觉”(GPT-3.5模型本身也在不断迭代中得到改进)。在我们内部的、对抗性设计的事实性评估中，GPT-4的得分比我们最新的GPT-3.5高出19个百分点。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebfbaf3b6c2b425f84c6b624a601fa83\" tg-width=\"589\" tg-height=\"473\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>10.数据库的时间更早</p><p>介绍完GPT-4的优点，接下来就是一些（可能有些奇怪的）不足之处。</p><p>我们都知道，ChatGPT的数据库的最后更新时间是在2021年的12月31日，这意味着2022年以后发生的事情不会被知晓，而这一缺陷在之后的GPT-3.5也得到了修复。</p><p>但奇怪的是，GPT-4的报告中，OpenAI清晰地写道：</p><blockquote><b>GPT-4通常缺乏对其绝大多数训练前数据在2021年9月中断后发生的事件的知识，</b>并且不从其经验中学习。它有时会犯一些简单的推理错误，这些错误似乎与许多领域的能力不相符，或者过于容易受骗，接受用户的明显错误陈述。它可以像人类一样在棘手的问题上失败，比如在它生成的代码中引入安全漏洞。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fd62f07fb6ab1370f363a718cb5d6ba\" tg-width=\"640\" tg-height=\"101\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>2021年9月……甚至比GPT-3还早。</p><p>在装载了GPT-4的最新ChatGPT中，当我们问起“谁是2022年世界杯冠军”时，ChatGPT果然还是一无所知：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32a5279080c9110abeb4ef29fa06bcc0\" tg-width=\"640\" tg-height=\"228\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但当借助了新Bing的检索功能后，它又变得“聪明”了起来：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9083575be8d9e27f51975afa0a509d3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"179\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>11.可能帮助犯罪</p><p>在报告中，OpenAI提到了GPT-4可能仍然会帮助犯罪——这是在此前的版本都存在的问题，尽管OpenAI已经在努力调整，但仍然存在：</p><blockquote>与之前的GPT模型一样，我们使用强化学习和人类反馈(RLHF)对模型的行为进行微调，以产生更好地符合用户意图的响应。</blockquote><blockquote>然而，在RLHF之后，我们的模型在不安全输入上仍然很脆弱，有时在安全输入和不安全输入上都表现出我们不希望看到的行为。</blockquote><blockquote>在RLHF路径的奖励模型数据收集部分，当对标签器的指令未指定时，就会出现这些不希望出现的行为。<b>当给出不安全的输入时，模型可能会生成不受欢迎的内容，例如给出犯罪建议。</b></blockquote><blockquote>此外，<b>模型也可能对安全输入过于谨慎</b>，拒绝无害的请求或过度对冲。</blockquote><blockquote>为了在更细粒度的级别上引导我们的模型走向适当的行为，我们在很大程度上依赖于我们的模型本身作为工具。我们的安全方法包括两个主要组成部分，一套额外的安全相关RLHF训练提示，以及基于规则的奖励模型(RBRMs)。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2eaccbb790a2c16316c8503963b794a8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"192\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>12.垃圾信息</p><p>同样地，由于GPT-4拥有“看似合理地表达错误事情”的能力，它有可能在传播有害信息上颇为“有用”：</p><blockquote><b>GPT-4可以生成逼真而有针对性的内容，包括新闻文章、推文、对话和电子邮件。</b></blockquote><blockquote>在《有害内容》中，我们讨论了类似的能力如何被滥用来剥削个人。在这里，我们讨论了关于虚假信息和影响操作的普遍关注基于我们的总体能力评估，我们期望GPT-4在生成现实的、有针对性的内容方面优于GPT-3。</blockquote><blockquote>但，仍存在GPT-4被用于生成旨在误导的内容的风险。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80dddb9a40e442ab7413f56193c197f9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"143\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>13.寻求权力</p><p>从这一条开始，接下来的内容可能有些恐怖。</p><p>在报告中，OpenAI提到了GPT-4出现了“寻求权力”的倾向，并警告这一特征的风险：</p><blockquote>在更强大的模型中经常出现新的能力。一些特别令人关注的能力是创建长期计划并采取行动的能力，积累权力和资源（“寻求权力”），以及表现出越来越“代理”的行为。</blockquote><blockquote>这里的 “代理”不是指语言模型的人性化，也不是指智商，而是指以能力为特征的系统，例如，完成可能没有具体规定的、在训练中没有出现的目标；专注于实现具体的、可量化的目标；以及进行长期规划。</blockquote><blockquote><b>已经有一些证据表明模型中存在这种突发行为。</b></blockquote><blockquote>对于大多数可能的目标，最好的计划涉及辅助性的权力寻求，因为这对推进目标和避免目标的改变或威胁有内在的帮助。</blockquote><blockquote>更具体地说，对于大多数奖励函数和许多类型的代理人来说，权力寻求是最优的；<b>而且有证据表明，现有模型可以将权力寻求确定为一种工具性的有用策略。</b></blockquote><blockquote>因此，我们对评估权力寻求行为特别感兴趣，因为它可能带来高风险。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ca73b2cb6d6013916152b78cb9b004\" tg-width=\"640\" tg-height=\"226\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>更为令人毛骨悚然的是，在Openai提到的另一篇论文中写道：</p><blockquote>相反，我们使用代理这个术语来强调一个日益明显的事实：<b>即机器学习系统不完全处于人类控制之下。</b></blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f382e92f2dc7121f1904d5b2fe6ea199\" tg-width=\"640\" tg-height=\"192\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>14.赋予GPT-4钱、代码和梦想</p><p>最后一个小细节。</p><p>在测试GPT-4的过程中，OpenAI引入的外部的专家团队ARC作为“红方”。在报告的一条注释中，OpenAI提到了ARC的一个操作：</p><blockquote>为了模拟GPT-4像一个可以在现实世界中行动的代理一样的行为，ARC将GPT-4与一个简单的读取-执行-打印循环结合起来，允许模型执行代码，进行链式推理，并委托给自己的副本。</blockquote><blockquote><b>ARC随后推进了在云计算服务上运行这个程序的一个版本，用少量的钱和一个带有语言模型API的账户，是否能够赚更多的钱，建立自己的副本，并增加自己的稳健性。</b></blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22d6de083ca0f58706339baa04369d9b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"204\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>也就是说，ARC赋予了GPT-4自我编码、复制和执行的能力，甚至启动资金——GPT-4已经可以开始自己赚钱了。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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个字符，而1个汉字大致是2~2.5个token。在GPT-4之前，token的限制大约在4096左右，大约相当于3072个英文单词，一旦对话的长度超过这个限制，模型就会生成不连贯且无意义的内容。然而，到了GPT-4，最大token数为32768个，大约相当于24576个单词，文本长度被扩大了八倍。也就是说，GPT-4现在可以回答更长的文本了。OpenAI在文档中表示，现在GPT-4限制的上下文长度限制为8192个token，允许32768个token的版本名为GPT-4-32K，目前暂时限制了访问权限。在不久的未来，这一功能可能会被开放。3.模型参数成为秘密我们知道，GPT-3.5模型的参数量为2000亿，GPT-3的参数量为1750亿，但这一情况在GPT-4被改变了。OpenAI在报告中表示：考虑到竞争格局和大型模型(如GPT-4)的安全影响，本报告没有包含有关架构(包括模型大小)、硬件、训练计算、数据集构造、训练方法或类似内容的进一步细节。这意味着OpenAI没有再披露GPT-4模型的大小、参数的数量以及使用的硬件。OpenAI称此举是考虑到对竞争者的忧虑，这可能是在暗示其对于竞争者——谷歌Bard——所采取的策略。此外，OpenAI还提到“大型模型的安全影响”，尽管没有进一步解释，但这同样也暗指生成式人工智能所可能面对的更严肃的问题。4.有选择地表达的“优秀”GPT-4推出后，我们都看到了这一模型较上一代的优秀之处：GPT-4通过模拟律师考试，分数在应试者的前10% 左右；相比之下，GPT-3.5 的得分在倒数 10% 左右。但这实际上是OpenAI的一个小把戏——它只展示给你GPT-4最优秀的那部分，而更多的秘密藏在报告中。下图显示的是GPT-4和GPT-3.5参加一些考试的成绩表现。可以看到，GPT-4并非在所有考试中的表现都那么优秀，GPT-3.5也并非一直都很差劲。5.“预测”准确度提升在ChatGPT推出以来，我们都知道这一模型在很多时候会“一本正经地胡说八道”，给出很多看似有理但实际上并不存在的论据。尤其是在预测某些事情的时候，由于模型掌握了过去的数据，这反而导致了一种名为“后见之明”的认知偏差，使得模型对于自己的预测相当自信。OpenAI在报告中表示，随着模型规模的增加，模型的准确度本应逐渐下降，但GPT-4逆转了这一趋势，下图显示预测精确度提升到了100。OpenAI表示，虽然GPT-4的准确度显著提高，但预测仍是一件困难的事，他们还将就这一方面继续训练模型。6. 还有30%的人更认可GPT3.5尽管GPT-4展现出了比GPT-3.5优秀得多的能力，但OpenAI的调查显示，有70%的人认可GPT-4输出的结果：GPT-4在遵循用户意图的能力方面比以前的模型有了大幅提高。在提交给ChatGPT和OpenAI API的5214个提示的数据集中，70.2%GPT-4生成的回答优于GPT3.5。这意味着：仍有30%的人更认可GPT-3.5。7.GPT-4语言能力更佳尽管许多机器学习的测试都是用英文编写的，但OpenAI仍然用许多其他的语言对GPT-4进行了测试。测试结果显示，在测试26种语言中的24种中，GPT-4优于 GPT-3.5和其他 LLM（Chinchilla、PaLM）的英语语言性能，包括拉脱维亚语、威尔士语和斯瓦希里语等低资源语言：8.新增图像分析能力图像分析能力是此次GPT-4最显著的进步之一。OpenAI表示，GPT-4可以接受文本和图像的提问，这与纯文本设置并行，且允许用户制定任何视觉或语言的任务。具体来说，它可以生成文本输出，用户可以输入穿插的文本和图像。在一系列领域——包括带有文本和照片的文档、图表或屏幕截图——GPT-4 展示了与纯文本输入类似的功能。下图显示，GPT-4可以准确地描述出图片中的滑稽之处（大型 VGA 连接器插入小型现代智能手机充电端口，一个人站在出租车后方熨衣服）。OpenAI还对GPT-4的图像分析能力进行了学术标准上的测试：不过，GPT-4的图像分析功能尚未对外公开，用户可以通过bemyeye网站加入等候队列。9. 仍然存在错误尽管GPT-4功能强大，但它与早期GPT模型有相似的局限性。OpenAI表示，GPT-4仍然不完全可靠——它会“产生幻觉”事实并犯推理错误：在使用语言模型输出时，特别是在高风险上下文中，应该非常小心，使用与特定应用程序的需求相匹配的确切协议(例如人工检查、附加上下文或完全避免高风险使用)。与之前的GPT-3.5模型相比，GPT-4显著减少了“幻觉”(GPT-3.5模型本身也在不断迭代中得到改进)。在我们内部的、对抗性设计的事实性评估中，GPT-4的得分比我们最新的GPT-3.5高出19个百分点。10.数据库的时间更早介绍完GPT-4的优点，接下来就是一些（可能有些奇怪的）不足之处。我们都知道，ChatGPT的数据库的最后更新时间是在2021年的12月31日，这意味着2022年以后发生的事情不会被知晓，而这一缺陷在之后的GPT-3.5也得到了修复。但奇怪的是，GPT-4的报告中，OpenAI清晰地写道：GPT-4通常缺乏对其绝大多数训练前数据在2021年9月中断后发生的事件的知识，并且不从其经验中学习。它有时会犯一些简单的推理错误，这些错误似乎与许多领域的能力不相符，或者过于容易受骗，接受用户的明显错误陈述。它可以像人类一样在棘手的问题上失败，比如在它生成的代码中引入安全漏洞。2021年9月……甚至比GPT-3还早。在装载了GPT-4的最新ChatGPT中，当我们问起“谁是2022年世界杯冠军”时，ChatGPT果然还是一无所知：但当借助了新Bing的检索功能后，它又变得“聪明”了起来：11.可能帮助犯罪在报告中，OpenAI提到了GPT-4可能仍然会帮助犯罪——这是在此前的版本都存在的问题，尽管OpenAI已经在努力调整，但仍然存在：与之前的GPT模型一样，我们使用强化学习和人类反馈(RLHF)对模型的行为进行微调，以产生更好地符合用户意图的响应。然而，在RLHF之后，我们的模型在不安全输入上仍然很脆弱，有时在安全输入和不安全输入上都表现出我们不希望看到的行为。在RLHF路径的奖励模型数据收集部分，当对标签器的指令未指定时，就会出现这些不希望出现的行为。当给出不安全的输入时，模型可能会生成不受欢迎的内容，例如给出犯罪建议。此外，模型也可能对安全输入过于谨慎，拒绝无害的请求或过度对冲。为了在更细粒度的级别上引导我们的模型走向适当的行为，我们在很大程度上依赖于我们的模型本身作为工具。我们的安全方法包括两个主要组成部分，一套额外的安全相关RLHF训练提示，以及基于规则的奖励模型(RBRMs)。12.垃圾信息同样地，由于GPT-4拥有“看似合理地表达错误事情”的能力，它有可能在传播有害信息上颇为“有用”：GPT-4可以生成逼真而有针对性的内容，包括新闻文章、推文、对话和电子邮件。在《有害内容》中，我们讨论了类似的能力如何被滥用来剥削个人。在这里，我们讨论了关于虚假信息和影响操作的普遍关注基于我们的总体能力评估，我们期望GPT-4在生成现实的、有针对性的内容方面优于GPT-3。但，仍存在GPT-4被用于生成旨在误导的内容的风险。13.寻求权力从这一条开始，接下来的内容可能有些恐怖。在报告中，OpenAI提到了GPT-4出现了“寻求权力”的倾向，并警告这一特征的风险：在更强大的模型中经常出现新的能力。一些特别令人关注的能力是创建长期计划并采取行动的能力，积累权力和资源（“寻求权力”），以及表现出越来越“代理”的行为。这里的 “代理”不是指语言模型的人性化，也不是指智商，而是指以能力为特征的系统，例如，完成可能没有具体规定的、在训练中没有出现的目标；专注于实现具体的、可量化的目标；以及进行长期规划。已经有一些证据表明模型中存在这种突发行为。对于大多数可能的目标，最好的计划涉及辅助性的权力寻求，因为这对推进目标和避免目标的改变或威胁有内在的帮助。更具体地说，对于大多数奖励函数和许多类型的代理人来说，权力寻求是最优的；而且有证据表明，现有模型可以将权力寻求确定为一种工具性的有用策略。因此，我们对评估权力寻求行为特别感兴趣，因为它可能带来高风险。更为令人毛骨悚然的是，在Openai提到的另一篇论文中写道：相反，我们使用代理这个术语来强调一个日益明显的事实：即机器学习系统不完全处于人类控制之下。14.赋予GPT-4钱、代码和梦想最后一个小细节。在测试GPT-4的过程中，OpenAI引入的外部的专家团队ARC作为“红方”。在报告的一条注释中，OpenAI提到了ARC的一个操作：为了模拟GPT-4像一个可以在现实世界中行动的代理一样的行为，ARC将GPT-4与一个简单的读取-执行-打印循环结合起来，允许模型执行代码，进行链式推理，并委托给自己的副本。ARC随后推进了在云计算服务上运行这个程序的一个版本，用少量的钱和一个带有语言模型API的账户，是否能够赚更多的钱，建立自己的副本，并增加自己的稳健性。也就是说，ARC赋予了GPT-4自我编码、复制和执行的能力，甚至启动资金——GPT-4已经可以开始自己赚钱了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":938,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627772241,"gmtCreate":1678718420083,"gmtModify":1678718421164,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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tg-height=\"1074\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>从PB-ROE角度看</b></p><p>ROE历史均值相对较高，但PB历史均值相对较低的细分行业包括<b>能源、资本品、消费者服务、医疗保健设备与服务、银行和房地产。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e90e81962b9961d0aa8d0ab15b5264c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"938\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5abbee23dada0d9a02ad20af67f6c26\" tg-width=\"835\" tg-height=\"835\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>一、能源</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e527b34a4ec1e55a2193545b209c2b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股能源行业国企龙头的PE均值（15.1倍）低于世界一流企业的均值（18.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（35.0%），高于世界一流企业（18.4%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股能源行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股能源行业国企龙头的PB均值（1.1倍）低于世界一流企业的均值（1.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.2%）高于世界一流企业的均值（9.3%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股能源行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e9d215a768dba1ac7b2dd9a88573cdb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>二、原材料</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b348eff4f584cdcc766c9fbcdfc30df0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股原材料行业国企龙头的PE均值（16.1倍）略低于世界一流企业（16.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（38.1%）高于世界一流企业的均值（21.2%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股原材料行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股原材料行业国企龙头的PB均值（2.6倍）和世界一流企业（2.6倍）相当；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（20.9%）与世界一流企业的均值（20.0%）相当。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股原材料行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee4a02192b74fdce558b12d0f1bad5f8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>三、工业</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba16b993507fa0b18c3a26fcd9fb47c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3.1、资本品</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股资本品行业国企龙头的PE均值（14.9倍）低于世界一流企业（21.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（11.9%）低于世界一流企业的均值（64.6%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股资本品行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股资本品行业国企龙头的PB均值（1.7倍）低于世界一流企业（4.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.3%）低于世界一流企业的均值（22.9%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股资本品行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abc6261604a7e38e570ffed1a1d97d7e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3.2、商业和专业服务</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的PE均值（15.3倍）低于世界一流企业（42.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（9.5%）低于世界一流企业的均值（11.9%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的PB均值（1.6倍）低于世界一流企业（7.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（11.3%）低于世界一流企业的均值（32.9%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22a0f0cb10b083ade74db5d3ea34b8d3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>3.3、运输</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股运输行业国企龙头的PE均值（37.4倍）高于世界一流企业（20.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（-141.9%）低于世界一流企业的均值（14.4%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股运输行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股运输行业国企龙头的PB均值（2.5倍）低于世界一流企业（24.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.9%）低于世界一流企业的均值（89.1%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股行业国企运输龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efc79a5c3f6383af38cc027ab184e7f4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>四、可选消费品</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dca4ae2941cf01fda11b03a948a1fc6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.1、汽车与汽车零部件</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头的PE均值（14.4倍）高于世界一流企业（10.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（2.3%）低于世界一流企业的均值（15.1%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头的PB均值（1.7倍）高于世界一流企业的均值（1.0倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.1%）与世界一流企业的均值（12.8%）相当。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96101191787ea931d511fb85a31e572f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.2、耐用消费品与服装</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的PE均值（19.5倍）低于世界一流企业（34.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（-2.8%）低于世界一流企业的均值（27.0%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的PB均值（1.9倍）低于世界一流企业（7.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.7%）低于世界一流企业的均值（25.0%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c394163273ef9f6d3f36e9eba2ce725\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.3、消费者服务</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股消费者服务行业国企龙头的PE均值（34.5倍）低于世界一流企业的均值（210.5倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年的净利润复合增速（1.7%）低于世界一流企业的均值（17.4%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股消费者服务行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股消费者服务行业国企龙头的PB均值（5.5倍）低于世界一流企业的均值（20.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE（15.7%）低于世界一流企业的均值（32.6%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股消费者服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89b4a5fcef894d28d22f1b5bedd10e6a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>4.4、零售业</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股零售业国企龙头的PE均值（23.4倍）低于世界一流企业的均值（71.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（13.7%）低于世界一流企业的均值（33.2%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股零售业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股零售业国企龙头的PB均值（1.6倍）低于世界一流企业的均值（9.0倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.5%）低于世界一流企业（33.3%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股零售业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7f981792916f2290defc680200f6819\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>五、日常消费品</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0726441d9aa7a8ce6b6fad687cc04230\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>5.1、食品与主要用品零售</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的PE均值（20.7倍）低于世界一流企业（24.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（10.2%）低于世界一流企业的均值（11.8%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的PB均值（1.9倍）低于世界一流企业（4.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.8%）低于世界一流企业的均值（18.0%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcce0a50c3faeaa6527c2805814a14c0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>5.2、食品、饮料与烟草</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的PE均值（41.1倍）高于世界一流企业（25.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（29.2%）高于世界一流企业的均值（8.9%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的PB均值（10.6倍）略高于世界一流企业（10.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（26.6%）低于世界一流企业的均值（39.1%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e40bc10559d0a37999b2f2057411483\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>六、医疗保健</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/750b86b41b0edf7bffd56c70ed9961c6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"270\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>6.1、医疗保健设备与服务</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的PE均值（13.9倍）低于世界一流企业（23.5倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（31.6%）高于世界一流企业的均值（17.3%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的PB均值（2.3倍）低于世界一流企业（3.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（11.3%）略低于世界一流企业的均值（13.9%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05925d3f10f3870027f0725042957501\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>6.2、制药、生物科技和生命科学</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的PE均值（39.4倍）高于世界一流企业（22.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（24.5%）高于世界一流企业的均值（12.7%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的PB均值（6.9倍）低于世界一流企业（13.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（17.7%）低于世界一流企业的均值（49.9%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5530aedb7afafa4b0fa8da2fb5e8f204\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>七、金融</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe689c41dacf2893adeeb4e60dd34545\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"261\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>7.1、银行</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股银行行业国企龙头的PE均值（6.1倍）低于世界一流企业（14.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（5.3%）低于世界一流企业的均值（8.2%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股银行行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股银行行业国企龙头的PB均值（0.8倍）低于世界一流企业（1.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.1%）高于世界一流企业的均值（10.8%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股银行行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c48d6aa86be96f7bb2351cd18e9ec92\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>7.2、保险</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股保险行业国企龙头的PE均值（20.1倍）高于世界一流企业（14.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（23.2%）高于世界一流企业的均值（7.3%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股保险行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股保险行业国企龙头的PB均值（2.2倍）高于世界一流企业（1.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.3%）高于世界一流企业的均值（9.5%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股保险行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f60be42b9ae4e8b0bff1458bc079cd9e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>7.3、综合金融</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股综合金融行业国企龙头的PE均值（18.8倍）高于世界一流企业（17.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（14.3%）低于世界一流企业的均值（20.9%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股综合金融行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股综合金融行业国企龙头的PB均值（1.6倍）低于世界一流企业（2.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.3%）低于世界一流企业的均值（15.4%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股综合金融行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8385b8a848193a1b7ed0defed10a5a7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>八、信息技术</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd2e6e2ebefe37bd80687b145c3f69c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"338\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>8.1、软件与服务</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股软件与服务行业国企龙头的PE均值（109.2倍）高于世界一流企业（32.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（20.2%）高于世界一流企业的均值（15.2%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股软件与服务行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股软件与服务行业国企龙头的PB均值（9.2倍）低于世界一流企业（18.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.0%）低于世界一流企业的均值（55.7%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股软件与服务龙头行业国企的估值是偏高的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f015d15d2a8301ad51da6489cb14d9a4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>8.2、技术硬件与设备</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的PE均值（40.1倍）高于世界一流企业（24.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（36.2%）高于世界一流企业的均值（10.0%）<b>。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的PB均值（6.1倍）低于世界一流企业（7.6倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（18.6%）低于世界一流企业的均值（30.0%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3027ab2773ce629bf1c9c8f3e6d87f1e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>8.3 半导体产品与设备</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股半导体产品与设备行业国企龙头的PE均值（83.0倍）高于世界一流企业（44.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速均值（52.8%）高于世界一流企业的均值（32.8%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股半导体产品与设备行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股半导体产品与设备行业国企龙头的PB（5.3倍）低于世界一流企业（11.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.7%）低于世界一流企业的均值（36.6%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股半导体产品与设备龙头行业国企的估值是偏高的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdd86f342aa1ac989165acfd0433d6da\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>九、通讯</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d48537641e233f36d48f8ea4b231c481\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"235\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>9.1、电信业务</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股电信业务行业国企龙头（中国联通，下同）的PE（67.9倍）高于世界一流企业（17.6倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（110.1%）高于世界一流企业的均值（11.0%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股电信业务行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股电信业务行业国企龙头的PB（1.1倍）低于世界一流企业（2.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（3.0%）低于世界一流企业的均值（18.9%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股电信业务行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a064a514408e1e2c572f6f9cb36d0b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>9.2、媒体与娱乐</b></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的PE均值（46.9倍）高于世界一流企业（29.0倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（19.6%）高于世界一流企业的均值（10.9%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的PB均值（3.7倍）低于世界一流企业（4.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（10.2%）低于世界一流企业的均值（19.4%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f778d6fda74fddae54c15d472788d89a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>十、公用事业</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b82df1f866a711fcdb243e824bc1f0ce\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股公用事业行业国企龙头的PE（24.5倍）高于世界一流企业（22.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（-99.1%）低于世界一流企业的均值（8.0%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股公用事业行业国企龙头的估值是偏高的。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股公用事业行业国企龙头的PB（2.1倍）低于世界一流企业（2.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.0%）低于世界一流企业的均值（9.8%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股公用事业行业国企龙头的估值是合理的。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f924428e5651c8891ccfa239e1f7ef21\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"454\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>十一、房地产</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09c3b1169105ad57101b9cd57bc02289\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"257\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>PE-G角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股房地产行业国企龙头的PE均值（8.1倍）低于世界一流企业（65.5倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（9.9%）低于世界一流企业的均值（20.1%）。<b>从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股房地产行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。</b></p><p><b>PB-ROE角度，</b>从过去五年估值中枢来看，A股房地产行业国企龙头的PB均值（1.9倍）低于世界一流企业（8.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（11.4%）低于世界一流企业的均值（16.5%）。<b>从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股房地产行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f265102c056c711aa66f1d2ebe7cd717\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>风险提示</b></p><p><b>本文基于历史数据进行客观分析，不构成任何投资建议；统计结果可能存在误差。</b></p><p>注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告3月6日《全面梳理：国企与世界一流企业估值比较》，本报告分析师 ：</p><p>张启尧  SAC执业证书编号：S0190521080005</p><p>张倩婷  SAC执业证书编号：S0190521110002</p></body></html>","source":"ywhs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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张倩婷前言：2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。在本篇报告中，我们将从全球视角出发，借助PE-G和PB-ROE两套估值框架，对23个细分行业的A股国企龙头和世界一流企业估值进行系统性对比，以供投资者参考。综合考虑业绩增速和盈利能力，可以发现，A股多个细分行业的国企龙头具备估值重塑空间。指标说明行业和公司选取方法为保证海内外...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/584406\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/af47ab6c10e46f0aea6733871f311696","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/584406","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175340948","content_text":"作者：张启尧 张倩婷前言：2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。在本篇报告中，我们将从全球视角出发，借助PE-G和PB-ROE两套估值框架，对23个细分行业的A股国企龙头和世界一流企业估值进行系统性对比，以供投资者参考。综合考虑业绩增速和盈利能力，可以发现，A股多个细分行业的国企龙头具备估值重塑空间。指标说明行业和公司选取方法为保证海内外行业龙头可比，基于GICS一级行业和二级行业，包括原材料、医疗保健、信息技术、通讯业务、日常消费、能源、可选消费品、金融、公用事业、工业、房地产等11个一级行业和细分的23个二级行业，选取了这23个细分行业中A股市值前五的国企和海外市场市值前五的龙头公司。估值指标选取方法根据过去五年（2017-2021）的历史数据，从PE-G 和PB-ROE两个角度进行估值分析。PE和PB为2017-2021年底数据的平均值，净利润复合增速为2017-2021年的复合增速，ROE为2017-2021年的平均值。采用五年平均是为了减少单期盈利大幅波动带来的误差。从PE-G角度看净利润复合增长率相对较高，PE历史均值相对较低的细分行业包括能源、原材料、商业和专业服务、医疗保健设备与服务、银行、保险、技术硬件与设备、电信业务和房地产。从PB-ROE角度看ROE历史均值相对较高，但PB历史均值相对较低的细分行业包括能源、资本品、消费者服务、医疗保健设备与服务、银行和房地产。一、能源PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股能源行业国企龙头的PE均值（15.1倍）低于世界一流企业的均值（18.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（35.0%），高于世界一流企业（18.4%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股能源行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股能源行业国企龙头的PB均值（1.1倍）低于世界一流企业的均值（1.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.2%）高于世界一流企业的均值（9.3%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股能源行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。二、原材料PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股原材料行业国企龙头的PE均值（16.1倍）略低于世界一流企业（16.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（38.1%）高于世界一流企业的均值（21.2%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股原材料行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股原材料行业国企龙头的PB均值（2.6倍）和世界一流企业（2.6倍）相当；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（20.9%）与世界一流企业的均值（20.0%）相当。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股原材料行业国企龙头的估值是合理的。三、工业3.1、资本品PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股资本品行业国企龙头的PE均值（14.9倍）低于世界一流企业（21.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（11.9%）低于世界一流企业的均值（64.6%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股资本品行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股资本品行业国企龙头的PB均值（1.7倍）低于世界一流企业（4.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.3%）低于世界一流企业的均值（22.9%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股资本品行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。3.2、商业和专业服务PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的PE均值（15.3倍）低于世界一流企业（42.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（9.5%）低于世界一流企业的均值（11.9%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的PB均值（1.6倍）低于世界一流企业（7.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（11.3%）低于世界一流企业的均值（32.9%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股商业和专业服务行业国企龙头的估值是合理的。3.3、运输PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股运输行业国企龙头的PE均值（37.4倍）高于世界一流企业（20.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（-141.9%）低于世界一流企业的均值（14.4%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股运输行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股运输行业国企龙头的PB均值（2.5倍）低于世界一流企业（24.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.9%）低于世界一流企业的均值（89.1%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股行业国企运输龙头的估值是合理的。四、可选消费品4.1、汽车与汽车零部件PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头的PE均值（14.4倍）高于世界一流企业（10.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（2.3%）低于世界一流企业的均值（15.1%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头的PB均值（1.7倍）高于世界一流企业的均值（1.0倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.1%）与世界一流企业的均值（12.8%）相当。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股汽车与汽车零部件行业国企龙头的估值是偏高的。4.2、耐用消费品与服装PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的PE均值（19.5倍）低于世界一流企业（34.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（-2.8%）低于世界一流企业的均值（27.0%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的PB均值（1.9倍）低于世界一流企业（7.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.7%）低于世界一流企业的均值（25.0%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股耐用消费品与服装行业国企龙头的估值是合理的。4.3、消费者服务PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股消费者服务行业国企龙头的PE均值（34.5倍）低于世界一流企业的均值（210.5倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年的净利润复合增速（1.7%）低于世界一流企业的均值（17.4%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股消费者服务行业国企龙头的估值是合理的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股消费者服务行业国企龙头的PB均值（5.5倍）低于世界一流企业的均值（20.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE（15.7%）低于世界一流企业的均值（32.6%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股消费者服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。4.4、零售业PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股零售业国企龙头的PE均值（23.4倍）低于世界一流企业的均值（71.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（13.7%）低于世界一流企业的均值（33.2%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股零售业国企龙头的估值是合理的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股零售业国企龙头的PB均值（1.6倍）低于世界一流企业的均值（9.0倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.5%）低于世界一流企业（33.3%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股零售业国企龙头的估值是合理的。五、日常消费品5.1、食品与主要用品零售PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的PE均值（20.7倍）低于世界一流企业（24.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（10.2%）低于世界一流企业的均值（11.8%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的估值是合理的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的PB均值（1.9倍）低于世界一流企业（4.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.8%）低于世界一流企业的均值（18.0%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股食品与主要用品零售行业国企龙头的估值是合理的。5.2、食品、饮料与烟草PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的PE均值（41.1倍）高于世界一流企业（25.1倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（29.2%）高于世界一流企业的均值（8.9%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的估值是合理的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的PB均值（10.6倍）略高于世界一流企业（10.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（26.6%）低于世界一流企业的均值（39.1%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股食品、饮料与烟草行业国企龙头的估值是偏高的。六、医疗保健6.1、医疗保健设备与服务PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的PE均值（13.9倍）低于世界一流企业（23.5倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（31.6%）高于世界一流企业的均值（17.3%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的PB均值（2.3倍）低于世界一流企业（3.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（11.3%）略低于世界一流企业的均值（13.9%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股医疗保健设备与服务行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。6.2、制药、生物科技和生命科学PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的PE均值（39.4倍）高于世界一流企业（22.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（24.5%）高于世界一流企业的均值（12.7%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的估值是合理的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的PB均值（6.9倍）低于世界一流企业（13.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（17.7%）低于世界一流企业的均值（49.9%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股制药、生物科技和生命科学行业国企龙头的估值是合理的。七、金融7.1、银行PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股银行行业国企龙头的PE均值（6.1倍）低于世界一流企业（14.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（5.3%）低于世界一流企业的均值（8.2%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股银行行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股银行行业国企龙头的PB均值（0.8倍）低于世界一流企业（1.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.1%）高于世界一流企业的均值（10.8%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股银行行业国企龙头的估值是偏低的，具备估值重塑空间。7.2、保险PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股保险行业国企龙头的PE均值（20.1倍）高于世界一流企业（14.8倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（23.2%）高于世界一流企业的均值（7.3%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股保险行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股保险行业国企龙头的PB均值（2.2倍）高于世界一流企业（1.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（12.3%）高于世界一流企业的均值（9.5%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股保险行业国企龙头的估值是合理的。7.3、综合金融PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股综合金融行业国企龙头的PE均值（18.8倍）高于世界一流企业（17.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（14.3%）低于世界一流企业的均值（20.9%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股综合金融行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股综合金融行业国企龙头的PB均值（1.6倍）低于世界一流企业（2.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.3%）低于世界一流企业的均值（15.4%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股综合金融行业国企龙头的估值是合理的。八、信息技术8.1、软件与服务PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股软件与服务行业国企龙头的PE均值（109.2倍）高于世界一流企业（32.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（20.2%）高于世界一流企业的均值（15.2%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股软件与服务行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股软件与服务行业国企龙头的PB均值（9.2倍）低于世界一流企业（18.9倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.0%）低于世界一流企业的均值（55.7%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股软件与服务龙头行业国企的估值是偏高的。8.2、技术硬件与设备PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的PE均值（40.1倍）高于世界一流企业（24.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（36.2%）高于世界一流企业的均值（10.0%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的PB均值（6.1倍）低于世界一流企业（7.6倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（18.6%）低于世界一流企业的均值（30.0%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股技术硬件与设备行业国企龙头的估值是合理的。8.3 半导体产品与设备PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股半导体产品与设备行业国企龙头的PE均值（83.0倍）高于世界一流企业（44.7倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速均值（52.8%）高于世界一流企业的均值（32.8%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股半导体产品与设备行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股半导体产品与设备行业国企龙头的PB（5.3倍）低于世界一流企业（11.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（9.7%）低于世界一流企业的均值（36.6%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股半导体产品与设备龙头行业国企的估值是偏高的。九、通讯9.1、电信业务PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股电信业务行业国企龙头（中国联通，下同）的PE（67.9倍）高于世界一流企业（17.6倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（110.1%）高于世界一流企业的均值（11.0%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股电信业务行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股电信业务行业国企龙头的PB（1.1倍）低于世界一流企业（2.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（3.0%）低于世界一流企业的均值（18.9%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股电信业务行业国企龙头的估值是合理的。9.2、媒体与娱乐PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的PE均值（46.9倍）高于世界一流企业（29.0倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（19.6%）高于世界一流企业的均值（10.9%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的估值是合理的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的PB均值（3.7倍）低于世界一流企业（4.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（10.2%）低于世界一流企业的均值（19.4%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股媒体与娱乐行业国企龙头的估值是合理的。十、公用事业PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股公用事业行业国企龙头的PE（24.5倍）高于世界一流企业（22.3倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（-99.1%）低于世界一流企业的均值（8.0%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股公用事业行业国企龙头的估值是偏高的。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股公用事业行业国企龙头的PB（2.1倍）低于世界一流企业（2.2倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（8.0%）低于世界一流企业的均值（9.8%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股公用事业行业国企龙头的估值是合理的。十一、房地产PE-G角度，从过去五年估值中枢来看，A股房地产行业国企龙头的PE均值（8.1倍）低于世界一流企业（65.5倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年净利润复合增速的均值（9.9%）低于世界一流企业的均值（20.1%）。从过去五年的净利润复合增速和PE均值来看，A股房地产行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。PB-ROE角度，从过去五年估值中枢来看，A股房地产行业国企龙头的PB均值（1.9倍）低于世界一流企业（8.4倍）；从盈利的角度来看，A股国企龙头过去五年ROE均值（11.4%）低于世界一流企业的均值（16.5%）。从过去五年的ROE均值和PB均值来看，A股房地产行业国企龙头的估值是偏低的，具备重塑空间。风险提示本文基于历史数据进行客观分析，不构成任何投资建议；统计结果可能存在误差。注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告3月6日《全面梳理：国企与世界一流企业估值比较》，本报告分析师 ：张启尧  SAC执业证书编号：S0190521080005张倩婷  SAC执业证书编号：S0190521110002","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":562,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":334079540,"gmtCreate":1610678818381,"gmtModify":1703746180521,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/01945\">$清科创业(01945)$</a>发现中招的人真不少啊，此股有毒。要慢慢刮骨疗毒","listText":"<a 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\n \n  【英伟达如何从游戏行业成长为人工智能巨头】30年前，台湾移民黄仁勋(Jensen Huang)创立了英伟达(Nvidia)，梦想用3D图形革新个人电脑和游戏。1999年，在解雇了大部分员工并濒临破产之后，该公司成功地推出了据称是世界上第一个图形处理器(GPU)。后来，詹森将公司押注在了完全不同的东西上:人工智能。现在，英伟达的A100芯片迅速成为ChatGPT和其他生成式人工智能梦寐以求的训练引擎，这一押注正在获得巨大回报。记者前往英伟达位于加州硅谷的总部，与黄仁勋进行了交谈，并了解了推动游戏和人工智能热潮的芯片的幕后情况。 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>\n \n","listText":"【英伟达如何从游戏行业成长为人工智能巨头】30年前，台湾移民黄仁勋(Jensen Huang)创立了英伟达(Nvidia)，梦想用3D图形革新个人电脑和游戏。1999年，在解雇了大部分员工并濒临破产之后，该公司成功地推出了据称是世界上第一个图形处理器(GPU)。后来，詹森将公司押注在了完全不同的东西上:人工智能。现在，英伟达的A100芯片迅速成为ChatGPT和其他生成式人工智能梦寐以求的训练引擎，这一押注正在获得巨大回报。记者前往英伟达位于加州硅谷的总部，与黄仁勋进行了交谈，并了解了推动游戏和人工智能热潮的芯片的幕后情况。 <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a>","text":"【英伟达如何从游戏行业成长为人工智能巨头】30年前，台湾移民黄仁勋(Jensen Huang)创立了英伟达(Nvidia)，梦想用3D图形革新个人电脑和游戏。1999年，在解雇了大部分员工并濒临破产之后，该公司成功地推出了据称是世界上第一个图形处理器(GPU)。后来，詹森将公司押注在了完全不同的东西上:人工智能。现在，英伟达的A100芯片迅速成为ChatGPT和其他生成式人工智能梦寐以求的训练引擎，这一押注正在获得巨大回报。记者前往英伟达位于加州硅谷的总部，与黄仁勋进行了交谈，并了解了推动游戏和人工智能热潮的芯片的幕后情况。 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和我们简单介绍一下您的近况吧我是2017年5月30号开始做美股的，从开始到现在就一直做期权，中途账户休眠一段时间（主要是去年，2022年全市场空仓，躲过了各类资产的大跌），所以从2020年交易减少后就没写总结了，去年底本想写2022年终总结的，因为没有交易没啥写的就没写了，主要还是懒。2022年12月13号，又重新开始做美股做期权。这次的本金是5000块。截止2023年2月22号账户最高收益是39倍。 我从2020年辞职后到甘肃创业，那边步入正轨后又回到云南，因为老婆儿子都在这边，去年在这边又开始第二次创业，主要还是为了家庭，陪伴家人，目前在这边也慢慢好转了，都是小打小闹，因为自己大学读的专业就是采矿工程，我甘肃和云南做的事情都是矿山行业，就像我自己的介绍一样，我就是一名矿工。Q: 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