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monolith
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monolith
2022-01-10
听君一席话 如听君一席话
任泽平:建议央行多印2万亿,用10年鼓励多生5000万孩子
monolith
2021-12-31
新能源要凉了吗
2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%
monolith
2021-03-18
贵司搞爬虫的小哥在加加班了
抱歉,原内容已删除
monolith
2021-02-26
这是要做成非洲微信的节奏啊 加仓
欧朋(OPRA.US)宣布推出新的聊天服务功能“Hype”
monolith
2021-02-19
$老虎证券(TIGR)$
撞上狗屎运了。昨天抄底,今天就出利好新闻。来点赞沾喜气啊!
monolith
2021-02-03
为何啊?倒是说啊
阿里巴巴财报来了 收入超2200亿!为何股价却大跌?
monolith
2020-12-25
[傲娇]
马云:我已经知道自己的结局了!
monolith
2020-12-04
腾讯新闻 说阿里 [汗颜]
一入阿里误终身?阿里养不大独角兽?
monolith
2020-11-12
又一个农村包围城市的案例
拼多多财报大超预期,首次实现非GAAP盈利
monolith
2020-10-18
按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。
抱歉,原内容已删除
monolith
2020-09-30
据说混合动力是才是政策大趋势
@孟浩:卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?$蔚来(NIO)$ 【视频转载自回形针PaperClip,侵删】
monolith
2020-09-30
2020.09.30 复盘笔记 by monolith
2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。
$特斯拉(TSLA)$
2020.09.30 复盘笔记 by monolith
monolith
2020-09-30
$京东(JD)$
新手入坑一年,很不错了。
monolith
2020-07-09
一会学习下
直播:解密估值的艺术
monolith
2020-06-26
纳斯达克,你看我还有机会吗
三次熔断后瑞幸暴跌50%,股价逼近历史新低
monolith
2020-06-01
$特斯拉(TSLA)$
没钱买的少[笑哭]
monolith
2020-05-01
@旺仔小牛奶
不让人省心啊abu rang ren sheng xinbu rang ren sheng xbu rang ren shengbu rang ren shenbu rang ren shebu rang ren shbu rang ren sbu rang renbu rang rebu rang rbu rangbu r anbu rabu rbub
自动驾驶有缺陷 特斯拉再出致命事故
monolith
2020-04-02
回复
@嘿丶小伙计
:落袋为安了吗//
@嘿丶小伙计
:可以只买入了三分之一仓位
@小虎活动:瑞幸杯比惨大会开始啦~
monolith
2020-04-02
国内投资者怎么办!我去!
美股异动 | 面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前跌超70%
monolith
2020-03-23
@赵帅虎
@旺仔小牛奶
他们好多现金
大跌之前科技巨头已囤积5700亿现金
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href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>、企业和地方负担,我们研究认为现在只有这个办法最务实有效可行。</p><p>根据调查显示,低生育的主要原因是生养孩子成本太高、房价太高,占比分别为41.5%、27.2%,因此降低生育养育成本是主要出路,建立鼓励生育基金的支持率高达66.5%。</p><p>建立鼓励生育基金,短期有助于稳增长、拉动内需,长期有助于改善供给侧、优化人口结构、提升社会活力、提高长期经济潜在增长率、助力民族复兴。功在当代,立在千秋。</p><p>推出鼓励生育基金刻不容缓。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cef87af1a6d731d40301646dd8654b1\" tg-width=\"524\" tg-height=\"925\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572519a549a9732836a0a321dd7d27e8\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2、中国正面临世界上最严峻的老龄化少子化挑战,“低生育率陷阱”。中国人口形势概括讲,老龄化比其他国家更快,少子化比其他国家更低。</p><p>有证据表明,2021年生育率将进一步降低到1.1左右,比欧美发达国家还低50%多,出生人口可能降至1000万左右。如果政策不做大力度调整,中国将在几十年内成为老龄化程度和人口萎缩最严重的国家之一。</p><p>看看全球的总和生育率数据,欧洲是1.6,北美洲是1.8,拉丁美洲是2,大洋洲2.4,亚洲2.2,中国1.1,日本1.34,非洲是4,穆斯林国家是3.6。大家可以想一想,未来100年这个世界会发生什么?</p><p>中国在2020年生育率仅为1.3,比日本更低,全年仅出生1200万人,出生率创有记录以来最低水平。如果总和生育率降至1.0,相当于一代人之后人口规模少一半,到2100年,新出生人口只有179万,还不到美国新出生人口的一半。人口老龄化少子化将深远影响中国经济增长潜力、创新活力、抚养负担、民众幸福指数乃至民族复兴。</p><p>放开并鼓励生育为什么重要?1962-1976年,是婴儿潮和人口红利来源,今年46-60岁了。中国过去40年高增长主要是人口红利、改革红利和全球化红利叠加。</p><p>跳出“低生育率陷阱”,一般性的温和政策于事无补,必须出台大力度措施,放大招。</p><p>3、根据发达国家经验,鼓励生育资金大部分来自中央政府,地方政府提供额外补贴,设立专门机构建立鼓励生育体系。大多数的研究发现,定期的现金补贴对于生育的影响有正向作用。</p><p>当前最重要的是由中央和地方政府设立“鼓励生育基金”,从根本上解决地方政府没钱、企业和个人负担过重的问题,支持生育家庭现金补贴、个税抵扣、企业所得税减免、购房租房补贴、建设托儿所等,这在OECD国家行之有效、能够改善生育率。设计可以参考棚户区改造工程和央行碳减排支持工具,最终由央行印钱,不增加地方政府赤字和企业负担,让更多的年轻人生得起、养得起、敢生。</p><p>过去我们印钞票刺激房地产,留下高房价。如果转变为印钞票鼓励生育,将在未来留下一批年轻人,为爱而生,酝酿下一个希望,生就对了。</p><p>4、一定要抓住75-85年还能生的时间窗口,抓紧出台鼓励生育基金,再不出台就晚了,不要指望90后00后。我国育龄妇女正在以每年300万-400万的速度在下降。</p><p>原因也很简单,就是75年-85年的这批人还有多子多福的生育观念,而90后和00后不要说生二胎或者三胎,很多人甚至连结婚都不愿意。</p><p>根据数据显示,2018年我国的单身成年人口还有2.4亿,其中处于独居状态的就有7200万人,预计到2021年这一数据可能会涨至9200万人。除此之外从2013年起我国的新婚登记人口人数也是一年不如一年,2020年年新婚登记人数只有813万对。所以,想要鼓励生三胎还是要看75年-85年的这批人。</p><p>5、这些年,我们呼吁新基建、放开三孩、新房改等。做有温度、有情怀、有责任的研究。</p></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>任泽平:建议央行多印2万亿,用10年鼓励多生5000万孩子</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2022-01-10 08:05 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2022-01-10/doc-ikyakumx9361367.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>1月10日凌晨,任泽平团队在泽平宏观微信公众号发表《解决低生育的办法找到了——中国生育报告》一文,文章认为推出鼓励生育基金刻不容缓,建议央行多印2万亿,对每孩每月给予现金奖励,用10年鼓励社会多生5000万孩子。1、尽快建立鼓励生育基金,央行多印2万亿,用10年社会多生5000万孩子,解决人口老龄化少子化问题,让未来更有活力,而且不增加老百姓、企业和地方负担,我们研究认为现在只有这个办法最务实有效...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2022-01-10/doc-ikyakumx9361367.shtml\">Web 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-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,公共交通领域符合要求的车辆,2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%,原则上每年补贴规模上限约200万辆”。2021年,新能源汽车产业面对全球疫情蔓延、芯片短缺等不利影响,仍实现了大幅增长,产业发展态势良好。2022年,补贴政策将按既定安排继续有序退坡,创造稳定政策环境,四部委于近期联合印发了《通知》,明确了财政补贴政策有关要求。</p><p> 二、关于2022年新能源汽车购置补贴标准</p><p> 按照财建〔2020〕86号文件规定,2022年新能源汽车购置补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的新能源汽车,2022年补贴标准在2021年基础上退坡20%。按此,《通知》明确了不同类型、不同领域车辆产品的补贴标准,且自2022年1月1日起执行。</p><p> 三、关于2022年新能源汽车产品技术指标要求</p><p> 近年来,在补贴政策扶优扶强导向推动下,我国新能源汽车产品供给质量持续提升,技术水平明显进步、产品实用性大幅提升。根据财建〔2020〕86号文件“2021-2022年,原则上保持技术指标总体稳定”的规定,2022年购置补贴政策维持动力电池系统能量密度、续驶里程、能耗等技术指标门槛不变,稳定企业预期。</p><p> 四、关于明确购置补贴截止时间节点</p><p> 按照财建〔2020〕86号文件要求,综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素,为保持新能源汽车产业良好发展势头,稳定行业和消费者预期,《通知》明确2022年12月31日新能源汽车购置补贴政策终止,12月31日后上牌的车辆不再给予补贴。</p><p> 五、关于进一步加强产品安全监管</p><p>新能源汽车产品安全关乎消费者切身利益,是新能源汽车产业健康有序发展的重要保障。近年来,具有智能网联特征的新能源汽车产品逐渐应用于市场,带来的数据安全、网络安全等问题成为重要关注点,我国新能源汽车车辆起火、安全事故仍时有发生。为进一步强化产品安全监管,确保车辆质量和信息安全,切实保障消费者利益,《通知》明确提出要健全新能源汽车安全监管体系,进一步压实新能源汽车生产企业主体责任等措施。同时,围绕车辆起火、重大事故等情况,建立跨部门信息共享机制和车辆事故报告制度,对于隐瞒事故、不配合调查的企业,视情节轻重暂停或取消涉事车型补贴资格。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%</title>\n<style 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五、关于进一步加强产品安全监管</p><p>新能源汽车产品安全关乎消费者切身利益,是新能源汽车产业健康有序发展的重要保障。近年来,具有智能网联特征的新能源汽车产品逐渐应用于市场,带来的数据安全、网络安全等问题成为重要关注点,我国新能源汽车车辆起火、安全事故仍时有发生。为进一步强化产品安全监管,确保车辆质量和信息安全,切实保障消费者利益,《通知》明确提出要健全新能源汽车安全监管体系,进一步压实新能源汽车生产企业主体责任等措施。同时,围绕车辆起火、重大事故等情况,建立跨部门信息共享机制和车辆事故报告制度,对于隐瞒事故、不配合调查的企业,视情节轻重暂停或取消涉事车型补贴资格。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a530a2a17bc301499c9e286759c5657e","relate_stocks":{"NIO":"蔚来","TSLA":"特斯拉","XPEV":"小鹏汽车"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158295701","content_text":"财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知:2022年,新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,补贴标准在2021年基础上退坡20%。关于《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的解读 近日,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委(以下简称四部委)联合发布了《财政部 工业和信息化部 科技部 发展改革委关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2021〕466号,以下简称《通知》),现解读如下: 一、关于《通知》出台背景 按照党中央、国务院决策部署,2009年以来,财政部联合有关部门大力支持新能源汽车产业发展。在各方共同努力下,我国新能源汽车技术水平不断进步、产品性能明显提升,产销规模连续六年位居世界首位。 2020年4月,四部委联合发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2020〕86号),明确“原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,公共交通领域符合要求的车辆,2020年补贴标准不退坡,2021-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%,原则上每年补贴规模上限约200万辆”。2021年,新能源汽车产业面对全球疫情蔓延、芯片短缺等不利影响,仍实现了大幅增长,产业发展态势良好。2022年,补贴政策将按既定安排继续有序退坡,创造稳定政策环境,四部委于近期联合印发了《通知》,明确了财政补贴政策有关要求。 二、关于2022年新能源汽车购置补贴标准 按照财建〔2020〕86号文件规定,2022年新能源汽车购置补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的新能源汽车,2022年补贴标准在2021年基础上退坡20%。按此,《通知》明确了不同类型、不同领域车辆产品的补贴标准,且自2022年1月1日起执行。 三、关于2022年新能源汽车产品技术指标要求 近年来,在补贴政策扶优扶强导向推动下,我国新能源汽车产品供给质量持续提升,技术水平明显进步、产品实用性大幅提升。根据财建〔2020〕86号文件“2021-2022年,原则上保持技术指标总体稳定”的规定,2022年购置补贴政策维持动力电池系统能量密度、续驶里程、能耗等技术指标门槛不变,稳定企业预期。 四、关于明确购置补贴截止时间节点 按照财建〔2020〕86号文件要求,综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素,为保持新能源汽车产业良好发展势头,稳定行业和消费者预期,《通知》明确2022年12月31日新能源汽车购置补贴政策终止,12月31日后上牌的车辆不再给予补贴。 五、关于进一步加强产品安全监管新能源汽车产品安全关乎消费者切身利益,是新能源汽车产业健康有序发展的重要保障。近年来,具有智能网联特征的新能源汽车产品逐渐应用于市场,带来的数据安全、网络安全等问题成为重要关注点,我国新能源汽车车辆起火、安全事故仍时有发生。为进一步强化产品安全监管,确保车辆质量和信息安全,切实保障消费者利益,《通知》明确提出要健全新能源汽车安全监管体系,进一步压实新能源汽车生产企业主体责任等措施。同时,围绕车辆起火、重大事故等情况,建立跨部门信息共享机制和车辆事故报告制度,对于隐瞒事故、不配合调查的企业,视情节轻重暂停或取消涉事车型补贴资格。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1302,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":324430659,"gmtCreate":1616023747571,"gmtModify":1703496422652,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":" 贵司搞爬虫的小哥在加加班了","listText":" 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","listText":"[傲娇] ","text":"[傲娇]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339260006","repostId":"2094759256","repostType":2,"repost":{"id":"2094759256","weMediaInfo":{"introduction":"科技商业观察家。微创新提出者。","home_visible":1,"media_name":"金错刀","id":"1023100042","head_image":"https://static.tigerbbs.com/bd95e24719f249c0bbc96822817a73e4"},"pubTimestamp":1608870600,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2094759256?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-25 12:30","market":"us","language":"zh","title":"马云:我已经知道自己的结局了!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2094759256","media":"金错刀","summary":"11月2日,马云被叫去喝茶!12月14日,国家监管总局发布阿里巴巴涉嫌垄断处罚决定书,顶格处罚!12 月 18 日,有媒体报道中央联合调查组进驻阿里巴巴,阿里巴巴方面声明:纯属谣言,我们将追究造谣者的责任。一时之间,马云的名字不仅上了热搜,而且空前热闹。2012年,马云在一次专访中说:我已经知道自己的结局了,所以我很乐观地看待这些,干呗,反正好坏也就是这个结局嘛。","content":"<html><body><div>\n<p>把一系列突发事件联系在一起,看起来并不简单!</p><p>10月25日,马云在上海滩掀起一场金融风暴!</p><p>11月2日,马云被叫去喝茶!</p><p>11月3日晚间,上交所暂缓蚂蚁科技有限公司在科创板上市。</p><p>12月14日,国家监管总局发布<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涉嫌垄断处罚决定书,顶格处罚!</p><p>12 月 18 日,有媒体报道中央联合调查组进驻阿里巴巴,<span><strong>阿里巴巴方面声明:纯属谣言,我们将追究造谣者的责任。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ae9be2585ac48dc9d8d81aebc2bd74b\" width=\"678px\"/></p><p>一时之间,马云的名字不仅上了热搜,而且空前热闹。媒体连珠炮一样发表评论。光明网:《马云的问题不是张冠李戴那么简单》。新华社的评论更是锋芒犀利:《话不可随口,事不可随心,人不可随意》。</p><p>早在去年,就有官媒发出警告:“没有所谓的马云时代,只有时代中的马云”。</p><p>这就等于向当事者警示,任何人都不可把自己的价值估计得超出价值本身,甚至超乎于国家之上。你不是救世主,你再有本事,也不过汪洋大海的一滴水。</p><p>这不是马云预料的结局!</p><p>2012年,马云在一次专访中说:</p><blockquote>我已经知道自己的结局了,所以我很乐观地看待这些,干呗,反正好坏也就是这个结局嘛。</blockquote><p>马云表示,“历史不会因为今天而改变。会有仅存侥幸的人,毕竟不多。”</p><p><strong><span>国家为何突然对超级互联网巨头动手???马云为什么会在上海外滩出事???</span></strong></p><p><span><strong><span>种种迹象都表示,内幕并不简单!</span></strong></span></p><p><span><strong><span>这里有一篇猛料十足的文章,揭秘了马爸爸等互联网巨头背后的嗜血内幕!!!</span></strong></span></p><p>由于文章内容涉及敏感内幕,可能颠覆多数人的价值判断,感兴趣的朋友可以长按下方二维码,关注公众号<span><strong><span>电商新观察</span></strong><span><strong>(</strong><strong>I</strong><strong>D:dianshang-top</strong><strong>)</strong></span></span><span>,</span><span>回复</span><span><strong>”真相</strong><strong>“</strong></span><span>,即可查看。</span></p><p><span><strong><span>▼</span></strong></span></p><blockquote><p><strong>电商新观察</strong></p><p>微信号:</p><p>dianshang-top</p><p><strong><span>推荐理由:</span></strong><span>热点解读,案例复盘,从这里洞察新商业时代。</span></p><p><span>▼ 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日,有媒体报道中央联合调查组进驻阿里巴巴,阿里巴巴方面声明:纯属谣言,我们将追究造谣者的责任。一时之间,马云的名字不仅上了热搜,而且空前热闹。媒体连珠炮一样发表评论。光明网:《马云的问题不是张冠李戴那么简单》。新华社的评论更是锋芒犀利:《话不可随口,事不可随心,人不可随意》。早在去年,就有官媒发出警告:“没有所谓的马云时代,只有时代中的马云”。这就等于向当事者警示,任何人都不可把自己的价值估计得超出价值本身,甚至超乎于国家之上。你不是救世主,你再有本事,也不过汪洋大海的一滴水。这不是马云预料的结局!2012年,马云在一次专访中说:我已经知道自己的结局了,所以我很乐观地看待这些,干呗,反正好坏也就是这个结局嘛。马云表示,“历史不会因为今天而改变。会有仅存侥幸的人,毕竟不多。”国家为何突然对超级互联网巨头动手???马云为什么会在上海外滩出事???种种迹象都表示,内幕并不简单!这里有一篇猛料十足的文章,揭秘了马爸爸等互联网巨头背后的嗜血内幕!!!由于文章内容涉及敏感内幕,可能颠覆多数人的价值判断,感兴趣的朋友可以长按下方二维码,关注公众号电商新观察(ID:dianshang-top),回复”真相“,即可查看。▼电商新观察微信号:dianshang-top推荐理由:热点解读,案例复盘,从这里洞察新商业时代。▼ 长按下方↓↓↓二维码识别关注长按二维码识别关注回复【真相,即可查看完整文章】","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2036,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":396356583,"gmtCreate":1607049279842,"gmtModify":1703846125019,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":"腾讯新闻 说阿里 [汗颜] ","listText":"腾讯新闻 说阿里 [汗颜] ","text":"腾讯新闻 说阿里 [汗颜]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/396356583","repostId":"1114829846","repostType":2,"repost":{"id":"1114829846","pubTimestamp":1606917244,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114829846?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-02 21:54","market":"us","language":"zh","title":"一入阿里误终身?阿里养不大独角兽?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114829846","media":"雷达财经","summary":"相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。\n\n近日,有关虾米音乐即将在明年1月关闭的传闻甚嚣尘上,尽管官方回复不予置评,但嗅到风声的网友们还是集体前往虾米音乐官微下留言:\"虾米挺住\"。","content":"<blockquote>\n 相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。\n</blockquote>\n<p>近日,有关虾米音乐即将在明年1月关闭的传闻甚嚣尘上,尽管官方回复不予置评,但嗅到风声的网友们还是集体前往虾米音乐官微下留言:\"虾米挺住\"。</p>\n<p>回溯虾米音乐成立后的13年历程,其中的重要转折点即为2013年被阿里收购。收购后的7年,虾米逐渐从注册会员超2000万、站在音乐App鄙视链顶端的产品沦为阿里的边缘业务,月活也与QQ音乐拉开了十倍的差距。而在此过程中,倒下的还有同被阿里并购的天天动听。</p>\n<p>\"从被阿里收购那天起大家基本都看到结局了。\"在知乎上,有网友如是评论道。更有网友称,\"阿里没有内容基因,也不相信内容。\"</p>\n<p>雷达财经梳理发现,除虾米音乐和天天动听外,包括雅虎中国、口碑网、优酷土豆、饿了么等阿里系其他产品也曾出现并购后业绩滑落、团队频繁换帅的现象,甚至有曾经的\"独角兽\"如今已完全淡出人们的视线。</p>\n<p>阿里养不大独角兽?有行业人士称,\"阿里要的是一个集权制国家,需要的是资源'整合',集中力量办大事,做战略卡位。被阿里收购,意味着被'吸血'。\"</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>天天动听死亡 虾米陨落</b></p>\n<p>2007年,几个年轻人成立了\"坚果工作室\",模仿千千静听制作了\"天天动听\",并应用于当时最大的智能手机系统Symbian(塞班)和Windows Mobile上。</p>\n<p>初创时,天天动听以支持换肤、歌词下载等完整功能为特色推广,并历史性地在iOS首家实现了\"桌面歌词\"。随后,其用户量几乎是呈指数级地增长着,2009年时1000万,至2011年已突破5000万,2012年突破1亿,到2013年6月突破2亿。</p>\n<p>创始人黄晓杰曾在2011年接受采访时称,彼时在各种软件评选中,天天动听一直高居手机音乐播放器的首位。在艾瑞的市场调查报告中,天天动听的渗透率高达65.4%。</p>\n<p>同在2007年成立的音乐平台,还有阿里前员工王皓所创的虾米音乐。这款自诩为\"专业的音乐内容发现及消费平台\"的App有极为详尽的音乐风格列表,还鼓励用户自主添加专辑、艺人等的信息,并自行修改和补充,其对小众和原创音乐的扶持程度更是为众多业内人士称道。</p>\n<p>后续几年的发展中,虾米音乐一度站上音乐App鄙视链的顶端,用户以使用虾米App为荣。</p>\n<p>2013年,虾米音乐与天天动听先后被阿里并购。2015年,阿里将天天动听和虾米音乐合并为阿里音乐,并拉来高晓松和宋柯担任董事长和CEO,再加上迟来的何炅,阿里音乐\"铁三角\"正式形成。</p>\n<p>在\"铁三角\"准备大干一场前,黄晓杰和王皓分别于2015年9月和2016年1月被曝离开,前者正式加盟了暴风科技旗下的暴风魔镜任COO,而后者则入职钉钉,并向媒体确认了从此再不会做音乐。</p>\n<p>“铁三角”中的高晓松在多个场合力推试图取代天天动听与虾米音乐的新平台——阿里星球。然而2016年12月,成立仅7个月的阿里星球宣布停止服务,因\"升级\"成阿里星球被改造得面目全非的天天动听也就此与粉丝彻底别过。</p>\n<p>仅剩的\"独苗\"虾米音乐,也逐渐脱离了音乐App的第一梯队。数据显示,2020年10月,其月活仅约为QQ音乐的十分之一。而当初收购虾米的阿里,也已经在2019年注资<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>云音乐,还在今年将网易云音乐黑胶VIP年卡正式加入88VIP年度生态权益包。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>雅虎中国开启阿里并购\"魔咒\"</b></p>\n<p>相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。</p>\n<p>雅虎于1994年成立,两年后登陆纳斯达克,1999年便拥有了1.2亿用户,而那时中国的大部分人还没接触到互联网。</p>\n<p>1998年前后,雅虎试水中国市场。最初与之合作的国富通,负责雅虎中英文广告业务在内地的独家代理。</p>\n<p>2005年,雅虎用6.4亿美元现金、雅虎中国全部资产以及从软银购得的淘宝股份,来交换<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>40%普通股(完全摊薄)。</p>\n<p>自此,雅虎中国成为了阿里的全资子公司,雅虎成为了阿里巴巴的战略股东。</p>\n<p>虽然中国互联网彼时正经历着飞速的发展,但阿里主导下的雅虎中国,始终未能确立独立而长远的战略方针。曾有人评价称,雅虎当时的打法就像是阿里子公司的配合战,需要什么做什么。</p>\n<p>处境尴尬的中国雅虎一直未能突破困境。2013 年,中国雅虎宣布停止邮箱服务,彼时公司员工总数仅有不到 200 人。2015 年,雅虎公司关闭北京研究中心,彻底退出中国市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/674efabf5fe4c1362f59d14c426c4d46\" tg-width=\"714\" tg-height=\"451\"></p>\n<p>值得一提的是,阿里曾在2008年将中国雅虎和口碑网整合为雅虎口碑,后者由阿里在2006年从前员工李治国手中收购。</p>\n<p>马云曾将这次结合比喻为\"上半身与下半身的结合\":\"中国雅虎有上半身,没有下半身,思想、眼界、创新都非常的好,但是缺一些把网站真正商业化、商务化的扎实的东西;而口碑缺了个上半身,有一个很强的下半身。\"</p>\n<p>不过2011年,口碑网被阿里关停,彼时阿里将目光投向了美团。天眼查显示,美团在2011和2014年,分别得到了B轮和C轮总计3.5亿美元的融资,背后投资方均有阿里的身影。</p>\n<p>然而在2015年6月,阿里却又与蚂蚁金服联合宣布,各自注资30亿元,重启口碑网。紧接着在2016年美团E轮融资的投资方名单中,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的名字赫然在列。</p>\n<p>有业内人士对此表示,\"美团和阿里的业务是互斥的,但跟腾讯是互补的。阿里的业务太齐全了,要达到最大化利用资源的目的,就要抹掉各家关联公司的独立性。腾讯只关心用户端的事情,至于后面资源的优化,它其实不管你怎么玩。\"</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>一入阿里\"误终身\"?</b></p>\n<p>口碑网重启后,阿里很快又把饿了么拉入了战局。</p>\n<p>资料显示,2015年3月,受时任饿了么联合创始人兼产品负责人汪渊的邀请,张雪峰正式加入饿了么担任首席技术官。而他的到来,也让饿了么的订单量产生了质的突破。</p>\n<p>2014年5月,饿了么的日订单仅有10万,张雪峰加入后,订单很快就冲到了100万、300万。与此同时,饿了么技术团队的人数也自2014年秋天的35人发展至2016年的1000人左右。</p>\n<p>2016年,阿里巴巴和蚂蚁金服以12.5亿美元注资饿了么,并为其带来了口碑外卖、淘宝、支付宝三方流量。当年5月17日饿货节,饿了么系统峰值一度达到每秒1.5万笔,迫使技术人员只能限流来保证其正常运行。至圣诞节时,饿了么的订单量已超900万。</p>\n<p>2017年8月,饿了么以8亿美元成功收购<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>外卖。收购时双方均表示,百度外卖仍将以独立品牌和运营体系发展,包括管理层在内的人员架构保持不变。</p>\n<p>年底,饿了么创始人张旭豪在接受媒体采访时称,\"我们每天订单数量超过3000万,用户数超过2.6亿人。\"而据易观数据,2017年12月饿了么App的月活数为4505万人,美团外卖App则为2883万人。2017年全年饿了么与百度外卖的交易份额总和达50.6%,美团为41.8%。</p>\n<p>2018年4月,阿里以95亿美元全资收购饿了么,这次收购在很大程度上昭示着阿里并购企业的思路。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64a1d598b2a810b3c0bad9177c7b416e\" tg-width=\"850\" tg-height=\"1086\"></p>\n<p>据媒体报道,彼时饿了么内部联合创始人除康嘉和邓烨,高管除CTO张雪峰、CSO潘远、<a href=\"https://laohu8.com/S/VP..UK\">VP</a>钟宪文等几个少数管理层以外,都已离职或即将离职。饿了么新晋高管以曾在阿里多个业务线任职的王磊为核心。</p>\n<p>此后,饿了么的市场份额逐渐被美团侵占。据第三方互联网大数据监测机构Trustdata发布的报告,2018上半年美团外卖、饿了么和百度外卖的交易额占比分别为59%、36%和3%。</p>\n<p>2018年8月,原饿了么产品副总裁王秋晓被传离职,对内说法是身体不佳,住院治疗中。</p>\n<p>同时,据天眼查,上海拉扎斯信息科技有限公司(饿了么)也变更了其股权信息,饿了么原股东邓高潮、张旭豪、汪渊和康嘉退出,杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司成为新的股东,法定代表人也由原创始人张旭豪变更为王磊。</p>\n<p>两个月后,阿里CEO张勇发布内部信宣布饿了么与口碑合并。紧接着,饿了么宣布将百度外卖升级为\"饿了么星选\",主打高端餐饮平台。</p>\n<p>至2019年,饿了么的交易额占比已连续四个季度实现下滑。与此同时,美团的交易额占比则在持续扩大。根据第三方数据机构DCCI的报告,2019年四季度,美团外卖和饿了么在外卖服务使用率方面分别占比67.1%和32.2%。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a>研报,2020年一季度,美团外卖和饿了么的市场份额分别为67.3%和26.9%。</p>\n<p>QuestMobile2020年6月数据显示,去重后的App和小程序相加,饿了么月活为7661万,美团外卖为1.45亿,是饿了么的近两倍。</p>\n<p>2020年9月,张雪峰也被曝从阿里离职。媒体报道称,今年1月张雪峰在阿里内部的职位已被调整为本地生活科技创新中心负责人。</p>\n<p>有媒体曾进行统计,遭遇\"魔咒\"的公司,还有很多。</p>\n<p>2009年9月28日,阿里巴巴收购中国万网。万网曾是中国最大的域名注册系统和云计算服务提供商,由张向东创立,曾是首个进入全球域名保有量前十的中国企业。</p>\n<p>然而曾在央视节目中力挺阿里的张向东却发现,加入阿里后万网的新总裁是公司一年前收购的狼烟科技团队的创始人鲁众。不久后张向东选择离开,前往新加坡创立投资基金。</p>\n<p>2013年1月6日,阿里云与万网合并为新的阿里云公司。此后,万网品牌逐渐被淡化,阿里云站上台前。</p>\n<p>同样是2013年,优酷与土豆完成了整合。两年后,阿里以9.66亿美元收购优酷土豆,并成立合一集团。彼时,BAT旗下\"优爱腾\"三国杀的格局已初具雏形。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e14622693d4543b878ed2ca7de87bcc4\" tg-width=\"407\" tg-height=\"271\"></p>\n<p>2016年,优酷土豆元老、合一影业CEO朱辉龙离任;优酷土豆董事长兼CEO古永锵正式退出优酷土豆管理,执掌阿里文娱百亿投资基金。</p>\n<p>此后,公司内部人事开始了频繁变革。2016年6月,阿里宣布成立大文娱集团,全面整合优酷土豆、<a href=\"https://laohu8.com/S/01060\">阿里影业</a>、阿里音乐等业务。在两年多的时间里,阿里大文娱先后任命了俞永福、杨伟东和樊路远三个掌门人。</p>\n<p>频繁换帅带来的不良影响,逐渐蔓延到了业务层面。虽然优酷大手笔不断,先后推出\"超级剧集\";拿下TVB新剧、世界杯等的独家版权,但收效甚微。</p>\n<p>曾经的视频行业老大,如今已悄然掉队。QuestMobile数据发布的《2020半年度<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>互联网实力价值榜》显示,6月<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、腾讯视频和优酷App的月活分别为5.08亿、4.83亿和2.27亿。另有接近优酷的资深业内人士向媒体表示,2020年优酷日活最低一度跌至1400万,甚至不及二线视频平台。</p>\n<p>11月16日,阿里入股<a href=\"https://laohu8.com/S/300413\">芒果超媒</a>的消息传出,如能完成,阿里将成为其第二大股东,此举一度被外界视为阿里在优酷败北后,用脚投票的结果。</p>\n<p>2016年,阿里巴巴收购豌豆荚。年底,豌豆荚CEO王俊煜等创始团队出局。豌豆荚与阿里移动其他分发平台成立阿里应用分发。而到了2017年,国内大数据服务平台TalkingData数据显示,应用分发市场中,腾讯应用宝市场份额最高,豌豆荚排第12位。</p>\n<p>2019年 9 月,阿里以 20 亿美元的价格从网易手中收购考拉海购。收购近4个月的时间里,过去直接向原考拉 CEO 张蕾汇报的管理层多数都已离职或转岗,仍在原职的仅剩CTO 朱静波和非标品负责人李薇。时至今日,考拉海购运营、用户、商品、物流、技术和人事六大部门的负责人中,三分之二为阿里派驻高管,且已在阿里工作多年。</p>\n<p>客如云的老客户、某电商平台创始人称,\"阿里价值观固然没错,但是项目执行和运营都流于表面,并不能沉淀下来真正落到实处。或许流量思想太根深蒂固了,但不好好落实产品,一味求大求好、追求爆发性业绩都是饮鸩止渴。短时间内可能的确会把一些项目拉到高光时刻,但后续就是实际效果跟预期不匹配的各种纠结。\"</p>\n<p>“一入腾讯鱼得水,一入阿里误终身。”有市场人士总结。</p>","source":"lsy1575359225748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一入阿里误终身?阿里养不大独角兽?</title>\n<style 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Mobile上。\n初创时,天天动听以支持换肤、歌词下载等完整功能为特色推广,并历史性地在iOS首家实现了\"桌面歌词\"。随后,其用户量几乎是呈指数级地增长着,2009年时1000万,至2011年已突破5000万,2012年突破1亿,到2013年6月突破2亿。\n创始人黄晓杰曾在2011年接受采访时称,彼时在各种软件评选中,天天动听一直高居手机音乐播放器的首位。在艾瑞的市场调查报告中,天天动听的渗透率高达65.4%。\n同在2007年成立的音乐平台,还有阿里前员工王皓所创的虾米音乐。这款自诩为\"专业的音乐内容发现及消费平台\"的App有极为详尽的音乐风格列表,还鼓励用户自主添加专辑、艺人等的信息,并自行修改和补充,其对小众和原创音乐的扶持程度更是为众多业内人士称道。\n后续几年的发展中,虾米音乐一度站上音乐App鄙视链的顶端,用户以使用虾米App为荣。\n2013年,虾米音乐与天天动听先后被阿里并购。2015年,阿里将天天动听和虾米音乐合并为阿里音乐,并拉来高晓松和宋柯担任董事长和CEO,再加上迟来的何炅,阿里音乐\"铁三角\"正式形成。\n在\"铁三角\"准备大干一场前,黄晓杰和王皓分别于2015年9月和2016年1月被曝离开,前者正式加盟了暴风科技旗下的暴风魔镜任COO,而后者则入职钉钉,并向媒体确认了从此再不会做音乐。\n“铁三角”中的高晓松在多个场合力推试图取代天天动听与虾米音乐的新平台——阿里星球。然而2016年12月,成立仅7个月的阿里星球宣布停止服务,因\"升级\"成阿里星球被改造得面目全非的天天动听也就此与粉丝彻底别过。\n仅剩的\"独苗\"虾米音乐,也逐渐脱离了音乐App的第一梯队。数据显示,2020年10月,其月活仅约为QQ音乐的十分之一。而当初收购虾米的阿里,也已经在2019年注资网易云音乐,还在今年将网易云音乐黑胶VIP年卡正式加入88VIP年度生态权益包。\n02\n雅虎中国开启阿里并购\"魔咒\"\n相比天天动听和虾米音乐,雅虎中国更早遭遇阿里“并购魔咒”。\n雅虎于1994年成立,两年后登陆纳斯达克,1999年便拥有了1.2亿用户,而那时中国的大部分人还没接触到互联网。\n1998年前后,雅虎试水中国市场。最初与之合作的国富通,负责雅虎中英文广告业务在内地的独家代理。\n2005年,雅虎用6.4亿美元现金、雅虎中国全部资产以及从软银购得的淘宝股份,来交换阿里巴巴40%普通股(完全摊薄)。\n自此,雅虎中国成为了阿里的全资子公司,雅虎成为了阿里巴巴的战略股东。\n虽然中国互联网彼时正经历着飞速的发展,但阿里主导下的雅虎中国,始终未能确立独立而长远的战略方针。曾有人评价称,雅虎当时的打法就像是阿里子公司的配合战,需要什么做什么。\n处境尴尬的中国雅虎一直未能突破困境。2013 年,中国雅虎宣布停止邮箱服务,彼时公司员工总数仅有不到 200 人。2015 年,雅虎公司关闭北京研究中心,彻底退出中国市场。\n\n值得一提的是,阿里曾在2008年将中国雅虎和口碑网整合为雅虎口碑,后者由阿里在2006年从前员工李治国手中收购。\n马云曾将这次结合比喻为\"上半身与下半身的结合\":\"中国雅虎有上半身,没有下半身,思想、眼界、创新都非常的好,但是缺一些把网站真正商业化、商务化的扎实的东西;而口碑缺了个上半身,有一个很强的下半身。\"\n不过2011年,口碑网被阿里关停,彼时阿里将目光投向了美团。天眼查显示,美团在2011和2014年,分别得到了B轮和C轮总计3.5亿美元的融资,背后投资方均有阿里的身影。\n然而在2015年6月,阿里却又与蚂蚁金服联合宣布,各自注资30亿元,重启口碑网。紧接着在2016年美团E轮融资的投资方名单中,腾讯的名字赫然在列。\n有业内人士对此表示,\"美团和阿里的业务是互斥的,但跟腾讯是互补的。阿里的业务太齐全了,要达到最大化利用资源的目的,就要抹掉各家关联公司的独立性。腾讯只关心用户端的事情,至于后面资源的优化,它其实不管你怎么玩。\"\n03\n一入阿里\"误终身\"?\n口碑网重启后,阿里很快又把饿了么拉入了战局。\n资料显示,2015年3月,受时任饿了么联合创始人兼产品负责人汪渊的邀请,张雪峰正式加入饿了么担任首席技术官。而他的到来,也让饿了么的订单量产生了质的突破。\n2014年5月,饿了么的日订单仅有10万,张雪峰加入后,订单很快就冲到了100万、300万。与此同时,饿了么技术团队的人数也自2014年秋天的35人发展至2016年的1000人左右。\n2016年,阿里巴巴和蚂蚁金服以12.5亿美元注资饿了么,并为其带来了口碑外卖、淘宝、支付宝三方流量。当年5月17日饿货节,饿了么系统峰值一度达到每秒1.5万笔,迫使技术人员只能限流来保证其正常运行。至圣诞节时,饿了么的订单量已超900万。\n2017年8月,饿了么以8亿美元成功收购百度外卖。收购时双方均表示,百度外卖仍将以独立品牌和运营体系发展,包括管理层在内的人员架构保持不变。\n年底,饿了么创始人张旭豪在接受媒体采访时称,\"我们每天订单数量超过3000万,用户数超过2.6亿人。\"而据易观数据,2017年12月饿了么App的月活数为4505万人,美团外卖App则为2883万人。2017年全年饿了么与百度外卖的交易份额总和达50.6%,美团为41.8%。\n2018年4月,阿里以95亿美元全资收购饿了么,这次收购在很大程度上昭示着阿里并购企业的思路。\n\n据媒体报道,彼时饿了么内部联合创始人除康嘉和邓烨,高管除CTO张雪峰、CSO潘远、VP钟宪文等几个少数管理层以外,都已离职或即将离职。饿了么新晋高管以曾在阿里多个业务线任职的王磊为核心。\n此后,饿了么的市场份额逐渐被美团侵占。据第三方互联网大数据监测机构Trustdata发布的报告,2018上半年美团外卖、饿了么和百度外卖的交易额占比分别为59%、36%和3%。\n2018年8月,原饿了么产品副总裁王秋晓被传离职,对内说法是身体不佳,住院治疗中。\n同时,据天眼查,上海拉扎斯信息科技有限公司(饿了么)也变更了其股权信息,饿了么原股东邓高潮、张旭豪、汪渊和康嘉退出,杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司成为新的股东,法定代表人也由原创始人张旭豪变更为王磊。\n两个月后,阿里CEO张勇发布内部信宣布饿了么与口碑合并。紧接着,饿了么宣布将百度外卖升级为\"饿了么星选\",主打高端餐饮平台。\n至2019年,饿了么的交易额占比已连续四个季度实现下滑。与此同时,美团的交易额占比则在持续扩大。根据第三方数据机构DCCI的报告,2019年四季度,美团外卖和饿了么在外卖服务使用率方面分别占比67.1%和32.2%。根据方正证券研报,2020年一季度,美团外卖和饿了么的市场份额分别为67.3%和26.9%。\nQuestMobile2020年6月数据显示,去重后的App和小程序相加,饿了么月活为7661万,美团外卖为1.45亿,是饿了么的近两倍。\n2020年9月,张雪峰也被曝从阿里离职。媒体报道称,今年1月张雪峰在阿里内部的职位已被调整为本地生活科技创新中心负责人。\n有媒体曾进行统计,遭遇\"魔咒\"的公司,还有很多。\n2009年9月28日,阿里巴巴收购中国万网。万网曾是中国最大的域名注册系统和云计算服务提供商,由张向东创立,曾是首个进入全球域名保有量前十的中国企业。\n然而曾在央视节目中力挺阿里的张向东却发现,加入阿里后万网的新总裁是公司一年前收购的狼烟科技团队的创始人鲁众。不久后张向东选择离开,前往新加坡创立投资基金。\n2013年1月6日,阿里云与万网合并为新的阿里云公司。此后,万网品牌逐渐被淡化,阿里云站上台前。\n同样是2013年,优酷与土豆完成了整合。两年后,阿里以9.66亿美元收购优酷土豆,并成立合一集团。彼时,BAT旗下\"优爱腾\"三国杀的格局已初具雏形。\n\n2016年,优酷土豆元老、合一影业CEO朱辉龙离任;优酷土豆董事长兼CEO古永锵正式退出优酷土豆管理,执掌阿里文娱百亿投资基金。\n此后,公司内部人事开始了频繁变革。2016年6月,阿里宣布成立大文娱集团,全面整合优酷土豆、阿里影业、阿里音乐等业务。在两年多的时间里,阿里大文娱先后任命了俞永福、杨伟东和樊路远三个掌门人。\n频繁换帅带来的不良影响,逐渐蔓延到了业务层面。虽然优酷大手笔不断,先后推出\"超级剧集\";拿下TVB新剧、世界杯等的独家版权,但收效甚微。\n曾经的视频行业老大,如今已悄然掉队。QuestMobile数据发布的《2020半年度中国移动互联网实力价值榜》显示,6月爱奇艺、腾讯视频和优酷App的月活分别为5.08亿、4.83亿和2.27亿。另有接近优酷的资深业内人士向媒体表示,2020年优酷日活最低一度跌至1400万,甚至不及二线视频平台。\n11月16日,阿里入股芒果超媒的消息传出,如能完成,阿里将成为其第二大股东,此举一度被外界视为阿里在优酷败北后,用脚投票的结果。\n2016年,阿里巴巴收购豌豆荚。年底,豌豆荚CEO王俊煜等创始团队出局。豌豆荚与阿里移动其他分发平台成立阿里应用分发。而到了2017年,国内大数据服务平台TalkingData数据显示,应用分发市场中,腾讯应用宝市场份额最高,豌豆荚排第12位。\n2019年 9 月,阿里以 20 亿美元的价格从网易手中收购考拉海购。收购近4个月的时间里,过去直接向原考拉 CEO 张蕾汇报的管理层多数都已离职或转岗,仍在原职的仅剩CTO 朱静波和非标品负责人李薇。时至今日,考拉海购运营、用户、商品、物流、技术和人事六大部门的负责人中,三分之二为阿里派驻高管,且已在阿里工作多年。\n客如云的老客户、某电商平台创始人称,\"阿里价值观固然没错,但是项目执行和运营都流于表面,并不能沉淀下来真正落到实处。或许流量思想太根深蒂固了,但不好好落实产品,一味求大求好、追求爆发性业绩都是饮鸩止渴。短时间内可能的确会把一些项目拉到高光时刻,但后续就是实际效果跟预期不匹配的各种纠结。\"\n“一入腾讯鱼得水,一入阿里误终身。”有市场人士总结。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304166800,"gmtCreate":1605178506500,"gmtModify":1703836579353,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":"又一个农村包围城市的案例","listText":"又一个农村包围城市的案例","text":"又一个农村包围城市的案例","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/304166800","repostId":"1116180025","repostType":4,"repost":{"id":"1116180025","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1605176424,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116180025?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-12 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Liu表示,本季度,拼多多开始了“多多买菜”计划,以解决我们在消费者如何满足日常杂货需求方面看到的结构性变化。“多多买菜”是现有业务的自然延伸,并为消费者提供了与主应用程序互补的体验。这是一项长期业务,完全符合公司致力于数字化中国农业价值链并成为中国领先农业平台的承诺,公司将继续投资于农业供应链和生态系统。”</p><p>截至发稿,拼多多盘前股价最高涨幅近17%,创下130美元的历史新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e9cbd12712327464650c02ef18330f\" tg-width=\"800\" tg-height=\"497\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多财报大超预期,首次实现非GAAP盈利</title>\n<style 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拼多多业绩会直播11月12日讯,拼多多美股盘前发布三季度财务报告,财报显示:拼多多三季度营收为142.10亿元,市场预期为123.38亿元,去年同期为75.14亿元。拼多多三季度净亏损7.85亿元,市场预期亏损21.29亿元,去年同期为亏损23.35亿元;拼多多三季度非GAAP下净利润4.66亿元,实现上市以来首次非GAAP盈利。拼多多三季度每股亏损0.66元,去年同期每股亏损2元。收入方面,来自在线营销服务及其他的收入为128.877亿元 ,去年同期为67.114亿元,该增长主要归因于品牌和市场地位的不断提高,平台商家广告需求的增加;来自交易服务收入为13.332亿元,去年同期为8.025亿元,主要是由于GMV的增加。运营数据方面:三季度平均每月活跃用户为6.434亿,同比增长50%,去年同期为4.296亿;截至2020年9月30日,拼多多近12个月GMV为14,576亿元,同比增长73%;截至2020年9月30日,拼多多近12个月活跃用户数为7.313亿,同比增长36%,去年同期为5.363亿。截至2020年9月30日的12个月内,拼多多活跃买家年度支出为1993.1元,去年同期为1556.7元;拼多多首席执行官陈磊表示,三季度公司继续投资于用户参与度,这使得MAU和活跃购买者增长强劲,公司的战略重点是观察和预期到的消费者习惯的变化,公司将继续创新以满足这些需求,特别是在农业领域。”战略副总裁David Liu表示,本季度,拼多多开始了“多多买菜”计划,以解决我们在消费者如何满足日常杂货需求方面看到的结构性变化。“多多买菜”是现有业务的自然延伸,并为消费者提供了与主应用程序互补的体验。这是一项长期业务,完全符合公司致力于数字化中国农业价值链并成为中国领先农业平台的承诺,公司将继续投资于农业供应链和生态系统。”截至发稿,拼多多盘前股价最高涨幅近17%,创下130美元的历史新高。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1980,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303101222,"gmtCreate":1602957272866,"gmtModify":1703828423288,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":"按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。","listText":"按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。","text":"按房源和客源清晰界定出经纪人的十个角色,每个角色都能得到相应的劳动报酬;结果是,实现客户单次博弈转化为重复博弈,经纪人零和博弈转化为合作博弈,而从减少信息不对称,大幅增加交易效率。然后按此逻辑建立起一个全新的开放式房产交易平台,通过搭建经纪人合作网络,达成全局增量,实现这一新商业模式的盈利。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/303101222","repostId":"2076224583","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2282,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977375570,"gmtCreate":1601469654690,"gmtModify":1703824414583,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":"据说混合动力是才是政策大趋势","listText":"据说混合动力是才是政策大趋势","text":"据说混合动力是才是政策大趋势","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977375570","repostId":"977329156","repostType":1,"repost":{"id":977329156,"gmtCreate":1601454499775,"gmtModify":1703824366501,"author":{"id":"58341441844653","authorId":"58341441844653","name":"孟浩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d3af5b59c3e4676ee72cb6e0fea0279b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"58341441844653","authorIdStr":"58341441844653"},"themes":[],"title":"蔚来:为什么你的电动汽车越来越不值钱?","htmlText":"\n \n \n 卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 【视频转载自回形针PaperClip,侵删】 \n \n","listText":"卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 【视频转载自回形针PaperClip,侵删】 ","text":"卖不高、卖不掉……这些都是二手电动汽车正在面临的难题。为什么比起油车,电动汽车贬值如此之快?这个问题,是否有解决的可能?蔚来的换电模式到底好在哪里?$蔚来(NIO)$ 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复盘笔记 by monolith","htmlText":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。$特斯拉(TSLA)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/977944570","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1881,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":977945764,"gmtCreate":1601422180958,"gmtModify":1703824261806,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a>新手入坑一年,很不错了。","listText":"<a 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该特别委员会由三名董事会独立董事组成,分别为Sean Shao、Tianruo Pu(濮天若)和Wai Yuen Chong,其中Sean Shao为特别委员会主席。 特别委员会还聘请了独立顾问,包括独立法律顾问和法务会计师,以帮助此次内部调查。此外,特别委员会聘请了Kirkland&Ellis律师事务所作为其独立的外部法律顾问。目前,内部调查还处于初步阶段。要说起来这事儿还得追溯到2月初, 浑水(Muddy Waters)当时发布89页报告宣布做空瑞幸咖啡,声称瑞幸咖啡存在欺诈行为,附上5个证据,6个信号和5个商业模式缺陷。不过当天香橼就啪啪打脸浑水了。具体可以看这篇文章:<a href=\"https://laohu8.com/TW/915067969\" target=\"_blank\">两大知名做空机构巅峰对决?瑞幸咖啡遭浑水做空,香橼却表示看多</a> 谁成想过了2个月,瑞幸居然自爆了! |接下来: 俗话suo的好,有虎友的地方,就有江湖,蔚来多空双方迎来激烈混战,各位能人异士纷纷出动。 小板凳准备好了吗?让我们一起来吃瓜。首先出场的是抄底小分队 代表人物 @中国人民解放军空军大队长","listText":"3月份我们做了全市场的比惨大会,这不4月刚出头,我们又迎来<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$瑞幸咖啡(LK)$</a> 的暴雷。值此历史时刻,小虎君想邀请虎友们一起鉴证,欢迎大家在下贴留言,晒出你的持仓,赢取限量眼罩一个。 先来简单说说今天咋回事儿 瑞幸咖啡今日宣布,公司董事会已成了一个特别委员会,以监督一项内部调查。 瑞幸咖啡称,在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间,一些问题引发了董事会的关注,而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督,公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。 该特别委员会由三名董事会独立董事组成,分别为Sean Shao、Tianruo Pu(濮天若)和Wai Yuen Chong,其中Sean Shao为特别委员会主席。 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谁成想过了2个月,瑞幸居然自爆了! |接下来: 俗话suo的好,有虎友的地方,就有江湖,蔚来多空双方迎来激烈混战,各位能人异士纷纷出动。 小板凳准备好了吗?让我们一起来吃瓜。首先出场的是抄底小分队 代表人物 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20:45","market":"hk","language":"zh","title":"美股异动 | 面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前跌超70%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2024607734","media":"智通财经网","summary":"面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前一度跌超70%。","content":"<html><body><article>\n<p>智通财经APP获悉,将面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前一度跌超70%,截止至北京时间20:45,瑞幸跌73%,报价7.25美元。</p><p>日前,美国多家律师事务所发布声明,提醒投资者,有关<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>的集体诉讼即将到最后提交期限。</p><p>加州的GPM律所、 Schall律所,纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示,在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失,可以与律所联系,2020年4月13日是首席原告截止日期。</p> </article></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股异动 | 面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前跌超70%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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Schall律所,纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示,在2019年11月13日至2020年1月...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/290394.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20200402/20200402204600_12298.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80","relate_stocks":{"LK":"瑞幸咖啡"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/290394.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"2024607734","content_text":"智通财经APP获悉,将面临多家律所的集体诉讼,瑞幸(LK.US)盘前一度跌超70%,截止至北京时间20:45,瑞幸跌73%,报价7.25美元。日前,美国多家律师事务所发布声明,提醒投资者,有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限。加州的GPM律所、 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href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>,市值距高位已缩水77%,比美团低了接近100亿美元,而整个航空业都下跌了大半。随着国际旅行中断,一些资金链脆弱的航空公司已经快撑不住了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68474beab91229bcce6afa688525be7b\"></p>\n<p><b>“现金为王”</b><span>(Cash is king)</span> <b>这句话又一次被全球投资者奉为圭臬</b>,从股票到黄金,各类资产都被抛售。沃伦•巴菲特喜欢吹嘘<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司(<span>Berkshire Hathaway)</span>的资产负债表为“诺克斯堡”<span>(用于美联储金库储藏的堡垒)</span>,他并不是在开玩笑。</p>\n<p>2019年末,巴菲特的现金囤积接近创纪录水平,伯克希尔在保险和其他主要业务中持有1250亿美元现金及等价物<span>(cash and cash equivalents)</span>,其中81%是非常安全的美国国库券<span>(U.S. Treasury bills)</span>,这些现金及等价物约占伯克希尔哈撒韦市值的25%。</p>\n<p>这些现金可以确保在最极端的情况下,伯克希尔哈撒韦也有现金用来支付保险索赔和投资。但另一方面,2019年伯克希尔哈撒韦的股价表现是十年来最糟糕的,其中部分原因是巴菲特在提前卖股票而导致踏空,他是去年四季度的股票净卖家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/260c6cc02d555316c289190c1b2a4171\"></p>\n<p>与巴菲特一样,在处于恐慌的市场中,公司的防御性也来源于现金储备。2019年所有非银行S&P500公司的运营支出共计2.6万亿美元,而这些公司同时持有1.7万亿美元的现金和可流动证券,平均而言这可以支撑7个月的支出。</p>\n<p>但这些现金分配不均。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司可以动用它2000多亿美元的资金来支付未来六年的运营支出,但像<a href=\"https://laohu8.com/S/EIX\">爱迪生国际</a>这种电力公用事业公司,仅靠现金只能支撑一周。</p>\n<p>据信用评级机构<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a><span>(Moody's)</span>的一项研究分析,科技互联网巨头是除金融类公司外,最喜欢囤积现金的,它们几乎可以说是“坐在金山上”。</p>\n<p>1.坐在金山上的科技巨头</p>\n<p>我们统计了市值前五大公司FAAMG<span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>)</span>的现金储备,发现这个数字高得惊人,2019年多达5700亿美元<span>(cash, cash equivalents, and marketable securities,未减有息负债)</span>。</p>\n<p>这么多的现金储备意味着,前五大科技巨头可以买下<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a><span>(市值3234亿美元)</span>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a><span>(1552亿美元)</span>和波音<span>(535亿美元)</span>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90e3c7632945a598d75445ea746f9f2\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00e82907906b3e6273f0946299337ea5\"></p>\n<p>本文所指的现金储备<span>(或者说现金头寸)</span>并不仅是指银行存款,而是现金和现金等价物<span>(cash,cash equivalents)</span>,加上有价证券<span>(marketable securities)</span>。在一些情况下减去有息负债<span>(包括bank loans、long-term debt和short-term debt)</span>更能反映真实情况。</p>\n<p>现金等价物是那些流动性强且安全的短期投资,例如国库券或是银行理财。有价证券则是指那些流动性强的金融工具,也能够以合理的价格迅速转换成现金,例如普通股或商业票据,在某些公司的财报中<span>(例如微软)</span>以短期投资<span>(short-term investment)</span>体现。因为它们都能够在短时间内转换为现金,所以都被认为是现金头寸。</p>\n<p>与通信、汽车和啤酒这些传统经济模式下的寡头垄断企业不同,这些寡头认为有绝对能力从客户那里获取稳定收入,所以主要通过债务来为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的一些现金以利息返还给股东。</p>\n<p>然而科技巨头们的做法却恰恰相反,他们囤积了大量现金,如果减去有息负债,这一数字在2019年依然高达3800亿美元,这是它们毛现金流量<span>(Gross cashflow,息前税后利润+折旧费)</span>的接近2倍。毛现金流量是指公司可以用于对业务再投资,以维持经营增长的现金流量总额。</p>\n<p>新一代科技互联网巨头与老一代相比,也更喜欢囤现金了。据《经济学人》计算,自1996年以来,<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>这五家公司的净现金,平均仅为其现金流的1.3倍。</p>\n<p>从会计上说,科技和制药公司通常都会保留一些现金,用来弥补举债时可抵押实体资产不足的问题,但FAAMG的现金储备远远超过一般水平。</p>\n<p>例如现金最多的苹果公司,苹果在2019年报中持有2059亿美元现金及等价物<span>(cash,cash equivalents,and marketable securities)</span>,净现金<span>(现金及等价物减去有息负债)</span>依然高达1141亿美元。2059亿美元意味着,如果这些钱是另一家公司,那么它将成为标准普尔500指数中的第15大股票,比英特尔和<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>还高。</p>\n<p>中国的科技巨头也大体符合这一趋势,只不过与FAAMG相比规模还比较小,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>在2019年总共囤积了6064亿人民币现金及等价物<span>(866亿美元)</span>。BATJ们正处于囤积现金的上升期,这些储备足以面对危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8931b9fa2cc73ae39d781e4697e9196e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d26da3da417924a7118b343874d2a3\"></p>\n<p>2.科技巨头为什么喜欢囤积现金?</p>\n<p>当公司利润暴增,但又没那么多市场扩张、技术研发或是并购的需求时,现金就剩下来了。当然公司也有可能选择保守的扩张策略,以储备现金应对危机。</p>\n<p>2008年因金融危机而破产的雷曼兄弟公司,就是因为现金紧缩所致。对于一般公司而言,预防危机是企业储备现金的首要原因。当然这并不是说苹果储备2000多亿美元是为了预防危机,那未免太多了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58281f3f52a13345c40ee3c4c87519b1\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0544aee157944de3964d0424f8f8d516\"></p>\n<p>新机会不足也是企业选择现金的原因。当宏观经济停滞不前,产能过剩的时候,由于没有太多新机会可供投资,但企业利润或者融资得来的钱又太多,可能导致企业拥有过量现金。</p>\n<p>不过这一点在科技公司中并不明显,FAAMG每年要花费接近千亿去做研发,这是五年前的三倍,从建设新的数据中心和研发实验室,到对无人驾驶、人工智能、量子计算机、火箭和星链等新技术的探索,但离花光所有留存的现金还有很远。</p>\n<p>当企业账面留存了太多现金时,除了买理财产品,往往都会开始对外并购或是回购股票,这两点对于科技公司来说尤其明显。</p>\n<p>被新技术颠覆是科技公司的“达摩克利斯之剑”,确保自己站在科技的最前沿至关重要,如果公司内部的研发实验室不够用,对外收购就变成了重要手段,这也是近年来大公司战投越来越流行的原因。一些外界看起来价格高昂的收购因此产生,例如Facebook在2014年以190亿美元收购了通讯应用WhatsApp;谷歌于2007年以31亿美元收购了广告公司DoubleClick。</p>\n<p>根据哈佛大学商学院投资银行学教授Josh Lerner的案例研究,集成电路制造商ADI曾经在寻求硅的替代方案<span>(硅是主导芯片技术的基础)</span>,ADI因此创建了一个投资于竞争技术的风险投资基金,其目标是以相对低的成本收集战略信息。</p>\n<p>ADI的投资组合表现不佳,其投资的13家公司中只有1家成功上市,并且在一轮一轮的融资中ADI的股份已被摊薄。但这种失败在某种意义上是成功的,因为这证明了用硅之外的方式制造芯片非常困难。一旦这一观点被市场认可,ADI自身的估值水平会显著上升。ADI的投资组合提供了一种保险:如果替代方案真实可行,那么ADI自身会转向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd24d6cddeeffabe34d9ee6f62ea8240\"></p>\n<p>股票回购也是花费资金的重要渠道。科技公司喜欢用股权来激励员工,很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的,所以股价是保持激励的重要因素。</p>\n<p>就像苹果公司的CEO库克,其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成,所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌。并且苹果公司还面临着股东的定期压力,要为他们带来更多现金和更高股息,而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段。</p>\n<p>3.避税考虑?</p>\n<p>不过,以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金,因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需。</p>\n<p>《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试”。测试假定员工薪酬以现金而非股票支付<span>(这种情况在股市崩溃之后可能发生)</span>,且公司会付清所有可能发生的税目<span>(包括资金汇回本国缴纳的税款)</span>以及监管和诉讼费用。测试还包含了一年的应付款,例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元。把所有这些费用都算上,FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金。</p>\n<p>还有一个重要原因是避税。大部分跨国公司都会进行税收筹划,在税收洼地设立全资子公司,将集团大部分利润保留在子公司,而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负。</p>\n<p>例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金<span>(仅指cash and cash equivalents,不包括marketable securities)</span>余额中,有189亿美元为存放在境外的用途受限资金,这部分可能都是出于避税考虑。而2018年这一比例更高,259亿美元账面现金余额中,有203亿美元为存放在境外的用途受限资金。</p>\n<p>这一操作思路的核心是,尽可能利用当地法规来降低税金缴纳,海外公司实现的净利润留在海外,不分红给美国公司,以延迟缴纳这部分利润对应的税金,其中大致有四步:</p>\n<p>1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司<span>(Apple Sales International,“爱尔兰销售公司”</span>),这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入,享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率;</p>\n<p>2.根据爱尔兰税法,即使是在爱尔兰注册的公司,只要其母公司或总部设在外国,就被认定为外国公司。于是,苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司<span>(Apple Operations International,“爱尔兰运营公司”)</span>,其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛。由于爱尔兰运营公司是外国公司,它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税,几乎零成本;</p>\n<p>3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司<span>(Apple OperationsEurope,“荷兰运营公司”)</span>。与爱尔兰不同,荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍,所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司。爱尔兰和荷兰都规定,欧盟成员国公司之间的交易,免缴所得税;</p>\n<p>4.收入转移。当美国以外的苹果用户在iTune市场上点击购买一首歌或者一个软件的时候,苹果美国公司就把其所拥有的知识产权资产——也就是iPhone、iPad等硬件终端和iTune等软件所提供的服务——转移到爱尔兰运营公司,而用户所支付的现金则进入爱尔兰销售公司的账户。由于实现这一销售必须用到苹果的知识产权资产,因此爱尔兰销售公司就“需要”向爱尔兰运营公司支付知识产权专利使用费。爱尔兰销售公司通过荷兰运营公司的中转,将销售收入以专利使用费的名义转到爱尔兰运营公司,最终转到加勒比群岛上的总部,在整个收入转移过程中,只需要缴纳荷兰低廉的交易税和部分爱尔兰低廉的所得税。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e9d415f2cb72e5d4a0ab4e7f7af302\"></p>\n<p>苹果CEO库克曾接受哥伦比亚广播公司采访时提及这一点,他说,“把这些利润带回家要花40%,而且我认为这不是合理的。这是一个税法问题,它是为工业时代而不是数字时代制定的。”其它美国科技巨头与苹果一样,避税也是积累巨额现金的重要原因之一。</p>\n<p>4.结语</p>\n<p>科技巨头囤积了巨量现金,FAAMG减去有息债务的3800亿美元足以让他们在晚上安眠,并且安稳度过任何危机,这甚至支持他们在危机中大规模收购。</p>\n<p>过去,人们认为持有大量现金会导致机会损失,但储备多少现金的游戏规则已经改变,持有足够现金才是应对恐慌市场的正确选择。</p>\n<p>这次的新冠病毒疫情让很多企业暂时失去了造血能力,需要及时留意企业持有的现金,是否要加快采取开源<span>(债务、股权融资)</span>和节流<span>(降低支出、减慢付款)</span>等方式。大公司保留十二个月的现金确保经营和发展,创业公司则需保留半年周转资金。</p>\n<p>“在别人恐惧时贪婪”的前提,是能活过危机,别忘了巴菲特从去年四季度开始就在囤积现金,以及他重仓的苹果和谷歌,都是现金储备惊人的公司。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大跌之前科技巨头已囤积5700亿现金 </title>\n<style 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13:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>随着新冠疫情在全球蔓延,全球进入恐慌时刻,美股牛市被终结,多数国家股票暴跌。四位前IMF首席经济学家表示,没有必要等待数据来证实,全球经济已陷入衰退。</p>\n<p>一些公司股票的跌幅超出想象。美股的核心资产之一<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>,市值距高位已缩水77%,比美团低了接近100亿美元,而整个航空业都下跌了大半。随着国际旅行中断,一些资金链脆弱的航空公司已经快撑不住了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68474beab91229bcce6afa688525be7b\"></p>\n<p><b>“现金为王”</b><span>(Cash is king)</span> <b>这句话又一次被全球投资者奉为圭臬</b>,从股票到黄金,各类资产都被抛售。沃伦•巴菲特喜欢吹嘘<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司(<span>Berkshire Hathaway)</span>的资产负债表为“诺克斯堡”<span>(用于美联储金库储藏的堡垒)</span>,他并不是在开玩笑。</p>\n<p>2019年末,巴菲特的现金囤积接近创纪录水平,伯克希尔在保险和其他主要业务中持有1250亿美元现金及等价物<span>(cash and cash equivalents)</span>,其中81%是非常安全的美国国库券<span>(U.S. Treasury bills)</span>,这些现金及等价物约占伯克希尔哈撒韦市值的25%。</p>\n<p>这些现金可以确保在最极端的情况下,伯克希尔哈撒韦也有现金用来支付保险索赔和投资。但另一方面,2019年伯克希尔哈撒韦的股价表现是十年来最糟糕的,其中部分原因是巴菲特在提前卖股票而导致踏空,他是去年四季度的股票净卖家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/260c6cc02d555316c289190c1b2a4171\"></p>\n<p>与巴菲特一样,在处于恐慌的市场中,公司的防御性也来源于现金储备。2019年所有非银行S&P500公司的运营支出共计2.6万亿美元,而这些公司同时持有1.7万亿美元的现金和可流动证券,平均而言这可以支撑7个月的支出。</p>\n<p>但这些现金分配不均。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司可以动用它2000多亿美元的资金来支付未来六年的运营支出,但像<a href=\"https://laohu8.com/S/EIX\">爱迪生国际</a>这种电力公用事业公司,仅靠现金只能支撑一周。</p>\n<p>据信用评级机构<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a><span>(Moody's)</span>的一项研究分析,科技互联网巨头是除金融类公司外,最喜欢囤积现金的,它们几乎可以说是“坐在金山上”。</p>\n<p>1.坐在金山上的科技巨头</p>\n<p>我们统计了市值前五大公司FAAMG<span>(<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、苹果、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>)</span>的现金储备,发现这个数字高得惊人,2019年多达5700亿美元<span>(cash, cash equivalents, and marketable securities,未减有息负债)</span>。</p>\n<p>这么多的现金储备意味着,前五大科技巨头可以买下<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a><span>(市值3234亿美元)</span>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a><span>(1552亿美元)</span>和波音<span>(535亿美元)</span>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f90e3c7632945a598d75445ea746f9f2\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00e82907906b3e6273f0946299337ea5\"></p>\n<p>本文所指的现金储备<span>(或者说现金头寸)</span>并不仅是指银行存款,而是现金和现金等价物<span>(cash,cash equivalents)</span>,加上有价证券<span>(marketable securities)</span>。在一些情况下减去有息负债<span>(包括bank loans、long-term debt和short-term debt)</span>更能反映真实情况。</p>\n<p>现金等价物是那些流动性强且安全的短期投资,例如国库券或是银行理财。有价证券则是指那些流动性强的金融工具,也能够以合理的价格迅速转换成现金,例如普通股或商业票据,在某些公司的财报中<span>(例如微软)</span>以短期投资<span>(short-term investment)</span>体现。因为它们都能够在短时间内转换为现金,所以都被认为是现金头寸。</p>\n<p>与通信、汽车和啤酒这些传统经济模式下的寡头垄断企业不同,这些寡头认为有绝对能力从客户那里获取稳定收入,所以主要通过债务来为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的一些现金以利息返还给股东。</p>\n<p>然而科技巨头们的做法却恰恰相反,他们囤积了大量现金,如果减去有息负债,这一数字在2019年依然高达3800亿美元,这是它们毛现金流量<span>(Gross cashflow,息前税后利润+折旧费)</span>的接近2倍。毛现金流量是指公司可以用于对业务再投资,以维持经营增长的现金流量总额。</p>\n<p>新一代科技互联网巨头与老一代相比,也更喜欢囤现金了。据《经济学人》计算,自1996年以来,<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TXN\">德州仪器</a>这五家公司的净现金,平均仅为其现金流的1.3倍。</p>\n<p>从会计上说,科技和制药公司通常都会保留一些现金,用来弥补举债时可抵押实体资产不足的问题,但FAAMG的现金储备远远超过一般水平。</p>\n<p>例如现金最多的苹果公司,苹果在2019年报中持有2059亿美元现金及等价物<span>(cash,cash equivalents,and marketable securities)</span>,净现金<span>(现金及等价物减去有息负债)</span>依然高达1141亿美元。2059亿美元意味着,如果这些钱是另一家公司,那么它将成为标准普尔500指数中的第15大股票,比英特尔和<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>还高。</p>\n<p>中国的科技巨头也大体符合这一趋势,只不过与FAAMG相比规模还比较小,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>在2019年总共囤积了6064亿人民币现金及等价物<span>(866亿美元)</span>。BATJ们正处于囤积现金的上升期,这些储备足以面对危机。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8931b9fa2cc73ae39d781e4697e9196e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d26da3da417924a7118b343874d2a3\"></p>\n<p>2.科技巨头为什么喜欢囤积现金?</p>\n<p>当公司利润暴增,但又没那么多市场扩张、技术研发或是并购的需求时,现金就剩下来了。当然公司也有可能选择保守的扩张策略,以储备现金应对危机。</p>\n<p>2008年因金融危机而破产的雷曼兄弟公司,就是因为现金紧缩所致。对于一般公司而言,预防危机是企业储备现金的首要原因。当然这并不是说苹果储备2000多亿美元是为了预防危机,那未免太多了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58281f3f52a13345c40ee3c4c87519b1\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0544aee157944de3964d0424f8f8d516\"></p>\n<p>新机会不足也是企业选择现金的原因。当宏观经济停滞不前,产能过剩的时候,由于没有太多新机会可供投资,但企业利润或者融资得来的钱又太多,可能导致企业拥有过量现金。</p>\n<p>不过这一点在科技公司中并不明显,FAAMG每年要花费接近千亿去做研发,这是五年前的三倍,从建设新的数据中心和研发实验室,到对无人驾驶、人工智能、量子计算机、火箭和星链等新技术的探索,但离花光所有留存的现金还有很远。</p>\n<p>当企业账面留存了太多现金时,除了买理财产品,往往都会开始对外并购或是回购股票,这两点对于科技公司来说尤其明显。</p>\n<p>被新技术颠覆是科技公司的“达摩克利斯之剑”,确保自己站在科技的最前沿至关重要,如果公司内部的研发实验室不够用,对外收购就变成了重要手段,这也是近年来大公司战投越来越流行的原因。一些外界看起来价格高昂的收购因此产生,例如Facebook在2014年以190亿美元收购了通讯应用WhatsApp;谷歌于2007年以31亿美元收购了广告公司DoubleClick。</p>\n<p>根据哈佛大学商学院投资银行学教授Josh Lerner的案例研究,集成电路制造商ADI曾经在寻求硅的替代方案<span>(硅是主导芯片技术的基础)</span>,ADI因此创建了一个投资于竞争技术的风险投资基金,其目标是以相对低的成本收集战略信息。</p>\n<p>ADI的投资组合表现不佳,其投资的13家公司中只有1家成功上市,并且在一轮一轮的融资中ADI的股份已被摊薄。但这种失败在某种意义上是成功的,因为这证明了用硅之外的方式制造芯片非常困难。一旦这一观点被市场认可,ADI自身的估值水平会显著上升。ADI的投资组合提供了一种保险:如果替代方案真实可行,那么ADI自身会转向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd24d6cddeeffabe34d9ee6f62ea8240\"></p>\n<p>股票回购也是花费资金的重要渠道。科技公司喜欢用股权来激励员工,很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的,所以股价是保持激励的重要因素。</p>\n<p>就像苹果公司的CEO库克,其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成,所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌。并且苹果公司还面临着股东的定期压力,要为他们带来更多现金和更高股息,而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段。</p>\n<p>3.避税考虑?</p>\n<p>不过,以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金,因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需。</p>\n<p>《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试”。测试假定员工薪酬以现金而非股票支付<span>(这种情况在股市崩溃之后可能发生)</span>,且公司会付清所有可能发生的税目<span>(包括资金汇回本国缴纳的税款)</span>以及监管和诉讼费用。测试还包含了一年的应付款,例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元。把所有这些费用都算上,FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金。</p>\n<p>还有一个重要原因是避税。大部分跨国公司都会进行税收筹划,在税收洼地设立全资子公司,将集团大部分利润保留在子公司,而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负。</p>\n<p>例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金<span>(仅指cash and cash equivalents,不包括marketable securities)</span>余额中,有189亿美元为存放在境外的用途受限资金,这部分可能都是出于避税考虑。而2018年这一比例更高,259亿美元账面现金余额中,有203亿美元为存放在境外的用途受限资金。</p>\n<p>这一操作思路的核心是,尽可能利用当地法规来降低税金缴纳,海外公司实现的净利润留在海外,不分红给美国公司,以延迟缴纳这部分利润对应的税金,其中大致有四步:</p>\n<p>1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司<span>(Apple Sales International,“爱尔兰销售公司”</span>),这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入,享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率;</p>\n<p>2.根据爱尔兰税法,即使是在爱尔兰注册的公司,只要其母公司或总部设在外国,就被认定为外国公司。于是,苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司<span>(Apple Operations International,“爱尔兰运营公司”)</span>,其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛。由于爱尔兰运营公司是外国公司,它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税,几乎零成本;</p>\n<p>3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司<span>(Apple OperationsEurope,“荷兰运营公司”)</span>。与爱尔兰不同,荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍,所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司。爱尔兰和荷兰都规定,欧盟成员国公司之间的交易,免缴所得税;</p>\n<p>4.收入转移。当美国以外的苹果用户在iTune市场上点击购买一首歌或者一个软件的时候,苹果美国公司就把其所拥有的知识产权资产——也就是iPhone、iPad等硬件终端和iTune等软件所提供的服务——转移到爱尔兰运营公司,而用户所支付的现金则进入爱尔兰销售公司的账户。由于实现这一销售必须用到苹果的知识产权资产,因此爱尔兰销售公司就“需要”向爱尔兰运营公司支付知识产权专利使用费。爱尔兰销售公司通过荷兰运营公司的中转,将销售收入以专利使用费的名义转到爱尔兰运营公司,最终转到加勒比群岛上的总部,在整个收入转移过程中,只需要缴纳荷兰低廉的交易税和部分爱尔兰低廉的所得税。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4e9d415f2cb72e5d4a0ab4e7f7af302\"></p>\n<p>苹果CEO库克曾接受哥伦比亚广播公司采访时提及这一点,他说,“把这些利润带回家要花40%,而且我认为这不是合理的。这是一个税法问题,它是为工业时代而不是数字时代制定的。”其它美国科技巨头与苹果一样,避税也是积累巨额现金的重要原因之一。</p>\n<p>4.结语</p>\n<p>科技巨头囤积了巨量现金,FAAMG减去有息债务的3800亿美元足以让他们在晚上安眠,并且安稳度过任何危机,这甚至支持他们在危机中大规模收购。</p>\n<p>过去,人们认为持有大量现金会导致机会损失,但储备多少现金的游戏规则已经改变,持有足够现金才是应对恐慌市场的正确选择。</p>\n<p>这次的新冠病毒疫情让很多企业暂时失去了造血能力,需要及时留意企业持有的现金,是否要加快采取开源<span>(债务、股权融资)</span>和节流<span>(降低支出、减慢付款)</span>等方式。大公司保留十二个月的现金确保经营和发展,创业公司则需保留半年周转资金。</p>\n<p>“在别人恐惧时贪婪”的前提,是能活过危机,别忘了巴菲特从去年四季度开始就在囤积现金,以及他重仓的苹果和谷歌,都是现金储备惊人的公司。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9affa90aeb60480d0aba843f0241d9e8","relate_stocks":{"AMZN":"亚马逊","AAPL":"苹果","BA":"波音"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1135146771","content_text":"随着新冠疫情在全球蔓延,全球进入恐慌时刻,美股牛市被终结,多数国家股票暴跌。四位前IMF首席经济学家表示,没有必要等待数据来证实,全球经济已陷入衰退。\n一些公司股票的跌幅超出想象。美股的核心资产之一波音,市值距高位已缩水77%,比美团低了接近100亿美元,而整个航空业都下跌了大半。随着国际旅行中断,一些资金链脆弱的航空公司已经快撑不住了。\n\n“现金为王”(Cash is king) 这句话又一次被全球投资者奉为圭臬,从股票到黄金,各类资产都被抛售。沃伦•巴菲特喜欢吹嘘伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的资产负债表为“诺克斯堡”(用于美联储金库储藏的堡垒),他并不是在开玩笑。\n2019年末,巴菲特的现金囤积接近创纪录水平,伯克希尔在保险和其他主要业务中持有1250亿美元现金及等价物(cash and cash equivalents),其中81%是非常安全的美国国库券(U.S. Treasury bills),这些现金及等价物约占伯克希尔哈撒韦市值的25%。\n这些现金可以确保在最极端的情况下,伯克希尔哈撒韦也有现金用来支付保险索赔和投资。但另一方面,2019年伯克希尔哈撒韦的股价表现是十年来最糟糕的,其中部分原因是巴菲特在提前卖股票而导致踏空,他是去年四季度的股票净卖家。\n\n与巴菲特一样,在处于恐慌的市场中,公司的防御性也来源于现金储备。2019年所有非银行S&P500公司的运营支出共计2.6万亿美元,而这些公司同时持有1.7万亿美元的现金和可流动证券,平均而言这可以支撑7个月的支出。\n但这些现金分配不均。苹果公司可以动用它2000多亿美元的资金来支付未来六年的运营支出,但像爱迪生国际这种电力公用事业公司,仅靠现金只能支撑一周。\n据信用评级机构穆迪(Moody's)的一项研究分析,科技互联网巨头是除金融类公司外,最喜欢囤积现金的,它们几乎可以说是“坐在金山上”。\n1.坐在金山上的科技巨头\n我们统计了市值前五大公司FAAMG(Facebook、苹果、亚马逊、微软和谷歌)的现金储备,发现这个数字高得惊人,2019年多达5700亿美元(cash, cash equivalents, and marketable securities,未减有息负债)。\n这么多的现金储备意味着,前五大科技巨头可以买下沃尔玛(市值3234亿美元)、迪士尼(1552亿美元)和波音(535亿美元)。\n\n\n本文所指的现金储备(或者说现金头寸)并不仅是指银行存款,而是现金和现金等价物(cash,cash equivalents),加上有价证券(marketable securities)。在一些情况下减去有息负债(包括bank loans、long-term debt和short-term debt)更能反映真实情况。\n现金等价物是那些流动性强且安全的短期投资,例如国库券或是银行理财。有价证券则是指那些流动性强的金融工具,也能够以合理的价格迅速转换成现金,例如普通股或商业票据,在某些公司的财报中(例如微软)以短期投资(short-term investment)体现。因为它们都能够在短时间内转换为现金,所以都被认为是现金头寸。\n与通信、汽车和啤酒这些传统经济模式下的寡头垄断企业不同,这些寡头认为有绝对能力从客户那里获取稳定收入,所以主要通过债务来为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的一些现金以利息返还给股东。\n然而科技巨头们的做法却恰恰相反,他们囤积了大量现金,如果减去有息负债,这一数字在2019年依然高达3800亿美元,这是它们毛现金流量(Gross cashflow,息前税后利润+折旧费)的接近2倍。毛现金流量是指公司可以用于对业务再投资,以维持经营增长的现金流量总额。\n新一代科技互联网巨头与老一代相比,也更喜欢囤现金了。据《经济学人》计算,自1996年以来,思科、英特尔、甲骨文、高通和德州仪器这五家公司的净现金,平均仅为其现金流的1.3倍。\n从会计上说,科技和制药公司通常都会保留一些现金,用来弥补举债时可抵押实体资产不足的问题,但FAAMG的现金储备远远超过一般水平。\n例如现金最多的苹果公司,苹果在2019年报中持有2059亿美元现金及等价物(cash,cash equivalents,and marketable securities),净现金(现金及等价物减去有息负债)依然高达1141亿美元。2059亿美元意味着,如果这些钱是另一家公司,那么它将成为标准普尔500指数中的第15大股票,比英特尔和可口可乐还高。\n中国的科技巨头也大体符合这一趋势,只不过与FAAMG相比规模还比较小,腾讯、阿里、百度和京东在2019年总共囤积了6064亿人民币现金及等价物(866亿美元)。BATJ们正处于囤积现金的上升期,这些储备足以面对危机。\n\n\n2.科技巨头为什么喜欢囤积现金?\n当公司利润暴增,但又没那么多市场扩张、技术研发或是并购的需求时,现金就剩下来了。当然公司也有可能选择保守的扩张策略,以储备现金应对危机。\n2008年因金融危机而破产的雷曼兄弟公司,就是因为现金紧缩所致。对于一般公司而言,预防危机是企业储备现金的首要原因。当然这并不是说苹果储备2000多亿美元是为了预防危机,那未免太多了。\n\n\n新机会不足也是企业选择现金的原因。当宏观经济停滞不前,产能过剩的时候,由于没有太多新机会可供投资,但企业利润或者融资得来的钱又太多,可能导致企业拥有过量现金。\n不过这一点在科技公司中并不明显,FAAMG每年要花费接近千亿去做研发,这是五年前的三倍,从建设新的数据中心和研发实验室,到对无人驾驶、人工智能、量子计算机、火箭和星链等新技术的探索,但离花光所有留存的现金还有很远。\n当企业账面留存了太多现金时,除了买理财产品,往往都会开始对外并购或是回购股票,这两点对于科技公司来说尤其明显。\n被新技术颠覆是科技公司的“达摩克利斯之剑”,确保自己站在科技的最前沿至关重要,如果公司内部的研发实验室不够用,对外收购就变成了重要手段,这也是近年来大公司战投越来越流行的原因。一些外界看起来价格高昂的收购因此产生,例如Facebook在2014年以190亿美元收购了通讯应用WhatsApp;谷歌于2007年以31亿美元收购了广告公司DoubleClick。\n根据哈佛大学商学院投资银行学教授Josh Lerner的案例研究,集成电路制造商ADI曾经在寻求硅的替代方案(硅是主导芯片技术的基础),ADI因此创建了一个投资于竞争技术的风险投资基金,其目标是以相对低的成本收集战略信息。\nADI的投资组合表现不佳,其投资的13家公司中只有1家成功上市,并且在一轮一轮的融资中ADI的股份已被摊薄。但这种失败在某种意义上是成功的,因为这证明了用硅之外的方式制造芯片非常困难。一旦这一观点被市场认可,ADI自身的估值水平会显著上升。ADI的投资组合提供了一种保险:如果替代方案真实可行,那么ADI自身会转向。\n\n股票回购也是花费资金的重要渠道。科技公司喜欢用股权来激励员工,很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的,所以股价是保持激励的重要因素。\n就像苹果公司的CEO库克,其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成,所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌。并且苹果公司还面临着股东的定期压力,要为他们带来更多现金和更高股息,而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段。\n3.避税考虑?\n不过,以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金,因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需。\n《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试”。测试假定员工薪酬以现金而非股票支付(这种情况在股市崩溃之后可能发生),且公司会付清所有可能发生的税目(包括资金汇回本国缴纳的税款)以及监管和诉讼费用。测试还包含了一年的应付款,例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元。把所有这些费用都算上,FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金。\n还有一个重要原因是避税。大部分跨国公司都会进行税收筹划,在税收洼地设立全资子公司,将集团大部分利润保留在子公司,而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负。\n例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金(仅指cash and cash equivalents,不包括marketable securities)余额中,有189亿美元为存放在境外的用途受限资金,这部分可能都是出于避税考虑。而2018年这一比例更高,259亿美元账面现金余额中,有203亿美元为存放在境外的用途受限资金。\n这一操作思路的核心是,尽可能利用当地法规来降低税金缴纳,海外公司实现的净利润留在海外,不分红给美国公司,以延迟缴纳这部分利润对应的税金,其中大致有四步:\n1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司(Apple Sales International,“爱尔兰销售公司”),这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入,享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率;\n2.根据爱尔兰税法,即使是在爱尔兰注册的公司,只要其母公司或总部设在外国,就被认定为外国公司。于是,苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司(Apple Operations International,“爱尔兰运营公司”),其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛。由于爱尔兰运营公司是外国公司,它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税,几乎零成本;\n3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司(Apple OperationsEurope,“荷兰运营公司”)。与爱尔兰不同,荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍,所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司。爱尔兰和荷兰都规定,欧盟成员国公司之间的交易,免缴所得税;\n4.收入转移。当美国以外的苹果用户在iTune市场上点击购买一首歌或者一个软件的时候,苹果美国公司就把其所拥有的知识产权资产——也就是iPhone、iPad等硬件终端和iTune等软件所提供的服务——转移到爱尔兰运营公司,而用户所支付的现金则进入爱尔兰销售公司的账户。由于实现这一销售必须用到苹果的知识产权资产,因此爱尔兰销售公司就“需要”向爱尔兰运营公司支付知识产权专利使用费。爱尔兰销售公司通过荷兰运营公司的中转,将销售收入以专利使用费的名义转到爱尔兰运营公司,最终转到加勒比群岛上的总部,在整个收入转移过程中,只需要缴纳荷兰低廉的交易税和部分爱尔兰低廉的所得税。\n\n苹果CEO库克曾接受哥伦比亚广播公司采访时提及这一点,他说,“把这些利润带回家要花40%,而且我认为这不是合理的。这是一个税法问题,它是为工业时代而不是数字时代制定的。”其它美国科技巨头与苹果一样,避税也是积累巨额现金的重要原因之一。\n4.结语\n科技巨头囤积了巨量现金,FAAMG减去有息债务的3800亿美元足以让他们在晚上安眠,并且安稳度过任何危机,这甚至支持他们在危机中大规模收购。\n过去,人们认为持有大量现金会导致机会损失,但储备多少现金的游戏规则已经改变,持有足够现金才是应对恐慌市场的正确选择。\n这次的新冠病毒疫情让很多企业暂时失去了造血能力,需要及时留意企业持有的现金,是否要加快采取开源(债务、股权融资)和节流(降低支出、减慢付款)等方式。大公司保留十二个月的现金确保经营和发展,创业公司则需保留半年周转资金。\n“在别人恐惧时贪婪”的前提,是能活过危机,别忘了巴菲特从去年四季度开始就在囤积现金,以及他重仓的苹果和谷歌,都是现金储备惊人的公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":906598211,"gmtCreate":1559055044233,"gmtModify":1704697599529,"author":{"id":"3517136455690879","authorId":"3517136455690879","name":"monolith","avatar":"https://static.tigerbbs.com/949daa5d8b5262591f8a8c693d11c03f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517136455690879","authorIdStr":"3517136455690879"},"themes":[],"htmlText":"$微博(WB)$ 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现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 现在的投资策略主要是”别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。做多点很简单,在出现做空信号,股票下跌时做多;但还没有一个很好的止盈策略。更没有好的止损策略。此外,因为时间精力有限,分析股票多依赖新闻解读,而不是自己细看财报来和市场调研。用懒办法做大决策,心理没底,好的股票也就拿不住;差的股票抛弃不果断。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"2020-09-30 成本 现价 浮动收益 特斯拉(TSLA) 405.30 419.15 +3.42% 在疫情期间,为了回本冒着极大风险倒了3次特斯拉,最终在890左右卖掉,就再也没敢入了。然鹅之后还是一路高歌,到2000多,直至一拆五。要是拿到那时候,我也可以自称 拆二代了。😭。 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href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>、企业和地方负担,我们研究认为现在只有这个办法最务实有效可行。</p><p>根据调查显示,低生育的主要原因是生养孩子成本太高、房价太高,占比分别为41.5%、27.2%,因此降低生育养育成本是主要出路,建立鼓励生育基金的支持率高达66.5%。</p><p>建立鼓励生育基金,短期有助于稳增长、拉动内需,长期有助于改善供给侧、优化人口结构、提升社会活力、提高长期经济潜在增长率、助力民族复兴。功在当代,立在千秋。</p><p>推出鼓励生育基金刻不容缓。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cef87af1a6d731d40301646dd8654b1\" tg-width=\"524\" tg-height=\"925\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572519a549a9732836a0a321dd7d27e8\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"800\" 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