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2024-11-01

$布油现金主连 2501(BZmain)$

2024-08-23

$布油现金主连 2410(BZmain)$ $粤海投资(00270)$

2024-08-02

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成都新增一家中国500强企业

2024-04-25

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BRIEF-Guangdong Investment Posts Qtrly Profit Attributable HK$1.27 Billion

2024-03-28

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港股异动 | 粤海投资(00270)再跌近5% 花旗称公司末期息低于预期预计持续下调派息比率

2024-02-23

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港股异动 | 粤海投资(00270)再跌超5% 地产业务减值拖累全年业绩公司可能削减股息

2022-03-26

强烈建议，孙宏斌能在这一段时间里能积极推动销售，买在二级市场买自己的债券，这不是比拍地盖房子赚钱啊！

融创房地产：无法按期支付两笔债券本金、利息，拟沟通展期

2022-03-25

而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？

融创(01918)公告债务展期背后的“意难平”：半年自救回血397亿承诺不逃废债

2022-03-25

中国的房地产调控政策过紧直接造成的

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2022-03-25

这家公司隐藏着巨大的现金流价值

40亿，孙宏斌赌上了自己的信用

2022-03-25

与孙宏斌共进退

40亿，孙宏斌赌上了自己的信用

2022-03-25

贪婪的时刻到了

40亿，孙宏斌赌上了自己的信用

2022-03-25

孙宏斌加油，融创加油，相信孙宏斌能度过难关！

40亿，孙宏斌赌上了自己的信用

2022-03-24

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最新顶级地产巨头动向！融创一债券拟展期碧桂园高管8000万“护盘”

2022-03-24

国内国外一起挤兑谁受得了，这样不是挺好的吗？再来挤兑啊！没有钱

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2022-03-15

大厂就不能发点股息红利什么的吗？什么时候了，按部就班的，都要死了

市场综述 | 恐慌踩踏！理想、阿里“血崩”，腾讯鹅厂跌成鸟厂

2022-02-22

一定要相信腾讯控股可以回到30pe

腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地

2022-02-22

满仓，幸亏没有割肉

腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地

2022-02-21

老子一回本就清仓

腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地

2022-02-21

是的，太煎熬了，都一年了，没有办法睡觉都

腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地

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href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>分列榜单第2位和第3位，位列第4位的是<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>集团。中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>位列第5，排名较去年上升1位。分行业来看，今年上榜公司数量最多的行业是金属产品行业，共有55家公司上榜，上榜公司收入总额达1.3万亿美元。新能源领域的两家头部公司，排名均较上年继续大幅提升。<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>位列第40位，排名较去年上升26位。<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>位列第68位，排名较去年上升18位。作为造车新势力的代表，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>排名较去年上升140位，同时也在过去一年实现扭亏为盈。净利润率方面，排位最高的前十家公司中，有三家来自饮料行业中的酒企，分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/600809\">山西汾酒</a>，其中贵州茅台以超49%的利润率在利润率榜中居首。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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7月25日，财富中文网发布了2024年《财富》中国500强排行榜。记者梳理榜单发现，四川共有9家企业上榜，其中成都银行首次上榜。榜单显示，9家上榜四川企业中，排名进入前200的有新希望控股集团有限公司、蜀道投资集团有限责任公司、通威集团有限公司、四川省宜宾五粮液集团有限公司。其中，新希望控股集团有限公司排名第95。相比去年的榜单，成都新增一家入围企业，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407260301479eeab942&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"601838":"成都银行","BK0278":"货币金融"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407260301479eeab942&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2454385285","content_text":"本报讯 （成都日报锦观新闻记者 刘泰山） 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徐倩）3月25日，融创房地产集团有限公司（简称“融创房地产”）在上海证券交易所发布关于公司债券存续期重大事项公告。\n　　公告显示，2020年4月1日，融创房地产完成发行“20融创01”，债券余额40.00亿元，利率4.78%，将于2022年4月1日兑付回售资金及利息。2021年4月2日，融创房地产完成发行“21融创03”，债券余额20.00亿元，利率7.00%，将于2022年4月2日进行付息（因遇非交易日，付息日顺延至4月6日）。\n　　融创房地产表示，目前，公司面临阶段性的资金压力，预计无法于上述债券兑付日及付息日前筹措到足额兑付兑息资金，拟于近期与债券持有人就上述债券的展期及延期支付事宜进行沟通。\n　　同时，融创房地产正在积极拟定相关方案，计划提供融创中国董事会主席孙宏斌的无限连带责任保证担保等作为增信措施。目前债券相关方案尚未最终确定，公司将持续推进资金解决方案，根据实际情况尽快确定方案，并与债券持有人充分做好沟通工作。\n　　此外，公告还披露，自2021年下半年以来，房地产行业环境发生了较大变化，融创房地产销售下滑、 融资难度加大，在保证项目运营基本稳定的情况下，出现净现金流压力增大、 账面可用货币资金大幅减少的情况。公司控股股东融创中国控股有限公司及实际控制人为应对上述困境，积极采取了大量措施，包括坚决处置资产约257.2亿元，大力促进销售回款等。\n　　截至2021年6月30日，融创房地产总资产规模为11410.52亿元，资产负债率为83.45%，有息负债为2260.75亿元。\n　　新京报记者 徐倩\n\n福利来了！月度十大金股，挖掘市场机会！点击查看>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2099,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637471370,"gmtCreate":1648218060283,"gmtModify":1648218060283,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？","listText":"而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？","text":"而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637471370","repostId":"2222887119","repostType":2,"repost":{"id":"2222887119","kind":"news","pubTimestamp":1648213798,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2222887119?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-25 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2021 年下半年以来，房地产行业环境发生巨变，销售下滑、 融资难度加大成为行业普遍现象。而在今年，虽然政策面暖风不断，但市场面并未迎来真正复苏：百强房企1-2月销售额同比下降约47%；春节后龙光等房企意外暴雷，导致行业股票及债券价格大幅下跌；同时，境外评级机构大规模对内房企下调评级，这一系列因素叠加严重影响了包括融创在内的多数民营房企后续的资金安排。</p><p>融创称，为应对3 月及 4 月到期的公开市场债务,公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。</p><p>一位机构分析师认为，这是融创的一种无奈之举，市场应理性看待。在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。</p><p>有业内人士形容融创这一展期行为是“艰难而正确的决定”。就在今日，银保监会公开表示鼓励有还款意愿、吸纳就业能力强的行业和企业，通过展期等方式纾困解难。</p><p>上述分析师表示，对融创而言，目前身处债务风险相对可控、政策利好不断落地的形势下，如果这两笔债务顺利展期，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。走出短期流动性困难局面，或许只是时间问题。</p><p>截至 2021 年底，融创可售货值(含合联营公司)约为 2.0 万亿元，且近80%位于核心一二线城市。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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融资难度加大成为行业普遍现象。而在今年，虽然政策面暖风不断，但市场面并未迎来真正复苏：百强房企1-2月销售额同比下降约47%；春节后龙光等房企意外暴雷，导致行业股票及债券价格大幅下跌；同时，境外评级机构大规模对内房企下调评级，这一系列因素叠加严重影响了包括融创在内的多数民营房企后续的资金安排。融创称，为应对3 月及 4 月到期的公开市场债务,公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。一位机构分析师认为，这是融创的一种无奈之举，市场应理性看待。在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。有业内人士形容融创这一展期行为是“艰难而正确的决定”。就在今日，银保监会公开表示鼓励有还款意愿、吸纳就业能力强的行业和企业，通过展期等方式纾困解难。上述分析师表示，对融创而言，目前身处债务风险相对可控、政策利好不断落地的形势下，如果这两笔债务顺利展期，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。走出短期流动性困难局面，或许只是时间问题。截至 2021 年底，融创可售货值(含合联营公司)约为 2.0 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2021 年下半年以来，房地产行业环境发生巨变，销售下滑、 融资难度加大成为行业普遍现象。而在今年，虽然政策面暖风不断，但市场面并未迎来真正复苏：百强房企1-2月销售额同比下降约47%；春节后龙光等房企意外暴雷，导致行业股票及债券价格大幅下跌；同时，境外评级机构大规模对内房企下调评级，这一系列因素叠加严重影响了包括融创在内的多数民营房企后续的资金安排。</p><p>融创称，为应对3 月及 4 月到期的公开市场债务,公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。</p><p>一位机构分析师认为，这是融创的一种无奈之举，市场应理性看待。在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。</p><p>有业内人士形容融创这一展期行为是“艰难而正确的决定”。就在今日，银保监会公开表示鼓励有还款意愿、吸纳就业能力强的行业和企业，通过展期等方式纾困解难。</p><p>上述分析师表示，对融创而言，目前身处债务风险相对可控、政策利好不断落地的形势下，如果这两笔债务顺利展期，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。走出短期流动性困难局面，或许只是时间问题。</p><p>截至 2021 年底，融创可售货值(含合联营公司)约为 2.0 万亿元，且近80%位于核心一二线城市。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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融资难度加大成为行业普遍现象。而在今年，虽然政策面暖风不断，但市场面并未迎来真正复苏：百强房企1-2月销售额同比下降约47%；春节后龙光等房企意外暴雷，导致行业股票及债券价格大幅下跌；同时，境外评级机构大规模对内房企下调评级，这一系列因素叠加严重影响了包括融创在内的多数民营房企后续的资金安排。融创称，为应对3 月及 4 月到期的公开市场债务,公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。一位机构分析师认为，这是融创的一种无奈之举，市场应理性看待。在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。有业内人士形容融创这一展期行为是“艰难而正确的决定”。就在今日，银保监会公开表示鼓励有还款意愿、吸纳就业能力强的行业和企业，通过展期等方式纾困解难。上述分析师表示，对融创而言，目前身处债务风险相对可控、政策利好不断落地的形势下，如果这两笔债务顺利展期，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。走出短期流动性困难局面，或许只是时间问题。截至 2021 年底，融创可售货值(含合联营公司)约为 2.0 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href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>无息贷款后，孙宏斌又提出了一个方案，给融创一笔打算展期的债券做担保，涉资40亿。</p>\n<p>华尔街见闻获悉，融创拟对一笔原本在4月1日回售的40亿元境内公募债，展期24个月，按季度分别偿偿还本金，利息也计划展期。</p>\n<p>严格来说，这也不是一般意义上的展期，而是自然延续。这笔可回售的债务，原本是2+2，不回售就是继续拿着，直到2024年才正式到期。</p>\n<p>与其他大部分出险房企不同的是，融创目前仅对这一笔债务谈展期，未涉及其他的、远期的债务。</p>\n<p><strong>目前的的初步展期方案最吸引人的是，融创中国董事会主席孙宏斌将提供无限连带责任担保。</strong></p>\n<p>也就说，孙宏斌要为这笔债务展期押上自己的身家与信誉。这是继去年11月孙宏斌自掏腰包，以无息贷款的形式借给融创中国近29亿后，再次用自己的实际行动，表明对融创这家公司的信心。</p>\n<p>老孙已经把牌甩在桌上，投资者们也需要在接下来不到一周的时间里，给出自己的选票，是就此别过，还是再信孙宏斌一次。</p>\n<p>这是投资人没有预料到的情况。因为融创之前本来说准备好了回售的钱，他们对孙宏斌也很信赖，结果在离回售打款日不到一周的时候，却出现这样的情形。</p>\n<p>确实，融创此次展期决定有些突然。此前融创内部也曾下过死命令保集团公开债，但形势比人强，融创当下的压力太大了。</p>\n<p>自2021年10月房地产资金困局以来，作为四巨头之一，融创积极通过股权配售、大股东借款、资产处置等途径持续回血，促进资金面平顺缓流，总计回笼资金约300亿元，用于补充还债、经营。</p>\n<p>截至目前，融创的商票、信托的偿还情况也都不错。上个月，融创还如期偿还两笔合计约42.5亿元债务，向外释放出自身虽然流动性承压，但对债务绝不躺平的态度。</p>\n<p>过去一个月里，融创曾与包括信达在内的AMC就一些具体项目谈合作；也对此前一些地方上的欠款催收。但正如知情人士所说，“方案进展滞缓”。</p>\n<p>有知情人士表示，为了应对二季度到期的公开市场债务，融创此前已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等各种资金筹措方案，但方案进展滞缓，展期实属“不得已”的选择。</p>\n<p>春节后，虽然房地产政策暖风频频，郑州出台楼市新政“十九条”，高层吹风提振信心等，然而销售的回暖却非一时之功。</p>\n<p>多位市场观察人士表示，3月份，尤其是前两周，全国热点一二线城市未出现实质性的回暖，表现低于预期，仍有待政策的继续发力。</p>\n<p>而对房企现金流形成巨大压力的预售资金监管，仍未明显放松。知情人士表示，由于提取条件的苛刻，融创有上千亿的销售款项冻结在预售资金监管账户里，无法为己所用。其他绝大多数房企也是如此。</p>\n<p><strong>眼下可以说是融创最困难的时刻。这家恒大、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>之外最大的民营地产商，在到期债务处理和经营稳定之间，需要寻求一个平衡。</strong></p>\n<p>作为掌舵人，孙宏斌需要做出正确的决定，也需要投资人的支持。</p>\n<p>在融资端仍然恢复较慢的情况下，融创的希望仍在于销售端。通过展期保存实力，保证经营正常和项目交付，才能度过难关、活得更久。</p>\n<p>华尔街见闻也了解到，融创旗下可售货值超500亿的泛海国际1号，近期也在加快步伐推向市场，此外在上海等城市，融创年内也有多个热门项目入市。这均有助于融创度过眼下的难关，恢复自身的实力。</p>\n<p>诚然，随着近期一家家房企陆续出险，投资者对企业的信心处于冰点；但也应看到，多城土拍规则的改善、融资端对民企的放开、销售市场的逐渐回暖，都在渐渐将这个行业拉回正轨。</p>\n<p>接下来房地产的销售端、投资端的回暖已不远了。旭辉集团董事长林中说，现在是冬天，不是末日，春天已经不远了！今年市场将前低后高，市场会逐步复苏，期待五六月份会出现“小阳春”。</p>\n<p>孙宏斌以及和他一样的房企大佬们也相信，只有在今天保住信用，才有企业未来可言。</p>\n<p>过往孙宏斌所做的一切也表明，他是个愿意为融创押注、不愿轻言放弃的人。从自掏腰包29亿到提供40亿无限连带责任担保，他已显示了自己的诚意，就看投资者们，是否愿意等待，和他一起上岸。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3655176><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>又一次，孙宏斌押上了自己的身家。\n自去年自掏腰包29亿给融创中国无息贷款后，孙宏斌又提出了一个方案，给融创一笔打算展期的债券做担保，涉资40亿。\n华尔街见闻获悉，融创拟对一笔原本在4月1日回售的40亿元境内公募债，展期24个月，按季度分别偿偿还本金，利息也计划展期。\n严格来说，这也不是一般意义上的展期，而是自然延续。这笔可回售的债务，原本是2+2，不回售就是继续拿着，直到2024年才正式到期。\n与...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3655176\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>无息贷款后，孙宏斌又提出了一个方案，给融创一笔打算展期的债券做担保，涉资40亿。</p>\n<p>华尔街见闻获悉，融创拟对一笔原本在4月1日回售的40亿元境内公募债，展期24个月，按季度分别偿偿还本金，利息也计划展期。</p>\n<p>严格来说，这也不是一般意义上的展期，而是自然延续。这笔可回售的债务，原本是2+2，不回售就是继续拿着，直到2024年才正式到期。</p>\n<p>与其他大部分出险房企不同的是，融创目前仅对这一笔债务谈展期，未涉及其他的、远期的债务。</p>\n<p><strong>目前的的初步展期方案最吸引人的是，融创中国董事会主席孙宏斌将提供无限连带责任担保。</strong></p>\n<p>也就说，孙宏斌要为这笔债务展期押上自己的身家与信誉。这是继去年11月孙宏斌自掏腰包，以无息贷款的形式借给融创中国近29亿后，再次用自己的实际行动，表明对融创这家公司的信心。</p>\n<p>老孙已经把牌甩在桌上，投资者们也需要在接下来不到一周的时间里，给出自己的选票，是就此别过，还是再信孙宏斌一次。</p>\n<p>这是投资人没有预料到的情况。因为融创之前本来说准备好了回售的钱，他们对孙宏斌也很信赖，结果在离回售打款日不到一周的时候，却出现这样的情形。</p>\n<p>确实，融创此次展期决定有些突然。此前融创内部也曾下过死命令保集团公开债，但形势比人强，融创当下的压力太大了。</p>\n<p>自2021年10月房地产资金困局以来，作为四巨头之一，融创积极通过股权配售、大股东借款、资产处置等途径持续回血，促进资金面平顺缓流，总计回笼资金约300亿元，用于补充还债、经营。</p>\n<p>截至目前，融创的商票、信托的偿还情况也都不错。上个月，融创还如期偿还两笔合计约42.5亿元债务，向外释放出自身虽然流动性承压，但对债务绝不躺平的态度。</p>\n<p>过去一个月里，融创曾与包括信达在内的AMC就一些具体项目谈合作；也对此前一些地方上的欠款催收。但正如知情人士所说，“方案进展滞缓”。</p>\n<p>有知情人士表示，为了应对二季度到期的公开市场债务，融创此前已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等各种资金筹措方案，但方案进展滞缓，展期实属“不得已”的选择。</p>\n<p>春节后，虽然房地产政策暖风频频，郑州出台楼市新政“十九条”，高层吹风提振信心等，然而销售的回暖却非一时之功。</p>\n<p>多位市场观察人士表示，3月份，尤其是前两周，全国热点一二线城市未出现实质性的回暖，表现低于预期，仍有待政策的继续发力。</p>\n<p>而对房企现金流形成巨大压力的预售资金监管，仍未明显放松。知情人士表示，由于提取条件的苛刻，融创有上千亿的销售款项冻结在预售资金监管账户里，无法为己所用。其他绝大多数房企也是如此。</p>\n<p><strong>眼下可以说是融创最困难的时刻。这家恒大、<a 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href=http://finance.eastmoney.com/a/202203242320631547.html><strong>中国基金报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期房地产市场暖风频吹，3月16日金融委会议后，A股和港股的地产股出现持续数日的集体大反弹，但债券市场上投资者的信心恢复似乎仍需时日。\n　　3月23日，融创中国4月1日面临回售的公司债“20融创01”传出展期消息，盘中两次临停后，该债券价格最终跌41%报36.83元/张。该债券2020年4月1日发行，期限4年，规模40亿元，附带第二年末即2022年4月1日投资者回售选择权，今年3月10日经债券...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202203242320631547.html\">Web 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Yang表示，展望“负面”反映了穆迪的预期，即碧桂园的物业销售额和利润率将在未来12-18个月内出现下滑。受行业整体经营及融资状况不佳的影响，该公司的离岸融资渠道也将受到削弱。另一方面，长期发行人评级和高级无抵押评级维持体现了碧桂园良好的流动性，并反映了穆迪的预期，即该公司将保持审慎的财务管理和多元化的在岸融资渠道。（文章来源：中国基金报）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":925,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637648691,"gmtCreate":1648069482595,"gmtModify":1648069482595,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"国内国外一起挤兑谁受得了，这样不是挺好的吗？再来挤兑啊！没有钱","listText":"国内国外一起挤兑谁受得了，这样不是挺好的吗？再来挤兑啊！没有钱","text":"国内国外一起挤兑谁受得了，这样不是挺好的吗？再来挤兑啊！没有钱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637648691","repostId":"2221041045","repostType":2,"repost":{"id":"2221041045","kind":"news","pubTimestamp":1648051920,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2221041045?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-24 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Yang表示，展望“负面”反映了穆迪的预期，即碧桂园的物业销售额和利润率将在未来12-18个月内出现下滑。受行业整体经营及融资状况不佳的影响，该公司的离岸融资渠道也将受到削弱。另一方面，长期发行人评级和高级无抵押评级维持体现了碧桂园良好的流动性，并反映了穆迪的预期，即该公司将保持审慎的财务管理和多元化的在岸融资渠道。（文章来源：中国基金报）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":827,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":634977848,"gmtCreate":1647339667900,"gmtModify":1647339667900,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"大厂就不能发点股息红利什么的吗？什么时候了，按部就班的，都要死了","listText":"大厂就不能发点股息红利什么的吗？什么时候了，按部就班的，都要死了","text":"大厂就不能发点股息红利什么的吗？什么时候了，按部就班的，都要死了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/634977848","repostId":"1156021117","repostType":2,"repost":{"id":"1156021117","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1647333766,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1156021117?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-15 16:42","market":"hk","language":"zh","title":"市场综述 | 恐慌踩踏！理想、阿里“血崩”，腾讯鹅厂跌成鸟厂","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156021117","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：恒生科技指数跌超8%，理想跌近18%，阿里跌近12%，腾讯控股跌超10%；沪指击穿3100点暴跌近5%，3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元；美国三大股指期货下跌，热门中概股盘前集体下挫。","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：恒生科技指数跌超8%，理想跌近18%，阿里跌近12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%；沪指击穿3100点暴跌近5%，3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元；美国三大股指期货下跌，热门中概股盘前集体下挫。</b></blockquote><p><b>要闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>宣布探求香港两地上市</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>今日发布公告称，公司正在探求在香港主板上市的机会，以便更好地在当前的市场及监管环境下给公司股东提供更加充裕的流动性和保障性。具体上市计划将取决于相关监管机构的批准和市场情况。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>及其合作伙伴卫材修订阿尔茨海默病药物Aduhelm合作协议</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>及其合作伙伴卫材修订了现有的阿尔茨海默病治疗药物Aduhelm(Aducanumab)的合作协议。从2023年1月1日起，卫材将根据Aduhelm的净销售额获得提成费，而不是分享该药物在全球的利润和亏损。另一款阿尔茨海默病药物Lecanemab的合作将在全球范围内保持不变。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国上调所有Model S 车型售价</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>美国官网显示，上调所有Model S 车型售价。特斯拉汽车(Tesla)首席执行官马斯克周日表示，特斯拉以及他旗下的火箭公司SpaceX正面临原材料和物流方面的巨大通胀压力。</p><p>中国官网显示，Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价，价格上调1.8-2万元不等。官网显示，Model 3高性能版的价格已调至36.79万元起，较3月10日的34.99元上涨1.8万元；Model Y长续航、高性能版的价格分别为37.59万元和41.79万元，较3月10日的35.79万元和39.79万元分别上涨1.8万、2万元。</p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">最近的市场，太难了。</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">A股方面，沪指击穿3100点，暴跌近5%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">港股方面，恒生科技指数跌超8%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">外资方面，北上资金今天继续跑了160亿，昨天已经跑了150亿</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">来看看今天发生了什么事情&gt;&gt;&gt;</span></p><p><b>港股</b></p><p>港股午后再度遭到恐慌式抛售，恒生科技指数大幅收跌8.1%再创历史新低，早盘曾一度转涨近1.7%，恒指亦大跌5.72%再度跌超千点，跌破19000点关口，市场一片哀嚎。</p><p>盘面上，恒生科技指暴跌8.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>跌24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>跌20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌近12%（续刷股价历史新低），<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389b1adb8971932e31f5b35dca4d2227\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><span>腾讯“鹅厂跌成了鸟厂”！跌破300港元/股，市值自高点以来蒸发4.56万亿港币。</span></p><p>市场传闻致医药股集体大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/06078\">海吉亚医疗</a>跌超30%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02273\">固生堂</a>跌28%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02279\">雍禾医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01951\">锦欣生殖</a>跌超24%。</p><p>地产股持续下挫，旭辉控股跌22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>跌17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00960\">龙湖集团</a>跌15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06158\">正荣地产</a>跌15%。</p><p><b>A股</b></p><p>两市延续近期弱势，沪指跌穿3100点，为2020年7月以来首次，全天收跌4.95%报3063点，深成指跌4.36%，创业板指跌2.55%，上证50指数跌5.23%。盘面上，两市情绪降至冰点，个股上涨不到250只，4400股下跌，成交额放大至1.1万亿，北上资金净卖出160亿，为连续第七个交易日净流出。<b>3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元，此前月度历史纪录为2020年3月创造的678.7亿元。</b></p><p>具体来看：煤炭股掀跌停潮。<a href=\"https://laohu8.com/S/601699\">潞安环能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600546\">山煤国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600123\">兰花科创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000983\">山西焦煤</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601666\">平煤股份</a>等跌停。</p><p>黄金、贵金属概念全线下挫。<a href=\"https://laohu8.com/S/600489\">中金黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002237\">恒邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000975\">银泰黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600988\">赤峰黄金</a>跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002155\">湖南黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601069\">西部黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600547\">山东黄金</a>等跟跌。</p><p>房地产板块大跌靠前。<a href=\"https://laohu8.com/S/000656\">金科股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601155\">新城控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600383\">金地集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600048\">保利发展</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002244\">滨江集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600657\">信达地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000736\">中交地产</a>等跟跌。</p><p>钢铁股跌幅靠前跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/600282\">南钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600782\">新钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600808\">马钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600581\">八一钢铁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600507\">方大特钢</a>等跌超9%。</p><p>燃气板块集体大跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/603393\">新天然气</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/603318\">水发燃气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600917\">重庆燃气</a>跌超9%。</p><p>电子身份证逆势大涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/300306\">远方信息</a>再度20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/603636\">南威软件</a>、精轮电子涨停。</p><p>锂电池走势分化。<a href=\"https://laohu8.com/S/603602\">纵横通信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603396\">金辰股份</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/688005\">容百科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603799\">华友钴业</a>涨超5%。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前下跌，截至发稿，道指期货跌0.42%；标普500指数期货跌0.41%；纳斯达克100指数期货跌0.37%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e618ca20a33e8988b5f1a419a961d4a8\" tg-width=\"828\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>中概股盘前下挫，雾芯科技跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a>跌超3%。</p><p>Gitlab盘前涨超11%，Q4营收同比扩大且好于市场预期。</p><p>Coupa Software盘前跌近30%，业绩展望不及预期。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.30%，德国DAX30指数跌1.44%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f3bfaabfaa7209dec048a9215b2e272\" tg-width=\"824\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>原油</b></p><p>国际油价下跌，美油报97.08美元/桶，日内跌幅5.76%；布油现报100.74美元/桶，日内跌幅5.76%。</p><p>俄罗斯和乌克兰继续进行停火谈判，对俄乌停火谈判取得积极进展的预期，增强了缓解全球原油市场紧张的希望，中国为遏制新冠疫情而新采取的封锁措施也引发了对需求放缓的担忧。国际能源署(IEA)署长比罗尔敦促产油国增加石油产量，这些都令油价承压明显。但短线跌幅较大且跌至强支撑位附近，需要提防短线反弹调整的可能性。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌1.49%，报1956.80美元/盎司。</p><p>国际金价下跌，原因是美联储会议前美国10年期国债收益率上升，以及俄乌谈判取得进展的希望进一步削弱了黄金的避险吸引力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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16:42</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：恒生科技指数跌超8%，理想跌近18%，阿里跌近12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%；沪指击穿3100点暴跌近5%，3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元；美国三大股指期货下跌，热门中概股盘前集体下挫。</b></blockquote><p><b>要闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>宣布探求香港两地上市</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>今日发布公告称，公司正在探求在香港主板上市的机会，以便更好地在当前的市场及监管环境下给公司股东提供更加充裕的流动性和保障性。具体上市计划将取决于相关监管机构的批准和市场情况。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>及其合作伙伴卫材修订阿尔茨海默病药物Aduhelm合作协议</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>及其合作伙伴卫材修订了现有的阿尔茨海默病治疗药物Aduhelm(Aducanumab)的合作协议。从2023年1月1日起，卫材将根据Aduhelm的净销售额获得提成费，而不是分享该药物在全球的利润和亏损。另一款阿尔茨海默病药物Lecanemab的合作将在全球范围内保持不变。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国上调所有Model S 车型售价</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>美国官网显示，上调所有Model S 车型售价。特斯拉汽车(Tesla)首席执行官马斯克周日表示，特斯拉以及他旗下的火箭公司SpaceX正面临原材料和物流方面的巨大通胀压力。</p><p>中国官网显示，Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价，价格上调1.8-2万元不等。官网显示，Model 3高性能版的价格已调至36.79万元起，较3月10日的34.99元上涨1.8万元；Model Y长续航、高性能版的价格分别为37.59万元和41.79万元，较3月10日的35.79万元和39.79万元分别上涨1.8万、2万元。</p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">最近的市场，太难了。</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">A股方面，沪指击穿3100点，暴跌近5%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">港股方面，恒生科技指数跌超8%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">外资方面，北上资金今天继续跑了160亿，昨天已经跑了150亿</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">来看看今天发生了什么事情&gt;&gt;&gt;</span></p><p><b>港股</b></p><p>港股午后再度遭到恐慌式抛售，恒生科技指数大幅收跌8.1%再创历史新低，早盘曾一度转涨近1.7%，恒指亦大跌5.72%再度跌超千点，跌破19000点关口，市场一片哀嚎。</p><p>盘面上，恒生科技指暴跌8.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>跌24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>跌20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌近12%（续刷股价历史新低），<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389b1adb8971932e31f5b35dca4d2227\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><span>腾讯“鹅厂跌成了鸟厂”！跌破300港元/股，市值自高点以来蒸发4.56万亿港币。</span></p><p>市场传闻致医药股集体大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/06078\">海吉亚医疗</a>跌超30%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02273\">固生堂</a>跌28%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02279\">雍禾医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01951\">锦欣生殖</a>跌超24%。</p><p>地产股持续下挫，旭辉控股跌22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>跌17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00960\">龙湖集团</a>跌15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06158\">正荣地产</a>跌15%。</p><p><b>A股</b></p><p>两市延续近期弱势，沪指跌穿3100点，为2020年7月以来首次，全天收跌4.95%报3063点，深成指跌4.36%，创业板指跌2.55%，上证50指数跌5.23%。盘面上，两市情绪降至冰点，个股上涨不到250只，4400股下跌，成交额放大至1.1万亿，北上资金净卖出160亿，为连续第七个交易日净流出。<b>3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元，此前月度历史纪录为2020年3月创造的678.7亿元。</b></p><p>具体来看：煤炭股掀跌停潮。<a href=\"https://laohu8.com/S/601699\">潞安环能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600546\">山煤国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600123\">兰花科创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000983\">山西焦煤</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601666\">平煤股份</a>等跌停。</p><p>黄金、贵金属概念全线下挫。<a href=\"https://laohu8.com/S/600489\">中金黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002237\">恒邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000975\">银泰黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600988\">赤峰黄金</a>跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002155\">湖南黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601069\">西部黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600547\">山东黄金</a>等跟跌。</p><p>房地产板块大跌靠前。<a href=\"https://laohu8.com/S/000656\">金科股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601155\">新城控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600383\">金地集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600048\">保利发展</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002244\">滨江集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600657\">信达地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000736\">中交地产</a>等跟跌。</p><p>钢铁股跌幅靠前跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/600282\">南钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600782\">新钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600808\">马钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600581\">八一钢铁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600507\">方大特钢</a>等跌超9%。</p><p>燃气板块集体大跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/603393\">新天然气</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/603318\">水发燃气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600917\">重庆燃气</a>跌超9%。</p><p>电子身份证逆势大涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/300306\">远方信息</a>再度20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/603636\">南威软件</a>、精轮电子涨停。</p><p>锂电池走势分化。<a href=\"https://laohu8.com/S/603602\">纵横通信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603396\">金辰股份</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/688005\">容百科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603799\">华友钴业</a>涨超5%。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前下跌，截至发稿，道指期货跌0.42%；标普500指数期货跌0.41%；纳斯达克100指数期货跌0.37%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e618ca20a33e8988b5f1a419a961d4a8\" tg-width=\"828\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>中概股盘前下挫，雾芯科技跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a>跌超3%。</p><p>Gitlab盘前涨超11%，Q4营收同比扩大且好于市场预期。</p><p>Coupa Software盘前跌近30%，业绩展望不及预期。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.30%，德国DAX30指数跌1.44%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f3bfaabfaa7209dec048a9215b2e272\" tg-width=\"824\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>原油</b></p><p>国际油价下跌，美油报97.08美元/桶，日内跌幅5.76%；布油现报100.74美元/桶，日内跌幅5.76%。</p><p>俄罗斯和乌克兰继续进行停火谈判，对俄乌停火谈判取得积极进展的预期，增强了缓解全球原油市场紧张的希望，中国为遏制新冠疫情而新采取的封锁措施也引发了对需求放缓的担忧。国际能源署(IEA)署长比罗尔敦促产油国增加石油产量，这些都令油价承压明显。但短线跌幅较大且跌至强支撑位附近，需要提防短线反弹调整的可能性。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌1.49%，报1956.80美元/盎司。</p><p>国际金价下跌，原因是美联储会议前美国10年期国债收益率上升，以及俄乌谈判取得进展的希望进一步削弱了黄金的避险吸引力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"00772":"阅文集团","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","LI":"理想汽车","BK1586":"云计算","BK1095":"互动媒体与服务","09988":"阿里巴巴-W","TCEHY":"腾讯控股ADR","BK1591":"就地过年概念","09698":"万国数据-SW","BK1502":"双十一","BK1517":"云办公","BK1608":"元宇宙概念","BK1575":"同股不同权",".DJI":"道琼斯","BK1531":"手游股","00700":"腾讯控股","BK1589":"北水核心资产","PDD":"拼多多",".IXIC":"NASDAQ Composite","JD":"京东","HSI":"恒生指数",".SPX":"S&P 500 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Software盘前跌近30%，业绩展望不及预期。欧股欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.43%，英国富时100指数跌1.30%，德国DAX30指数跌1.44%。原油国际油价下跌，美油报97.08美元/桶，日内跌幅5.76%；布油现报100.74美元/桶，日内跌幅5.76%。俄罗斯和乌克兰继续进行停火谈判，对俄乌停火谈判取得积极进展的预期，增强了缓解全球原油市场紧张的希望，中国为遏制新冠疫情而新采取的封锁措施也引发了对需求放缓的担忧。国际能源署(IEA)署长比罗尔敦促产油国增加石油产量，这些都令油价承压明显。但短线跌幅较大且跌至强支撑位附近，需要提防短线反弹调整的可能性。黄金现货黄金日内跌1.49%，报1956.80美元/盎司。国际金价下跌，原因是美联储会议前美国10年期国债收益率上升，以及俄乌谈判取得进展的希望进一步削弱了黄金的避险吸引力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":915,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638788979,"gmtCreate":1645529261744,"gmtModify":1645529261744,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"一定要相信腾讯控股可以回到30pe","listText":"一定要相信腾讯控股可以回到30pe","text":"一定要相信腾讯控股可以回到30pe","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638788979","repostId":"1187241825","repostType":2,"repost":{"id":"1187241825","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1645446173,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187241825?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-21 20:22","market":"hk","language":"zh","title":"腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1187241825","media":"巴伦周刊","summary":"随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进","content":"<html><head></head><body><p>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。</p><p>“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”</p><p>此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。</p><p>但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。</p><p>《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。</p><p>2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c88590dfd52ccdff460aef1fd55700b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？</b></p><p>虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。</p><p><b>2022年各市场主要指数回报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5bf478e728021f1612056161cc845a\" tg-width=\"772\" tg-height=\"776\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。</p><p>2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。</p><p>其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。</p><p><b>恒生指数PE变化（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cad30add08a27015045af3903a3be0d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。</p><p>看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”</p><p><b>这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。</b></p><p>但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。</p><p>“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。</p><p>而曾经连续多次测港股转折点及走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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20:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。</p><p>“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”</p><p>此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。</p><p>但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。</p><p>《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。</p><p>2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c88590dfd52ccdff460aef1fd55700b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？</b></p><p>虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。</p><p><b>2022年各市场主要指数回报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5bf478e728021f1612056161cc845a\" tg-width=\"772\" tg-height=\"776\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。</p><p>2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。</p><p>其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。</p><p><b>恒生指数PE变化（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cad30add08a27015045af3903a3be0d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。</p><p>看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”</p><p><b>这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。</b></p><p>但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。</p><p>“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。</p><p>而曾经连续多次测港股转折点及走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"BK1095":"互动媒体与服务","BK4077":"互动媒体与服务","00700":"腾讯控股","BK1608":"元宇宙概念","BK1517":"云办公","TCEHY":"腾讯控股ADR","BK1502":"双十一","BK1531":"手游股","BK1526":"科网股","BK1589":"北水核心资产","BK1591":"就地过年概念","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1586":"云计算"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187241825","content_text":"随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。2022年各市场主要指数回报因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。华西证券研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。恒生指数PE变化（TTM）数据来源：华西证券研究所在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。比如兴业证券首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。中金公司在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”2022年，港股到底会表现如何呢？2、中概互联很关键港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、阿里巴巴、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重数据来源：wind因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、京东健康（06618.HK）下跌6.2%，腾讯控股（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。3、港股不是掘金地首先，中概互联网公司的估值并没有很低。按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。港股行业指数PE(TTM)比较数据来源：华西证券研究所拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。恒生指数过去5年回报率图片来源：谷歌MSCI全市场指数过去5年的回报率同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计（截至2021年至2022年2月21日）数据来源：wind而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。全球主要指数估值（TTM）数据来源：华西证券研究所惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”1月25日，资管巨头贝莱德旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为百度(BIDU)、腾讯(00700)、网易(009999)、舜宇光(002382)、京东(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、宁德时代(300750)、拼多多(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。而曾经连续多次测港股转折点及走势的摩根士丹利首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":285,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638781588,"gmtCreate":1645529211462,"gmtModify":1645529211462,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"满仓，幸亏没有割肉","listText":"满仓，幸亏没有割肉","text":"满仓，幸亏没有割肉","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638781588","repostId":"1187241825","repostType":2,"repost":{"id":"1187241825","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1645446173,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187241825?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-21 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？</b></p><p>虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。</p><p><b>2022年各市场主要指数回报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5bf478e728021f1612056161cc845a\" tg-width=\"772\" tg-height=\"776\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。</p><p>2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。</p><p>其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。</p><p><b>恒生指数PE变化（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cad30add08a27015045af3903a3be0d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。</p><p>看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”</p><p><b>这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。</b></p><p>但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。</p><p>“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。</p><p>而曾经连续多次测港股转折点及走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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20:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。</p><p>“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”</p><p>此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。</p><p>但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。</p><p>《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。</p><p>2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c88590dfd52ccdff460aef1fd55700b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？</b></p><p>虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。</p><p><b>2022年各市场主要指数回报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5bf478e728021f1612056161cc845a\" tg-width=\"772\" tg-height=\"776\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。</p><p>2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。</p><p>其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。</p><p><b>恒生指数PE变化（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cad30add08a27015045af3903a3be0d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。</p><p>看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”</p><p><b>这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。</b></p><p>但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。</p><p>“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。</p><p>而曾经连续多次测港股转折点及走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"BK1095":"互动媒体与服务","BK4077":"互动媒体与服务","00700":"腾讯控股","BK1608":"元宇宙概念","BK1517":"云办公","TCEHY":"腾讯控股ADR","BK1502":"双十一","BK1531":"手游股","BK1526":"科网股","BK1589":"北水核心资产","BK1591":"就地过年概念","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1586":"云计算"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187241825","content_text":"随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。2022年各市场主要指数回报因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。华西证券研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。恒生指数PE变化（TTM）数据来源：华西证券研究所在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。比如兴业证券首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。中金公司在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”2022年，港股到底会表现如何呢？2、中概互联很关键港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、阿里巴巴、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重数据来源：wind因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、京东健康（06618.HK）下跌6.2%，腾讯控股（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。3、港股不是掘金地首先，中概互联网公司的估值并没有很低。按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。港股行业指数PE(TTM)比较数据来源：华西证券研究所拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。恒生指数过去5年回报率图片来源：谷歌MSCI全市场指数过去5年的回报率同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计（截至2021年至2022年2月21日）数据来源：wind而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。全球主要指数估值（TTM）数据来源：华西证券研究所惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”1月25日，资管巨头贝莱德旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为百度(BIDU)、腾讯(00700)、网易(009999)、舜宇光(002382)、京东(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、宁德时代(300750)、拼多多(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。而曾经连续多次测港股转折点及走势的摩根士丹利首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638546569,"gmtCreate":1645449723564,"gmtModify":1645452383118,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"老子一回本就清仓","listText":"老子一回本就清仓","text":"老子一回本就清仓","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638546569","repostId":"1187241825","repostType":2,"repost":{"id":"1187241825","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1645446173,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187241825?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-21 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中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。</p><p>而曾经连续多次测港股转折点及走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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20:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。</p><p>“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”</p><p>此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。</p><p>但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。</p><p>《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。</p><p>2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c88590dfd52ccdff460aef1fd55700b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？</b></p><p>虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。</p><p><b>2022年各市场主要指数回报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5bf478e728021f1612056161cc845a\" tg-width=\"772\" tg-height=\"776\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。</p><p>2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。</p><p>其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。</p><p><b>恒生指数PE变化（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cad30add08a27015045af3903a3be0d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。</p><p>看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”</p><p><b>这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。</b></p><p>但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。</p><p>“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a 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Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"BK1095":"互动媒体与服务","BK4077":"互动媒体与服务","00700":"腾讯控股","BK1608":"元宇宙概念","BK1517":"云办公","TCEHY":"腾讯控股ADR","BK1502":"双十一","BK1531":"手游股","BK1526":"科网股","BK1589":"北水核心资产","BK1591":"就地过年概念","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1586":"云计算"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187241825","content_text":"随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。2022年各市场主要指数回报因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。华西证券研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。恒生指数PE变化（TTM）数据来源：华西证券研究所在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。比如兴业证券首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。中金公司在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”2022年，港股到底会表现如何呢？2、中概互联很关键港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、阿里巴巴、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重数据来源：wind因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、京东健康（06618.HK）下跌6.2%，腾讯控股（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。3、港股不是掘金地首先，中概互联网公司的估值并没有很低。按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。港股行业指数PE(TTM)比较数据来源：华西证券研究所拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。恒生指数过去5年回报率图片来源：谷歌MSCI全市场指数过去5年的回报率同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计（截至2021年至2022年2月21日）数据来源：wind而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。全球主要指数估值（TTM）数据来源：华西证券研究所惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”1月25日，资管巨头贝莱德旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为百度(BIDU)、腾讯(00700)、网易(009999)、舜宇光(002382)、京东(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、宁德时代(300750)、拼多多(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。而曾经连续多次测港股转折点及走势的摩根士丹利首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":748,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638548571,"gmtCreate":1645449290326,"gmtModify":1645449290326,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"是的，太煎熬了，都一年了，没有办法睡觉都","listText":"是的，太煎熬了，都一年了，没有办法睡觉都","text":"是的，太煎熬了，都一年了，没有办法睡觉都","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638548571","repostId":"1187241825","repostType":2,"repost":{"id":"1187241825","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团，引入百年历史的《巴伦》（Barron's）独家内容，打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1645446173,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187241825?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-21 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中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD)、美团(003690)。港股互联网公司占据60%的重仓股席位。但截至2月18日美股收盘，该基金资产净值仅有953.18万美元。投资者观望情绪可见一斑。</p><p>而曾经连续多次测港股转折点及走势的<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯大跌5%，港股还不是掘金之地</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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20:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。</p><p>“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”</p><p>此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。</p><p>但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。</p><p>《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。</p><p>2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c88590dfd52ccdff460aef1fd55700b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？</b></p><p>虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。</p><p><b>2022年各市场主要指数回报</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5bf478e728021f1612056161cc845a\" tg-width=\"772\" tg-height=\"776\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。</p><p>2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。</p><p>其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。</p><p><b>恒生指数PE变化（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cad30add08a27015045af3903a3be0d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。</p><p>看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。</p><p>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”</p><p><b>这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。</b></p><p>但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。</p><p>“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。</p><p>银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”</p><p>2022年，港股到底会表现如何呢？</p><p><b>2、中概互联很关键</b></p><p>港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。</p><p>根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。</p><p>从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。</p><p><b>2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e42ad8e3afe8f9c66451691726289c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"418\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。</p><p>2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>（06618.HK）下跌6.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。</p><p>据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。</p><p>上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。</p><p>尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。</p><p>惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，<b>他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。</b>他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”</p><p>兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。</p><p>另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”</p><p>基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。</p><p><b>3、港股不是掘金地</b></p><p>首先，中概互联网公司的估值并没有很低。</p><p>按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。</p><p><b>港股行业指数PE(TTM)比较</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/106274b1db4d1d963a63d0f14a734a15\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。</p><p><b>恒生指数过去5年回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/402d306ca34d417bffeb17d7038ea563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></p><p><b>MSCI全市场指数过去5年的回报率</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5743c331ac02223d5070c9d4641f5fc7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。</p><p><b>2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计</b></p><p>（截至2021年至2022年2月21日）</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/572c9fb91f9f8546cf001ec0ff7372d5\" tg-width=\"852\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：wind</p><p>而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。</p><p>从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当<b>对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。</b></p><p><b>全球主要指数估值（TTM）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d34f520d20734bb70a4dec48bff55754\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据来源：华西证券研究所</p><p>惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。<b>随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”</b></p><p>1月25日，资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下首只中国科技ETF TCHI ，正式登陆纳斯达克市场。截至2月18日，该基金前十大重仓股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>(BIDU)、腾讯(00700)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>(009999)、舜宇光(002382)、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(009618)、小米(001810)、阿里巴巴(009988)、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>(300750)、<a 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Garner）预测香港恒生指数2022年终目标为25000点，与2月21日收盘点位相比，上升空间不大。</p><p>截至2月21日收盘，恒生指数报24170点。</p><p>因此，《巴伦周刊》中文版认为，从历史经验看，港股并非避险之地。投资港股意味着更长的等待期和更大的波动率，关注港股的投资者在下注之前应系好安全带。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"BK1095":"互动媒体与服务","BK4077":"互动媒体与服务","00700":"腾讯控股","BK1608":"元宇宙概念","BK1517":"云办公","TCEHY":"腾讯控股ADR","BK1502":"双十一","BK1531":"手游股","BK1526":"科网股","BK1589":"北水核心资产","BK1591":"就地过年概念","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1586":"云计算"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1187241825","content_text":"随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。“今年如果港股真的上涨，解套之后我再也不投港股了。”一位在2021年6月进入香港股市的投资者这样表达自己的无奈：“我抓不住这个市场的投资逻辑。”此时，正值市场上关于“港股是价值洼地”的呼声愈演愈烈之际。数据显示，香港恒生指数的动态市盈率（TTM）为 11.3倍，既低于全球其他主要市场，也低于其历史均值。但是作为价值洼地的港股是否能够平地而起，投资者的态度却截然不同。《巴伦周刊》中文版从对历史数据的分析之后，认为港股并不是投资者的掘金地。2月21日，受到腾讯等中概互联网公司大跌的影响，香港恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.78%。1、从“价值洼地”到“敬畏之心”，港股到底是什么？虎年以来，香港股市逆全球股市颓势上涨。截至2月21日收盘，恒生指数（HSI）录得3.3%涨幅。与此同时，全球股市表现差强人意，MSCI全球指数下跌11.51%，标普500下跌9.33%。2022年各市场主要指数回报因恒生指数估值常年不及全球主要市场，港股被市场评价为价值洼地。尤其在经历过2021年的重挫后，这样的呼声愈发成为市场共识。2021年，香港股市遭受重创，恒生指数全年下跌14%，录得10年来最大年度损失，使得香港成为2021年全球表现最差的主要市场之一。其中原因众多。2021年，中国政府对电子商务、游戏、房地产、博彩和课外辅导等行业实施了一系列监管举措，这些行业的股票都出现了下跌；新冠疫情的影响，以及中国经济增长的悲观情绪，也都拖累了港股。华西证券研究所分析师李立峰在2月12日的研报中指出，截至2022年1月，恒生指数PE倍数为11.55，低于过去十年均值。恒生指数PE变化（TTM）数据来源：华西证券研究所在这样的背景下，市场一种观点认为，港股估值处于历史低位、安全边际较高，可向下修正的幅度有限，呈现出抗跌属性且未来回报可期。看好2022年香港市场走势的机构投资者认为，港股市场将受益于：1）中国针对互联网平台公司的监管接近尾声；2）2021年11 月以来针对房企的融资政策有边际放松，信用风险担忧逐步缓和；3）股市估值降低，价格有吸引力，在2022年可能会迎来估值修复。比如兴业证券首席策略分析师张忆东认为，港股2022年具有明显的跌深反弹的动能，特别是在下半年，随着中国经济的企稳，内外资配置性的力量将会推高香港指数。中金公司在2月9日发布的《公募4Q21港股持仓》报告中指出，“港股明显估值比较优势、国内的明显宽松政策环境和可能进一步发力的稳增长力度，都有望推动南下资金进一步流入，为港股提供缓冲空间、甚至提供跑赢的可能性。因此，预计2022年也将成为港股均值回归的一年。”这一预测像极了2021年初的状况。2021年的港股市场高开低走，年初时南下资金“抢夺定价权”的愿景犹言在耳。但是到了年末，很多投资者谈港股色变。众多港股基金发生较大回撤，多位基金经理在四季报中表达了对港股的“敬畏之心”。“回顾全年的港股市场，在我们过去十余年的港股从业经历来说，也是非常罕见的一年。我们既经历了年初短暂的火爆行情，也经历了年中市场的跌宕起伏，然后在冬天的此刻也感觉到了市场的‘冰冷’。” 中欧丰泓沪港深的基金经理沈悦、罗佳明在四季报中写道。银华沪港深增长的基金经理周晶在四季报中表示：“港股市场一系列灰犀牛风险的暴露也让我们更加深刻的认识到，对离岸市场投资机会的评估，必须充分考虑其与本土市场的对比，必须遵从更为严苛的价值投资标准谨慎为之。”2022年，港股到底会表现如何呢？2、中概互联很关键港股的走势如何，非常关键的是中概互联网公司的因素。根据Wind数据，2022年1月，香港上市公司市值中，资讯科技业占港股总市值比重高达30.02%，以腾讯、阿里巴巴、美团等平台类的互联网公司为代表；金融业占比为15.75%，排名第二；非必需性消费品和地产建筑业占比分别为13.51%和10.6%。从市值来看，中概互联网公司代表了香港市场近三分之一的体量，是港股市场最大的板块。从流动性来讲，也占到了30%。2022年1月，港股各行业板块占总市值比重、总交易量比重数据来源：wind因此，中概互联的走势对港股的走势非常重要，而当前市场对中概互联公司影响最大的就是关于互联网平台的监督问题。2月21日，作为中概互联代表的港股恒生科技指数（HSTECH.HK）大幅下跌，截至收盘下跌2.96%。其中B站（09626.HK）下跌9.37%，快手（01024.HK）下跌6.91%、京东健康（06618.HK）下跌6.2%，腾讯控股（00700.HK)下跌5.53%、阿里巴巴- SW（09988.HK）下跌4.44%。据称，雪球上一名用户发布了一条有关互联网大厂的帖子，而这名用户已经销户。上一个交易日，也就是2月18日，中国发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。当日收盘，美团（03690.HK）股价大跌近15%。该消息拖累中概互联网公司集体下跌，中国海外互联网ETF——KWEB收跌5.04%。尽管经历了糟糕的一年，但中概互联当前的价值是否被低估，市场尚未达成一致。惠理基金的廖欣宇属于看好的一派，他认为中国监管层对互联网公司的监最严厉的时候已经过去，预测《反垄断法》会在2022年的三、四月份出台，这可以被视为互联网行业的监管政策见底信号。他表示，“2022年我们已经明显地加大了对港股的配置，但不会一步到位，而是会选择在不同阶段逐步加仓。他认为长线投资者2022年对港股的配置在当前时间点上可以到30-40%，同时“随着互联网行业监管政策的落地，和对地产行业的风险控制，我们今年对港股的配置可能到50%甚至更多。”兴业证券首席策略分析师张忆东则认为，互联网平台公司2022年阶段性反弹20-30%甚至更多也很正常。申宏万源和华创证券亦认为互联网行业曙光初现，预计互联网(反垄断和数据安全)和传媒(游戏版号限制、内容审核)政策冲击造成的悲观预期逐步消化。另一位公募基金经理的观点完全相反，他对《巴伦周刊》中文版表示：“目前中概互联网的价格远不算是深度折价，而更像是2020年的大涨之后的回调。市场上经常有人用FANGM做对标，认定中概互联网的股被低估，这是不合适的，因为双方优秀程度、企业文化截然不同。”基于我们的分析，《巴伦周刊》中文版更倾向于后者，认为港股目前还不是投资者的掘金地。3、港股不是掘金地首先，中概互联网公司的估值并没有很低。按照华西证券研究所的统计，2月11日，以龙头互联网公司为主的恒生资讯科技业PE为33.15倍，略低于过去十年的中位数34.06，远高于19.03的最小值。港股行业指数PE(TTM)比较数据来源：华西证券研究所拉长时间来看，港股并不是一个容易赚钱的市场。在截至2月21日的过去5年，恒生指数的持有回报率只有0.85%。同期，标普500的持有回报率高达83.7%。恒生指数过去5年回报率图片来源：谷歌MSCI全市场指数过去5年的回报率同时，Wind数据显示，2022年2月以来，港股交易量环比并未发生巨大变化，意味着当前抄底港股并未成为机构标配，市场仍处于观望姿态。2017年-2022年港股主板和创业板的成交量统计（截至2021年至2022年2月21日）数据来源：wind而美联储加息悬念未定、本轮奥密克戎疫情拖累香港经济、政府对互联网行业的监管常态化、以及与中国股市的联动，都将成为2022年港股走势的影响因素。从市盈率角度看，过去两年，恒生指数市盈率在全球主要市场中位列最低。而当对比全球主要股指市盈率历史后可以发现，港股估值与全球主要指数相比始终处于低位，几乎从未表现出对A股或美股的估值回归。全球主要指数估值（TTM）数据来源：华西证券研究所惠理投资资产管理（上海）的基金经理廖欣宇解释，与A股和美股相较，在香港上市交易公司的流动性更弱，导致公司估值有折价，而这个折价是长期存在的。他表示：“相较美股，港股成分股的构成相对单一。随着未来更多新经济类型公司在港交所上市，同时更多追逐股利和分红的配置资金流入香港市场，港股的价值洼地才有可能发生结构性的变化。”1月25日，资管巨头贝莱德旗下首只中国科技ETF 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国上调所有Model S 车型售价</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>美国官网显示，上调所有Model S 车型售价。特斯拉汽车(Tesla)首席执行官马斯克周日表示，特斯拉以及他旗下的火箭公司SpaceX正面临原材料和物流方面的巨大通胀压力。</p><p>中国官网显示，Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价，价格上调1.8-2万元不等。官网显示，Model 3高性能版的价格已调至36.79万元起，较3月10日的34.99元上涨1.8万元；Model Y长续航、高性能版的价格分别为37.59万元和41.79万元，较3月10日的35.79万元和39.79万元分别上涨1.8万、2万元。</p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">最近的市场，太难了。</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">A股方面，沪指击穿3100点，暴跌近5%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">港股方面，恒生科技指数跌超8%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">外资方面，北上资金今天继续跑了160亿，昨天已经跑了150亿</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">来看看今天发生了什么事情&gt;&gt;&gt;</span></p><p><b>港股</b></p><p>港股午后再度遭到恐慌式抛售，恒生科技指数大幅收跌8.1%再创历史新低，早盘曾一度转涨近1.7%，恒指亦大跌5.72%再度跌超千点，跌破19000点关口，市场一片哀嚎。</p><p>盘面上，恒生科技指暴跌8.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>跌24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>跌20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌近12%（续刷股价历史新低），<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389b1adb8971932e31f5b35dca4d2227\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><span>腾讯“鹅厂跌成了鸟厂”！跌破300港元/股，市值自高点以来蒸发4.56万亿港币。</span></p><p>市场传闻致医药股集体大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/06078\">海吉亚医疗</a>跌超30%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02273\">固生堂</a>跌28%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02279\">雍禾医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01951\">锦欣生殖</a>跌超24%。</p><p>地产股持续下挫，旭辉控股跌22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>跌17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00960\">龙湖集团</a>跌15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06158\">正荣地产</a>跌15%。</p><p><b>A股</b></p><p>两市延续近期弱势，沪指跌穿3100点，为2020年7月以来首次，全天收跌4.95%报3063点，深成指跌4.36%，创业板指跌2.55%，上证50指数跌5.23%。盘面上，两市情绪降至冰点，个股上涨不到250只，4400股下跌，成交额放大至1.1万亿，北上资金净卖出160亿，为连续第七个交易日净流出。<b>3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元，此前月度历史纪录为2020年3月创造的678.7亿元。</b></p><p>具体来看：煤炭股掀跌停潮。<a href=\"https://laohu8.com/S/601699\">潞安环能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600546\">山煤国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600123\">兰花科创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000983\">山西焦煤</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601666\">平煤股份</a>等跌停。</p><p>黄金、贵金属概念全线下挫。<a href=\"https://laohu8.com/S/600489\">中金黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002237\">恒邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000975\">银泰黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600988\">赤峰黄金</a>跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002155\">湖南黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601069\">西部黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600547\">山东黄金</a>等跟跌。</p><p>房地产板块大跌靠前。<a href=\"https://laohu8.com/S/000656\">金科股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601155\">新城控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600383\">金地集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600048\">保利发展</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002244\">滨江集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600657\">信达地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000736\">中交地产</a>等跟跌。</p><p>钢铁股跌幅靠前跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/600282\">南钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600782\">新钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600808\">马钢股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600581\">八一钢铁</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600507\">方大特钢</a>等跌超9%。</p><p>燃气板块集体大跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/603393\">新天然气</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/603318\">水发燃气</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600917\">重庆燃气</a>跌超9%。</p><p>电子身份证逆势大涨。<a href=\"https://laohu8.com/S/300306\">远方信息</a>再度20CM涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/603636\">南威软件</a>、精轮电子涨停。</p><p>锂电池走势分化。<a href=\"https://laohu8.com/S/603602\">纵横通信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603396\">金辰股份</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/688005\">容百科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603799\">华友钴业</a>涨超5%。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前下跌，截至发稿，道指期货跌0.42%；标普500指数期货跌0.41%；纳斯达克100指数期货跌0.37%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e618ca20a33e8988b5f1a419a961d4a8\" tg-width=\"828\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>中概股盘前下挫，雾芯科技跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a>跌超3%。</p><p>Gitlab盘前涨超11%，Q4营收同比扩大且好于市场预期。</p><p>Coupa Software盘前跌近30%，业绩展望不及预期。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.30%，德国DAX30指数跌1.44%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f3bfaabfaa7209dec048a9215b2e272\" tg-width=\"824\" tg-height=\"286\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>原油</b></p><p>国际油价下跌，美油报97.08美元/桶，日内跌幅5.76%；布油现报100.74美元/桶，日内跌幅5.76%。</p><p>俄罗斯和乌克兰继续进行停火谈判，对俄乌停火谈判取得积极进展的预期，增强了缓解全球原油市场紧张的希望，中国为遏制新冠疫情而新采取的封锁措施也引发了对需求放缓的担忧。国际能源署(IEA)署长比罗尔敦促产油国增加石油产量，这些都令油价承压明显。但短线跌幅较大且跌至强支撑位附近，需要提防短线反弹调整的可能性。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌1.49%，报1956.80美元/盎司。</p><p>国际金价下跌，原因是美联储会议前美国10年期国债收益率上升，以及俄乌谈判取得进展的希望进一步削弱了黄金的避险吸引力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述 | 恐慌踩踏！理想、阿里“血崩”，腾讯鹅厂跌成鸟厂</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ 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16:42</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><b>摘要：恒生科技指数跌超8%，理想跌近18%，阿里跌近12%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%；沪指击穿3100点暴跌近5%，3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元；美国三大股指期货下跌，热门中概股盘前集体下挫。</b></blockquote><p><b>要闻</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>宣布探求香港两地上市</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>今日发布公告称，公司正在探求在香港主板上市的机会，以便更好地在当前的市场及监管环境下给公司股东提供更加充裕的流动性和保障性。具体上市计划将取决于相关监管机构的批准和市场情况。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>及其合作伙伴卫材修订阿尔茨海默病药物Aduhelm合作协议</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIIB\">百健</a>及其合作伙伴卫材修订了现有的阿尔茨海默病治疗药物Aduhelm(Aducanumab)的合作协议。从2023年1月1日起，卫材将根据Aduhelm的净销售额获得提成费，而不是分享该药物在全球的利润和亏损。另一款阿尔茨海默病药物Lecanemab的合作将在全球范围内保持不变。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国上调所有Model S 车型售价</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>美国官网显示，上调所有Model S 车型售价。特斯拉汽车(Tesla)首席执行官马斯克周日表示，特斯拉以及他旗下的火箭公司SpaceX正面临原材料和物流方面的巨大通胀压力。</p><p>中国官网显示，Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价，价格上调1.8-2万元不等。官网显示，Model 3高性能版的价格已调至36.79万元起，较3月10日的34.99元上涨1.8万元；Model Y长续航、高性能版的价格分别为37.59万元和41.79万元，较3月10日的35.79万元和39.79万元分别上涨1.8万、2万元。</p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">最近的市场，太难了。</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">A股方面，沪指击穿3100点，暴跌近5%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">港股方面，恒生科技指数跌超8%</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">外资方面，北上资金今天继续跑了160亿，昨天已经跑了150亿</span></p><p><span style=\"color:rgba(131,62,58,1);\">来看看今天发生了什么事情&gt;&gt;&gt;</span></p><p><b>港股</b></p><p>港股午后再度遭到恐慌式抛售，恒生科技指数大幅收跌8.1%再创历史新低，早盘曾一度转涨近1.7%，恒指亦大跌5.72%再度跌超千点，跌破19000点关口，市场一片哀嚎。</p><p>盘面上，恒生科技指暴跌8.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00772\">阅文集团</a>跌24%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>跌20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌近18%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌近12%（续刷股价历史新低），<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>跌超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/389b1adb8971932e31f5b35dca4d2227\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><span>腾讯“鹅厂跌成了鸟厂”！跌破300港元/股，市值自高点以来蒸发4.56万亿港币。</span></p><p>市场传闻致医药股集体大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/06078\">海吉亚医疗</a>跌超30%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02273\">固生堂</a>跌28%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02279\">雍禾医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01951\">锦欣生殖</a>跌超24%。</p><p>地产股持续下挫，旭辉控股跌22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>跌17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00960\">龙湖集团</a>跌15%，<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06158\">正荣地产</a>跌15%。</p><p><b>A股</b></p><p>两市延续近期弱势，沪指跌穿3100点，为2020年7月以来首次，全天收跌4.95%报3063点，深成指跌4.36%，创业板指跌2.55%，上证50指数跌5.23%。盘面上，两市情绪降至冰点，个股上涨不到250只，4400股下跌，成交额放大至1.1万亿，北上资金净卖出160亿，为连续第七个交易日净流出。<b>3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元，此前月度历史纪录为2020年3月创造的678.7亿元。</b></p><p>具体来看：煤炭股掀跌停潮。<a href=\"https://laohu8.com/S/601699\">潞安环能</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600546\">山煤国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600123\">兰花科创</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000983\">山西焦煤</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601666\">平煤股份</a>等跌停。</p><p>黄金、贵金属概念全线下挫。<a href=\"https://laohu8.com/S/600489\">中金黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002237\">恒邦股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000975\">银泰黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600988\">赤峰黄金</a>跌超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/002155\">湖南黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601069\">西部黄金</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600547\">山东黄金</a>等跟跌。</p><p>房地产板块大跌靠前。<a href=\"https://laohu8.com/S/000656\">金科股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601155\">新城控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/001979\">招商蛇口</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600383\">金地集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600048\">保利发展</a>跌停，<a href=\"https://laohu8.com/S/002244\">滨江集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600657\">信达地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000736\">中交地产</a>等跟跌。</p><p>钢铁股跌幅靠前跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/600282\">南钢股份</a>、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>跌超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a>跌超3%。</p><p>Gitlab盘前涨超11%，Q4营收同比扩大且好于市场预期。</p><p>Coupa Software盘前跌近30%，业绩展望不及预期。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.30%，德国DAX30指数跌1.44%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f3bfaabfaa7209dec048a9215b2e272\" tg-width=\"824\" tg-height=\"286\" 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Software盘前跌近30%，业绩展望不及预期。欧股欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌1.43%，英国富时100指数跌1.30%，德国DAX30指数跌1.44%。原油国际油价下跌，美油报97.08美元/桶，日内跌幅5.76%；布油现报100.74美元/桶，日内跌幅5.76%。俄罗斯和乌克兰继续进行停火谈判，对俄乌停火谈判取得积极进展的预期，增强了缓解全球原油市场紧张的希望，中国为遏制新冠疫情而新采取的封锁措施也引发了对需求放缓的担忧。国际能源署(IEA)署长比罗尔敦促产油国增加石油产量，这些都令油价承压明显。但短线跌幅较大且跌至强支撑位附近，需要提防短线反弹调整的可能性。黄金现货黄金日内跌1.49%，报1956.80美元/盎司。国际金价下跌，原因是美联储会议前美国10年期国债收益率上升，以及俄乌谈判取得进展的希望进一步削弱了黄金的避险吸引力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":915,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":921909638,"gmtCreate":1586040639824,"gmtModify":1704360004677,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00005\">$汇丰控股(00005)$</a>管理层高层也是没有办法吧！英国央行压力大","listText":"<a 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7月25日，财富中文网发布了2024年《财富》中国500强排行榜。记者梳理榜单发现，四川共有9家企业上榜，其中成都银行首次上榜。榜单显示，9家上榜四川企业中，排名进入前200的有新希望控股集团有限公司、蜀道投资集团有限责任公司、通威集团有限公司、四川省宜宾五粮液集团有限公司。其中，新希望控股集团有限公司排名第95。相比去年的榜单，成都新增一家入围企业，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407260301479eeab942&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"601838":"成都银行","BK0278":"货币金融"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202407260301479eeab942&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2454385285","content_text":"本报讯 （成都日报锦观新闻记者 刘泰山） 7月25日，财富中文网发布了2024年《财富》中国500强排行榜。记者梳理榜单发现，四川共有9家企业上榜，其中成都银行首次上榜。榜单显示，9家上榜四川企业中，排名进入前200的有新希望控股集团有限公司、蜀道投资集团有限责任公司、通威集团有限公司、四川省宜宾五粮液集团有限公司。其中，新希望控股集团有限公司排名第95。相比去年的榜单，成都新增一家入围企业，成都银行首次上榜，排名第359位。今年500家上榜的中国公司去年总营业收入达到14.6万亿美元，净利润达到7064亿美元。今年上榜公司的年营收门槛约为37.4亿美元，较去年的门槛提升约9%。国家电网有限公司以5459亿美元的营收位居榜首，中国石化和中国石油分列榜单第2位和第3位，位列第4位的是中国建筑集团。中国工商银行位列第5，排名较去年上升1位。分行业来看，今年上榜公司数量最多的行业是金属产品行业，共有55家公司上榜，上榜公司收入总额达1.3万亿美元。新能源领域的两家头部公司，排名均较上年继续大幅提升。比亚迪位列第40位，排名较去年上升26位。宁德时代位列第68位，排名较去年上升18位。作为造车新势力的代表，理想汽车排名较去年上升140位，同时也在过去一年实现扭亏为盈。净利润率方面，排位最高的前十家公司中，有三家来自饮料行业中的酒企，分别是贵州茅台、泸州老窖和山西汾酒，其中贵州茅台以超49%的利润率在利润率榜中居首。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":385,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":299118712537344,"gmtCreate":1714052336675,"gmtModify":1714052338201,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/299118712537344","repostId":"2430040238","repostType":2,"repost":{"id":"2430040238","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"Reuters.com 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徐倩）3月25日，融创房地产集团有限公司（简称“融创房地产”）在上海证券交易所发布关于公司债券存续期重大事项公告。\n　　公告显示，2020年4月1日，融创房地产完成发行“20融创01”，债券余额40.00亿元，利率4.78%，将于2022年4月1日兑付回售资金及利息。2021年4月2日，融创房地产完成发行“21融创03”，债券余额20.00亿元，利率7.00%，将于2022年4月2日进行付息（因遇非交易日，付息日顺延至4月6日）。\n　　融创房地产表示，目前，公司面临阶段性的资金压力，预计无法于上述债券兑付日及付息日前筹措到足额兑付兑息资金，拟于近期与债券持有人就上述债券的展期及延期支付事宜进行沟通。\n　　同时，融创房地产正在积极拟定相关方案，计划提供融创中国董事会主席孙宏斌的无限连带责任保证担保等作为增信措施。目前债券相关方案尚未最终确定，公司将持续推进资金解决方案，根据实际情况尽快确定方案，并与债券持有人充分做好沟通工作。\n　　此外，公告还披露，自2021年下半年以来，房地产行业环境发生了较大变化，融创房地产销售下滑、 融资难度加大，在保证项目运营基本稳定的情况下，出现净现金流压力增大、 账面可用货币资金大幅减少的情况。公司控股股东融创中国控股有限公司及实际控制人为应对上述困境，积极采取了大量措施，包括坚决处置资产约257.2亿元，大力促进销售回款等。\n　　截至2021年6月30日，融创房地产总资产规模为11410.52亿元，资产负债率为83.45%，有息负债为2260.75亿元。\n　　新京报记者 徐倩\n\n福利来了！月度十大金股，挖掘市场机会！点击查看>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2099,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637471370,"gmtCreate":1648218060283,"gmtModify":1648218060283,"author":{"id":"3512686100476365","authorId":"3512686100476365","name":"我结账啊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be1fe3e928039a6b54bd039fe41ba7e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3512686100476365","authorIdStr":"3512686100476365"},"themes":[],"htmlText":"而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？","listText":"而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？","text":"而且出现持续的风险没有人出来灵活转变政策，身体好时在家，身体有病知道上医院吧？？基本常识吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637471370","repostId":"2222887119","repostType":2,"repost":{"id":"2222887119","kind":"news","pubTimestamp":1648213798,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2222887119?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-25 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2021 年下半年以来，房地产行业环境发生巨变，销售下滑、 融资难度加大成为行业普遍现象。而在今年，虽然政策面暖风不断，但市场面并未迎来真正复苏：百强房企1-2月销售额同比下降约47%；春节后龙光等房企意外暴雷，导致行业股票及债券价格大幅下跌；同时，境外评级机构大规模对内房企下调评级，这一系列因素叠加严重影响了包括融创在内的多数民营房企后续的资金安排。</p><p>融创称，为应对3 月及 4 月到期的公开市场债务,公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。</p><p>一位机构分析师认为，这是融创的一种无奈之举，市场应理性看待。在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。</p><p>有业内人士形容融创这一展期行为是“艰难而正确的决定”。就在今日，银保监会公开表示鼓励有还款意愿、吸纳就业能力强的行业和企业，通过展期等方式纾困解难。</p><p>上述分析师表示，对融创而言，目前身处债务风险相对可控、政策利好不断落地的形势下，如果这两笔债务顺利展期，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。走出短期流动性困难局面，或许只是时间问题。</p><p>截至 2021 年底，融创可售货值(含合联营公司)约为 2.0 万亿元，且近80%位于核心一二线城市。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/688904.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在漫长、艰辛的自救后，“不甘躺平”的融创(01918)还是面临展期局面。而此前已有24家民营房企陆续宣告债务展期。智通财经APP获悉，3月25日，融创房地产集团有限公司发布公告称，因公司面临阶段性的资金压力，预计无法对于4月1日完成发行的债券“20融创01”以及4月2日进行付息的“21融创03”两笔债在兑付日及付息日前筹措到足额兑付兑息资金，拟于近期与债券持有人就上述债券的展期及延期支付事宜进行...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/688904.html\">Web 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融资难度加大成为行业普遍现象。而在今年，虽然政策面暖风不断，但市场面并未迎来真正复苏：百强房企1-2月销售额同比下降约47%；春节后龙光等房企意外暴雷，导致行业股票及债券价格大幅下跌；同时，境外评级机构大规模对内房企下调评级，这一系列因素叠加严重影响了包括融创在内的多数民营房企后续的资金安排。融创称，为应对3 月及 4 月到期的公开市场债务,公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。一位机构分析师认为，这是融创的一种无奈之举，市场应理性看待。在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。有业内人士形容融创这一展期行为是“艰难而正确的决定”。就在今日，银保监会公开表示鼓励有还款意愿、吸纳就业能力强的行业和企业，通过展期等方式纾困解难。上述分析师表示，对融创而言，目前身处债务风险相对可控、政策利好不断落地的形势下，如果这两笔债务顺利展期，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。走出短期流动性困难局面，或许只是时间问题。截至 2021 年底，融创可售货值(含合联营公司)约为 2.0 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href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>无息贷款后，孙宏斌又提出了一个方案，给融创一笔打算展期的债券做担保，涉资40亿。</p>\n<p>华尔街见闻获悉，融创拟对一笔原本在4月1日回售的40亿元境内公募债，展期24个月，按季度分别偿偿还本金，利息也计划展期。</p>\n<p>严格来说，这也不是一般意义上的展期，而是自然延续。这笔可回售的债务，原本是2+2，不回售就是继续拿着，直到2024年才正式到期。</p>\n<p>与其他大部分出险房企不同的是，融创目前仅对这一笔债务谈展期，未涉及其他的、远期的债务。</p>\n<p><strong>目前的的初步展期方案最吸引人的是，融创中国董事会主席孙宏斌将提供无限连带责任担保。</strong></p>\n<p>也就说，孙宏斌要为这笔债务展期押上自己的身家与信誉。这是继去年11月孙宏斌自掏腰包，以无息贷款的形式借给融创中国近29亿后，再次用自己的实际行动，表明对融创这家公司的信心。</p>\n<p>老孙已经把牌甩在桌上，投资者们也需要在接下来不到一周的时间里，给出自己的选票，是就此别过，还是再信孙宏斌一次。</p>\n<p>这是投资人没有预料到的情况。因为融创之前本来说准备好了回售的钱，他们对孙宏斌也很信赖，结果在离回售打款日不到一周的时候，却出现这样的情形。</p>\n<p>确实，融创此次展期决定有些突然。此前融创内部也曾下过死命令保集团公开债，但形势比人强，融创当下的压力太大了。</p>\n<p>自2021年10月房地产资金困局以来，作为四巨头之一，融创积极通过股权配售、大股东借款、资产处置等途径持续回血，促进资金面平顺缓流，总计回笼资金约300亿元，用于补充还债、经营。</p>\n<p>截至目前，融创的商票、信托的偿还情况也都不错。上个月，融创还如期偿还两笔合计约42.5亿元债务，向外释放出自身虽然流动性承压，但对债务绝不躺平的态度。</p>\n<p>过去一个月里，融创曾与包括信达在内的AMC就一些具体项目谈合作；也对此前一些地方上的欠款催收。但正如知情人士所说，“方案进展滞缓”。</p>\n<p>有知情人士表示，为了应对二季度到期的公开市场债务，融创此前已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等各种资金筹措方案，但方案进展滞缓，展期实属“不得已”的选择。</p>\n<p>春节后，虽然房地产政策暖风频频，郑州出台楼市新政“十九条”，高层吹风提振信心等，然而销售的回暖却非一时之功。</p>\n<p>多位市场观察人士表示，3月份，尤其是前两周，全国热点一二线城市未出现实质性的回暖，表现低于预期，仍有待政策的继续发力。</p>\n<p>而对房企现金流形成巨大压力的预售资金监管，仍未明显放松。知情人士表示，由于提取条件的苛刻，融创有上千亿的销售款项冻结在预售资金监管账户里，无法为己所用。其他绝大多数房企也是如此。</p>\n<p><strong>眼下可以说是融创最困难的时刻。这家恒大、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>之外最大的民营地产商，在到期债务处理和经营稳定之间，需要寻求一个平衡。</strong></p>\n<p>作为掌舵人，孙宏斌需要做出正确的决定，也需要投资人的支持。</p>\n<p>在融资端仍然恢复较慢的情况下，融创的希望仍在于销售端。通过展期保存实力，保证经营正常和项目交付，才能度过难关、活得更久。</p>\n<p>华尔街见闻也了解到，融创旗下可售货值超500亿的泛海国际1号，近期也在加快步伐推向市场，此外在上海等城市，融创年内也有多个热门项目入市。这均有助于融创度过眼下的难关，恢复自身的实力。</p>\n<p>诚然，随着近期一家家房企陆续出险，投资者对企业的信心处于冰点；但也应看到，多城土拍规则的改善、融资端对民企的放开、销售市场的逐渐回暖，都在渐渐将这个行业拉回正轨。</p>\n<p>接下来房地产的销售端、投资端的回暖已不远了。旭辉集团董事长林中说，现在是冬天，不是末日，春天已经不远了！今年市场将前低后高，市场会逐步复苏，期待五六月份会出现“小阳春”。</p>\n<p>孙宏斌以及和他一样的房企大佬们也相信，只有在今天保住信用，才有企业未来可言。</p>\n<p>过往孙宏斌所做的一切也表明，他是个愿意为融创押注、不愿轻言放弃的人。从自掏腰包29亿到提供40亿无限连带责任担保，他已显示了自己的诚意，就看投资者们，是否愿意等待，和他一起上岸。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3655176><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>又一次，孙宏斌押上了自己的身家。\n自去年自掏腰包29亿给融创中国无息贷款后，孙宏斌又提出了一个方案，给融创一笔打算展期的债券做担保，涉资40亿。\n华尔街见闻获悉，融创拟对一笔原本在4月1日回售的40亿元境内公募债，展期24个月，按季度分别偿偿还本金，利息也计划展期。\n严格来说，这也不是一般意义上的展期，而是自然延续。这笔可回售的债务，原本是2+2，不回售就是继续拿着，直到2024年才正式到期。\n与...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3655176\">Web 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3655176><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>又一次，孙宏斌押上了自己的身家。\n自去年自掏腰包29亿给融创中国无息贷款后，孙宏斌又提出了一个方案，给融创一笔打算展期的债券做担保，涉资40亿。\n华尔街见闻获悉，融创拟对一笔原本在4月1日回售的40亿元境内公募债，展期24个月，按季度分别偿偿还本金，利息也计划展期。\n严格来说，这也不是一般意义上的展期，而是自然延续。这笔可回售的债务，原本是2+2，不回售就是继续拿着，直到2024年才正式到期。\n与...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3655176\">Web 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Yang表示，展望“负面”反映了穆迪的预期，即碧桂园的物业销售额和利润率将在未来12-18个月内出现下滑。受行业整体经营及融资状况不佳的影响，该公司的离岸融资渠道也将受到削弱。另一方面，长期发行人评级和高级无抵押评级维持体现了碧桂园良好的流动性，并反映了穆迪的预期，即该公司将保持审慎的财务管理和多元化的在岸融资渠道。（文章来源：中国基金报）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":925,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}