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大耳朵Ears

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01-10

高客单价外卖、到店团购这两项不知道对美团影响多少，未来两三年这两块业务非抖音莫属

@蓝鲨消费:用低价抢了1800亿生意，抖音“逼疯”美团？

01-26

不知道完全无人驾驶什么时候能出来

2023-11-24

又到了该重新再审视企业的时候了

11-14 15:45

曾落伍了，淘汰了，不用两年，一年的时间完全无监督，办自动驾驶就出来了

10-10

FSD现在已经L4了

天风国际分析师郭明錤：特斯拉量产Robotaxi要等到2027年

09-29

晚了

央行：促进降低存量房贷利率，平均降幅0.5%左右

07-11

花旗.....这名单也能称AI

还有没有低估的AI股？花旗列出这些全球股票，其中一只中概股有50%上涨空间

07-08

还是不太懂再细一点

05-27

完了要剥离出特斯拉了

马斯克的xAI宣布获得B轮融资60亿美元

05-10

富士康我也是笑了

大摩、瑞银将AI目光转向富士康，上调了GB200出货预期

03-05

从履历和造车进程上来看我更愿意相信贾跃亭

法拉第未来起诉高合汽车侵犯商业机密和不正当竞争，高合宣布反诉

01-25

利空啊

软银回应减持阿里：未在市场上买卖新的阿里股份，未来也不会

01-07

我觉得是老虎证券$老虎证券(TIGR)$

2023-11-15

高领怎么感觉总是高位接盘格力、隆基、现在特斯拉我都翻倍了高领又来了

高瓴HHLR Q3增持微软建仓特斯拉，中概股占据主导地位

2023-09-12

少爷要工作了

张勇：我在阿里这16年

2023-07-23

这还行

阿里巴巴：将不在蚂蚁集团回购中向其出售任何股份

2023-05-25

看来要大跌了

消费复苏！美团一季度营收增长26.7%，净利润33.6亿元

2023-05-03

第二季度还没过完为啥就出财报了

财报前瞻 | 苹果Q2营收或将同比下滑？股票回购计划备受关注

2023-02-16

ok

99岁芒格最新超万字股东会实录精华：畅谈ChatGPT、阿里、比亚迪、特斯拉等话题

2023-01-06

点赞楼上说的用词太好了锐评！

老虎锐评 | 马斯克做了他这半年来最正确的事

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21:50","market":"sh","language":"zh","title":"央行：促进降低存量房贷利率，平均降幅0.5%左右","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136972667","media":"老虎资讯综合","summary":"完善商业性个人住房贷款利率定价机制。","content":"<html><head></head><body><p>中国人民银行今天发布公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许满足一定条件的存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。市场利率定价自律机制同时发布倡议，各家商业银行原则上应在2024年10月31日前对符合条件的存量房贷开展批量调整。对于加点幅度高于-30基点的存量房贷利率，将统一调整到不低于-30个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放房贷加点下限（如有），使得利率水平靠近全国新发放房贷利率附近，预计平均降幅0.5个百分点左右。</p><p><strong>以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例，假设该房贷利率从4.4%降至3.55%，可节约借款人利息支出每年约5600元。批量调整完成后，预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，每年可为存量房贷家庭节约支出1500亿。</strong></p><h4 id=\"id_152134139\" style=\"text-align: center;\">调整后的存量房贷利率水平</h4><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d9f71ad42b6bf0e5167870d38939050\" alt=\"制图：上海证券报\" title=\"制图：上海证券报\" tg-width=\"751\" tg-height=\"660\"/><span>制图：上海证券报</span></p><h3 id=\"id_3726225343\" style=\"text-align: left;\">中国人民银行公告〔2024〕第11号</h3><p>中国人民银行公告〔2019〕第16号自发布以来，对推动利率市场化改革、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。为落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，深化利率市场化改革，更好发挥市场机制作用，维护借贷双方合法权益，现就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关事宜公告如下：</p><p style=\"text-align: justify;\">一、借款人申请商业性个人住房贷款时，可以选择固定利率或浮动利率作为定价方式。合同约定为固定利率的，利率水平在合同期保持不变。合同约定为浮动利率的，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成（加点可为负值），加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">二、固定利率商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。置换时，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成，加点幅度等于原合同利率水平与最近一个月贷款市场报价利率的差值。</p><p style=\"text-align: justify;\">三、自2024年11月1日起，合同约定为浮动利率的，商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商约定重定价周期。在利率重定价日，定价基准调整为最近一个月贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。</p><p style=\"text-align: justify;\">四、自2024年11月1日起，浮动利率商业性个人住房贷款与全国新发放商业性个人住房贷款利率偏离达到一定幅度时，借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。重新约定的加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化，加点幅度不得低于置换贷款时所在城市商业性个人住房贷款利率加点下限（如有）。</p><p style=\"text-align: justify;\">五、中国人民银行各省级分行应指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，指导辖区内金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。</p><p style=\"text-align: justify;\">六、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。本公告自发布之日起施行，中国人民银行公告〔2019〕第16号同时废止。此前相关规定与本公告不一致的，以本公告为准。</p><p style=\"text-align: right;\">中国人民银行</p><p style=\"text-align: right;\">2024年9月29日</p><h3 id=\"id_2128472729\" style=\"text-align: left;\">中国人民银行有关负责人就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关问题答记者问</h3><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告发布的背景是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>为疏通货币政策传导渠道，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行于2019年8月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率及时反映市场利率变化。在改革完善LPR形成机制过程中，我们充分考虑商业性个人住房贷款（以下简称房贷）涉及面广、期限长、受到公众高度关注等特点，发布中国人民银行〔2019〕第16号公告，明确了房贷利率在LPR基础上加点形成，使较长合同期限房贷的利率能够随市场利率调整，对推动房贷利率市场化、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。但随着利率市场化改革不断深化、房地产市场供求关系发生重大变化，现行房贷利率定价机制也暴露出一些不足，人民群众反映较为强烈，迫切需要调整优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">为贯彻落实中央政治局会议精神，回应群众关切，中国人民银行发布〔2024〕第11号公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，推动降低存量房贷利率。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：当前房贷利率定价机制的问题是什么？如何完善？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>根据合同约定，房贷在LPR基础上的加点部分在合同期限内固定不变。房贷合同期限普遍较长，固定的加点幅度无法反映借款人信用、市场供需等因素变化，一旦市场形势发生转变，容易造成新老房贷利差扩大。随着利率市场化改革不断深化，需要优化制度设计，促进商业银行和借款人以适当方式变更合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年8月，为充分响应群众诉求，本着急用先行的原则，中国人民银行会同金融监管总局引导商业银行，采用协商变更合同利率等方式批量调整了存量房贷利率，取得较好效果。但由于现行房贷利率定价机制下加点幅度不能自主调整，近期新老房贷利差矛盾再次累积扩大。商业银行将通过行业自律协调一致，对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整，将利率降至全国新发放房贷利率附近。但上述方式治标不治本，要从根本上解决新老房贷利差问题，还需要通过深化利率市场化改革，在维护合同严肃性的同时，破除制度性障碍，促进商业银行、借款人双方基于市场化原则自主协商、动态调整。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告调整优化的主要内容是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>中国人民银行公告〔2024〕第11号主要进行了如下优化：<strong>一是</strong>允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。借贷双方可通过协商变更合同等方式调整加点幅度，以更准确体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化。后续，市场竞争机制可促使商业银行与借款人自主协商、适时调整加点幅度，不需要等到新老房贷利差积累较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释矛盾，并维护合同严肃性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二是</strong>取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期。符合条件的存量房贷借款人在与商业银行协商调整房贷利率加点幅度的同时，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的变化，畅通货币政策传导。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：公告发布后，存量房贷利率将如何调降？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>市场利率定价自律机制将发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度，并尽可能为借款人提供便利。绝大多数借款人可通过网上银行、手机银行等渠道完成“一键式操作”，无需到商业银行网点办理，具体请及时关注承贷商业银行官方平台发布的有关信息。批量调整完成后，借贷双方还可按照中国人民银行公告〔2024〕第11号，基于市场化原则自主协商、动态调整存量房贷利率。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>央行：促进降低存量房贷利率，平均降幅0.5%左右</title>\n<style 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style=\"text-align: right;\">2024年9月29日</p><h3 id=\"id_2128472729\" style=\"text-align: left;\">中国人民银行有关负责人就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关问题答记者问</h3><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告发布的背景是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>为疏通货币政策传导渠道，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行于2019年8月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率及时反映市场利率变化。在改革完善LPR形成机制过程中，我们充分考虑商业性个人住房贷款（以下简称房贷）涉及面广、期限长、受到公众高度关注等特点，发布中国人民银行〔2019〕第16号公告，明确了房贷利率在LPR基础上加点形成，使较长合同期限房贷的利率能够随市场利率调整，对推动房贷利率市场化、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。但随着利率市场化改革不断深化、房地产市场供求关系发生重大变化，现行房贷利率定价机制也暴露出一些不足，人民群众反映较为强烈，迫切需要调整优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">为贯彻落实中央政治局会议精神，回应群众关切，中国人民银行发布〔2024〕第11号公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，推动降低存量房贷利率。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：当前房贷利率定价机制的问题是什么？如何完善？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>根据合同约定，房贷在LPR基础上的加点部分在合同期限内固定不变。房贷合同期限普遍较长，固定的加点幅度无法反映借款人信用、市场供需等因素变化，一旦市场形势发生转变，容易造成新老房贷利差扩大。随着利率市场化改革不断深化，需要优化制度设计，促进商业银行和借款人以适当方式变更合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年8月，为充分响应群众诉求，本着急用先行的原则，中国人民银行会同金融监管总局引导商业银行，采用协商变更合同利率等方式批量调整了存量房贷利率，取得较好效果。但由于现行房贷利率定价机制下加点幅度不能自主调整，近期新老房贷利差矛盾再次累积扩大。商业银行将通过行业自律协调一致，对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整，将利率降至全国新发放房贷利率附近。但上述方式治标不治本，要从根本上解决新老房贷利差问题，还需要通过深化利率市场化改革，在维护合同严肃性的同时，破除制度性障碍，促进商业银行、借款人双方基于市场化原则自主协商、动态调整。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告调整优化的主要内容是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>中国人民银行公告〔2024〕第11号主要进行了如下优化：<strong>一是</strong>允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。借贷双方可通过协商变更合同等方式调整加点幅度，以更准确体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化。后续，市场竞争机制可促使商业银行与借款人自主协商、适时调整加点幅度，不需要等到新老房贷利差积累较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释矛盾，并维护合同严肃性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二是</strong>取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期。符合条件的存量房贷借款人在与商业银行协商调整房贷利率加点幅度的同时，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的变化，畅通货币政策传导。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：公告发布后，存量房贷利率将如何调降？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>市场利率定价自律机制将发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度，并尽可能为借款人提供便利。绝大多数借款人可通过网上银行、手机银行等渠道完成“一键式操作”，无需到商业银行网点办理，具体请及时关注承贷商业银行官方平台发布的有关信息。批量调整完成后，借贷双方还可按照中国人民银行公告〔2024〕第11号，基于市场化原则自主协商、动态调整存量房贷利率。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c34c809115b2b1d82a068ba5bc69d6e0","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136972667","content_text":"中国人民银行今天发布公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许满足一定条件的存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。市场利率定价自律机制同时发布倡议，各家商业银行原则上应在2024年10月31日前对符合条件的存量房贷开展批量调整。对于加点幅度高于-30基点的存量房贷利率，将统一调整到不低于-30个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放房贷加点下限（如有），使得利率水平靠近全国新发放房贷利率附近，预计平均降幅0.5个百分点左右。以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例，假设该房贷利率从4.4%降至3.55%，可节约借款人利息支出每年约5600元。批量调整完成后，预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，每年可为存量房贷家庭节约支出1500亿。调整后的存量房贷利率水平制图：上海证券报中国人民银行公告〔2024〕第11号中国人民银行公告〔2019〕第16号自发布以来，对推动利率市场化改革、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。为落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，深化利率市场化改革，更好发挥市场机制作用，维护借贷双方合法权益，现就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关事宜公告如下：一、借款人申请商业性个人住房贷款时，可以选择固定利率或浮动利率作为定价方式。合同约定为固定利率的，利率水平在合同期保持不变。合同约定为浮动利率的，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成（加点可为负值），加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素。二、固定利率商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。置换时，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成，加点幅度等于原合同利率水平与最近一个月贷款市场报价利率的差值。三、自2024年11月1日起，合同约定为浮动利率的，商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商约定重定价周期。在利率重定价日，定价基准调整为最近一个月贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。四、自2024年11月1日起，浮动利率商业性个人住房贷款与全国新发放商业性个人住房贷款利率偏离达到一定幅度时，借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。重新约定的加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化，加点幅度不得低于置换贷款时所在城市商业性个人住房贷款利率加点下限（如有）。五、中国人民银行各省级分行应指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，指导辖区内金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。六、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。本公告自发布之日起施行，中国人民银行公告〔2019〕第16号同时废止。此前相关规定与本公告不一致的，以本公告为准。中国人民银行2024年9月29日中国人民银行有关负责人就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关问题答记者问问：此次公告发布的背景是什么？答：为疏通货币政策传导渠道，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行于2019年8月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率及时反映市场利率变化。在改革完善LPR形成机制过程中，我们充分考虑商业性个人住房贷款（以下简称房贷）涉及面广、期限长、受到公众高度关注等特点，发布中国人民银行〔2019〕第16号公告，明确了房贷利率在LPR基础上加点形成，使较长合同期限房贷的利率能够随市场利率调整，对推动房贷利率市场化、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。但随着利率市场化改革不断深化、房地产市场供求关系发生重大变化，现行房贷利率定价机制也暴露出一些不足，人民群众反映较为强烈，迫切需要调整优化。为贯彻落实中央政治局会议精神，回应群众关切，中国人民银行发布〔2024〕第11号公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，推动降低存量房贷利率。问：当前房贷利率定价机制的问题是什么？如何完善？答：根据合同约定，房贷在LPR基础上的加点部分在合同期限内固定不变。房贷合同期限普遍较长，固定的加点幅度无法反映借款人信用、市场供需等因素变化，一旦市场形势发生转变，容易造成新老房贷利差扩大。随着利率市场化改革不断深化，需要优化制度设计，促进商业银行和借款人以适当方式变更合同。2023年8月，为充分响应群众诉求，本着急用先行的原则，中国人民银行会同金融监管总局引导商业银行，采用协商变更合同利率等方式批量调整了存量房贷利率，取得较好效果。但由于现行房贷利率定价机制下加点幅度不能自主调整，近期新老房贷利差矛盾再次累积扩大。商业银行将通过行业自律协调一致，对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整，将利率降至全国新发放房贷利率附近。但上述方式治标不治本，要从根本上解决新老房贷利差问题，还需要通过深化利率市场化改革，在维护合同严肃性的同时，破除制度性障碍，促进商业银行、借款人双方基于市场化原则自主协商、动态调整。问：此次公告调整优化的主要内容是什么？答：中国人民银行公告〔2024〕第11号主要进行了如下优化：一是允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。借贷双方可通过协商变更合同等方式调整加点幅度，以更准确体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化。后续，市场竞争机制可促使商业银行与借款人自主协商、适时调整加点幅度，不需要等到新老房贷利差积累较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释矛盾，并维护合同严肃性。二是取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期。符合条件的存量房贷借款人在与商业银行协商调整房贷利率加点幅度的同时，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的变化，畅通货币政策传导。问：公告发布后，存量房贷利率将如何调降？答：市场利率定价自律机制将发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度，并尽可能为借款人提供便利。绝大多数借款人可通过网上银行、手机银行等渠道完成“一键式操作”，无需到商业银行网点办理，具体请及时关注承贷商业银行官方平台发布的有关信息。批量调整完成后，借贷双方还可按照中国人民银行公告〔2024〕第11号，基于市场化原则自主协商、动态调整存量房贷利率。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":326444279382072,"gmtCreate":1720699962154,"gmtModify":1720699964096,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"花旗.....这名单也能称AI","listText":"花旗.....这名单也能称AI","text":"花旗.....这名单也能称AI","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/326444279382072","repostId":"1132240033","repostType":2,"repost":{"id":"1132240033","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1720697613,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132240033?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-11 19:33","market":"hk","language":"zh","title":"还有没有低估的AI股？花旗列出这些全球股票，其中一只中概股有50%上涨空间","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132240033","media":"老虎资讯综合","summary":"花旗确定了几只受到人工智能影响的被低估的全球股票，它们提供着巨大的投资机会。今年，全球股市因人工智能相关股票而大幅上涨。花旗银行的分析师上调了这些股票的 2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。这些股票代表不同的行业和地区，表明人工智能的影响是全球性的。花旗的分析显示，与人工智能高度关联的股票至今年为止已经有36%的回报，其中22%是由市盈率抬升驱动的，14%是由每股盈利修正上升驱动的。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>花旗确定了几只受到人工智能影响的被低估的全球股票，它们提供着巨大的投资机会。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/813370be89416d8fb0e86ac76c5f31c5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"929\" tg-height=\"523\"/></p><p>这家华尔街银行认为，这些股票的盈利预期有所改善，但估值并未大幅上升，这对于希望抓住AI趋势而又不希望以高昂的价格买股的投资者来说，这些股票具有吸引力。</p><p>今年，全球股市因人工智能相关股票而大幅上涨。花旗银行的数据显示，迄今为止，人工智能贡献了 MSCI 全球指数 11%回报率的约一半。尽管人工智能相关股票仅占该指数总市值的 14%。</p><p>这种情况类似于标普500指数，其中专注于人工智能的超大型股票推动了大部分涨势。</p><p>花旗策略师 Drew Pettit 和 Beata Manthey 表示：“这类股票普遍受益于代表估值水平的市盈率的提升和 2024 年盈利预期的改善。”</p><p>尽管许多人工智能股票都受益于市盈率提升和盈利改善，但花旗银行发现有 19 只股票正在逆势而行。</p><p>花旗银行的分析师上调了这些股票的 2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。</p><h3 id=\"id_3918864593\">花旗银行：被低估的中度关联人工智能股票</h3><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>名称</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>代码</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>年初至今回报率 (%)</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>上涨空间 (%)</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>JD-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.82</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>53.81</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NAVER</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>035420-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-23.88</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>52.31</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>APTV-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-22.34</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>42.08</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DT\">Dynatrace Holdings LLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DT-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-17.19</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>30.71</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>005930-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>12.26</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>25.28</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TELENOR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TEL-NO</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.89</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>19.64</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNC\">SS&amp;C Technologies Holdings</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>SSNC-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.24</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.79</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HUBS\">HubSpot</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HUBS-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>0.97</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>17.25</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>V-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.72</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7203-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>28.55</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.21</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DOCU\">Docusign</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DOCU-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.46</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CTSH\">高知特</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>CTSH-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.77</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.03</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NOW-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>8.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.94</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">欧特克</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ADSK-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.84</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.36</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HOYA</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7741-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.38</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>9.73</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HON\">霍尼韦尔</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HON-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.95</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DLR-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>15.99</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>4.13</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ABNB-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.62</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-1.29</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>AAPL-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.58</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.19</strong></p></td></tr></tbody></table><p><br/><em>资料来源：花旗银行；截止6 月 27 日；FactSet</em></p><p>花旗筛选出的公司中，包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> 等知名公司。研报指出，“这些公司虽然今年以来在AI方面表现落后，但回报却为正，近期势头也有所改善。”</p><p>名单上其他值得注意的公司包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>。这些股票代表不同的行业和地区，表明人工智能的影响是全球性的。</p><p>花旗的分析显示，与人工智能高度关联的股票至今年为止已经有36%的回报，其中22%是由市盈率抬升驱动的，14%是由每股盈利修正上升驱动的。</p><p>这种估值和基本面同时改善的双重利好局面并没有出现在上述图表中中度关联或弱关联股票中。</p><p><em>文章源自CNBC《Citi names undervalued global AI stocks poised for rerating — two were given 50% 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class=\"title\">\n还有没有低估的AI股？花旗列出这些全球股票，其中一只中概股有50%上涨空间\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-07-11 19:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>花旗确定了几只受到人工智能影响的被低估的全球股票，它们提供着巨大的投资机会。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/813370be89416d8fb0e86ac76c5f31c5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"929\" tg-height=\"523\"/></p><p>这家华尔街银行认为，这些股票的盈利预期有所改善，但估值并未大幅上升，这对于希望抓住AI趋势而又不希望以高昂的价格买股的投资者来说，这些股票具有吸引力。</p><p>今年，全球股市因人工智能相关股票而大幅上涨。花旗银行的数据显示，迄今为止，人工智能贡献了 MSCI 全球指数 11%回报率的约一半。尽管人工智能相关股票仅占该指数总市值的 14%。</p><p>这种情况类似于标普500指数，其中专注于人工智能的超大型股票推动了大部分涨势。</p><p>花旗策略师 Drew Pettit 和 Beata Manthey 表示：“这类股票普遍受益于代表估值水平的市盈率的提升和 2024 年盈利预期的改善。”</p><p>尽管许多人工智能股票都受益于市盈率提升和盈利改善，但花旗银行发现有 19 只股票正在逆势而行。</p><p>花旗银行的分析师上调了这些股票的 2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。</p><h3 id=\"id_3918864593\">花旗银行：被低估的中度关联人工智能股票</h3><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>名称</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>代码</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>年初至今回报率 (%)</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>上涨空间 (%)</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>JD-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.82</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>53.81</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NAVER</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>035420-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-23.88</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>52.31</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>APTV-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-22.34</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>42.08</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DT\">Dynatrace Holdings LLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DT-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-17.19</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>30.71</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>005930-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>12.26</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>25.28</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TELENOR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TEL-NO</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.89</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>19.64</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNC\">SS&amp;C Technologies Holdings</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>SSNC-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.24</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.79</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HUBS\">HubSpot</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HUBS-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>0.97</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>17.25</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>V-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.72</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7203-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>28.55</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.21</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DOCU\">Docusign</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DOCU-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.46</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CTSH\">高知特</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>CTSH-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.77</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.03</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NOW-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>8.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.94</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">欧特克</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ADSK-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.84</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.36</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HOYA</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7741-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.38</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>9.73</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HON\">霍尼韦尔</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HON-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.95</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DLR-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>15.99</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>4.13</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ABNB-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.62</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-1.29</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>AAPL-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.58</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.19</strong></p></td></tr></tbody></table><p><br/><em>资料来源：花旗银行；截止6 月 27 日；FactSet</em></p><p>花旗筛选出的公司中，包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> 等知名公司。研报指出，“这些公司虽然今年以来在AI方面表现落后，但回报却为正，近期势头也有所改善。”</p><p>名单上其他值得注意的公司包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>。这些股票代表不同的行业和地区，表明人工智能的影响是全球性的。</p><p>花旗的分析显示，与人工智能高度关联的股票至今年为止已经有36%的回报，其中22%是由市盈率抬升驱动的，14%是由每股盈利修正上升驱动的。</p><p>这种估值和基本面同时改善的双重利好局面并没有出现在上述图表中中度关联或弱关联股票中。</p><p><em>文章源自CNBC《Citi names undervalued global AI stocks poised for rerating — two were given 50% 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2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。花旗银行：被低估的中度关联人工智能股票名称代码年初至今回报率 (%)上涨空间 (%) 京东 JD-US-5.8253.81NAVER035420-KR-23.8852.31 Aptiv PLC APTV-US-22.3442.08 Dynatrace Holdings LLC DT-US-17.1930.71 三星电子005930-KR12.2625.28TELENORTEL-NO7.8919.64 SS&C Technologies Holdings SSNC-US2.2418.79 HubSpot HUBS-US0.9717.25Visa V-US2.7216.74 丰田汽车 7203-JP28.5516.21 Docusign DOCU-US-9.4511.46 高知特 CTSH-US-9.7711.03 ServiceNow NOW-US8.4510.94 欧特克 ADSK-US1.8410.36HOYA7741-JP11.389.73 霍尼韦尔 HON-US1.957.74 数字房地产信托公司 DLR-US15.994.13 爱彼迎 ABNB-US11.62-1.29 苹果 AAPL-US18.58-5.19资料来源：花旗银行；截止6 月 27 日；FactSet花旗筛选出的公司中，包括 数字房地产信托公司 、 爱彼迎 和 苹果 等知名公司。研报指出，“这些公司虽然今年以来在AI方面表现落后，但回报却为正，近期势头也有所改善。”名单上其他值得注意的公司包括 丰田汽车 、Visa 、ServiceNow 和 三星电子。这些股票代表不同的行业和地区，表明人工智能的影响是全球性的。花旗的分析显示，与人工智能高度关联的股票至今年为止已经有36%的回报，其中22%是由市盈率抬升驱动的，14%是由每股盈利修正上升驱动的。这种估值和基本面同时改善的双重利好局面并没有出现在上述图表中中度关联或弱关联股票中。文章源自CNBC《Citi names undervalued global AI stocks poised for rerating — two were given 50% 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Partners、Vy Capital、Andreessen Horowitz、Sequoia Capital、Fidelity Management &amp; Research Company、Prince Alwaleed Bin Talal和Kingdom Holding等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca30311d8814a89b4bbb32f1f49b2a58\" tg-width=\"1045\" tg-height=\"627\"/></p><p>马斯克表示，未来几周将有更多关于xAI的消息公布。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/196415db5df77a72cafaa904c0c29306\" title=\"\" tg-width=\"608\" tg-height=\"127\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克的xAI宣布获得B轮融资60亿美元</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99e132f9c9a572dee5cbc75c833ca31a","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194655878","content_text":"马斯克的xAI宣布获得60亿美元B轮融资。主要投资者包括Valor Equity Partners、Vy Capital、Andreessen Horowitz、Sequoia Capital、Fidelity Management & Research Company、Prince Alwaleed Bin Talal和Kingdom Holding等。马斯克表示，未来几周将有更多关于xAI的消息公布。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":816,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":304397529293000,"gmtCreate":1715337247207,"gmtModify":1715337249449,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"富士康 我也是笑了","listText":"富士康 我也是笑了","text":"富士康 我也是笑了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/304397529293000","repostId":"1142730689","repostType":2,"repost":{"id":"1142730689","pubTimestamp":1715336064,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142730689?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-10 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机柜组装：增长主要是因为单机柜价值量和机柜出货量的提升；</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">大摩认为，基于他们对 GB200 出货的假设，最终AI将贡献富士康2025年24.6%的利润。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6497d62746b8ddc5630b82873cb52495\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"451\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">参考H100，富士康主要的工作环节是：GPU模组组装、GPU主板组装、机柜组装（见下图）。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在GB200中，富士康的产业链可能进一步延长，这也是EPS增长的原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了GPU模组组装、GPU主板组装、机柜组装，富士康还会在服务器主板组装和服务器组装出货（因为根据公开消息显示，富士康近期在这些领域做了布局）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91b7f625194757da2a02f4082084d6be\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"368\"/></p><h2 id=\"id_2776387032\" style=\"text-align: start;\">2、瑞银提示了GB200 的投资机会，提到了富士康、广达、纬创</h2><p style=\"text-align: justify;\">瑞银在4月底的报告中提到，GB200 相较于 GH200 有三点改变：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">·       从 x86 迁移到 ARM；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       从 HGX 迁移到 MGX 平台；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       从风冷迁移到液体冷却；</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">因此，瑞银认为硬件领域将有三类受益者：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">·       主板/Switch供应商：鸿海(FII)和纬创；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       服务器机架供应商：鸿海(FII)和广达；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       散热供应商；</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">与大摩不同，瑞银对2025年GB200的出货更加乐观，主要是考虑了云厂商对 GB200 服务器机架的强劲需求（都上调了资本开支）。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银认为2025年 GB200 72-GPU 等效AI服务器出货量3.1万台，即110万个GPU。</p><h2 id=\"id_1484832003\" style=\"text-align: start;\">3、美银：搜索大战下，Perplexity 和 Claude.ai虽然增速明显，但访问量不及Google的0.2%</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据美银最新报告，新兴AI搜索网站，如 Perplexity 和 Claude.ai，每日的网络流量明显高于其他网站。4 月份，Perplexity.ai 流量环比增长 33%，达到 260 万；Claude 流量环比增长13%，达到 220 万。</p><p style=\"text-align: justify;\">但总体来看，美银跟踪的这些新兴 AI 网站的每日综合流量远低于 Google 每日访问量的 0.2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">Statcounter 4 月份数据显示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">1）谷歌的全球搜索市场份额环比下降 46 个基点（同比下降 191个基点）至 90.9%；</p><p style=\"text-align: justify;\">2）Bing 的份额环比上升 27 个基点（同比上升 88 个基点）至 3.6%；</p><p style=\"text-align: justify;\">3）其他搜索引擎（包括 Yandex、百度、Naver、DuckDuckGo 和其他较小的搜索引擎（但不包括ChatGPT）月度增长 16 个基点（同比增长 102 个基点）至 4.3%；</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de5fe3d8d0df21f90938c626a9f71b70\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"229\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">总体来看，当前谷歌最大的竞争对手应该是微软（不讨论ChatGPT的情况下），近期的利空点是OpenAI 推出新的搜索引擎（根据媒体报道）。</p><h2 id=\"id_4028871194\" style=\"text-align: start;\">4、大摩：CPU架构从x86向ARM转移，为台积电带来了更高的CPU代工份额</h2><p style=\"text-align: justify;\">大摩认为，随着AMD的在高端芯片的市场份额逐渐增加（其主要代工合作伙伴是台积电），台积电将获得更高的CPU代工份额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd1af1f4020c0658b6da6b06fdf6e39c\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"491\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，考虑到AI的催化，市场对先进制程芯片的高需求以及HBM、CoWos的高速增长。大摩预测2027年AI将为台积电贡献近20%的营收。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8360160d87419c68c85eefbee0005db\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"435\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，大摩也提示了相关风险：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">·       英特尔停止/减少代工外包；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       英特尔和/或三星成功的开发了领先的工艺技术；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       英特尔代工战略推进顺利，订单竞争给台积电带来压力；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       鉴于先进制程成本较高，2nm 的需求低于预期；</p></blockquote></body></html>","source":"lsy1690508328926","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大摩、瑞银将AI目光转向富士康，上调了GB200出货预期</title>\n<style 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我更愿意相信贾跃亭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/280985460678768","repostId":"1126431462","repostType":2,"repost":{"id":"1126431462","pubTimestamp":1709628658,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126431462?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-05 16:50","market":"us","language":"zh","title":"法拉第未来起诉高合汽车侵犯商业机密和不正当竞争，高合宣布反诉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126431462","media":"TechWeb","summary":"由于资金链断裂，高合汽车宣布即日起将停工停产6个月，到目前为止仍未有恢复迹象。","content":"<html><head></head><body><p>3月5日，据高合汽车官网微博，华人运通/高合汽车创始人丁磊发布声明。声明指出，贾跃亭罔顾事实、恶意中伤，以“抄袭”、“盗窃”、“犯罪”“耻辱”等字眼对本人以及华人运通/高合汽车刻意抹黑、污蔑和打击。本人及华人运通/高合汽车将向法院提起贾跃亭侵犯名誉权的相关诉讼，澄清事实，以正视听。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a67d48e43d1b37f182968c896e644a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"778\"/></p><p>此前，法拉第未来今日宣布，FF及其中国子公司以侵犯商业机密和不正当竞争为由，向中国广东省深圳市中级人民法院对FF前高管、华人运通创始人丁磊（连同其它关联公司，以下简称 &#34;华人运通&#34;）提起诉讼。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ba63da62b92789eb843086bc15c7bcc\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"276\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">FF请求法院判令赔偿相应损失，并进一步要求华人运通立即停止侵犯与 FF 91 相关的商业机密的行为，包括但不限于停止：</p><p style=\"text-align: justify;\">1、使用涉案商业机密；</p><p style=\"text-align: justify;\">2、使用涉案商业机密设计、开发、生产和销售涉嫌侵权的产品；</p><p style=\"text-align: justify;\">3、销售涉嫌侵权的产品或使用涉案商业机密为涉嫌侵权的产品提供售后服务，并立即停止所指控的不正当竞争行为。</p><p style=\"text-align: justify;\">据了解，高合汽车创始人丁磊曾在2014 年到 2017 年间在乐视任职，曾担任乐视超级汽车联合创始人、全球副董事长、中国及亚太区CEO。2017年丁磊宣布由于个人身体健康原因离开公司，并将继续担任乐视生态研究院的战略顾问。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103d4b0a2c66c8f4d6e761b4c9ab456e\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"327\"/></p><p style=\"text-align: center;\">高合HiPhi X</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在离开乐视后，丁磊在同年创办了华人运通公司，并推出了高合汽车品牌，首台量产车高合HiPhi X在2020年9月上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">据悉，有传闻称，丁磊离开时带走了核心团队和FF 91全套设计数据，导致高合HiPhi X的外观与贾跃亭的FF 91高度相似。</p><p style=\"text-align: justify;\">2月19日，由于资金链断裂，高合汽车宣布即日起将停工停产6个月，到目前为止仍未有恢复迹象。</p></body></html>","source":"Techweb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>法拉第未来起诉高合汽车侵犯商业机密和不正当竞争，高合宣布反诉</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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91高度相似。2月19日，由于资金链断裂，高合汽车宣布即日起将停工停产6个月，到目前为止仍未有恢复迹象。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":877,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":267232300916888,"gmtCreate":1706266816987,"gmtModify":1706270891144,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"不知道完全无人驾驶什么时候能出来","listText":"不知道完全无人驾驶什么时候能出来","text":"不知道完全无人驾驶什么时候能出来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/267232300916888","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":266958816723160,"gmtCreate":1706185051954,"gmtModify":1706185053463,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"利空啊","listText":"利空啊","text":"利空啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/266958816723160","repostId":"1177134986","repostType":2,"repost":{"id":"1177134986","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1706184804,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177134986?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-25 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图片 本文共计 4317 字 | 阅读需要 10 分钟 蓝鲨导读：“二选一”会不会重现？ 作者&nbsp;| 陈世锋 编辑&nbsp;| 卢旭成 近日，美团高级副总裁、到店事业群总裁张川发布内部公开信。这也是美团高管少有的除组织和人事调整外，向内部员工发出的内部信。 在这封4200多字的内部信中，张川提到：“互联网进入存量用户竞争的阶段，因为不像外卖那样有配送的护城河，所以新手进军生活服务都是从到店开始”。他断定，2024年是解决问题的好机会。并详细阐释了：“在淘汰赛时代，(美团)到店的护城河到底是什么?”，以及“解决问题的方法有且只有一个——到一线去，到战场去”。 张川还指出，公司需要迅速调整和完善，形成新的产品能力、供给能力、组织能力和营销能力。这要求管理层和后线人员深入一线。特别是管理体系需了解商家变化，找到核心商家，以真正建立天天低价的供给体系。 关于“战役”、“战争”、“之战”之类的描述这份寄语中出现了不下10次，这是美团很多年来没怎么用过的词汇。张川表示，“这不是关键，关键是到店的团队认为能不能赢”。一位到店员表示，“用战争作类比，说明内部对对手的关注到了相当高的程度，思维导向是‘你死我活’”。 张川有近15年的互联网及IT行业经历，曾担任过58集团执行副总裁、百度联盟产品负责人，也深受美团创始人王兴的认可。王兴曾这样评价张川：“他在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验。” 2017年12月1日，美团CEO王兴通过内部信宣布了公司最新的组织升级，任命张川担任新到店事业群总裁。“空降”而来的张川连续6年稳坐到店事业群老大的位置，表明其具有极强的执行力和洞察力，也有强大的手腕。这次的内部信为何措辞如此激烈，显然是被逼到了不得不发的地步。 2023年，群雄拉开了一场本地生活服务大战，抖音、拼多多、高德乃至小红书都纷纷加入，颇有","listText":"图片 图片 本文共计 4317 字 | 阅读需要 10 分钟 蓝鲨导读：“二选一”会不会重现？ 作者&nbsp;| 陈世锋 编辑&nbsp;| 卢旭成 近日，美团高级副总裁、到店事业群总裁张川发布内部公开信。这也是美团高管少有的除组织和人事调整外，向内部员工发出的内部信。 在这封4200多字的内部信中，张川提到：“互联网进入存量用户竞争的阶段，因为不像外卖那样有配送的护城河，所以新手进军生活服务都是从到店开始”。他断定，2024年是解决问题的好机会。并详细阐释了：“在淘汰赛时代，(美团)到店的护城河到底是什么?”，以及“解决问题的方法有且只有一个——到一线去，到战场去”。 张川还指出，公司需要迅速调整和完善，形成新的产品能力、供给能力、组织能力和营销能力。这要求管理层和后线人员深入一线。特别是管理体系需了解商家变化，找到核心商家，以真正建立天天低价的供给体系。 关于“战役”、“战争”、“之战”之类的描述这份寄语中出现了不下10次，这是美团很多年来没怎么用过的词汇。张川表示，“这不是关键，关键是到店的团队认为能不能赢”。一位到店员表示，“用战争作类比，说明内部对对手的关注到了相当高的程度，思维导向是‘你死我活’”。 张川有近15年的互联网及IT行业经历，曾担任过58集团执行副总裁、百度联盟产品负责人，也深受美团创始人王兴的认可。王兴曾这样评价张川：“他在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验。” 2017年12月1日，美团CEO王兴通过内部信宣布了公司最新的组织升级，任命张川担任新到店事业群总裁。“空降”而来的张川连续6年稳坐到店事业群老大的位置，表明其具有极强的执行力和洞察力，也有强大的手腕。这次的内部信为何措辞如此激烈，显然是被逼到了不得不发的地步。 2023年，群雄拉开了一场本地生活服务大战，抖音、拼多多、高德乃至小红书都纷纷加入，颇有","text":"图片 图片 本文共计 4317 字 | 阅读需要 10 分钟 蓝鲨导读：“二选一”会不会重现？ 作者 | 陈世锋 编辑 | 卢旭成 近日，美团高级副总裁、到店事业群总裁张川发布内部公开信。这也是美团高管少有的除组织和人事调整外，向内部员工发出的内部信。 在这封4200多字的内部信中，张川提到：“互联网进入存量用户竞争的阶段，因为不像外卖那样有配送的护城河，所以新手进军生活服务都是从到店开始”。他断定，2024年是解决问题的好机会。并详细阐释了：“在淘汰赛时代，(美团)到店的护城河到底是什么?”，以及“解决问题的方法有且只有一个——到一线去，到战场去”。 张川还指出，公司需要迅速调整和完善，形成新的产品能力、供给能力、组织能力和营销能力。这要求管理层和后线人员深入一线。特别是管理体系需了解商家变化，找到核心商家，以真正建立天天低价的供给体系。 关于“战役”、“战争”、“之战”之类的描述这份寄语中出现了不下10次，这是美团很多年来没怎么用过的词汇。张川表示，“这不是关键，关键是到店的团队认为能不能赢”。一位到店员表示，“用战争作类比，说明内部对对手的关注到了相当高的程度，思维导向是‘你死我活’”。 张川有近15年的互联网及IT行业经历，曾担任过58集团执行副总裁、百度联盟产品负责人，也深受美团创始人王兴的认可。王兴曾这样评价张川：“他在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验。” 2017年12月1日，美团CEO王兴通过内部信宣布了公司最新的组织升级，任命张川担任新到店事业群总裁。“空降”而来的张川连续6年稳坐到店事业群老大的位置，表明其具有极强的执行力和洞察力，也有强大的手腕。这次的内部信为何措辞如此激烈，显然是被逼到了不得不发的地步。 2023年，群雄拉开了一场本地生活服务大战，抖音、拼多多、高德乃至小红书都纷纷加入，颇有","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/dfaaf22475968c1efc89c49887059fb5","width":"1077","height":"202"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/586e8e5a84b3e327d22b812605eb99d3","width":"397","height":"294"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ce7785ee4249542f3a0f182bf31ba34e","width":"1000","height":"241"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/261497521631488","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1275,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4185342768207242","authorId":"4185342768207242","name":"苏苏喂苏苏","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"4185342768207242","idStr":"4185342768207242"},"content":"抖音在利用线上部分向线下引流，向实避虚方向是科学的。","text":"抖音在利用线上部分向线下引流，向实避虚方向是科学的。","html":"抖音在利用线上部分向线下引流，向实避虚方向是科学的。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":260583099527336,"gmtCreate":1704628974236,"gmtModify":1704629976128,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"我觉得是老虎证券<a 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格力、隆基、现在特斯拉我都翻倍了 高领又来了","listText":"高领怎么感觉总是高位接盘 格力、隆基、现在特斯拉我都翻倍了 高领又来了","text":"高领怎么感觉总是高位接盘 格力、隆基、现在特斯拉我都翻倍了 高领又来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/241625161949480","repostId":"1155056979","repostType":2,"repost":{"id":"1155056979","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1700003465,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1155056979?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-15 07:11","market":"us","language":"zh","title":"高瓴HHLR Q3增持微软建仓特斯拉，中概股占据主导地位","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155056979","media":"老虎资讯综合","summary":"11月15日，高瓴旗下HHLR 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style=\"text-align: justify;\">16年阿里生涯中，张勇留在阿里的有逍遥子、淘宝网CFO、双11缔造者、阿里CEO、马云接班人等名头。</p><p style=\"text-align: justify;\">16年后，阿里留给张勇的有“面向未来的10亿美金科技基金”，还有那个史上第一个“功勋阿里人”的荣誉称号。</p><p style=\"text-align: justify;\">至此，阿里正式告别了逍遥子时代。</p><p><strong>CFO做CEO</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2007年8月之前，1972年出生的张勇还不是逍遥子。他是盛大网络副总裁和CFO。</p><p style=\"text-align: justify;\">两年前，已经在普华永道工作11年的张勇，财务管理经验充足。他期待着大干一场——同行王湛生在2004年加入百度，以CFO身份带领百度赴美上市，是业内很多人艳羡的对象。而在当时，盛大就是张勇的百度。</p><p style=\"text-align: justify;\">从2005年到2007年，张勇在盛大从财务总监干到副总裁兼CFO，期间，盛大业绩一路飙升，收入呈两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">2007年7月，张勇在香港第一次与马云相见。那天有雨，张勇带走了一把橙色的有阿里巴巴标识的雨伞，带上飞机又带回了家，保存至今。</p><p style=\"text-align: justify;\">他很快又见到了蔡崇信、孙彤宇等人。两周后，他决定加入阿里巴巴。对于搞财务又素来谨慎的张勇来说，这是快到有点不可思议的过程。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如阿里会问所有求职者，为什么来阿里一样，马云当时也在湖畔居，把这一问题抛给张勇，后者说，我已经做过30亿美元的公司，想做个300亿美元的。</p><p style=\"text-align: justify;\">这倒是很符合马云心中对阿里新人的要求。当然张勇的回答，也足够精明，既自抬了身价，又高捧了新东家。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e2f275b30d530cdce84efe0b6d858e9\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"558\" tg-height=\"374\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">进入阿里之后，张勇最开始出任的是淘宝网CFO，但不久后，便开始负责具体管理运营，在阿里巴巴的头10年时间左右，他更多的是先后同阿里巴巴的B2C业务，也就是淘宝商城和天猫联系在一起。</p><p style=\"text-align: justify;\">2009年3月，张勇接手淘宝商城，以内部创业的姿态主导了天猫的崛起。也正是在该年，张勇亲手打造出了“双十一”。</p><p style=\"text-align: justify;\">且在之后，力主举全集团之力“All in无线”，使手机淘宝成为世界上最大的移动电商平台。并主导投资了苏宁、银泰，打造新零售标杆盒马，入股高鑫零售，收购饿了么，和星巴克等一系列国际品牌达成全面战略合作，使线上线下融合的新零售成为2017年以来的全球商业关键词和重要趋势。</p><p style=\"text-align: justify;\">财务出身的张勇，有自己的一套管理哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，当无人喜欢的老板，不如当众星拱月的老大。</p><p style=\"text-align: justify;\">还说，怎么做老大，做好三件事：做别人不敢做的决定、承担别人不敢承担的责任、搞定别人搞不定的资源。</p><p style=\"text-align: justify;\">张勇在用人上也有一套自己的思路，非常知人善任。比如，友盟被阿里收购后，创始人蒋凡原本想在阿里待一段时间就走，但张勇在蒋凡身上看到了自己之前的影子，并对他说：“想不想一起折腾点事情，在阿里这个舞台上来表演一下，留下一点记忆？”</p><p style=\"text-align: justify;\">如今的蒋凡，已经是阿里最年轻的合伙人。</p><p><strong>马云接班人</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">张勇同样杀伐果断。一次演讲中，张勇说慈不掌兵，必要的时候他也会手起刀落。</p><p style=\"text-align: justify;\">2016年9月，几位阿里程序员使用技术手段在内网“秒杀月饼”的活动中作弊，最终遭到了公司开除，引发外界一时争议，认为太过，属于小题大做。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过张勇则坚持，“这是一个安全问题”，还表示这涉及到公司的价值观。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽说张勇在阿里执掌重位，但在阿里内部以及外界的印象中，张勇是一个低调内敛、平易近人的CEO形象。</p><p style=\"text-align: justify;\">2017年阿里巴巴一年一度的“阿里日”上，来自全球的14000多位员工家属来到阿里，参观亲人们的工作环境。有意思的是，现场一个阿里员工的母亲随机找了个“工作人员”帮她拍了足足5分钟的照片并“吐槽”该“工作人员”拍得不好，后来才发现这一“工作人员”正是张勇。</p><p style=\"text-align: justify;\">外界认知中的张勇确实低调。</p><p style=\"text-align: justify;\">2015年他刚接下CEO的位置，一个如此体量的公司如此重要的职位，再怎么风平浪静，也是互联网业内最大的事情之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是那时，人们还没有把张勇往接班人的方向想，业内热议的是俞永福，那个刚在一年前作为UC创始人，在被阿里并购之后加入阿里，并逐步高升，并冠以“阿里太子”之称的俞永福。</p><p style=\"text-align: justify;\">外行爱看热闹，俞永福在阿里倒是门清。看到外界将他形容为“阿里太子”之后，很难坐住，赶紧让人消除影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">果不其然，再两年，所有人都知道了，阿里的加班人只有一个，那就是张勇。</p><p style=\"text-align: justify;\">2018年9月10日，马云以公开传书的形式，把一年后逍遥子接下阿里掌门人位置，通告整个江湖。</p><p style=\"text-align: justify;\">甚至还不怕打脸。毕竟马云老早就说过，“天不怕地不怕，就怕CFO做CEO”。但这一次为力推张勇上位，他却说，张勇是中国最出色的CEO，并表示，“阿里的接力火炬交给他和他领导的团队，我认为这是我现在最应该做的最正确决定。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/755fc6c70d43e63505a06e2b85cc6ef5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"630\" tg-height=\"290\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2019年9月，随着马云泪洒杭州奥体中心宣告正式退休，阿里进入逍遥子时代。也正在这一场party中，张勇陪着马云耍起了摇滚，两人先是合唱了一首《怒放的生命》，然后便是You Raise Me Up（你鼓舞了我）。</p><p><strong>阿里大家长</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">老阿里人都亲眼看到张勇的拼。</p><p style=\"text-align: justify;\">彭蕾曾在一次会议上说道：应该让70后来管理公司，只要看一看逍遥子就明白了。高管开一天会，所有人都头昏脑涨，只有逍遥子越开越精神，越开头脑越清楚。</p><p style=\"text-align: justify;\">童文红这样评价张勇：“我觉得自己够努力了，但我发现老逍比我还努力。我做菜鸟这两年，真的挺辛苦的，经常是晚上很晚才走，但我出去的时候基本上会看到他的车总还停在那里。”</p><p style=\"text-align: justify;\">曾经被推上CEO时，张勇就曾说马云把他放到CEO的位置上，是做苦活，是马云把他推下地狱。再到成为接班人了，叠上双重buff后，张勇可能就更苦更地狱了。</p><p style=\"text-align: justify;\">外界曾形容，马云和张勇的关系与不同，马云是负责“仰望星空”，张勇是负责“踩地球”。</p><p style=\"text-align: justify;\">很长一段时间，张勇需要同时照管线上零售、线下商超、线上批发、物流、云计算等商业模式和团队基因完全不同的生意，接受超过30人的直接汇报，是中国最忙的CEO。就如同阿里的大家长一样，他的工作重心基本放在如何维持一家多板块复杂公司的顺畅运转上。</p><p style=\"text-align: justify;\">但商业社会，瞬息万变。</p><p style=\"text-align: justify;\">2019年双11当晚，天猫双11的订单创建峰值达到 54.4万笔/秒，创下新的世界纪录。这一数字是2009年第一次双11的1360倍。全天成交总额最终定格在2684亿元，再创商业历史上的新纪录。</p><p style=\"text-align: justify;\">再之后，随着内外部环境变化，阿里还是进入了中台效率降低、各业务增长放缓的现实困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">无论是疫情三年，还是拼多多的迅猛崛起，无论是蒋凡的桃色绯闻事件，还是阿里的“女员工被侵害”事件，张勇面对的不仅是竞争环境的压力，同样还陷入了严重的“内耗”。当然，原老板马云一番讲话引发的雷霆风波，也得张勇来亲自扛着。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如李彦宏曾说过，任何的好和不好，归功和归罪都应该是我。张勇也表示，一号位永远必须是业务和文化的第一责任人。</p><p style=\"text-align: justify;\">再之后，便是2023年的大分拆。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年3月，人们从杭州文一路某隧道的一辆擦肩而过的丰田考斯特中，发现了马云与张勇坐在里面，正在聊天。</p><p style=\"text-align: justify;\">仅一天后，张勇主动打破阿里大锅饭式组织架构，将阿里拆分为“1+6+N”。且在后来，拱手上交大家长权力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0c2862778080d71e4c756812ead9416\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"720\" tg-height=\"1091\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">一退，就是步步退。</p><p style=\"text-align: justify;\">再到现如今卸任阿里云董事长与CEO职务，张勇就此转身。十六年阿里辉煌激荡的职业生涯，或终告序幕，并不完美，但可谓传奇。</p><p style=\"text-align: justify;\">风清扬早已隐退，逍遥子终于逍遥，阿里还是那个阿里，但江湖早已不是过去那个江湖了。</p></body></html>","source":"lmh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>张勇：我在阿里这16年</title>\n<style 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in无线”，使手机淘宝成为世界上最大的移动电商平台。并主导投资了苏宁、银泰，打造新零售标杆盒马，入股高鑫零售，收购饿了么，和星巴克等一系列国际品牌达成全面战略合作，使线上线下融合的新零售成为2017年以来的全球商业关键词和重要趋势。财务出身的张勇，有自己的一套管理哲学。他说，当无人喜欢的老板，不如当众星拱月的老大。还说，怎么做老大，做好三件事：做别人不敢做的决定、承担别人不敢承担的责任、搞定别人搞不定的资源。张勇在用人上也有一套自己的思路，非常知人善任。比如，友盟被阿里收购后，创始人蒋凡原本想在阿里待一段时间就走，但张勇在蒋凡身上看到了自己之前的影子，并对他说：“想不想一起折腾点事情，在阿里这个舞台上来表演一下，留下一点记忆？”如今的蒋凡，已经是阿里最年轻的合伙人。马云接班人张勇同样杀伐果断。一次演讲中，张勇说慈不掌兵，必要的时候他也会手起刀落。2016年9月，几位阿里程序员使用技术手段在内网“秒杀月饼”的活动中作弊，最终遭到了公司开除，引发外界一时争议，认为太过，属于小题大做。不过张勇则坚持，“这是一个安全问题”，还表示这涉及到公司的价值观。虽说张勇在阿里执掌重位，但在阿里内部以及外界的印象中，张勇是一个低调内敛、平易近人的CEO形象。2017年阿里巴巴一年一度的“阿里日”上，来自全球的14000多位员工家属来到阿里，参观亲人们的工作环境。有意思的是，现场一个阿里员工的母亲随机找了个“工作人员”帮她拍了足足5分钟的照片并“吐槽”该“工作人员”拍得不好，后来才发现这一“工作人员”正是张勇。外界认知中的张勇确实低调。2015年他刚接下CEO的位置，一个如此体量的公司如此重要的职位，再怎么风平浪静，也是互联网业内最大的事情之一。只是那时，人们还没有把张勇往接班人的方向想，业内热议的是俞永福，那个刚在一年前作为UC创始人，在被阿里并购之后加入阿里，并逐步高升，并冠以“阿里太子”之称的俞永福。外行爱看热闹，俞永福在阿里倒是门清。看到外界将他形容为“阿里太子”之后，很难坐住，赶紧让人消除影响。果不其然，再两年，所有人都知道了，阿里的加班人只有一个，那就是张勇。2018年9月10日，马云以公开传书的形式，把一年后逍遥子接下阿里掌门人位置，通告整个江湖。甚至还不怕打脸。毕竟马云老早就说过，“天不怕地不怕，就怕CFO做CEO”。但这一次为力推张勇上位，他却说，张勇是中国最出色的CEO，并表示，“阿里的接力火炬交给他和他领导的团队，我认为这是我现在最应该做的最正确决定。”2019年9月，随着马云泪洒杭州奥体中心宣告正式退休，阿里进入逍遥子时代。也正在这一场party中，张勇陪着马云耍起了摇滚，两人先是合唱了一首《怒放的生命》，然后便是You Raise Me Up（你鼓舞了我）。阿里大家长老阿里人都亲眼看到张勇的拼。彭蕾曾在一次会议上说道：应该让70后来管理公司，只要看一看逍遥子就明白了。高管开一天会，所有人都头昏脑涨，只有逍遥子越开越精神，越开头脑越清楚。童文红这样评价张勇：“我觉得自己够努力了，但我发现老逍比我还努力。我做菜鸟这两年，真的挺辛苦的，经常是晚上很晚才走，但我出去的时候基本上会看到他的车总还停在那里。”曾经被推上CEO时，张勇就曾说马云把他放到CEO的位置上，是做苦活，是马云把他推下地狱。再到成为接班人了，叠上双重buff后，张勇可能就更苦更地狱了。外界曾形容，马云和张勇的关系与不同，马云是负责“仰望星空”，张勇是负责“踩地球”。很长一段时间，张勇需要同时照管线上零售、线下商超、线上批发、物流、云计算等商业模式和团队基因完全不同的生意，接受超过30人的直接汇报，是中国最忙的CEO。就如同阿里的大家长一样，他的工作重心基本放在如何维持一家多板块复杂公司的顺畅运转上。但商业社会，瞬息万变。2019年双11当晚，天猫双11的订单创建峰值达到 54.4万笔/秒，创下新的世界纪录。这一数字是2009年第一次双11的1360倍。全天成交总额最终定格在2684亿元，再创商业历史上的新纪录。再之后，随着内外部环境变化，阿里还是进入了中台效率降低、各业务增长放缓的现实困境。无论是疫情三年，还是拼多多的迅猛崛起，无论是蒋凡的桃色绯闻事件，还是阿里的“女员工被侵害”事件，张勇面对的不仅是竞争环境的压力，同样还陷入了严重的“内耗”。当然，原老板马云一番讲话引发的雷霆风波，也得张勇来亲自扛着。正如李彦宏曾说过，任何的好和不好，归功和归罪都应该是我。张勇也表示，一号位永远必须是业务和文化的第一责任人。再之后，便是2023年的大分拆。今年3月，人们从杭州文一路某隧道的一辆擦肩而过的丰田考斯特中，发现了马云与张勇坐在里面，正在聊天。仅一天后，张勇主动打破阿里大锅饭式组织架构，将阿里拆分为“1+6+N”。且在后来，拱手上交大家长权力。一退，就是步步退。再到现如今卸任阿里云董事长与CEO职务，张勇就此转身。十六年阿里辉煌激荡的职业生涯，或终告序幕，并不完美，但可谓传奇。风清扬早已隐退，逍遥子终于逍遥，阿里还是那个阿里，但江湖早已不是过去那个江湖了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1000,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":201027933609984,"gmtCreate":1690112046412,"gmtModify":1690112047758,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"这还行","listText":"这还行","text":"这还行","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/201027933609984","repostId":"1187303744","repostType":2,"repost":{"id":"1187303744","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1690110862,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187303744?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-23 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class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-05-25 16:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>5月25日，美团发布2023年第一季度财报。</p><ul><li><p>一季度营收586.2亿元人民币，同比增长26.7%，预估574.8亿元人民币。</p></li><li><p style=\"text-align: start;\">一季度净利润33.6亿元人民币，预估亏损2.104亿元人民币。</p></li><li><p style=\"text-align: start;\">一季度调整后净利润54.9亿元人民币，预估19.5亿元人民币。</p></li><li><p style=\"text-align: start;\">一季度营业利润35.9亿元人民币，预估2.326亿元人民币。</p></li></ul><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1b7d6736803a07b6f151c216cc9cb0f\" title=\"\" tg-width=\"901\" 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start;\">销售及营销开支由2022年第一季度的91亿元增长14.6%至2023年同期的104亿元，占收入百分比由19.7%同比下降1.9个百分点至17.8%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e1238455e09ac8d1135014cb37eb0f4d","relate_stocks":{"03690":"美团-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1158114058","content_text":"5月25日，美团发布2023年第一季度财报。一季度营收586.2亿元人民币，同比增长26.7%，预估574.8亿元人民币。一季度净利润33.6亿元人民币，预估亏损2.104亿元人民币。一季度调整后净利润54.9亿元人民币，预估19.5亿元人民币。一季度营业利润35.9亿元人民币，预估2.326亿元人民币。业务发展第一季度，核心本地商业收入同比增长25.5%至人民币429亿元，经营溢利同比增长100.7%至人民币94亿元，而经营利润率较2022年同期的13.8%增长至22.0%。即时配送交易笔数同比增长14.9%。通过即时零售优质的线上线下供给，美团继续发挥丰富应用场景的优势，全方位满足用户消费需求。在此带动下，美团即时配送订单量同比增长14.9%至42.67亿单，用户交易频次和客单价同比实现双增长。线下消费的强势复苏，让到店业务交易额及收入增幅也逐月提升。今年春节假期期间，全国多人堂食套餐订单量同比2022年增长53%，夜间消费规模占比达49%，较去年同期上涨13个百分点。此外，凭借组织能力、消费者心智和商家服务方面的优势，美团到店年度活跃商户继续保持增长，创下历史新高。第一季度，新业务分部收入同比增长30.1%至人民币157亿元。该分部经营亏损同比收窄40.5%至人民币50亿元，而经营亏损率则继续改善至32.0%。成本支出研发开支由2022年第一季度的49亿元增长3.5%至2023年同期的50亿元，占收入百分比由10.5%同比下降1.9个百分点至8.6%。一般及行政开支由2022年第一季度的23亿元减少至2023年同期的20亿元，占收入百分比由5.0%同比下降1.6个百分点至3.4%。销售成本由2022年第一季度的355亿元增长9.2%至2023年同期的388亿元，占收入百分比由76.8%同比减少10.6个百分点至66.2%。销售及营销开支由2022年第一季度的91亿元增长14.6%至2023年同期的104亿元，占收入百分比由19.7%同比下降1.9个百分点至17.8%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1043,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":658785177,"gmtCreate":1683122225899,"gmtModify":1683122688847,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"第二季度还没过完 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苹果Q2营收或将同比下滑？股票回购计划备受关注","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184128960","media":"老虎资讯综合","summary":"摩根大通、摩根士丹利分析师预计苹果第二财季的业绩将达到他们的预期，但是同、环比均将出现下滑；此外，预计本次财报苹果公司将披露未来一年的股票回购计划，分析师普遍预计规模将达900亿美元>>苹果将于美国东","content":"<html><head></head><body><blockquote>摩根大通、摩根士丹利分析师预计苹果第二财季的业绩将达到他们的预期，但是同、环比均将出现下滑；此外，预计本次财报苹果公司将披露未来一年的股票回购计划，分析师普遍预计规模将达900亿美元&gt;&gt;</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>将于美国东部时间5月4日（北京时间5月5日）美股盘后发布2023财年第二季度财报。</p><p>根据彭博分析师预期，苹果2023财年第二季度营收为925.96亿美元，调整后净利润为226.36亿美元，调整后EPS为1.43美元。</p><p>共有49位分析师对苹果进行了评级，其中38位给予买入评级，8位给予持有评级，3位给予卖出评级，平均目标价为171.2美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0317d3f4c3f9ff0c065148d731bd97\" title=\"\" tg-width=\"950\" tg-height=\"543\"/></p><blockquote><strong>上季度业绩回顾</strong></blockquote><p>2023财年第一财季营收1172亿美元，同比下降5%，这创下了自2016年9月以来最大的季度营收降幅，华尔街预期1214亿美元；净利润299.98亿美元，与去年同期的346.30亿美元相比下降13%，每股收益1.88美元，低于分析师预期的1.94美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c73b144f8c017c41b9316f4a31348b5b\" title=\"\" tg-width=\"774\" tg-height=\"737\"/></p><p>分产品来看，iPhone和Mac收入出现下滑，未达预期。其中，iPhone收入为657.8亿美元，同比下降8.17%，分析师此前预期为678亿美元；Mac收入为77.4亿美元，同比下降28.66%，分析师预期为94亿美元；其他产品收入为134.8亿美元，同比下降8.3%；苹果的iPad保持增长，收入为94.0亿美元，同比增长29.66%，这块业务超出之前预期。此外，苹果服务收入207.7亿美元，同比增长6.4%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47080e75b35903afaa22138a66a6ec2\" title=\"\" tg-width=\"770\" tg-height=\"160\"/></p><p>分区域看，本财季苹果在所有区域市场都出现了营收同比下滑，其中大中华区市场营收239亿美元，上年同期为258亿美元，下降了7%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23c9cb66b603fb2f03b303677eefedec\" title=\"\" tg-width=\"772\" tg-height=\"159\"/></p><blockquote><strong>本季度看点</strong></blockquote><p><strong>消费电子产品市场疲软</strong></p><ul><li><p><strong>手机方面</strong></p></li></ul><p>根据市场调查机构Canalys公布的最新的报告，全球智能手机市场连续第五个季度下滑，2023年一季度同比下滑12%。尽管主要宏观不利因素改善有限，但市场仍未复苏。其中<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>以22%的市场份额回到了第一位，苹果以21%的市场份额跌至第二位。</p><p>有业内人士分析称，苹果一般会在每年第四季度的新品季拿下第一，次年第一季度回落第二，这属于正常现象。不过，此次苹果和三星的份额差有所缩小，值得关注。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7068f07f6ad28042a9104a8c3ed7a5b\" title=\"\" tg-width=\"806\" tg-height=\"644\"/></p><ul><li><p><strong>PC方面</strong></p></li></ul><p>根据国际数据公司(IDC)最新数据显示，全球2023年第一季度出货量为5690万台，与去年同期相比下降了29%。其中苹果的Mac出货量同比下滑40.5%，市场份额下降至7.2%，可谓暴跌。从这个数据来看，预计一季度Mac业务的表现难言乐观。</p><p>有市场分析人士认为，一是需求下滑，苹果曾一度凭借M1/M2系列芯片大幅掠夺Windows市场，如今随着生活逐渐恢复正常，其需求大幅减少；二是苹果PC定位高端，在全球经济不景气的大环境下，销量下滑实属正常；三也许是因为自家芯片的M1/M2系列芯片的效能过强，尤其是M1 Pro/Max，以至于老用户完全无换机需求。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48ea0835523d5fd1ef47d3851323652f\" title=\"\" tg-width=\"959\" tg-height=\"490\"/></p><ul><li><p><strong>服务业务</strong></p></li></ul><p>除了硬件情况之外，服务业务的表现在低迷的经济环境下，预计AppStore收入、广告收入和订阅收入增长将进一步放缓。此外，可能发布的VR产品也并不能给公司贡献业绩增量，从meta和<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>发布的VR产品销量可以看到消费者需求的下滑。</p><p>综上，个人电子消费市场的降温是全行业的现象，即便是苹果也无法避免出货量的下跌。在去年复杂的国际环境导致业内企业的雪上加霜。然而进入2023年，全球经济环境不确定性的持续存在将继续给苹果带来挑战。</p><p><strong>苹果股票回购计划受关注</strong></p><p>除了营收、净利润、各大产品线和主要市场的表现以外，苹果在近几个财年的第二季财报中，还披露了股票回购计划，预计本次财报也将披露未来一年的股票回购规模。</p><p>对于苹果即将宣布的股票回购计划，分析师普遍预计仍将有900亿美元，也就是同2022年和2021年持平。</p><p>在消费电子产品需求下滑，对苹果、三星等诸多厂商都带来挑战的大背景下，分析师还预计苹果不会削减股票回购规模，是因为他们认为苹果的股票回购一直相对稳定，不会因为股市波动或经济周期而变化。</p><p>就苹果的现金储备规模而言，他们在未来的1年回购900亿美元的股票，也完全可行。苹果在上一季度的财报中披露，截至去年12月31日，他们所持有的现金、现金等价物和有价证券共有1654.5亿美元，有充足的资金进行股票回购及派发股息。</p><p>在硅谷的科技巨头中，拥有极强盈利能力的苹果，在股票回购方面也相当慷慨。统计数据显示，在过去的10年里，他们已回购5730亿美元的股票，到目前为止在美国公司中是最多的。</p><blockquote><strong>华尔街分析师观点</strong></blockquote><p>对于苹果2023财年第二财季，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>预计营收将达到949亿美元，每股收益为1.49美元，高于平均预期的925亿美元、1.43美元。摩根大通最新给出的预期，较此前有上调，他们之前是预计苹果第二财季营收927亿美元，每股收益1.44美元。</p><p>虽然摩根大通最新给出的苹果第二财季营收预期，要高于华尔街的平均预期，但还是不及上一财年同期。在2022财年的第二财季，苹果公司营收972.78亿美元，净利润250.1亿美元，每股收益超过了1.5美元。</p><p>同时由于苹果的营收和净利润有很强的季节性波动，第一财季最高，随后开始下滑，这也就意味着第二财季的营收，环比也会下滑，2023财年第二财季也不例外。</p><p>另外，在苹果主要营收来源的iPhone上，摩根大通是预计在第二财季生产约5800万部，较此前预计5400万部也有上调。</p><p>投行摩根士丹利在最新给投资者的一份报告中，预计苹果第二财季的业绩，将达到他们的预期。此前曾预计营收919亿美元，每股收益为1.41美元。不过，就摩根士丹利给出的预期来看，他们同样预计苹果这一财季的营收，同比环比均将下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了预计第二财季的营收同比环比均将下滑，摩根士丹利还预计苹果第三财季的营收，同比环比将继续下滑。他们已将苹果在第三财季的营收预期，下调至803亿美元，低于上一财年同期的829.59亿美元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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17:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>摩根大通、摩根士丹利分析师预计苹果第二财季的业绩将达到他们的预期，但是同、环比均将出现下滑；此外，预计本次财报苹果公司将披露未来一年的股票回购计划，分析师普遍预计规模将达900亿美元&gt;&gt;</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>将于美国东部时间5月4日（北京时间5月5日）美股盘后发布2023财年第二季度财报。</p><p>根据彭博分析师预期，苹果2023财年第二季度营收为925.96亿美元，调整后净利润为226.36亿美元，调整后EPS为1.43美元。</p><p>共有49位分析师对苹果进行了评级，其中38位给予买入评级，8位给予持有评级，3位给予卖出评级，平均目标价为171.2美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0317d3f4c3f9ff0c065148d731bd97\" title=\"\" tg-width=\"950\" tg-height=\"543\"/></p><blockquote><strong>上季度业绩回顾</strong></blockquote><p>2023财年第一财季营收1172亿美元，同比下降5%，这创下了自2016年9月以来最大的季度营收降幅，华尔街预期1214亿美元；净利润299.98亿美元，与去年同期的346.30亿美元相比下降13%，每股收益1.88美元，低于分析师预期的1.94美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c73b144f8c017c41b9316f4a31348b5b\" title=\"\" tg-width=\"774\" tg-height=\"737\"/></p><p>分产品来看，iPhone和Mac收入出现下滑，未达预期。其中，iPhone收入为657.8亿美元，同比下降8.17%，分析师此前预期为678亿美元；Mac收入为77.4亿美元，同比下降28.66%，分析师预期为94亿美元；其他产品收入为134.8亿美元，同比下降8.3%；苹果的iPad保持增长，收入为94.0亿美元，同比增长29.66%，这块业务超出之前预期。此外，苹果服务收入207.7亿美元，同比增长6.4%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47080e75b35903afaa22138a66a6ec2\" title=\"\" tg-width=\"770\" tg-height=\"160\"/></p><p>分区域看，本财季苹果在所有区域市场都出现了营收同比下滑，其中大中华区市场营收239亿美元，上年同期为258亿美元，下降了7%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23c9cb66b603fb2f03b303677eefedec\" title=\"\" tg-width=\"772\" tg-height=\"159\"/></p><blockquote><strong>本季度看点</strong></blockquote><p><strong>消费电子产品市场疲软</strong></p><ul><li><p><strong>手机方面</strong></p></li></ul><p>根据市场调查机构Canalys公布的最新的报告，全球智能手机市场连续第五个季度下滑，2023年一季度同比下滑12%。尽管主要宏观不利因素改善有限，但市场仍未复苏。其中<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>以22%的市场份额回到了第一位，苹果以21%的市场份额跌至第二位。</p><p>有业内人士分析称，苹果一般会在每年第四季度的新品季拿下第一，次年第一季度回落第二，这属于正常现象。不过，此次苹果和三星的份额差有所缩小，值得关注。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7068f07f6ad28042a9104a8c3ed7a5b\" title=\"\" tg-width=\"806\" tg-height=\"644\"/></p><ul><li><p><strong>PC方面</strong></p></li></ul><p>根据国际数据公司(IDC)最新数据显示，全球2023年第一季度出货量为5690万台，与去年同期相比下降了29%。其中苹果的Mac出货量同比下滑40.5%，市场份额下降至7.2%，可谓暴跌。从这个数据来看，预计一季度Mac业务的表现难言乐观。</p><p>有市场分析人士认为，一是需求下滑，苹果曾一度凭借M1/M2系列芯片大幅掠夺Windows市场，如今随着生活逐渐恢复正常，其需求大幅减少；二是苹果PC定位高端，在全球经济不景气的大环境下，销量下滑实属正常；三也许是因为自家芯片的M1/M2系列芯片的效能过强，尤其是M1 Pro/Max，以至于老用户完全无换机需求。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48ea0835523d5fd1ef47d3851323652f\" title=\"\" tg-width=\"959\" tg-height=\"490\"/></p><ul><li><p><strong>服务业务</strong></p></li></ul><p>除了硬件情况之外，服务业务的表现在低迷的经济环境下，预计AppStore收入、广告收入和订阅收入增长将进一步放缓。此外，可能发布的VR产品也并不能给公司贡献业绩增量，从meta和<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>发布的VR产品销量可以看到消费者需求的下滑。</p><p>综上，个人电子消费市场的降温是全行业的现象，即便是苹果也无法避免出货量的下跌。在去年复杂的国际环境导致业内企业的雪上加霜。然而进入2023年，全球经济环境不确定性的持续存在将继续给苹果带来挑战。</p><p><strong>苹果股票回购计划受关注</strong></p><p>除了营收、净利润、各大产品线和主要市场的表现以外，苹果在近几个财年的第二季财报中，还披露了股票回购计划，预计本次财报也将披露未来一年的股票回购规模。</p><p>对于苹果即将宣布的股票回购计划，分析师普遍预计仍将有900亿美元，也就是同2022年和2021年持平。</p><p>在消费电子产品需求下滑，对苹果、三星等诸多厂商都带来挑战的大背景下，分析师还预计苹果不会削减股票回购规模，是因为他们认为苹果的股票回购一直相对稳定，不会因为股市波动或经济周期而变化。</p><p>就苹果的现金储备规模而言，他们在未来的1年回购900亿美元的股票，也完全可行。苹果在上一季度的财报中披露，截至去年12月31日，他们所持有的现金、现金等价物和有价证券共有1654.5亿美元，有充足的资金进行股票回购及派发股息。</p><p>在硅谷的科技巨头中，拥有极强盈利能力的苹果，在股票回购方面也相当慷慨。统计数据显示，在过去的10年里，他们已回购5730亿美元的股票，到目前为止在美国公司中是最多的。</p><blockquote><strong>华尔街分析师观点</strong></blockquote><p>对于苹果2023财年第二财季，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>预计营收将达到949亿美元，每股收益为1.49美元，高于平均预期的925亿美元、1.43美元。摩根大通最新给出的预期，较此前有上调，他们之前是预计苹果第二财季营收927亿美元，每股收益1.44美元。</p><p>虽然摩根大通最新给出的苹果第二财季营收预期，要高于华尔街的平均预期，但还是不及上一财年同期。在2022财年的第二财季，苹果公司营收972.78亿美元，净利润250.1亿美元，每股收益超过了1.5美元。</p><p>同时由于苹果的营收和净利润有很强的季节性波动，第一财季最高，随后开始下滑，这也就意味着第二财季的营收，环比也会下滑，2023财年第二财季也不例外。</p><p>另外，在苹果主要营收来源的iPhone上，摩根大通是预计在第二财季生产约5800万部，较此前预计5400万部也有上调。</p><p>投行摩根士丹利在最新给投资者的一份报告中，预计苹果第二财季的业绩，将达到他们的预期。此前曾预计营收919亿美元，每股收益为1.41美元。不过，就摩根士丹利给出的预期来看，他们同样预计苹果这一财季的营收，同比环比均将下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了预计第二财季的营收同比环比均将下滑，摩根士丹利还预计苹果第三财季的营收，同比环比将继续下滑。他们已将苹果在第三财季的营收预期，下调至803亿美元，低于上一财年同期的829.59亿美元。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/13f224bb016b853641f590b6753763d1","relate_stocks":{"LU0320765059.SGD":"FTIF - Franklin US Opportunities A Acc SGD","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) 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Pro/Max，以至于老用户完全无换机需求。服务业务除了硬件情况之外，服务业务的表现在低迷的经济环境下，预计AppStore收入、广告收入和订阅收入增长将进一步放缓。此外，可能发布的VR产品也并不能给公司贡献业绩增量，从meta和索尼发布的VR产品销量可以看到消费者需求的下滑。综上，个人电子消费市场的降温是全行业的现象，即便是苹果也无法避免出货量的下跌。在去年复杂的国际环境导致业内企业的雪上加霜。然而进入2023年，全球经济环境不确定性的持续存在将继续给苹果带来挑战。苹果股票回购计划受关注除了营收、净利润、各大产品线和主要市场的表现以外，苹果在近几个财年的第二季财报中，还披露了股票回购计划，预计本次财报也将披露未来一年的股票回购规模。对于苹果即将宣布的股票回购计划，分析师普遍预计仍将有900亿美元，也就是同2022年和2021年持平。在消费电子产品需求下滑，对苹果、三星等诸多厂商都带来挑战的大背景下，分析师还预计苹果不会削减股票回购规模，是因为他们认为苹果的股票回购一直相对稳定，不会因为股市波动或经济周期而变化。就苹果的现金储备规模而言，他们在未来的1年回购900亿美元的股票，也完全可行。苹果在上一季度的财报中披露，截至去年12月31日，他们所持有的现金、现金等价物和有价证券共有1654.5亿美元，有充足的资金进行股票回购及派发股息。在硅谷的科技巨头中，拥有极强盈利能力的苹果，在股票回购方面也相当慷慨。统计数据显示，在过去的10年里，他们已回购5730亿美元的股票，到目前为止在美国公司中是最多的。华尔街分析师观点对于苹果2023财年第二财季，摩根大通预计营收将达到949亿美元，每股收益为1.49美元，高于平均预期的925亿美元、1.43美元。摩根大通最新给出的预期，较此前有上调，他们之前是预计苹果第二财季营收927亿美元，每股收益1.44美元。虽然摩根大通最新给出的苹果第二财季营收预期，要高于华尔街的平均预期，但还是不及上一财年同期。在2022财年的第二财季，苹果公司营收972.78亿美元，净利润250.1亿美元，每股收益超过了1.5美元。同时由于苹果的营收和净利润有很强的季节性波动，第一财季最高，随后开始下滑，这也就意味着第二财季的营收，环比也会下滑，2023财年第二财季也不例外。另外，在苹果主要营收来源的iPhone上，摩根大通是预计在第二财季生产约5800万部，较此前预计5400万部也有上调。投行摩根士丹利在最新给投资者的一份报告中，预计苹果第二财季的业绩，将达到他们的预期。此前曾预计营收919亿美元，每股收益为1.41美元。不过，就摩根士丹利给出的预期来看，他们同样预计苹果这一财季的营收，同比环比均将下滑。除了预计第二财季的营收同比环比均将下滑，摩根士丹利还预计苹果第三财季的营收，同比环比将继续下滑。他们已将苹果在第三财季的营收预期，下调至803亿美元，低于上一财年同期的829.59亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625221059,"gmtCreate":1676517567671,"gmtModify":1676518432678,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/625221059","repostId":"1128128276","repostType":2,"repost":{"id":"1128128276","pubTimestamp":1676515932,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128128276?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-16 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Journal的董事长，去年卸任了该职位，但今年仍然到场回答了全球投资者的热情提问。话题从ChatGPT到美国通胀、高利率，从提高幸福感的方法到对比亚迪、阿里、特斯拉等知名公司投资的探讨，芒格为我们呈现了一堂精彩绝伦的人生课程。</p><p>今年芒格聊到了更多中国话题，《红周刊》在股东会前向芒格发送了关于其投资阿里巴巴、比亚迪等的相关问题，芒格对此的回复是，“我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一”；“比亚迪的价格已经不便宜，但它今年可能有50%以上的业绩增长”，并透露，他对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。</p><p><b>以下为《红周刊》整理的此次股东大会精华实录(有删减)：</b></p><p><b>我不会卖出Daily Journal</b></p><p><b>现在不是疯狂估价的好时候</b></p><p><b>提问：一年前，Steven Myhill-Jones(斯蒂文·梅希尔-琼斯)被任命为《每日日报》(Daily Journal)的临时CEO，他什么时候会转为常任CEO？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：当我们需要改变的时候就会改变。在今年，我们会给大家公布我们的决定。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：在之前，我就跟查理说过，我是愿意投入精力到我们公司运营的。虽然我目前是临时CEO，但我也愿意做一位常任CEO的。</p><p><b>提问：您在去年曾谈到Daily Journal产生了足够多的现金，那么接下来您会怎样使用这笔资金，或者说会进行怎样的资产配置？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我们是挣了很多的钱，仅法拍潮期间就超过了3000万美元的收入。在法庭上诉这个环节，我们出版行业早先是具有信息垄断地位的，但目前这一情势急转直下了，没有之前那么风光了，很多报纸企业都失去了往日的优势，资产大幅缩水，这是让人难以相信的变化，然而这就是科技进步带来的必然结果。所以，我们选择了和有技术背景的斯蒂文合作，希望Daily Journal的科技板块在他的带领下有出色的表现。</p><p>现在的美国法庭还有很多基础性复杂的工作，这需要很多自动化、现代化的技术去完成，所以这个市场是非常巨大的。但这个过程又是很缓慢的，因为有很多官僚主义涉及其中。</p><p><b>提问：Daily Journal会如何应对自动化进程中的这些挑战，比如官僚主义？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我们知道，一些软件公司的寿命一般也就持续几年。斯蒂文，你会怎么应对这些风险？</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：我觉得我们现在的这个业务模式是非常好的，尽管我没有办法保证我们的软件业务一定能够生效，但我确实是有一些经验。我觉得我们关键的任务就是让我们的技术给客户提供更多的服务，从而帮助他们尽快的完成工作，因此我们要做好规划，技术要不断地升级跟上时代的变化。</p><p><b>提问：在2021年的Daily Journal股东会时，公司的股票价格是350美元左右，现在是300美元，要比之前低很多。那么，现在您会买一些Daily Journal的股票吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不买也不卖。买股票要考虑实际的情况，我们现在的估值并不疯狂，现在还不是疯狂估价的好时候。</p><p>我现在已经99岁了，回过头看，很多公司在初期时股价上涨得非常快，就像伯克希尔，当体量大了后，涨速慢了很正常。</p><p><b>Daily Journal是迷你版的伯克希尔</b></p><p><b>卖出股票要交很多税，我倾向长期持有</b></p><p><b>提问：您提到了伯克希尔，最新持仓显示公司重仓了很多银行股，为什么会有这样的配置？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：在我们早期挣了很多钱的时候，我们买了银行股，那时的股息基本上是没有税的。但现在我们处在一个不正常的环境下，我们更愿意把这些股票再多保留一段时间。因为现在卖股票要交很多税，尤其是在现在的加州，所以我们更倾向于不要失去太多的钱。</p><p><b>提问：Daily Journal很像是迷你版的伯克希尔，包括投资等各个方面。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：是这样的。作为Daily Journal的管理者，我们的工作都是免费的，没有收取公司的董事费或者其它管理费用，有公司的股票就足够了。因为Daily Journal和伯克希尔的股东很相似，他们现在都很有钱，但我们仍希望会有一些新的股东加入进来。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：我想补充一点，像我这样的新人现在还没有股票。</p><p><b>查理·芒格</b>：你会有(股票)的。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：其实，我现在的工作动力是能为芒格先生工作，这样我就已经很高兴了。我会非常严肃认真地对待这份工作，在这样的一个领域，跟很多政客打交道是挺锻炼人的。</p><p><b>查理·芒格</b>：有部分人是不愿意和我们这个行业合作的，因为他们对这个收费并不满意，他们更喜欢一次性的交易，然后靠这个一次性的开发不断地赚钱，而我们的模式是不停的去给客户提供服务。所以，从这方面看，我们大的竞争对手也并不多。</p><p><b>提问：您打交道的人有很多，长期的合作伙伴除了巴菲特还有Rick Guerin(2020年去世)，您怎么评价他？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：他是一个了不起的人，我非常怀念他。我们初次见面是在1961年，当时我们还都很穷，也很年轻。之后，我们关系很好，并合作了很多年。</p><p><b>ChatGPT非常重要</b></p><p><b>但它也不是万能的</b></p><p><b>提问：近期，微软应用ChatGPT引起很多讨论。ChatGPT看似是一个很好的商业模式，甚至可以写代码等等，您觉得它会对我们的社会造成什么样的影响？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我觉得人工智能是非常重要的，是我们不可或缺的，但它也不能实现很多疯狂的想法，比如人工智能不会治疗癌症，这是它就做不了的。现在有很多无稽之谈，比如有些人要把人工智能用于保险承销方面，还有的人尝试把它用于一些日常生活方面，包括购买办公楼之类的。我觉得它在这些方面，对我们不太会有帮助的。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：从我们公司的科技业务板块来说，我们也想在今年夏天尝试用一些人工智能的技术来解决复杂的工作，尤其是一些日常工作，我觉得这很有意思。</p><p>我们有很多不同类型的活动，尤其是日常的一些工作，我觉得这个技术还是很有意思的，可以观察一下这个技术在短期内是不是能够帮助我们做更多的日常工作。</p><p><b>提问：芒格先生，在使用ChatGPT方面您有什么建议？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：在很早前，有人说过，他相信什么就希望能拥有什么，这当然是非常重要的。但我想说，影响人类做出错误决定的一个因素，我称之为拒绝现实，就是说人们如果不喜欢一个什么东西，大脑思维就会自动去做出一些机制来抵抗这种东西。</p><p>就比如说在投资界，有很多基金经理都在想如何打败指数，不管付出多少代价。但实际上，可能只有5%的人能够持续的打败这个平均值指数，但大家都会收客户大量的费用，我觉得这是一个非常不道德的做法。如果基金经理收一个人每年几千美元的费用，但给客户提供了一些没有太大价值的建议，最后只能超过平均值指数一点点，很明显这个行业出现了问题。伯克希尔没有这么做，Daily Journal也没有这么做。这个问题没有人很好地去解决，因为经纪人需要这笔费用活下去。</p><p>我们不断的把一些股票回购回来，然后用来激励我们的员工。在我们投资的公司中，比亚迪的创始人也是这么做的，他用自己的股票去激励员工，这是一个很好的激励机制，是传统资本家的一种美德，我很喜欢这样的公司。</p><p><b>比亚迪是我最喜欢的一只股票</b></p><p><b>提问：2018年时，您分析过比亚迪，您说《每日日报》跟比亚迪不一样，但是如果您做好的话，《每日日报》就可以像比亚迪一样。现在您觉得《每日日报》跟比亚迪还有什么相似之处吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：做到这一步不会很快，而且也不会很容易。比亚迪是我有史以来最成功的风险投资案例之一。</p><p>创始人王传福是一个农民的儿子，他受到很好的教育，进入了工程学院，之后成为一个企业家。</p><p>他是一个天才，他每天思考17个小时，是一个工作狂，他做到了一些平常人无法做到的事情。</p><p><b>提问：比亚迪是你买过最喜欢的股票吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我会说是的。没有任何一家企业投资回报率能超过比亚迪，我们在比亚迪投资的27万美元，到现在价值约80亿或90亿美元。这是一个相当不错的回报率。</p><p>我们不能总遇到这样的事情，可能一辈子也就遇到一次，这种事情真的很难遇到。</p><p><b>李录和我对比亚迪转向电动车方向</b></p><p><b>产生了比较大的影响</b></p><p><b>提问：将比亚迪与特斯拉对比来看，您是不是相对更加喜欢比亚迪？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：这个问题很好回答。特斯拉去年在中国市场主动降价，还将比亚迪看做它的主要竞争对手。但是在中国的电动车市场中，比亚迪市场占有率是超越特斯拉的。</p><p>从整个电动车市场来看，中国的产销量非常庞大，而在几年以前，在排名靠前的生产企业中，还很难看到比亚迪的名字。</p><p><b>提问：伯克希尔最近抛售了一些比亚迪的股票，您认为是什么原因呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：比亚迪的市盈率已经是50倍了，价格已经不便宜。当然，从业绩方面来看，今年它可能会有50%以上的业绩增长。</p><p>我们不是现在抛售比亚迪，我们之前就出售了一些比亚迪股票，主要因为比亚迪的股价已经很高，现在比亚迪的市值已经超过了奔驰的市值。</p><p>这不代表我不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。当初是李录(芒格合伙人、美国喜马拉雅资本创始人)向我们推荐的比亚迪，那时候比亚迪的工厂很简陋，还只是一家给手机商做配套电池的企业，后来我们也给了它一些意见，比如建议比亚迪走进汽车行业，李录和我当时对比亚迪的发展方向确实产生了比较大的影响。</p><p><b>我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一</b></p><p><b>仓位调整是因为此前用了一些杠杆</b></p><p><b>提问：您怎么看阿里巴巴？阿里巴巴的股票在去年出现了一些调整，你也出售了一部分股票，卖出的原因有哪些？好像与平时的哲学思维是相违背的。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中国互联网零售方面占据了非常重要的地位，具有很强的市场竞争力。</p><p>有些股票我们是会长期持有的，有些则正如你所说的，而后者的情况是很少出现的。需要说明一点，当初我们用了一些杠杆。</p><p>有时候我也会问自己一个问题，就是将投资金额对比资产净值，多大的百分比是比较合适的？也许是100%，也许是150%，但这并不是一个简单的问题，如果有很好的机会，100%其实是一个合理的百分比。</p><p><b>提问：有人认为以下三个事情是“邪恶”的：女人、酒和杠杆。其中一个就是杠杆，对此，您是怎么看待的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：对比来说，杠杆并不是那么邪恶，我用过，巴菲特也会用。在银行业，我们在称之为“犹太国库券”的产品上就使用了一些杠杆，而且很有效。</p><p>伯克希尔买入并持有动视暴雪，也是类似“犹太国库券”的交易，当然套利也发挥了一些作用。</p><p><b>投资中国可以让你用便宜的价格</b></p><p><b>买到一些更好的公司</b></p><p><b>提问：现在还是外资投资中国的一个好的选择吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。</p><p><b>提问：谈谈对半导体行业的看法吧。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：半导体行业是一个非常特殊的行业，因为它需要你把所有的钱都投入进去，尤其是面临技术更新迭代的情况下，所需要投入的资金量会更大，我不希望伯克希尔和Daily Journal 的钱都投入到一个行业里。</p><p>半导体可以说是一个赢家通吃的行业，同时也是一个不够完美的行业。也许这是一个很好的投资领域，但是作为一个老年人来说，我不想再学习一些新的东西了。</p><p><b>投资加密货币是非常疯狂和滑稽的行为</b></p><p><b>提问：您曾表示，想要变得更好，必须学会从我的对立面进行辩论。对加密货币您有哪些看法？有什么要辩论的吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：没有好的论据来反驳我对于加密货币的观点。加密货币是一个愚蠢的物种，就像赌局一样，有时候我会称之为加密货币的骗局。</p><p>投资加密货币是非常疯狂和滑稽的，居然有人去买加密货币？对人类而言，世界上没有其他东西能够比货币更加重要，尤其是国家货币，它让人们走向了现代社会文明。</p><p>但居然有人疯狂地发明一种东西来代替国家货币，这是非常错误的、愚蠢的甚至是非常危险的。美国政府对此是存在过错的，它允许了加密货币的存在，这可能最终会招致灾难。中国政府禁止加密货币是对的，这值得美国政府借鉴，我们不该一错再错。</p><p><b>提问：比特币怎么样？您会卖空吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不会。在我的生命历程中，我只有三次卖空行为，都是30年前的事情了，其中一次是货币，另外两次是股票交易。</p><p>有一次卖空股票给我造成了很大损失，而一次卖空货币帮我挣了很多钱，大概8亿美元，虽然我最后挣了很多钱，但卖空绝不是一件好事情。</p><p><b>开市客是一个非常完美的公司</b></p><p><b>我不会卖出它的股票</b></p><p><b>提问：你喜欢开市客(Costco)公司的经营模式，它的护城河会长期存在吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：开市客有非常强的成本控制能力，我们觉得没有任何公司能够阻挡开市客的发展势头。开市客现在的市盈率是40倍左右，算不上便宜。</p><p>开市客是一个非常完美的公司，有非常好的未来，还有很好的文化、很好的员工。我喜欢关于开市客的一切，我是它的崇拜者，我对它上瘾，我也从来不会卖它的股票。</p><p><b>对股票回购加税</b></p><p><b>是在占企业的便宜</b></p><p><b>提问：拜登总统提议将企业回购股票税从1%提高到4%，您对此怎么看？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：强烈反对。对股票回购加税，就像是在盗窃公司辛苦赚来的钱，占公司的便宜。</p><p>我主张做符合道德的事情，政府和企业都应该通过体面的方式去挣钱。在某些方面，我赞同拜登总统的做法，但在股票回购加税这方面我是反对的。</p><p><b>提问：伯克希尔进行了很多大笔回购。您对此是如何看的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：过去三年，伯克希尔做了很多回购工作，有些可能是出于税务方面的考虑。这(回购)对我们的股东是有好处的。</p><p><b>持有伯克希尔股票超过20年的投资人</b></p><p><b>一定会有一个不错的回报</b></p><p><b>提问：近日有文章称，持有伯克希尔股票的人正在承受着压力，但据我了解伯克希尔是个大的公司联盟，一个公司出现问题，另一个公司或部门可以对它提供帮助，您是不是可以给我们股东提供一些信心，不要让我们的股票出现大的问题。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我认为伯克希尔的股票在很长时间内都不会出现大的问题，在目前的价格背景下，你(投资者)是可以用高价出卖股票的。</p><p>但就我而言，考虑到所有的因素，我认为目前伯克希尔的股票定价还是非常合理的，伯克希尔的股东从长期来看都是比较安全的，不用太担心它会有什么困难。持有伯克希尔股票超过20年的投资人，一定会有一个不错的回报。</p><p><b>提问：伯克希尔股价是否存在着潜在的压力？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我认为它(伯克希尔的股价)在一定区间内会出现一些波动，当前美国政府对企业是存在一定不友好的。随着税务的上升，投资行业的未来会出现越来越多的困难，这是很自然的，但我并不是很担心这些问题，毕竟我年事已高。</p><p><b>芒格分享长寿秘诀：</b></p><p><b>喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼</b></p><p><b>提问：您已经99岁了，身体依然健康，可不可以分享一下长寿的秘诀。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我有一款非常喜欢的花生酱糖，我并不想给我的产品(注：此处指伯克希尔旗下喜诗糖果)做广告，但这款花生酱糖确实很好。</p><p><b>提问：大家也很想了解您的日常习惯，比如您是否会做锻炼？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我很少锻炼，年轻时，当我还在部队的时候，曾做过一些锻炼，但我很少会刻意去锻炼，可能偶尔会打个网球。</p><p><b>提问：有没有想过，去改变这个习惯？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：没有，我想每个人的人生历程都是不一样的，每个人的习惯也是不一样的。</p><p>提问：您每天起床后会做什么？在您100岁生日时您最想做什么？</p><p><b>查理·芒格</b>：我每天一起床就要坐轮椅，但我并不喜欢这种感觉。罗斯福的最后12年也是在轮椅上度过的，我其实并不想像他那样。</p><p><b>提问：您在1995年做过一个关于人类误判心理学的演讲，您曾表示：随着年龄的增长，有些人类的倒退是不可避免的。当时您71岁，现在您已99岁高龄，您还依然坚持之前的观点吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：有些人年纪越轻会越精明，像施罗德。我现在也衰退了很多，但大部分事情我依然能够应对自如，我认为对于我的年纪，这是很好的结果。</p><p><b>利率增长是必然的</b></p><p><b>投资者要学会去适应高利率</b></p><p><b>提问：再来聊聊投资吧。您觉得当前的高利率会对投资有什么影响吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：毋庸置疑，现在利率已经很高了，它对股价是不利的。但利率增长也是必然的，我们不应该长期处于零利率的环境，投资者也应该学会去适应高利率。所有的事情都不会一直顺风而行。</p><p>当前通货膨胀率也很高，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。</p><p><b>提问：我们的通货膨胀总是不断出现，之前比较严重是上世纪70年代的保罗·沃克时期，现在是不是也需要借鉴保罗·沃克当时的做法呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我对长期的预期还是比较乐观的，但短期来看确实会有一些波动和困难，当然我也并不清楚具体会出现哪些问题。</p><p><b>我们并不能完美的避开所有困难</b></p><p><b>但要对未知的困难提前做准备</b></p><p><b>提问：我们是不是应该继续提高债务额度？当前有很多因素在较量，我们应该如何应对？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：当你回看世界民主史，你会发现其实失败重重。在我的有生之年里，我认为最坏的事情就是德国独裁者希特勒的上台。希特勒的上台是世界大衰退后的一个产物，之后的“二战”也波及到了美国国民。</p><p>未来，我们也并不能完美的避开所有困难，但要对未知的困难提前做准备。政府也会做一些事，有些是对的，有些也不一定对，当然我还是觉得美国政府做的很多事情都是非常好的，很多方面我对我们的政府还是充满自豪的。</p><p>比如对“二战”的态度，在我们取得胜利后，并没有去惩罚德国和日本，相反还给他们提供了很多帮助，比如出资帮助他们重建，这就是我们国家做的比较好的一个方面，对于整个人类来讲都是一件好事。</p><p>但未来，我们也不能排除坏事的发生，毕竟谁都会犯错。</p><p><b>提问：有位德国的股票分析师谈到，很多股票的报酬是公司常见的激励报酬，有些公司用收入的20%来作为股票报酬，您怎么看待这种做法？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：美国的公司有非常好的激励机制，但一些公司的做法确实有些激进了，这其实也是人性的一个表现。</p><p>我赞同公司使用这种基于股票的激励机制或报酬机制，激励每个人工作的积极性，但这样也会导致收入看上去过高，但这就是人性。</p><p>我想说，开市客公司的报酬机制就是非常完美的，他以一个比较适当的股票百分比来做报酬机制。而高科技公司则会发行一些股票，有时候会给人造成一种错觉。美国一些公司的报酬机制显然是不太合理的，但其实在早年间，我们的风气还是比较好的，这种不合理情况的发生，多在最近50年。现在大家都想要更高的报酬机制，尤其是高管层面，这是一个不好的做法，非常令人憎厌。如果继续下去的话，文明是会灭亡的。但我确实也没有更好的建议去纠正这个做法，这是一个非常困难的问题。</p><p><b>马斯克是个非常不同寻常的人</b></p><p><b>除了比亚迪没有公司能比特斯拉做的更好</b></p><p><b>提问：您觉得马斯克拥有了推特，将对美国整个社会带来什么影响？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我并不用推特，所以对于这个话题我也没有很好的判断。马斯克很有才华并且很特殊，但我不会买入或者卖出他持有公司的股票，我只是认为他是一个非常不同寻常的人。</p><p>马斯克对特斯拉的一些做法很好，我认为除了比亚迪，没有公司能比它做的更好。但像马斯克这样的天才，有些方面还是做不过比亚迪，他与比亚迪竞争并不容易。</p><p><b>提问：有问题谈到，世界人口从您出生至今已经翻了4倍，您觉得人口的增长对人类是一个威胁吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：人口问题有时会造成大的灾难，随着世界的繁荣发展，可以看到，比如中国，生育率在逐年下降，日本已经出现了人口短缺。</p><p>当前，世界人口尤其是发达国家的人口，已经达到了极限，马斯克好像也说过同样的话，其实人口的萎缩才是对人类的威胁，这也是我为什么会说有时候马斯克是个聪明人。</p><p><b>不会投资迪士尼这类公司</b></p><p><b>技术发展对公司业务带来很大挑战</b></p><p><b>提问：您怎么看迪士尼？它是好的投资标的吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我们没有买过迪士尼的股票，但迪士尼是家很有意思的公司，它的所有业务都比以前更困难了，现在技术的发展已经完全改变了世界。我觉得体育界的ESPN和迪士尼有些类似，现在的业务也在变得越来越困难，电影行业也是一样，都不容易。我不太会投资这类公司。</p><p><b>提问：2022年，密苏里州一名女性在一场特殊汽车索赔案中打赢了官司，获得了GEICO汽车保险公司高额的赔偿金，您认为密苏里法庭的判决正确吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：并非每个法庭的判决都是正确的，有时候法庭的裁决确实令人气愤，这也是为什么我们有上诉法庭，对于一些疯狂的判决，上诉法庭是有不同意见的。</p><p><b>提问：您认为这个判决是疯狂的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：是的。</p><p><b>提问：有人对伯克希尔与3G资本，卡夫食品与3G资本的合作业务兴趣颇高，您对这种合作关系怎么看？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：有的交易是好的，也有的交易是不好的，伯克希尔也是一样，但这笔业务还是非常不错的，不过他们的工作方法最近并没有生效，这就是生活，没有那么简单。</p><p><b>提问：这个问题也是关注伯克希尔的。伯克希尔对埃克森美孚石油公司的加仓是否是长期的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：这是个好问题。我认为通过西方石油和埃克森美孚的持仓，在二叠纪盆地(注：又名西德克萨斯盆地，有丰富的页岩油天然气资源)上有高仓位投资是很好的事情，我很喜欢这种高仓位的投资。很多时候人们更愿意做短期的投机而不是长期的投资，但我想说，在盆地上拥有这样的投资是非常好的。</p><p><b>我只能教别人几乎人人皆知的知识</b></p><p><b>有点类似于把一个人从悬崖边拉一把</b></p><p><b>提问：芒格先生，您认为目前在美国有系统性的种族主义么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：当然，我认为是有的。在人类历史上，存在很多对一部分族群歧视的情况，但我认为在我的一生中，这种情况已经好转很多了，种族主义在下降。</p><p><b>提问：您认为未来25年气候变化会对保险业产生影响吗？你们会提高伯克希尔公司的保费么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不确定我是否擅长回答这个问题。尽管气候变化是件严肃的事情，但我认为它实际会造成的影响可能会比人们想象的小很多。所以我觉得可能还不会影响我们去调整保费，我还会再等等看。</p><p><b>提问：这个问题来自一位在印第安纳大学教授个人理财及公司金融课程的老师。您觉得应该教学生哪些知识，以便他们拥有基础和常识，从而在以后的生活中有效地处理他们个人或公司的财务问题呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：良好的判断力至关重要。如果一个人判断力不足，可能会做出一些不太合理的决定，产生一些不好的影响。所以我的建议是要持续地学习，不断地改进自己。</p><p>我曾经说过，我只能教别人几乎人人皆知的知识，有点类似于把一个人从悬崖边拉一把，也许我会教那些愿意学习并且能够学习的人知识。但我不擅长教那些还未入门的人知识。</p><p>顺便提一下，大多数教育的运作，其实是不断筛选人才，有些人无法跟上进步，最后就被淘汰了。我昨天还曾与一位优秀的法律教授交谈，他在著名的法学院当教授，他们总是有能力带领优秀的学生进步更多，却无法把笨蛋变得聪明。</p><p>常言道，傻气长存。</p><p><b>人类文明对我们的要求本就不高：</b></p><p><b>对自己和他人做出切合实际的期望</b></p><p><b>提问：在许多企业家或名人看来，人必须有远大的梦想。但您却说“幸福生活的秘诀是降低期望值”，能就这句话再展开谈谈么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：确实，你当然要尽可能努力地一步步向上，去争取更多成就，这是生命的奥秘。但是总有些人会因此陷入情绪困境。毕竟每种成功背后可能都有着一千次的失败。如果你做出了一些不切实际的承诺，结果是一次又一次地失败，那么别人也会因此而讨厌你。</p><p>我们这些小小生命彼此相遇，人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望。</p><p><b>提问：一位来自中国的投资者想请问您，在疫情防控措施放开之后，对于老年人有哪些健康和安全的建议？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我之前也感染了Covid-19，但我的症状很轻，尽管检测呈阳性，也只是流了大概10分钟的鼻涕就好了。然而相对于新冠大流行，我觉得对老年人而言，尽量避免摔倒更为重要。我有一些年纪比较大的朋友都是因为摔倒而离世。我的一位好朋友平时使用拐杖，我大概用了6年半的助行推车，它很好用，这期间我从未跌倒过，现在我还买了辆轮椅。我给老年人的建议就是要谨慎，别摔倒。</p><p><b>为伟大的企业买单</b></p><p><b>伟大的才是好的</b></p><p><b>提问：您给巴菲特提供过一个很好的建议，就是要用好的价格买好的公司，这改变了巴菲特的一些投资理念，而不是像原来一样到处捡烟蒂。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：曾经有一段时间遍地是果实，你很轻松的就可以以便宜的价格在果园里买到好的东西，但这种情况后来消失了，然后就出现了业绩衰退。</p><p>本·格雷厄姆(Ben Graham)一生中赚的所有钱的一半以上都来自1只股票。那只股票就是GEICO(政府雇员保险公司)。所以你看，他教给我的事就是他如何变得富有。在我看来，这就是应该为伟大的企业买单。</p><p>伟大的才是好的(Greatness is good.)。</p><p><b>投资首选好公司</b></p><p><b>再考虑好管理层</b></p><p><b>提问：当您给一个公司做潜在投资估值的时候，更看重公司本身还是管理层？或者您会首先考量哪些事情？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我觉得公司是排在第一位的，然后是管理层。如果我们只投资好的管理层，但是公司不是很好的话，我们不会取得现在这么好的成绩。</p><p><b>提问：如果一个好的公司却有不好的管理层会怎样？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：像可口可乐，在曾经在很长一段时间内都被一个不好的管理者运营，但它的盈利能力依然很好，这就是为什么我要投资好的公司。可口可乐最辉煌的时期是在25年前。</p><p><b>提问：对公司管理层性格和能力的评估，您有什么经验？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：每个人都会犯错，在我的生活中，让我最感慨的就是IBM的崛起和衰退，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但过去10~15年，随着竞争对手苹果、谷歌的崛起，IBM的衰退是不可避免的，柯达也是一样，在数字摄影出现后，柯达也出现了衰退。</p><p>比尔·盖茨曾说过，当真正具有颠覆性技术出现时，新的技术很容易会完全代替旧的。对一个成功很久的企业来说，改变业务模式和思考方式是很难的。但我们的Daily Journal公司，还是会不断去应对新世界的，尤其是报纸行业的不断变化，我们正在给法庭做自动化软件，这是另外一个完全不同的行业。。</p><p><b>提问：您曾说过，“你不需要投资很多东西才会富有”。那么，您会长期持有一只股票吗？现在您会选谁进行这个操作？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：一个好的仓位很重要，如果遇到一个好的公司我们肯定会持有很长时间。</p><p>现在的话，很多好公司都是不便宜的，美国一些好公司的市盈率一般都到了25倍甚至是30倍，这其实是有一定风险的，如果一步走错就会损失很多。尽管有些好公司的价格还可以，但是并不多。在这种情况下，95%的美国基金经理我都不想让他们给我工作，因为我觉得太难了。美国现在的401K计划实现正收益的比例是远远低于5%的，这是非常罕见的现象。</p><p><b>提问：每个人都会犯错，您偶尔也会犯错，这会在实际行动中产生警示作用，从而导致一些好想法会搁浅，您从去年到现在摧毁了哪些好想法？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我摧毁的都是坏想法。比如当互联网兴起的时候，我被网上零售这种模式震惊到了，所以我会很关注相关的公司。但对于阿里巴巴，可能是我之前过高的估计了它的回报率。</p><p>我必须要承认我自己的错误，这对我自己也是有帮助的。</p><p><b>美国的医疗体系有很多浪费</b></p><p><b>我不想回答谁会执政的问题</b></p><p><b>提问：在上次股东会上，您谈到了医疗系统。您对美国的医疗补贴、英国的单一支付体系等都是怎么看的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：很多公司包括摩根大通银行、亚马逊等，都在纠正美国医疗体系的一些问题，沃伦也在想办法，因为我们目前在医疗体系方面确实有太多的浪费。</p><p><b>提问：如果要您选一个2024年的执政者，您会选谁？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不想回答这个问题。</p><p><b>提问：您说非常钦佩本杰明·富兰克林，为什么呢？</b></p><p>查理·芒格：他是个天才。在很早以前，美国还是很弱小的，很多人生活贫困，他父亲的主要工作是处理已死亡动物的尸体。但他在接受小学教育之后，就通过自我学习成为国家最好的缔造者之一。他有很高的智商，不断地去创新，包括发明了近视眼镜，我现在戴的(眼镜)就是他发明的。他还为国家做了很多事情，包括很多国家规则的制定等，从而造就了现在的美国。所以，我觉得我们很幸运有他这样的领导者。</p><p><b>《穷查理宝典》“中国版”已经在做了</b></p><p><b>延迟满足让成功的几率更大</b></p><p><b>提问：您会不会再出版一本新的《穷查理宝典》？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：现在已经在做了，是一个中国的、网上的版本。这不仅仅是因为中国人多，还因为一个成功的老年人在儒家思想的社会，可以赢得更多的尊重。</p><p><b>提问：到了您这个年纪，已经积累了巨大的财富，您现在还会延迟满足吗？对于年轻人，您会有什么建议？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我现在的年龄确实大了，但我还是延用延迟满足的做法，这个行为方式没有年龄限制，适用于任何人。</p><p>我们都在找各种机会、用不同的方式来享受生活。这(延迟满足)有的是天生的，有的通过后天也可以学到。</p><p><b>提问：您是天生还是后天养成的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我很早就学会了延迟满足。小孩子爱吃棉花糖，如果愿意多等一段时间，就可以吃更多的棉花糖，愿意花多一点时间、多吃更多棉花糖的人在日后取得成功的几率更大。我很幸运，我天生就掌握了这种技巧，没有人教我。</p><p><b>要对股东忠诚，</b></p><p><b>即便他们已经去世</b></p><p><b>提问：沃伦·巴菲特是一个“学习机器”，除了这个品质外，您认为，沃伦还有哪些品质使他成为世界上最伟大的投资者之一？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：沃伦不仅是一位非常好的思想家，而且他还是一位很好的学习者。</p><p>沃伦和我很幸运，在很早的时候，我们就有了很多股东，他们很信任我们。我们在他们之间建立了良好的信誉。我们对他们很忠诚，即便他们中很多人已经去世了。</p><p><b>提问：关于格雷格·阿贝尔(Greg Abel)，您怎么评价他？他是一台“学习机器”吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：格雷格是一个很好的商业领袖，无论是作为思想家还是实干家。而且他非常擅长领导其他人完成工作，他是一个非常了不起的人。我们很幸运有格雷格在为伯克希尔工作。他也是一个“学习机器”，像沃伦一样一直在学习新鲜事物。</p><p>有关格雷格的一件趣事是，他比沃伦更擅长一些事情。沃伦知道这一点，他不断的引导格雷格做的更完善。</p><p>伯克希尔运转得很好，我们很幸运有一个工作和身体状态很好的92岁老人。当然，我们也很幸运能有一位像格雷格这样的CEO。</p><p>格雷格正试图像监管机构一样管理所有公用事业的业务，这是一种聪明的思维方式。</p><p><b>提问：您的意思是，这是一种很好的信念？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：是的，为什么不是呢？如果你希望别人以这个方式对待你，你也需要这么做。这是黄金法则，我不认为这么做的人还会失败。</p><p><b>一个良好的文明</b></p><p><b>财产私有且可以自由交易</b></p><p><b>提问：您认为我是在67岁时领取社会保障金，还是等到70岁时再领取，届时每个月会领取更多？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不能为你做选择，这要看情况而定。</p><p>如果你知道你很快就会死去，那就去领取保障金吧。如果你觉得你会活很久，则会得出不同的选择。</p><p>大多数身体健康的人，一般都会推迟领取社会保障金，以便以后能拿到更多的钱。</p><p><b>提问：在繁荣周期和萧条周期中，一个好的政府应该为经济增长做什么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：几乎每一项都是必须要做的。要尽量提高人均GDP，并使私有财产掌握在私人手里，然后通过自由交换，使文明发展、经济繁荣。</p><p>在良好的文明中，大多数财产是私有的，而且可以自由交易。例如你喜欢小提琴课，而我需要你的钱，我们就可以做一笔交易，这对于我们双方都有好处。</p><p>据我所知，在世界历史上，从原始社会发展到现代文明，都在遵循一种方式，即“财产私人拥有，而且可以自由交换”。</p><p>顺便一提，我只是说了一些显而易见的事情，但大多数教育中并没有教过这些道理。</p><p><b>理解了“所有公司都会消亡”后</b></p><p><b>我成为了更好的投资者</b></p><p><b>提问：在担任伯克希尔·哈撒韦公司副董事长的历程中，最让您印象深刻的事是什么？您是如何通过这些事，成为更好的“学习机器”的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我印象最深刻的事是公司的消亡，一个商业世界和自然界几乎是一样的，很多动物、很多物种都会消亡，它们都在遵循着自然界的规律。</p><p>所有事物都有更替，这是自然规律，很多企业都走在消亡的路上。例如柯达公司，它曾经是世界上最伟大的品牌之一。我们每个人都会用到胶卷，但它突然从世界上消亡了。事实上在一定范围内，所有事物都会消亡的。我年轻的时候没有意识到这一点。</p><p>再例如施乐公司，它看起来会永远存在，也已经存在了很长时间。我想，这些公司在我老了的时候还会在吧，但事实上其中很多都已经消亡了，没有一家公司是永恒的。</p><p>再例如有些伟大的百货公司，他们是整个社区最重要的构成部分，为居民提供日常生活所需商品，它们看起来会永远存活下去，但最后也都关门了。</p><p>一旦我理解了这一点，我就成为了一个更好的投资者。</p><p>我和沃尔玛的道格·麦克米兰(Doug McMillan)交谈过，他的钱包里，几十年来一直装着顶级零售商的名单，可见他一直生活在恐惧之中，担心沃尔玛会被颠覆。</p><p>曾经，IBM在智能制造领域拥有非常领先的地位，但现在它成为了所有智能制造公司中的一家而已。所以公司会有兴衰更替，即便企业管理人很有才华也很勤奋。</p><p><b>耐性、延迟满足、兑现承诺</b></p><p><b>会改善你的资源和机会</b></p><p><b>提问：您最钦佩的人是谁？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我可能会说，开市客的吉姆·塞内加尔(Jim Senegal)。他没有上过沃顿商学院，也没有上过哈佛。他18岁就在一家商店里工作。现在做到了开市客的CEO.他一生都在做生意，他太擅长做生意了。</p><p><b>提问：生活中什么品质对您帮助最大？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：很简单，答案是理性。如果你不发疯的话，你已经比95%的人可以做得更好了。</p><p>另外，你要有耐心，要懂得延迟满足，并且不做疯狂的事。还要尽量兑现你对他人的承诺。然后，你就会极大的改善你的资源和机会。事实就是如此简单。</p><p><b>提问：为什么很多人没有这样做呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：这是一个有趣的问题，我不认为孩子可以自动做到这一点。假如你有10个孩子，有一些会做的更好，而有一些就会做的不太好。</p><p>提问：拥有成功和财富后，或者随着年龄的增长，会更难以坚持理性吗？</p><p><b>查理·芒格</b>：我认为这是很难的，但如果你很年轻，再勤加练习，你会变得更好，但这绝非易事。</p><p>如果问你一个问题，投资100万美元买一只股票，你会买哪只？没有收入，只能通过这一只股票来满足生活开支和精神世界的花费。我认为很多美国人都不知道如何回答这个问题，他们甚至不知道从何开始。</p><p>我经常向身边的人讲，无论你现在的生活是什么样的，年龄和财富的增加，都会让你更加向这个趋势(坚持理性)靠拢。今天早上醒来，我还在想我买裤子一直很节省，这个习惯在我的脑海里已经根深蒂固了，我没办法改变，我一直都是这样的人。</p></body></html>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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{color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n99岁芒格最新超万字股东会实录精华：畅谈ChatGPT、阿里、比亚迪、特斯拉等话题\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-02-16 10:52 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg5ODc0MTk4MA==&mid=2247593326&idx=1&sn=85b2c0a45220d3634483165cfdd2ff93&chksm=c05eceddf72947cb4d55b10bea5f26ae97b0bb3c7adf7ee189b29697d757dd08ba0f4181be1e&scene=126&sessionid=1676515267&key=db9ebc01418daa27d1ad79b39f7207f5cb82e718fd5e5b3349c8dcdc0e92e30b03bb83924d8cd99b22d0b1a5f56ecb77b3bbb2a953908e9e0b7e67c293b00a01e55f7318036608c85dca0f0c7ec9698e92d39bd854e06e108e39d8135db2931689bece6cf5523d507f274156d85e12d6c0786cc59937c03e31c101088e459819&ascene=0&uin=OTM3OTEzOTU%3D&devicetype=Windows+10+x64&version=6309001c&lang=zh_CN&countrycode=CN&exportkey=n_ChQIAhIQo9OTVK5E8iofbphY96t%2FaRLaAQIE97dBBAEAAAAAAMWPMoRRXEYAAAAOpnltbLcz9gKNyK89dVj0%2BxheyYYp28HOYhyRlTM8SkHtm8MrEt6vlAQ2HiG5EG9e1arbQWOiEOMUMMhDnKjuo%2BDycIWZyFV1DbyZHS%2F3pw4%2FxQbCLF%2FfxGwURk%2Bg%2Bdf6oXopkOBW6tZUcDYgrYzPT0KWbc7NoGA41yZGtt3rjPkSicXxtLndzibRkI0sdZmglzBOs8VzZFv8ty12lQjCCyCB4mvUoRbT2i9iGM18Bv5Zngvjjdk9Fm%2Fi5loR1MHplLHs&acctmode=0&pass_ticket=8J0SEZjBLgoEWB7UKlRut0O1MDf6XXDDsVRDLhDbdb0yl7RlvNopIsFiiKHaJC2UeHblJ9KCgnASq6XYfRBesw%3D%3D&wx_header=1&fontgear=2><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>精彩观点1. 投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。2.比亚迪是我最喜欢的一只股票，李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。3. 我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一，仓位调整是因为此前用了一些杠杆。4.人工智能(如ChatGPT)非常重要，甚至不可或缺，但难以实现很多疯狂的想法，比如不会治疗癌症。5. 马斯克是个非常不同寻常的人，除了比亚迪，没有公司能比特斯拉做的更好。6. 持有...</p>\n\n<a 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投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。2.比亚迪是我最喜欢的一只股票，李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。3. 我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一，仓位调整是因为此前用了一些杠杆。4.人工智能(如ChatGPT)非常重要，甚至不可或缺，但难以实现很多疯狂的想法，比如不会治疗癌症。5. 马斯克是个非常不同寻常的人，除了比亚迪，没有公司能比特斯拉做的更好。6. 持有伯克希尔20年以上的投资人，一定会有不错的回报。7. 芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼。8. 人类文明对我们的要求本就不高：要对自己和他人做出切合实际的期望，而延迟满足让成功的几率更大。9. 理性是最好的品质，如果你不疯狂的话，你已经可以比95%的人做得好了。北京时间2月16日凌晨2时，对巴菲特产生巨大影响的投资巨擘查理·芒格身着一件黑色西装，带着一瓶可口可乐和一些饼干，出席了Daily Journal年度股东大会。这位99岁的“先知”曾是Daily Journal的董事长，去年卸任了该职位，但今年仍然到场回答了全球投资者的热情提问。话题从ChatGPT到美国通胀、高利率，从提高幸福感的方法到对比亚迪、阿里、特斯拉等知名公司投资的探讨，芒格为我们呈现了一堂精彩绝伦的人生课程。今年芒格聊到了更多中国话题，《红周刊》在股东会前向芒格发送了关于其投资阿里巴巴、比亚迪等的相关问题，芒格对此的回复是，“我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一”；“比亚迪的价格已经不便宜，但它今年可能有50%以上的业绩增长”，并透露，他对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。以下为《红周刊》整理的此次股东大会精华实录(有删减)：我不会卖出Daily Journal现在不是疯狂估价的好时候提问：一年前，Steven Myhill-Jones(斯蒂文·梅希尔-琼斯)被任命为《每日日报》(Daily Journal)的临时CEO，他什么时候会转为常任CEO？查理·芒格：当我们需要改变的时候就会改变。在今年，我们会给大家公布我们的决定。斯蒂文·梅希尔-琼斯：在之前，我就跟查理说过，我是愿意投入精力到我们公司运营的。虽然我目前是临时CEO，但我也愿意做一位常任CEO的。提问：您在去年曾谈到Daily Journal产生了足够多的现金，那么接下来您会怎样使用这笔资金，或者说会进行怎样的资产配置？查理·芒格：我们是挣了很多的钱，仅法拍潮期间就超过了3000万美元的收入。在法庭上诉这个环节，我们出版行业早先是具有信息垄断地位的，但目前这一情势急转直下了，没有之前那么风光了，很多报纸企业都失去了往日的优势，资产大幅缩水，这是让人难以相信的变化，然而这就是科技进步带来的必然结果。所以，我们选择了和有技术背景的斯蒂文合作，希望Daily Journal的科技板块在他的带领下有出色的表现。现在的美国法庭还有很多基础性复杂的工作，这需要很多自动化、现代化的技术去完成，所以这个市场是非常巨大的。但这个过程又是很缓慢的，因为有很多官僚主义涉及其中。提问：Daily Journal会如何应对自动化进程中的这些挑战，比如官僚主义？查理·芒格：我们知道，一些软件公司的寿命一般也就持续几年。斯蒂文，你会怎么应对这些风险？斯蒂文·梅希尔-琼斯：我觉得我们现在的这个业务模式是非常好的，尽管我没有办法保证我们的软件业务一定能够生效，但我确实是有一些经验。我觉得我们关键的任务就是让我们的技术给客户提供更多的服务，从而帮助他们尽快的完成工作，因此我们要做好规划，技术要不断地升级跟上时代的变化。提问：在2021年的Daily Journal股东会时，公司的股票价格是350美元左右，现在是300美元，要比之前低很多。那么，现在您会买一些Daily Journal的股票吗？查理·芒格：我不买也不卖。买股票要考虑实际的情况，我们现在的估值并不疯狂，现在还不是疯狂估价的好时候。我现在已经99岁了，回过头看，很多公司在初期时股价上涨得非常快，就像伯克希尔，当体量大了后，涨速慢了很正常。Daily Journal是迷你版的伯克希尔卖出股票要交很多税，我倾向长期持有提问：您提到了伯克希尔，最新持仓显示公司重仓了很多银行股，为什么会有这样的配置？查理·芒格：在我们早期挣了很多钱的时候，我们买了银行股，那时的股息基本上是没有税的。但现在我们处在一个不正常的环境下，我们更愿意把这些股票再多保留一段时间。因为现在卖股票要交很多税，尤其是在现在的加州，所以我们更倾向于不要失去太多的钱。提问：Daily Journal很像是迷你版的伯克希尔，包括投资等各个方面。查理·芒格：是这样的。作为Daily Journal的管理者，我们的工作都是免费的，没有收取公司的董事费或者其它管理费用，有公司的股票就足够了。因为Daily Journal和伯克希尔的股东很相似，他们现在都很有钱，但我们仍希望会有一些新的股东加入进来。斯蒂文·梅希尔-琼斯：我想补充一点，像我这样的新人现在还没有股票。查理·芒格：你会有(股票)的。斯蒂文·梅希尔-琼斯：其实，我现在的工作动力是能为芒格先生工作，这样我就已经很高兴了。我会非常严肃认真地对待这份工作，在这样的一个领域，跟很多政客打交道是挺锻炼人的。查理·芒格：有部分人是不愿意和我们这个行业合作的，因为他们对这个收费并不满意，他们更喜欢一次性的交易，然后靠这个一次性的开发不断地赚钱，而我们的模式是不停的去给客户提供服务。所以，从这方面看，我们大的竞争对手也并不多。提问：您打交道的人有很多，长期的合作伙伴除了巴菲特还有Rick Guerin(2020年去世)，您怎么评价他？查理·芒格：他是一个了不起的人，我非常怀念他。我们初次见面是在1961年，当时我们还都很穷，也很年轻。之后，我们关系很好，并合作了很多年。ChatGPT非常重要但它也不是万能的提问：近期，微软应用ChatGPT引起很多讨论。ChatGPT看似是一个很好的商业模式，甚至可以写代码等等，您觉得它会对我们的社会造成什么样的影响？查理·芒格：我觉得人工智能是非常重要的，是我们不可或缺的，但它也不能实现很多疯狂的想法，比如人工智能不会治疗癌症，这是它就做不了的。现在有很多无稽之谈，比如有些人要把人工智能用于保险承销方面，还有的人尝试把它用于一些日常生活方面，包括购买办公楼之类的。我觉得它在这些方面，对我们不太会有帮助的。斯蒂文·梅希尔-琼斯：从我们公司的科技业务板块来说，我们也想在今年夏天尝试用一些人工智能的技术来解决复杂的工作，尤其是一些日常工作，我觉得这很有意思。我们有很多不同类型的活动，尤其是日常的一些工作，我觉得这个技术还是很有意思的，可以观察一下这个技术在短期内是不是能够帮助我们做更多的日常工作。提问：芒格先生，在使用ChatGPT方面您有什么建议？查理·芒格：在很早前，有人说过，他相信什么就希望能拥有什么，这当然是非常重要的。但我想说，影响人类做出错误决定的一个因素，我称之为拒绝现实，就是说人们如果不喜欢一个什么东西，大脑思维就会自动去做出一些机制来抵抗这种东西。就比如说在投资界，有很多基金经理都在想如何打败指数，不管付出多少代价。但实际上，可能只有5%的人能够持续的打败这个平均值指数，但大家都会收客户大量的费用，我觉得这是一个非常不道德的做法。如果基金经理收一个人每年几千美元的费用，但给客户提供了一些没有太大价值的建议，最后只能超过平均值指数一点点，很明显这个行业出现了问题。伯克希尔没有这么做，Daily Journal也没有这么做。这个问题没有人很好地去解决，因为经纪人需要这笔费用活下去。我们不断的把一些股票回购回来，然后用来激励我们的员工。在我们投资的公司中，比亚迪的创始人也是这么做的，他用自己的股票去激励员工，这是一个很好的激励机制，是传统资本家的一种美德，我很喜欢这样的公司。比亚迪是我最喜欢的一只股票提问：2018年时，您分析过比亚迪，您说《每日日报》跟比亚迪不一样，但是如果您做好的话，《每日日报》就可以像比亚迪一样。现在您觉得《每日日报》跟比亚迪还有什么相似之处吗？查理·芒格：做到这一步不会很快，而且也不会很容易。比亚迪是我有史以来最成功的风险投资案例之一。创始人王传福是一个农民的儿子，他受到很好的教育，进入了工程学院，之后成为一个企业家。他是一个天才，他每天思考17个小时，是一个工作狂，他做到了一些平常人无法做到的事情。提问：比亚迪是你买过最喜欢的股票吗？查理·芒格：我会说是的。没有任何一家企业投资回报率能超过比亚迪，我们在比亚迪投资的27万美元，到现在价值约80亿或90亿美元。这是一个相当不错的回报率。我们不能总遇到这样的事情，可能一辈子也就遇到一次，这种事情真的很难遇到。李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响提问：将比亚迪与特斯拉对比来看，您是不是相对更加喜欢比亚迪？查理·芒格：这个问题很好回答。特斯拉去年在中国市场主动降价，还将比亚迪看做它的主要竞争对手。但是在中国的电动车市场中，比亚迪市场占有率是超越特斯拉的。从整个电动车市场来看，中国的产销量非常庞大，而在几年以前，在排名靠前的生产企业中，还很难看到比亚迪的名字。提问：伯克希尔最近抛售了一些比亚迪的股票，您认为是什么原因呢？查理·芒格：比亚迪的市盈率已经是50倍了，价格已经不便宜。当然，从业绩方面来看，今年它可能会有50%以上的业绩增长。我们不是现在抛售比亚迪，我们之前就出售了一些比亚迪股票，主要因为比亚迪的股价已经很高，现在比亚迪的市值已经超过了奔驰的市值。这不代表我不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。当初是李录(芒格合伙人、美国喜马拉雅资本创始人)向我们推荐的比亚迪，那时候比亚迪的工厂很简陋，还只是一家给手机商做配套电池的企业，后来我们也给了它一些意见，比如建议比亚迪走进汽车行业，李录和我当时对比亚迪的发展方向确实产生了比较大的影响。我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一仓位调整是因为此前用了一些杠杆提问：您怎么看阿里巴巴？阿里巴巴的股票在去年出现了一些调整，你也出售了一部分股票，卖出的原因有哪些？好像与平时的哲学思维是相违背的。查理·芒格：我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中国互联网零售方面占据了非常重要的地位，具有很强的市场竞争力。有些股票我们是会长期持有的，有些则正如你所说的，而后者的情况是很少出现的。需要说明一点，当初我们用了一些杠杆。有时候我也会问自己一个问题，就是将投资金额对比资产净值，多大的百分比是比较合适的？也许是100%，也许是150%，但这并不是一个简单的问题，如果有很好的机会，100%其实是一个合理的百分比。提问：有人认为以下三个事情是“邪恶”的：女人、酒和杠杆。其中一个就是杠杆，对此，您是怎么看待的？查理·芒格：对比来说，杠杆并不是那么邪恶，我用过，巴菲特也会用。在银行业，我们在称之为“犹太国库券”的产品上就使用了一些杠杆，而且很有效。伯克希尔买入并持有动视暴雪，也是类似“犹太国库券”的交易，当然套利也发挥了一些作用。投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司提问：现在还是外资投资中国的一个好的选择吗？查理·芒格：投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。提问：谈谈对半导体行业的看法吧。查理·芒格：半导体行业是一个非常特殊的行业，因为它需要你把所有的钱都投入进去，尤其是面临技术更新迭代的情况下，所需要投入的资金量会更大，我不希望伯克希尔和Daily Journal 的钱都投入到一个行业里。半导体可以说是一个赢家通吃的行业，同时也是一个不够完美的行业。也许这是一个很好的投资领域，但是作为一个老年人来说，我不想再学习一些新的东西了。投资加密货币是非常疯狂和滑稽的行为提问：您曾表示，想要变得更好，必须学会从我的对立面进行辩论。对加密货币您有哪些看法？有什么要辩论的吗？查理·芒格：没有好的论据来反驳我对于加密货币的观点。加密货币是一个愚蠢的物种，就像赌局一样，有时候我会称之为加密货币的骗局。投资加密货币是非常疯狂和滑稽的，居然有人去买加密货币？对人类而言，世界上没有其他东西能够比货币更加重要，尤其是国家货币，它让人们走向了现代社会文明。但居然有人疯狂地发明一种东西来代替国家货币，这是非常错误的、愚蠢的甚至是非常危险的。美国政府对此是存在过错的，它允许了加密货币的存在，这可能最终会招致灾难。中国政府禁止加密货币是对的，这值得美国政府借鉴，我们不该一错再错。提问：比特币怎么样？您会卖空吗？查理·芒格：我不会。在我的生命历程中，我只有三次卖空行为，都是30年前的事情了，其中一次是货币，另外两次是股票交易。有一次卖空股票给我造成了很大损失，而一次卖空货币帮我挣了很多钱，大概8亿美元，虽然我最后挣了很多钱，但卖空绝不是一件好事情。开市客是一个非常完美的公司我不会卖出它的股票提问：你喜欢开市客(Costco)公司的经营模式，它的护城河会长期存在吗？查理·芒格：开市客有非常强的成本控制能力，我们觉得没有任何公司能够阻挡开市客的发展势头。开市客现在的市盈率是40倍左右，算不上便宜。开市客是一个非常完美的公司，有非常好的未来，还有很好的文化、很好的员工。我喜欢关于开市客的一切，我是它的崇拜者，我对它上瘾，我也从来不会卖它的股票。对股票回购加税是在占企业的便宜提问：拜登总统提议将企业回购股票税从1%提高到4%，您对此怎么看？查理·芒格：强烈反对。对股票回购加税，就像是在盗窃公司辛苦赚来的钱，占公司的便宜。我主张做符合道德的事情，政府和企业都应该通过体面的方式去挣钱。在某些方面，我赞同拜登总统的做法，但在股票回购加税这方面我是反对的。提问：伯克希尔进行了很多大笔回购。您对此是如何看的？查理·芒格：过去三年，伯克希尔做了很多回购工作，有些可能是出于税务方面的考虑。这(回购)对我们的股东是有好处的。持有伯克希尔股票超过20年的投资人一定会有一个不错的回报提问：近日有文章称，持有伯克希尔股票的人正在承受着压力，但据我了解伯克希尔是个大的公司联盟，一个公司出现问题，另一个公司或部门可以对它提供帮助，您是不是可以给我们股东提供一些信心，不要让我们的股票出现大的问题。查理·芒格：我认为伯克希尔的股票在很长时间内都不会出现大的问题，在目前的价格背景下，你(投资者)是可以用高价出卖股票的。但就我而言，考虑到所有的因素，我认为目前伯克希尔的股票定价还是非常合理的，伯克希尔的股东从长期来看都是比较安全的，不用太担心它会有什么困难。持有伯克希尔股票超过20年的投资人，一定会有一个不错的回报。提问：伯克希尔股价是否存在着潜在的压力？查理·芒格：我认为它(伯克希尔的股价)在一定区间内会出现一些波动，当前美国政府对企业是存在一定不友好的。随着税务的上升，投资行业的未来会出现越来越多的困难，这是很自然的，但我并不是很担心这些问题，毕竟我年事已高。芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼提问：您已经99岁了，身体依然健康，可不可以分享一下长寿的秘诀。查理·芒格：我有一款非常喜欢的花生酱糖，我并不想给我的产品(注：此处指伯克希尔旗下喜诗糖果)做广告，但这款花生酱糖确实很好。提问：大家也很想了解您的日常习惯，比如您是否会做锻炼？查理·芒格：我很少锻炼，年轻时，当我还在部队的时候，曾做过一些锻炼，但我很少会刻意去锻炼，可能偶尔会打个网球。提问：有没有想过，去改变这个习惯？查理·芒格：没有，我想每个人的人生历程都是不一样的，每个人的习惯也是不一样的。提问：您每天起床后会做什么？在您100岁生日时您最想做什么？查理·芒格：我每天一起床就要坐轮椅，但我并不喜欢这种感觉。罗斯福的最后12年也是在轮椅上度过的，我其实并不想像他那样。提问：您在1995年做过一个关于人类误判心理学的演讲，您曾表示：随着年龄的增长，有些人类的倒退是不可避免的。当时您71岁，现在您已99岁高龄，您还依然坚持之前的观点吗？查理·芒格：有些人年纪越轻会越精明，像施罗德。我现在也衰退了很多，但大部分事情我依然能够应对自如，我认为对于我的年纪，这是很好的结果。利率增长是必然的投资者要学会去适应高利率提问：再来聊聊投资吧。您觉得当前的高利率会对投资有什么影响吗？查理·芒格：毋庸置疑，现在利率已经很高了，它对股价是不利的。但利率增长也是必然的，我们不应该长期处于零利率的环境，投资者也应该学会去适应高利率。所有的事情都不会一直顺风而行。当前通货膨胀率也很高，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。提问：我们的通货膨胀总是不断出现，之前比较严重是上世纪70年代的保罗·沃克时期，现在是不是也需要借鉴保罗·沃克当时的做法呢？查理·芒格：我对长期的预期还是比较乐观的，但短期来看确实会有一些波动和困难，当然我也并不清楚具体会出现哪些问题。我们并不能完美的避开所有困难但要对未知的困难提前做准备提问：我们是不是应该继续提高债务额度？当前有很多因素在较量，我们应该如何应对？查理·芒格：当你回看世界民主史，你会发现其实失败重重。在我的有生之年里，我认为最坏的事情就是德国独裁者希特勒的上台。希特勒的上台是世界大衰退后的一个产物，之后的“二战”也波及到了美国国民。未来，我们也并不能完美的避开所有困难，但要对未知的困难提前做准备。政府也会做一些事，有些是对的，有些也不一定对，当然我还是觉得美国政府做的很多事情都是非常好的，很多方面我对我们的政府还是充满自豪的。比如对“二战”的态度，在我们取得胜利后，并没有去惩罚德国和日本，相反还给他们提供了很多帮助，比如出资帮助他们重建，这就是我们国家做的比较好的一个方面，对于整个人类来讲都是一件好事。但未来，我们也不能排除坏事的发生，毕竟谁都会犯错。提问：有位德国的股票分析师谈到，很多股票的报酬是公司常见的激励报酬，有些公司用收入的20%来作为股票报酬，您怎么看待这种做法？查理·芒格：美国的公司有非常好的激励机制，但一些公司的做法确实有些激进了，这其实也是人性的一个表现。我赞同公司使用这种基于股票的激励机制或报酬机制，激励每个人工作的积极性，但这样也会导致收入看上去过高，但这就是人性。我想说，开市客公司的报酬机制就是非常完美的，他以一个比较适当的股票百分比来做报酬机制。而高科技公司则会发行一些股票，有时候会给人造成一种错觉。美国一些公司的报酬机制显然是不太合理的，但其实在早年间，我们的风气还是比较好的，这种不合理情况的发生，多在最近50年。现在大家都想要更高的报酬机制，尤其是高管层面，这是一个不好的做法，非常令人憎厌。如果继续下去的话，文明是会灭亡的。但我确实也没有更好的建议去纠正这个做法，这是一个非常困难的问题。马斯克是个非常不同寻常的人除了比亚迪没有公司能比特斯拉做的更好提问：您觉得马斯克拥有了推特，将对美国整个社会带来什么影响？查理·芒格：我并不用推特，所以对于这个话题我也没有很好的判断。马斯克很有才华并且很特殊，但我不会买入或者卖出他持有公司的股票，我只是认为他是一个非常不同寻常的人。马斯克对特斯拉的一些做法很好，我认为除了比亚迪，没有公司能比它做的更好。但像马斯克这样的天才，有些方面还是做不过比亚迪，他与比亚迪竞争并不容易。提问：有问题谈到，世界人口从您出生至今已经翻了4倍，您觉得人口的增长对人类是一个威胁吗？查理·芒格：人口问题有时会造成大的灾难，随着世界的繁荣发展，可以看到，比如中国，生育率在逐年下降，日本已经出现了人口短缺。当前，世界人口尤其是发达国家的人口，已经达到了极限，马斯克好像也说过同样的话，其实人口的萎缩才是对人类的威胁，这也是我为什么会说有时候马斯克是个聪明人。不会投资迪士尼这类公司技术发展对公司业务带来很大挑战提问：您怎么看迪士尼？它是好的投资标的吗？查理·芒格：我们没有买过迪士尼的股票，但迪士尼是家很有意思的公司，它的所有业务都比以前更困难了，现在技术的发展已经完全改变了世界。我觉得体育界的ESPN和迪士尼有些类似，现在的业务也在变得越来越困难，电影行业也是一样，都不容易。我不太会投资这类公司。提问：2022年，密苏里州一名女性在一场特殊汽车索赔案中打赢了官司，获得了GEICO汽车保险公司高额的赔偿金，您认为密苏里法庭的判决正确吗？查理·芒格：并非每个法庭的判决都是正确的，有时候法庭的裁决确实令人气愤，这也是为什么我们有上诉法庭，对于一些疯狂的判决，上诉法庭是有不同意见的。提问：您认为这个判决是疯狂的？查理·芒格：是的。提问：有人对伯克希尔与3G资本，卡夫食品与3G资本的合作业务兴趣颇高，您对这种合作关系怎么看？查理·芒格：有的交易是好的，也有的交易是不好的，伯克希尔也是一样，但这笔业务还是非常不错的，不过他们的工作方法最近并没有生效，这就是生活，没有那么简单。提问：这个问题也是关注伯克希尔的。伯克希尔对埃克森美孚石油公司的加仓是否是长期的？查理·芒格：这是个好问题。我认为通过西方石油和埃克森美孚的持仓，在二叠纪盆地(注：又名西德克萨斯盆地，有丰富的页岩油天然气资源)上有高仓位投资是很好的事情，我很喜欢这种高仓位的投资。很多时候人们更愿意做短期的投机而不是长期的投资，但我想说，在盆地上拥有这样的投资是非常好的。我只能教别人几乎人人皆知的知识有点类似于把一个人从悬崖边拉一把提问：芒格先生，您认为目前在美国有系统性的种族主义么？查理·芒格：当然，我认为是有的。在人类历史上，存在很多对一部分族群歧视的情况，但我认为在我的一生中，这种情况已经好转很多了，种族主义在下降。提问：您认为未来25年气候变化会对保险业产生影响吗？你们会提高伯克希尔公司的保费么？查理·芒格：我不确定我是否擅长回答这个问题。尽管气候变化是件严肃的事情，但我认为它实际会造成的影响可能会比人们想象的小很多。所以我觉得可能还不会影响我们去调整保费，我还会再等等看。提问：这个问题来自一位在印第安纳大学教授个人理财及公司金融课程的老师。您觉得应该教学生哪些知识，以便他们拥有基础和常识，从而在以后的生活中有效地处理他们个人或公司的财务问题呢？查理·芒格：良好的判断力至关重要。如果一个人判断力不足，可能会做出一些不太合理的决定，产生一些不好的影响。所以我的建议是要持续地学习，不断地改进自己。我曾经说过，我只能教别人几乎人人皆知的知识，有点类似于把一个人从悬崖边拉一把，也许我会教那些愿意学习并且能够学习的人知识。但我不擅长教那些还未入门的人知识。顺便提一下，大多数教育的运作，其实是不断筛选人才，有些人无法跟上进步，最后就被淘汰了。我昨天还曾与一位优秀的法律教授交谈，他在著名的法学院当教授，他们总是有能力带领优秀的学生进步更多，却无法把笨蛋变得聪明。常言道，傻气长存。人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望提问：在许多企业家或名人看来，人必须有远大的梦想。但您却说“幸福生活的秘诀是降低期望值”，能就这句话再展开谈谈么？查理·芒格：确实，你当然要尽可能努力地一步步向上，去争取更多成就，这是生命的奥秘。但是总有些人会因此陷入情绪困境。毕竟每种成功背后可能都有着一千次的失败。如果你做出了一些不切实际的承诺，结果是一次又一次地失败，那么别人也会因此而讨厌你。我们这些小小生命彼此相遇，人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望。提问：一位来自中国的投资者想请问您，在疫情防控措施放开之后，对于老年人有哪些健康和安全的建议？查理·芒格：我之前也感染了Covid-19，但我的症状很轻，尽管检测呈阳性，也只是流了大概10分钟的鼻涕就好了。然而相对于新冠大流行，我觉得对老年人而言，尽量避免摔倒更为重要。我有一些年纪比较大的朋友都是因为摔倒而离世。我的一位好朋友平时使用拐杖，我大概用了6年半的助行推车，它很好用，这期间我从未跌倒过，现在我还买了辆轮椅。我给老年人的建议就是要谨慎，别摔倒。为伟大的企业买单伟大的才是好的提问：您给巴菲特提供过一个很好的建议，就是要用好的价格买好的公司，这改变了巴菲特的一些投资理念，而不是像原来一样到处捡烟蒂。查理·芒格：曾经有一段时间遍地是果实，你很轻松的就可以以便宜的价格在果园里买到好的东西，但这种情况后来消失了，然后就出现了业绩衰退。本·格雷厄姆(Ben Graham)一生中赚的所有钱的一半以上都来自1只股票。那只股票就是GEICO(政府雇员保险公司)。所以你看，他教给我的事就是他如何变得富有。在我看来，这就是应该为伟大的企业买单。伟大的才是好的(Greatness is good.)。投资首选好公司再考虑好管理层提问：当您给一个公司做潜在投资估值的时候，更看重公司本身还是管理层？或者您会首先考量哪些事情？查理·芒格：我觉得公司是排在第一位的，然后是管理层。如果我们只投资好的管理层，但是公司不是很好的话，我们不会取得现在这么好的成绩。提问：如果一个好的公司却有不好的管理层会怎样？查理·芒格：像可口可乐，在曾经在很长一段时间内都被一个不好的管理者运营，但它的盈利能力依然很好，这就是为什么我要投资好的公司。可口可乐最辉煌的时期是在25年前。提问：对公司管理层性格和能力的评估，您有什么经验？查理·芒格：每个人都会犯错，在我的生活中，让我最感慨的就是IBM的崛起和衰退，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但过去10~15年，随着竞争对手苹果、谷歌的崛起，IBM的衰退是不可避免的，柯达也是一样，在数字摄影出现后，柯达也出现了衰退。比尔·盖茨曾说过，当真正具有颠覆性技术出现时，新的技术很容易会完全代替旧的。对一个成功很久的企业来说，改变业务模式和思考方式是很难的。但我们的Daily Journal公司，还是会不断去应对新世界的，尤其是报纸行业的不断变化，我们正在给法庭做自动化软件，这是另外一个完全不同的行业。。提问：您曾说过，“你不需要投资很多东西才会富有”。那么，您会长期持有一只股票吗？现在您会选谁进行这个操作？查理·芒格：一个好的仓位很重要，如果遇到一个好的公司我们肯定会持有很长时间。现在的话，很多好公司都是不便宜的，美国一些好公司的市盈率一般都到了25倍甚至是30倍，这其实是有一定风险的，如果一步走错就会损失很多。尽管有些好公司的价格还可以，但是并不多。在这种情况下，95%的美国基金经理我都不想让他们给我工作，因为我觉得太难了。美国现在的401K计划实现正收益的比例是远远低于5%的，这是非常罕见的现象。提问：每个人都会犯错，您偶尔也会犯错，这会在实际行动中产生警示作用，从而导致一些好想法会搁浅，您从去年到现在摧毁了哪些好想法？查理·芒格：我摧毁的都是坏想法。比如当互联网兴起的时候，我被网上零售这种模式震惊到了，所以我会很关注相关的公司。但对于阿里巴巴，可能是我之前过高的估计了它的回报率。我必须要承认我自己的错误，这对我自己也是有帮助的。美国的医疗体系有很多浪费我不想回答谁会执政的问题提问：在上次股东会上，您谈到了医疗系统。您对美国的医疗补贴、英国的单一支付体系等都是怎么看的？查理·芒格：很多公司包括摩根大通银行、亚马逊等，都在纠正美国医疗体系的一些问题，沃伦也在想办法，因为我们目前在医疗体系方面确实有太多的浪费。提问：如果要您选一个2024年的执政者，您会选谁？查理·芒格：我不想回答这个问题。提问：您说非常钦佩本杰明·富兰克林，为什么呢？查理·芒格：他是个天才。在很早以前，美国还是很弱小的，很多人生活贫困，他父亲的主要工作是处理已死亡动物的尸体。但他在接受小学教育之后，就通过自我学习成为国家最好的缔造者之一。他有很高的智商，不断地去创新，包括发明了近视眼镜，我现在戴的(眼镜)就是他发明的。他还为国家做了很多事情，包括很多国家规则的制定等，从而造就了现在的美国。所以，我觉得我们很幸运有他这样的领导者。《穷查理宝典》“中国版”已经在做了延迟满足让成功的几率更大提问：您会不会再出版一本新的《穷查理宝典》？查理·芒格：现在已经在做了，是一个中国的、网上的版本。这不仅仅是因为中国人多，还因为一个成功的老年人在儒家思想的社会，可以赢得更多的尊重。提问：到了您这个年纪，已经积累了巨大的财富，您现在还会延迟满足吗？对于年轻人，您会有什么建议？查理·芒格：我现在的年龄确实大了，但我还是延用延迟满足的做法，这个行为方式没有年龄限制，适用于任何人。我们都在找各种机会、用不同的方式来享受生活。这(延迟满足)有的是天生的，有的通过后天也可以学到。提问：您是天生还是后天养成的？查理·芒格：我很早就学会了延迟满足。小孩子爱吃棉花糖，如果愿意多等一段时间，就可以吃更多的棉花糖，愿意花多一点时间、多吃更多棉花糖的人在日后取得成功的几率更大。我很幸运，我天生就掌握了这种技巧，没有人教我。要对股东忠诚，即便他们已经去世提问：沃伦·巴菲特是一个“学习机器”，除了这个品质外，您认为，沃伦还有哪些品质使他成为世界上最伟大的投资者之一？查理·芒格：沃伦不仅是一位非常好的思想家，而且他还是一位很好的学习者。沃伦和我很幸运，在很早的时候，我们就有了很多股东，他们很信任我们。我们在他们之间建立了良好的信誉。我们对他们很忠诚，即便他们中很多人已经去世了。提问：关于格雷格·阿贝尔(Greg Abel)，您怎么评价他？他是一台“学习机器”吗？查理·芒格：格雷格是一个很好的商业领袖，无论是作为思想家还是实干家。而且他非常擅长领导其他人完成工作，他是一个非常了不起的人。我们很幸运有格雷格在为伯克希尔工作。他也是一个“学习机器”，像沃伦一样一直在学习新鲜事物。有关格雷格的一件趣事是，他比沃伦更擅长一些事情。沃伦知道这一点，他不断的引导格雷格做的更完善。伯克希尔运转得很好，我们很幸运有一个工作和身体状态很好的92岁老人。当然，我们也很幸运能有一位像格雷格这样的CEO。格雷格正试图像监管机构一样管理所有公用事业的业务，这是一种聪明的思维方式。提问：您的意思是，这是一种很好的信念？查理·芒格：是的，为什么不是呢？如果你希望别人以这个方式对待你，你也需要这么做。这是黄金法则，我不认为这么做的人还会失败。一个良好的文明财产私有且可以自由交易提问：您认为我是在67岁时领取社会保障金，还是等到70岁时再领取，届时每个月会领取更多？查理·芒格：我不能为你做选择，这要看情况而定。如果你知道你很快就会死去，那就去领取保障金吧。如果你觉得你会活很久，则会得出不同的选择。大多数身体健康的人，一般都会推迟领取社会保障金，以便以后能拿到更多的钱。提问：在繁荣周期和萧条周期中，一个好的政府应该为经济增长做什么？查理·芒格：几乎每一项都是必须要做的。要尽量提高人均GDP，并使私有财产掌握在私人手里，然后通过自由交换，使文明发展、经济繁荣。在良好的文明中，大多数财产是私有的，而且可以自由交易。例如你喜欢小提琴课，而我需要你的钱，我们就可以做一笔交易，这对于我们双方都有好处。据我所知，在世界历史上，从原始社会发展到现代文明，都在遵循一种方式，即“财产私人拥有，而且可以自由交换”。顺便一提，我只是说了一些显而易见的事情，但大多数教育中并没有教过这些道理。理解了“所有公司都会消亡”后我成为了更好的投资者提问：在担任伯克希尔·哈撒韦公司副董事长的历程中，最让您印象深刻的事是什么？您是如何通过这些事，成为更好的“学习机器”的？查理·芒格：我印象最深刻的事是公司的消亡，一个商业世界和自然界几乎是一样的，很多动物、很多物种都会消亡，它们都在遵循着自然界的规律。所有事物都有更替，这是自然规律，很多企业都走在消亡的路上。例如柯达公司，它曾经是世界上最伟大的品牌之一。我们每个人都会用到胶卷，但它突然从世界上消亡了。事实上在一定范围内，所有事物都会消亡的。我年轻的时候没有意识到这一点。再例如施乐公司，它看起来会永远存在，也已经存在了很长时间。我想，这些公司在我老了的时候还会在吧，但事实上其中很多都已经消亡了，没有一家公司是永恒的。再例如有些伟大的百货公司，他们是整个社区最重要的构成部分，为居民提供日常生活所需商品，它们看起来会永远存活下去，但最后也都关门了。一旦我理解了这一点，我就成为了一个更好的投资者。我和沃尔玛的道格·麦克米兰(Doug McMillan)交谈过，他的钱包里，几十年来一直装着顶级零售商的名单，可见他一直生活在恐惧之中，担心沃尔玛会被颠覆。曾经，IBM在智能制造领域拥有非常领先的地位，但现在它成为了所有智能制造公司中的一家而已。所以公司会有兴衰更替，即便企业管理人很有才华也很勤奋。耐性、延迟满足、兑现承诺会改善你的资源和机会提问：您最钦佩的人是谁？查理·芒格：我可能会说，开市客的吉姆·塞内加尔(Jim Senegal)。他没有上过沃顿商学院，也没有上过哈佛。他18岁就在一家商店里工作。现在做到了开市客的CEO.他一生都在做生意，他太擅长做生意了。提问：生活中什么品质对您帮助最大？查理·芒格：很简单，答案是理性。如果你不发疯的话，你已经比95%的人可以做得更好了。另外，你要有耐心，要懂得延迟满足，并且不做疯狂的事。还要尽量兑现你对他人的承诺。然后，你就会极大的改善你的资源和机会。事实就是如此简单。提问：为什么很多人没有这样做呢？查理·芒格：这是一个有趣的问题，我不认为孩子可以自动做到这一点。假如你有10个孩子，有一些会做的更好，而有一些就会做的不太好。提问：拥有成功和财富后，或者随着年龄的增长，会更难以坚持理性吗？查理·芒格：我认为这是很难的，但如果你很年轻，再勤加练习，你会变得更好，但这绝非易事。如果问你一个问题，投资100万美元买一只股票，你会买哪只？没有收入，只能通过这一只股票来满足生活开支和精神世界的花费。我认为很多美国人都不知道如何回答这个问题，他们甚至不知道从何开始。我经常向身边的人讲，无论你现在的生活是什么样的，年龄和财富的增加，都会让你更加向这个趋势(坚持理性)靠拢。今天早上醒来，我还在想我买裤子一直很节省，这个习惯在我的脑海里已经根深蒂固了，我没办法改变，我一直都是这样的人。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":628889119,"gmtCreate":1673013790531,"gmtModify":1673014022940,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3506509089469805","idStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"点赞 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>之前，我先说下日本央行。前段时间日本央行把10年利率的上限提高，全世界的经济学家都在说日本央行变鹰了，只有我在说日本央行继续放水。很多朋友给我分享了第三方的分析，我的第一句话就是，没有一个分析说出来日本央行为什么要变鹰，动机都不分析怎么能说服我。昨天日本央行表态，不着急调整利率，最近日本央行还增加了债券回购。我们从汇率更能看出问题，下图红圈是日本央行12月20日宣布调整10年利率市场惊吓了市场，目前的日元汇率基本上收复了大部分失地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1cd31792877e60cb8c188ee0eea7a69\" tg-width=\"1866\" tg-height=\"815\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>有时候市场就是会一致性错误认知，市场也会跟着错误的方向走，但是经过一段时间之后，市场还是会找准方向，但这个时间有时候会比较漫长。</p><p>特斯拉在中国宣布大幅降价，惊吓了全中国和全世界，现在特斯拉股价盘前跌6%。这个消息无疑会刺激特斯拉的空头再次出动，多头情绪崩溃（如果今天股价破100，那会再一次引发恐慌）。逻辑很简单，卖不出就要降价，降价就是不好的事情。特斯拉股价将继续承压，但我认为马斯克做了他这半年来最正确的事。</p><p>昨天有新闻说一家美国公司准备申请破产，Bed Bath Beyond。这家公司其实早就应该破产了，但是由于新冠期间资金的充裕（政府和私人），所以一直苟活着。看了华尔街日报的报道，有3个原因导致公司决定申请破产：1，再也没法融资；2，供应商不接受欠款；3，销售数据下降。这件事情就暗示着，随着<b>当前美国利率高企，私人融资环境紧张，全球消费都在降级，那么会有更多公司进入破产。电动车行业百花齐放不是常态，早就应该要有破产。</b></p><p><b>特斯拉选择在这个节骨眼上来打价格战，就像利用大盘下跌的时候，去做空有问题的股票。</b></p><p>对于绝大部分电动车企来说，现在正处于烧钱上产量的阶段，当然还有一些新的造车公司钱花了很多车还没造出来。但是特斯拉的产量已经上去，毛利也高，现在不打价格战难道等竞争对手都羽翼丰满再来打吗？</p><p>对于特斯拉来说，毛利率会下来，产量会上去，现在去就纠结“卖1辆车赚2块钱或者卖2辆车赚3块钱”哪个估值高没有太多意义，当下这个口，多头没有信心，空头信心爆棚，媒体又喜欢写特斯拉负面新闻，散户会更加信心不足。特斯拉采取的策略是自损100伤敌10000，现在大家的目光只集中在自损100上面，特斯拉短期股价必定难看。</p><p>昨晚港股市场中概电动先跌，可能跌幅还不够。特斯拉这个降价措施，没有任何一家电动车扛得住，不再是交付量问题，而是生存问题。跟着特斯拉一起降价，自己就是赔本生意，不跟着特斯拉一起降价，那交付量要暴跌。别说卖情怀了，经济利益面前，大家都会选择质优价廉的产品。除了电动车厂商，传统油车厂商也会如坐针毡。</p><p>当年<a 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>面对市场消费下滑的时候，也推出了低价版iPhone的策略，这一招直接把iPhone的销量拉上去了——当时资本市场也是关注iPhone的销量，和今天关注特斯拉的交付量一样。最后证明苹果这个举措非常聪明，好多安卓手机厂商都被逼死了。今天的特斯拉无疑是在复制苹果当年的策略。</p><p>不要去纠结特斯拉还会跌10%还是20%，更应该思考电动三宝是跌30%还是50%。当然，如果价格大战持续，那么国内主管部门约谈是有可能，特斯拉即使只降价2次，对三宝的生存就已经构成了危险。当中国人发现可以用买安卓手机的钱买苹果手机，谁还会去买安卓手机？特斯拉的降价策略应该会扩展到全球，现在老外传统车厂还在烧钱研发或者修厂房，进度比三宝还落后，生存更是令人担忧。</p><p>马斯克做了他这半年来最正确的事。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e3988a75d33e2b4f95370655c056098","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121380085","content_text":"在讲特斯拉之前，我先说下日本央行。前段时间日本央行把10年利率的上限提高，全世界的经济学家都在说日本央行变鹰了，只有我在说日本央行继续放水。很多朋友给我分享了第三方的分析，我的第一句话就是，没有一个分析说出来日本央行为什么要变鹰，动机都不分析怎么能说服我。昨天日本央行表态，不着急调整利率，最近日本央行还增加了债券回购。我们从汇率更能看出问题，下图红圈是日本央行12月20日宣布调整10年利率市场惊吓了市场，目前的日元汇率基本上收复了大部分失地。有时候市场就是会一致性错误认知，市场也会跟着错误的方向走，但是经过一段时间之后，市场还是会找准方向，但这个时间有时候会比较漫长。特斯拉在中国宣布大幅降价，惊吓了全中国和全世界，现在特斯拉股价盘前跌6%。这个消息无疑会刺激特斯拉的空头再次出动，多头情绪崩溃（如果今天股价破100，那会再一次引发恐慌）。逻辑很简单，卖不出就要降价，降价就是不好的事情。特斯拉股价将继续承压，但我认为马斯克做了他这半年来最正确的事。昨天有新闻说一家美国公司准备申请破产，Bed Bath Beyond。这家公司其实早就应该破产了，但是由于新冠期间资金的充裕（政府和私人），所以一直苟活着。看了华尔街日报的报道，有3个原因导致公司决定申请破产：1，再也没法融资；2，供应商不接受欠款；3，销售数据下降。这件事情就暗示着，随着当前美国利率高企，私人融资环境紧张，全球消费都在降级，那么会有更多公司进入破产。电动车行业百花齐放不是常态，早就应该要有破产。特斯拉选择在这个节骨眼上来打价格战，就像利用大盘下跌的时候，去做空有问题的股票。对于绝大部分电动车企来说，现在正处于烧钱上产量的阶段，当然还有一些新的造车公司钱花了很多车还没造出来。但是特斯拉的产量已经上去，毛利也高，现在不打价格战难道等竞争对手都羽翼丰满再来打吗？对于特斯拉来说，毛利率会下来，产量会上去，现在去就纠结“卖1辆车赚2块钱或者卖2辆车赚3块钱”哪个估值高没有太多意义，当下这个口，多头没有信心，空头信心爆棚，媒体又喜欢写特斯拉负面新闻，散户会更加信心不足。特斯拉采取的策略是自损100伤敌10000，现在大家的目光只集中在自损100上面，特斯拉短期股价必定难看。昨晚港股市场中概电动先跌，可能跌幅还不够。特斯拉这个降价措施，没有任何一家电动车扛得住，不再是交付量问题，而是生存问题。跟着特斯拉一起降价，自己就是赔本生意，不跟着特斯拉一起降价，那交付量要暴跌。别说卖情怀了，经济利益面前，大家都会选择质优价廉的产品。除了电动车厂商，传统油车厂商也会如坐针毡。当年苹果面对市场消费下滑的时候，也推出了低价版iPhone的策略，这一招直接把iPhone的销量拉上去了——当时资本市场也是关注iPhone的销量，和今天关注特斯拉的交付量一样。最后证明苹果这个举措非常聪明，好多安卓手机厂商都被逼死了。今天的特斯拉无疑是在复制苹果当年的策略。不要去纠结特斯拉还会跌10%还是20%，更应该思考电动三宝是跌30%还是50%。当然，如果价格大战持续，那么国内主管部门约谈是有可能，特斯拉即使只降价2次，对三宝的生存就已经构成了危险。当中国人发现可以用买安卓手机的钱买苹果手机，谁还会去买安卓手机？特斯拉的降价策略应该会扩展到全球，现在老外传统车厂还在烧钱研发或者修厂房，进度比三宝还落后，生存更是令人担忧。马斯克做了他这半年来最正确的事。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1097,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":261552553963792,"gmtCreate":1704882261126,"gmtModify":1704882262948,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"高客单价外卖、到店团购这两项不知道对美团影响多少，未来两三年这两块业务非抖音莫属","listText":"高客单价外卖、到店团购这两项不知道对美团影响多少，未来两三年这两块业务非抖音莫属","text":"高客单价外卖、到店团购这两项不知道对美团影响多少，未来两三年这两块业务非抖音莫属","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/261552553963792","repostId":"261497521631488","repostType":1,"repost":{"id":261497521631488,"gmtCreate":1704852329134,"gmtModify":1704873167430,"author":{"id":"4103872978948020","authorId":"4103872978948020","name":"蓝鲨消费","avatar":"https://static.tigerbbs.com/21cb750f36ff52b1e53e7913535833a4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4103872978948020","authorIdStr":"4103872978948020"},"themes":[],"title":"用低价抢了1800亿生意，抖音“逼疯”美团？","htmlText":"图片 图片 本文共计 4317 字 | 阅读需要 10 分钟 蓝鲨导读：“二选一”会不会重现？ 作者&nbsp;| 陈世锋 编辑&nbsp;| 卢旭成 近日，美团高级副总裁、到店事业群总裁张川发布内部公开信。这也是美团高管少有的除组织和人事调整外，向内部员工发出的内部信。 在这封4200多字的内部信中，张川提到：“互联网进入存量用户竞争的阶段，因为不像外卖那样有配送的护城河，所以新手进军生活服务都是从到店开始”。他断定，2024年是解决问题的好机会。并详细阐释了：“在淘汰赛时代，(美团)到店的护城河到底是什么?”，以及“解决问题的方法有且只有一个——到一线去，到战场去”。 张川还指出，公司需要迅速调整和完善，形成新的产品能力、供给能力、组织能力和营销能力。这要求管理层和后线人员深入一线。特别是管理体系需了解商家变化，找到核心商家，以真正建立天天低价的供给体系。 关于“战役”、“战争”、“之战”之类的描述这份寄语中出现了不下10次，这是美团很多年来没怎么用过的词汇。张川表示，“这不是关键，关键是到店的团队认为能不能赢”。一位到店员表示，“用战争作类比，说明内部对对手的关注到了相当高的程度，思维导向是‘你死我活’”。 张川有近15年的互联网及IT行业经历，曾担任过58集团执行副总裁、百度联盟产品负责人，也深受美团创始人王兴的认可。王兴曾这样评价张川：“他在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验。” 2017年12月1日，美团CEO王兴通过内部信宣布了公司最新的组织升级，任命张川担任新到店事业群总裁。“空降”而来的张川连续6年稳坐到店事业群老大的位置，表明其具有极强的执行力和洞察力，也有强大的手腕。这次的内部信为何措辞如此激烈，显然是被逼到了不得不发的地步。 2023年，群雄拉开了一场本地生活服务大战，抖音、拼多多、高德乃至小红书都纷纷加入，颇有","listText":"图片 图片 本文共计 4317 字 | 阅读需要 10 分钟 蓝鲨导读：“二选一”会不会重现？ 作者&nbsp;| 陈世锋 编辑&nbsp;| 卢旭成 近日，美团高级副总裁、到店事业群总裁张川发布内部公开信。这也是美团高管少有的除组织和人事调整外，向内部员工发出的内部信。 在这封4200多字的内部信中，张川提到：“互联网进入存量用户竞争的阶段，因为不像外卖那样有配送的护城河，所以新手进军生活服务都是从到店开始”。他断定，2024年是解决问题的好机会。并详细阐释了：“在淘汰赛时代，(美团)到店的护城河到底是什么?”，以及“解决问题的方法有且只有一个——到一线去，到战场去”。 张川还指出，公司需要迅速调整和完善，形成新的产品能力、供给能力、组织能力和营销能力。这要求管理层和后线人员深入一线。特别是管理体系需了解商家变化，找到核心商家，以真正建立天天低价的供给体系。 关于“战役”、“战争”、“之战”之类的描述这份寄语中出现了不下10次，这是美团很多年来没怎么用过的词汇。张川表示，“这不是关键，关键是到店的团队认为能不能赢”。一位到店员表示，“用战争作类比，说明内部对对手的关注到了相当高的程度，思维导向是‘你死我活’”。 张川有近15年的互联网及IT行业经历，曾担任过58集团执行副总裁、百度联盟产品负责人，也深受美团创始人王兴的认可。王兴曾这样评价张川：“他在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验。” 2017年12月1日，美团CEO王兴通过内部信宣布了公司最新的组织升级，任命张川担任新到店事业群总裁。“空降”而来的张川连续6年稳坐到店事业群老大的位置，表明其具有极强的执行力和洞察力，也有强大的手腕。这次的内部信为何措辞如此激烈，显然是被逼到了不得不发的地步。 2023年，群雄拉开了一场本地生活服务大战，抖音、拼多多、高德乃至小红书都纷纷加入，颇有","text":"图片 图片 本文共计 4317 字 | 阅读需要 10 分钟 蓝鲨导读：“二选一”会不会重现？ 作者 | 陈世锋 编辑 | 卢旭成 近日，美团高级副总裁、到店事业群总裁张川发布内部公开信。这也是美团高管少有的除组织和人事调整外，向内部员工发出的内部信。 在这封4200多字的内部信中，张川提到：“互联网进入存量用户竞争的阶段，因为不像外卖那样有配送的护城河，所以新手进军生活服务都是从到店开始”。他断定，2024年是解决问题的好机会。并详细阐释了：“在淘汰赛时代，(美团)到店的护城河到底是什么?”，以及“解决问题的方法有且只有一个——到一线去，到战场去”。 张川还指出，公司需要迅速调整和完善，形成新的产品能力、供给能力、组织能力和营销能力。这要求管理层和后线人员深入一线。特别是管理体系需了解商家变化，找到核心商家，以真正建立天天低价的供给体系。 关于“战役”、“战争”、“之战”之类的描述这份寄语中出现了不下10次，这是美团很多年来没怎么用过的词汇。张川表示，“这不是关键，关键是到店的团队认为能不能赢”。一位到店员表示，“用战争作类比，说明内部对对手的关注到了相当高的程度，思维导向是‘你死我活’”。 张川有近15年的互联网及IT行业经历，曾担任过58集团执行副总裁、百度联盟产品负责人，也深受美团创始人王兴的认可。王兴曾这样评价张川：“他在互联网产品技术领域、商业产品设计、商业体系建设等方面有非常丰富的成功经验。” 2017年12月1日，美团CEO王兴通过内部信宣布了公司最新的组织升级，任命张川担任新到店事业群总裁。“空降”而来的张川连续6年稳坐到店事业群老大的位置，表明其具有极强的执行力和洞察力，也有强大的手腕。这次的内部信为何措辞如此激烈，显然是被逼到了不得不发的地步。 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left;\">中国人民银行公告〔2024〕第11号</h3><p>中国人民银行公告〔2019〕第16号自发布以来，对推动利率市场化改革、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。为落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，深化利率市场化改革，更好发挥市场机制作用，维护借贷双方合法权益，现就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关事宜公告如下：</p><p style=\"text-align: justify;\">一、借款人申请商业性个人住房贷款时，可以选择固定利率或浮动利率作为定价方式。合同约定为固定利率的，利率水平在合同期保持不变。合同约定为浮动利率的，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成（加点可为负值），加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">二、固定利率商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。置换时，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成，加点幅度等于原合同利率水平与最近一个月贷款市场报价利率的差值。</p><p style=\"text-align: justify;\">三、自2024年11月1日起，合同约定为浮动利率的，商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商约定重定价周期。在利率重定价日，定价基准调整为最近一个月贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。</p><p style=\"text-align: justify;\">四、自2024年11月1日起，浮动利率商业性个人住房贷款与全国新发放商业性个人住房贷款利率偏离达到一定幅度时，借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。重新约定的加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化，加点幅度不得低于置换贷款时所在城市商业性个人住房贷款利率加点下限（如有）。</p><p style=\"text-align: justify;\">五、中国人民银行各省级分行应指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，指导辖区内金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。</p><p style=\"text-align: justify;\">六、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。本公告自发布之日起施行，中国人民银行公告〔2019〕第16号同时废止。此前相关规定与本公告不一致的，以本公告为准。</p><p style=\"text-align: right;\">中国人民银行</p><p style=\"text-align: right;\">2024年9月29日</p><h3 id=\"id_2128472729\" style=\"text-align: left;\">中国人民银行有关负责人就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关问题答记者问</h3><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告发布的背景是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>为疏通货币政策传导渠道，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行于2019年8月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率及时反映市场利率变化。在改革完善LPR形成机制过程中，我们充分考虑商业性个人住房贷款（以下简称房贷）涉及面广、期限长、受到公众高度关注等特点，发布中国人民银行〔2019〕第16号公告，明确了房贷利率在LPR基础上加点形成，使较长合同期限房贷的利率能够随市场利率调整，对推动房贷利率市场化、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。但随着利率市场化改革不断深化、房地产市场供求关系发生重大变化，现行房贷利率定价机制也暴露出一些不足，人民群众反映较为强烈，迫切需要调整优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">为贯彻落实中央政治局会议精神，回应群众关切，中国人民银行发布〔2024〕第11号公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，推动降低存量房贷利率。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：当前房贷利率定价机制的问题是什么？如何完善？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>根据合同约定，房贷在LPR基础上的加点部分在合同期限内固定不变。房贷合同期限普遍较长，固定的加点幅度无法反映借款人信用、市场供需等因素变化，一旦市场形势发生转变，容易造成新老房贷利差扩大。随着利率市场化改革不断深化，需要优化制度设计，促进商业银行和借款人以适当方式变更合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年8月，为充分响应群众诉求，本着急用先行的原则，中国人民银行会同金融监管总局引导商业银行，采用协商变更合同利率等方式批量调整了存量房贷利率，取得较好效果。但由于现行房贷利率定价机制下加点幅度不能自主调整，近期新老房贷利差矛盾再次累积扩大。商业银行将通过行业自律协调一致，对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整，将利率降至全国新发放房贷利率附近。但上述方式治标不治本，要从根本上解决新老房贷利差问题，还需要通过深化利率市场化改革，在维护合同严肃性的同时，破除制度性障碍，促进商业银行、借款人双方基于市场化原则自主协商、动态调整。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告调整优化的主要内容是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>中国人民银行公告〔2024〕第11号主要进行了如下优化：<strong>一是</strong>允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。借贷双方可通过协商变更合同等方式调整加点幅度，以更准确体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化。后续，市场竞争机制可促使商业银行与借款人自主协商、适时调整加点幅度，不需要等到新老房贷利差积累较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释矛盾，并维护合同严肃性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二是</strong>取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期。符合条件的存量房贷借款人在与商业银行协商调整房贷利率加点幅度的同时，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的变化，畅通货币政策传导。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：公告发布后，存量房贷利率将如何调降？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>市场利率定价自律机制将发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度，并尽可能为借款人提供便利。绝大多数借款人可通过网上银行、手机银行等渠道完成“一键式操作”，无需到商业银行网点办理，具体请及时关注承贷商业银行官方平台发布的有关信息。批量调整完成后，借贷双方还可按照中国人民银行公告〔2024〕第11号，基于市场化原则自主协商、动态调整存量房贷利率。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>央行：促进降低存量房贷利率，平均降幅0.5%左右</title>\n<style 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justify;\">一、借款人申请商业性个人住房贷款时，可以选择固定利率或浮动利率作为定价方式。合同约定为固定利率的，利率水平在合同期保持不变。合同约定为浮动利率的，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成（加点可为负值），加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素。</p><p style=\"text-align: justify;\">二、固定利率商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。置换时，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成，加点幅度等于原合同利率水平与最近一个月贷款市场报价利率的差值。</p><p style=\"text-align: justify;\">三、自2024年11月1日起，合同约定为浮动利率的，商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商约定重定价周期。在利率重定价日，定价基准调整为最近一个月贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。</p><p style=\"text-align: justify;\">四、自2024年11月1日起，浮动利率商业性个人住房贷款与全国新发放商业性个人住房贷款利率偏离达到一定幅度时，借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。重新约定的加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化，加点幅度不得低于置换贷款时所在城市商业性个人住房贷款利率加点下限（如有）。</p><p style=\"text-align: justify;\">五、中国人民银行各省级分行应指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，指导辖区内金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。</p><p style=\"text-align: justify;\">六、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。本公告自发布之日起施行，中国人民银行公告〔2019〕第16号同时废止。此前相关规定与本公告不一致的，以本公告为准。</p><p style=\"text-align: right;\">中国人民银行</p><p style=\"text-align: right;\">2024年9月29日</p><h3 id=\"id_2128472729\" style=\"text-align: left;\">中国人民银行有关负责人就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关问题答记者问</h3><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告发布的背景是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>为疏通货币政策传导渠道，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行于2019年8月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率及时反映市场利率变化。在改革完善LPR形成机制过程中，我们充分考虑商业性个人住房贷款（以下简称房贷）涉及面广、期限长、受到公众高度关注等特点，发布中国人民银行〔2019〕第16号公告，明确了房贷利率在LPR基础上加点形成，使较长合同期限房贷的利率能够随市场利率调整，对推动房贷利率市场化、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。但随着利率市场化改革不断深化、房地产市场供求关系发生重大变化，现行房贷利率定价机制也暴露出一些不足，人民群众反映较为强烈，迫切需要调整优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">为贯彻落实中央政治局会议精神，回应群众关切，中国人民银行发布〔2024〕第11号公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，推动降低存量房贷利率。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：当前房贷利率定价机制的问题是什么？如何完善？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>根据合同约定，房贷在LPR基础上的加点部分在合同期限内固定不变。房贷合同期限普遍较长，固定的加点幅度无法反映借款人信用、市场供需等因素变化，一旦市场形势发生转变，容易造成新老房贷利差扩大。随着利率市场化改革不断深化，需要优化制度设计，促进商业银行和借款人以适当方式变更合同。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年8月，为充分响应群众诉求，本着急用先行的原则，中国人民银行会同金融监管总局引导商业银行，采用协商变更合同利率等方式批量调整了存量房贷利率，取得较好效果。但由于现行房贷利率定价机制下加点幅度不能自主调整，近期新老房贷利差矛盾再次累积扩大。商业银行将通过行业自律协调一致，对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整，将利率降至全国新发放房贷利率附近。但上述方式治标不治本，要从根本上解决新老房贷利差问题，还需要通过深化利率市场化改革，在维护合同严肃性的同时，破除制度性障碍，促进商业银行、借款人双方基于市场化原则自主协商、动态调整。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：此次公告调整优化的主要内容是什么？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>中国人民银行公告〔2024〕第11号主要进行了如下优化：<strong>一是</strong>允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。借贷双方可通过协商变更合同等方式调整加点幅度，以更准确体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化。后续，市场竞争机制可促使商业银行与借款人自主协商、适时调整加点幅度，不需要等到新老房贷利差积累较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释矛盾，并维护合同严肃性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二是</strong>取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期。符合条件的存量房贷借款人在与商业银行协商调整房贷利率加点幅度的同时，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的变化，畅通货币政策传导。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>问：公告发布后，存量房贷利率将如何调降？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>答：</strong>市场利率定价自律机制将发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度，并尽可能为借款人提供便利。绝大多数借款人可通过网上银行、手机银行等渠道完成“一键式操作”，无需到商业银行网点办理，具体请及时关注承贷商业银行官方平台发布的有关信息。批量调整完成后，借贷双方还可按照中国人民银行公告〔2024〕第11号，基于市场化原则自主协商、动态调整存量房贷利率。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c34c809115b2b1d82a068ba5bc69d6e0","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136972667","content_text":"中国人民银行今天发布公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许满足一定条件的存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。市场利率定价自律机制同时发布倡议，各家商业银行原则上应在2024年10月31日前对符合条件的存量房贷开展批量调整。对于加点幅度高于-30基点的存量房贷利率，将统一调整到不低于-30个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放房贷加点下限（如有），使得利率水平靠近全国新发放房贷利率附近，预计平均降幅0.5个百分点左右。以100万元、25年期、等额本息还款的存量房贷为例，假设该房贷利率从4.4%降至3.55%，可节约借款人利息支出每年约5600元。批量调整完成后，预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，每年可为存量房贷家庭节约支出1500亿。调整后的存量房贷利率水平制图：上海证券报中国人民银行公告〔2024〕第11号中国人民银行公告〔2019〕第16号自发布以来，对推动利率市场化改革、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。为落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，深化利率市场化改革，更好发挥市场机制作用，维护借贷双方合法权益，现就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关事宜公告如下：一、借款人申请商业性个人住房贷款时，可以选择固定利率或浮动利率作为定价方式。合同约定为固定利率的，利率水平在合同期保持不变。合同约定为浮动利率的，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成（加点可为负值），加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素。二、固定利率商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。置换时，利率以最近一个月贷款市场报价利率为定价基准加点形成，加点幅度等于原合同利率水平与最近一个月贷款市场报价利率的差值。三、自2024年11月1日起，合同约定为浮动利率的，商业性个人住房贷款借款人可与银行业金融机构协商约定重定价周期。在利率重定价日，定价基准调整为最近一个月贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。四、自2024年11月1日起，浮动利率商业性个人住房贷款与全国新发放商业性个人住房贷款利率偏离达到一定幅度时，借款人可与银行业金融机构协商，由银行业金融机构新发放浮动利率商业性个人住房贷款置换存量贷款。重新约定的加点幅度应体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化，加点幅度不得低于置换贷款时所在城市商业性个人住房贷款利率加点下限（如有）。五、中国人民银行各省级分行应指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，指导辖区内金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。六、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。本公告自发布之日起施行，中国人民银行公告〔2019〕第16号同时废止。此前相关规定与本公告不一致的，以本公告为准。中国人民银行2024年9月29日中国人民银行有关负责人就完善商业性个人住房贷款利率定价机制有关问题答记者问问：此次公告发布的背景是什么？答：为疏通货币政策传导渠道，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行于2019年8月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率及时反映市场利率变化。在改革完善LPR形成机制过程中，我们充分考虑商业性个人住房贷款（以下简称房贷）涉及面广、期限长、受到公众高度关注等特点，发布中国人民银行〔2019〕第16号公告，明确了房贷利率在LPR基础上加点形成，使较长合同期限房贷的利率能够随市场利率调整，对推动房贷利率市场化、促进房地产市场平稳健康发展发挥了重要作用。但随着利率市场化改革不断深化、房地产市场供求关系发生重大变化，现行房贷利率定价机制也暴露出一些不足，人民群众反映较为强烈，迫切需要调整优化。为贯彻落实中央政治局会议精神，回应群众关切，中国人民银行发布〔2024〕第11号公告，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，推动降低存量房贷利率。问：当前房贷利率定价机制的问题是什么？如何完善？答：根据合同约定，房贷在LPR基础上的加点部分在合同期限内固定不变。房贷合同期限普遍较长，固定的加点幅度无法反映借款人信用、市场供需等因素变化，一旦市场形势发生转变，容易造成新老房贷利差扩大。随着利率市场化改革不断深化，需要优化制度设计，促进商业银行和借款人以适当方式变更合同。2023年8月，为充分响应群众诉求，本着急用先行的原则，中国人民银行会同金融监管总局引导商业银行，采用协商变更合同利率等方式批量调整了存量房贷利率，取得较好效果。但由于现行房贷利率定价机制下加点幅度不能自主调整，近期新老房贷利差矛盾再次累积扩大。商业银行将通过行业自律协调一致，对符合条件的存量房贷再开展一次批量调整，将利率降至全国新发放房贷利率附近。但上述方式治标不治本，要从根本上解决新老房贷利差问题，还需要通过深化利率市场化改革，在维护合同严肃性的同时，破除制度性障碍，促进商业银行、借款人双方基于市场化原则自主协商、动态调整。问：此次公告调整优化的主要内容是什么？答：中国人民银行公告〔2024〕第11号主要进行了如下优化：一是允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。借贷双方可通过协商变更合同等方式调整加点幅度，以更准确体现市场供求、借款人风险溢价等因素变化。后续，市场竞争机制可促使商业银行与借款人自主协商、适时调整加点幅度，不需要等到新老房贷利差积累较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释矛盾，并维护合同严肃性。二是取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。自2024年11月1日起，新签订合同的浮动利率房贷，与除房贷之外的其余浮动利率贷款保持一致，可由借贷双方自主协商确定重定价周期。符合条件的存量房贷借款人在与商业银行协商调整房贷利率加点幅度的同时，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的变化，畅通货币政策传导。问：公告发布后，存量房贷利率将如何调降？答：市场利率定价自律机制将发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度，并尽可能为借款人提供便利。绝大多数借款人可通过网上银行、手机银行等渠道完成“一键式操作”，无需到商业银行网点办理，具体请及时关注承贷商业银行官方平台发布的有关信息。批量调整完成后，借贷双方还可按照中国人民银行公告〔2024〕第11号，基于市场化原则自主协商、动态调整存量房贷利率。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":326444279382072,"gmtCreate":1720699962154,"gmtModify":1720699964096,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"花旗.....这名单也能称AI","listText":"花旗.....这名单也能称AI","text":"花旗.....这名单也能称AI","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/326444279382072","repostId":"1132240033","repostType":2,"repost":{"id":"1132240033","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1720697613,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132240033?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-11 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年盈利预期的改善。”</p><p>尽管许多人工智能股票都受益于市盈率提升和盈利改善，但花旗银行发现有 19 只股票正在逆势而行。</p><p>花旗银行的分析师上调了这些股票的 2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。</p><h3 id=\"id_3918864593\">花旗银行：被低估的中度关联人工智能股票</h3><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>名称</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>代码</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>年初至今回报率 (%)</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>上涨空间 (%)</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>JD-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.82</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>53.81</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NAVER</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>035420-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-23.88</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>52.31</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>APTV-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-22.34</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>42.08</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DT\">Dynatrace Holdings LLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DT-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-17.19</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>30.71</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>005930-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>12.26</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>25.28</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TELENOR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TEL-NO</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.89</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>19.64</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNC\">SS&amp;C Technologies Holdings</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>SSNC-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.24</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.79</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HUBS\">HubSpot</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HUBS-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>0.97</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>17.25</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>V-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.72</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7203-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>28.55</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.21</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DOCU\">Docusign</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DOCU-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.46</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CTSH\">高知特</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>CTSH-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.77</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.03</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NOW-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>8.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.94</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">欧特克</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ADSK-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.84</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.36</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HOYA</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7741-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.38</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>9.73</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HON\">霍尼韦尔</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HON-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.95</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DLR-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>15.99</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>4.13</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ABNB-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.62</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-1.29</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>AAPL-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.58</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.19</strong></p></td></tr></tbody></table><p><br/><em>资料来源：花旗银行；截止6 月 27 日；FactSet</em></p><p>花旗筛选出的公司中，包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> 、 <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> 等知名公司。研报指出，“这些公司虽然今年以来在AI方面表现落后，但回报却为正，近期势头也有所改善。”</p><p>名单上其他值得注意的公司包括 <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a>。这些股票代表不同的行业和地区，表明人工智能的影响是全球性的。</p><p>花旗的分析显示，与人工智能高度关联的股票至今年为止已经有36%的回报，其中22%是由市盈率抬升驱动的，14%是由每股盈利修正上升驱动的。</p><p>这种估值和基本面同时改善的双重利好局面并没有出现在上述图表中中度关联或弱关联股票中。</p><p><em>文章源自CNBC《Citi names undervalued global AI stocks poised for rerating — two were given 50% 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class=\"title\">\n还有没有低估的AI股？花旗列出这些全球股票，其中一只中概股有50%上涨空间\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-07-11 19:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>花旗确定了几只受到人工智能影响的被低估的全球股票，它们提供着巨大的投资机会。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/813370be89416d8fb0e86ac76c5f31c5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"929\" tg-height=\"523\"/></p><p>这家华尔街银行认为，这些股票的盈利预期有所改善，但估值并未大幅上升，这对于希望抓住AI趋势而又不希望以高昂的价格买股的投资者来说，这些股票具有吸引力。</p><p>今年，全球股市因人工智能相关股票而大幅上涨。花旗银行的数据显示，迄今为止，人工智能贡献了 MSCI 全球指数 11%回报率的约一半。尽管人工智能相关股票仅占该指数总市值的 14%。</p><p>这种情况类似于标普500指数，其中专注于人工智能的超大型股票推动了大部分涨势。</p><p>花旗策略师 Drew Pettit 和 Beata Manthey 表示：“这类股票普遍受益于代表估值水平的市盈率的提升和 2024 年盈利预期的改善。”</p><p>尽管许多人工智能股票都受益于市盈率提升和盈利改善，但花旗银行发现有 19 只股票正在逆势而行。</p><p>花旗银行的分析师上调了这些股票的 2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。</p><h3 id=\"id_3918864593\">花旗银行：被低估的中度关联人工智能股票</h3><table style=\"border-collapse:collapse;\"><tbody><tr><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>名称</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>代码</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>年初至今回报率 (%)</strong></p></th><th style=\"text-align:left;\"><p><strong>上涨空间 (%)</strong></p></th></tr></tbody><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>JD-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-5.82</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>53.81</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NAVER</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>035420-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-23.88</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>52.31</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>APTV-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-22.34</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>42.08</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DT\">Dynatrace Holdings LLC</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DT-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-17.19</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>30.71</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNLF\">三星电子</a></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>005930-KR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>12.26</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>25.28</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TELENOR</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>TEL-NO</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.89</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>19.64</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/SSNC\">SS&amp;C Technologies Holdings</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>SSNC-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.24</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>18.79</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HUBS\">HubSpot</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HUBS-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>0.97</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>17.25</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>V-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>2.72</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7203-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>28.55</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>16.21</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DOCU\">Docusign</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DOCU-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.46</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/CTSH\">高知特</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>CTSH-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-9.77</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.03</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>NOW-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>8.45</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.94</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ADSK\">欧特克</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ADSK-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.84</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>10.36</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HOYA</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7741-JP</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.38</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>9.73</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/HON\">霍尼韦尔</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>HON-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>1.95</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>7.74</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/DLR\">数字房地产信托公司</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>DLR-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>15.99</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>4.13</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a href=\"https://laohu8.com/S/ABNB\">爱彼迎</a> </p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>ABNB-US</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>11.62</strong></p></td><td style=\"text-align:left;\"><p><strong>-1.29</strong></p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p> <a 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2024 年盈利预测，但这些股票的市盈率尚未出现显着的抬升。花旗银行：被低估的中度关联人工智能股票名称代码年初至今回报率 (%)上涨空间 (%) 京东 JD-US-5.8253.81NAVER035420-KR-23.8852.31 Aptiv PLC APTV-US-22.3442.08 Dynatrace Holdings LLC DT-US-17.1930.71 三星电子005930-KR12.2625.28TELENORTEL-NO7.8919.64 SS&C Technologies Holdings SSNC-US2.2418.79 HubSpot HUBS-US0.9717.25Visa V-US2.7216.74 丰田汽车 7203-JP28.5516.21 Docusign DOCU-US-9.4511.46 高知特 CTSH-US-9.7711.03 ServiceNow NOW-US8.4510.94 欧特克 ADSK-US1.8410.36HOYA7741-JP11.389.73 霍尼韦尔 HON-US1.957.74 数字房地产信托公司 DLR-US15.994.13 爱彼迎 ABNB-US11.62-1.29 苹果 AAPL-US18.58-5.19资料来源：花旗银行；截止6 月 27 日；FactSet花旗筛选出的公司中，包括 数字房地产信托公司 、 爱彼迎 和 苹果 等知名公司。研报指出，“这些公司虽然今年以来在AI方面表现落后，但回报却为正，近期势头也有所改善。”名单上其他值得注意的公司包括 丰田汽车 、Visa 、ServiceNow 和 三星电子。这些股票代表不同的行业和地区，表明人工智能的影响是全球性的。花旗的分析显示，与人工智能高度关联的股票至今年为止已经有36%的回报，其中22%是由市盈率抬升驱动的，14%是由每股盈利修正上升驱动的。这种估值和基本面同时改善的双重利好局面并没有出现在上述图表中中度关联或弱关联股票中。文章源自CNBC《Citi names undervalued global AI stocks poised for rerating — two were given 50% 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Partners、Vy Capital、Andreessen Horowitz、Sequoia Capital、Fidelity Management &amp; Research Company、Prince Alwaleed Bin Talal和Kingdom Holding等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca30311d8814a89b4bbb32f1f49b2a58\" tg-width=\"1045\" tg-height=\"627\"/></p><p>马斯克表示，未来几周将有更多关于xAI的消息公布。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/196415db5df77a72cafaa904c0c29306\" title=\"\" tg-width=\"608\" tg-height=\"127\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克的xAI宣布获得B轮融资60亿美元</title>\n<style 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机柜组装：增长主要是因为单机柜价值量和机柜出货量的提升；</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">大摩认为，基于他们对 GB200 出货的假设，最终AI将贡献富士康2025年24.6%的利润。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6497d62746b8ddc5630b82873cb52495\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"451\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">参考H100，富士康主要的工作环节是：GPU模组组装、GPU主板组装、机柜组装（见下图）。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在GB200中，富士康的产业链可能进一步延长，这也是EPS增长的原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了GPU模组组装、GPU主板组装、机柜组装，富士康还会在服务器主板组装和服务器组装出货（因为根据公开消息显示，富士康近期在这些领域做了布局）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91b7f625194757da2a02f4082084d6be\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"368\"/></p><h2 id=\"id_2776387032\" style=\"text-align: start;\">2、瑞银提示了GB200 的投资机会，提到了富士康、广达、纬创</h2><p style=\"text-align: justify;\">瑞银在4月底的报告中提到，GB200 相较于 GH200 有三点改变：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">·       从 x86 迁移到 ARM；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       从 HGX 迁移到 MGX 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justify;\">1）谷歌的全球搜索市场份额环比下降 46 个基点（同比下降 191个基点）至 90.9%；</p><p style=\"text-align: justify;\">2）Bing 的份额环比上升 27 个基点（同比上升 88 个基点）至 3.6%；</p><p style=\"text-align: justify;\">3）其他搜索引擎（包括 Yandex、百度、Naver、DuckDuckGo 和其他较小的搜索引擎（但不包括ChatGPT）月度增长 16 个基点（同比增长 102 个基点）至 4.3%；</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de5fe3d8d0df21f90938c626a9f71b70\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"229\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">总体来看，当前谷歌最大的竞争对手应该是微软（不讨论ChatGPT的情况下），近期的利空点是OpenAI 推出新的搜索引擎（根据媒体报道）。</p><h2 id=\"id_4028871194\" style=\"text-align: start;\">4、大摩：CPU架构从x86向ARM转移，为台积电带来了更高的CPU代工份额</h2><p style=\"text-align: justify;\">大摩认为，随着AMD的在高端芯片的市场份额逐渐增加（其主要代工合作伙伴是台积电），台积电将获得更高的CPU代工份额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dd1af1f4020c0658b6da6b06fdf6e39c\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"491\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">此外，考虑到AI的催化，市场对先进制程芯片的高需求以及HBM、CoWos的高速增长。大摩预测2027年AI将为台积电贡献近20%的营收。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8360160d87419c68c85eefbee0005db\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"435\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，大摩也提示了相关风险：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">·       英特尔停止/减少代工外包；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       英特尔和/或三星成功的开发了领先的工艺技术；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       英特尔代工战略推进顺利，订单竞争给台积电带来压力；</p><p style=\"text-align: justify;\">·       鉴于先进制程成本较高，2nm 的需求低于预期；</p></blockquote></body></html>","source":"lsy1690508328926","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大摩、瑞银将AI目光转向富士康，上调了GB200出货预期</title>\n<style 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英特尔和/或三星成功的开发了领先的工艺技术；·       英特尔代工战略推进顺利，订单竞争给台积电带来压力；·       鉴于先进制程成本较高，2nm 的需求低于预期；","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":602,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":280985460678768,"gmtCreate":1709628932995,"gmtModify":1709628934766,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"从履历和造车进程上来看 我更愿意相信贾跃亭","listText":"从履历和造车进程上来看 我更愿意相信贾跃亭","text":"从履历和造车进程上来看 我更愿意相信贾跃亭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/280985460678768","repostId":"1126431462","repostType":2,"repost":{"id":"1126431462","pubTimestamp":1709628658,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126431462?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-05 16:50","market":"us","language":"zh","title":"法拉第未来起诉高合汽车侵犯商业机密和不正当竞争，高合宣布反诉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126431462","media":"TechWeb","summary":"由于资金链断裂，高合汽车宣布即日起将停工停产6个月，到目前为止仍未有恢复迹象。","content":"<html><head></head><body><p>3月5日，据高合汽车官网微博，华人运通/高合汽车创始人丁磊发布声明。声明指出，贾跃亭罔顾事实、恶意中伤，以“抄袭”、“盗窃”、“犯罪”“耻辱”等字眼对本人以及华人运通/高合汽车刻意抹黑、污蔑和打击。本人及华人运通/高合汽车将向法院提起贾跃亭侵犯名誉权的相关诉讼，澄清事实，以正视听。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a67d48e43d1b37f182968c896e644a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"778\"/></p><p>此前，法拉第未来今日宣布，FF及其中国子公司以侵犯商业机密和不正当竞争为由，向中国广东省深圳市中级人民法院对FF前高管、华人运通创始人丁磊（连同其它关联公司，以下简称 &#34;华人运通&#34;）提起诉讼。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ba63da62b92789eb843086bc15c7bcc\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"276\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">FF请求法院判令赔偿相应损失，并进一步要求华人运通立即停止侵犯与 FF 91 相关的商业机密的行为，包括但不限于停止：</p><p style=\"text-align: justify;\">1、使用涉案商业机密；</p><p style=\"text-align: justify;\">2、使用涉案商业机密设计、开发、生产和销售涉嫌侵权的产品；</p><p style=\"text-align: justify;\">3、销售涉嫌侵权的产品或使用涉案商业机密为涉嫌侵权的产品提供售后服务，并立即停止所指控的不正当竞争行为。</p><p style=\"text-align: justify;\">据了解，高合汽车创始人丁磊曾在2014 年到 2017 年间在乐视任职，曾担任乐视超级汽车联合创始人、全球副董事长、中国及亚太区CEO。2017年丁磊宣布由于个人身体健康原因离开公司，并将继续担任乐视生态研究院的战略顾问。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103d4b0a2c66c8f4d6e761b4c9ab456e\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"327\"/></p><p style=\"text-align: center;\">高合HiPhi X</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在离开乐视后，丁磊在同年创办了华人运通公司，并推出了高合汽车品牌，首台量产车高合HiPhi X在2020年9月上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">据悉，有传闻称，丁磊离开时带走了核心团队和FF 91全套设计数据，导致高合HiPhi X的外观与贾跃亭的FF 91高度相似。</p><p style=\"text-align: justify;\">2月19日，由于资金链断裂，高合汽车宣布即日起将停工停产6个月，到目前为止仍未有恢复迹象。</p></body></html>","source":"Techweb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>法拉第未来起诉高合汽车侵犯商业机密和不正当竞争，高合宣布反诉</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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91高度相似。2月19日，由于资金链断裂，高合汽车宣布即日起将停工停产6个月，到目前为止仍未有恢复迹象。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":877,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":266958816723160,"gmtCreate":1706185051954,"gmtModify":1706185053463,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"利空啊","listText":"利空啊","text":"利空啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/266958816723160","repostId":"1177134986","repostType":2,"repost":{"id":"1177134986","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1706184804,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177134986?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-25 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style=\"text-align: justify;\">16年阿里生涯中，张勇留在阿里的有逍遥子、淘宝网CFO、双11缔造者、阿里CEO、马云接班人等名头。</p><p style=\"text-align: justify;\">16年后，阿里留给张勇的有“面向未来的10亿美金科技基金”，还有那个史上第一个“功勋阿里人”的荣誉称号。</p><p style=\"text-align: justify;\">至此，阿里正式告别了逍遥子时代。</p><p><strong>CFO做CEO</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2007年8月之前，1972年出生的张勇还不是逍遥子。他是盛大网络副总裁和CFO。</p><p style=\"text-align: justify;\">两年前，已经在普华永道工作11年的张勇，财务管理经验充足。他期待着大干一场——同行王湛生在2004年加入百度，以CFO身份带领百度赴美上市，是业内很多人艳羡的对象。而在当时，盛大就是张勇的百度。</p><p style=\"text-align: justify;\">从2005年到2007年，张勇在盛大从财务总监干到副总裁兼CFO，期间，盛大业绩一路飙升，收入呈两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">2007年7月，张勇在香港第一次与马云相见。那天有雨，张勇带走了一把橙色的有阿里巴巴标识的雨伞，带上飞机又带回了家，保存至今。</p><p style=\"text-align: justify;\">他很快又见到了蔡崇信、孙彤宇等人。两周后，他决定加入阿里巴巴。对于搞财务又素来谨慎的张勇来说，这是快到有点不可思议的过程。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如阿里会问所有求职者，为什么来阿里一样，马云当时也在湖畔居，把这一问题抛给张勇，后者说，我已经做过30亿美元的公司，想做个300亿美元的。</p><p style=\"text-align: justify;\">这倒是很符合马云心中对阿里新人的要求。当然张勇的回答，也足够精明，既自抬了身价，又高捧了新东家。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e2f275b30d530cdce84efe0b6d858e9\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"558\" tg-height=\"374\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">进入阿里之后，张勇最开始出任的是淘宝网CFO，但不久后，便开始负责具体管理运营，在阿里巴巴的头10年时间左右，他更多的是先后同阿里巴巴的B2C业务，也就是淘宝商城和天猫联系在一起。</p><p style=\"text-align: justify;\">2009年3月，张勇接手淘宝商城，以内部创业的姿态主导了天猫的崛起。也正是在该年，张勇亲手打造出了“双十一”。</p><p style=\"text-align: justify;\">且在之后，力主举全集团之力“All in无线”，使手机淘宝成为世界上最大的移动电商平台。并主导投资了苏宁、银泰，打造新零售标杆盒马，入股高鑫零售，收购饿了么，和星巴克等一系列国际品牌达成全面战略合作，使线上线下融合的新零售成为2017年以来的全球商业关键词和重要趋势。</p><p style=\"text-align: justify;\">财务出身的张勇，有自己的一套管理哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">他说，当无人喜欢的老板，不如当众星拱月的老大。</p><p style=\"text-align: justify;\">还说，怎么做老大，做好三件事：做别人不敢做的决定、承担别人不敢承担的责任、搞定别人搞不定的资源。</p><p style=\"text-align: justify;\">张勇在用人上也有一套自己的思路，非常知人善任。比如，友盟被阿里收购后，创始人蒋凡原本想在阿里待一段时间就走，但张勇在蒋凡身上看到了自己之前的影子，并对他说：“想不想一起折腾点事情，在阿里这个舞台上来表演一下，留下一点记忆？”</p><p style=\"text-align: justify;\">如今的蒋凡，已经是阿里最年轻的合伙人。</p><p><strong>马云接班人</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">张勇同样杀伐果断。一次演讲中，张勇说慈不掌兵，必要的时候他也会手起刀落。</p><p style=\"text-align: justify;\">2016年9月，几位阿里程序员使用技术手段在内网“秒杀月饼”的活动中作弊，最终遭到了公司开除，引发外界一时争议，认为太过，属于小题大做。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过张勇则坚持，“这是一个安全问题”，还表示这涉及到公司的价值观。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽说张勇在阿里执掌重位，但在阿里内部以及外界的印象中，张勇是一个低调内敛、平易近人的CEO形象。</p><p style=\"text-align: justify;\">2017年阿里巴巴一年一度的“阿里日”上，来自全球的14000多位员工家属来到阿里，参观亲人们的工作环境。有意思的是，现场一个阿里员工的母亲随机找了个“工作人员”帮她拍了足足5分钟的照片并“吐槽”该“工作人员”拍得不好，后来才发现这一“工作人员”正是张勇。</p><p style=\"text-align: justify;\">外界认知中的张勇确实低调。</p><p style=\"text-align: justify;\">2015年他刚接下CEO的位置，一个如此体量的公司如此重要的职位，再怎么风平浪静，也是互联网业内最大的事情之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">只是那时，人们还没有把张勇往接班人的方向想，业内热议的是俞永福，那个刚在一年前作为UC创始人，在被阿里并购之后加入阿里，并逐步高升，并冠以“阿里太子”之称的俞永福。</p><p style=\"text-align: justify;\">外行爱看热闹，俞永福在阿里倒是门清。看到外界将他形容为“阿里太子”之后，很难坐住，赶紧让人消除影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">果不其然，再两年，所有人都知道了，阿里的加班人只有一个，那就是张勇。</p><p style=\"text-align: justify;\">2018年9月10日，马云以公开传书的形式，把一年后逍遥子接下阿里掌门人位置，通告整个江湖。</p><p style=\"text-align: justify;\">甚至还不怕打脸。毕竟马云老早就说过，“天不怕地不怕，就怕CFO做CEO”。但这一次为力推张勇上位，他却说，张勇是中国最出色的CEO，并表示，“阿里的接力火炬交给他和他领导的团队，我认为这是我现在最应该做的最正确决定。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/755fc6c70d43e63505a06e2b85cc6ef5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"630\" tg-height=\"290\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2019年9月，随着马云泪洒杭州奥体中心宣告正式退休，阿里进入逍遥子时代。也正在这一场party中，张勇陪着马云耍起了摇滚，两人先是合唱了一首《怒放的生命》，然后便是You Raise Me Up（你鼓舞了我）。</p><p><strong>阿里大家长</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">老阿里人都亲眼看到张勇的拼。</p><p style=\"text-align: justify;\">彭蕾曾在一次会议上说道：应该让70后来管理公司，只要看一看逍遥子就明白了。高管开一天会，所有人都头昏脑涨，只有逍遥子越开越精神，越开头脑越清楚。</p><p style=\"text-align: justify;\">童文红这样评价张勇：“我觉得自己够努力了，但我发现老逍比我还努力。我做菜鸟这两年，真的挺辛苦的，经常是晚上很晚才走，但我出去的时候基本上会看到他的车总还停在那里。”</p><p style=\"text-align: justify;\">曾经被推上CEO时，张勇就曾说马云把他放到CEO的位置上，是做苦活，是马云把他推下地狱。再到成为接班人了，叠上双重buff后，张勇可能就更苦更地狱了。</p><p style=\"text-align: justify;\">外界曾形容，马云和张勇的关系与不同，马云是负责“仰望星空”，张勇是负责“踩地球”。</p><p style=\"text-align: justify;\">很长一段时间，张勇需要同时照管线上零售、线下商超、线上批发、物流、云计算等商业模式和团队基因完全不同的生意，接受超过30人的直接汇报，是中国最忙的CEO。就如同阿里的大家长一样，他的工作重心基本放在如何维持一家多板块复杂公司的顺畅运转上。</p><p style=\"text-align: justify;\">但商业社会，瞬息万变。</p><p style=\"text-align: justify;\">2019年双11当晚，天猫双11的订单创建峰值达到 54.4万笔/秒，创下新的世界纪录。这一数字是2009年第一次双11的1360倍。全天成交总额最终定格在2684亿元，再创商业历史上的新纪录。</p><p style=\"text-align: justify;\">再之后，随着内外部环境变化，阿里还是进入了中台效率降低、各业务增长放缓的现实困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">无论是疫情三年，还是拼多多的迅猛崛起，无论是蒋凡的桃色绯闻事件，还是阿里的“女员工被侵害”事件，张勇面对的不仅是竞争环境的压力，同样还陷入了严重的“内耗”。当然，原老板马云一番讲话引发的雷霆风波，也得张勇来亲自扛着。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如李彦宏曾说过，任何的好和不好，归功和归罪都应该是我。张勇也表示，一号位永远必须是业务和文化的第一责任人。</p><p style=\"text-align: justify;\">再之后，便是2023年的大分拆。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年3月，人们从杭州文一路某隧道的一辆擦肩而过的丰田考斯特中，发现了马云与张勇坐在里面，正在聊天。</p><p style=\"text-align: justify;\">仅一天后，张勇主动打破阿里大锅饭式组织架构，将阿里拆分为“1+6+N”。且在后来，拱手上交大家长权力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0c2862778080d71e4c756812ead9416\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"720\" tg-height=\"1091\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">一退，就是步步退。</p><p style=\"text-align: justify;\">再到现如今卸任阿里云董事长与CEO职务，张勇就此转身。十六年阿里辉煌激荡的职业生涯，或终告序幕，并不完美，但可谓传奇。</p><p style=\"text-align: justify;\">风清扬早已隐退，逍遥子终于逍遥，阿里还是那个阿里，但江湖早已不是过去那个江湖了。</p></body></html>","source":"lmh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>张勇：我在阿里这16年</title>\n<style 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in无线”，使手机淘宝成为世界上最大的移动电商平台。并主导投资了苏宁、银泰，打造新零售标杆盒马，入股高鑫零售，收购饿了么，和星巴克等一系列国际品牌达成全面战略合作，使线上线下融合的新零售成为2017年以来的全球商业关键词和重要趋势。财务出身的张勇，有自己的一套管理哲学。他说，当无人喜欢的老板，不如当众星拱月的老大。还说，怎么做老大，做好三件事：做别人不敢做的决定、承担别人不敢承担的责任、搞定别人搞不定的资源。张勇在用人上也有一套自己的思路，非常知人善任。比如，友盟被阿里收购后，创始人蒋凡原本想在阿里待一段时间就走，但张勇在蒋凡身上看到了自己之前的影子，并对他说：“想不想一起折腾点事情，在阿里这个舞台上来表演一下，留下一点记忆？”如今的蒋凡，已经是阿里最年轻的合伙人。马云接班人张勇同样杀伐果断。一次演讲中，张勇说慈不掌兵，必要的时候他也会手起刀落。2016年9月，几位阿里程序员使用技术手段在内网“秒杀月饼”的活动中作弊，最终遭到了公司开除，引发外界一时争议，认为太过，属于小题大做。不过张勇则坚持，“这是一个安全问题”，还表示这涉及到公司的价值观。虽说张勇在阿里执掌重位，但在阿里内部以及外界的印象中，张勇是一个低调内敛、平易近人的CEO形象。2017年阿里巴巴一年一度的“阿里日”上，来自全球的14000多位员工家属来到阿里，参观亲人们的工作环境。有意思的是，现场一个阿里员工的母亲随机找了个“工作人员”帮她拍了足足5分钟的照片并“吐槽”该“工作人员”拍得不好，后来才发现这一“工作人员”正是张勇。外界认知中的张勇确实低调。2015年他刚接下CEO的位置，一个如此体量的公司如此重要的职位，再怎么风平浪静，也是互联网业内最大的事情之一。只是那时，人们还没有把张勇往接班人的方向想，业内热议的是俞永福，那个刚在一年前作为UC创始人，在被阿里并购之后加入阿里，并逐步高升，并冠以“阿里太子”之称的俞永福。外行爱看热闹，俞永福在阿里倒是门清。看到外界将他形容为“阿里太子”之后，很难坐住，赶紧让人消除影响。果不其然，再两年，所有人都知道了，阿里的加班人只有一个，那就是张勇。2018年9月10日，马云以公开传书的形式，把一年后逍遥子接下阿里掌门人位置，通告整个江湖。甚至还不怕打脸。毕竟马云老早就说过，“天不怕地不怕，就怕CFO做CEO”。但这一次为力推张勇上位，他却说，张勇是中国最出色的CEO，并表示，“阿里的接力火炬交给他和他领导的团队，我认为这是我现在最应该做的最正确决定。”2019年9月，随着马云泪洒杭州奥体中心宣告正式退休，阿里进入逍遥子时代。也正在这一场party中，张勇陪着马云耍起了摇滚，两人先是合唱了一首《怒放的生命》，然后便是You Raise Me Up（你鼓舞了我）。阿里大家长老阿里人都亲眼看到张勇的拼。彭蕾曾在一次会议上说道：应该让70后来管理公司，只要看一看逍遥子就明白了。高管开一天会，所有人都头昏脑涨，只有逍遥子越开越精神，越开头脑越清楚。童文红这样评价张勇：“我觉得自己够努力了，但我发现老逍比我还努力。我做菜鸟这两年，真的挺辛苦的，经常是晚上很晚才走，但我出去的时候基本上会看到他的车总还停在那里。”曾经被推上CEO时，张勇就曾说马云把他放到CEO的位置上，是做苦活，是马云把他推下地狱。再到成为接班人了，叠上双重buff后，张勇可能就更苦更地狱了。外界曾形容，马云和张勇的关系与不同，马云是负责“仰望星空”，张勇是负责“踩地球”。很长一段时间，张勇需要同时照管线上零售、线下商超、线上批发、物流、云计算等商业模式和团队基因完全不同的生意，接受超过30人的直接汇报，是中国最忙的CEO。就如同阿里的大家长一样，他的工作重心基本放在如何维持一家多板块复杂公司的顺畅运转上。但商业社会，瞬息万变。2019年双11当晚，天猫双11的订单创建峰值达到 54.4万笔/秒，创下新的世界纪录。这一数字是2009年第一次双11的1360倍。全天成交总额最终定格在2684亿元，再创商业历史上的新纪录。再之后，随着内外部环境变化，阿里还是进入了中台效率降低、各业务增长放缓的现实困境。无论是疫情三年，还是拼多多的迅猛崛起，无论是蒋凡的桃色绯闻事件，还是阿里的“女员工被侵害”事件，张勇面对的不仅是竞争环境的压力，同样还陷入了严重的“内耗”。当然，原老板马云一番讲话引发的雷霆风波，也得张勇来亲自扛着。正如李彦宏曾说过，任何的好和不好，归功和归罪都应该是我。张勇也表示，一号位永远必须是业务和文化的第一责任人。再之后，便是2023年的大分拆。今年3月，人们从杭州文一路某隧道的一辆擦肩而过的丰田考斯特中，发现了马云与张勇坐在里面，正在聊天。仅一天后，张勇主动打破阿里大锅饭式组织架构，将阿里拆分为“1+6+N”。且在后来，拱手上交大家长权力。一退，就是步步退。再到现如今卸任阿里云董事长与CEO职务，张勇就此转身。十六年阿里辉煌激荡的职业生涯，或终告序幕，并不完美，但可谓传奇。风清扬早已隐退，逍遥子终于逍遥，阿里还是那个阿里，但江湖早已不是过去那个江湖了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1000,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":201027933609984,"gmtCreate":1690112046412,"gmtModify":1690112047758,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"这还行","listText":"这还行","text":"这还行","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/201027933609984","repostId":"1187303744","repostType":2,"repost":{"id":"1187303744","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1690110862,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187303744?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-23 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苹果Q2营收或将同比下滑？股票回购计划备受关注","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184128960","media":"老虎资讯综合","summary":"摩根大通、摩根士丹利分析师预计苹果第二财季的业绩将达到他们的预期，但是同、环比均将出现下滑；此外，预计本次财报苹果公司将披露未来一年的股票回购计划，分析师普遍预计规模将达900亿美元>>苹果将于美国东","content":"<html><head></head><body><blockquote>摩根大通、摩根士丹利分析师预计苹果第二财季的业绩将达到他们的预期，但是同、环比均将出现下滑；此外，预计本次财报苹果公司将披露未来一年的股票回购计划，分析师普遍预计规模将达900亿美元&gt;&gt;</blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>将于美国东部时间5月4日（北京时间5月5日）美股盘后发布2023财年第二季度财报。</p><p>根据彭博分析师预期，苹果2023财年第二季度营收为925.96亿美元，调整后净利润为226.36亿美元，调整后EPS为1.43美元。</p><p>共有49位分析师对苹果进行了评级，其中38位给予买入评级，8位给予持有评级，3位给予卖出评级，平均目标价为171.2美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0317d3f4c3f9ff0c065148d731bd97\" title=\"\" tg-width=\"950\" tg-height=\"543\"/></p><blockquote><strong>上季度业绩回顾</strong></blockquote><p>2023财年第一财季营收1172亿美元，同比下降5%，这创下了自2016年9月以来最大的季度营收降幅，华尔街预期1214亿美元；净利润299.98亿美元，与去年同期的346.30亿美元相比下降13%，每股收益1.88美元，低于分析师预期的1.94美元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c73b144f8c017c41b9316f4a31348b5b\" title=\"\" tg-width=\"774\" tg-height=\"737\"/></p><p>分产品来看，iPhone和Mac收入出现下滑，未达预期。其中，iPhone收入为657.8亿美元，同比下降8.17%，分析师此前预期为678亿美元；Mac收入为77.4亿美元，同比下降28.66%，分析师预期为94亿美元；其他产品收入为134.8亿美元，同比下降8.3%；苹果的iPad保持增长，收入为94.0亿美元，同比增长29.66%，这块业务超出之前预期。此外，苹果服务收入207.7亿美元，同比增长6.4%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47080e75b35903afaa22138a66a6ec2\" title=\"\" tg-width=\"770\" tg-height=\"160\"/></p><p>分区域看，本财季苹果在所有区域市场都出现了营收同比下滑，其中大中华区市场营收239亿美元，上年同期为258亿美元，下降了7%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23c9cb66b603fb2f03b303677eefedec\" title=\"\" tg-width=\"772\" tg-height=\"159\"/></p><blockquote><strong>本季度看点</strong></blockquote><p><strong>消费电子产品市场疲软</strong></p><ul><li><p><strong>手机方面</strong></p></li></ul><p>根据市场调查机构Canalys公布的最新的报告，全球智能手机市场连续第五个季度下滑，2023年一季度同比下滑12%。尽管主要宏观不利因素改善有限，但市场仍未复苏。其中<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>以22%的市场份额回到了第一位，苹果以21%的市场份额跌至第二位。</p><p>有业内人士分析称，苹果一般会在每年第四季度的新品季拿下第一，次年第一季度回落第二，这属于正常现象。不过，此次苹果和三星的份额差有所缩小，值得关注。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7068f07f6ad28042a9104a8c3ed7a5b\" title=\"\" tg-width=\"806\" tg-height=\"644\"/></p><ul><li><p><strong>PC方面</strong></p></li></ul><p>根据国际数据公司(IDC)最新数据显示，全球2023年第一季度出货量为5690万台，与去年同期相比下降了29%。其中苹果的Mac出货量同比下滑40.5%，市场份额下降至7.2%，可谓暴跌。从这个数据来看，预计一季度Mac业务的表现难言乐观。</p><p>有市场分析人士认为，一是需求下滑，苹果曾一度凭借M1/M2系列芯片大幅掠夺Windows市场，如今随着生活逐渐恢复正常，其需求大幅减少；二是苹果PC定位高端，在全球经济不景气的大环境下，销量下滑实属正常；三也许是因为自家芯片的M1/M2系列芯片的效能过强，尤其是M1 Pro/Max，以至于老用户完全无换机需求。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48ea0835523d5fd1ef47d3851323652f\" title=\"\" tg-width=\"959\" tg-height=\"490\"/></p><ul><li><p><strong>服务业务</strong></p></li></ul><p>除了硬件情况之外，服务业务的表现在低迷的经济环境下，预计AppStore收入、广告收入和订阅收入增长将进一步放缓。此外，可能发布的VR产品也并不能给公司贡献业绩增量，从meta和<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>发布的VR产品销量可以看到消费者需求的下滑。</p><p>综上，个人电子消费市场的降温是全行业的现象，即便是苹果也无法避免出货量的下跌。在去年复杂的国际环境导致业内企业的雪上加霜。然而进入2023年，全球经济环境不确定性的持续存在将继续给苹果带来挑战。</p><p><strong>苹果股票回购计划受关注</strong></p><p>除了营收、净利润、各大产品线和主要市场的表现以外，苹果在近几个财年的第二季财报中，还披露了股票回购计划，预计本次财报也将披露未来一年的股票回购规模。</p><p>对于苹果即将宣布的股票回购计划，分析师普遍预计仍将有900亿美元，也就是同2022年和2021年持平。</p><p>在消费电子产品需求下滑，对苹果、三星等诸多厂商都带来挑战的大背景下，分析师还预计苹果不会削减股票回购规模，是因为他们认为苹果的股票回购一直相对稳定，不会因为股市波动或经济周期而变化。</p><p>就苹果的现金储备规模而言，他们在未来的1年回购900亿美元的股票，也完全可行。苹果在上一季度的财报中披露，截至去年12月31日，他们所持有的现金、现金等价物和有价证券共有1654.5亿美元，有充足的资金进行股票回购及派发股息。</p><p>在硅谷的科技巨头中，拥有极强盈利能力的苹果，在股票回购方面也相当慷慨。统计数据显示，在过去的10年里，他们已回购5730亿美元的股票，到目前为止在美国公司中是最多的。</p><blockquote><strong>华尔街分析师观点</strong></blockquote><p>对于苹果2023财年第二财季，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>预计营收将达到949亿美元，每股收益为1.49美元，高于平均预期的925亿美元、1.43美元。摩根大通最新给出的预期，较此前有上调，他们之前是预计苹果第二财季营收927亿美元，每股收益1.44美元。</p><p>虽然摩根大通最新给出的苹果第二财季营收预期，要高于华尔街的平均预期，但还是不及上一财年同期。在2022财年的第二财季，苹果公司营收972.78亿美元，净利润250.1亿美元，每股收益超过了1.5美元。</p><p>同时由于苹果的营收和净利润有很强的季节性波动，第一财季最高，随后开始下滑，这也就意味着第二财季的营收，环比也会下滑，2023财年第二财季也不例外。</p><p>另外，在苹果主要营收来源的iPhone上，摩根大通是预计在第二财季生产约5800万部，较此前预计5400万部也有上调。</p><p>投行摩根士丹利在最新给投资者的一份报告中，预计苹果第二财季的业绩，将达到他们的预期。此前曾预计营收919亿美元，每股收益为1.41美元。不过，就摩根士丹利给出的预期来看，他们同样预计苹果这一财季的营收，同比环比均将下滑。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了预计第二财季的营收同比环比均将下滑，摩根士丹利还预计苹果第三财季的营收，同比环比将继续下滑。他们已将苹果在第三财季的营收预期，下调至803亿美元，低于上一财年同期的829.59亿美元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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tg-height=\"737\"/></p><p>分产品来看，iPhone和Mac收入出现下滑，未达预期。其中，iPhone收入为657.8亿美元，同比下降8.17%，分析师此前预期为678亿美元；Mac收入为77.4亿美元，同比下降28.66%，分析师预期为94亿美元；其他产品收入为134.8亿美元，同比下降8.3%；苹果的iPad保持增长，收入为94.0亿美元，同比增长29.66%，这块业务超出之前预期。此外，苹果服务收入207.7亿美元，同比增长6.4%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47080e75b35903afaa22138a66a6ec2\" title=\"\" tg-width=\"770\" tg-height=\"160\"/></p><p>分区域看，本财季苹果在所有区域市场都出现了营收同比下滑，其中大中华区市场营收239亿美元，上年同期为258亿美元，下降了7%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23c9cb66b603fb2f03b303677eefedec\" title=\"\" tg-width=\"772\" tg-height=\"159\"/></p><blockquote><strong>本季度看点</strong></blockquote><p><strong>消费电子产品市场疲软</strong></p><ul><li><p><strong>手机方面</strong></p></li></ul><p>根据市场调查机构Canalys公布的最新的报告，全球智能手机市场连续第五个季度下滑，2023年一季度同比下滑12%。尽管主要宏观不利因素改善有限，但市场仍未复苏。其中<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>以22%的市场份额回到了第一位，苹果以21%的市场份额跌至第二位。</p><p>有业内人士分析称，苹果一般会在每年第四季度的新品季拿下第一，次年第一季度回落第二，这属于正常现象。不过，此次苹果和三星的份额差有所缩小，值得关注。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7068f07f6ad28042a9104a8c3ed7a5b\" title=\"\" tg-width=\"806\" tg-height=\"644\"/></p><ul><li><p><strong>PC方面</strong></p></li></ul><p>根据国际数据公司(IDC)最新数据显示，全球2023年第一季度出货量为5690万台，与去年同期相比下降了29%。其中苹果的Mac出货量同比下滑40.5%，市场份额下降至7.2%，可谓暴跌。从这个数据来看，预计一季度Mac业务的表现难言乐观。</p><p>有市场分析人士认为，一是需求下滑，苹果曾一度凭借M1/M2系列芯片大幅掠夺Windows市场，如今随着生活逐渐恢复正常，其需求大幅减少；二是苹果PC定位高端，在全球经济不景气的大环境下，销量下滑实属正常；三也许是因为自家芯片的M1/M2系列芯片的效能过强，尤其是M1 Pro/Max，以至于老用户完全无换机需求。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48ea0835523d5fd1ef47d3851323652f\" title=\"\" tg-width=\"959\" tg-height=\"490\"/></p><ul><li><p><strong>服务业务</strong></p></li></ul><p>除了硬件情况之外，服务业务的表现在低迷的经济环境下，预计AppStore收入、广告收入和订阅收入增长将进一步放缓。此外，可能发布的VR产品也并不能给公司贡献业绩增量，从meta和<a 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Pro/Max，以至于老用户完全无换机需求。服务业务除了硬件情况之外，服务业务的表现在低迷的经济环境下，预计AppStore收入、广告收入和订阅收入增长将进一步放缓。此外，可能发布的VR产品也并不能给公司贡献业绩增量，从meta和索尼发布的VR产品销量可以看到消费者需求的下滑。综上，个人电子消费市场的降温是全行业的现象，即便是苹果也无法避免出货量的下跌。在去年复杂的国际环境导致业内企业的雪上加霜。然而进入2023年，全球经济环境不确定性的持续存在将继续给苹果带来挑战。苹果股票回购计划受关注除了营收、净利润、各大产品线和主要市场的表现以外，苹果在近几个财年的第二季财报中，还披露了股票回购计划，预计本次财报也将披露未来一年的股票回购规模。对于苹果即将宣布的股票回购计划，分析师普遍预计仍将有900亿美元，也就是同2022年和2021年持平。在消费电子产品需求下滑，对苹果、三星等诸多厂商都带来挑战的大背景下，分析师还预计苹果不会削减股票回购规模，是因为他们认为苹果的股票回购一直相对稳定，不会因为股市波动或经济周期而变化。就苹果的现金储备规模而言，他们在未来的1年回购900亿美元的股票，也完全可行。苹果在上一季度的财报中披露，截至去年12月31日，他们所持有的现金、现金等价物和有价证券共有1654.5亿美元，有充足的资金进行股票回购及派发股息。在硅谷的科技巨头中，拥有极强盈利能力的苹果，在股票回购方面也相当慷慨。统计数据显示，在过去的10年里，他们已回购5730亿美元的股票，到目前为止在美国公司中是最多的。华尔街分析师观点对于苹果2023财年第二财季，摩根大通预计营收将达到949亿美元，每股收益为1.49美元，高于平均预期的925亿美元、1.43美元。摩根大通最新给出的预期，较此前有上调，他们之前是预计苹果第二财季营收927亿美元，每股收益1.44美元。虽然摩根大通最新给出的苹果第二财季营收预期，要高于华尔街的平均预期，但还是不及上一财年同期。在2022财年的第二财季，苹果公司营收972.78亿美元，净利润250.1亿美元，每股收益超过了1.5美元。同时由于苹果的营收和净利润有很强的季节性波动，第一财季最高，随后开始下滑，这也就意味着第二财季的营收，环比也会下滑，2023财年第二财季也不例外。另外，在苹果主要营收来源的iPhone上，摩根大通是预计在第二财季生产约5800万部，较此前预计5400万部也有上调。投行摩根士丹利在最新给投资者的一份报告中，预计苹果第二财季的业绩，将达到他们的预期。此前曾预计营收919亿美元，每股收益为1.41美元。不过，就摩根士丹利给出的预期来看，他们同样预计苹果这一财季的营收，同比环比均将下滑。除了预计第二财季的营收同比环比均将下滑，摩根士丹利还预计苹果第三财季的营收，同比环比将继续下滑。他们已将苹果在第三财季的营收预期，下调至803亿美元，低于上一财年同期的829.59亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625221059,"gmtCreate":1676517567671,"gmtModify":1676518432678,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"ok","listText":"ok","text":"ok","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/625221059","repostId":"1128128276","repostType":2,"repost":{"id":"1128128276","pubTimestamp":1676515932,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128128276?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-16 10:52","market":"sh","language":"zh","title":"99岁芒格最新超万字股东会实录精华：畅谈ChatGPT、阿里、比亚迪、特斯拉等话题","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128128276","media":"证券市场红周刊","summary":"精彩观点1. 投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。2.比亚迪是我最喜欢的一只股票，李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。3. 我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一，仓位调整是因为此","content":"<html><head></head><body><p><b>精彩观点</b></p><ul><li><b>1. 投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。</b></li><li><b>2.比亚迪是我最喜欢的一只股票，李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。</b></li><li><b>3. 我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一，仓位调整是因为此前用了一些杠杆。</b></li><li><b>4.人工智能(如ChatGPT)非常重要，甚至不可或缺，但难以实现很多疯狂的想法，比如不会治疗癌症。</b></li><li><b>5. 马斯克是个非常不同寻常的人，除了比亚迪，没有公司能比特斯拉做的更好。</b></li><li><b>6. 持有伯克希尔20年以上的投资人，一定会有不错的回报。</b></li><li><b>7. 芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼。</b></li><li><b>8. 人类文明对我们的要求本就不高：要对自己和他人做出切合实际的期望，而延迟满足让成功的几率更大。</b></li><li><b>9. 理性是最好的品质，如果你不疯狂的话，你已经可以比95%的人做得好了。</b></li></ul><p>北京时间2月16日凌晨2时，对巴菲特产生巨大影响的投资巨擘查理·芒格身着一件黑色西装，带着一瓶可口可乐和一些饼干，出席了Daily Journal年度股东大会。</p><p>这位99岁的“先知”曾是Daily Journal的董事长，去年卸任了该职位，但今年仍然到场回答了全球投资者的热情提问。话题从ChatGPT到美国通胀、高利率，从提高幸福感的方法到对比亚迪、阿里、特斯拉等知名公司投资的探讨，芒格为我们呈现了一堂精彩绝伦的人生课程。</p><p>今年芒格聊到了更多中国话题，《红周刊》在股东会前向芒格发送了关于其投资阿里巴巴、比亚迪等的相关问题，芒格对此的回复是，“我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一”；“比亚迪的价格已经不便宜，但它今年可能有50%以上的业绩增长”，并透露，他对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。</p><p><b>以下为《红周刊》整理的此次股东大会精华实录(有删减)：</b></p><p><b>我不会卖出Daily Journal</b></p><p><b>现在不是疯狂估价的好时候</b></p><p><b>提问：一年前，Steven Myhill-Jones(斯蒂文·梅希尔-琼斯)被任命为《每日日报》(Daily Journal)的临时CEO，他什么时候会转为常任CEO？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：当我们需要改变的时候就会改变。在今年，我们会给大家公布我们的决定。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：在之前，我就跟查理说过，我是愿意投入精力到我们公司运营的。虽然我目前是临时CEO，但我也愿意做一位常任CEO的。</p><p><b>提问：您在去年曾谈到Daily Journal产生了足够多的现金，那么接下来您会怎样使用这笔资金，或者说会进行怎样的资产配置？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我们是挣了很多的钱，仅法拍潮期间就超过了3000万美元的收入。在法庭上诉这个环节，我们出版行业早先是具有信息垄断地位的，但目前这一情势急转直下了，没有之前那么风光了，很多报纸企业都失去了往日的优势，资产大幅缩水，这是让人难以相信的变化，然而这就是科技进步带来的必然结果。所以，我们选择了和有技术背景的斯蒂文合作，希望Daily Journal的科技板块在他的带领下有出色的表现。</p><p>现在的美国法庭还有很多基础性复杂的工作，这需要很多自动化、现代化的技术去完成，所以这个市场是非常巨大的。但这个过程又是很缓慢的，因为有很多官僚主义涉及其中。</p><p><b>提问：Daily Journal会如何应对自动化进程中的这些挑战，比如官僚主义？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我们知道，一些软件公司的寿命一般也就持续几年。斯蒂文，你会怎么应对这些风险？</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：我觉得我们现在的这个业务模式是非常好的，尽管我没有办法保证我们的软件业务一定能够生效，但我确实是有一些经验。我觉得我们关键的任务就是让我们的技术给客户提供更多的服务，从而帮助他们尽快的完成工作，因此我们要做好规划，技术要不断地升级跟上时代的变化。</p><p><b>提问：在2021年的Daily Journal股东会时，公司的股票价格是350美元左右，现在是300美元，要比之前低很多。那么，现在您会买一些Daily Journal的股票吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不买也不卖。买股票要考虑实际的情况，我们现在的估值并不疯狂，现在还不是疯狂估价的好时候。</p><p>我现在已经99岁了，回过头看，很多公司在初期时股价上涨得非常快，就像伯克希尔，当体量大了后，涨速慢了很正常。</p><p><b>Daily Journal是迷你版的伯克希尔</b></p><p><b>卖出股票要交很多税，我倾向长期持有</b></p><p><b>提问：您提到了伯克希尔，最新持仓显示公司重仓了很多银行股，为什么会有这样的配置？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：在我们早期挣了很多钱的时候，我们买了银行股，那时的股息基本上是没有税的。但现在我们处在一个不正常的环境下，我们更愿意把这些股票再多保留一段时间。因为现在卖股票要交很多税，尤其是在现在的加州，所以我们更倾向于不要失去太多的钱。</p><p><b>提问：Daily Journal很像是迷你版的伯克希尔，包括投资等各个方面。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：是这样的。作为Daily Journal的管理者，我们的工作都是免费的，没有收取公司的董事费或者其它管理费用，有公司的股票就足够了。因为Daily Journal和伯克希尔的股东很相似，他们现在都很有钱，但我们仍希望会有一些新的股东加入进来。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：我想补充一点，像我这样的新人现在还没有股票。</p><p><b>查理·芒格</b>：你会有(股票)的。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：其实，我现在的工作动力是能为芒格先生工作，这样我就已经很高兴了。我会非常严肃认真地对待这份工作，在这样的一个领域，跟很多政客打交道是挺锻炼人的。</p><p><b>查理·芒格</b>：有部分人是不愿意和我们这个行业合作的，因为他们对这个收费并不满意，他们更喜欢一次性的交易，然后靠这个一次性的开发不断地赚钱，而我们的模式是不停的去给客户提供服务。所以，从这方面看，我们大的竞争对手也并不多。</p><p><b>提问：您打交道的人有很多，长期的合作伙伴除了巴菲特还有Rick Guerin(2020年去世)，您怎么评价他？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：他是一个了不起的人，我非常怀念他。我们初次见面是在1961年，当时我们还都很穷，也很年轻。之后，我们关系很好，并合作了很多年。</p><p><b>ChatGPT非常重要</b></p><p><b>但它也不是万能的</b></p><p><b>提问：近期，微软应用ChatGPT引起很多讨论。ChatGPT看似是一个很好的商业模式，甚至可以写代码等等，您觉得它会对我们的社会造成什么样的影响？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我觉得人工智能是非常重要的，是我们不可或缺的，但它也不能实现很多疯狂的想法，比如人工智能不会治疗癌症，这是它就做不了的。现在有很多无稽之谈，比如有些人要把人工智能用于保险承销方面，还有的人尝试把它用于一些日常生活方面，包括购买办公楼之类的。我觉得它在这些方面，对我们不太会有帮助的。</p><p><b>斯蒂文·梅希尔-琼斯</b>：从我们公司的科技业务板块来说，我们也想在今年夏天尝试用一些人工智能的技术来解决复杂的工作，尤其是一些日常工作，我觉得这很有意思。</p><p>我们有很多不同类型的活动，尤其是日常的一些工作，我觉得这个技术还是很有意思的，可以观察一下这个技术在短期内是不是能够帮助我们做更多的日常工作。</p><p><b>提问：芒格先生，在使用ChatGPT方面您有什么建议？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：在很早前，有人说过，他相信什么就希望能拥有什么，这当然是非常重要的。但我想说，影响人类做出错误决定的一个因素，我称之为拒绝现实，就是说人们如果不喜欢一个什么东西，大脑思维就会自动去做出一些机制来抵抗这种东西。</p><p>就比如说在投资界，有很多基金经理都在想如何打败指数，不管付出多少代价。但实际上，可能只有5%的人能够持续的打败这个平均值指数，但大家都会收客户大量的费用，我觉得这是一个非常不道德的做法。如果基金经理收一个人每年几千美元的费用，但给客户提供了一些没有太大价值的建议，最后只能超过平均值指数一点点，很明显这个行业出现了问题。伯克希尔没有这么做，Daily Journal也没有这么做。这个问题没有人很好地去解决，因为经纪人需要这笔费用活下去。</p><p>我们不断的把一些股票回购回来，然后用来激励我们的员工。在我们投资的公司中，比亚迪的创始人也是这么做的，他用自己的股票去激励员工，这是一个很好的激励机制，是传统资本家的一种美德，我很喜欢这样的公司。</p><p><b>比亚迪是我最喜欢的一只股票</b></p><p><b>提问：2018年时，您分析过比亚迪，您说《每日日报》跟比亚迪不一样，但是如果您做好的话，《每日日报》就可以像比亚迪一样。现在您觉得《每日日报》跟比亚迪还有什么相似之处吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：做到这一步不会很快，而且也不会很容易。比亚迪是我有史以来最成功的风险投资案例之一。</p><p>创始人王传福是一个农民的儿子，他受到很好的教育，进入了工程学院，之后成为一个企业家。</p><p>他是一个天才，他每天思考17个小时，是一个工作狂，他做到了一些平常人无法做到的事情。</p><p><b>提问：比亚迪是你买过最喜欢的股票吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我会说是的。没有任何一家企业投资回报率能超过比亚迪，我们在比亚迪投资的27万美元，到现在价值约80亿或90亿美元。这是一个相当不错的回报率。</p><p>我们不能总遇到这样的事情，可能一辈子也就遇到一次，这种事情真的很难遇到。</p><p><b>李录和我对比亚迪转向电动车方向</b></p><p><b>产生了比较大的影响</b></p><p><b>提问：将比亚迪与特斯拉对比来看，您是不是相对更加喜欢比亚迪？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：这个问题很好回答。特斯拉去年在中国市场主动降价，还将比亚迪看做它的主要竞争对手。但是在中国的电动车市场中，比亚迪市场占有率是超越特斯拉的。</p><p>从整个电动车市场来看，中国的产销量非常庞大，而在几年以前，在排名靠前的生产企业中，还很难看到比亚迪的名字。</p><p><b>提问：伯克希尔最近抛售了一些比亚迪的股票，您认为是什么原因呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：比亚迪的市盈率已经是50倍了，价格已经不便宜。当然，从业绩方面来看，今年它可能会有50%以上的业绩增长。</p><p>我们不是现在抛售比亚迪，我们之前就出售了一些比亚迪股票，主要因为比亚迪的股价已经很高，现在比亚迪的市值已经超过了奔驰的市值。</p><p>这不代表我不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。当初是李录(芒格合伙人、美国喜马拉雅资本创始人)向我们推荐的比亚迪，那时候比亚迪的工厂很简陋，还只是一家给手机商做配套电池的企业，后来我们也给了它一些意见，比如建议比亚迪走进汽车行业，李录和我当时对比亚迪的发展方向确实产生了比较大的影响。</p><p><b>我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一</b></p><p><b>仓位调整是因为此前用了一些杠杆</b></p><p><b>提问：您怎么看阿里巴巴？阿里巴巴的股票在去年出现了一些调整，你也出售了一部分股票，卖出的原因有哪些？好像与平时的哲学思维是相违背的。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中国互联网零售方面占据了非常重要的地位，具有很强的市场竞争力。</p><p>有些股票我们是会长期持有的，有些则正如你所说的，而后者的情况是很少出现的。需要说明一点，当初我们用了一些杠杆。</p><p>有时候我也会问自己一个问题，就是将投资金额对比资产净值，多大的百分比是比较合适的？也许是100%，也许是150%，但这并不是一个简单的问题，如果有很好的机会，100%其实是一个合理的百分比。</p><p><b>提问：有人认为以下三个事情是“邪恶”的：女人、酒和杠杆。其中一个就是杠杆，对此，您是怎么看待的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：对比来说，杠杆并不是那么邪恶，我用过，巴菲特也会用。在银行业，我们在称之为“犹太国库券”的产品上就使用了一些杠杆，而且很有效。</p><p>伯克希尔买入并持有动视暴雪，也是类似“犹太国库券”的交易，当然套利也发挥了一些作用。</p><p><b>投资中国可以让你用便宜的价格</b></p><p><b>买到一些更好的公司</b></p><p><b>提问：现在还是外资投资中国的一个好的选择吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。</p><p><b>提问：谈谈对半导体行业的看法吧。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：半导体行业是一个非常特殊的行业，因为它需要你把所有的钱都投入进去，尤其是面临技术更新迭代的情况下，所需要投入的资金量会更大，我不希望伯克希尔和Daily Journal 的钱都投入到一个行业里。</p><p>半导体可以说是一个赢家通吃的行业，同时也是一个不够完美的行业。也许这是一个很好的投资领域，但是作为一个老年人来说，我不想再学习一些新的东西了。</p><p><b>投资加密货币是非常疯狂和滑稽的行为</b></p><p><b>提问：您曾表示，想要变得更好，必须学会从我的对立面进行辩论。对加密货币您有哪些看法？有什么要辩论的吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：没有好的论据来反驳我对于加密货币的观点。加密货币是一个愚蠢的物种，就像赌局一样，有时候我会称之为加密货币的骗局。</p><p>投资加密货币是非常疯狂和滑稽的，居然有人去买加密货币？对人类而言，世界上没有其他东西能够比货币更加重要，尤其是国家货币，它让人们走向了现代社会文明。</p><p>但居然有人疯狂地发明一种东西来代替国家货币，这是非常错误的、愚蠢的甚至是非常危险的。美国政府对此是存在过错的，它允许了加密货币的存在，这可能最终会招致灾难。中国政府禁止加密货币是对的，这值得美国政府借鉴，我们不该一错再错。</p><p><b>提问：比特币怎么样？您会卖空吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不会。在我的生命历程中，我只有三次卖空行为，都是30年前的事情了，其中一次是货币，另外两次是股票交易。</p><p>有一次卖空股票给我造成了很大损失，而一次卖空货币帮我挣了很多钱，大概8亿美元，虽然我最后挣了很多钱，但卖空绝不是一件好事情。</p><p><b>开市客是一个非常完美的公司</b></p><p><b>我不会卖出它的股票</b></p><p><b>提问：你喜欢开市客(Costco)公司的经营模式，它的护城河会长期存在吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：开市客有非常强的成本控制能力，我们觉得没有任何公司能够阻挡开市客的发展势头。开市客现在的市盈率是40倍左右，算不上便宜。</p><p>开市客是一个非常完美的公司，有非常好的未来，还有很好的文化、很好的员工。我喜欢关于开市客的一切，我是它的崇拜者，我对它上瘾，我也从来不会卖它的股票。</p><p><b>对股票回购加税</b></p><p><b>是在占企业的便宜</b></p><p><b>提问：拜登总统提议将企业回购股票税从1%提高到4%，您对此怎么看？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：强烈反对。对股票回购加税，就像是在盗窃公司辛苦赚来的钱，占公司的便宜。</p><p>我主张做符合道德的事情，政府和企业都应该通过体面的方式去挣钱。在某些方面，我赞同拜登总统的做法，但在股票回购加税这方面我是反对的。</p><p><b>提问：伯克希尔进行了很多大笔回购。您对此是如何看的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：过去三年，伯克希尔做了很多回购工作，有些可能是出于税务方面的考虑。这(回购)对我们的股东是有好处的。</p><p><b>持有伯克希尔股票超过20年的投资人</b></p><p><b>一定会有一个不错的回报</b></p><p><b>提问：近日有文章称，持有伯克希尔股票的人正在承受着压力，但据我了解伯克希尔是个大的公司联盟，一个公司出现问题，另一个公司或部门可以对它提供帮助，您是不是可以给我们股东提供一些信心，不要让我们的股票出现大的问题。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我认为伯克希尔的股票在很长时间内都不会出现大的问题，在目前的价格背景下，你(投资者)是可以用高价出卖股票的。</p><p>但就我而言，考虑到所有的因素，我认为目前伯克希尔的股票定价还是非常合理的，伯克希尔的股东从长期来看都是比较安全的，不用太担心它会有什么困难。持有伯克希尔股票超过20年的投资人，一定会有一个不错的回报。</p><p><b>提问：伯克希尔股价是否存在着潜在的压力？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我认为它(伯克希尔的股价)在一定区间内会出现一些波动，当前美国政府对企业是存在一定不友好的。随着税务的上升，投资行业的未来会出现越来越多的困难，这是很自然的，但我并不是很担心这些问题，毕竟我年事已高。</p><p><b>芒格分享长寿秘诀：</b></p><p><b>喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼</b></p><p><b>提问：您已经99岁了，身体依然健康，可不可以分享一下长寿的秘诀。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我有一款非常喜欢的花生酱糖，我并不想给我的产品(注：此处指伯克希尔旗下喜诗糖果)做广告，但这款花生酱糖确实很好。</p><p><b>提问：大家也很想了解您的日常习惯，比如您是否会做锻炼？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我很少锻炼，年轻时，当我还在部队的时候，曾做过一些锻炼，但我很少会刻意去锻炼，可能偶尔会打个网球。</p><p><b>提问：有没有想过，去改变这个习惯？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：没有，我想每个人的人生历程都是不一样的，每个人的习惯也是不一样的。</p><p>提问：您每天起床后会做什么？在您100岁生日时您最想做什么？</p><p><b>查理·芒格</b>：我每天一起床就要坐轮椅，但我并不喜欢这种感觉。罗斯福的最后12年也是在轮椅上度过的，我其实并不想像他那样。</p><p><b>提问：您在1995年做过一个关于人类误判心理学的演讲，您曾表示：随着年龄的增长，有些人类的倒退是不可避免的。当时您71岁，现在您已99岁高龄，您还依然坚持之前的观点吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：有些人年纪越轻会越精明，像施罗德。我现在也衰退了很多，但大部分事情我依然能够应对自如，我认为对于我的年纪，这是很好的结果。</p><p><b>利率增长是必然的</b></p><p><b>投资者要学会去适应高利率</b></p><p><b>提问：再来聊聊投资吧。您觉得当前的高利率会对投资有什么影响吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：毋庸置疑，现在利率已经很高了，它对股价是不利的。但利率增长也是必然的，我们不应该长期处于零利率的环境，投资者也应该学会去适应高利率。所有的事情都不会一直顺风而行。</p><p>当前通货膨胀率也很高，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。</p><p><b>提问：我们的通货膨胀总是不断出现，之前比较严重是上世纪70年代的保罗·沃克时期，现在是不是也需要借鉴保罗·沃克当时的做法呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我对长期的预期还是比较乐观的，但短期来看确实会有一些波动和困难，当然我也并不清楚具体会出现哪些问题。</p><p><b>我们并不能完美的避开所有困难</b></p><p><b>但要对未知的困难提前做准备</b></p><p><b>提问：我们是不是应该继续提高债务额度？当前有很多因素在较量，我们应该如何应对？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：当你回看世界民主史，你会发现其实失败重重。在我的有生之年里，我认为最坏的事情就是德国独裁者希特勒的上台。希特勒的上台是世界大衰退后的一个产物，之后的“二战”也波及到了美国国民。</p><p>未来，我们也并不能完美的避开所有困难，但要对未知的困难提前做准备。政府也会做一些事，有些是对的，有些也不一定对，当然我还是觉得美国政府做的很多事情都是非常好的，很多方面我对我们的政府还是充满自豪的。</p><p>比如对“二战”的态度，在我们取得胜利后，并没有去惩罚德国和日本，相反还给他们提供了很多帮助，比如出资帮助他们重建，这就是我们国家做的比较好的一个方面，对于整个人类来讲都是一件好事。</p><p>但未来，我们也不能排除坏事的发生，毕竟谁都会犯错。</p><p><b>提问：有位德国的股票分析师谈到，很多股票的报酬是公司常见的激励报酬，有些公司用收入的20%来作为股票报酬，您怎么看待这种做法？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：美国的公司有非常好的激励机制，但一些公司的做法确实有些激进了，这其实也是人性的一个表现。</p><p>我赞同公司使用这种基于股票的激励机制或报酬机制，激励每个人工作的积极性，但这样也会导致收入看上去过高，但这就是人性。</p><p>我想说，开市客公司的报酬机制就是非常完美的，他以一个比较适当的股票百分比来做报酬机制。而高科技公司则会发行一些股票，有时候会给人造成一种错觉。美国一些公司的报酬机制显然是不太合理的，但其实在早年间，我们的风气还是比较好的，这种不合理情况的发生，多在最近50年。现在大家都想要更高的报酬机制，尤其是高管层面，这是一个不好的做法，非常令人憎厌。如果继续下去的话，文明是会灭亡的。但我确实也没有更好的建议去纠正这个做法，这是一个非常困难的问题。</p><p><b>马斯克是个非常不同寻常的人</b></p><p><b>除了比亚迪没有公司能比特斯拉做的更好</b></p><p><b>提问：您觉得马斯克拥有了推特，将对美国整个社会带来什么影响？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我并不用推特，所以对于这个话题我也没有很好的判断。马斯克很有才华并且很特殊，但我不会买入或者卖出他持有公司的股票，我只是认为他是一个非常不同寻常的人。</p><p>马斯克对特斯拉的一些做法很好，我认为除了比亚迪，没有公司能比它做的更好。但像马斯克这样的天才，有些方面还是做不过比亚迪，他与比亚迪竞争并不容易。</p><p><b>提问：有问题谈到，世界人口从您出生至今已经翻了4倍，您觉得人口的增长对人类是一个威胁吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：人口问题有时会造成大的灾难，随着世界的繁荣发展，可以看到，比如中国，生育率在逐年下降，日本已经出现了人口短缺。</p><p>当前，世界人口尤其是发达国家的人口，已经达到了极限，马斯克好像也说过同样的话，其实人口的萎缩才是对人类的威胁，这也是我为什么会说有时候马斯克是个聪明人。</p><p><b>不会投资迪士尼这类公司</b></p><p><b>技术发展对公司业务带来很大挑战</b></p><p><b>提问：您怎么看迪士尼？它是好的投资标的吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我们没有买过迪士尼的股票，但迪士尼是家很有意思的公司，它的所有业务都比以前更困难了，现在技术的发展已经完全改变了世界。我觉得体育界的ESPN和迪士尼有些类似，现在的业务也在变得越来越困难，电影行业也是一样，都不容易。我不太会投资这类公司。</p><p><b>提问：2022年，密苏里州一名女性在一场特殊汽车索赔案中打赢了官司，获得了GEICO汽车保险公司高额的赔偿金，您认为密苏里法庭的判决正确吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：并非每个法庭的判决都是正确的，有时候法庭的裁决确实令人气愤，这也是为什么我们有上诉法庭，对于一些疯狂的判决，上诉法庭是有不同意见的。</p><p><b>提问：您认为这个判决是疯狂的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：是的。</p><p><b>提问：有人对伯克希尔与3G资本，卡夫食品与3G资本的合作业务兴趣颇高，您对这种合作关系怎么看？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：有的交易是好的，也有的交易是不好的，伯克希尔也是一样，但这笔业务还是非常不错的，不过他们的工作方法最近并没有生效，这就是生活，没有那么简单。</p><p><b>提问：这个问题也是关注伯克希尔的。伯克希尔对埃克森美孚石油公司的加仓是否是长期的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：这是个好问题。我认为通过西方石油和埃克森美孚的持仓，在二叠纪盆地(注：又名西德克萨斯盆地，有丰富的页岩油天然气资源)上有高仓位投资是很好的事情，我很喜欢这种高仓位的投资。很多时候人们更愿意做短期的投机而不是长期的投资，但我想说，在盆地上拥有这样的投资是非常好的。</p><p><b>我只能教别人几乎人人皆知的知识</b></p><p><b>有点类似于把一个人从悬崖边拉一把</b></p><p><b>提问：芒格先生，您认为目前在美国有系统性的种族主义么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：当然，我认为是有的。在人类历史上，存在很多对一部分族群歧视的情况，但我认为在我的一生中，这种情况已经好转很多了，种族主义在下降。</p><p><b>提问：您认为未来25年气候变化会对保险业产生影响吗？你们会提高伯克希尔公司的保费么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不确定我是否擅长回答这个问题。尽管气候变化是件严肃的事情，但我认为它实际会造成的影响可能会比人们想象的小很多。所以我觉得可能还不会影响我们去调整保费，我还会再等等看。</p><p><b>提问：这个问题来自一位在印第安纳大学教授个人理财及公司金融课程的老师。您觉得应该教学生哪些知识，以便他们拥有基础和常识，从而在以后的生活中有效地处理他们个人或公司的财务问题呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：良好的判断力至关重要。如果一个人判断力不足，可能会做出一些不太合理的决定，产生一些不好的影响。所以我的建议是要持续地学习，不断地改进自己。</p><p>我曾经说过，我只能教别人几乎人人皆知的知识，有点类似于把一个人从悬崖边拉一把，也许我会教那些愿意学习并且能够学习的人知识。但我不擅长教那些还未入门的人知识。</p><p>顺便提一下，大多数教育的运作，其实是不断筛选人才，有些人无法跟上进步，最后就被淘汰了。我昨天还曾与一位优秀的法律教授交谈，他在著名的法学院当教授，他们总是有能力带领优秀的学生进步更多，却无法把笨蛋变得聪明。</p><p>常言道，傻气长存。</p><p><b>人类文明对我们的要求本就不高：</b></p><p><b>对自己和他人做出切合实际的期望</b></p><p><b>提问：在许多企业家或名人看来，人必须有远大的梦想。但您却说“幸福生活的秘诀是降低期望值”，能就这句话再展开谈谈么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：确实，你当然要尽可能努力地一步步向上，去争取更多成就，这是生命的奥秘。但是总有些人会因此陷入情绪困境。毕竟每种成功背后可能都有着一千次的失败。如果你做出了一些不切实际的承诺，结果是一次又一次地失败，那么别人也会因此而讨厌你。</p><p>我们这些小小生命彼此相遇，人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望。</p><p><b>提问：一位来自中国的投资者想请问您，在疫情防控措施放开之后，对于老年人有哪些健康和安全的建议？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我之前也感染了Covid-19，但我的症状很轻，尽管检测呈阳性，也只是流了大概10分钟的鼻涕就好了。然而相对于新冠大流行，我觉得对老年人而言，尽量避免摔倒更为重要。我有一些年纪比较大的朋友都是因为摔倒而离世。我的一位好朋友平时使用拐杖，我大概用了6年半的助行推车，它很好用，这期间我从未跌倒过，现在我还买了辆轮椅。我给老年人的建议就是要谨慎，别摔倒。</p><p><b>为伟大的企业买单</b></p><p><b>伟大的才是好的</b></p><p><b>提问：您给巴菲特提供过一个很好的建议，就是要用好的价格买好的公司，这改变了巴菲特的一些投资理念，而不是像原来一样到处捡烟蒂。</b></p><p><b>查理·芒格</b>：曾经有一段时间遍地是果实，你很轻松的就可以以便宜的价格在果园里买到好的东西，但这种情况后来消失了，然后就出现了业绩衰退。</p><p>本·格雷厄姆(Ben Graham)一生中赚的所有钱的一半以上都来自1只股票。那只股票就是GEICO(政府雇员保险公司)。所以你看，他教给我的事就是他如何变得富有。在我看来，这就是应该为伟大的企业买单。</p><p>伟大的才是好的(Greatness is good.)。</p><p><b>投资首选好公司</b></p><p><b>再考虑好管理层</b></p><p><b>提问：当您给一个公司做潜在投资估值的时候，更看重公司本身还是管理层？或者您会首先考量哪些事情？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我觉得公司是排在第一位的，然后是管理层。如果我们只投资好的管理层，但是公司不是很好的话，我们不会取得现在这么好的成绩。</p><p><b>提问：如果一个好的公司却有不好的管理层会怎样？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：像可口可乐，在曾经在很长一段时间内都被一个不好的管理者运营，但它的盈利能力依然很好，这就是为什么我要投资好的公司。可口可乐最辉煌的时期是在25年前。</p><p><b>提问：对公司管理层性格和能力的评估，您有什么经验？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：每个人都会犯错，在我的生活中，让我最感慨的就是IBM的崛起和衰退，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但过去10~15年，随着竞争对手苹果、谷歌的崛起，IBM的衰退是不可避免的，柯达也是一样，在数字摄影出现后，柯达也出现了衰退。</p><p>比尔·盖茨曾说过，当真正具有颠覆性技术出现时，新的技术很容易会完全代替旧的。对一个成功很久的企业来说，改变业务模式和思考方式是很难的。但我们的Daily Journal公司，还是会不断去应对新世界的，尤其是报纸行业的不断变化，我们正在给法庭做自动化软件，这是另外一个完全不同的行业。。</p><p><b>提问：您曾说过，“你不需要投资很多东西才会富有”。那么，您会长期持有一只股票吗？现在您会选谁进行这个操作？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：一个好的仓位很重要，如果遇到一个好的公司我们肯定会持有很长时间。</p><p>现在的话，很多好公司都是不便宜的，美国一些好公司的市盈率一般都到了25倍甚至是30倍，这其实是有一定风险的，如果一步走错就会损失很多。尽管有些好公司的价格还可以，但是并不多。在这种情况下，95%的美国基金经理我都不想让他们给我工作，因为我觉得太难了。美国现在的401K计划实现正收益的比例是远远低于5%的，这是非常罕见的现象。</p><p><b>提问：每个人都会犯错，您偶尔也会犯错，这会在实际行动中产生警示作用，从而导致一些好想法会搁浅，您从去年到现在摧毁了哪些好想法？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我摧毁的都是坏想法。比如当互联网兴起的时候，我被网上零售这种模式震惊到了，所以我会很关注相关的公司。但对于阿里巴巴，可能是我之前过高的估计了它的回报率。</p><p>我必须要承认我自己的错误，这对我自己也是有帮助的。</p><p><b>美国的医疗体系有很多浪费</b></p><p><b>我不想回答谁会执政的问题</b></p><p><b>提问：在上次股东会上，您谈到了医疗系统。您对美国的医疗补贴、英国的单一支付体系等都是怎么看的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：很多公司包括摩根大通银行、亚马逊等，都在纠正美国医疗体系的一些问题，沃伦也在想办法，因为我们目前在医疗体系方面确实有太多的浪费。</p><p><b>提问：如果要您选一个2024年的执政者，您会选谁？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不想回答这个问题。</p><p><b>提问：您说非常钦佩本杰明·富兰克林，为什么呢？</b></p><p>查理·芒格：他是个天才。在很早以前，美国还是很弱小的，很多人生活贫困，他父亲的主要工作是处理已死亡动物的尸体。但他在接受小学教育之后，就通过自我学习成为国家最好的缔造者之一。他有很高的智商，不断地去创新，包括发明了近视眼镜，我现在戴的(眼镜)就是他发明的。他还为国家做了很多事情，包括很多国家规则的制定等，从而造就了现在的美国。所以，我觉得我们很幸运有他这样的领导者。</p><p><b>《穷查理宝典》“中国版”已经在做了</b></p><p><b>延迟满足让成功的几率更大</b></p><p><b>提问：您会不会再出版一本新的《穷查理宝典》？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：现在已经在做了，是一个中国的、网上的版本。这不仅仅是因为中国人多，还因为一个成功的老年人在儒家思想的社会，可以赢得更多的尊重。</p><p><b>提问：到了您这个年纪，已经积累了巨大的财富，您现在还会延迟满足吗？对于年轻人，您会有什么建议？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我现在的年龄确实大了，但我还是延用延迟满足的做法，这个行为方式没有年龄限制，适用于任何人。</p><p>我们都在找各种机会、用不同的方式来享受生活。这(延迟满足)有的是天生的，有的通过后天也可以学到。</p><p><b>提问：您是天生还是后天养成的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我很早就学会了延迟满足。小孩子爱吃棉花糖，如果愿意多等一段时间，就可以吃更多的棉花糖，愿意花多一点时间、多吃更多棉花糖的人在日后取得成功的几率更大。我很幸运，我天生就掌握了这种技巧，没有人教我。</p><p><b>要对股东忠诚，</b></p><p><b>即便他们已经去世</b></p><p><b>提问：沃伦·巴菲特是一个“学习机器”，除了这个品质外，您认为，沃伦还有哪些品质使他成为世界上最伟大的投资者之一？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：沃伦不仅是一位非常好的思想家，而且他还是一位很好的学习者。</p><p>沃伦和我很幸运，在很早的时候，我们就有了很多股东，他们很信任我们。我们在他们之间建立了良好的信誉。我们对他们很忠诚，即便他们中很多人已经去世了。</p><p><b>提问：关于格雷格·阿贝尔(Greg Abel)，您怎么评价他？他是一台“学习机器”吗？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：格雷格是一个很好的商业领袖，无论是作为思想家还是实干家。而且他非常擅长领导其他人完成工作，他是一个非常了不起的人。我们很幸运有格雷格在为伯克希尔工作。他也是一个“学习机器”，像沃伦一样一直在学习新鲜事物。</p><p>有关格雷格的一件趣事是，他比沃伦更擅长一些事情。沃伦知道这一点，他不断的引导格雷格做的更完善。</p><p>伯克希尔运转得很好，我们很幸运有一个工作和身体状态很好的92岁老人。当然，我们也很幸运能有一位像格雷格这样的CEO。</p><p>格雷格正试图像监管机构一样管理所有公用事业的业务，这是一种聪明的思维方式。</p><p><b>提问：您的意思是，这是一种很好的信念？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：是的，为什么不是呢？如果你希望别人以这个方式对待你，你也需要这么做。这是黄金法则，我不认为这么做的人还会失败。</p><p><b>一个良好的文明</b></p><p><b>财产私有且可以自由交易</b></p><p><b>提问：您认为我是在67岁时领取社会保障金，还是等到70岁时再领取，届时每个月会领取更多？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我不能为你做选择，这要看情况而定。</p><p>如果你知道你很快就会死去，那就去领取保障金吧。如果你觉得你会活很久，则会得出不同的选择。</p><p>大多数身体健康的人，一般都会推迟领取社会保障金，以便以后能拿到更多的钱。</p><p><b>提问：在繁荣周期和萧条周期中，一个好的政府应该为经济增长做什么？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：几乎每一项都是必须要做的。要尽量提高人均GDP，并使私有财产掌握在私人手里，然后通过自由交换，使文明发展、经济繁荣。</p><p>在良好的文明中，大多数财产是私有的，而且可以自由交易。例如你喜欢小提琴课，而我需要你的钱，我们就可以做一笔交易，这对于我们双方都有好处。</p><p>据我所知，在世界历史上，从原始社会发展到现代文明，都在遵循一种方式，即“财产私人拥有，而且可以自由交换”。</p><p>顺便一提，我只是说了一些显而易见的事情，但大多数教育中并没有教过这些道理。</p><p><b>理解了“所有公司都会消亡”后</b></p><p><b>我成为了更好的投资者</b></p><p><b>提问：在担任伯克希尔·哈撒韦公司副董事长的历程中，最让您印象深刻的事是什么？您是如何通过这些事，成为更好的“学习机器”的？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我印象最深刻的事是公司的消亡，一个商业世界和自然界几乎是一样的，很多动物、很多物种都会消亡，它们都在遵循着自然界的规律。</p><p>所有事物都有更替，这是自然规律，很多企业都走在消亡的路上。例如柯达公司，它曾经是世界上最伟大的品牌之一。我们每个人都会用到胶卷，但它突然从世界上消亡了。事实上在一定范围内，所有事物都会消亡的。我年轻的时候没有意识到这一点。</p><p>再例如施乐公司，它看起来会永远存在，也已经存在了很长时间。我想，这些公司在我老了的时候还会在吧，但事实上其中很多都已经消亡了，没有一家公司是永恒的。</p><p>再例如有些伟大的百货公司，他们是整个社区最重要的构成部分，为居民提供日常生活所需商品，它们看起来会永远存活下去，但最后也都关门了。</p><p>一旦我理解了这一点，我就成为了一个更好的投资者。</p><p>我和沃尔玛的道格·麦克米兰(Doug McMillan)交谈过，他的钱包里，几十年来一直装着顶级零售商的名单，可见他一直生活在恐惧之中，担心沃尔玛会被颠覆。</p><p>曾经，IBM在智能制造领域拥有非常领先的地位，但现在它成为了所有智能制造公司中的一家而已。所以公司会有兴衰更替，即便企业管理人很有才华也很勤奋。</p><p><b>耐性、延迟满足、兑现承诺</b></p><p><b>会改善你的资源和机会</b></p><p><b>提问：您最钦佩的人是谁？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：我可能会说，开市客的吉姆·塞内加尔(Jim Senegal)。他没有上过沃顿商学院，也没有上过哈佛。他18岁就在一家商店里工作。现在做到了开市客的CEO.他一生都在做生意，他太擅长做生意了。</p><p><b>提问：生活中什么品质对您帮助最大？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：很简单，答案是理性。如果你不发疯的话，你已经比95%的人可以做得更好了。</p><p>另外，你要有耐心，要懂得延迟满足，并且不做疯狂的事。还要尽量兑现你对他人的承诺。然后，你就会极大的改善你的资源和机会。事实就是如此简单。</p><p><b>提问：为什么很多人没有这样做呢？</b></p><p><b>查理·芒格</b>：这是一个有趣的问题，我不认为孩子可以自动做到这一点。假如你有10个孩子，有一些会做的更好，而有一些就会做的不太好。</p><p>提问：拥有成功和财富后，或者随着年龄的增长，会更难以坚持理性吗？</p><p><b>查理·芒格</b>：我认为这是很难的，但如果你很年轻，再勤加练习，你会变得更好，但这绝非易事。</p><p>如果问你一个问题，投资100万美元买一只股票，你会买哪只？没有收入，只能通过这一只股票来满足生活开支和精神世界的花费。我认为很多美国人都不知道如何回答这个问题，他们甚至不知道从何开始。</p><p>我经常向身边的人讲，无论你现在的生活是什么样的，年龄和财富的增加，都会让你更加向这个趋势(坚持理性)靠拢。今天早上醒来，我还在想我买裤子一直很节省，这个习惯在我的脑海里已经根深蒂固了，我没办法改变，我一直都是这样的人。</p></body></html>","source":"lsy1571701096748","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2023-02-16 10:52 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg5ODc0MTk4MA==&mid=2247593326&idx=1&sn=85b2c0a45220d3634483165cfdd2ff93&chksm=c05eceddf72947cb4d55b10bea5f26ae97b0bb3c7adf7ee189b29697d757dd08ba0f4181be1e&scene=126&sessionid=1676515267&key=db9ebc01418daa27d1ad79b39f7207f5cb82e718fd5e5b3349c8dcdc0e92e30b03bb83924d8cd99b22d0b1a5f56ecb77b3bbb2a953908e9e0b7e67c293b00a01e55f7318036608c85dca0f0c7ec9698e92d39bd854e06e108e39d8135db2931689bece6cf5523d507f274156d85e12d6c0786cc59937c03e31c101088e459819&ascene=0&uin=OTM3OTEzOTU%3D&devicetype=Windows+10+x64&version=6309001c&lang=zh_CN&countrycode=CN&exportkey=n_ChQIAhIQo9OTVK5E8iofbphY96t%2FaRLaAQIE97dBBAEAAAAAAMWPMoRRXEYAAAAOpnltbLcz9gKNyK89dVj0%2BxheyYYp28HOYhyRlTM8SkHtm8MrEt6vlAQ2HiG5EG9e1arbQWOiEOMUMMhDnKjuo%2BDycIWZyFV1DbyZHS%2F3pw4%2FxQbCLF%2FfxGwURk%2Bg%2Bdf6oXopkOBW6tZUcDYgrYzPT0KWbc7NoGA41yZGtt3rjPkSicXxtLndzibRkI0sdZmglzBOs8VzZFv8ty12lQjCCyCB4mvUoRbT2i9iGM18Bv5Zngvjjdk9Fm%2Fi5loR1MHplLHs&acctmode=0&pass_ticket=8J0SEZjBLgoEWB7UKlRut0O1MDf6XXDDsVRDLhDbdb0yl7RlvNopIsFiiKHaJC2UeHblJ9KCgnASq6XYfRBesw%3D%3D&wx_header=1&fontgear=2><strong>证券市场红周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>精彩观点1. 投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。2.比亚迪是我最喜欢的一只股票，李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。3. 我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一，仓位调整是因为此前用了一些杠杆。4.人工智能(如ChatGPT)非常重要，甚至不可或缺，但难以实现很多疯狂的想法，比如不会治疗癌症。5. 马斯克是个非常不同寻常的人，除了比亚迪，没有公司能比特斯拉做的更好。6. 持有...</p>\n\n<a 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投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。2.比亚迪是我最喜欢的一只股票，李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。3. 我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一，仓位调整是因为此前用了一些杠杆。4.人工智能(如ChatGPT)非常重要，甚至不可或缺，但难以实现很多疯狂的想法，比如不会治疗癌症。5. 马斯克是个非常不同寻常的人，除了比亚迪，没有公司能比特斯拉做的更好。6. 持有伯克希尔20年以上的投资人，一定会有不错的回报。7. 芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼。8. 人类文明对我们的要求本就不高：要对自己和他人做出切合实际的期望，而延迟满足让成功的几率更大。9. 理性是最好的品质，如果你不疯狂的话，你已经可以比95%的人做得好了。北京时间2月16日凌晨2时，对巴菲特产生巨大影响的投资巨擘查理·芒格身着一件黑色西装，带着一瓶可口可乐和一些饼干，出席了Daily Journal年度股东大会。这位99岁的“先知”曾是Daily Journal的董事长，去年卸任了该职位，但今年仍然到场回答了全球投资者的热情提问。话题从ChatGPT到美国通胀、高利率，从提高幸福感的方法到对比亚迪、阿里、特斯拉等知名公司投资的探讨，芒格为我们呈现了一堂精彩绝伦的人生课程。今年芒格聊到了更多中国话题，《红周刊》在股东会前向芒格发送了关于其投资阿里巴巴、比亚迪等的相关问题，芒格对此的回复是，“我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一”；“比亚迪的价格已经不便宜，但它今年可能有50%以上的业绩增长”，并透露，他对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。以下为《红周刊》整理的此次股东大会精华实录(有删减)：我不会卖出Daily Journal现在不是疯狂估价的好时候提问：一年前，Steven Myhill-Jones(斯蒂文·梅希尔-琼斯)被任命为《每日日报》(Daily Journal)的临时CEO，他什么时候会转为常任CEO？查理·芒格：当我们需要改变的时候就会改变。在今年，我们会给大家公布我们的决定。斯蒂文·梅希尔-琼斯：在之前，我就跟查理说过，我是愿意投入精力到我们公司运营的。虽然我目前是临时CEO，但我也愿意做一位常任CEO的。提问：您在去年曾谈到Daily Journal产生了足够多的现金，那么接下来您会怎样使用这笔资金，或者说会进行怎样的资产配置？查理·芒格：我们是挣了很多的钱，仅法拍潮期间就超过了3000万美元的收入。在法庭上诉这个环节，我们出版行业早先是具有信息垄断地位的，但目前这一情势急转直下了，没有之前那么风光了，很多报纸企业都失去了往日的优势，资产大幅缩水，这是让人难以相信的变化，然而这就是科技进步带来的必然结果。所以，我们选择了和有技术背景的斯蒂文合作，希望Daily Journal的科技板块在他的带领下有出色的表现。现在的美国法庭还有很多基础性复杂的工作，这需要很多自动化、现代化的技术去完成，所以这个市场是非常巨大的。但这个过程又是很缓慢的，因为有很多官僚主义涉及其中。提问：Daily Journal会如何应对自动化进程中的这些挑战，比如官僚主义？查理·芒格：我们知道，一些软件公司的寿命一般也就持续几年。斯蒂文，你会怎么应对这些风险？斯蒂文·梅希尔-琼斯：我觉得我们现在的这个业务模式是非常好的，尽管我没有办法保证我们的软件业务一定能够生效，但我确实是有一些经验。我觉得我们关键的任务就是让我们的技术给客户提供更多的服务，从而帮助他们尽快的完成工作，因此我们要做好规划，技术要不断地升级跟上时代的变化。提问：在2021年的Daily Journal股东会时，公司的股票价格是350美元左右，现在是300美元，要比之前低很多。那么，现在您会买一些Daily Journal的股票吗？查理·芒格：我不买也不卖。买股票要考虑实际的情况，我们现在的估值并不疯狂，现在还不是疯狂估价的好时候。我现在已经99岁了，回过头看，很多公司在初期时股价上涨得非常快，就像伯克希尔，当体量大了后，涨速慢了很正常。Daily Journal是迷你版的伯克希尔卖出股票要交很多税，我倾向长期持有提问：您提到了伯克希尔，最新持仓显示公司重仓了很多银行股，为什么会有这样的配置？查理·芒格：在我们早期挣了很多钱的时候，我们买了银行股，那时的股息基本上是没有税的。但现在我们处在一个不正常的环境下，我们更愿意把这些股票再多保留一段时间。因为现在卖股票要交很多税，尤其是在现在的加州，所以我们更倾向于不要失去太多的钱。提问：Daily Journal很像是迷你版的伯克希尔，包括投资等各个方面。查理·芒格：是这样的。作为Daily Journal的管理者，我们的工作都是免费的，没有收取公司的董事费或者其它管理费用，有公司的股票就足够了。因为Daily Journal和伯克希尔的股东很相似，他们现在都很有钱，但我们仍希望会有一些新的股东加入进来。斯蒂文·梅希尔-琼斯：我想补充一点，像我这样的新人现在还没有股票。查理·芒格：你会有(股票)的。斯蒂文·梅希尔-琼斯：其实，我现在的工作动力是能为芒格先生工作，这样我就已经很高兴了。我会非常严肃认真地对待这份工作，在这样的一个领域，跟很多政客打交道是挺锻炼人的。查理·芒格：有部分人是不愿意和我们这个行业合作的，因为他们对这个收费并不满意，他们更喜欢一次性的交易，然后靠这个一次性的开发不断地赚钱，而我们的模式是不停的去给客户提供服务。所以，从这方面看，我们大的竞争对手也并不多。提问：您打交道的人有很多，长期的合作伙伴除了巴菲特还有Rick Guerin(2020年去世)，您怎么评价他？查理·芒格：他是一个了不起的人，我非常怀念他。我们初次见面是在1961年，当时我们还都很穷，也很年轻。之后，我们关系很好，并合作了很多年。ChatGPT非常重要但它也不是万能的提问：近期，微软应用ChatGPT引起很多讨论。ChatGPT看似是一个很好的商业模式，甚至可以写代码等等，您觉得它会对我们的社会造成什么样的影响？查理·芒格：我觉得人工智能是非常重要的，是我们不可或缺的，但它也不能实现很多疯狂的想法，比如人工智能不会治疗癌症，这是它就做不了的。现在有很多无稽之谈，比如有些人要把人工智能用于保险承销方面，还有的人尝试把它用于一些日常生活方面，包括购买办公楼之类的。我觉得它在这些方面，对我们不太会有帮助的。斯蒂文·梅希尔-琼斯：从我们公司的科技业务板块来说，我们也想在今年夏天尝试用一些人工智能的技术来解决复杂的工作，尤其是一些日常工作，我觉得这很有意思。我们有很多不同类型的活动，尤其是日常的一些工作，我觉得这个技术还是很有意思的，可以观察一下这个技术在短期内是不是能够帮助我们做更多的日常工作。提问：芒格先生，在使用ChatGPT方面您有什么建议？查理·芒格：在很早前，有人说过，他相信什么就希望能拥有什么，这当然是非常重要的。但我想说，影响人类做出错误决定的一个因素，我称之为拒绝现实，就是说人们如果不喜欢一个什么东西，大脑思维就会自动去做出一些机制来抵抗这种东西。就比如说在投资界，有很多基金经理都在想如何打败指数，不管付出多少代价。但实际上，可能只有5%的人能够持续的打败这个平均值指数，但大家都会收客户大量的费用，我觉得这是一个非常不道德的做法。如果基金经理收一个人每年几千美元的费用，但给客户提供了一些没有太大价值的建议，最后只能超过平均值指数一点点，很明显这个行业出现了问题。伯克希尔没有这么做，Daily Journal也没有这么做。这个问题没有人很好地去解决，因为经纪人需要这笔费用活下去。我们不断的把一些股票回购回来，然后用来激励我们的员工。在我们投资的公司中，比亚迪的创始人也是这么做的，他用自己的股票去激励员工，这是一个很好的激励机制，是传统资本家的一种美德，我很喜欢这样的公司。比亚迪是我最喜欢的一只股票提问：2018年时，您分析过比亚迪，您说《每日日报》跟比亚迪不一样，但是如果您做好的话，《每日日报》就可以像比亚迪一样。现在您觉得《每日日报》跟比亚迪还有什么相似之处吗？查理·芒格：做到这一步不会很快，而且也不会很容易。比亚迪是我有史以来最成功的风险投资案例之一。创始人王传福是一个农民的儿子，他受到很好的教育，进入了工程学院，之后成为一个企业家。他是一个天才，他每天思考17个小时，是一个工作狂，他做到了一些平常人无法做到的事情。提问：比亚迪是你买过最喜欢的股票吗？查理·芒格：我会说是的。没有任何一家企业投资回报率能超过比亚迪，我们在比亚迪投资的27万美元，到现在价值约80亿或90亿美元。这是一个相当不错的回报率。我们不能总遇到这样的事情，可能一辈子也就遇到一次，这种事情真的很难遇到。李录和我对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响提问：将比亚迪与特斯拉对比来看，您是不是相对更加喜欢比亚迪？查理·芒格：这个问题很好回答。特斯拉去年在中国市场主动降价，还将比亚迪看做它的主要竞争对手。但是在中国的电动车市场中，比亚迪市场占有率是超越特斯拉的。从整个电动车市场来看，中国的产销量非常庞大，而在几年以前，在排名靠前的生产企业中，还很难看到比亚迪的名字。提问：伯克希尔最近抛售了一些比亚迪的股票，您认为是什么原因呢？查理·芒格：比亚迪的市盈率已经是50倍了，价格已经不便宜。当然，从业绩方面来看，今年它可能会有50%以上的业绩增长。我们不是现在抛售比亚迪，我们之前就出售了一些比亚迪股票，主要因为比亚迪的股价已经很高，现在比亚迪的市值已经超过了奔驰的市值。这不代表我不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。当初是李录(芒格合伙人、美国喜马拉雅资本创始人)向我们推荐的比亚迪，那时候比亚迪的工厂很简陋，还只是一家给手机商做配套电池的企业，后来我们也给了它一些意见，比如建议比亚迪走进汽车行业，李录和我当时对比亚迪的发展方向确实产生了比较大的影响。我仍认为阿里巴巴是最好的公司之一仓位调整是因为此前用了一些杠杆提问：您怎么看阿里巴巴？阿里巴巴的股票在去年出现了一些调整，你也出售了一部分股票，卖出的原因有哪些？好像与平时的哲学思维是相违背的。查理·芒格：我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中国互联网零售方面占据了非常重要的地位，具有很强的市场竞争力。有些股票我们是会长期持有的，有些则正如你所说的，而后者的情况是很少出现的。需要说明一点，当初我们用了一些杠杆。有时候我也会问自己一个问题，就是将投资金额对比资产净值，多大的百分比是比较合适的？也许是100%，也许是150%，但这并不是一个简单的问题，如果有很好的机会，100%其实是一个合理的百分比。提问：有人认为以下三个事情是“邪恶”的：女人、酒和杠杆。其中一个就是杠杆，对此，您是怎么看待的？查理·芒格：对比来说，杠杆并不是那么邪恶，我用过，巴菲特也会用。在银行业，我们在称之为“犹太国库券”的产品上就使用了一些杠杆，而且很有效。伯克希尔买入并持有动视暴雪，也是类似“犹太国库券”的交易，当然套利也发挥了一些作用。投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司提问：现在还是外资投资中国的一个好的选择吗？查理·芒格：投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。提问：谈谈对半导体行业的看法吧。查理·芒格：半导体行业是一个非常特殊的行业，因为它需要你把所有的钱都投入进去，尤其是面临技术更新迭代的情况下，所需要投入的资金量会更大，我不希望伯克希尔和Daily Journal 的钱都投入到一个行业里。半导体可以说是一个赢家通吃的行业，同时也是一个不够完美的行业。也许这是一个很好的投资领域，但是作为一个老年人来说，我不想再学习一些新的东西了。投资加密货币是非常疯狂和滑稽的行为提问：您曾表示，想要变得更好，必须学会从我的对立面进行辩论。对加密货币您有哪些看法？有什么要辩论的吗？查理·芒格：没有好的论据来反驳我对于加密货币的观点。加密货币是一个愚蠢的物种，就像赌局一样，有时候我会称之为加密货币的骗局。投资加密货币是非常疯狂和滑稽的，居然有人去买加密货币？对人类而言，世界上没有其他东西能够比货币更加重要，尤其是国家货币，它让人们走向了现代社会文明。但居然有人疯狂地发明一种东西来代替国家货币，这是非常错误的、愚蠢的甚至是非常危险的。美国政府对此是存在过错的，它允许了加密货币的存在，这可能最终会招致灾难。中国政府禁止加密货币是对的，这值得美国政府借鉴，我们不该一错再错。提问：比特币怎么样？您会卖空吗？查理·芒格：我不会。在我的生命历程中，我只有三次卖空行为，都是30年前的事情了，其中一次是货币，另外两次是股票交易。有一次卖空股票给我造成了很大损失，而一次卖空货币帮我挣了很多钱，大概8亿美元，虽然我最后挣了很多钱，但卖空绝不是一件好事情。开市客是一个非常完美的公司我不会卖出它的股票提问：你喜欢开市客(Costco)公司的经营模式，它的护城河会长期存在吗？查理·芒格：开市客有非常强的成本控制能力，我们觉得没有任何公司能够阻挡开市客的发展势头。开市客现在的市盈率是40倍左右，算不上便宜。开市客是一个非常完美的公司，有非常好的未来，还有很好的文化、很好的员工。我喜欢关于开市客的一切，我是它的崇拜者，我对它上瘾，我也从来不会卖它的股票。对股票回购加税是在占企业的便宜提问：拜登总统提议将企业回购股票税从1%提高到4%，您对此怎么看？查理·芒格：强烈反对。对股票回购加税，就像是在盗窃公司辛苦赚来的钱，占公司的便宜。我主张做符合道德的事情，政府和企业都应该通过体面的方式去挣钱。在某些方面，我赞同拜登总统的做法，但在股票回购加税这方面我是反对的。提问：伯克希尔进行了很多大笔回购。您对此是如何看的？查理·芒格：过去三年，伯克希尔做了很多回购工作，有些可能是出于税务方面的考虑。这(回购)对我们的股东是有好处的。持有伯克希尔股票超过20年的投资人一定会有一个不错的回报提问：近日有文章称，持有伯克希尔股票的人正在承受着压力，但据我了解伯克希尔是个大的公司联盟，一个公司出现问题，另一个公司或部门可以对它提供帮助，您是不是可以给我们股东提供一些信心，不要让我们的股票出现大的问题。查理·芒格：我认为伯克希尔的股票在很长时间内都不会出现大的问题，在目前的价格背景下，你(投资者)是可以用高价出卖股票的。但就我而言，考虑到所有的因素，我认为目前伯克希尔的股票定价还是非常合理的，伯克希尔的股东从长期来看都是比较安全的，不用太担心它会有什么困难。持有伯克希尔股票超过20年的投资人，一定会有一个不错的回报。提问：伯克希尔股价是否存在着潜在的压力？查理·芒格：我认为它(伯克希尔的股价)在一定区间内会出现一些波动，当前美国政府对企业是存在一定不友好的。随着税务的上升，投资行业的未来会出现越来越多的困难，这是很自然的，但我并不是很担心这些问题，毕竟我年事已高。芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼提问：您已经99岁了，身体依然健康，可不可以分享一下长寿的秘诀。查理·芒格：我有一款非常喜欢的花生酱糖，我并不想给我的产品(注：此处指伯克希尔旗下喜诗糖果)做广告，但这款花生酱糖确实很好。提问：大家也很想了解您的日常习惯，比如您是否会做锻炼？查理·芒格：我很少锻炼，年轻时，当我还在部队的时候，曾做过一些锻炼，但我很少会刻意去锻炼，可能偶尔会打个网球。提问：有没有想过，去改变这个习惯？查理·芒格：没有，我想每个人的人生历程都是不一样的，每个人的习惯也是不一样的。提问：您每天起床后会做什么？在您100岁生日时您最想做什么？查理·芒格：我每天一起床就要坐轮椅，但我并不喜欢这种感觉。罗斯福的最后12年也是在轮椅上度过的，我其实并不想像他那样。提问：您在1995年做过一个关于人类误判心理学的演讲，您曾表示：随着年龄的增长，有些人类的倒退是不可避免的。当时您71岁，现在您已99岁高龄，您还依然坚持之前的观点吗？查理·芒格：有些人年纪越轻会越精明，像施罗德。我现在也衰退了很多，但大部分事情我依然能够应对自如，我认为对于我的年纪，这是很好的结果。利率增长是必然的投资者要学会去适应高利率提问：再来聊聊投资吧。您觉得当前的高利率会对投资有什么影响吗？查理·芒格：毋庸置疑，现在利率已经很高了，它对股价是不利的。但利率增长也是必然的，我们不应该长期处于零利率的环境，投资者也应该学会去适应高利率。所有的事情都不会一直顺风而行。当前通货膨胀率也很高，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。提问：我们的通货膨胀总是不断出现，之前比较严重是上世纪70年代的保罗·沃克时期，现在是不是也需要借鉴保罗·沃克当时的做法呢？查理·芒格：我对长期的预期还是比较乐观的，但短期来看确实会有一些波动和困难，当然我也并不清楚具体会出现哪些问题。我们并不能完美的避开所有困难但要对未知的困难提前做准备提问：我们是不是应该继续提高债务额度？当前有很多因素在较量，我们应该如何应对？查理·芒格：当你回看世界民主史，你会发现其实失败重重。在我的有生之年里，我认为最坏的事情就是德国独裁者希特勒的上台。希特勒的上台是世界大衰退后的一个产物，之后的“二战”也波及到了美国国民。未来，我们也并不能完美的避开所有困难，但要对未知的困难提前做准备。政府也会做一些事，有些是对的，有些也不一定对，当然我还是觉得美国政府做的很多事情都是非常好的，很多方面我对我们的政府还是充满自豪的。比如对“二战”的态度，在我们取得胜利后，并没有去惩罚德国和日本，相反还给他们提供了很多帮助，比如出资帮助他们重建，这就是我们国家做的比较好的一个方面，对于整个人类来讲都是一件好事。但未来，我们也不能排除坏事的发生，毕竟谁都会犯错。提问：有位德国的股票分析师谈到，很多股票的报酬是公司常见的激励报酬，有些公司用收入的20%来作为股票报酬，您怎么看待这种做法？查理·芒格：美国的公司有非常好的激励机制，但一些公司的做法确实有些激进了，这其实也是人性的一个表现。我赞同公司使用这种基于股票的激励机制或报酬机制，激励每个人工作的积极性，但这样也会导致收入看上去过高，但这就是人性。我想说，开市客公司的报酬机制就是非常完美的，他以一个比较适当的股票百分比来做报酬机制。而高科技公司则会发行一些股票，有时候会给人造成一种错觉。美国一些公司的报酬机制显然是不太合理的，但其实在早年间，我们的风气还是比较好的，这种不合理情况的发生，多在最近50年。现在大家都想要更高的报酬机制，尤其是高管层面，这是一个不好的做法，非常令人憎厌。如果继续下去的话，文明是会灭亡的。但我确实也没有更好的建议去纠正这个做法，这是一个非常困难的问题。马斯克是个非常不同寻常的人除了比亚迪没有公司能比特斯拉做的更好提问：您觉得马斯克拥有了推特，将对美国整个社会带来什么影响？查理·芒格：我并不用推特，所以对于这个话题我也没有很好的判断。马斯克很有才华并且很特殊，但我不会买入或者卖出他持有公司的股票，我只是认为他是一个非常不同寻常的人。马斯克对特斯拉的一些做法很好，我认为除了比亚迪，没有公司能比它做的更好。但像马斯克这样的天才，有些方面还是做不过比亚迪，他与比亚迪竞争并不容易。提问：有问题谈到，世界人口从您出生至今已经翻了4倍，您觉得人口的增长对人类是一个威胁吗？查理·芒格：人口问题有时会造成大的灾难，随着世界的繁荣发展，可以看到，比如中国，生育率在逐年下降，日本已经出现了人口短缺。当前，世界人口尤其是发达国家的人口，已经达到了极限，马斯克好像也说过同样的话，其实人口的萎缩才是对人类的威胁，这也是我为什么会说有时候马斯克是个聪明人。不会投资迪士尼这类公司技术发展对公司业务带来很大挑战提问：您怎么看迪士尼？它是好的投资标的吗？查理·芒格：我们没有买过迪士尼的股票，但迪士尼是家很有意思的公司，它的所有业务都比以前更困难了，现在技术的发展已经完全改变了世界。我觉得体育界的ESPN和迪士尼有些类似，现在的业务也在变得越来越困难，电影行业也是一样，都不容易。我不太会投资这类公司。提问：2022年，密苏里州一名女性在一场特殊汽车索赔案中打赢了官司，获得了GEICO汽车保险公司高额的赔偿金，您认为密苏里法庭的判决正确吗？查理·芒格：并非每个法庭的判决都是正确的，有时候法庭的裁决确实令人气愤，这也是为什么我们有上诉法庭，对于一些疯狂的判决，上诉法庭是有不同意见的。提问：您认为这个判决是疯狂的？查理·芒格：是的。提问：有人对伯克希尔与3G资本，卡夫食品与3G资本的合作业务兴趣颇高，您对这种合作关系怎么看？查理·芒格：有的交易是好的，也有的交易是不好的，伯克希尔也是一样，但这笔业务还是非常不错的，不过他们的工作方法最近并没有生效，这就是生活，没有那么简单。提问：这个问题也是关注伯克希尔的。伯克希尔对埃克森美孚石油公司的加仓是否是长期的？查理·芒格：这是个好问题。我认为通过西方石油和埃克森美孚的持仓，在二叠纪盆地(注：又名西德克萨斯盆地，有丰富的页岩油天然气资源)上有高仓位投资是很好的事情，我很喜欢这种高仓位的投资。很多时候人们更愿意做短期的投机而不是长期的投资，但我想说，在盆地上拥有这样的投资是非常好的。我只能教别人几乎人人皆知的知识有点类似于把一个人从悬崖边拉一把提问：芒格先生，您认为目前在美国有系统性的种族主义么？查理·芒格：当然，我认为是有的。在人类历史上，存在很多对一部分族群歧视的情况，但我认为在我的一生中，这种情况已经好转很多了，种族主义在下降。提问：您认为未来25年气候变化会对保险业产生影响吗？你们会提高伯克希尔公司的保费么？查理·芒格：我不确定我是否擅长回答这个问题。尽管气候变化是件严肃的事情，但我认为它实际会造成的影响可能会比人们想象的小很多。所以我觉得可能还不会影响我们去调整保费，我还会再等等看。提问：这个问题来自一位在印第安纳大学教授个人理财及公司金融课程的老师。您觉得应该教学生哪些知识，以便他们拥有基础和常识，从而在以后的生活中有效地处理他们个人或公司的财务问题呢？查理·芒格：良好的判断力至关重要。如果一个人判断力不足，可能会做出一些不太合理的决定，产生一些不好的影响。所以我的建议是要持续地学习，不断地改进自己。我曾经说过，我只能教别人几乎人人皆知的知识，有点类似于把一个人从悬崖边拉一把，也许我会教那些愿意学习并且能够学习的人知识。但我不擅长教那些还未入门的人知识。顺便提一下，大多数教育的运作，其实是不断筛选人才，有些人无法跟上进步，最后就被淘汰了。我昨天还曾与一位优秀的法律教授交谈，他在著名的法学院当教授，他们总是有能力带领优秀的学生进步更多，却无法把笨蛋变得聪明。常言道，傻气长存。人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望提问：在许多企业家或名人看来，人必须有远大的梦想。但您却说“幸福生活的秘诀是降低期望值”，能就这句话再展开谈谈么？查理·芒格：确实，你当然要尽可能努力地一步步向上，去争取更多成就，这是生命的奥秘。但是总有些人会因此陷入情绪困境。毕竟每种成功背后可能都有着一千次的失败。如果你做出了一些不切实际的承诺，结果是一次又一次地失败，那么别人也会因此而讨厌你。我们这些小小生命彼此相遇，人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望。提问：一位来自中国的投资者想请问您，在疫情防控措施放开之后，对于老年人有哪些健康和安全的建议？查理·芒格：我之前也感染了Covid-19，但我的症状很轻，尽管检测呈阳性，也只是流了大概10分钟的鼻涕就好了。然而相对于新冠大流行，我觉得对老年人而言，尽量避免摔倒更为重要。我有一些年纪比较大的朋友都是因为摔倒而离世。我的一位好朋友平时使用拐杖，我大概用了6年半的助行推车，它很好用，这期间我从未跌倒过，现在我还买了辆轮椅。我给老年人的建议就是要谨慎，别摔倒。为伟大的企业买单伟大的才是好的提问：您给巴菲特提供过一个很好的建议，就是要用好的价格买好的公司，这改变了巴菲特的一些投资理念，而不是像原来一样到处捡烟蒂。查理·芒格：曾经有一段时间遍地是果实，你很轻松的就可以以便宜的价格在果园里买到好的东西，但这种情况后来消失了，然后就出现了业绩衰退。本·格雷厄姆(Ben Graham)一生中赚的所有钱的一半以上都来自1只股票。那只股票就是GEICO(政府雇员保险公司)。所以你看，他教给我的事就是他如何变得富有。在我看来，这就是应该为伟大的企业买单。伟大的才是好的(Greatness is good.)。投资首选好公司再考虑好管理层提问：当您给一个公司做潜在投资估值的时候，更看重公司本身还是管理层？或者您会首先考量哪些事情？查理·芒格：我觉得公司是排在第一位的，然后是管理层。如果我们只投资好的管理层，但是公司不是很好的话，我们不会取得现在这么好的成绩。提问：如果一个好的公司却有不好的管理层会怎样？查理·芒格：像可口可乐，在曾经在很长一段时间内都被一个不好的管理者运营，但它的盈利能力依然很好，这就是为什么我要投资好的公司。可口可乐最辉煌的时期是在25年前。提问：对公司管理层性格和能力的评估，您有什么经验？查理·芒格：每个人都会犯错，在我的生活中，让我最感慨的就是IBM的崛起和衰退，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但过去10~15年，随着竞争对手苹果、谷歌的崛起，IBM的衰退是不可避免的，柯达也是一样，在数字摄影出现后，柯达也出现了衰退。比尔·盖茨曾说过，当真正具有颠覆性技术出现时，新的技术很容易会完全代替旧的。对一个成功很久的企业来说，改变业务模式和思考方式是很难的。但我们的Daily Journal公司，还是会不断去应对新世界的，尤其是报纸行业的不断变化，我们正在给法庭做自动化软件，这是另外一个完全不同的行业。。提问：您曾说过，“你不需要投资很多东西才会富有”。那么，您会长期持有一只股票吗？现在您会选谁进行这个操作？查理·芒格：一个好的仓位很重要，如果遇到一个好的公司我们肯定会持有很长时间。现在的话，很多好公司都是不便宜的，美国一些好公司的市盈率一般都到了25倍甚至是30倍，这其实是有一定风险的，如果一步走错就会损失很多。尽管有些好公司的价格还可以，但是并不多。在这种情况下，95%的美国基金经理我都不想让他们给我工作，因为我觉得太难了。美国现在的401K计划实现正收益的比例是远远低于5%的，这是非常罕见的现象。提问：每个人都会犯错，您偶尔也会犯错，这会在实际行动中产生警示作用，从而导致一些好想法会搁浅，您从去年到现在摧毁了哪些好想法？查理·芒格：我摧毁的都是坏想法。比如当互联网兴起的时候，我被网上零售这种模式震惊到了，所以我会很关注相关的公司。但对于阿里巴巴，可能是我之前过高的估计了它的回报率。我必须要承认我自己的错误，这对我自己也是有帮助的。美国的医疗体系有很多浪费我不想回答谁会执政的问题提问：在上次股东会上，您谈到了医疗系统。您对美国的医疗补贴、英国的单一支付体系等都是怎么看的？查理·芒格：很多公司包括摩根大通银行、亚马逊等，都在纠正美国医疗体系的一些问题，沃伦也在想办法，因为我们目前在医疗体系方面确实有太多的浪费。提问：如果要您选一个2024年的执政者，您会选谁？查理·芒格：我不想回答这个问题。提问：您说非常钦佩本杰明·富兰克林，为什么呢？查理·芒格：他是个天才。在很早以前，美国还是很弱小的，很多人生活贫困，他父亲的主要工作是处理已死亡动物的尸体。但他在接受小学教育之后，就通过自我学习成为国家最好的缔造者之一。他有很高的智商，不断地去创新，包括发明了近视眼镜，我现在戴的(眼镜)就是他发明的。他还为国家做了很多事情，包括很多国家规则的制定等，从而造就了现在的美国。所以，我觉得我们很幸运有他这样的领导者。《穷查理宝典》“中国版”已经在做了延迟满足让成功的几率更大提问：您会不会再出版一本新的《穷查理宝典》？查理·芒格：现在已经在做了，是一个中国的、网上的版本。这不仅仅是因为中国人多，还因为一个成功的老年人在儒家思想的社会，可以赢得更多的尊重。提问：到了您这个年纪，已经积累了巨大的财富，您现在还会延迟满足吗？对于年轻人，您会有什么建议？查理·芒格：我现在的年龄确实大了，但我还是延用延迟满足的做法，这个行为方式没有年龄限制，适用于任何人。我们都在找各种机会、用不同的方式来享受生活。这(延迟满足)有的是天生的，有的通过后天也可以学到。提问：您是天生还是后天养成的？查理·芒格：我很早就学会了延迟满足。小孩子爱吃棉花糖，如果愿意多等一段时间，就可以吃更多的棉花糖，愿意花多一点时间、多吃更多棉花糖的人在日后取得成功的几率更大。我很幸运，我天生就掌握了这种技巧，没有人教我。要对股东忠诚，即便他们已经去世提问：沃伦·巴菲特是一个“学习机器”，除了这个品质外，您认为，沃伦还有哪些品质使他成为世界上最伟大的投资者之一？查理·芒格：沃伦不仅是一位非常好的思想家，而且他还是一位很好的学习者。沃伦和我很幸运，在很早的时候，我们就有了很多股东，他们很信任我们。我们在他们之间建立了良好的信誉。我们对他们很忠诚，即便他们中很多人已经去世了。提问：关于格雷格·阿贝尔(Greg Abel)，您怎么评价他？他是一台“学习机器”吗？查理·芒格：格雷格是一个很好的商业领袖，无论是作为思想家还是实干家。而且他非常擅长领导其他人完成工作，他是一个非常了不起的人。我们很幸运有格雷格在为伯克希尔工作。他也是一个“学习机器”，像沃伦一样一直在学习新鲜事物。有关格雷格的一件趣事是，他比沃伦更擅长一些事情。沃伦知道这一点，他不断的引导格雷格做的更完善。伯克希尔运转得很好，我们很幸运有一个工作和身体状态很好的92岁老人。当然，我们也很幸运能有一位像格雷格这样的CEO。格雷格正试图像监管机构一样管理所有公用事业的业务，这是一种聪明的思维方式。提问：您的意思是，这是一种很好的信念？查理·芒格：是的，为什么不是呢？如果你希望别人以这个方式对待你，你也需要这么做。这是黄金法则，我不认为这么做的人还会失败。一个良好的文明财产私有且可以自由交易提问：您认为我是在67岁时领取社会保障金，还是等到70岁时再领取，届时每个月会领取更多？查理·芒格：我不能为你做选择，这要看情况而定。如果你知道你很快就会死去，那就去领取保障金吧。如果你觉得你会活很久，则会得出不同的选择。大多数身体健康的人，一般都会推迟领取社会保障金，以便以后能拿到更多的钱。提问：在繁荣周期和萧条周期中，一个好的政府应该为经济增长做什么？查理·芒格：几乎每一项都是必须要做的。要尽量提高人均GDP，并使私有财产掌握在私人手里，然后通过自由交换，使文明发展、经济繁荣。在良好的文明中，大多数财产是私有的，而且可以自由交易。例如你喜欢小提琴课，而我需要你的钱，我们就可以做一笔交易，这对于我们双方都有好处。据我所知，在世界历史上，从原始社会发展到现代文明，都在遵循一种方式，即“财产私人拥有，而且可以自由交换”。顺便一提，我只是说了一些显而易见的事情，但大多数教育中并没有教过这些道理。理解了“所有公司都会消亡”后我成为了更好的投资者提问：在担任伯克希尔·哈撒韦公司副董事长的历程中，最让您印象深刻的事是什么？您是如何通过这些事，成为更好的“学习机器”的？查理·芒格：我印象最深刻的事是公司的消亡，一个商业世界和自然界几乎是一样的，很多动物、很多物种都会消亡，它们都在遵循着自然界的规律。所有事物都有更替，这是自然规律，很多企业都走在消亡的路上。例如柯达公司，它曾经是世界上最伟大的品牌之一。我们每个人都会用到胶卷，但它突然从世界上消亡了。事实上在一定范围内，所有事物都会消亡的。我年轻的时候没有意识到这一点。再例如施乐公司，它看起来会永远存在，也已经存在了很长时间。我想，这些公司在我老了的时候还会在吧，但事实上其中很多都已经消亡了，没有一家公司是永恒的。再例如有些伟大的百货公司，他们是整个社区最重要的构成部分，为居民提供日常生活所需商品，它们看起来会永远存活下去，但最后也都关门了。一旦我理解了这一点，我就成为了一个更好的投资者。我和沃尔玛的道格·麦克米兰(Doug McMillan)交谈过，他的钱包里，几十年来一直装着顶级零售商的名单，可见他一直生活在恐惧之中，担心沃尔玛会被颠覆。曾经，IBM在智能制造领域拥有非常领先的地位，但现在它成为了所有智能制造公司中的一家而已。所以公司会有兴衰更替，即便企业管理人很有才华也很勤奋。耐性、延迟满足、兑现承诺会改善你的资源和机会提问：您最钦佩的人是谁？查理·芒格：我可能会说，开市客的吉姆·塞内加尔(Jim Senegal)。他没有上过沃顿商学院，也没有上过哈佛。他18岁就在一家商店里工作。现在做到了开市客的CEO.他一生都在做生意，他太擅长做生意了。提问：生活中什么品质对您帮助最大？查理·芒格：很简单，答案是理性。如果你不发疯的话，你已经比95%的人可以做得更好了。另外，你要有耐心，要懂得延迟满足，并且不做疯狂的事。还要尽量兑现你对他人的承诺。然后，你就会极大的改善你的资源和机会。事实就是如此简单。提问：为什么很多人没有这样做呢？查理·芒格：这是一个有趣的问题，我不认为孩子可以自动做到这一点。假如你有10个孩子，有一些会做的更好，而有一些就会做的不太好。提问：拥有成功和财富后，或者随着年龄的增长，会更难以坚持理性吗？查理·芒格：我认为这是很难的，但如果你很年轻，再勤加练习，你会变得更好，但这绝非易事。如果问你一个问题，投资100万美元买一只股票，你会买哪只？没有收入，只能通过这一只股票来满足生活开支和精神世界的花费。我认为很多美国人都不知道如何回答这个问题，他们甚至不知道从何开始。我经常向身边的人讲，无论你现在的生活是什么样的，年龄和财富的增加，都会让你更加向这个趋势(坚持理性)靠拢。今天早上醒来，我还在想我买裤子一直很节省，这个习惯在我的脑海里已经根深蒂固了，我没办法改变，我一直都是这样的人。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":628889119,"gmtCreate":1673013790531,"gmtModify":1673014022940,"author":{"id":"3506509089469805","authorId":"3506509089469805","name":"大耳朵Ears","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b2f85cc68cf636aa2ce111d8b2ebe575","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3506509089469805","authorIdStr":"3506509089469805"},"themes":[],"htmlText":"点赞 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Beyond。这家公司其实早就应该破产了，但是由于新冠期间资金的充裕（政府和私人），所以一直苟活着。看了华尔街日报的报道，有3个原因导致公司决定申请破产：1，再也没法融资；2，供应商不接受欠款；3，销售数据下降。这件事情就暗示着，随着<b>当前美国利率高企，私人融资环境紧张，全球消费都在降级，那么会有更多公司进入破产。电动车行业百花齐放不是常态，早就应该要有破产。</b></p><p><b>特斯拉选择在这个节骨眼上来打价格战，就像利用大盘下跌的时候，去做空有问题的股票。</b></p><p>对于绝大部分电动车企来说，现在正处于烧钱上产量的阶段，当然还有一些新的造车公司钱花了很多车还没造出来。但是特斯拉的产量已经上去，毛利也高，现在不打价格战难道等竞争对手都羽翼丰满再来打吗？</p><p>对于特斯拉来说，毛利率会下来，产量会上去，现在去就纠结“卖1辆车赚2块钱或者卖2辆车赚3块钱”哪个估值高没有太多意义，当下这个口，多头没有信心，空头信心爆棚，媒体又喜欢写特斯拉负面新闻，散户会更加信心不足。特斯拉采取的策略是自损100伤敌10000，现在大家的目光只集中在自损100上面，特斯拉短期股价必定难看。</p><p>昨晚港股市场中概电动先跌，可能跌幅还不够。特斯拉这个降价措施，没有任何一家电动车扛得住，不再是交付量问题，而是生存问题。跟着特斯拉一起降价，自己就是赔本生意，不跟着特斯拉一起降价，那交付量要暴跌。别说卖情怀了，经济利益面前，大家都会选择质优价廉的产品。除了电动车厂商，传统油车厂商也会如坐针毡。</p><p>当年<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>面对市场消费下滑的时候，也推出了低价版iPhone的策略，这一招直接把iPhone的销量拉上去了——当时资本市场也是关注iPhone的销量，和今天关注特斯拉的交付量一样。最后证明苹果这个举措非常聪明，好多安卓手机厂商都被逼死了。今天的特斯拉无疑是在复制苹果当年的策略。</p><p>不要去纠结特斯拉还会跌10%还是20%，更应该思考电动三宝是跌30%还是50%。当然，如果价格大战持续，那么国内主管部门约谈是有可能，特斯拉即使只降价2次，对三宝的生存就已经构成了危险。当中国人发现可以用买安卓手机的钱买苹果手机，谁还会去买安卓手机？特斯拉的降价策略应该会扩展到全球，现在老外传统车厂还在烧钱研发或者修厂房，进度比三宝还落后，生存更是令人担忧。</p><p>马斯克做了他这半年来最正确的事。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎锐评 | 马斯克做了他这半年来最正确的事</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>之前，我先说下日本央行。前段时间日本央行把10年利率的上限提高，全世界的经济学家都在说日本央行变鹰了，只有我在说日本央行继续放水。很多朋友给我分享了第三方的分析，我的第一句话就是，没有一个分析说出来日本央行为什么要变鹰，动机都不分析怎么能说服我。昨天日本央行表态，不着急调整利率，最近日本央行还增加了债券回购。我们从汇率更能看出问题，下图红圈是日本央行12月20日宣布调整10年利率市场惊吓了市场，目前的日元汇率基本上收复了大部分失地。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1cd31792877e60cb8c188ee0eea7a69\" tg-width=\"1866\" tg-height=\"815\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>有时候市场就是会一致性错误认知，市场也会跟着错误的方向走，但是经过一段时间之后，市场还是会找准方向，但这个时间有时候会比较漫长。</p><p>特斯拉在中国宣布大幅降价，惊吓了全中国和全世界，现在特斯拉股价盘前跌6%。这个消息无疑会刺激特斯拉的空头再次出动，多头情绪崩溃（如果今天股价破100，那会再一次引发恐慌）。逻辑很简单，卖不出就要降价，降价就是不好的事情。特斯拉股价将继续承压，但我认为马斯克做了他这半年来最正确的事。</p><p>昨天有新闻说一家美国公司准备申请破产，Bed Bath Beyond。这家公司其实早就应该破产了，但是由于新冠期间资金的充裕（政府和私人），所以一直苟活着。看了华尔街日报的报道，有3个原因导致公司决定申请破产：1，再也没法融资；2，供应商不接受欠款；3，销售数据下降。这件事情就暗示着，随着<b>当前美国利率高企，私人融资环境紧张，全球消费都在降级，那么会有更多公司进入破产。电动车行业百花齐放不是常态，早就应该要有破产。</b></p><p><b>特斯拉选择在这个节骨眼上来打价格战，就像利用大盘下跌的时候，去做空有问题的股票。</b></p><p>对于绝大部分电动车企来说，现在正处于烧钱上产量的阶段，当然还有一些新的造车公司钱花了很多车还没造出来。但是特斯拉的产量已经上去，毛利也高，现在不打价格战难道等竞争对手都羽翼丰满再来打吗？</p><p>对于特斯拉来说，毛利率会下来，产量会上去，现在去就纠结“卖1辆车赚2块钱或者卖2辆车赚3块钱”哪个估值高没有太多意义，当下这个口，多头没有信心，空头信心爆棚，媒体又喜欢写特斯拉负面新闻，散户会更加信心不足。特斯拉采取的策略是自损100伤敌10000，现在大家的目光只集中在自损100上面，特斯拉短期股价必定难看。</p><p>昨晚港股市场中概电动先跌，可能跌幅还不够。特斯拉这个降价措施，没有任何一家电动车扛得住，不再是交付量问题，而是生存问题。跟着特斯拉一起降价，自己就是赔本生意，不跟着特斯拉一起降价，那交付量要暴跌。别说卖情怀了，经济利益面前，大家都会选择质优价廉的产品。除了电动车厂商，传统油车厂商也会如坐针毡。</p><p>当年<a 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