2022年6月7日，一则AMD和蔚来“合作”的广告刷爆了朋友圈，作为蔚来车主的我们难掩内心的激动纷纷转发起这条“广告”起来。2022年6月8日，蔚来马麟在微博上的一条转发彻底引爆了整个科技圈。我先是感到惊讶，作为科技界中当之无愧的巨头AMD居然“蹭”起了还是“萌新”阶段的蔚来。接着就是感到疑惑，马麟有必要这么强硬吗？然后就是充满愤怒，这位马麟同志好像真的不了解AMD在科技圈的地位，AMD犯错在先，没得洗，但是得多低情商才能在微博这个公共平台上去“硬刚”呀，难道今后都不要和巨头合作了？贵公司也有许多微博账号，难道不明白微博账号都是外包消息有滞后的道理吗？不出所料的打自己脸了。当初的硬气去哪里了呢？“不打不相识”这句话只适用于马麟您自己，我们玩微博的车主都认识AMD，认识AMD的都不一定认识您蔚来。好了现在通过您的一系列操作，微博网友们又看蔚来笑话了。----------------------------2022年6月23日，“蔚来ET7测试车坠楼导致两位测试人员罹难”的新闻又刷爆了全网，作为蔚来车主看到这则新闻真的非常非常难受，在哀悼的同时也不免的被亲朋好友“关切”的一整天。在这场事故发生后的24小时后，蔚来官方微博终于做出回应，如下图不出所料的又上了热搜，评论里除了个别表示哀悼就是批评蔚来的冷血，真的除了冷血还是冷血，甚至让我们这些一直深信蔚来的车主都开始怀疑蔚来的价值观出现了问题。你以为结束了？马麟的骚操作开始了。在车主和网络的狂轰滥炸之下，蔚来终于顶不住压力，修改了官方微博的事故声明。但是！但是！但是！这份看似更合理的声明，居然是原封不动的从车友群复制！马麟，您可真的太牛逼了，作为蔚来企业传播高级总监的您水平竟然还不如一位车主，不如车主也就算了，您居然能一字不改的复制，我真的除了佩服还只能是佩服。事情还没呢，深夜马麟又在车友群发声了，最后说了一句“水军搞不倒我”又引爆

这是一个 voluntary delisting（自愿退市），注意哦，不是 Private transaction（私有化），也不是 open-market purchases 公开市场回购，更不是 public tender offers 公开出价收购。这个区别很大，因为自愿退市是没有 Floor price 底价的。只有有了股东决议，就可以摘牌了。所以期望有回购价的，应该要失望了。2、如果没通过怎么办？会不会通不过，当然会，只要重要股东不同意，比如 Uber，软银等。但如果不通过怎么样？不通过也很惨。因为，如果不通过的话，那就一直吊着了，后面可能就等着被 NYSE 强制退市了。为什么？因为如果这次不退市，没达到我们监管的要求，那后面 PCAOB 的审计也肯定通不过的，因为我们监管也是不会同意给的。这样就不是自愿退市了，就变成强制退市了。所以，如果这次没通过，对公司和股东也很惨。3、退市之后呢？退市之后，滴滴有可能走 OTC/粉单市场，类似瑞幸这种。瑞幸在粉单市场的流动性其实还不错的，我想滴滴的股东肯定也是希望如此的。其他的路，目前来看，很难。如我之前预期，滴滴在香港上市是很难的，香港的监管再傻，也不会给自己引一个大雷（后面投资者 sue 港交所就更好玩了）。所以，滴滴其实没太多退路，只能要么好好谈，要么老老实实的把业务完全合规化。4、中小投资者怎么办？对于一般中小投资者，拿起法律的武器，维护自己的权益，或者干脆远离。至于法律的武器有没有效果，这个很难说。毕竟滴滴上市的时候，在招股书里是披露过很多风险的，包括退市风险、数据安全和合规风险的。所以要找到它的漏洞，还是有点难的。至于明知监管会惩罚，还强制上市，造成中小股东利益受损这个，说起来是这样，但如何举证是个大问题。$滴

近日，蔚来发布了2023年第一季度财报，其一季度营收达到106.7亿元，同比增长7.7%。虽然面临毛利率不高等窘境，但能从今年一季度激烈的车市价格战中实现“突围”， 并连续四个季度营收突破百亿元，侧面说明了蔚来的基盘仍然比较稳。 说到蔚来的“稳定”，可能有些人不以为然，还会拿蔚来近两个月的交付量来做文章。但如果仔细研究蔚来目前的产品规划节奏和企业的发展理念，会发现其中有迹可循。 首先，蔚来的交付表现与产品代际切换息息相关。自2022年3月起，蔚来就陆续开启了其第二代技术平台ET7、ES7、ET5三款车型的交付。从第一代技术平台过渡到第二代技术平台，蔚来要做的是将整个生产平台进行切换，给用户带来更先进、智能的产品体验。 想要创新和突破，必然会付出“代价”，蔚来付出的“代价”也很明显。为了避免两代车型同时在售， 蔚来在2023年开始就逐步停售了第一代技术平台车型，同时，第二代技术平台车型差不多在今年二季度才开启上市交付，于是在新车型上市交付之前，蔚来在售车型较少，销量出现短暂下滑。   另一方面，蔚来锚定了“长期主义”的发展战略，在整车研发与智能制造、销售与用户服务、加电基础设施建设等方面进行超前布局。尤其是换电站的建设，这被蔚来认为是能够提升用户体验的重要一环。根据蔚来的规划，今年将新增1,000座换电站和10,000根公共充电桩，到2023年底将累计建成超过2,300座换电站、超过24,000根公共充电桩。 制造、服务、加电方面的投入，都构成了蔚来的“隐性价值”根基。相比通过配置堆砌等手段带来的显性价值，蔚来更希望通过提升隐性价值，不断巩固“护城河”，这也更有利于蔚来长期主义的发展。   下一步，随着全新ES6、全新ES8、ET5旅行版等8款第二代技术平台车型的陆续开售，相信蔚来也将凭借“最强产品阵容”，在今年下半年实现月均交付2万的目标。

AI成为科技“春晚”的主旋律，AI PC成焦点 一年一度的“科技春晚”——CES 2024国际消费类电子产品展览会即将于美国太平洋时间1月9日在拉斯维加斯正式举办。本次展会汇集来自世界各地的顶尖科技企业，展示他们在人工智能(AI)、汽车、机器人、增强现实(AR)和虚拟现实(VR)等领域的最新成果，将主导接下来一年整个消费电子行业乃至科技世界的风向。4300多家参展企业中有超过1100家企业来自中国。 2024年CES的焦点成功由电动车转至AI PC，英伟达、英特尔、AMD三大芯片巨头围绕AI主题推出一系列新品，继联想集团于去年12月首发Thinkpad X1 Carbon AI及联想小新Pro16 AI酷睿版两款AI PC产品之后，宏碁、华硕、微星、技嘉等知名品牌厂商也将在CES上推出了新一波AI PC及电竞产品。 AI PC产品的涌现，根据Sigmaintell预测，2024年将成为AI PC规模性出货的元年。其预计2024—2027年全球AI PC整机出货量开启高速增长，将达到约0.13、0.53、1.1、1.5亿台，未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。 AI PC概念，你最看好谁？ 英特尔：英特尔在CES 2024上发布全新的英特尔酷睿第 14代移动和台式机处理器系列，包括强大的全新HX系列移动处理器和主流的65W和35W台式机处理器。除了高性能的HX系列外，英特尔还带来了面向主流轻薄本的酷睿U处理器1系列，可以实现能效与性能的平衡。搭载英特尔酷睿U处理器1系列的笔记本将在2024年第一季度上市。 英伟达：全球最大电子消费展会CES开幕，英伟达发布用于个人电脑的新型消费级芯片，达成多项AI业务合作，当日股价大涨6.4%，创下522.53美元/股的历史新高。另据路透社报道，英伟达计划将于第二季度量产为中国设计的AI芯片H20，以符合美国的出口规定，H20将优先满足

3月31日，香港联交所上市公司柠萌影视（9857.HK）公布2022年度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入9.51亿元，经调整净利润1.42亿元，连续四年实现经调整净利润口径下的盈利。 受新冠疫情影响，柠萌影视的部分剧集制作及播出进度延迟，原定于2022年度内播出的剧集不得不延后至2023年，导致相关剧集的收入确认也将延后至2023年。在此背景下，公司的营业收入出现阶段性地回落。相关剧集《爱情而已》已于2023年3月27日播出。 不利环境下，柠萌影视坚持精品战略，制作并发行了版权剧《超越》《猎罪图鉴》《胆小鬼》和《二十不惑2》，4部剧豆瓣均分7.9分，为公司过往年度最高；原创微短剧8部，总播放量超5亿，其中5部达到平台流量分成标准，探索出平台定制、流量分账、C端付费、商务合作等商业化模式。 同时，公司积极拓展增长曲线，一方面加大海外发行拓展力度，相关收入同比增长超77%，另一方面加快推进IP衍生品开发，探索在音乐剧、有声书、NFT、剧本杀等领域的衍生及商业化。 展望后市，安信证券分析师预计，2023年的影视文娱行业监管环境将进入新的稳定期，加疫后复苏对供给侧的驱动，利好影视行业及公司的业绩恢复。给予柠萌影视2023年25倍PE估值，对应目标价为24港元，首次覆盖，给予“买入-A”评级。 版权剧：精品战略成绩凸显 自2014年成立以来，柠萌影视致力于进行剧集的投资、制作、发行、宣传、衍生授权等全价值链运营，主要业务线涵盖版权剧、内容营销、其他业务。2015年，公司引入腾讯作为战略投资人，截至2023年2月，公司共制作及发行19部优质剧集，其中17部为自主拥有版权的原创版权剧集，包括《小别离》《小欢喜》《二十不惑》《三十而已》等。 过去一年，在新冠疫情影响剧集制作及播出进度的不利局面下，柠萌影视坚持精品战略，制作并发行了版权剧《超越》《猎罪图鉴》《胆小鬼》和《二十不惑2》，打

据国际媒体报道，数字资产算力服务商和云算力服务商BitFuFu与特殊目的收购公司Arisz Acquisition Corp.（以下简称"ARIZ"）于美国东部时间2月29日宣布，双方已完成此前宣布的业务合并。业务合并后的上市公司为BitFuFu Inc.，其A类普通股和认股权证将于2024年3月1日开始在纳斯达克股票市场交易，股票代码为"FUFU"和“FUFUW”。 自2020年12月成立以来，BitFuFu在云算力服务领域已取得重大进展，成为机构客户和数字资产爱好者的服务提供商。公司业绩增长显著，收入从2020年仅逾10万美元飙升至2022年的1.982亿美元，并在持续增长，2023年上半年已达到1.342亿美元。截至2023年6月30日，BitFuFu拥有强大的算力基础设施，管理着约13.1万台矿机，算力达到15.2EH/s，分布在全球17个矿场。BitFuFu通过提供云算力和矿机托管服务组合，同时战略性地利用自有和租赁矿机进行云算力和自营挖矿，以优化业务策略并将风险降至最低，从而巩固其在数字资产算力行业的地位。 此次业务合并，BitFuFu的现有股东和战略合作伙伴，包括比特大陆和蚂蚁矿池，承诺领投合计7,400万美元的PIPE融资。 交易完成后，由创始人卢亮领导的BitFuFu管理团队将继续运营公司。 BitFuFu创始人兼首席执行官卢亮表示：“我要向所有股东、员工、合作伙伴和持分者表示感谢，他们在BitFuFu的发展历程中发挥了重要作用，是他们成就了这个里程碑。BitFuFu在纳斯达克上市开启了一个新的篇章，让我们能继续快速增长，并在数字资产领域拓展全球业务。作为一家快速增长的数字资产算力服务商和全球领先的云算力服务商，我们为机构客户和数字资产爱好者提供了更高效的算力能力。此次交易所获得的资金将推动我们的业务扩展，包括云算力、自营算力和矿机托管。在转型为上市公司的

相信很多人都意识到了，中国经济正在完成一场大升级，经济的上半场已经落幕，来到了下半场。随着“低空经济＋新质生产力＋数字经济”的概念不断被炒热，越来越多聪明人嗅到气息并提早布局了，阿里也不例外。 今天，全民都在等的阿里2024财年第四季度及全年业绩新鲜出炉了！财报发布前，$阿里巴巴-SW（HK|09988)盘中一度涨超4%至81.6亿港元，股价创去年11月中旬以来历史新高。 之前有综合商预测第四季度同比增长5.6%，达2198亿元，经调整净利润下滑4.2%至262亿元。不知道这次的阿里财报会带给我们怎样的表现呢？ 下面详聊一下阿里2024财报Q4业绩如何，以及重点说说聚光灯下的电商业务之外，这两年暗暗蛰伏的本地生活状态到底咋样。 基本盘够扎实，经营改善已到“next level” 阿里这次的财报，本地生活对增长和减亏的贡献不小。疫后消费和旅游业的复苏，给本地生活今年的市场竞争带来新机会，也给饿了么和高德创造长期的发展空间。 最新公布的财报显示，受季度内交易用户和购买频次显著提升所影响，饿了么订单增长强劲，同时带动本地生活集团季度内收入同比增长19%。 财报同时显示，受益于饿了么单位经济效益持续改善、到家业务亏损持续收窄，本地生活集团的亏损从上一个财年的131.48亿元人民币，进一步缩减至98.12亿元人民币，相比上个财年减亏超25%。 具体说说其中曾经的亏损来源大头饿了么——从FY22到FY24这三年，关键指标连续三年持续向好，减亏卓有成效，通过“高增长+高减亏”持续优化了经营效率。 都在说大环境不好，经济低迷的环境下，饿了么之所以能加速扭亏，一方面是因为“用户+商家+骑手”的基本盘足够扎实，同时饿了么与美团并坐外卖市场双雄地位的双寡头格局稳定。现如今，饿了么在UE为正的基础上到家增长的业务模式早已跑熟，本地生活的盈利前景未来不会输给美团到家。 另一方面，即时零售放大了饿了么

3月29日，复星国际发布了2022年度业绩，核心数据“有增有减”，市场各方看法不一。那么，复星国际的价值成色该如何看？我来简单聊一聊自己的理解。 财报显示，公司全年实现总收入人民币1753.9亿元，同比增长8.7%；归母净利润人民币5.4亿元，同比下滑94.7%。其中，净利润下滑主要由于去年国内疫情冲击和全球资本市场波动双重影响。 平心而论，我对复星国际的这个业绩并不感意外。2022年复杂的宏观环境是史上罕见的，企业很难独善其身，复星国际作为全球布局的平台类公司更是如此（所投标的公允价值缩水在所难免）；而2021年100.8亿元人民币的净利润数据又过于亮眼，拉高了基数，导致这次不那么醒目。 细想一下不难发现，去年的疫情、美联储连续加息等影响，其实是“一过性”的，后续大概率不会重演了，对复星国际的业务基本面形成压制的因素也就消除。当你站在南极点时，无论怎么走都是向北，经历了一场“完美风暴”的复星国际，业绩已站上了新一轮增长的起点，只是增幅大小的问题罢了。 “经营四圣”稻盛和夫曾说：越是艰难，越是蜕变的机会。我觉得，复星国际做得最正确的事，就是在去年最低谷期抓住了蜕变的机会，为债务、业务的全面优化打牢了基础。 3月29日，郭广昌发出了一封挺坦诚的《致股东信》，他提到：这一年，公司决定通过“瘦身健体”，专注于家庭消费产业，将有限的资源投身于更有成长性的赛道。财务层面，持续缩减债务规模，加强流动性管理，优化债务结构。 具体来看，复星加大了非战略性、非核心资产的退出力度，包括系统性处置钢铁板块资产，转让永安保险部分股权，沽清或大幅减持青岛啤酒、招金矿业、中山公用等。2022年，集团层面资产退出签约口径超过人民币400亿元，现金回流口径近人民币300亿元。这些举措，既带动了现金回流，又实现了产业聚焦。 下图是业绩会公布的最新的公司架构： 此前，市场对于复星的债务有质疑声，但从财报数据看

随着经济及科技的发展，近年来大量新业态、新模式涌现。在现今“知识密集型、智力密集型”社会中，持续学习已成为职场人解决生存问题、实现个人发展的重要部分，知识付费、短期技能课、线上训练营逐渐成为提升个人价值的重要手段。与此同时，新的生产关系和协作关系被催生出来，云端经济、在线教育、共享办公也给年轻人带来了发展新机遇，寻求副业、走上个体创业之路的人数激增。 瞄准这一社会需求，1月30日，美股上市公司百家云（股票代码：RTC）正式对外宣布，推出新一代知识交付工具「短训宝」。据官方介绍，作为一款轻量化但功能全面的知识交付工具，短训宝能够一站式解决内容创业者知识变现难题，同时满足线上教学、招生营销、学员管理等场景需求。 百家云CEO马义表示，公司从教育直播起家，在线上教学交互场景上有近十年的服务经验，在此期间，也帮助很多客户抓住了私域、直播等诸多行业机会。作为新一代知识交付工具，「短训宝」解决了当下自由创业、个人IP变现、知识付费的痛点，能够让教育经营变得更高效、更简单。希望这款产品，能为更多客户提高经营效率，让更多人享受到知识消费的新体验和新价值。 打造新产品、新场景：短训宝让知识交付更高效 短训宝主要以训练营（短期系列课）模式为基础，不仅可以帮助客户一键完成知识付费平台的搭建，实现直播、点播等形式的高品质线上课堂交付，还能帮助知识变现者做好统筹运营，在用户引流、线上开课、营销转化、商业变现及品牌推广等场景上达成更好效果。 相比传统的营销工具，短训宝能让知识变现者有更好、更专业的教学场景和服务系统；相比传统上课系统，短训宝能大大提高私域转化率和商品成交率，在督学、陪伴、营销上研发了更多独家特色功能。 基于对知识变现场景需求的深刻理解和产品实力，目前，短训宝已对外曝光了六项切中行业痛点的特色功能，并赢得了多家头部客户的认可。特色功能包括：快速区分直播间用户归属于哪个员工；未进入直播间用

数字资产算力服务商和云算力服务商FUFU.US（纳斯达克代码：FUFU）公布了2024年第一季度财报。报告显示，公司全年总营收达到1.444亿美元，较2023年同期的5,800万美元显著提升149.0%，这一提升主要归功于云算力业务和自营挖矿业务收入的增加。净利润同比激增1216.0%，达到3,530万美元，经调整后的EBITDA也跃升430.9%，达到4,990万美元。 截至2024年3月31日，FUFU.US的总算力（包括公司自有矿机和租赁矿机）达到28.6 EH/s，较上年同期的18.8 EH/s增长52.1%。托管能力从513 MW提升至644 MW，覆盖了三个大洲的29个矿场。 公司的业务模式主要包括云算力服务、自营挖矿、矿机托管和其他业务。财报显示，云算力收入达到8,150万美元，同比增长181.0%，这主要得益于新老客户的复购以及平均售价的提升。在云算力解决方案中，来自现有客户的收入从去年的2,810万美元飙升至7,600万美元，占2024年第一季度云算力收入的93%。截至2024年3月31日，云算力平台的注册用户数相比2023年同期的196,468 人增长了63.5%，达到321,184 人。客户通过云算力解决方案生产的比特币数量从2023年第一季度的1,370 枚增加到2024年的2,096 枚，增幅达53.0% 。 自营挖矿业务收入约为6,010万美元，同比增长117.0%，增长主要源自挖矿业务的持续优化和市场条件的改善，自营挖矿业务的平均哈希率同比增长了70.0%，以及所生产的比特币年平均价格同比增长134.0%。但由于挖矿难度的上涨，自营挖矿业务的比特币产量从去年同期的1,239枚减少到1,103枚，下降了11.0%。另外，比特币的平均开采成本从2023年同期每枚比特币21,908美元上升至39,182美元，反映了比特币价格上涨导致的算力采购成本和矿

面对2022年以来的股市表现不佳,加之黑天鹅事件导致不确定性上升,全球金融市场面临巨大压力，A股、美股股票市场受挫，而恒生指数深受美元加息和缩表的影响，受挫程度超过了A股及美股。继新冠肺炎疫情爆发以来，投资者情绪不稳，资产价格波动显著加大，回顾3月资本市场表现，美股3月中旬开始的反弹趋势有所中断，标普纳指近期小幅调整，A股经历了血雨腥风，沪深300下跌7.84%，创业板下跌7.7%。而港股自2021年2月以来持续下跌，恒生指数最大跌幅超过40%，恒生科技指数更是接近70%。随着俄乌冲突愈演愈烈，以原油为代表的大宗商品价格屡创新高，全球资本市场迎来一波恐慌式杀跌。A股和港股市场同时承受因资本回流带来的流动性冲击，伴随着美联储加息，美债收益率曲线出现倒挂，中概股摘牌风波，证监会发布《新规》利于中概股的风险偏好回升，整个3月呈现了一个“过山车”式的行情。经历了多变的3月，二季度更加充满着挑战和机遇，美联储最早可能在2022年5月份开始缩表，全球资本市场估值开始承压，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，A股业绩端承压，但政策和流动性可能超预期，整体来看第二季度市场并不悲观。面对接下来不确定性和不稳定性的因素，你认为美股、港股、A股，哪个股票市场会更早回稳？当下市场环境你的投资关注点在哪里？避险措施是什么？展望二季度的市场趋势，有哪些影响因素更值得关注？寻找市场“沧海遗珠”，你关注到的哪些股票在逆势上涨？各位虎友们可以畅所欲言，分享各自的观点。最近也看到很多不错的文章分享给大家，如有侵权，请联系删除：市场延续震荡行情，二季度静待花开 | 一周投研观点https://www.laohu8.com/post/619463351来源：@海银控股

美东时间7月20日，特斯拉发布了2022年第二季度财报。当然在意料之内，特斯拉Q2的财务数据的表现不尽人意，但是又超过了市场预期，这就很特斯拉。众所周知，上海的超级工厂在第二季度受到疫情影响，不过特斯拉依然给投资者交了一份差强人意却又值得肯定的财报。受财报影响，特斯拉股价大涨，截至7月27日美东时间收盘，涨幅6.17%。 一、狂奔的财报数据终于慢了下来 根据财报显示，特斯拉在2022年第二季度实现营收169.34亿美元，去年同期为119.58亿美元，同比增长43%，环比下跌9.7%，市场预期为168.8亿美元；净利润为22.59亿美元，去年同期为11.42亿美元，同比增长98%，不过Q1净利润为 33 亿美元，环比下降 30.3%，但是这已经是特斯拉连续12个季度盈利。 二、产能承压、复苏迹象明显 对于特斯拉来说，最不缺的就是需求，供不应求在特斯拉身上展现得淋漓尽致，排队买车、涨价也不买到车、提车转手高价卖出，这些现象已经司空见惯，就目前的情况来看，限制特斯拉股价再一次起飞的因素恐怕只有一个——产能！在第二季度，特斯拉累计生产25.86万辆汽车，交付25.47辆，去年同期分别为20.64万、20.13万，同比增长25%、27%，但是环比下降15%、18%，当然下降的主要原因是疫情导致上海工厂停工停产。目前特斯拉在全球共拥有4座超级工厂，毫无疑问，上海超级工厂是绝对的主力，美国总部加州老工厂基本上已经处于满产状态，因此德州工厂以及柏林工厂是特斯拉释放产能的关键因素。（1）加州老厂：特斯拉最早的超级工厂，特斯拉旗下四款车型都在这里生产，产能为65万/年，其中Model 3/Y 产能50万/年，Model S/X 产能10万/年。（2）上海工厂：特斯拉在大陆的第一家超级工厂，也是特斯拉在海外首个工厂，主要用于生产Model 3/Y，产能达到了75万辆/年。尽管在第二季度上海工厂遭

千呼万唤使出来，B站2022年一季度财报终于来了。我就迫不及待去B站官网把季报文件找来看看，直接上结论：变现不咋滴，超预期，当然是亏损继续扩大。一、整体情况：继续亏损，是认真的。根据季报显示，B站Q1营收50.54亿人民币，去年同期为39.01亿，同比增长29.56%；净利润为-22.84亿元，去年同期-9.05亿元，同比扩大152.38%；经调整后净利润为-16.55亿元，去年同期为-8.91亿元，同比扩大85.75%。虽然外部因素很多，面临的挑战也不少，但是B站Q1的亏损确实还是超出了预期，现在投资者对于互联网企业的容忍度已经大大降低了，盈利才是最关键的，尤其是在当下这个时机显得更为突出。其实从2020年疫情以来，B站的营收在不断的扩大，2020年Q1营收只有23.22亿元，到了今年的Q1已经增长到了50.54亿元，复合季度增长高达10.21％，增长速度还是相当快的，但是营收增长的同时，净亏损的增长似乎更加凶猛，由2020年Q1的5.39亿扩大到2022年的22.84亿元，复合季度增长高达19.78％。显而易见，维持B站10.21%的季度增长靠的是更大的亏损来维系的，这种增长方式能维持多久，或者说B站该如何实现盈利迫在眉睫二、多头并进：赚钱不易，步履维艰目前B站的营收主要包含移动游戏、增值服务、广告、电商及其他四个板块。在2022年Q1· 移动游戏业务营收13.58亿元，去年同期为11.71亿元，同比增长16%；· 增值服务营收20.52亿元，去年同期为14.97亿元，同比增长37%；· 广告营收10.41亿元，去年同期为7.15亿元，同比增长46%；· 电商及其他营收6.03亿元，去年同期为5.19亿元，同比增长16%。拆分B站的各个业务板块，可以看出维系B站的营收最大贡献便是增值服务，也就是我们通常所说的充值大会员，在2022年Q1占比中达到了40.60%，占据了B

3日上午，香港特区财经事务及库务局局长许正宇提出了港股通南向交易股票以人民币计价的实施建议，并介绍了政府的相关配套工作。消息一出，人民币柜台话题引发市场关注。 早在2011年，港交所便推出了“人民币单币IPO”及“双币双股”两种发行模式，其中“双币双股”是指使用人民币与港元在港交所分别挂牌并各自交易，即设置所谓的人民币“柜台”与港元“柜台”。不过，由于当时跨境交易活动并不活跃且缺乏成熟投资渠道，因此效果并不理想。 自陆港通开通以来，互联互通机制日趋成熟稳定、南向资金持续增加、离岸人民币的规模也越来越大，这些都为港股人民币计价提供了推进的可能性。 据中金研报显示，截至2022年4月初，港股通累计资金流入已达到1.97万亿人民币。而截至2022年2月，香港人民币存款余额为9066亿元，在各离岸市场中排名第一。 在此背景下，人民币“港股通”提上日程。今年9月初，中国证监会副主席方星海表示，将研究允许在港股通增加人民币股票交易柜台。而港府财库局的最新表态显示，将会通过两项举措推动人民币柜台的发展： 一是宽免有关市场庄家交易的股票买卖印花税，增加金融机构参与未来双币股票市场庄家机制的诱因，以提高人民币计价股票的流通量；二是联同港交所主动接触上市公司，积极推广设立人民币股票交易柜台的战略意义及双向受益。 目前，包括腾讯、阿里、联想控股、华润啤酒、京东在内的若干上市公司均在财库局主动接触的范畴之内。 在港股通中增加人民币柜台，就好像我们去便利店买东西。之前同样的东西，只有一个结账柜台，且只能按照港币定价结算。如果手握人民币，那就先要按照汇率换算成港币，然后再照价结账。 现在，相当于便利店多增加了一个人民币定价和人民币结账的柜台，无需用人民币兑换港币，直接结账即可。这就解决了汇率波动的风险，方便使用人民币直接投资，同时也是人民币国际化的一种重要体现。 目前港股恒生指数徘徊在17000点上下

11月30号，大健云仓$大健云仓(GCT)$ 公布了2022年第三季度财报，截至2022年9月30日前12个月的大健云仓平台GMV为4.863亿美元，同比增长31.7%。第三季度总收入1.280亿美元，同比增长23.4%，公司基本面经营健康。从财报内容来看，三季度平台业务保持了较强的增长势头。平台活跃用户的增速方面，截至2022年9月30日前12个月，平台活跃Seller数量为517家，比2021年第三季度的329家增长了57.1%，活跃Buyer数量为4,198家，比2021年第三季度的3,082家增长了36.2%。比较亮眼的是3P Seller 截至2022年9月30日前12个月的GMV为2.213亿美元，同比增长59.2%。这表明第三方seller在平台的交易量增长，“平台”属性已完全显现出来。作为B2B交易平台，“GigaCloud Marketplace”一直在平台搭建、技术创新方面的较大投入。不断完善数字化服务的能力，在平台上促活交易，并利用高效的海外仓储与物流履行能力，提升商品流通效率。同时，为供应商提供私域流量工具，拓展、整合和管理分销渠道。3P Seller GMV的增长源自于更高比例的服务业务，以及产品和服务被更广泛使用所带来的效应。未来，这个趋势还会不断加强。在公司官网的资讯中可以看到，大健云仓已经向东南亚布局，11月初在马来西亚开设了第一个办事处，这可以看做是大健云仓逐步开拓公司业务，拓展全球市场的措施。目前，国内跨境电商行业最大的消费者群体在北美地区，随着中美关系缓和，地缘政治风险下降，加上国际物流恢复，大健云仓回归美股同行业公司的平均以上估值水平概率不小。综合以上对大健云仓的业绩及估值分析，公司发展前景，无需再多言，相信大家都能

股票市场中最重要的因素是什么？不是技术分析，也不是基本面分析，而是预期差。 当下的市场，是复杂与困难的，想要在迷雾中看清方向，就要寻找更高的确定性，以及更大的预期差。 今天能大家分享一下联想集团这只标的的预期差。 市场预期差一：应用场景超预期 AI是重要的生产力工具，通过与各行各业结合，赋能各行各业。人工智能已经在AI交互、AI创作、自动驾驶、智能家居、安防监控、机器人、医疗设备、智慧课堂等新兴行业快速落地。 可能让大家比较讶异的是，数据显示，GPT在中药行业是用得特别多的，比如清华的中医药+AI技术（分子本草），“分子本草”基于微量细胞的高通量药物转录组测序和AI技术，构建了大规模中药分子功能基因表达谱数据库和人工智能中药组方系统，用于系统评价中药逆转疾病通路的科学内涵和创新中药开发，为中药机制解析和方剂优化提供了新思路。 其实，不只是新兴产业，下游应用场景之广，有可能会大超市场预期，8月10日英伟达发布全新L40S GPU，可用于AI大模型开发、三维建模、可视化、视频处理、工业数字化等多种场景，这将有助于AI在中低端市场的普及。 在可预见的未来，各行各业都会用GPT这个技术来提高效率、降低成本、保障安全，来对各行各业进行全方位的赋能和革命。值得一提的是联想集团依托“端-边-云-网-智”的全栈智能布局，目前已成为构建全场景算力方案服务的有效途径。 市场预期差二：AI PC的蓝图徐徐展开 杨元庆认为，现在的AIGC大家任何电脑都可以用，但是若要在本地上用，对于电脑和手机性能的要求将大大提高。不具有足够的计算力和存储能力，就连推理也很难完成。因此，AI PC产品一定到来，而且需求将十分可观，并推动个人智能硬件设备的更新换代。 今天回看，联想最早窥见了PC的未来。深刻的认知也带来更迅速的行动，为了AI PC的出现，联想集团实际上已经做了至少5年的准备。 2018年9月，在联想年

捕捉一家公司及其商业模式的价值核心，关键时期并不在于顺周期，而恰恰是在逆周期。当下，或许正是深入探究公司价值的黄金时机。 那么，判断一家公司是否具备可持续的自然增长能力，成为了衡量其质地的重要标尺。在泡沫消退的周期中，若公司依旧能高质量增长，就更能深刻揭示其绝对的核心价值。 资本市场的眼睛是雪亮的。两家公司财报发布后，嘀嗒出行逆市上涨近50%，如祺出行则不温不火，更多的是依靠前期Robotaxi热度带来的催化。 从收入绝对值上看，嘀嗒出行2024年上半年总收入4.04亿元，同比增长2%；如祺出行总收入实现10.37亿元，同比增长13.6%。但是如祺和嘀嗒不能简单的从绝对值角度来看，举个例子，嘀嗒订单是100元，服务费是10%，收入即10元，但如祺100元的订单，收入就是100元，从交易额的角度来看更合理。 嘀嗒出行上半年整体交易额度达到了41亿，订单量达到了6200万，如祺出行交易额是12.96亿元,订单量是4850万单，从这个角度看，嘀嗒出行在规模和订单数量上也更胜一筹。 因为商业生态的不同以及护城河的深浅差异，在营收质量上也出现了一定的分化。 2024年上半年，嘀嗒出行经调整利润净额1.3亿元，同比增长51.3%，净利润率为32.1%。服务成本同期增长14.8%，但由于优化了销售、营销费用和管理费用，毛利率提升至73.33%。 如祺出行在净利润上亏损3.32亿元,但亏损同比收窄。在毛利率这个指标，如祺出行毛利率从2021年末的-24.2%优化至2022年末的-10.7%，至2023年末达到-7.0%。2024半年报显示，如祺出行的毛利率已进一步收窄至-3.1%，这个数字较去年同期改善59.7%。 可以看到，嘀嗒和如祺的毛利率都在上涨，但是嘀嗒一直在高位，依然稳中有升，显然是嘀嗒的轻资产模式盈利确定性更高。 从营收结构上看： 2024年上半年，嘀嗒出行顺风车收入占比96.

作为中国科技巨头，百度一直走在人工智能（AI）技术的前沿。 11月21日，百度发布的第三季度财务报告再次证明了其在AI领域的领先地位。报告显示，第三季度百度实现营收344.47亿元，归属于百度的净利润（non-GAAP）达73亿元，同比增长23%，营收、利润均超市场预期。 文心大模型正在为百度带来更多收入增量。在百度Q3财报电话会上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，百度正在用文心大模型重构广告系统，包括生成式创意、生成式定向等服务，这些举措有望在四季度带来数亿元人民币的增量收入。与此同时，百度智能云实现连续三季度盈利，本季度在百度智能云上使用文心大模型API的客户增多，原有云客户增加投入。 今日早些时候，《财富》发布其首届全球「财富人工智能创新者50强」榜单（Fortune 50 AI Innovators），百度是唯一一家入选该榜单的中国企业。同样入选该榜单的还有微软、谷歌、OpenAI、Anthropic、谷歌DeepMind、Meta和英伟达等企业。《财富》评价称，百度文心大模型4.0与OpenAI的ChatGPT不相上下。 得益于多重利好因素叠加，11月22日，港股百度集团高开，截至发稿，股价涨超5%，报113.4港元。 一、文心大模型4.0引领AI技术革新 百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在报告中强调了文心大模型4.0的重要性。他表示，在生成式AI和基础模型的新兴机遇背景下，百度推出了这款最强大的基础模型。文心大模型4.0不仅将为百度带来通用人工智能新产品的市场机遇，还将推动全线产品的全面智能化升级。 赛智产业研究院院长赵刚表示：“文心大模型4.0将为百度带来两个方面的市场机遇。一方面，为百度开拓通用人工智能新产品市场；另一方面，推动现有全线产品全面智能化升级。” 文心大模型4.0是百度在AI技术方面的集大成者。它具备强大的语言理解和生成能力，能够深

7月19日周二美股盘后，流媒体巨头奈飞公布了第二季度财报，诚然这一份让人略感尴尬的财报，订阅用户环比减少97万，而之前分析师以及公司预测这个数字大概是200万，虽然订阅用户减少了，但是股价终于起来了，今天早上收盘价216.44美元，暴涨7.35%，这一次希望奈飞能站稳200美元大关！美东时间7 月 19 日盘后，流媒体巨头奈飞公布第二季度财报，期内订阅用户损失量低于预期，盈利数据也优于预期。财报发布后，奈飞股价大涨7.35%，总市值升至 960 亿美元，最近四个交易日市值增加超过 180 亿美元，达到近 3 个月以来高点。7月20日奈飞行情一、一般般的财务数据，有点尴尬根据财报显示，奈飞Q2总营收为79.70亿美元（分析师预期80.4亿美元），去年同期为73.42亿美元，同比增长8.55%；净利润为14.41亿美元，去年同期为13.53亿美元，同比增长6.5%。奈飞季报、半年报概览其实奈飞Q2经营数据真的是太一般了，虽然营收、净利润都有所增长，但是早已经不再是之前那个飞速发展的奈飞了，或者说现在的奈飞已经过了快速发展时期。不过有一点还是需要指出的是，由于全球经济动荡不安，美元走强，导致美元对大多数货币的汇率水平较以往有大幅提高，比如欧元兑美元首次突破1:1以下，这其实对于像奈飞这种跨国公司十分不利，因为奈飞的结算方式都是以美元来计算，换句话说，美元走强，导致奈飞变相的再给欧洲用户打折，这应该也是公司营收、盈利指引不及预期的主要原因！7月22日奈飞行情二、好于预期，居然是用户流失减少在本次财报中最受关注的当然就是奈飞Q2付费用户流失97万，市场预期为200万，远低于市场预期，截至目前奈飞在全球的订阅用户总数为22067万。笔者将奈飞从2020年Q2至2022年Q2付费用户数量与营收、净利润绘制如下图表。2020年-2022年奈飞Q2营收净利润关系图（1）奈飞付费订阅用户数量从