拼多多的主战场早已不在下沉市场，而在一二线城市，一方面是下沉市场的增量已经不再诱人，另一方面一二线城市人群的消费力才是提振拼多多GMV的利器。拼多多想要兑现二级市场给出的高估值，唯一的方法就是提升客单价拉升收入。当拼多多的运营重心放在家电3C的折扣吸引五环内的用户时，它的正面对手将是线上家电3C唯一霸主京东而不是阿里。拼多多的天花板也将由京东的用户们决定，这样看来拼多多的估值并不便宜。 如何从获客成本和客单价分析拼多多的运营重心从下沉市场转向一二线？ 为什么说拼多多拉升收入的唯一方法提客单价？ 为什么下沉市场对移动购物行业没有吸引力？从消费力、使用时长分析？ 拼多多每用户消费额增长到底是用户买的多了（用户黏性）还是买的贵了（用户结构）？ 拼多多的天花板究竟在哪里？拼多多的估值便宜吗？ 一、拼多多的主战场不在“下沉市场” 拼多多的主战场早已不在下沉市场，结合几份报告来看，2019年6月拼多多APP用户同比增长1.77亿，下沉市场APP用户增长只有7220万，下沉用户增长只占拼多多全部用户增长的42%，拼多多的注意力早就不放在下沉市场了。 那么拼多多是从什么时候开始重视一二线用户的增长的？可以从获客成本和客单价两方面分析： 1、获客成本从2018年Q4开始飞涨 从图中不难发现，拼多多的获客成本在2018年Q4突然跳升，从Q3的77元每用户跳升至182元每用户，反应的就是去年四季度拼多多在3C产品放出大量折扣、吸引一二线城市消费力较强的用户（消费力较强和对价格敏感并不冲突，例如iPhone X比市面上便宜1000元，一二线城市用户也会抱着试一试的心态购买）。$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ 2、拼多多的客单价增速在2018年Q4达到顶点 简单来说，客单价 = 每用户花费 / 每用户订单量，GMV = 客单价 x 每用户订单量 x 用户数 对一二线用户比较敏感的3C产品猛
江浩Corli
专注TMT投资，公众号：致一财经
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AMC被亚马逊收购的谣言已经传了两年了……
盘前异动：“女股神”逢低加仓！Palantir飙涨超9%
沙发
抱歉，原内容已删除
$赫兹(HTZ)$虽然早上就有新闻说公司没有支付租赁合同，但是引爆点是wsj发文称赫兹租车可能会破产
$苹果(AAPL)$虽然空仓亏了很多了，但是苹果年初至今相当于没跌，我决定继续加空仓
Light class应该是“小班课”或者一对一之类的业务吧？不是轻量级的意思？
好未来自曝"员工行为不当" 盘后一度下跌近30%
Light Class不是轻量级的意思吧？应该是小班或者一对一之类的课程？$新东方(EDU)$$好未来(TAL)$
又一中概股自爆”家丑“，好未来（TAL.US）称员工存在“不当行为”导致公司销售额被夸大
哈哈哈哈居然看到了自己的文$苹果(AAPL)$$阿里巴巴(BABA)$
桥水和达里奥的彷徨与自赎
双十一，拼多多鏖战京东
双十一，拼多多鏖战京东
绝对是马斯克，宣布私有化特斯拉大涨10%，爆出直播吸大麻的事件特斯拉又暴跌19% 特斯拉应该叫【马斯克概念股】😂
@小虎活动:【年度有奖活动】2018年十大“灵魂”操盘手提名啦！
安踏收购Amer算是财务败笔，战略奇招
之前一直不懂安踏为什么收购Amer，也很纳闷为什么腾讯也加入这个疯狂的计划。直到看到银河国际提到一点【北京2022年冬奥会】，这一切都可以解释了。 为什么说这个收购计划是财务黑洞？ ①收购总价370亿，Amer集团去年净利润7亿，收购市盈率五十多倍。 在运动行业风水轮流转的时代，保不准哪天品牌就过时了，收购形成的大量无形资产都是大坑 ②Amer集团净负债9亿欧元，汇率风险极大 ③虽然旗下有始祖鸟这类极高附加值的品牌，Amer的净利率5%都不到，远低于国际评论水平，安踏净利率都有18% 收购完成后对集团整体资产结构和运营模式都有较大冲击 但是这一切形势都被【冬奥会】这个因素扭转，安踏的战略思考不可不谓之精妙 在国家推动下滑雪等户外运动的比重必然有极大的提升，而这块的运动装备、运动服饰都是国产品牌所欠缺的 李宁经营的户外品牌Aigle和lotto占营收比例不足1% 如果安踏充分利用Amer的多品牌矩阵，积累户外产品的运营经验；将采购、供应链整合（目前Amer旗下13个品牌均为独立运营，这也是利润率过低的原因之一），在冬奥会这股东风下必然可以更上一个台阶。 虽然安踏的主品牌的定位和设计难以接受，但是管理层的视野还是值得学习。 $安踏体育(02020)$ $李宁(02331)$ #今日话题#
安踏收购Amer算是财务败笔，战略奇招
小米的三季报实在是今年见过最好的财报
今天小米大涨5%是对小米模式最好的肯定。#聚焦小米放榜# 上市之前做的预测中有两个最大的变量:互联网收入和海外手机收入。一个撑起小米的净利润，一个撑起小米的出货量和收入。 小米成功地打破了预测的增速上限。 图一是小米在各种增速下的市盈率变化情况，小米合理的增速范围是在蓝**域，黄色属于大幅度超出预期，红色属于乔布斯附体雷布斯才有可能。 互联网收入（图二）:当时根据各项调研分析得到小米的互联网收入增速应该是在50%左右（由于国内互联网广告和游戏分发的竞争过于激烈），结果小米前三季度增长85.5% 海外手机业务收入（图三）:当时印度的手机老大三星对2018年的预测增速只有6%，因此乐观预期小米海外手机收入增速50%已经很不错了。结果小米海外收入增速112.7% 另外小米的生态链产品表现也不错，生态链产品是转动整个小米生态的齿轮: ①生态链产品的高频属性带动小米平台的使用频次，既包括线上平台的消费（小米有品，高SKU），又包括对线下平台小米之家的流量贡献 ②生态链产品是小米全生态中获客成本最低的，设计的一致性、产品连接控制的一致性（米家APP）导致“一买买一窝”，带动整个小米生态消费 按照现在的市值（400亿美元），给出大幅超出市场预期的财报的小米，市盈率只有20倍。 20倍PE你能买到什么？连给小米电视做面板的京东方市盈率都22了。 买小米的股票绝对不是因为小米手机，小米任何一部手机三个季度下来连销售量前五都没进过。买的是智能制造、多屏一体的营销、中国品牌出海的未来。 小米现在的价格，就像15年的融创、17年初的平安，有的人还嫌贵，有的人连两倍止盈线都设好了。 $小米集团-W(01810)$ #老虎财报季# #今日话题#
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