大家好，十月份美股大盘整体趋于平稳。但是半导体个股和原油却出现了一些波动，这期就来聊聊半导体板块、原油的走势及后续投资策略。 十月份的半导体板块出现了“冰火两重天”的现象。阿斯麦和AMD在财报后均出现了大幅度的下跌。但下跌的原因并不是基本面的恶化，而是前瞻预期没有惊艳到市场。 阿斯麦三季度财报显示订单量为26.3亿欧元，环比下降53%，远低于预期的53.9亿欧元。四季度预计销售额为88亿欧元至92亿欧元，基本符合预期的89.5亿欧元。毛利率预计为49%到50%，略低于预期的50.5%。2025年前瞻净销售额预计为300-350亿欧元，低于之前预期的300-400亿欧元。综合上述数据，阿斯麦25年前瞻估值在664-1413之间。周五的收盘价格为674.73美金，处于25年前瞻估值下限的位置。 AMD下季度给出的前瞻销售额预计为75亿美元，略低于预期的75.5亿美元。预计数据中心AI GPU收入将在2025年超过50亿美元，高于7月份的预测值45亿美元。但是依然没有达到市场认为惊艳的程度。AMD25年前瞻估值在155-207之间，按照周五收盘价141.8美元来看，AMD处在低估位置。 相比起上述两个“难兄难弟”，台积电和英伟达则呈现了不同的情况，台积电由于Q3财报的超预期，股价一度突破200，目前已经回到了25年前瞻估值中位略偏高的位置（25年前瞻区间为128-236）。综合上述情况来看，整个半导体板块的估值现在并不算便宜，而标普大盘仍处在偏高的位置。因此，策略上，可以布局一些估值相对偏低的半导体个股（如AMD）。同时，等待大盘下一波调整后再考虑布局做多半导体板块ETF。 接下来简单说说石油，目前WTI原油期货处在一个强支撑的位置附近（70美金上下）。在美国经济没有出现明显恶化的情况下， 当前的支撑位有效性会一直存在，可暂时基于70-75美金的区间来操作石油相关的ETF。 好了

大家好，今天凌晨2点，美联储决定降息50个基点。正式走入了降息通道。一提到降息大家首先想到的就是利好股市，那么美股是不是今后会一直上涨呢，这期内容我们就来聊聊降息开始后美股的走势。   首先给出观点，美股在降息开始后不会一路上涨， 中间可能还会有回调。在通胀数据持续走低的当下， 失业率成为了美联储首要关注的指标。从前两个月的数据来看，美国失业率指标持续走高。这也是迫使美联储在9月直接降息50个基点的原因。然而，降息对于失业率指标的修复是需要时间的。失业率一般会滞后于经济指标。如果在年底这段时间失业率继续走坏，则可能会诱发美股走新的一轮衰退预期，届时美股会出现5%以上的回调。因此，在降息开始后，美股立刻出现走高的情况下不要过分激进追高，防止后续的下探风险。   美国经济走势的情况一般可以从石油期货来观察，因为石油期货一直是美国经济的晴雨表。在进入9月份的这段时间内，WTI原油期货一直保持在70美金上下，有段时间甚至跌到了65美金左右，这就说明市场在看空美国经济。   那么美股在年底会一直走弱吗？答案是不会。如前文所述，从美国大科技公司Q2的财报来看并没有体现太多对经济走弱的担忧。因此，美股年底潜在下跌之后就是绝佳的上车机会。届时，可以选择标普，纳指等ETF，或者布局费城半导体相关的ETF。如果在当下想要进入市场的话，建议选择估值相对偏低的个股，例如谷歌，AMD，他们会带你穿越牛熊。此外，也可以布局石油相关的看多ETF，等待衰退预期释放之后的石油看多行情。   好了，这期就聊到这里。以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。 ​

  大家好，今天一早英伟达发布了Q2财报并引发了半导体板块盘后的普跌，这是不是代表AI热潮退却了呢？今天就来分析一下英伟达财报后的后市走向。   首先给出结论，英伟达的财报依然还是很好的，只不过没有达到华尔街的最高预期上限。英伟达第二季度营收为300.4亿美元，同比增长122%，超过华尔街预期的288.6亿亿美元。EPS为0.68美元，同比增长152%，高于预期的0.64美元，毛利率为75.7%，高于去年同期的71.2%，高于预期值75.5%，但是低于第一季度的78.9%。前瞻指引方面，预期第三财季收入将为325亿美元，略高于平均预期的319亿美金，关键是低于最乐观的卖方预期379亿美金。   英伟达财报后下跌了7个点，这主要来自于市场对于英伟达增长放缓的担忧。一方面，从毛利率来看，首次环比出现下降，这使得市场担心NV的毛利率已经到达顶峰。另一方面，前瞻指引没有达到炸裂的程度也令市场感到微微失望。但从宏观角度来看，NV的下跌是机会而不是风险。   首先，AI芯片的市场需求依然是强劲的。这一点在前文已经有过详细的论述。然而芯片板块的走势可能会和之前有所不同。英伟达按照30-40倍PE来算，25年1月份的前瞻估值为81-109，26年1月份的前瞻估值为103-137。由此看来，NV的价格已经跑到了前瞻相对偏高的位置，除非出现进一步超预期的高增长，否则无法达到更高的估值。反观其他AI芯片股的估值则还在偏低位置。因此，在没有出现大回撤的情况下，应重点关注估值偏低的AI芯片股标的或板块ETF。   时间点上， 9月份的中下旬是美股收益最差的一段时间。因此，可以等待9月份后依照市场走势择机做多。   好了，这期就聊到这里。以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。