大家好，今天一早英伟达发布了Q2财报并引发了半导体板块盘后的普跌，这是不是代表AI热潮退却了呢？今天就来分析一下英伟达财报后的后市走向。
首先给出结论，英伟达的财报依然还是很好的，只不过没有达到华尔街的最高预期上限。英伟达第二季度营收为300.4亿美元，同比增长122%，超过华尔街预期的288.6亿亿美元。EPS为0.68美元，同比增长152%，高于预期的0.64美元，毛利率为75.7%，高于去年同期的71.2%，高于预期值75.5%，但是低于第一季度的78.9%。前瞻指引方面，预期第三财季收入将为325亿美元，略高于平均预期的319亿美金，关键是低于最乐观的卖方预期379亿美金。
英伟达财报后下跌了7个点，这主要来自于市场对于英伟达增长放缓的担忧。一方面，从毛利率来看，首次环比出现下降，这使得市场担心NV的毛利率已经到达顶峰。另一方面，前瞻指引没有达到炸裂的程度也令市场感到微微失望。但从宏观角度来看，NV的下跌是机会而不是风险。
首先，AI芯片的市场需求依然是强劲的。这一点在前文已经有过详细的论述。然而芯片板块的走势可能会和之前有所不同。英伟达按照30-40倍PE来算，25年1月份的前瞻估值为81-109，26年1月份的前瞻估值为103-137。由此看来，NV的价格已经跑到了前瞻相对偏高的位置，除非出现进一步超预期的高增长，否则无法达到更高的估值。反观其他AI芯片股的估值则还在偏低位置。因此，在没有出现大回撤的情况下，应重点关注估值偏低的AI芯片股标的或板块ETF。
时间点上， 9月份的中下旬是美股收益最差的一段时间。因此，可以等待9月份后依照市场走势择机做多。
好了，这期就聊到这里。以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。
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