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01-12
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@孟浩:【更新】一文带你了解BTC现货ETF上市第一天表现
hzqyou
2023-02-17
$NQ100指数主连 2303(NQmain)$
快点破20日均线吧
hzqyou
2020-06-30
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@价值投资为王:思摩尔国际:电子烟全球总龙头、曾经的十倍大牛股
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2020-06-10
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@捷克Jack:网易究竟值多少钱?
hzqyou
2020-06-02
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2020-05-27
考虑一下
@14亿少女的梦:股神巴菲特加仓的媒体股,值得跟进吗?
hzqyou
2020-05-25
讲的都是些基本的东西
直播:波动行情下如何双向获利?
hzqyou
2020-04-17
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@投资霍立说:悄无声息亏30%,无杠杆的ETF的智商税交了吗? 解析原油USO亏损
hzqyou
2020-04-17
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2020-04-13
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2020-04-06
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2020-04-01
慎买杠杆ETF
@投资霍立说:损失千金,深扒公告,终于看懂杠杆ETN的套路
hzqyou
2020-03-23
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@Ivan_甘灿荣:油价的跳空缺口将是难以逾越的一道坎
hzqyou
2020-03-21
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2020-03-21
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暴跌下的反思:该抄底了吗?
hzqyou
2020-03-14
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2020-03-11
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@价值投资为王:顶级科学家领衔、诸多资本大拿加持,研发创新药的诺诚健华来了!
hzqyou
2020-03-11
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2020-03-10
期待十年大底
@Ivan_甘灿荣:原油暴跌后的大底在哪里
hzqyou
2020-03-07
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@点拾投资:中泰资管徐志敏:如何避免投资中的“受迫交易”
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哪个更有投资价值?在1月11日推出的11只美国现货比特币ETF中,首个交易日的交易量和交易次数与机构规模成正比,贝莱德 <a href=\"https://laohu8.com/S/IBIT\">$iShares Bitcoin Trust(IBIT)$</a> 以 10 亿美元的成交额遥遥领先,富达 <a href=\"https://laohu8.com/S/FBTC\">$Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC)$</a> 的成交额为 7.15 亿美元,这两只ETF聚集了最多的管理资产(AUM)。首个交易日的交易量超过 70 万笔,成交额接近 50 亿美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKB\">$ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)$</a> 在交易的第一天就聚集了近 3 亿美元的资产。由于 <a href=\"https://laohu8.com/S/ARKB\">$ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)$</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/BITB\">$Bitwise Bitcoin ETF(BITB)$</a> Bitwise目前都收取0%的管理费,资金可能会继续流入,因为贝莱德(BlackRock)目前对其美国现货比特币ETF收取12个基点的费用,而富达(Fidelity)的0%费用豁免只持续到7月31日。灰度 <a href=\"https://laohu8.com/S/GBTC\">$比特币基金(GBTC)$</a> 因信托转换为 ETF 而拥有约 290 亿美元的资产管理规模,以23亿美元的成交量居首,但大部分可能是资金流出。 <","listText":"一文带你了解BTC现货ETF上市第一天表现,哪个ETF最受欢迎?欢迎各位朋友来讨论一下 哪个更有投资价值?在1月11日推出的11只美国现货比特币ETF中,首个交易日的交易量和交易次数与机构规模成正比,贝莱德 <a href=\"https://laohu8.com/S/IBIT\">$iShares Bitcoin Trust(IBIT)$</a> 以 10 亿美元的成交额遥遥领先,富达 <a 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ETF(BITB)$ Bitwise目前都收取0%的管理费,资金可能会继续流入,因为贝莱德(BlackRock)目前对其美国现货比特币ETF收取12个基点的费用,而富达(Fidelity)的0%费用豁免只持续到7月31日。灰度 $比特币基金(GBTC)$ 因信托转换为 ETF 而拥有约 290 亿美元的资产管理规模,以23亿美元的成交量居首,但大部分可能是资金流出。 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href=\"https://laohu8.com/S/06969\">$思摩尔国际(06969)$</a> 有些陌生,但如果提到麦克韦尔,则立马振聋发聩。 即将上市的思摩尔国际,前身就是麦克韦尔,主做电子烟代工,主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年曾在新三板挂牌上市,在不到3年的时间内,股价从上市时的9.67元涨到最高124元,妥妥的十倍大牛股。 退市一年后,麦克韦尔化身思摩尔重新登录资本市场,其电子烟全球总龙头的身份、爆炸式增长的业绩和争议极大的电子烟,让思摩尔成为全市场的焦点。 乘东风踏平万里浪 电子烟的概念最早由西方人提出,但却是在国人手中得以量产,原本主打的概念是电子烟无害,有“戒烟”奇效,这样的定位注定是个小众市场。 在电子烟登陆美国市场后,FDA认为电子烟既然有治疗功效,那就应当属于药品之列,但生产厂家拿不出具备戒烟功效的明确证据,无奈只好放弃戒烟的旗号。 这一转变,竟然带来了电子烟市场的大爆发。各个厂家不再将电子烟局限于戒烟设备,而是具备一定的满足烟瘾功效,同时减少卷烟带来的危害,其雾化功能,机缘巧合赢得了年轻人的喜爱。 超大的烟圈,让烟民有种酷酷的感觉,加上社交媒体推波助澜,迅速在年轻人中得以普及。 乘此东风,加上思摩尔的努力,短短几年,已是全球最大的电子烟制造商,市场份额占比16.5%,比后四名的总额还要多。 根据弗若斯特沙利文的资料,2014年至2019年,全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%,下一个5年,预计年复合增速将达到24.9%,市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元,这是一个高速发展过的并将继续高速发展的市场。 技术领先震九天 在全球,有超过1200家电子雾化设备制造商,大部分为小中型企业,由此可见,思摩尔所在的电子烟制造门槛并不高,但为何思摩尔成为遥遥领先的那一个? 最为主要的一个","listText":"资本市场对<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">$思摩尔国际(06969)$</a> 有些陌生,但如果提到麦克韦尔,则立马振聋发聩。 即将上市的思摩尔国际,前身就是麦克韦尔,主做电子烟代工,主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年曾在新三板挂牌上市,在不到3年的时间内,股价从上市时的9.67元涨到最高124元,妥妥的十倍大牛股。 退市一年后,麦克韦尔化身思摩尔重新登录资本市场,其电子烟全球总龙头的身份、爆炸式增长的业绩和争议极大的电子烟,让思摩尔成为全市场的焦点。 乘东风踏平万里浪 电子烟的概念最早由西方人提出,但却是在国人手中得以量产,原本主打的概念是电子烟无害,有“戒烟”奇效,这样的定位注定是个小众市场。 在电子烟登陆美国市场后,FDA认为电子烟既然有治疗功效,那就应当属于药品之列,但生产厂家拿不出具备戒烟功效的明确证据,无奈只好放弃戒烟的旗号。 这一转变,竟然带来了电子烟市场的大爆发。各个厂家不再将电子烟局限于戒烟设备,而是具备一定的满足烟瘾功效,同时减少卷烟带来的危害,其雾化功能,机缘巧合赢得了年轻人的喜爱。 超大的烟圈,让烟民有种酷酷的感觉,加上社交媒体推波助澜,迅速在年轻人中得以普及。 乘此东风,加上思摩尔的努力,短短几年,已是全球最大的电子烟制造商,市场份额占比16.5%,比后四名的总额还要多。 根据弗若斯特沙利文的资料,2014年至2019年,全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%,下一个5年,预计年复合增速将达到24.9%,市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元,这是一个高速发展过的并将继续高速发展的市场。 技术领先震九天 在全球,有超过1200家电子雾化设备制造商,大部分为小中型企业,由此可见,思摩尔所在的电子烟制造门槛并不高,但为何思摩尔成为遥遥领先的那一个? 最为主要的一个","text":"资本市场对$思摩尔国际(06969)$ 有些陌生,但如果提到麦克韦尔,则立马振聋发聩。 即将上市的思摩尔国际,前身就是麦克韦尔,主做电子烟代工,主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年曾在新三板挂牌上市,在不到3年的时间内,股价从上市时的9.67元涨到最高124元,妥妥的十倍大牛股。 退市一年后,麦克韦尔化身思摩尔重新登录资本市场,其电子烟全球总龙头的身份、爆炸式增长的业绩和争议极大的电子烟,让思摩尔成为全市场的焦点。 乘东风踏平万里浪 电子烟的概念最早由西方人提出,但却是在国人手中得以量产,原本主打的概念是电子烟无害,有“戒烟”奇效,这样的定位注定是个小众市场。 在电子烟登陆美国市场后,FDA认为电子烟既然有治疗功效,那就应当属于药品之列,但生产厂家拿不出具备戒烟功效的明确证据,无奈只好放弃戒烟的旗号。 这一转变,竟然带来了电子烟市场的大爆发。各个厂家不再将电子烟局限于戒烟设备,而是具备一定的满足烟瘾功效,同时减少卷烟带来的危害,其雾化功能,机缘巧合赢得了年轻人的喜爱。 超大的烟圈,让烟民有种酷酷的感觉,加上社交媒体推波助澜,迅速在年轻人中得以普及。 乘此东风,加上思摩尔的努力,短短几年,已是全球最大的电子烟制造商,市场份额占比16.5%,比后四名的总额还要多。 根据弗若斯特沙利文的资料,2014年至2019年,全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%,下一个5年,预计年复合增速将达到24.9%,市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元,这是一个高速发展过的并将继续高速发展的市场。 技术领先震九天 在全球,有超过1200家电子雾化设备制造商,大部分为小中型企业,由此可见,思摩尔所在的电子烟制造门槛并不高,但为何思摩尔成为遥遥领先的那一个? 最为主要的一个","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/988f99b91a7e0f62a56bc89c8e450660","width":"727","height":"446"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/14bcf18b51bcd1994339b13fbdb8eb3c","width":"1122","height":"676"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/836ed9d8328454300ede1ef5c219aa4e","width":"713","height":"417"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/957840738","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":956732169,"gmtCreate":1591790681351,"gmtModify":1704196924467,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956732169","repostId":"958647574","repostType":1,"repost":{"id":958647574,"gmtCreate":1591275225493,"gmtModify":1704195095474,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"网易究竟值多少钱?","htmlText":"炒新归炒新,价值是价值。这两者其实很大程度上并不能被等同。网易这么大体量的公司,来到香港,还是被爆买。尚未截止申购,就能预见顶格回拨,作为机构之外的散户,自然是开心的。 对于大公司来说,拆解业务来分布估值(sum of the part)比单纯用整体利润来进行倍数估值要合理一些。 拆解网易的业务,比阿里更容易——游戏(现金奶牛)、有道(已上市的在线教育),以及创新业务。其中创新业务又包括云音乐、电商(严选)、广告(媒体+邮箱)和直播等。 最新一季的季报显示,游戏收入占比79%,创新业务18%,有道只有3%。但是从毛利的角度来看,游戏占了92.4%,有道2.5%,创新业务5.1%。游戏业务显然是利润的顶梁柱。 有道是可以单独从报表中获得的运营利润(亏损)的,而创新业务包含的项目很多,其中电商和广告相对是毛利较高的业务,而云音乐随着体量的增大(Q1三位数增长),在创新业务中的比重也不断增大。 参照腾讯音乐的毛利率(30%)和净利率(14%),则运营费率在15%左右,正好与网易创新业务Q1毛利率大致相等,那大致可以将创新业务的运营利润率假设在0%的水平。 第一部分——游戏 游戏是稳定盈利、稳定提供现金流的业务,其实较适合用DCF模型来估值。但考虑到二次上市后现金流变化水平较大,且公司在香港的招股书揭示了更多潜在的收购计划,反而现金流的变数会很多。 用EV/EBITDA的倍数来给网易的游戏部分估值,虽然误差会大一些,但也合理。 过去15年网易的平均EV/EBITDA(T12M)的平均值13.73,其中2004-2007年的偏差较大,2007年之后的平均值只有11.63。就以12倍均值作为基准参考(中值)。 假如网易能保持2020-2021年的游戏收入与20Q1的15%增长水平持平,考虑到有道的亏损,用比较乐观的35%的游戏EBITDA利润率来算,2020-2021年的游戏部分EBI","listText":"炒新归炒新,价值是价值。这两者其实很大程度上并不能被等同。网易这么大体量的公司,来到香港,还是被爆买。尚未截止申购,就能预见顶格回拨,作为机构之外的散户,自然是开心的。 对于大公司来说,拆解业务来分布估值(sum of the part)比单纯用整体利润来进行倍数估值要合理一些。 拆解网易的业务,比阿里更容易——游戏(现金奶牛)、有道(已上市的在线教育),以及创新业务。其中创新业务又包括云音乐、电商(严选)、广告(媒体+邮箱)和直播等。 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参照腾讯音乐的毛利率(30%)和净利率(14%),则运营费率在15%左右,正好与网易创新业务Q1毛利率大致相等,那大致可以将创新业务的运营利润率假设在0%的水平。 第一部分——游戏 游戏是稳定盈利、稳定提供现金流的业务,其实较适合用DCF模型来估值。但考虑到二次上市后现金流变化水平较大,且公司在香港的招股书揭示了更多潜在的收购计划,反而现金流的变数会很多。 用EV/EBITDA的倍数来给网易的游戏部分估值,虽然误差会大一些,但也合理。 过去15年网易的平均EV/EBITDA(T12M)的平均值13.73,其中2004-2007年的偏差较大,2007年之后的平均值只有11.63。就以12倍均值作为基准参考(中值)。 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ETFs的交易策略表现十分突出。\n\n【讲师介绍】\nGrace Chiu:全球第二大杠杆与反向ETFs发行商 Direxion Asia Limited亚太区业务发展董事。\n\n【内容要点】\n- 什么是杠杆与反向 ETFs\n- 杠杆与反向 ETFs的基本架构\n- 在投资组合中所扮演的角色\n- 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解析原油USO亏损","htmlText":"之前谈了一期原油杠杆ETN踩坑,受到了大家的热烈欢迎,因为感觉还是不够细,本来想再更新一期的,但最近又在无杠杆ETF上踩坑了,先来说一下这个新坑,没错,又跟原油相关。老规矩,先上图乐呵乐呵 USO 关于uso基金的资料官网 http://www.uscfinvestments.com/uso, 有几个知识点 1 基准参考是西德州中级(wti)轻质低硫原油。就是老虎证券的 wti原油(代码:CL) 2、ETF基金管理费0.73%/年 3、管理费啥的都是小事,大事就是第三条, 期货基准切换问题 (以下是谷歌网页翻译的,大家见谅下) 还记得我们的标题吗?悄无声息暴跌30%,为什么这么说呢?因为我们的基准已经变化了,大家不妨看看, 2006月份合约的价格,是25.83美元,相较于2005 19.94 美元 是不是有30%的价差,没错,如果你跟我一样持有这个合约,你想持有的原油资产已经悄无声息的贵了30%,你还不自知。 试想一下,你持有<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a> 从60美元/桶跌倒20美元,内心无比伤痛,你还要每个月付出5%-10%的成本,放在底层换月上,越拿越亏,对了,这个在期货中有一个专有名词,叫做期货升水。 你说你看不懂,没关系,我拉K线图给你看。打开uso,选“叠加”按钮 叠加<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连(CLmain)$</a> ,因为主连合约更多的展示近月,更具有参考性, 一开始你的到的图形也许是这样的,十分接近,根本没有啥损耗,没关系","listText":"之前谈了一期原油杠杆ETN踩坑,受到了大家的热烈欢迎,因为感觉还是不够细,本来想再更新一期的,但最近又在无杠杆ETF上踩坑了,先来说一下这个新坑,没错,又跟原油相关。老规矩,先上图乐呵乐呵 USO 关于uso基金的资料官网 http://www.uscfinvestments.com/uso, 有几个知识点 1 基准参考是西德州中级(wti)轻质低硫原油。就是老虎证券的 wti原油(代码:CL) 2、ETF基金管理费0.73%/年 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美国疫情还是爆发了,确诊人数来到了16万+,作为确诊最多的国家,股市坚挺。。。。。。 据说 特朗普 预估 美国死亡10万人就算做的不错了,假设死亡率是5%,美国要感染200万+,就目前的情况,病毒还任重道远啊。 进入正题:杠杆ETF损耗 先上我的交易记录:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DWT\">$三倍做空原油ETN(DWT)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/UCO\">$二倍做多彭博原油ETF(UCO)$</a> 由于平仓后没有分享功能,为了更好体现这个惨状,我借了2个图来让大家乐呵乐呵<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/74125836878304\">@中国人民解放军空军大队长</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3523680241041898\">@陈不易</a> 乐呵完了,让我找找原因,打开社区发的公告, https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/200245/000095010320005510/dp124148_424b3-uwtdwta10.htm 啥玩意,英文看不懂,我们google翻译一下呗. 重点一:人家告诉你不建议长期持有,那些持有等着原油涨的人,还是算了吧 重点二:发行价格 25美元,多空都是25美元,也就是50美元价格,看看现在报价合起来才15美元,要是我也回收了。 重点三:随时终止协议 重点四:管理费,所有的ETN\\ETF都是有管理费的,管理费1.5%,在美国不便宜的。 重点五:ETF杠杆可能归零 重点六:杠杆ETN、ETF衰","listText":"北京时间:2020-3-31 美国疫情还是爆发了,确诊人数来到了16万+,作为确诊最多的国家,股市坚挺。。。。。。 据说 特朗普 预估 美国死亡10万人就算做的不错了,假设死亡率是5%,美国要感染200万+,就目前的情况,病毒还任重道远啊。 进入正题:杠杆ETF损耗 先上我的交易记录:<a target=\"_blank\" 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反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难重重。在当前疫情这么紧张的局面下,美国能腾出多少资源应对外交,就已经需要打很大的问号。况且美国就曾在2014年制裁过俄罗斯,但实际效果寥寥,俄罗斯也没屈服。现在再一次故技重施,作用又有多大呢?反正我是不抱有幻想的,当前市场也都不买账,周五又跌下来,抄底的朋友们请注意风控,危机之下不言底,尤其是市场底可能比我想象中要低得多。 一、为何原油的跳空缺口是一道坎? 只要沙特和俄罗斯的价格战没谈拢,此缺口就补不了,40美元就是原油的高压区。原油单日暴跌30%的情况,历史上出现过一次。就是91年美国出兵伊拉克那次海湾战争,当时美国总统签署总统令出兵伊拉克,原油当天暴跌30%,从此以后市场预期供应都不会出现大问题,油价的波动随着经济需求前景起起伏伏,直到2000年才回补此缺口。所以当前油价出现的缺口请大家做好长期心理准备。当然也是一个很好的做空策略价位。 至于油价底部嘛,给大家一些参考数据,先自行琢磨吧,真到底了我们再讨论。 二、其它品种 最近各个品种的行情波动都很大,无法一一解读,下面做个简评吧。 美股(ES) 新冠病例新增确诊人数到达顶峰时,就是美股抄底时,当前早着呢。至于反弹什么时候有,此前给出过关键位置,如果都不反弹,那股市可能就真的一步到位,跌透了再说。 黄金(GC) 最近抄底黄金的人挺多了,但是奉劝各位,赚到就跑,或者风险锁定。原因在于自从危机爆发至今黄金都是跟跌不","listText":"近来何时何价是原油大底的讨论十分热烈,由于日内价格波动大,打算抄底的朋友络绎不绝。之前的文章明确表明25美元是各产油国期望的政策底(鉴于布伦特和WTI之间存在价差,因此WTI的政策底需要适当减4美元的价差),所以我们看见最近布伦特原油触及25美元,WTI原油在20美元附近强势反弹。 反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难重重。在当前疫情这么紧张的局面下,美国能腾出多少资源应对外交,就已经需要打很大的问号。况且美国就曾在2014年制裁过俄罗斯,但实际效果寥寥,俄罗斯也没屈服。现在再一次故技重施,作用又有多大呢?反正我是不抱有幻想的,当前市场也都不买账,周五又跌下来,抄底的朋友们请注意风控,危机之下不言底,尤其是市场底可能比我想象中要低得多。 一、为何原油的跳空缺口是一道坎? 只要沙特和俄罗斯的价格战没谈拢,此缺口就补不了,40美元就是原油的高压区。原油单日暴跌30%的情况,历史上出现过一次。就是91年美国出兵伊拉克那次海湾战争,当时美国总统签署总统令出兵伊拉克,原油当天暴跌30%,从此以后市场预期供应都不会出现大问题,油价的波动随着经济需求前景起起伏伏,直到2000年才回补此缺口。所以当前油价出现的缺口请大家做好长期心理准备。当然也是一个很好的做空策略价位。 至于油价底部嘛,给大家一些参考数据,先自行琢磨吧,真到底了我们再讨论。 二、其它品种 最近各个品种的行情波动都很大,无法一一解读,下面做个简评吧。 美股(ES) 新冠病例新增确诊人数到达顶峰时,就是美股抄底时,当前早着呢。至于反弹什么时候有,此前给出过关键位置,如果都不反弹,那股市可能就真的一步到位,跌透了再说。 黄金(GC) 最近抄底黄金的人挺多了,但是奉劝各位,赚到就跑,或者风险锁定。原因在于自从危机爆发至今黄金都是跟跌不","text":"近来何时何价是原油大底的讨论十分热烈,由于日内价格波动大,打算抄底的朋友络绎不绝。之前的文章明确表明25美元是各产油国期望的政策底(鉴于布伦特和WTI之间存在价差,因此WTI的政策底需要适当减4美元的价差),所以我们看见最近布伦特原油触及25美元,WTI原油在20美元附近强势反弹。 反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难重重。在当前疫情这么紧张的局面下,美国能腾出多少资源应对外交,就已经需要打很大的问号。况且美国就曾在2014年制裁过俄罗斯,但实际效果寥寥,俄罗斯也没屈服。现在再一次故技重施,作用又有多大呢?反正我是不抱有幻想的,当前市场也都不买账,周五又跌下来,抄底的朋友们请注意风控,危机之下不言底,尤其是市场底可能比我想象中要低得多。 一、为何原油的跳空缺口是一道坎? 只要沙特和俄罗斯的价格战没谈拢,此缺口就补不了,40美元就是原油的高压区。原油单日暴跌30%的情况,历史上出现过一次。就是91年美国出兵伊拉克那次海湾战争,当时美国总统签署总统令出兵伊拉克,原油当天暴跌30%,从此以后市场预期供应都不会出现大问题,油价的波动随着经济需求前景起起伏伏,直到2000年才回补此缺口。所以当前油价出现的缺口请大家做好长期心理准备。当然也是一个很好的做空策略价位。 至于油价底部嘛,给大家一些参考数据,先自行琢磨吧,真到底了我们再讨论。 二、其它品种 最近各个品种的行情波动都很大,无法一一解读,下面做个简评吧。 美股(ES) 新冠病例新增确诊人数到达顶峰时,就是美股抄底时,当前早着呢。至于反弹什么时候有,此前给出过关键位置,如果都不反弹,那股市可能就真的一步到位,跌透了再说。 黄金(GC) 最近抄底黄金的人挺多了,但是奉劝各位,赚到就跑,或者风险锁定。原因在于自从危机爆发至今黄金都是跟跌不","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/eee536e3a7f59ed98876b8d9a5a9caa0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b8c606a20dc4edf16b9c11f1c13b9762"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/47cea8cbe370c95323632901904ac575"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920349621","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":966,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920926366,"gmtCreate":1584792921055,"gmtModify":1704356004751,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920926366","repostId":"2020678477","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":951,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920931329,"gmtCreate":1584754344661,"gmtModify":1704355948887,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920931329","repostId":"1114970507","repostType":4,"repost":{"id":"1114970507","pubTimestamp":1584708999,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114970507?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 20:56","market":"us","language":"zh","title":"暴跌下的反思:该抄底了吗?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114970507","media":"金十数据","summary":"近期的市场最不缺的就是波动,甚至日内10%的波幅都已经被习惯,且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘,金银油股纷纷自近期高点大幅下挫,其中最惨烈的要数两油,跌幅均接近58%,相比起来,黄金13","content":"<p>近期的市场最不缺的就是波动,甚至日内10%的波幅都已经被习惯,且市场波动方向主要是下跌。</p>\n<p>截至3月19日收盘,金银油股纷纷自近期高点大幅下挫,其中最惨烈的要数两油,跌幅均接近58%,相比起来,黄金13%的跌幅已经算是好的了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf45c02e9272359d45ef49299a5d0390\"></p>\n<p>在当前这个节点上,交易员可能会表现出两种极端情绪:</p>\n<p>一种是对未来失去信心,觉得市场深不见底,交易逻辑混乱不堪,完全不知道该依据什么做交易了,无处下手。</p>\n<p>一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋,因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。</p>\n<p>需要注意的是,有第二种情绪或想法的人绝不在少数,他们要么不断询问现在到底是不是底,要么准备等市场继续跌然后入场抄底,要么已经全仓梭哈抄底了。</p>\n<p>但当前的市场,真的适合抄底吗?交易员需要从两个层面来考虑一下。</p>\n<p><b>01、主观认知:为什么总想抄底</b></p>\n<p>对于很多新手交易员来说,“追涨杀跌,抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了,但你有没有停下来思考过,<b><span>你为什么会有这样的想法和冲动,你的认知有没有可能是错的呢?</span></b></p>\n<p>其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。</p>\n<p><b><span>①幸存者偏差</span></b></p>\n<p>对抄底的迷信来自幸存者偏差。</p>\n<p>我们总是看到或者听说,有人在某某位置梭哈抄底,最后在高位完成抛售,获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力,让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性,潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径,而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。</p>\n<p>需要注意的是,这些成功的故事虽然令人心动,但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题:这些人只是梭哈抄底的幸存者而已,那些被套牢人的故事有多少人愿意说?又有多少人愿意听?</p>\n<p>这就是幸存者偏差,也是让很多人相信抄底可以暴富的关键:只听到了典型的成功案例,却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。</p>\n<p><b><span>②锚定效应</span></b></p>\n<p>而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。</p>\n<p>从心理学上看,人判断一个事物的好坏,会有一个尺子。一个价格,是高还是低,人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中,交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。</p>\n<p>第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性,当一个人想起一个资产时,买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格,下跌了就死捂、装死,上涨了达到百分比往往就会很快卖出。</p>\n<p>第二种是锚定该资产曾经的最高值,当价格跌幅到达自己的心理预期,交易员往往认为已经超跌,与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了,从而做出入场抄底的决策,却没有考虑价格背后的量、时、空。</p>\n<p>第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题,那么它就会植入我们的意识和思维中,成为锚定值,影响投资决策。</p>\n<p>可以看到,很多时候交易员觉得可以抄底,往往是因为行情创下了其<b><span>视野内的最低价。</span></b>而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限,所以对他们来说,<b><span>抄底最致命的一点是,你很可能抄的不是底,而是半山腰,甚至是顶部!</span></b>因为你<b><span>“视野内”</span></b>的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。</p>\n<p><b>02、客观市场:资金流向暗藏玄机</b></p>\n<p>在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后,我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。</p>\n<p>最近很多人都注意到了美元走势的奇怪:自3月9日跌破95关口以来,美指在接下来的8个交易日录得8连阳,不仅破百还强势上破102关口,涨幅超过7%。</p>\n<p>而在这8天里,英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近,跌近12%;欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方,跌近6%;美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨,印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平;印度卢比兑美元跌破75,为历史首次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb4ea3ca334867ec3a9726f09f82722a\"></p>\n<p>这意味着,美元的升值是“花钱买钱”形成的,也就是抛掉其他货币买入美元,且这种行为是在全世界范围内发生的。</p>\n<p>上海济桓投资管理公司指出,<b><span>至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中,打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。</span></b></p>\n<p>那资金干嘛去了?</p>\n<p>这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金,按理说不可能以纯现金形式存在,要么放在债券,要么放在股市,或者是商品等等。但诡异的是,近8日来,美国股市、债市、房市都是在跌的。</p>\n<p>这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国,美国股市和房市下跌,但债券暴涨,说明资金转移到美国债市里面去了。但现在,美债价格在3月9日之前大涨,十年期美债收益率甚至下破0.5%,但从3月10日开始,也是美指大涨,资金大幅回流美国的日子里,美债收益率持续上涨,债券价格是下跌的,说明回流的资金并没有进入债市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f7bebd4b35f7a3436c65a474af117\"></p>\n<p>那么,回流的资金到底去哪里了?</p>\n<p>答案是未知,至少到现在为止是不知道的。</p>\n<p>有分析指出了这样一种可能:<b><span>只有补窟窿,这个钱才不会买债券,买商品、买股票,才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象,因为有窟窿。</span></b></p>\n<p>而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的,就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前,市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心,可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后,市场自然而然平静了,就说明窟窿可能已经填好了,那时市场自然而然会复苏。</p>\n<p>所以投资者务必要密切留意资金的流向。</p>\n<p><b>03、如何把握资金流向</b></p>\n<p><b>而要关注资金流向,除了可以从资产价格的涨跌中大概把握,</b><b><b><span>还可以根据芝商所(CME)以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况</span></b></b><b>。</b>很多时候,单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么,但如果你能看到背后的持仓变化,或许你能了解到更多信息。</p>\n<p>在金十周四早间发布的每日持仓报告中,截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示,黄金多头在1495、1500处有大量新建仓,存在金价短期回升的预期,但<b>可能会在1490-1500区间遭遇阻力</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2255295ee4e9ba71a50827a792bdf14\"></p>\n<p>最终交易侠行情显示,<b>金价周四一度涨至1500附近后回落,未能突破站稳</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25833a84261bfb272be6d7c84ad04bc1\"></p>\n<p>白银方面,CME持仓数据显示,<b>白银在12美元处出现较多多头加仓</b>,料为对冲属性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af9786446e839a29cefe7642c7725fd\"></p>\n<p>而交易侠显示,<b>周四白银价格在12美元上方出现盘整</b>,到周五才出现突破。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09e5efa92967269fa25e5a9b36be9941\"></p>\n<p>原油方面,CME持仓数据显示,WTI原油现价上方多头建仓较多,<b>25美元处新增多仓近1000手,料成为关键突破点位</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad0eee29efc56b5ab6e3c4c165fe78e\"></p>\n<p>而最终交易侠行情确实显示,周四原油<b>多次试探25关口,最终成功突破并持续上扬</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99c1a205eb24c3f1ef5b741bdd419d0\"></p>\n<p>相比难理解以及可能含糊的各种市场分析,持仓数据对交易员来说更直观、更明了,且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析,但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向,是交易做单很好的参考指标。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09969\">$诺诚健华(09969)$</a> 开始新股申购,预计23日将登陆资本市场! 这是继<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02500\">$启明医疗-B(02500)$</a>、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09966\">$康宁杰瑞制药-B(09966)$</a>上市后的另一家未盈利生物医药企业。 这家新股备受市场关注,其联合创始人之一是全球知名的结构生物学家施一公,他曾是美国普林斯顿大学分子生物学系最年轻的终身教授,前清华大学副校长,中美两国科学院院士,国家首批“千人计划”代表性人物之一。率先解析的剪接体三维结构解决了困扰国际生命科学界20多年的难题,是近30年来,我国在基础生命科学领域对世界科学做出的最大贡献! 除了顶级科学家,诺诚健华还受到诸多资本大佬青睐。 其中,诺诚健华的第四大股东林利军是基金业大佬,其创立的汇添富基金管理资产总额超过7000亿元,是国内最大的基金公司之一!第六大股东GIC是新加坡政府投资公司,被业界称为\"亚洲最大及最神秘的投资者\"! 诺诚健华从诞生伊始就注定是一家含着金汤匙出生的明星企业。 但由于创新药的研发成本极其高昂,目前诺诚健华尚未盈利。其重磅研发的新药奥布替尼在去年11月向药监局提交注册申请,并已纳入优先审评通道,预计将在2021年初实现上市,这是一款市场空间在百亿美元级别的核爆级新药! “梦之队”引领新药研发 与施一公同为联合创始人的是公司董事长崔霁松,毕业于美国常春藤名校普渡大学,获授生物科学哲学博士学位。拥有20多年的行业领导经验,是前美国医药巨头默克集团心血管疾病早期开发主任、前P","listText":"3月11日,研发免疫肿瘤创新药的<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09969\">$诺诚健华(09969)$</a> 开始新股申购,预计23日将登陆资本市场! 这是继<a target=\"_blank\" 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其中,诺诚健华的第四大股东林利军是基金业大佬,其创立的汇添富基金管理资产总额超过7000亿元,是国内最大的基金公司之一!第六大股东GIC是新加坡政府投资公司,被业界称为\"亚洲最大及最神秘的投资者\"! 诺诚健华从诞生伊始就注定是一家含着金汤匙出生的明星企业。 但由于创新药的研发成本极其高昂,目前诺诚健华尚未盈利。其重磅研发的新药奥布替尼在去年11月向药监局提交注册申请,并已纳入优先审评通道,预计将在2021年初实现上市,这是一款市场空间在百亿美元级别的核爆级新药! “梦之队”引领新药研发 与施一公同为联合创始人的是公司董事长崔霁松,毕业于美国常春藤名校普渡大学,获授生物科学哲学博士学位。拥有20多年的行业领导经验,是前美国医药巨头默克集团心血管疾病早期开发主任、前P","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fc10c257345509288bd4329d573ad46c"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/de553a2a7d4fae6f737b01bd6cb65cc0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ebeb68cd297f23dea2a399ef6a845605"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965319109","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":719,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965117762,"gmtCreate":1583934245256,"gmtModify":1704351617560,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965117762","repostId":"2018231855","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":918,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981447415,"gmtCreate":1583801598537,"gmtModify":1704351039252,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"期待十年大底","listText":"期待十年大底","text":"期待十年大底","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981447415","repostId":"981595658","repostType":1,"repost":{"id":981595658,"gmtCreate":1583764007471,"gmtModify":1704350802226,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","authorIdStr":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"原油暴跌后的大底在哪里","htmlText":"原油这下暴跌,出乎所有人意料,完全没想到能一天跌去30%,这种活久见系列今年实在特别多。我身边有朋友从58美元扛到现在的,也有在45美元附近听我意见买入看跌期权做保护后等着反弹解锁的,更加有激进者投机一把期权赚了很多倍的。凡是这种波动肯定几家欢喜几家愁,纠结过去没有意义,您哪怕爆仓了,除非您彻底离开市场,只要沉着应战,总有回来的机会。 说说大家最关心的底在哪里问题。 今天晚上有两则最新消息,一则是国际能源署署长比罗尔:如果油价低于25美元/桶,将导致美国暂停开发页岩油。二则是俄罗斯财政部称,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。结合我昨晚帖子中的逻辑,25美元就是各国心中的底线。按中国的投资术语来说,这个就是政策底,意味着跌穿这个价,大伙不想谈也得谈,因为都受不了了。但市场底可能是低于市场底的(很多时候都低于),所以25美元以下是布局抄底的机会。 时间上,暂时没有想法,但是我认为各国估计会在4月份真正放开产量前去达成共识。而根据历史行情观察,市场底可能在1个月左右出现。 另外,补充一句,这个底一旦确定,则是油价未来10年的大底。 大家看我的帖子往往有很超前的结论,是因为我的分析体系所致,并非哗众取宠。因为重大行情转折往往在不经意间,我只希望提醒大家注意。更多的系统逻辑会在后续的付费内容里面体现,或者大家可以到老虎即将上线的大V空间中提问。 <a href=\"https://laohu8.com/ACTIVITY_THEME/4089a03fb34142df932a96776278389d\" target=\"_blank\">******更多精彩文章来这里点阅:期货相关文章专题*****</a> ","listText":"原油这下暴跌,出乎所有人意料,完全没想到能一天跌去30%,这种活久见系列今年实在特别多。我身边有朋友从58美元扛到现在的,也有在45美元附近听我意见买入看跌期权做保护后等着反弹解锁的,更加有激进者投机一把期权赚了很多倍的。凡是这种波动肯定几家欢喜几家愁,纠结过去没有意义,您哪怕爆仓了,除非您彻底离开市场,只要沉着应战,总有回来的机会。 说说大家最关心的底在哪里问题。 今天晚上有两则最新消息,一则是国际能源署署长比罗尔:如果油价低于25美元/桶,将导致美国暂停开发页岩油。二则是俄罗斯财政部称,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。结合我昨晚帖子中的逻辑,25美元就是各国心中的底线。按中国的投资术语来说,这个就是政策底,意味着跌穿这个价,大伙不想谈也得谈,因为都受不了了。但市场底可能是低于市场底的(很多时候都低于),所以25美元以下是布局抄底的机会。 时间上,暂时没有想法,但是我认为各国估计会在4月份真正放开产量前去达成共识。而根据历史行情观察,市场底可能在1个月左右出现。 另外,补充一句,这个底一旦确定,则是油价未来10年的大底。 大家看我的帖子往往有很超前的结论,是因为我的分析体系所致,并非哗众取宠。因为重大行情转折往往在不经意间,我只希望提醒大家注意。更多的系统逻辑会在后续的付费内容里面体现,或者大家可以到老虎即将上线的大V空间中提问。 <a href=\"https://laohu8.com/ACTIVITY_THEME/4089a03fb34142df932a96776278389d\" target=\"_blank\">******更多精彩文章来这里点阅:期货相关文章专题*****</a> ","text":"原油这下暴跌,出乎所有人意料,完全没想到能一天跌去30%,这种活久见系列今年实在特别多。我身边有朋友从58美元扛到现在的,也有在45美元附近听我意见买入看跌期权做保护后等着反弹解锁的,更加有激进者投机一把期权赚了很多倍的。凡是这种波动肯定几家欢喜几家愁,纠结过去没有意义,您哪怕爆仓了,除非您彻底离开市场,只要沉着应战,总有回来的机会。 说说大家最关心的底在哪里问题。 今天晚上有两则最新消息,一则是国际能源署署长比罗尔:如果油价低于25美元/桶,将导致美国暂停开发页岩油。二则是俄罗斯财政部称,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。结合我昨晚帖子中的逻辑,25美元就是各国心中的底线。按中国的投资术语来说,这个就是政策底,意味着跌穿这个价,大伙不想谈也得谈,因为都受不了了。但市场底可能是低于市场底的(很多时候都低于),所以25美元以下是布局抄底的机会。 时间上,暂时没有想法,但是我认为各国估计会在4月份真正放开产量前去达成共识。而根据历史行情观察,市场底可能在1个月左右出现。 另外,补充一句,这个底一旦确定,则是油价未来10年的大底。 大家看我的帖子往往有很超前的结论,是因为我的分析体系所致,并非哗众取宠。因为重大行情转折往往在不经意间,我只希望提醒大家注意。更多的系统逻辑会在后续的付费内容里面体现,或者大家可以到老虎即将上线的大V空间中提问。 ******更多精彩文章来这里点阅:期货相关文章专题*****","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/76a98e8175daafaa32ccb32b57096c9b"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981595658","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1364,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981137128,"gmtCreate":1583543826164,"gmtModify":1704350264686,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981137128","repostId":"981986529","repostType":1,"repost":{"id":981986529,"gmtCreate":1583488244322,"gmtModify":1704350009675,"author":{"id":"3479274735268971","authorId":"3479274735268971","authorIdStr":"3479274735268971","name":"点拾投资","avatar":"https://static.laohu8.com/189eb18dedae63fcaf90109b4d16d559","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3479274735268971"},"themes":[],"title":"中泰资管徐志敏:如何避免投资中的“受迫交易”","htmlText":"导读:投资和研究的最大区别是,研究是了解这个世界,这个过程往往是快乐的。投资是了解自己,要最终对自己诚实,这个过程其实痛苦会更多。对于职业基金经理来说,投资中最大的课题之一,就是如何保持一个良好的心态,从容面对自己的错误甚至平庸。 今天我们访谈了中泰资管权益投资部总经理徐志敏。徐志敏是金牛奖和英华奖得主,管理的中泰资管的集合产品,过去几年业绩排名靠前。更重要的是,徐志敏对于投资和人性有非常深刻的理解。在我们的访谈中,金句不断。许多思想对人生都有巨大启发。我们将和徐志敏的访谈拆成两篇文章发出,今天这一篇先讲讲他对于投资经理如何面对人性弱点的思考: 投资必须匹配人性弱点 我们关注到您管理了多只满五年的券商集合产品,对比同类产品,2015年至今无论收益率、回撤控制和波动率都排名同类前5%,能否谈谈您是如何看待投资的? 徐志敏 第一,买股票就是买公司的部分所有权,这一点肯定正确,因为这是定义。只是不同的人会有不同的理解。这一条也是我们投资的准则。 第二,投资决策的重要性和可靠性都会有边际递减的特征。决策的次数越多,可靠性就会越差。比如说从仓位择时的角度出发,过去十几年真正需要大决策的就是2007和2015年两次泡沫,其它时间不需要做大的仓位调整,就交给选股就可以了。2007年泡沫的时候我并没有做投资,但是2015年我看到了显著的泡沫,这时候我大幅削减了仓位。仓位判断做得次数越多,可靠性就越低。同样的思想也适合在个股选择上,判断一个投资标的决策链条越长,可靠度就越低。我们在个股选择上,也倾向于买入逻辑简单清晰的,不需要依靠太多假设条件的股票。 第三,投资必须要正视人性的弱点,理解人性脆弱难以接受考验,是良好的投资起点。投资是反复做正确的事儿。只是在投资领域,投资决策的反馈一方面有时滞,而且时滞长短不一;另外一方面反馈有不确定性,做正确的事儿未必马上有好结果,而做不对的事儿也可能","listText":"导读:投资和研究的最大区别是,研究是了解这个世界,这个过程往往是快乐的。投资是了解自己,要最终对自己诚实,这个过程其实痛苦会更多。对于职业基金经理来说,投资中最大的课题之一,就是如何保持一个良好的心态,从容面对自己的错误甚至平庸。 今天我们访谈了中泰资管权益投资部总经理徐志敏。徐志敏是金牛奖和英华奖得主,管理的中泰资管的集合产品,过去几年业绩排名靠前。更重要的是,徐志敏对于投资和人性有非常深刻的理解。在我们的访谈中,金句不断。许多思想对人生都有巨大启发。我们将和徐志敏的访谈拆成两篇文章发出,今天这一篇先讲讲他对于投资经理如何面对人性弱点的思考: 投资必须匹配人性弱点 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第二,投资决策的重要性和可靠性都会有边际递减的特征。决策的次数越多,可靠性就会越差。比如说从仓位择时的角度出发,过去十几年真正需要大决策的就是2007和2015年两次泡沫,其它时间不需要做大的仓位调整,就交给选股就可以了。2007年泡沫的时候我并没有做投资,但是2015年我看到了显著的泡沫,这时候我大幅削减了仓位。仓位判断做得次数越多,可靠性就越低。同样的思想也适合在个股选择上,判断一个投资标的决策链条越长,可靠度就越低。我们在个股选择上,也倾向于买入逻辑简单清晰的,不需要依靠太多假设条件的股票。 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哪个更有投资价值?在1月11日推出的11只美国现货比特币ETF中,首个交易日的交易量和交易次数与机构规模成正比,贝莱德 <a href=\"https://laohu8.com/S/IBIT\">$iShares Bitcoin Trust(IBIT)$</a> 以 10 亿美元的成交额遥遥领先,富达 <a href=\"https://laohu8.com/S/FBTC\">$Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC)$</a> 的成交额为 7.15 亿美元,这两只ETF聚集了最多的管理资产(AUM)。首个交易日的交易量超过 70 万笔,成交额接近 50 亿美元。<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKB\">$ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)$</a> 在交易的第一天就聚集了近 3 亿美元的资产。由于 <a href=\"https://laohu8.com/S/ARKB\">$ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)$</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/BITB\">$Bitwise Bitcoin ETF(BITB)$</a> Bitwise目前都收取0%的管理费,资金可能会继续流入,因为贝莱德(BlackRock)目前对其美国现货比特币ETF收取12个基点的费用,而富达(Fidelity)的0%费用豁免只持续到7月31日。灰度 <a href=\"https://laohu8.com/S/GBTC\">$比特币基金(GBTC)$</a> 因信托转换为 ETF 而拥有约 290 亿美元的资产管理规模,以23亿美元的成交量居首,但大部分可能是资金流出。 <","listText":"一文带你了解BTC现货ETF上市第一天表现,哪个ETF最受欢迎?欢迎各位朋友来讨论一下 哪个更有投资价值?在1月11日推出的11只美国现货比特币ETF中,首个交易日的交易量和交易次数与机构规模成正比,贝莱德 <a href=\"https://laohu8.com/S/IBIT\">$iShares Bitcoin Trust(IBIT)$</a> 以 10 亿美元的成交额遥遥领先,富达 <a 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href=\"https://laohu8.com/S/06969\">$思摩尔国际(06969)$</a> 有些陌生,但如果提到麦克韦尔,则立马振聋发聩。 即将上市的思摩尔国际,前身就是麦克韦尔,主做电子烟代工,主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年曾在新三板挂牌上市,在不到3年的时间内,股价从上市时的9.67元涨到最高124元,妥妥的十倍大牛股。 退市一年后,麦克韦尔化身思摩尔重新登录资本市场,其电子烟全球总龙头的身份、爆炸式增长的业绩和争议极大的电子烟,让思摩尔成为全市场的焦点。 乘东风踏平万里浪 电子烟的概念最早由西方人提出,但却是在国人手中得以量产,原本主打的概念是电子烟无害,有“戒烟”奇效,这样的定位注定是个小众市场。 在电子烟登陆美国市场后,FDA认为电子烟既然有治疗功效,那就应当属于药品之列,但生产厂家拿不出具备戒烟功效的明确证据,无奈只好放弃戒烟的旗号。 这一转变,竟然带来了电子烟市场的大爆发。各个厂家不再将电子烟局限于戒烟设备,而是具备一定的满足烟瘾功效,同时减少卷烟带来的危害,其雾化功能,机缘巧合赢得了年轻人的喜爱。 超大的烟圈,让烟民有种酷酷的感觉,加上社交媒体推波助澜,迅速在年轻人中得以普及。 乘此东风,加上思摩尔的努力,短短几年,已是全球最大的电子烟制造商,市场份额占比16.5%,比后四名的总额还要多。 根据弗若斯特沙利文的资料,2014年至2019年,全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%,下一个5年,预计年复合增速将达到24.9%,市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元,这是一个高速发展过的并将继续高速发展的市场。 技术领先震九天 在全球,有超过1200家电子雾化设备制造商,大部分为小中型企业,由此可见,思摩尔所在的电子烟制造门槛并不高,但为何思摩尔成为遥遥领先的那一个? 最为主要的一个","listText":"资本市场对<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">$思摩尔国际(06969)$</a> 有些陌生,但如果提到麦克韦尔,则立马振聋发聩。 即将上市的思摩尔国际,前身就是麦克韦尔,主做电子烟代工,主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年曾在新三板挂牌上市,在不到3年的时间内,股价从上市时的9.67元涨到最高124元,妥妥的十倍大牛股。 退市一年后,麦克韦尔化身思摩尔重新登录资本市场,其电子烟全球总龙头的身份、爆炸式增长的业绩和争议极大的电子烟,让思摩尔成为全市场的焦点。 乘东风踏平万里浪 电子烟的概念最早由西方人提出,但却是在国人手中得以量产,原本主打的概念是电子烟无害,有“戒烟”奇效,这样的定位注定是个小众市场。 在电子烟登陆美国市场后,FDA认为电子烟既然有治疗功效,那就应当属于药品之列,但生产厂家拿不出具备戒烟功效的明确证据,无奈只好放弃戒烟的旗号。 这一转变,竟然带来了电子烟市场的大爆发。各个厂家不再将电子烟局限于戒烟设备,而是具备一定的满足烟瘾功效,同时减少卷烟带来的危害,其雾化功能,机缘巧合赢得了年轻人的喜爱。 超大的烟圈,让烟民有种酷酷的感觉,加上社交媒体推波助澜,迅速在年轻人中得以普及。 乘此东风,加上思摩尔的努力,短短几年,已是全球最大的电子烟制造商,市场份额占比16.5%,比后四名的总额还要多。 根据弗若斯特沙利文的资料,2014年至2019年,全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%,下一个5年,预计年复合增速将达到24.9%,市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元,这是一个高速发展过的并将继续高速发展的市场。 技术领先震九天 在全球,有超过1200家电子雾化设备制造商,大部分为小中型企业,由此可见,思摩尔所在的电子烟制造门槛并不高,但为何思摩尔成为遥遥领先的那一个? 最为主要的一个","text":"资本市场对$思摩尔国际(06969)$ 有些陌生,但如果提到麦克韦尔,则立马振聋发聩。 即将上市的思摩尔国际,前身就是麦克韦尔,主做电子烟代工,主要客户有日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年曾在新三板挂牌上市,在不到3年的时间内,股价从上市时的9.67元涨到最高124元,妥妥的十倍大牛股。 退市一年后,麦克韦尔化身思摩尔重新登录资本市场,其电子烟全球总龙头的身份、爆炸式增长的业绩和争议极大的电子烟,让思摩尔成为全市场的焦点。 乘东风踏平万里浪 电子烟的概念最早由西方人提出,但却是在国人手中得以量产,原本主打的概念是电子烟无害,有“戒烟”奇效,这样的定位注定是个小众市场。 在电子烟登陆美国市场后,FDA认为电子烟既然有治疗功效,那就应当属于药品之列,但生产厂家拿不出具备戒烟功效的明确证据,无奈只好放弃戒烟的旗号。 这一转变,竟然带来了电子烟市场的大爆发。各个厂家不再将电子烟局限于戒烟设备,而是具备一定的满足烟瘾功效,同时减少卷烟带来的危害,其雾化功能,机缘巧合赢得了年轻人的喜爱。 超大的烟圈,让烟民有种酷酷的感觉,加上社交媒体推波助澜,迅速在年轻人中得以普及。 乘此东风,加上思摩尔的努力,短短几年,已是全球最大的电子烟制造商,市场份额占比16.5%,比后四名的总额还要多。 根据弗若斯特沙利文的资料,2014年至2019年,全球电子烟市场规模复合增速达到24.2%,下一个5年,预计年复合增速将达到24.9%,市场空间将从2019年的367亿美元上涨到1115亿美元,这是一个高速发展过的并将继续高速发展的市场。 技术领先震九天 在全球,有超过1200家电子雾化设备制造商,大部分为小中型企业,由此可见,思摩尔所在的电子烟制造门槛并不高,但为何思摩尔成为遥遥领先的那一个? 最为主要的一个","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/988f99b91a7e0f62a56bc89c8e450660","width":"727","height":"446"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/14bcf18b51bcd1994339b13fbdb8eb3c","width":"1122","height":"676"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/836ed9d8328454300ede1ef5c219aa4e","width":"713","height":"417"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/957840738","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":956732169,"gmtCreate":1591790681351,"gmtModify":1704196924467,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956732169","repostId":"958647574","repostType":1,"repost":{"id":958647574,"gmtCreate":1591275225493,"gmtModify":1704195095474,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"网易究竟值多少钱?","htmlText":"炒新归炒新,价值是价值。这两者其实很大程度上并不能被等同。网易这么大体量的公司,来到香港,还是被爆买。尚未截止申购,就能预见顶格回拨,作为机构之外的散户,自然是开心的。 对于大公司来说,拆解业务来分布估值(sum of the part)比单纯用整体利润来进行倍数估值要合理一些。 拆解网易的业务,比阿里更容易——游戏(现金奶牛)、有道(已上市的在线教育),以及创新业务。其中创新业务又包括云音乐、电商(严选)、广告(媒体+邮箱)和直播等。 最新一季的季报显示,游戏收入占比79%,创新业务18%,有道只有3%。但是从毛利的角度来看,游戏占了92.4%,有道2.5%,创新业务5.1%。游戏业务显然是利润的顶梁柱。 有道是可以单独从报表中获得的运营利润(亏损)的,而创新业务包含的项目很多,其中电商和广告相对是毛利较高的业务,而云音乐随着体量的增大(Q1三位数增长),在创新业务中的比重也不断增大。 参照腾讯音乐的毛利率(30%)和净利率(14%),则运营费率在15%左右,正好与网易创新业务Q1毛利率大致相等,那大致可以将创新业务的运营利润率假设在0%的水平。 第一部分——游戏 游戏是稳定盈利、稳定提供现金流的业务,其实较适合用DCF模型来估值。但考虑到二次上市后现金流变化水平较大,且公司在香港的招股书揭示了更多潜在的收购计划,反而现金流的变数会很多。 用EV/EBITDA的倍数来给网易的游戏部分估值,虽然误差会大一些,但也合理。 过去15年网易的平均EV/EBITDA(T12M)的平均值13.73,其中2004-2007年的偏差较大,2007年之后的平均值只有11.63。就以12倍均值作为基准参考(中值)。 假如网易能保持2020-2021年的游戏收入与20Q1的15%增长水平持平,考虑到有道的亏损,用比较乐观的35%的游戏EBITDA利润率来算,2020-2021年的游戏部分EBI","listText":"炒新归炒新,价值是价值。这两者其实很大程度上并不能被等同。网易这么大体量的公司,来到香港,还是被爆买。尚未截止申购,就能预见顶格回拨,作为机构之外的散户,自然是开心的。 对于大公司来说,拆解业务来分布估值(sum of the part)比单纯用整体利润来进行倍数估值要合理一些。 拆解网易的业务,比阿里更容易——游戏(现金奶牛)、有道(已上市的在线教育),以及创新业务。其中创新业务又包括云音乐、电商(严选)、广告(媒体+邮箱)和直播等。 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参照腾讯音乐的毛利率(30%)和净利率(14%),则运营费率在15%左右,正好与网易创新业务Q1毛利率大致相等,那大致可以将创新业务的运营利润率假设在0%的水平。 第一部分——游戏 游戏是稳定盈利、稳定提供现金流的业务,其实较适合用DCF模型来估值。但考虑到二次上市后现金流变化水平较大,且公司在香港的招股书揭示了更多潜在的收购计划,反而现金流的变数会很多。 用EV/EBITDA的倍数来给网易的游戏部分估值,虽然误差会大一些,但也合理。 过去15年网易的平均EV/EBITDA(T12M)的平均值13.73,其中2004-2007年的偏差较大,2007年之后的平均值只有11.63。就以12倍均值作为基准参考(中值)。 假如网易能保持2020-2021年的游戏收入与20Q1的15%增长水平持平,考虑到有道的亏损,用比较乐观的35%的游戏EBITDA利润率来算,2020-2021年的游戏部分EBI","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b0dfc0e1b8b9ec5100db87fb14e677c0","width":"840","height":"470"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c4201b3e41b14c39072d3ca8b9f0837e","width":"654","height":"352"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/032fc5698d5f112aed810289d6e761d5","width":"283","height":"243"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958647574","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951748657,"gmtCreate":1591082442979,"gmtModify":1704194265814,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951748657","repostId":"951766961","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1201,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953757611,"gmtCreate":1590571426233,"gmtModify":1704192931330,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"考虑一下","listText":"考虑一下","text":"考虑一下","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953757611","repostId":"953755629","repostType":1,"repost":{"id":953755629,"gmtCreate":1590570897453,"gmtModify":1704192928630,"author":{"id":"3511911760748454","authorId":"3511911760748454","authorIdStr":"3511911760748454","name":"14亿少女的梦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf0bebaaab1963be40402bcfa7e8c1aa","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3511911760748454"},"themes":[],"title":"股神巴菲特加仓的媒体股,值得跟进吗?","htmlText":"据巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦5月26日向美国证交会提交的信息披露报告,5月21日至5月26日,伯克希尔哈撒韦共加仓了201.70万股自由媒体(Liberty)集团旗下SiriusXM股票。如果按照最后一笔交易价格粗略估算,约斥资6743.97万美元 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Sirius XM是一家美国广播公司,旗下子公司Pandora是美国最大的音频娱乐流媒体服务供应商,Sirius XM和Pandora音频产品每月合计覆盖的人数超过1亿,节目范围包含新闻、访谈、音乐、剧集、体育赛事等。 值得一提的是,Sirius XM近年推出了车载流媒体服务,用户可通过Sirius XM应用程序连接包括车内、室内扬声器等设备,收听自己订阅的节目。同时,Sirius XM还向车主提供汽车联网服务,包括车辆事故紧急自动呼救、被盗车辆寻回援助、增强路边救援和逐向道路导航等功能。其他服务还有向用户,尤其是飞机和船只提供交通、天气等相关数据和信息。 事实上,伯克希尔哈撒韦最早于2016年二季度就持有了Sirius XM的股票。 据伯克希尔哈撒韦此前向美国证交会提供的2020年一季度持仓报告,Liberty SiriusXM一季度末是伯克希尔哈撒韦第19大持仓。 伯克希尔哈撒韦曾在3月16日对LSXMK小幅减仓24万股,不过,5月21日至5月26日期间再次加仓了该股。与此同时,股神巴菲特还买入了衍生品对Liberty SiriusXM的仓位进行保护。 此次加仓也是巴菲特二季度一系列卖","text":"据巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦5月26日向美国证交会提交的信息披露报告,5月21日至5月26日,伯克希尔哈撒韦共加仓了201.70万股自由媒体(Liberty)集团旗下SiriusXM股票。如果按照最后一笔交易价格粗略估算,约斥资6743.97万美元 。$Liberty Media Corporation Series C(LSXMK)$$伯克希尔(BRK.A)$ Sirius XM是一家美国广播公司,旗下子公司Pandora是美国最大的音频娱乐流媒体服务供应商,Sirius XM和Pandora音频产品每月合计覆盖的人数超过1亿,节目范围包含新闻、访谈、音乐、剧集、体育赛事等。 值得一提的是,Sirius XM近年推出了车载流媒体服务,用户可通过Sirius XM应用程序连接包括车内、室内扬声器等设备,收听自己订阅的节目。同时,Sirius XM还向车主提供汽车联网服务,包括车辆事故紧急自动呼救、被盗车辆寻回援助、增强路边救援和逐向道路导航等功能。其他服务还有向用户,尤其是飞机和船只提供交通、天气等相关数据和信息。 事实上,伯克希尔哈撒韦最早于2016年二季度就持有了Sirius XM的股票。 据伯克希尔哈撒韦此前向美国证交会提供的2020年一季度持仓报告,Liberty SiriusXM一季度末是伯克希尔哈撒韦第19大持仓。 伯克希尔哈撒韦曾在3月16日对LSXMK小幅减仓24万股,不过,5月21日至5月26日期间再次加仓了该股。与此同时,股神巴菲特还买入了衍生品对Liberty SiriusXM的仓位进行保护。 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解析原油USO亏损","htmlText":"之前谈了一期原油杠杆ETN踩坑,受到了大家的热烈欢迎,因为感觉还是不够细,本来想再更新一期的,但最近又在无杠杆ETF上踩坑了,先来说一下这个新坑,没错,又跟原油相关。老规矩,先上图乐呵乐呵 USO 关于uso基金的资料官网 http://www.uscfinvestments.com/uso, 有几个知识点 1 基准参考是西德州中级(wti)轻质低硫原油。就是老虎证券的 wti原油(代码:CL) 2、ETF基金管理费0.73%/年 3、管理费啥的都是小事,大事就是第三条, 期货基准切换问题 (以下是谷歌网页翻译的,大家见谅下) 还记得我们的标题吗?悄无声息暴跌30%,为什么这么说呢?因为我们的基准已经变化了,大家不妨看看, 2006月份合约的价格,是25.83美元,相较于2005 19.94 美元 是不是有30%的价差,没错,如果你跟我一样持有这个合约,你想持有的原油资产已经悄无声息的贵了30%,你还不自知。 试想一下,你持有<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/USO\">$美国原油ETF(USO)$</a> 从60美元/桶跌倒20美元,内心无比伤痛,你还要每个月付出5%-10%的成本,放在底层换月上,越拿越亏,对了,这个在期货中有一个专有名词,叫做期货升水。 你说你看不懂,没关系,我拉K线图给你看。打开uso,选“叠加”按钮 叠加<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">$WTI原油主连(CLmain)$</a> ,因为主连合约更多的展示近月,更具有参考性, 一开始你的到的图形也许是这样的,十分接近,根本没有啥损耗,没关系","listText":"之前谈了一期原油杠杆ETN踩坑,受到了大家的热烈欢迎,因为感觉还是不够细,本来想再更新一期的,但最近又在无杠杆ETF上踩坑了,先来说一下这个新坑,没错,又跟原油相关。老规矩,先上图乐呵乐呵 USO 关于uso基金的资料官网 http://www.uscfinvestments.com/uso, 有几个知识点 1 基准参考是西德州中级(wti)轻质低硫原油。就是老虎证券的 wti原油(代码:CL) 2、ETF基金管理费0.73%/年 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美国疫情还是爆发了,确诊人数来到了16万+,作为确诊最多的国家,股市坚挺。。。。。。 据说 特朗普 预估 美国死亡10万人就算做的不错了,假设死亡率是5%,美国要感染200万+,就目前的情况,病毒还任重道远啊。 进入正题:杠杆ETF损耗 先上我的交易记录:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DWT\">$三倍做空原油ETN(DWT)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/UCO\">$二倍做多彭博原油ETF(UCO)$</a> 由于平仓后没有分享功能,为了更好体现这个惨状,我借了2个图来让大家乐呵乐呵<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/74125836878304\">@中国人民解放军空军大队长</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3523680241041898\">@陈不易</a> 乐呵完了,让我找找原因,打开社区发的公告, https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/200245/000095010320005510/dp124148_424b3-uwtdwta10.htm 啥玩意,英文看不懂,我们google翻译一下呗. 重点一:人家告诉你不建议长期持有,那些持有等着原油涨的人,还是算了吧 重点二:发行价格 25美元,多空都是25美元,也就是50美元价格,看看现在报价合起来才15美元,要是我也回收了。 重点三:随时终止协议 重点四:管理费,所有的ETN\\ETF都是有管理费的,管理费1.5%,在美国不便宜的。 重点五:ETF杠杆可能归零 重点六:杠杆ETN、ETF衰","listText":"北京时间:2020-3-31 美国疫情还是爆发了,确诊人数来到了16万+,作为确诊最多的国家,股市坚挺。。。。。。 据说 特朗普 预估 美国死亡10万人就算做的不错了,假设死亡率是5%,美国要感染200万+,就目前的情况,病毒还任重道远啊。 进入正题:杠杆ETF损耗 先上我的交易记录:<a target=\"_blank\" 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重点六:杠杆ETN、ETF衰","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/28b2b658b10b72b3e0bb04f737718f50","width":"565","height":"367"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/929724118","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1090,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920377591,"gmtCreate":1584938556413,"gmtModify":1704356185096,"author":{"id":"3492828148372818","authorId":"3492828148372818","authorIdStr":"3492828148372818","name":"hzqyou","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b3f08fd77172107aafbfd56e8030b6a8","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3492828148372818"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920377591","repostId":"920349621","repostType":1,"repost":{"id":920349621,"gmtCreate":1584930794736,"gmtModify":1704356160194,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","authorIdStr":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"油价的跳空缺口将是难以逾越的一道坎","htmlText":"近来何时何价是原油大底的讨论十分热烈,由于日内价格波动大,打算抄底的朋友络绎不绝。之前的文章明确表明25美元是各产油国期望的政策底(鉴于布伦特和WTI之间存在价差,因此WTI的政策底需要适当减4美元的价差),所以我们看见最近布伦特原油触及25美元,WTI原油在20美元附近强势反弹。 反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难重重。在当前疫情这么紧张的局面下,美国能腾出多少资源应对外交,就已经需要打很大的问号。况且美国就曾在2014年制裁过俄罗斯,但实际效果寥寥,俄罗斯也没屈服。现在再一次故技重施,作用又有多大呢?反正我是不抱有幻想的,当前市场也都不买账,周五又跌下来,抄底的朋友们请注意风控,危机之下不言底,尤其是市场底可能比我想象中要低得多。 一、为何原油的跳空缺口是一道坎? 只要沙特和俄罗斯的价格战没谈拢,此缺口就补不了,40美元就是原油的高压区。原油单日暴跌30%的情况,历史上出现过一次。就是91年美国出兵伊拉克那次海湾战争,当时美国总统签署总统令出兵伊拉克,原油当天暴跌30%,从此以后市场预期供应都不会出现大问题,油价的波动随着经济需求前景起起伏伏,直到2000年才回补此缺口。所以当前油价出现的缺口请大家做好长期心理准备。当然也是一个很好的做空策略价位。 至于油价底部嘛,给大家一些参考数据,先自行琢磨吧,真到底了我们再讨论。 二、其它品种 最近各个品种的行情波动都很大,无法一一解读,下面做个简评吧。 美股(ES) 新冠病例新增确诊人数到达顶峰时,就是美股抄底时,当前早着呢。至于反弹什么时候有,此前给出过关键位置,如果都不反弹,那股市可能就真的一步到位,跌透了再说。 黄金(GC) 最近抄底黄金的人挺多了,但是奉劝各位,赚到就跑,或者风险锁定。原因在于自从危机爆发至今黄金都是跟跌不","listText":"近来何时何价是原油大底的讨论十分热烈,由于日内价格波动大,打算抄底的朋友络绎不绝。之前的文章明确表明25美元是各产油国期望的政策底(鉴于布伦特和WTI之间存在价差,因此WTI的政策底需要适当减4美元的价差),所以我们看见最近布伦特原油触及25美元,WTI原油在20美元附近强势反弹。 反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难重重。在当前疫情这么紧张的局面下,美国能腾出多少资源应对外交,就已经需要打很大的问号。况且美国就曾在2014年制裁过俄罗斯,但实际效果寥寥,俄罗斯也没屈服。现在再一次故技重施,作用又有多大呢?反正我是不抱有幻想的,当前市场也都不买账,周五又跌下来,抄底的朋友们请注意风控,危机之下不言底,尤其是市场底可能比我想象中要低得多。 一、为何原油的跳空缺口是一道坎? 只要沙特和俄罗斯的价格战没谈拢,此缺口就补不了,40美元就是原油的高压区。原油单日暴跌30%的情况,历史上出现过一次。就是91年美国出兵伊拉克那次海湾战争,当时美国总统签署总统令出兵伊拉克,原油当天暴跌30%,从此以后市场预期供应都不会出现大问题,油价的波动随着经济需求前景起起伏伏,直到2000年才回补此缺口。所以当前油价出现的缺口请大家做好长期心理准备。当然也是一个很好的做空策略价位。 至于油价底部嘛,给大家一些参考数据,先自行琢磨吧,真到底了我们再讨论。 二、其它品种 最近各个品种的行情波动都很大,无法一一解读,下面做个简评吧。 美股(ES) 新冠病例新增确诊人数到达顶峰时,就是美股抄底时,当前早着呢。至于反弹什么时候有,此前给出过关键位置,如果都不反弹,那股市可能就真的一步到位,跌透了再说。 黄金(GC) 最近抄底黄金的人挺多了,但是奉劝各位,赚到就跑,或者风险锁定。原因在于自从危机爆发至今黄金都是跟跌不","text":"近来何时何价是原油大底的讨论十分热烈,由于日内价格波动大,打算抄底的朋友络绎不绝。之前的文章明确表明25美元是各产油国期望的政策底(鉴于布伦特和WTI之间存在价差,因此WTI的政策底需要适当减4美元的价差),所以我们看见最近布伦特原油触及25美元,WTI原油在20美元附近强势反弹。 反弹的消息是外媒说特朗普在适当的时候,打算介入调和沙特和俄罗斯的价格战。如果真能实现,那么对油价肯定是个大利好,可惜实际上困难重重。在当前疫情这么紧张的局面下,美国能腾出多少资源应对外交,就已经需要打很大的问号。况且美国就曾在2014年制裁过俄罗斯,但实际效果寥寥,俄罗斯也没屈服。现在再一次故技重施,作用又有多大呢?反正我是不抱有幻想的,当前市场也都不买账,周五又跌下来,抄底的朋友们请注意风控,危机之下不言底,尤其是市场底可能比我想象中要低得多。 一、为何原油的跳空缺口是一道坎? 只要沙特和俄罗斯的价格战没谈拢,此缺口就补不了,40美元就是原油的高压区。原油单日暴跌30%的情况,历史上出现过一次。就是91年美国出兵伊拉克那次海湾战争,当时美国总统签署总统令出兵伊拉克,原油当天暴跌30%,从此以后市场预期供应都不会出现大问题,油价的波动随着经济需求前景起起伏伏,直到2000年才回补此缺口。所以当前油价出现的缺口请大家做好长期心理准备。当然也是一个很好的做空策略价位。 至于油价底部嘛,给大家一些参考数据,先自行琢磨吧,真到底了我们再讨论。 二、其它品种 最近各个品种的行情波动都很大,无法一一解读,下面做个简评吧。 美股(ES) 新冠病例新增确诊人数到达顶峰时,就是美股抄底时,当前早着呢。至于反弹什么时候有,此前给出过关键位置,如果都不反弹,那股市可能就真的一步到位,跌透了再说。 黄金(GC) 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20:56","market":"us","language":"zh","title":"暴跌下的反思:该抄底了吗?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114970507","media":"金十数据","summary":"近期的市场最不缺的就是波动,甚至日内10%的波幅都已经被习惯,且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘,金银油股纷纷自近期高点大幅下挫,其中最惨烈的要数两油,跌幅均接近58%,相比起来,黄金13","content":"<p>近期的市场最不缺的就是波动,甚至日内10%的波幅都已经被习惯,且市场波动方向主要是下跌。</p>\n<p>截至3月19日收盘,金银油股纷纷自近期高点大幅下挫,其中最惨烈的要数两油,跌幅均接近58%,相比起来,黄金13%的跌幅已经算是好的了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf45c02e9272359d45ef49299a5d0390\"></p>\n<p>在当前这个节点上,交易员可能会表现出两种极端情绪:</p>\n<p>一种是对未来失去信心,觉得市场深不见底,交易逻辑混乱不堪,完全不知道该依据什么做交易了,无处下手。</p>\n<p>一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋,因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。</p>\n<p>需要注意的是,有第二种情绪或想法的人绝不在少数,他们要么不断询问现在到底是不是底,要么准备等市场继续跌然后入场抄底,要么已经全仓梭哈抄底了。</p>\n<p>但当前的市场,真的适合抄底吗?交易员需要从两个层面来考虑一下。</p>\n<p><b>01、主观认知:为什么总想抄底</b></p>\n<p>对于很多新手交易员来说,“追涨杀跌,抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了,但你有没有停下来思考过,<b><span>你为什么会有这样的想法和冲动,你的认知有没有可能是错的呢?</span></b></p>\n<p>其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。</p>\n<p><b><span>①幸存者偏差</span></b></p>\n<p>对抄底的迷信来自幸存者偏差。</p>\n<p>我们总是看到或者听说,有人在某某位置梭哈抄底,最后在高位完成抛售,获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力,让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性,潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径,而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。</p>\n<p>需要注意的是,这些成功的故事虽然令人心动,但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题:这些人只是梭哈抄底的幸存者而已,那些被套牢人的故事有多少人愿意说?又有多少人愿意听?</p>\n<p>这就是幸存者偏差,也是让很多人相信抄底可以暴富的关键:只听到了典型的成功案例,却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。</p>\n<p><b><span>②锚定效应</span></b></p>\n<p>而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。</p>\n<p>从心理学上看,人判断一个事物的好坏,会有一个尺子。一个价格,是高还是低,人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中,交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。</p>\n<p>第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性,当一个人想起一个资产时,买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格,下跌了就死捂、装死,上涨了达到百分比往往就会很快卖出。</p>\n<p>第二种是锚定该资产曾经的最高值,当价格跌幅到达自己的心理预期,交易员往往认为已经超跌,与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了,从而做出入场抄底的决策,却没有考虑价格背后的量、时、空。</p>\n<p>第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题,那么它就会植入我们的意识和思维中,成为锚定值,影响投资决策。</p>\n<p>可以看到,很多时候交易员觉得可以抄底,往往是因为行情创下了其<b><span>视野内的最低价。</span></b>而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限,所以对他们来说,<b><span>抄底最致命的一点是,你很可能抄的不是底,而是半山腰,甚至是顶部!</span></b>因为你<b><span>“视野内”</span></b>的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。</p>\n<p><b>02、客观市场:资金流向暗藏玄机</b></p>\n<p>在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后,我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。</p>\n<p>最近很多人都注意到了美元走势的奇怪:自3月9日跌破95关口以来,美指在接下来的8个交易日录得8连阳,不仅破百还强势上破102关口,涨幅超过7%。</p>\n<p>而在这8天里,英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近,跌近12%;欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方,跌近6%;美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨,印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平;印度卢比兑美元跌破75,为历史首次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb4ea3ca334867ec3a9726f09f82722a\"></p>\n<p>这意味着,美元的升值是“花钱买钱”形成的,也就是抛掉其他货币买入美元,且这种行为是在全世界范围内发生的。</p>\n<p>上海济桓投资管理公司指出,<b><span>至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中,打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。</span></b></p>\n<p>那资金干嘛去了?</p>\n<p>这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金,按理说不可能以纯现金形式存在,要么放在债券,要么放在股市,或者是商品等等。但诡异的是,近8日来,美国股市、债市、房市都是在跌的。</p>\n<p>这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国,美国股市和房市下跌,但债券暴涨,说明资金转移到美国债市里面去了。但现在,美债价格在3月9日之前大涨,十年期美债收益率甚至下破0.5%,但从3月10日开始,也是美指大涨,资金大幅回流美国的日子里,美债收益率持续上涨,债券价格是下跌的,说明回流的资金并没有进入债市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f7bebd4b35f7a3436c65a474af117\"></p>\n<p>那么,回流的资金到底去哪里了?</p>\n<p>答案是未知,至少到现在为止是不知道的。</p>\n<p>有分析指出了这样一种可能:<b><span>只有补窟窿,这个钱才不会买债券,买商品、买股票,才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象,因为有窟窿。</span></b></p>\n<p>而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的,就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前,市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心,可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后,市场自然而然平静了,就说明窟窿可能已经填好了,那时市场自然而然会复苏。</p>\n<p>所以投资者务必要密切留意资金的流向。</p>\n<p><b>03、如何把握资金流向</b></p>\n<p><b>而要关注资金流向,除了可以从资产价格的涨跌中大概把握,</b><b><b><span>还可以根据芝商所(CME)以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况</span></b></b><b>。</b>很多时候,单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么,但如果你能看到背后的持仓变化,或许你能了解到更多信息。</p>\n<p>在金十周四早间发布的每日持仓报告中,截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示,黄金多头在1495、1500处有大量新建仓,存在金价短期回升的预期,但<b>可能会在1490-1500区间遭遇阻力</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2255295ee4e9ba71a50827a792bdf14\"></p>\n<p>最终交易侠行情显示,<b>金价周四一度涨至1500附近后回落,未能突破站稳</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25833a84261bfb272be6d7c84ad04bc1\"></p>\n<p>白银方面,CME持仓数据显示,<b>白银在12美元处出现较多多头加仓</b>,料为对冲属性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af9786446e839a29cefe7642c7725fd\"></p>\n<p>而交易侠显示,<b>周四白银价格在12美元上方出现盘整</b>,到周五才出现突破。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09e5efa92967269fa25e5a9b36be9941\"></p>\n<p>原油方面,CME持仓数据显示,WTI原油现价上方多头建仓较多,<b>25美元处新增多仓近1000手,料成为关键突破点位</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad0eee29efc56b5ab6e3c4c165fe78e\"></p>\n<p>而最终交易侠行情确实显示,周四原油<b>多次试探25关口,最终成功突破并持续上扬</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99c1a205eb24c3f1ef5b741bdd419d0\"></p>\n<p>相比难理解以及可能含糊的各种市场分析,持仓数据对交易员来说更直观、更明了,且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析,但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向,是交易做单很好的参考指标。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌下的反思:该抄底了吗?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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