“确认该产品就是糖水”。11月19日，职业打假人王海的一条微博，将快手一哥辛巴直接shoot down。也许，短期内辛巴依然会凭借其高涨的人气，继续在围墙内做他的精神领袖，但这重重的一枪，必须让快手平台警惕起来。成立至今，快手先后出现过好几个一哥，辛巴无疑是其中最优秀的一个。不过这种优秀是相对的，在辛巴之前：MC天佑，奠定了快手江湖的基石，引领了虚拟世界的权力阶梯的游戏规则，宣扬吸毒被封；牌牌琦，携众信徒引领了一代时尚潮流，甚至实现了线上向线下的文化输出，风格低俗被封；二驴，六大家族的代表人物，快手江湖游戏规则的内生产物，鼎盛时期的受益者，言论不当被封；快手一哥几乎无一善终。相比他们，喜爱穿西装的辛巴身上少了许多江湖气。此外，抗疫期间拿出1.5亿捐款驰援湖北，也充分说明了他强烈的“求生”欲望。尽管如此，辛巴还是出事儿了。一朵花是毒草，是花的问题。接二连三的产出毒草，那么就不得不审视园子本身。01 搭建社区是上帝的活儿老编辑曾写过：“中国社交有三股势力，湖南的产品经理，杭州的电商网红，东北的娱乐主播。”快手得其二。宿华是湖南人，程一笑是东北人，自2014年大批东北人入驻快手后，快手就逐步形成了家族文化、师徒传承的社区氛围。快手CPO程一笑、CEO宿华在产品圈，SNS（社交网络服务）从来是圣坛。几乎每一个有理想的，且带着点文艺气质的产品经理，没有一个不想做UGC（用户生产内容）社区的。比如昨天刚聊的YY创始人李学凌。2005年初，李学凌和自己的天使投资人雷军一起去厦门参加蔡文胜举办的第一届站长大会。第二天两人在酒店房间里聊了整整一天，议题就一件事。李学凌想用UGC的方式重做媒体，坚持做RSS博客订阅。但雷军觉得这个市场太小。“太虚，看不到钱的影子”。雷军说：“写博客的人不到5%，需要博客的人不到1%，我们做1%的市场干什么？从商业的角度，你得选肥的市场，舍小的市场。”李学凌不死

去年三月份以来，百度的市值就一直在涨。进入年底12月份左右，市值更是直接起飞。经历了两年多的持续下行，百度差不多已经丢光了互联网初代目大哥的所有面子。凡是有新秀强势崛起，媒体必当要把百度作为对标拿出来反衬一波。从美团到拼多多到蔚来，超过百度的公司一个比一个年轻，BAT的称呼也越来越像一个嘲笑。12月30日，百度股价再次暴涨12.59%，市值逼近750亿美元，美国投研公司Zacks更是直接给出了“强烈买入”的评级。要知道今年三月，百度的市值还停留在300亿。有在百度工作的朋友对我说，如今，百度上下的士气很好，这么多年心里一直笼罩着一种灰败的感觉。而这次来自投资市场的认可，让他们感觉当年的那个百度又回来了，很多同事都觉得市值还能再往1000亿美元涨过去。我能怎么说呢？期权让人盲目。01支持百度上涨的逻辑是什么？新能源，电动车。国际知名金融媒体The Motley Fool发文称，百度暴涨的原因，是由于中国与欧盟投资协定谈判的完成引发的。“CNN强调中国的金融服务、电动汽车和医疗保健三个领域可能会从贸易协定中受益。鉴于入局电动汽车的传闻以及在自动驾驶领域的技术实力，百度股价上涨属于必然现象。”更早一些，被业内称为“量化之王”的文艺复兴基金，其持仓报告也显示：百度和蔚来，同时位列在该基金的前五大买入股。其中的赛道逻辑，亦可管中窥豹。02关于新能源和智能电动车这一赛道，我个人认为去年的疯涨依然只是一个开始。国务院发布《中国交通可持续发展》白皮书。交通部发布《促进自动驾驶技术发展应用的指导意见》。主席于联合国上提出2060年实现碳中和。各种迹象都已清晰表明，新能源的未来一片光明。但回到具体公司，这一片光明里，是不是有咱百度的一个角色可以演？之前百度被锤得太狠，基于战略，也基于面子，一直给各位说自己在憋大招。早在2016年6月，李彦宏就在百度联盟峰会上将AI确定为公司级战略，后来昙花一现

B站最大的恐惧在于被年轻人抛弃；B站相应的对策在于加深加大优质内容的布局，逐步达成对全年龄段的覆盖追求。B站的投资者中，一半是生怕看不懂年轻人的恐慌者，一半是借着情绪浪潮起舞的投机者；B站自身的战略方向是非常明晰的，但在去年的增长浪潮中，B站被赋予了太多乱七八糟的预期和意义。企业经营者自己要去的地方，和投资市场以为你要去的地方，二者之间一直都存在着一定错位，并在股价疯涨的掩盖下达成了一种微妙的平衡；这种平衡本就是脆弱的。风暴起于11月17日。17日，B站$哔哩哔哩(BILI)$ 发布第三季度财报，亏损超出预期，投资市场震动；18日，B站不管不顾，继续宣布拟发行价值14亿美元可转债融资方案，持续引发资本市场对烧钱无底洞的担忧，连续两日，美股累计暴跌26.15%，港股当日暴跌10%；19日，B站在港交所发布公告，当日上午9时起暂停交易；22日，港股复盘，资本恐慌性出逃。截至收盘，B站的股价定格在了111港元，当日跌幅为。年轻人尚未抛弃B站，资本便率先撑不住了。01 认知错位的矫正 年初，2月份，B站的股价正处于历史最高峰，一年多的时间里累计涨幅高达640.11%，是当之无愧的明星股票。在一片吹捧声中，我们铁着头写下了《B站没有潜力》一文，并明确给出判断：B站已经来到了自己的全盛期。抓住时间窗口完成升级则生，抓不住则死。尽管如此，我们依然没有预料到，大环境的变化如此迅猛，留给B站的时间窗口是如此短暂。根据财报数据显示，2021年Q3季度，B站净亏损金额达到前所未有的26.86亿元，同比扩大144.01%，环比扩大212.33%。表面来看，三季度净亏损扩大主要是受游戏业务影响。众所周知，游戏是一个毛利极高的业务板块，对B站的利润拉升一直都有着

眼下，互联网江湖头部效应明显。上得了牌桌的拢共就那么几家企业。写来写去，TMT线口的同行们都快把自己写吐了。两极格局依然不变：腾讯，阿里。第二梯队竞争激烈：美团，字节跳动，拼多多，京东。第三梯队总觉得自己是第二梯队，排名有先后：滴滴，百度，B站，快手。还有一个编外人员：小米。上篇写道：黄峥与张一鸣的先后离职，是因为“卷不动”了。稍微抽象，但更准确表达应该是：随着互联网信息科技这一底层技术红利的吃尽，头部科技企业开始陷入战术比拼，资源对抗的零和博弈。为打破这一现状，企业必须率先找到通往下一个技术红利的场景切口。穿过周期，穿过比“移动互联网”更大的周期。风暴已然集结，这是每一个科技企业在未来必须面对的主线难题。区别是，有人等这场风暴已经等了太久，有人就生在风暴里，而有人则在风暴前依然低头种植自己的苹果园，享受自以为永恒的安宁。既得利益者不喜变动。既得利益者深知顺势。十家头部企业，两个创始人已经采用了“离退”这样极端的方式来试图破局。其余八家，亦各有各道。01过去20年来，主导江湖的有两件事：互联网/万维网/信息科技，是底层技术。PC，移动互联网，是重大场景。对应来看，未来若干年，主导江湖的同样是两件事：底层技术方面，将由人工智能提供基础动力，大数据作为AI发挥价值的中继器，5G作为配套的信息传导方式；可以落地的，重大商业场景方面，资本重仓在了智能驾驶，物联网，虚拟现实三大块。目前，在碳中和的政策风口叠加下，属智能驾驶风头最盛。02我们先从第二梯队来谈。字节跳动是十家中最特殊的。它率先将AI技术应用到了“内容推荐”领域，并凭借着该赛道中长尾场景容错极高的特性迅速落地。在其崛起过程中，同质产品大都处于上一个技术周期，只通过互联网技术将传统媒体搬到了线上，编辑推荐，人工分类仍是相关产品的核心运作模式。在这样的代差下，字节跳动可以说是降维打击。然而，相比于其他AI可以发挥价值的领域，“

“几乎一夜之间，各界都认为支付宝体系会被微信红包全面超越......确实厉害！此次’珍珠港偷袭’计划和执行完美。幸好春节很快过去，后面的日子还很长。”——马云（2014年1月29日）| 01 春晚：变量X2014年春节，从除夕到初八，微信红包新增了800万用户，超过4000万个红包在亲友间流转。彼时的微信支付诞生不足半年，借着春节的东风，在活跃性，认知度，基础用户等多个维度迅速打开了局面，一夜干完了支付宝花了10年才做到的事，被纳入经典商业案例。2015年，经过一年多的积累发展，微信支付再进一步，正式启用了互联网营销史，或许也是人类营销史上最强的核武器——“春晚”。如果说第一年的春节红包还只是在年轻人、“五环内”用户之间大获成功的话，那么这一年的春晚合作，微信支付可以说是正式“出圈”，坐稳了继支付宝之后的第二个国民支付应用。除夕三点钟，微信官方发布了除夕数据，当日微信红包收发总量达到10.1亿次，在20点到大年初一凌晨零点48分的时间里，春晚微信摇一摇互动总量达到110亿次，互动峰值出现在22点34分，达到8.1亿次/分钟。令人咋舌的巨额流量和超强的“品牌带货”实力，使得春晚红包成为了互联网商界中，不可忽视的“变量X”。随后三年，阿里系重兵防守，两度与春晚达成合作，终于守住了支付江湖的两强格局；2019年，百度谋求中兴，力推手百信息流业务，试图补上移动互联网这张迟到的船票；2020年，短视频全面爆发，承压之下，快手不再佛系，喊出3亿DAU的目标，并于当年拿到了春晚这个大杀器。2020年9月，拼多多早早与中央广播电视台达成协议，成为了2021春晚独家红包互动合作伙伴。试图更上一层楼。| 02 什么公司会“上春晚”对春晚这一量级的营销来说，有两大前提条件是必须满足的。一个是技术实力。搞知识付费的罗振宇曾经也想上春晚，但广告部的领导语重心长地回复了他：“互联网公司要想上央视春晚，

经历了将近三个月的磨底，比亚迪终于再次站上了200元/股。消息面接连传来捷报：主营业务方面，据乘联会数据显示，在刚刚过去的五月，比亚迪新能源汽车销售32,131辆，仅次于特斯拉中国的33463辆，排名第二。相比于自身过去，比亚迪新能源汽车销量同比增长190%，环比增长28%；供应链业务也有好消息，苹果正与中国电池供应商宁德时代及比亚迪，就电动车项目的电池供应进行初步洽谈。据知情人士介绍，基于成本考虑，苹果更倾向于使用磷酸铁锂电池，而不是价格更高的镍和钴。而比亚迪一直以来为业内所热议的刀片电池，正是不含镍钴的“超级磷酸铁锂电池”。作为具有高度计划性的制造企业，比亚迪的静态属性其实在短期内是不会发生变化的。盈利水平，行业地位，市占率情况，产品方向，技术成果，未来预期等因素，可以说都是相对明确清晰的。但反应在市值上，却是一次又一次的过山车。抛开大环境的波动，市场共识的起伏不定，是导致比亚迪大涨大跌的重要原因。本文将为大家整理不同角度的逻辑认知，同时给出我个人的一些看法，以供参考。01 守成者or挑战者？第一个共识，比亚迪的身份属性。传统车企VS二次创业公司。上个世纪八十年代至2000年，巴菲特战绩辉煌，使得越来越多的人接触并信奉长期持有，买高壁垒，长雪道的公司。随后，本着实用主义，巴菲特以及彼得林奇的投资理念被降维成了“低PE”+“成熟的行业巨头”。给出了明确的方法模板，但同时也失去了变通灵活。直至今日，这一模板依然在市面上流传，并被部分投资者奉为圭臬。套用这一理念，比亚迪是一个妥妥的垃圾股。就动态市盈率而言，比亚迪已经到了令人咂舌的611倍。将近6000亿市值的企业，一个季度赚的钱（Q1利润2.37亿）跟郑爽半斤八两，这种公司能不能投？乍一听确实是很难接受的。然而，九七年之后，那个名叫孙正义的男人发现了另外一条路径。在刚刚过去的所谓互联网井喷的时代，从亚马逊，腾讯，阿

01昨日，出行圈有一件小事。12月21日，造车新势力小鹏汽车的创始人何小鹏出言嘲讽丰田社长，以诺基亚谢幕时的落泪揶揄对方，隐晦表达了电动车将取代传统燃油车，势不可挡。在此之前，何小鹏在多个场合表示，相比小米，小鹏汽车更希望成为丰田，做一家有持续利润，投入研发的汽车公司。这样的说辞背后，是来自贾跃亭的压力。2016年，贾跃亭做乐视汽车时，曾拜访过松下的全球董事长，希望购买电池。聊天中，对方问他的车怎么卖，贾跃亭说我们的车不是卖的，而是送给用户，乐视有很多生态，可以每个月收很多月费。一通窒息后，松下老板被吓得不轻，最终合作没有谈成。2016年底，乐视没有撑过那个冬天，松下老板松了口气，也对互联网造车新势力留下了“难以磨灭”的印象。2017年下半年，何小鹏正式加入小鹏汽车后，也去见了这位松下老板。对方一听小鹏也是互联网造车，当即一惊，问其是不是和乐视汽车一样的商业模式，吓得何小鹏连连摆手。随后，何小鹏便在各个场合下坚持“新丰田”的战略定位：车肯定是要卖给用户，并且，肯定要拿到让企业持续发展下去的利润。如今，标的企业出来探讨新能源的环保问题，那何小鹏必须要第一时间跳出来，认领这指责，并将自己打造成对线角色。这样的事，实在是不值一提。作为雷军的好兄弟，何小鹏正在一步一步地复制着“大哥”当年走过的路，上述嘴炮，可以理解为互联网营销，个人IP打造的一部分。何小鹏（左），雷军除了嘲讽丰田之外，何小鹏近期还对线了马斯克，称“明年开始，中国的自动驾驶你要有思想准备，被我们打的找不着东。”而阿里与上汽合资造车的消息传出后，何小鹏更是出言点评，称“在国内，科技行业好像没有成功的案例，主导权之争所带来的体系文化路线执行差异完全无法避免。”对此，也有人提醒，何小鹏还有可能是在说华为与长安汽车以及宁德时代的三方联手。透过何小鹏本身，我们看到的是一个热火朝天的景象。旋涡中，有传统车企的一本正经和不甘心；有

​3月11日美股收盘，阿里巴巴$阿里巴巴(BABA)$ 股价停留在了86.71美元，下跌6.68%。遥想七年前纽交所的一片橙色，张开双臂迎接马云与阿里巴巴，股民热情飞扬，开盘询价时长破了纽交所十年的交易记录，首日大涨38%，报收93.89美元。七年一瞬，相似的股价，不同的温度与心情。1一切都反了。新生力量不可战胜，电子商务的星辰大海刚刚起航——×；腐朽的地主老财，中国网民数量已达10.3亿，红海竞争——√；全球化自由市场开放深度合作，中美经济你中有我，中美友谊的坚实桥梁——×；脱钩、贸易战、《外国公司问责法案》、查股东、要数据，中丐互怜——√；中国龙头科技企业，先进生产力的代表——×；抽税式平台经济，中小型企业的发展桎梏——√；......什么叫低估？什么在决定估值？宏观流动性，业务基本面，信心预期。2020年底，有个朋友想入市美股，劝不听。后来打电话聊起这个，朋友说：“不知道咋回事，之前那些打包票可以开户的渠道，纷纷收得贼紧，条件苛刻，门槛拉高。最后我嫌麻烦，不了了之。”昨天又说起这个事情，朋友笑：“感谢国家。”02宏观流动性，短期作用极明显——类似肾上腺素；信心预期，是距离股价最近的因素——类似血糖；业务基本面，是最恒定，最本质，最底层的锚——类似年龄、体质。马老板是懂股价的。2007年港股首次上市（分拆B2B业务），上市前夕马云频频去香港开展论坛活动，四处做惊人之语，很快就被香港的资本圈所瞩目。彼时百度腾讯早已珠玉在前，结合主体业务的突飞猛进，阿里的发行价一度大涨300%，市盈率超过300倍。随后通过若干负面的发酵以及组织架构变动，阿里又迎来了股价暴跌，最终在2012年以13.5港元的价位平进平出，安然完成私有化，平白使用了五年十几亿美金的“无息贷

我们好像只是非常短暂的喜欢了她一个夏天。 ——某粉丝谈曾经红极一时的idolNFT是不是要凉了？最近，两个截然相反的信息接连冲击了我。5月4日，华尔街日报一篇报道称NFT市场正在崩溃。NonFungible 数据显示，当周NFT日均销量下降至约1.9万个，与去年9月约22.5万的峰值，相比下降了 92%。另一边，无论是相关资讯报道的热度，还是身边圈子对该话题的讨论，都诚实地反映了这一趋势，确实是报道越来越少，大家聊天中对此提及的频次也大幅下降。然而，与年轻人的一次偶然交谈中我却了解到，当下大学生年轻人群体中似乎正在兴起对NFT的抢购热潮。一直以来，“看不懂年轻人”都是中年投资者最害怕的一件事。同样的，长期坐在家中看报表的人也非常害怕被大量貌似客观的数据所蒙蔽淹没，进而忽略了现实世界中生猛发生的一切事情。首先，我们绝不认为数据本身和直觉感知（即大幅降温）这件事是错的。但更有可能存在的真相或许是NFT正处于一条曲线的末端，以及另一条新波段的起点。数据反映的是客观现在。而二三线城市以及年轻人对NFT的关注，有可能反映的是NFT的未来。01 远看是低谷 依照惯例先来一小段快速科普。NFT。全称是Non-Fungible Tokens，翻译为“非同质化代币”。这个“Non-Fungible”，主要是用来区别于“比特币”的。你有一个比特币，我有一个比特币，咱俩能直接换。但我有一个NFT，你有一个NFT，咱俩不就不能直接换，得先兑换为法币或其他等价物，因为“艺术品具有非同质”的特点。对应到现实生活中，我有一块钱，你有一块钱，咱俩可以直接换（比特币）。但我有一张赛迦奥特曼金卡，你有一张迪迦奥特曼闪卡，那咱俩就得细细算算账，最后可能是你三张卡换我一张卡，但我得请你喝一瓶汽水（NFT）。“Tokens”在这主要就是指“加密”代币。这玩意儿跟区块链高度相关。简单理解，区块链是

《狂飙》意犹未尽？《他是谁》继续接力！ 3月14日，又一部由张译主演的硬核刑侦剧《他是谁》，一经开播便开启“屠榜”，迅速达成云合、猫眼、骨朵、灯塔、酷云等多个权威热度榜top1霸榜成就。 全面登顶全网实时收视榜，成为优酷的新晋剧王。 灯塔专业版数据显示，该剧上线3小时成功登顶灯塔全网剧集正片播放市占实时第一，实时正片播放市占超11%。 与此同时，伴随着该剧热度的持续走高，优酷平台也迎来了一波增长的小高潮。 数据显示，该剧刷新了2019以来优酷用户拉新、会员收入等多个维度的纪录，并带动优酷下载量跃居视频APP之首。 经过了此前一段时间的沉淀休整，长视频平台行业正在焕发出全新的活力。其中，秉持着“为好内容全力以赴”的优酷平台，更是在精品化内容的导向下，大步前行。 硬核刑侦剧 “真实感”与“快节奏”，是截至目前来观众们最为突出的感受。 前者在于扎实的细节处理与主观镜头的运用娴熟，后者则得益于毫不灌水的信息密度。 以垃圾厂的寻尸戏为例。 据《他是谁》的导演鲍成志介绍，这场戏总共拍了将近五天。 该戏设定时间在1996年，但现在已经没有那种老式的堆积垃圾厂，因此剧组便找了一个废墟空地，道具拉了6、70车生活垃圾堆成那个样子的。 做出来的效果便是，“隔着屏幕都能闻到味道”的观众反馈。 事实上，在业内类似的场景处理中，大家更多倾向于用道具做出来生活垃圾，或者通过特技处理的方式达成拍摄效果。 但该场次中由于包含大量的群众演员出镜，考虑到真实的现场感受反映，最终还是做了上述选择。 与此类似的，肮脏的排水渠也同样采取了真实场景拍摄，张译以及其他扮演警察的演员们需要泡在冰冷的水里，甚至有把头埋入水面的镜头。 真实的表演带来的是情感的极大触动，相关内容播出后，“他们是警察不是警犬#”等话题迅速发酵。 好笑又心疼的标签下，大量网友们由衷地表达了对老一辈刑侦人的敬意。 此外，“时间标志”也是本片的一大特