央行出手整治债券市场违规行为。 12月30日，央行公开三份行政处罚公示，全部涉及债券市场违规。因违反银行间债券市场管理规定及未按规定履行客户身份识别义务，上海东亚期货有限公司（下称“东亚期货”）、天津信唐货币经纪有限责任公司（下称“信唐货币经纪”）、湖南溆浦农村商业银行股份有限公司（下称“湖南溆浦农商行”）均受到处罚，合计罚没款超6800万元。 具体来看，央行对湖南溆浦农商行处以警告、罚款1310万元；对信唐货币经纪处以警告，没收违法所得3.97万元，罚款1103万元；对东亚期货处以警告，没收违法所得857.25万元，罚款3606.76万元。 央行此次对债市的处罚力度远大于中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）12月初对相关主体的处罚力度。时代周报记者注意到，本次央行采取“双罚”机制，不仅对机构作出处罚，还对机构相关负责人进行处罚。湖南溆浦农商行、东亚期货以及信唐货币经纪分别有6人、5人以及2人受到处罚。其中，时任东亚期货资产管理部负责人、固收业务部主要负责人吴某敏罚款金额最高，达52.5万元。 一位债券市场交易人士对时代周报记者表示，11月底至今，利率债下行过快导致一些配置盘手足无措。尽管监管始终强调明年实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，但也多次提醒债券市场风险。 监管频频出手债券市场 事实上，本次央行处罚早有预兆。12月18日，央行曾约谈本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，并提出一些要求，包括要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性，依法合规开展投资交易。 在央行公示本次处罚当天，交易商协会官网发布公告称，12月30日，交易商协会组织部分市场投资机构召开座谈会，听取市场成员对促进金融市场健康规范发展的意见和建议。与会机构普遍认为，今年以来大量资金涌向债券市场，市场利率过快下行，利率风险逐步显现，但由于担

公募基金业绩角逐进入冲刺阶段。 2024年仅剩2个交易日，公募基金年度业绩榜单即将揭晓。Wind数据显示，截至12月27日，大摩数字经济A年内业绩回报为75.90%，回报率排名最高。大摩数字经济A与第二名拉开19.05个百分点的差距，或将成为年度“冠军基”。 “9.24”行情以来，公募业绩年内排名出现较大变化，上半年红极一时的红利策略产品业绩被迅速超越，持有科技成长股的偏股混合型基金业绩后来居上。但绩优产品的规模普遍不大，少有绩优产品规模超过10亿元，甚至有部分产品规模低于5000万元。 今年业绩排名落后的基金均为灵活配置型产品，其中金元顺安优质精选A为当前业绩排名最后一名，年内亏损达36.34%。年初至今，年内主动权益类基金业绩的首尾相差超110个百分点。 “冠军基”几乎无悬念 Wind数据显示，截至12月27日，公募业绩年内排名前十的产品是大摩数字经济A、财通景气甄选一年持有A、德邦鑫星价值A、中航机遇领航A、国融融盛龙头严选A、工银新兴制造A、财通成长优选A、财通匠心优选一年持有A、宏利景气智选18个月持有A、银华数字经济A，年内收益率分别为75.90%、56.85%、54.73%、54.72%、54.52%、54.49%、53.72%、53.09%、52.59%以及51.87%。 从收益情况来看，大摩数字经济A遥遥领先，超越第二名19.05个百分点，成为业绩冠军几乎没有悬念，但年度亚军、季军仍存变数。其中，第二名与第六名之间的差距不足3个百分点，排名11名至15名的财通智慧成长A、宏利新兴景气龙头A、招商科技动力3个月滚动持有A、财通多策略福鑫、宏利景气领航两年持有今年的收益率均超过50%，距离第二名不足7个百分点。 自10月底首次进入业绩排名TOP10以来，大摩数字经济A业绩始终保持相对稳定。过去一个月，财通景气甄选一年持有A、德邦鑫星价值A、中航机遇领航A净值涨

2024年以来，黄金价格大涨接近30%，黄金成为全年表现较为亮眼的商品。 以国内黄金首饰价格为例，今年年初，大部分品牌黄金饰品价格在620元/克左右。目前，国内饰品金价围绕800元/克上下波动。值得注意的是，这是黄金价格连续两年大涨。Wind数据显示，2023年全年金价累计上涨约13%。 通常来说，美联储的利率政策是影响金价的主要因素。但地缘政治风险、经济不确定性等避险因素，央行以及个人投资等需求面因素也会在一定程度上影响黄金价格的短期走向，而今年的黄金行情是多因素共振的结果。 展望2025年，受访专家普遍认为，在普遍宽松宏观环境下，黄金价格仍有望维持强势。同时考虑到汇率的影响，国内金价将强于国际金价。不过，风险偏好上升以及加密货币对传统配置黄金资金也会有分流作用。 美联储降息支撑金价上涨 黄金本身是不生息资产，具有很强的货币属性。在市场形成美联储即将加息的预期时，黄金价格通常表现疲软。根据过去数据观察，每当投资者预期美联储将继续实施紧缩政策，黄金价格便会出现下跌。相反，当预期美联储将放松货币政策时，黄金价格则倾向于上涨。 方正中期期货贵金属分析师梁海宽对时代周报记者表示，纵观全年共有两次比较明显的主升浪。第一轮上涨发生在3-4月，在美联储降息预期、全球央行持续购金、美国银行业风险暴露以及地缘政治冲突的作用下，金价创出新高。第二轮上涨发生在美联储9月议息会议前后，金价再次创出历史新高，并在10月加速上涨。此外，在美国大选前后，市场开始计价特朗普交易，推升黄金价格走出单边上涨行情。 “仅下半年，黄金就经历了四段行情。”紫金天风期货贵金属分析师刘诗瑶对时代周报记者进一步指出，8月初至9月议息会议，引发对美国经济硬着陆的忧虑，推动金价上涨5.2%；9月议息会议至10月初，美联储降息50个BP，市场开始消化继续大幅降息预期，金价创新高；10月至11月，投资者押注特朗普胜选将引发通胀

公募基金再现老鼠仓。 近日，天津证监局在官网公布一则行政处罚决定书，公告直指某基金公司80后前基金经理王某恒从事老鼠仓案件。所谓老鼠仓泛指，通过未经公开披露的信息，以非正规手段获取利益的行为。公告显示，王某恒利用未公开信息，明示、暗示他人进行股票交易，被罚100万元。 据时代周报记者统计，年内至少公布了5起公募基金行业老鼠仓案件。一周前，证监会官网公布两则相关公告，涉案人员账户均处于亏损状态。85后前公募从业人员许某峰控制17个证券账户与相关基金趋同交易亏损超700万元，90后公募从业人员未按规定申报，并利用他人账户炒股亏超10万元。 有华北公募从业人员告诉时代周报记者，在监管技术手段日趋丰富的情况下，看似隐蔽的违规交易以及老鼠仓行为被发现的概率大大增加，违法成本较过往高很多。不过，也有一些从业人员合规意识不强或者存在侥幸心理，偶尔会有意或无意触碰合规底线，但这是极少数案例。 王某恒被顶格处罚 根据天津证监局公告，王某恒生于1984年，2015年5月入职某基金公司。2022年5月28日至2023年12月27日，王某恒担任该基金公司基金经理。2022年5月28日至2023年11月2日，王某恒负责某基金投资指令下达等日常投资管理工作，知悉该基金投资决策、交易执行、持仓数量及变化、交易动向等未公开信息。 2020年至2023年11月2日，王某恒与张某频繁通过微信等通讯工具交流，交流内容涵盖行业信息、技术动向、公司基本面、个股等。此外，二人还存在互相介绍投资、合作项目以及资金换汇等行为。通过微信聊天方式，王某恒明示、暗示张某交易7只股票，张某操作“张某”招商证券账户交易上述股票，致使相关交易与王某恒管理的基金发生趋同。 在听证过程中，王某恒申辩称，自己主观上没有利用基金财产“拾轿子”的目的，客观上无收益，与利用未公开信息交易行为有本质区别，并且其与张某的聊天内容均为股票相关行业信息

中小银行股权转让难。 近日，阿里资产拍卖平台显示，邯郸银行股份有限公司（下称“邯郸银行”）第五大股东利达重工有限公司（下称“利达重工”）持有的该行2.46亿股股份正在进行变卖。此次变卖价为4.07亿元，约为评估价的56%，相当于不到6折。 针对邯郸银行股东股权拍卖以及经营业绩情况，时代周报记者联系了邯郸银行相关负责人，并向公司发送采访函，截至发稿暂未收到回复。 一位曾在券商任职的分析师对时代周报记者表示，在行业净息差普遍承压的背景下，地方性中小银行较以往更加不容易。一方面，中小银行吸收存款的成本要更高；另一方面，中小银行资产端缺乏优质资产，贷款利率较国有大行难有吸引力。因此，最近两年可以看到，城商行、农商行在资产端更加倾向于长端利率债投资，但这并非长久之计。 该笔股权曾2次流拍 根据阿里资产拍卖平台披露的信息，利达重工持有的邯郸银行2.46亿股股份目前处于冻结状态，变卖时间为2024年11月5日10时至2025年1月4日10时止（延时的除外）。这笔股权源于中国恒天集团有限公司与王铁朋、利达重工的非涉外仲裁裁决，但具体案情未公布。截至12月18日18时，邯郸银行变卖股份已吸引3335人进行围观，20人设置提醒，0人报名。 北京市第三中级人民法院（下称“北京三中院”的调查情况表显示，本次变卖的邯郸银行股权评估价为7.27亿元，变卖价为4.07亿元，相当于评估价的56%，近乎六折出售。参与变卖需要的预交款为4.07亿元，保证金为2100万元，增加幅度为200万元。 在此前的7月19日、8月27日，邯郸银行该笔股权已经经历两轮拍卖。一拍时，该股权起拍价为5.09亿元，二拍在一拍基础上降价约20%至4.07亿元，但均因无人出价而流拍。 在一拍和二拍流拍之后，该笔股权进入变卖流程。通常来说，变卖的起拍价与二拍的起拍价相同。根据网络司法变卖期为60天，如有竞买人在60天变卖期开始后的任一

中银证券（601696.SH）被出具警示函。 12月9日晚间，安徽证监局公布对中银证券及周某采取出具警示函措施的决定。公告显示，中银证券在负责天海流体（832499.NQ）推荐挂牌和持续督导过程中，未能勤勉尽责履行审慎核查义务，对天海流体控股股东、实际控制人持股情况核查不充分。 安徽证监局认为，周某作为推荐天海流体挂牌项目的负责人，对挂牌阶段尽职调查工作负有责任。安徽证监局决定对中银证券、周某采取出具警示函的行政监管措施，同时记入证券期货诚信档案。 时代周报记者注意到，今年以来，中银证券已经4次遭到监管处罚。除上述处罚，其他3次处罚均因经纪业务，涉及投顾私下代客交易、营业部员工违规操作等。针对公司合规情况以及业绩情况，时代周报记者向中银证券发送采访函，截至发稿暂未收到回复。 中银证券未能勤勉尽责 天海流体是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。 2015年5月27日，天海流体挂牌新三板，主办券商正是中银证券。根据天海流体挂牌时披露的《公开转让说明书》，公司控股股东、实际控制人均为王胜原。 截至挂牌时，天海流体时任董事长王胜原代赵敏持有公司股份685.80万股，代持比例为76.20%，但天海流体在公开披露文件中未真实准确披露控股股东、实际控制人以及历史股份代持情况。 2015年，天海流体第二次股票定向发行过程中，赵敏通过委托王胜原代其出资，王胜原代赵敏持有公司股份482.60万股。直至2019年9月，双方股份代持关系解除，天海流体于2023年12月补充披露《关于股权代持及解除的公告》。 时代周报记者注意到，2015年2月，中银证券曾在推荐天海流体进入全国股转让系统挂牌的报告中表示，已根据相关要求，

“中国经济结构正处于重置期。之前以房地产和出口为拉动力的经济增长模式慢慢在失效。科技创新是当下破局关键点，只有通过科技创新才能赋能当前出口、投资、消费，最终提高全要素生产率。”盛景网联董事长、盛景嘉成创投创始合伙人、盛景研究院院长彭志强在接受时代周报记者专访时表示。 作为资深投资人，彭志强致力于推动盛景网联成为中国领先的科技创新服务平台，管理股权投资基金规模超过130亿元，投资了德方纳米、康龙化成、国联股份、完美世界、分众传媒等众多明星项目。其著有《极简增长》《商业模式力量》《变与不变》等畅销书。 在彭志强眼中，“特朗普2.0”最主要的变化是想占领第四次科技革命的制高点。因此，国内对科技创新的支持需要使出洪荒之力。国内企业扭转当前困难局面的关键是能打造出创新的差异化的、满足核心客户核心需求的好产品，技术则是其中最重要的竞争门槛。 谈及近来两年大火的AI行业，彭志强提出，AI是新一轮科技革命的关键，但中国AI应用的尽头应走向结果导向的“包工头”模式，不能只是做数字化环节，结果导向、深入运营服务才能收获更大的利润池，才能突破软件、saas行业多年来全行业亏损的困境。 对于近期热议的“市值管理”，彭志强认为，市值管理是一个结果，目的是倒逼企业成为一家好公司。如何成为一家好公司？在新书《极简增长》中，彭志强提出极简增长的方法论。他指出，极简增长就是用第一性原理思考，凡是满足核心客户的核心需求的方向必须加大投入，创造10倍客户价值；凡是不符合核心客户核心需求的事和人，要坚决地做除法，消除一切“错配”。 科技创新是破局关键 时代周报：做投资离不开对宏观经济的研究，你认为当前对中国经济影响最大的因素是什么？为什么？ 彭志强：中国之前以房地产和出口为拉动力的经济增长模式逐渐向以科技创新为拉动力的经济增长模式转型。创投，擅长在市场较冷的时候寻找机会，将目光放长远。任何事物都具有两面性，原有的

近日，西安银行（600928.SH）对公司三季报进行更正，引发了市场关注。该行将2024年前9个月合并口径下支付给职工以及为职工支付的现金数额进行大幅调整，由原先的5.56亿元调整至8.29亿元。 时代周报记者注意到，这不是西安银行第一次信息披露出现问题。今年9月30日，西安银行同样因为信息披露问题，公司及3位高管被出具警示函。 除了信息披露问题，西安银行自身合规问题同样备受关注。今年11月，国家金融监督管理总局渭南监管分局对该行分支机构和相关责任人进行处罚。今年4月，西安银行两名独立董事“超期服役”，被陕西证监局责令改正。 根据西安银行三季报披露，截至9月末，该行不良贷款率较去年年末略有上升、拨备覆盖率则出现一定程度下降。前三季度，西安银行的营收和净利润实现小幅增长，其中投资收益和公允价值变动贡献较大。 针对信息披露及公司业绩问题，时代周报记者联系了西安银行，截至发稿暂未收到回复。 信披、合规问题被监管关注 从未更正的三季报可以看到，截至9月30日，西安银行“支付给职工以及为职工支付的现金”为5.56亿元，而截至6月30日的该数值为5.87亿元。这意味着，西安银行三季度单季度支付给职工以及为职工支付的现金为-3127.2万元。 此前，有关西安银行第三季度不仅没发工资还收回3127万元的讨论甚嚣尘上。直到西安银行更正三季报，支付给职工以及为职工支付的现金调整至8.29亿元，才得以确认系西安银行披露闹的乌龙。 西安银行信息披露出现问题并非首次。今年9月30日，西安银行发布公告，该行收到陕西证监局出具的《关于对西安银行股份有限公司、郭军、梁邦海、黄长松采取出具警示函措施的决定》（下称“《警示函》”）。 《警示函》显示，西安银行2020年至2022年资产负债表中“金融投资”科目下部分金融资产分类不准确，2023年年报披露已根据合规整改要求完成相关事项整改工作。根据有关规定，西安银

今年以来，国际金价持续攀升，在10月底现货黄金价格突破2800美元/盎司，创出2801.8美元/盎司的历史最高价。随后黄金震荡下行，期间虽有小幅反弹，但整体价格回落。 在国际金价和人民币兑美元汇率的双重影响下，国内黄金价格也呈现冲高回落的走势。截至11月29日15时，国际现货黄金价格达2665美元/盎司，上海黄金交易所AU99.99报615.70元/克。 10月底，国内黄金饰品价格一度突破800元/克，随后震荡下行。11月29日，周大福、周六福、周生生、六福珠宝、老庙黄金、周大生的饰品黄金挂牌价均为791元/克；老凤祥、菜百黄金的饰品黄金挂牌价为793元/克、777元/克。 伴随金价波动下行，黄金消费也由热转冷。10月，金银珠宝零售总额同比增长值在主要消费类目中排名倒数第二，限额以上金银珠宝零售总额连续7个月均是同比下降。在黄金首饰消费低迷的情况下，投资黄金却出现增长。 有从事国际黄金投资的机构人士对时代周报记者表示，受假期影响，市场交易活动减少，黄金市场在短期内可能会出现谨慎的波动态势。在交易量较低的情况下，如果市场有风吹草动，可能会导致黄金价格短时间波动性增加。 不过，从国际知名投资机构的预测看，黄金后市市场依然乐观。高盛集团预测，基于特朗普当选、乌克兰局势以及中东的地缘政治紧张局势，到明年12月黄金价格将达到3000美元/盎司。摩根大通全球策略主管Grace Peters则表示，美国明年的增长前景依然强劲，而投资黄金和美国基础设施股票可能有助于缓解相关风险。 强美元压制黄金价格 国元期货有色分析师范芮对时代周报记者指出，“近期黄金走弱主要是受到美元驱动。美国大选结果令市场对于通胀忧虑有所提升，市场重新定价美联储本轮降息周期的宽松力度，美元短期走强直接引发黄金回落。除此之外，最近两年全球央行大规模购入黄金为黄金价格带来基本面强力支撑，但全球央行的购金热情最近明显减退，黄

“特药卡”大行其道，不少保险企业对外营销时将之作为噱头。所谓特药，是指针对治疗癌症、罕见病等重特大疾病需要使用的一些费用较高、疗效确切的药品。 近日，河南金融监管局向辖内各省级人身保险分公司下发《河南金融监管局办公室关于严禁在保险业务活动中以“特药卡”等形式给予投保人或被保险人合同外利益的通知》（下称“《通知》”）。《通知》要求，严禁险企在保险业务活动中以“特药卡”等形式给予投保人或被保险人合同外利益，具体表现为向保险消费者赠送“特药卡”“CAR-T卡”等权益卡。 《通知》指出，各公司应根据本通知要求，立即排查全省各级分支机构是否存在向消费者赠送“特药卡”“CAR-T 卡”等权益卡的行为，对于存在上述情况的应马上停止，排查并积极化解纠纷、风险、隐患。同时，各公司应强化合规教育、加强内控管理，坚决杜绝各级机构采购上述权益卡用于保险业务活动的行为。 时代周报记者了解到，河南金融监管局禁止保险公司赠送“特药卡”“CAR-T卡”等权益卡，主要是因为相关产品模仿保险产品的条款设计和赔付责任，易引发消费者与第三方机构和保险公司之间的纠纷。 监管明令禁止送“特药卡” 《通知》显示，河南金融监管局在监管中发现，保险公司赠送的“特药卡”“CAR-T卡”等权益卡为第三方机构提供，相关产品模仿保险产品的条款设计和赔付责任。而第三方机构大多规模较小、实力弱，并且未获得金融业务经营资格。“特药卡”“CAR-T卡”等权益卡易引发消费者与第三方机构、保险公司之间的纠纷。 北京工商大学经济学院副院长宁威向时代周报记者表示，不同日常随处可见的实物商品，“特药卡”“CAR-T卡”等权益卡是由第三方机构提供的一种服务产品。因此，提供服务的机构资质需要格外关注。市面上，提供这类服务的机构质量参差不齐，产品服务也不能有效保证。 河南金融监管局还严禁在保险业务活动中将权益卡作为邀约辅助工具，由公司直接或通过营销员向消

11月22日，安徽证监局网站发布一则警示函显示，郭某作为联储证券股份有限公司（下称“联储证券”）合肥南一环路证券营业部证券经纪人，存在向客户提供误导性信息的行为。安徽证监局决定对郭某采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 中国证券业协会官网显示，郭某曾任职于启明星云数据技术有限公司、武汉云掌数字科技有限公司，2023年5月成为联储证券的证券经纪人。郭某的执业区域为安徽，代理期限为2024年5月22日至2025年5月21日。针对监管处罚具体情况，时代周报记者联系了联储证券，截至发稿暂未取得回复。 一位前券商非银分析师对时代周报记者分析，在行业竞争日趋激烈的当下，少部分营销人员为了短期业绩可能会擦边、踩红线，但大部分从业人员还是合规展业的。另外，在监管手段日趋完善的背景下，以往不太被关注的问题会被监管关注，这对从业人员的要求越来越高。 据时代周报记者不完全统计，11月18日至11月22日，证券监管部门针对券商经纪业务条线分支机构及其从业人员的罚单达5张，涉及联储证券、财达证券（600906.SH）、中天证券股份有限公司（下称“中天证券”）3家券商。 联储证券去年亏损1.61亿元 联储证券原名众成证券，成立于2001年，原注册地位于深圳，是一家现注册地位于山东青岛的全牌照综合性证券，注册资本32.40亿元。公司业务范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、证券资产管理、融资融券、基金销售、证券自营、证券承销、证券开户。截至2023年末，联储证券共有2家子公司，18家分公司，50家营业部。 目前，联储证券共有29位股东，前四大股东为北京正润投资集团有限公司、青岛金家岭控股集团有限公司（下称“金家岭控股”）、江苏华西村股份有限公司、青岛中禾金盛实业发展有限责任公司，分别持有公司17.49%、15.43%、11.73%、10.39%的股份。其中，金家岭控股由青岛市崂山区财政局

随着2024年三季度保险公司偿付能力报告陆续公布，保险公司综合退保率情况也浮出水面。 在已公布三季度综合退保率的70多家人身保险公司中，大概70%公司三季度综合退保率相较去年同期有所下降。其中，大部分人身险企的综合退保率控制在2%以下。 不过，德华安顾、大家养老、弘康人寿、财信人寿、海保人寿、长生人寿的综合退保率仍超过4%。其中，德华安顾、大家养老、弘康人寿的综合退保率分别达到6.57%、6.50%、5.93%。 德华安顾在偿付能力报告中称，在市场利率水平持续下降的背景下，个别产品的客户主动选择进行账户调整，主要为保单已满5年期的资产负债匹配的账户型保险产品，包括稳健盈终身寿险（投资连结型）和稳赢金生年金保险（万能型），导致综合退保率上升，实际退保率与预期退保率基本一致，对公司流动性和业务经营不构成影响。如果不含账户型保险产品退保，综合退保率从6.57%降低到1.12%。 一位曾任职券商研究所的金融行业分析师对时代周报记者表示，过高的综合退保率会给保险公司带来流动性压力。通常情况下，保险公司可能会选择出售部分资产以缓解这种压力。在产品设计阶段，保险公司通过优化产品设计，可以在一定程度上降低综合退保率。 德华安顾第三季度亏损1726.53万元 除了综合退保率居高不下，德华安顾第三季度还出现了亏损情况。 今年前三季度，德华安顾实现保险业务收入17.72亿元，实现净利润-1257.96万元。其中，该公司第三季度实现净利润-1726.53万元。值得注意的是，德华安顾上半年扭亏为盈后，再次转为亏损。 大家养老前三季度也处于亏损状态。该公司第三季度保险业务收入为4.09亿元，前三季度保险业务收入为15.89亿元。尽管大家养老第三季度净利润为115.20万元，但前三季度累计亏损1.97亿元。 有私募投研人士对时代周报记者分析，9月底以来，权益市场的好转使得保险公司利润情况大幅改善。从上市

近期，渤海租赁（000415.SZ）股价表现格外亮眼。10月31日至11月8日的7个交易日，渤海租赁收获6个涨停板和1个跌停板。 渤海租赁在11月6日发布的公告股票交易异常波动公告中表示，公司于11月4日、11月5日、11月6日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，据深交所有关规定，属于股票交易异常波动的情况。 此后，渤海租赁股价陷入宽幅震荡，先是11月7日跌停，而后11月8日再迎涨停。11月11日开盘半小时内，渤海租赁股价达到5.18元/股，但最终收报4.50元/股，跌幅6.64% 11月12日，渤海租赁再次迎来上涨行情，最终收报4.68元/股，涨幅4.00%。针对近期股价大幅波动的原因，时代周报记者向渤海租赁发送了采访函，截至发稿暂未获得回复。 时代周报记者发现，在本轮连续涨停之前，渤海租赁刚刚公布今年前三季度业绩报告，其营业收入和净利润双双增长。 一位前私募投研人士告诉时代周报记者，从长期来看，股价必然围绕价值波动，股价短期波动不会影响长期趋势。对股价的大幅波动保持理性、对市场心存敬畏是相对成熟的投资者所必须具备的。 股价创5年来新高 Wind数据显示，2015年6月以来，渤海租赁虽有多次反弹，但依然呈现较明显的下行趋势。 今年2月5日，渤海租赁股价最低跌至1.80元/股。10月，渤海租赁股价开始走强。10月31日起，连续出现涨停。11月11日盘中，渤海租赁股价一度达5.18元/股，创近5年新高，较年内最低价上涨187.78%，涨幅接近2倍。 龙虎榜数据显示，11月11日，渤海租赁总买入额2.66亿元，总卖出额3.26亿元，净卖出6026.09万元。这是渤海租赁今年以来第5次登上龙虎榜，上一次登上龙虎榜为11月8日。 11月11日，其北向资金买入1.38亿元，中国国际金融上海分公司买入4420.95万元，机构席位买入2908.30万元。北向资金卖出1.44亿

中小银行密集调整存款挂牌利率。 国有大行存款挂牌利率向来是行业风向标。今年7月底，6大国有银行以及部分股份制银行下调存款挂牌利率之后，城商行、农商行存款挂牌利率也向下同步调整。9月、10月，调整存款挂牌利率的银行最为密集。 10月18日，6大国有银行以及部分股份制银行开启新一轮降息。具体来看，活期存款利率下调5个基点，从0.15%调整为0.1%；三个月、六个月、一年、两年、三年和5年定期存款利率均下调25个基点。 在10月贷款市场报价利率（下称“LPR”）调整之后，中小银行的存款挂牌利率迅速跟进国有大行。据不完全统计，北京、山东、湖南、湖北、广东等地中小银行开启存款挂牌利率调整。下调期限涉及所有类型的人民币存款产品，下调幅度为5个基点至45个基点。 不过，时代周报记者发现，目前仍有部分城商行实际执行利率仍高于2%。其中。威海市商业银行（下称“威海银行”）三年期存单达到2.45%。 中小银行大幅下调存款利率 10月21日，1年期和5年期LPR利率均下调25基点，这也是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。1年期和5年期LPR利率下调的同时，城商行、农商行存款挂牌利率也迎来同步下调。 其中，北京银行（601169.SH）成为LPR调整后第一批下调存款挂牌利率的银行。10月22日，北京银行官网公布的储蓄存款利率表显示，该行活期存款利率下调5个基点至0.10%，三个月、半年、一年、二年、三年、五年期整存整取定期存款挂牌利率均下调25个基点，分别降至0.85%、1.10%、1.30%、1.45%、1.55%、1.60%。 另外，长沙银行（601577.SH）、渝农商行（601077.SH）也在10月22日执行新的人民币存款利率。从调整幅度来看，各期限存款产品调降幅度与北京银行保持一致，两家银行定期存款利率统一下调25个基点。 10月23日，广东紫金农商行也宣布即日起调整人民币

首批场外中证A500产品有3只提前结束募集，部分渠道营销或踩监管红线。 10月25日，第二批中证A500产品开售。这一批产品是中证A500ETF联接基金及场外指数基金，本批产品也是市场上首批中证A500场外产品。 首批场外中证A500产品的销售火热程度出乎市场意料。其中，泰康中证A500ETF联接基金的销售速度最快，半天认购资金超过30亿元。10月26日，泰康中证A500ETF联接基金提前结束募集；10月28日、10月29日，博时中证A500指数、华夏中证A500指数也相继提前结束募集。 不仅普通投资者购买热情居高不下，第二批发行中证A500产品的基金公司也纷纷自购旗下场外中证A500指数相关产品。据不完全统计，华泰柏瑞基金、华商基金、博时基金、景顺长城基金等已经陆续自购该批产品，合计金额达7500万元。 时代周报记者注意到，销售渠道也在发力营销。有“零售之王”称号的招商银行推出“全场都1折”活动。天天基金、京东金融也针对场外中证A500产品推出补贴等营销活动。而一些代销渠道的部分营销行为或踩监管红线。 场外产品销售火热 截至10月28日收盘，已经结束募集的场外中证A500产品有泰康中证A500ETF联接、博时中证A500指数、华夏中证A500指数3只。其中，泰康中证A500ETF联接募集资金超50亿元，广发、博时、招商、嘉实、景顺长城、华夏募集规模居前。 时代周报记者注意到，首批场外中证A500产品开售首日，泰康中证A500ETF联接基金的销售速度一骑绝尘。 10月26日，泰康基金发布公告称，泰康中证A500ETF联接原定募集截止日为2024年11月8日，已于2024年10月25日开始募集。为保障基金平稳投资运作，保护基金份额持有人利益，从2024年10月28日（含当日）起本基金不再接受投资者的认购申请。泰康中证A500ETF联接成为首只结束募集的场外中证A500产品。

今年以来，百年人寿多次减持万丰奥威（002085.SZ）。 万丰奥威10月23日晚间公告，收到公司持股5%以上股东百年人寿出具的告知函，百年人寿合计持有该公司股份比例变动达1%。截至最新公告，百年人寿持有万丰奥威的股权比例已从年初的8.87%降至5.87%。 此次减持之前，百年人寿第一大股东也发生变更。今年5月8日，国家金融监督管理总局大连监管局（下称“大连监管局”）发布行政许可，同意百年人寿增加注册资本1.1亿元，由77.95亿元变更为79.05亿元。 根据公告，此次新增注册资本全部由新增股东大连市国有金融资本管理运营有限公司（下称“大连金运”）认购，大连金运将持有1.1亿股，持股比例为1.39%。据悉，大连金运由大连市财政局全资控股。 百年人寿当日发布的另一则公告显示，大连融达投资有限责任公司（下称“大连融达投资”）将所持百年人寿8亿股股份转让给大连金运。大连金运是大连融达投资的全资股东。 这次股权转让完成后，大连金运持有百年人寿9.1亿股股份，持股比例为11.51%，成为第一大股东；原第一大股东大连万达集团股份有限公司（下称“万达集团”）成为百年人寿第二大股东，持股比例为11.39%。 百年人寿的高管团队也进行了一系列变动。其中，百年人寿空缺近3年的董事长和总经理人选相继落定。针对大连国资方面对百年人寿的增资情况以及高管变动，时代周报记者拨打百年人寿电话始终无人接听，并发送采访提纲，截至发稿暂未取得回复。 股权结构分散 百年人寿成立于2009年6月，总部位于大连，是东北首家中资寿险法人机构。百年人寿已在全国开设20家省级分公司，累计拥有各级分支机构379家，服务网络覆盖全国152个主要城市。 据百年人寿官网，成立15年来，百年人寿已累计服务客户579万人，总保额达2.4万亿元，累计赔付96亿元。该公司在非保险领域进行多元化部署，成立百年保险资产管理有限责任公司等子公司

瑞众人寿总经理任职资格获核准。 近日，国家金融监督管理总局北京金融监管局（下称“北京金监局”）公告称，核准俞德本瑞众人寿保险有限责任公司（下称“瑞众人寿”）董事、总经理的任职资格。俞德本成为赵松来之后，瑞众人寿第2任总经理。 今年以来，瑞众人寿高管变动数量已达5位。除总经理，瑞众人寿董事长、2名副总经理以及合规负责人都是在今年上任，且均有中国人寿系统任职经历。针对公司高管层频繁变动以及公司经营策略的变化，时代周报记者联系瑞众人寿方面，截至发稿未获回复。 近期，保险公司频频举牌上市公司，瑞众人寿也出手增持中国中免（01880.HK）、龙源电力（00916.HK）等港股高股息资产。瑞众人寿持股龙源电力的股份已升至12.47%。 瑞众人寿高管多出自国寿 2024年2月18日，瑞众人寿公告称，赵松来因达到退休年龄，不再担任瑞众人寿总裁一职。5月6日，瑞众人寿再度公告，副总经理俞德本担任公司临时负责人，代行总裁职权。 2024年3月，北京金监局已核准俞德本作为瑞众人寿副总经理任职资格。10月，俞德本担任瑞众人寿董事、总经理的任职资格再次得到核准。俞德本曾任中国人寿（601628.SH）江苏省分公司总经理、中国人寿保险（海外）股份有限公司负责人。 赵松来同样来自中国人寿。他于1984年加入保险业，曾任中国人寿天津市大港区支公司副经理、总经理，天津市分公司副总经理。2006年8月，赵松来担任中国人寿天津市分公司总经理，2022年7月担任华夏人寿保险股份有限公司（下称“华夏人寿”）总经理，2023年7月担任瑞众人寿总经理。 今年以来，瑞众人寿进行一系列人事变更。2024年6月，中国人寿原副总裁赵国栋被任命为瑞众人寿党委书记、董事长。7月，郭新杰获批担任瑞众人寿副总经理。9月，赵晓彤获批担任瑞众人寿副总经理。9月，赵瑞君获批担任瑞众人寿合规负责人。除赵国栋外，郭新杰、赵晓彤、赵瑞君均有中国人

13家证券公司收罚单，投行领域格外受关注。 近日，证监会官方网站通报11家证券公司投行业务内部控制及廉洁从业专项检查情况。 根据证监会公告，从检查情况看，大部分证券公司较为重视投行内控基础制度建设，由业务部门、质量控制、内核合规构成的“三道防线”内控体系运行总体有效，项目执业质量水平有所提升，但是个别证券公司仍存在投行内控把关不严等问题，一些项目尤其是债券承销项目尽调核查工作不到位，没有全面落实勤勉尽责的要求。 从通报情况看，开源证券、中原证券（601375.SH）2家公司被采取暂停公司债券承销业务6个月的行政监管措施。随后，中原证券公告表示，目前公司其他业务经营正常。 此外，深圳证监局也对国信证券、华泰联合证券投行业务的不规范行为开出罚单。据时代周报记者不完全统计，今年以来，证券公司及其分支机构、证券从业人员共收到各类罚单至少有477张，已超过去年全年。具体来看，罚单主要集中于经纪业务和投行业务，涉及387名相关从业人员。 投行业务受关注 根据公告来看，多家券商因债券发行业务被罚。 证监会表示，开源证券被查出在个别公司债券项目中未勤勉尽责，导致募集说明书中存在误导性陈述。在承销多项绿色债券时未审慎核查把关，造成债券发行人依托虚假、无收益或有明确资金来源且即将建成等项目违规融资、重复融资，约定用于绿色项目的资金被挪为他用。 公告显示，中原证券帮助债券发行人与投资者签订债券咨询服务协议，以给予票面利息补差费用的形式非市场化发债。还存在对个别公司债券项目中发行人偿债能力核查不充分，个别项目持续督导期未发现发行人财务造假的情况。此外，中原证券还存在原质控部门负责人领取项目承揽奖同时参与质控相关工作，质控底稿验收把关不到位等。 一位曾担任非银分析师的人士告诉时代周报记者，近年来IPO节奏明显放缓，优质的IPO项目主要集中在“三中一华”手中。这使得很多股权项目偏弱的中小券商手中IPO

又一家金融租赁公司股权遭拍卖。 近日，阿里司法拍卖平台信息显示，北京同源医药科技有限公司（下称“北京同源医药科技”）持有的厦门金融租赁有限公司（下称“厦门金租”）股权将于10月31日在该平台公开拍卖，起拍价1.9亿元。 北京同源医药科技是厦门金租第三大股东。根据厦门金租2023年度报告披露，因北京同源医药科技出资公司的资金为借款资金，被厦门监管局于2023年3月21日撤销其股东资质的相关行政许可。至此，北京同源医药科技不再享有股东相关权益，公司正在积极清退该股权中，后续将变更相应股权结构。值得注意的是，北京同源医药科技持有的厦门金租股权在2022年4月13日已经被冻结。 时代周报记者针对股权拍卖相关事项联系厦门金租、北京同源医药科技两家公司，截至发稿暂未收到回复。 第三大股东股权被拍卖 司法拍卖公告显示，厦门金租24.05%股权将于2024年10月31日10时至2024年11月1日10时在阿里司法拍卖平台进行公开司法拍卖，评估价约2.15亿元。不过，经历9月的增资后，这部分股权占该公司股权比例降至19%。 该笔股权的起拍价为1.9亿元，保证金为3800万元，增价幅度为100万元。本次拍卖活动设置延时出价功能，在竞价程序结束前，每最后5分钟如果有竞买人出价，就自动延时5分钟。截至10月16日15时，本次拍卖已有12人设置提醒，被围观572次。 厦门金租成立于2017年11月18日，为厦门唯一一家总部位于福建自贸区，经原银保监会批准的持牌金融租赁机构。公司业务模式包括直接租赁、售后回租、经营性租赁、基础租赁产品的延伸。 财报显示，2023年，厦门金租营业收入4.35亿元，净利润769.31万元，净资产收益率0.85%，每股净资产1.15元。截至2023年末，该公司资产总额56.73亿元，较上年末增长15.05%；负债总额47.61亿元，较上年末增长18.23%。 针对净资产收益

自9月底至今，A股迎来一波上涨行情，投资者积极进场，股票新开户数量猛涨，券商加班忙开户。火热行情之下，券商经纪业务价格战同步进行。 时代周报记者了解到，目前市场上包含规费的券商交易佣金已经普遍降至万分之一左右，融资融券的融资利率已降至5%以下，甚至部分券商将最低的5元手续费也免去。海通证券工作人员告诉时代周报记者，客户现在的开户佣金是万分之0.85，融资利率最低可以至4.2%，但仅针对新开户投资者。 事实上，券商经纪业务价格战已经持续近二十年，券商交易佣金由早期的千分之三降至万分之一左右，融资融券的融资利率由8.35%降至5%以下。这个过程中，券商重视新用户的开发，新用户普遍受益于价格战，而老用户普遍维持较高的交易成本，出现“老不如新”的现象。 因此，在行情火热的时候，交易成本高的老股民会频繁更换券商。同时，在券商经纪业务价格战背景下，传统经纪业务的毛利率也随之降低，券商经纪业务不得不寻求转型之路。 佣金、利率均接近地板价 时代周报记者调查发现，近期“跑步”开户进场的投资者，既有年轻的投资小白，也有销户重开的老股民，还有一部分是寻找更低交易成本的其他券商老用户。 券商老用户的交易佣金和融资利率比新用户高，是造成存量用户不断新开证券账户的重要原因。华东某头部券商北京某分支机构负责人对时代周报记者说，在互联网开户普及之前，每一轮行情爆发后，都有很多存量客户到营业网点咨询交易成本相关问题。另外，证券资产在其他券商的用户也会来前来咨询交易成本以及转户等问题。 一位在券商财富管理条线工作多年的员工向时代周报记者介绍，2015年之前开的证券账户往往佣金和融资利率都较高，甚至部分存量用户的交易佣金超过千分之一，还很多存量两融用户融资利率高达8.35%。这些用户了解到自己的交易成本远高于市场水平后，便会要求降低交易成本；如果诉求得不到满足，则有可能会选择去其他券商。 调查过程中，时代周报记