十元店要上市了，对，就是那个很多人经常去逛去买东西的名创优品，而且上市还不是在中国上市，是要去美国上市融资。$名创优品(MNSO)$ 国庆中秋假期之前的9月24日，名创优品正式向美国证监会提交IPO文件，拟于纽交所上市，股票代码为"MNSO"，选择国际知名投行高盛和美银证券为承销商。 一个国内十元店上市引得了全市场的关注，这与当下大型零售商线下门店受到冲击，频繁关店、闭店的鲜明对比不无关系。 现在随手打开网络，简单搜索一下“超市关店”，我们能看到的搜索项竟然超过31万条。 随着房租与人力开支增加，电商兴起等原因，大型零售商日子不好过成为社会共识，这时候经营日用百货的十元店的中国公司能登陆美国股市，自然而然成为社会关注点。 当然名创优品能登陆美股还是有两把刷子，根据名创优品招股书公布的相关资料名创优品业绩不错：根据国际知名机构弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，全球品牌生活用品零售市场排名前五名企业的总市场份额约为15.7％，其中来自中国的名创优品在全球品牌生活用品零售市场位列第一，占据5.2％的市场份额。 2013年开出首家名创优品门店以来，目前名创优品已经开出超过4200家门店，遍布中国和海内外80多个国家和地区。截止到2020年6月30日，名创优品最新财年营业收入为89.79亿人民币，毛利为27.32亿，同比增长8.8%，毛利率超过30%，达到30.4%。 考虑到今年上半年，疫情对线下消费零售行业有很大冲击，可以从公司业绩来看名创优品表现堪称“惊艳”二字。 在阿里巴巴、网易、中通速递等很多中国企业选择从美股回归香港，选择香港交易所二次上市的当下，出色的业绩是在新冠考验下依旧取得优异的表现的名创优品敢于逆市选择美

今天是上半年最后一天，很多人都要做个半年总结，其实今年上半年也没啥好总结的： 大盘没涨，创业板涨了，行业哪，医药股很牛，带动医药基金也占据了基金排行榜前列，消费也不错，贵州茅台这种带头大哥很稳，还有就是科技类股票和中概，外加一些诸如中国中免这样的免税购物等概念股。 美股和石油都经历一波大跌，尤其是美股，抄底就赚钱了，倒是石油让很多人进坑了，而且QDII额度让很多抄底的人无法抄底，看得见摸不着。 嗯，总结完了。 上半年看看，基本上你要是买了医药、消费和科技，或是趁着美股大跌抄底或是买入中概互联网（包含港股的中概），那么就赚钱了，剩下的就没有。 说完了大盘，说说我。 大家如果关注我，就知道仓位不高不低，五六成，价值蓝筹和成长科技都有，而且仓位比例差不多，。 现在看看我自己帐户负面冲击最大的肯定是海外债暴跌，不过我三月底以来陆续买，已经恢复盈利状态了。 另外就是成长科技和医药基金涨了不少，导致偏成长仓位和医药仓位“被动”提高了，对，没办法，谁让价值蓝筹涨不动哪，你也知道今年上半年创业板涨很多，上证还是跌的。 比例我是想恢复的，但是恢复比例就是要卖出偏成长和医药的基金，买入偏蓝筹的基金。 说实话我也觉得吧，医药挺高了，但是我之前就说了医药股“疫情不止，行情不止”，美洲（美国和巴西）这个架势，一天确诊大几万，一时半会还就这样，我估计医药即使我要下车，也不敢一下就全部清仓，也要慢慢一点一点卖，这个真不好说。 可能很多人都知道医药这玩意贵，也或多或少赚钱了，但是怕这玩意更贵，不敢上车，也不敢下车。 说说上半年失误的地方： 1、QDII额度。 本来要买点中概或是美股指数基金的，但是很多基金公司的QDII额度因为原油类基金而耗尽，进而导致旗下全部QDII基金暂停申购。 别说影响抄底了，就是日常的零星的定投都受影响，真的，现在易方达中概互联的联接基金现在还是一天500块哪。 当然不只是我，还有

先说一个问题：季报公布的数据比中报和年报少，还要看季报。 然后说说我一季报关注的基金经理和基金公司。 季报公布的数据比中报和年报少，还要看季报。 因为基金的季报间隔时间短，季报公布早的也就间隔十来天（和季度末相隔）。现在4月10号，过几天就公布了一季报，间隔很短，更短的是3季报，你想还有国庆节假期因素，间隔更短，调仓不容易。 你想中报和年报，拖好几个月，时效性不高。 最近ChatGPT为代表的AIGC板块大火，很多基民关注是不是有公募基金经理移仓到AIGC板块了，咱们可以观察。 当然季报公布略简单，如果持仓没到前10名，或是季度末节点之前，突击减仓，那么咱们就可能去借助中报或是年报了。 注意，基金和上市公司不同，基金的中报和二季报不是一个东西，基金的年报和四季报不是一个东西，基金比上市公司多出来二季报和四季报。 中报和年报里面，基金会披露更多：一般在7.XX或是8.XX分类里面。 会公布报告期内（中报就是上半年，年报就是全年）交易量占期初资产2%或是前20名的股票。 举例来说，比如有一个叫泥沼的基金经理，这伙计管理一个公募，元旦时候规模只有1亿，但是泥沼瞎几把搞，胡乱炒热点，今天跟风A热点，下周凑热闹B热点，跟风抢热度蹭热点，一季度因为蹭热点炒作，吸引大量跟风资金，一季度末到10亿了。 泥沼一看，季报要公布10大持仓，有点慌啊，要露馅了，立马在3月底的前几天，调仓，看起来比较正常的持仓了，打造自己“价值投资”的形象。 这样你觉得泥沼就躲过去了对吧？你能想到的，监管咋就想到了。 季报躲过去，但是中报要公布，泥沼的基金元旦时候1亿，那么1亿的2%就是200万，那么中报时候，要公布泥沼在这半年里面，买入或是卖出超过200万的股票的明细。 对，而且用的是期初的资产，不是期末资产。 所以泥沼这个基金经理想偷奸耍滑，嗯，会公之于众的，现在基民，销售渠道，媒体，自媒体和监管部门都在看的。

最近黄金涨了，国际黄金价格已经到了每盎司1900多美元，国内金价也是400多人民币一克，很多人问能不能买黄金，黄金投资价值怎样，怎样买黄金。 文章总结在结尾。 1、银行在控风险 自从中国银行搞出原油宝事件以后，银行的账户类产品一直在控制风险，最近黄金价格上涨以后，银行把小品种的金产品给限制开仓了，钯金、铂金等等，你会看到工商银行、民生银行和交通银行都这年头开仓，当然平仓不限制。 银行也怕再次出现原油宝事件，对，钱能赔得起，但是怕客户维权啊。 2、持有成本 经历过前几个月石油类抄底的人应该知道，不同到期月份的原油期货价格差距很大，往往换月就要提高成本，汽柴油等等因为疫情原因消耗慢，原油产量减产不多，导致原油储备库存不够用，仓储成本很高。 我当时就说了，石油是一个持有成本很高的产品，黄金和石油不是一个概念。 黄金单位价格高，便于存储，一块金砖就不少钱，占不了多大地方，说实话，咱们普通人家里找个地方就能存点黄金。 原油不是这样的，一吨原油好几桶，好家伙，原油还是易燃易爆危险品，必须达到一定防火要求的储备基地才能存储原油，你也不敢放家里。 黄金在国内现货交易，对，不用主力合约换月，不用操心换月成本，也不用关心换月时机，早了还是晚了。 更重要的是黄金ETF可以把持有的部分黄金租借给给生产或是使用黄金的黄金生产企业、黄金珠宝企业或是银行，并收取一定的利息。 这一部分利息就能一定程度上覆盖黄金基金的持有成本（管理费+托管费），也就是你看到的管理费和托管费不一定是真正的，如果这部分利息收的多，你的持有成本甚至可能是负成本的，当然我说的是如果。 现在随着宽松政策的进行，全市场利率都不高，黄金拆借出租也是，只能说黄金拆借一定程度上能降低一下投资者成本吧。 3、上海金 最近你看到了，上海金ETF都在动，比如富国的上海金ETF已经第一个上市了，代码是518680，其他几家的也在募集，还有在会里批

文物艺术品与股票基金的原理竟然差不多，这次要从我今天下午看的展说起。 今天下午，我去保利艺术博物馆的十层看了一个很小众的展览，是关于朗窑瓷器的，当然，这个展览的正式名称很长"贡之廊庙光鸿钧——康熙奇珍·郎廷极艺术大展"。 说到瓷器，大家一般都知道景德镇，或是五大窑口：汝窑、定窑、哥窑、官窑、钧窑。郎窑是什么，我估计大家跟我一样，可能听都没听说过。 所以，去之前，我还做了一点功课，查了一点资料，看展和搞投资一样，不打无把握之仗。 比如十二花神杯，曾经在2020年拍卖会上，拍出过一亿多元。 看完展，也快到下午五点了，我正要走，正好遇到了这次展览的策展人之一，也是国内比较著名的文物收藏机构正观堂主任的梁晓新。 这种能遇见业内人的机会，我就发挥我脸皮厚的特点，凑上前去，和人家大咖正好聊了一下，反正聊天不花钱，还能学知识——原来文物艺术品与股票基金的原理竟然差不多。 梁老师前几天一直在香港观摩佳士得的拍卖会，今天早班机回来的。 说这次佳士得拍卖会有个新变化：出现一批年龄层次小一些的年轻一代新藏家，而且新藏家的收藏喜好，还和前几年的老藏家不一样。 这十来年，老藏家很喜欢收藏明清官窑，流通性极好，那么明清官窑的瓷器价格也自然是水涨船高。 现在冒出来一批年龄层次小一些的年轻一代（三四十岁）新藏家，不大喜欢明清官窑，而是转而喜欢高古的东西，往往是宋代以前，隋唐的，秦汉的，甚至良渚这样史前的东西也有人感兴趣。 有一个钩弋（我如果没听错的话）拍品，原来类似东西，拍卖会成交价格是几万美元一件，这次拍卖会竟然数百万港币成交，很多文物艺术品行业的业内人士都直呼看不懂。 由于拍卖会还没完，很多业内人士也在猜测，目前主流的分析可能是房地产为代表的老钱群体，被互联网和新能源的新贵给替代了。新贵群体学历普遍更高，相关素养也可能高于以往。 当然这是猜测（注：不能说喜好完全不一样，有些文玩收藏的喜好还是一样的

最近有些基金分析人士发现一个很奇特的现象：这一轮行情，北京的基金公司似乎有点“掉队”的意思。 比如最近的爆款基金很多，比如易方达、汇添富、中欧、鹏华、景顺长城、富国等等基金公司都有，爆款基金的新闻都见怪不怪了，但是你发现没？ 这些公司大都是来自广深或是上海。 来自北京的基金公司最近没发什么规模很大的爆款基金，也就嘉实的归凯有一只爆款基金，关键是嘉实还是注册地在上海陆家嘴的北京基金公司（下图截取自嘉实基金某一最近披露新基金的招募说明书）。 choice数据显示也显示：截止6月底，非货币基金规模，前十名的基金公司只有2家是北京的：华夏和工银瑞信。 前20名里面也就4家，五分之一，多了嘉实和银华基金，而且银华基金和嘉实基金一样，也是注册地在外地（银华注册在深圳）的北京基金公司。 那么北方经济不如南方，北方的基金公司也要掉队？ 我简单分析一下原因： 其实不是这一轮行情下来北京的基金公司整体有点掉队，是这几年北京的公司就有点掉队，这个就和近几年的中国经济格局一样。 1、主动基金行情。 大家也都清楚爆款基金都是有绩优业绩的明星基金经理的才行，爆款基金很多，发行失败的基金也不少。非常明显的是爆款主动基金居多，爆款的都是明星基金经理的主动基金，你看看最近哪只爆款基金是指数基金来着？ 而北京的基金公司这几年就没出啥太有名的主动基金经理，主动基金行情之下，这就吃亏，所以市场号召力就一般。 反倒是广深地区和上海方面，业绩不错的主动管理基金经理层出不穷，归根结底还是南方比较灵活，奖励机制到位。 北京的基金公司，很多股东都是国企，奖励机制和市场化方面不如上海和广深，北京的很多不错的基金经理可能跳槽到广深的基金公司（可能他们跳槽以后base还是在北京，现在很多基金公司都多地办公）或是直接搞私募了，上海和广深的公司更灵活。 2、侧重点 部分公司侧重点不一样。比如北京这边，最大的基金公司华夏基金就重点

最近，一个五月份的通胀行星图火了，这图是用把五月份世界各国的通胀数据做成行星。 我国五月份CPI处于较低位置，其余国家那个通胀就。 通胀最高的是土耳其，嗯，埃尔多安。 通胀第二高的是斯里兰卡。 但是有点奇怪，大家最近看新闻也知道了。 通胀最高的土耳其政局稳定，反而通胀第二高的斯里兰卡事情不断发生，甚至引发斯里兰卡政局动荡，**等等。 后来我问了一些熟悉当地情况的人，尤其是感谢雪球网友“资本主义拉美行不通”和“光膀子系领带”、“LGB_班长”才知道： 虽然都是通胀，但是土耳其和斯里兰卡情况不同。 土耳其近几年持续通胀，人民群众已经习惯了。 还有土耳其的雇主这几年也随着通胀给员工涨薪。 以美元计的GDP，土耳其在今年Q1大增7.3%，去年更是增长了11%，可以说土耳其的经济这几年还不错，通胀也算是伴随着经济快速发展的良性通胀。 土耳其人民，尤其是中产阶层持有外汇比较多，有一定不以土耳其里拉计价的影子经济。 土耳其对底层民众也有一定粮食类补贴，吃饭不成问题。 以土耳其里拉看通胀不低，但是以欧元美元计算，土耳其的通胀还可以，加上土耳其是工农业相对发达，物产丰富，加上背靠欧盟、俄罗斯，离着中东也近，地理位置很好，所以还行。 土耳其人民是想买能买到，贵点而已。 斯里兰卡就不一样。 斯里兰卡经济严重依靠旅游、茶叶（锡兰红茶）等少数行业，旅游你也知道，这两年受影响大，外汇来源减少，而斯里兰卡的粮食、能源和工业制成品都需要进口，加上这两年这些产品涨价，外汇支出增加。 斯里兰卡外汇紧张，国家连外债都还不上，斯里兰卡人可能拿着本国的钱都买不到东西。 所以斯里兰卡就。

最近某券商的美女分析师喊4000点，火了。 大家可能这两天也看到了，近期行情虽然在光伏、新能源车等赛道股带动下，有所反弹，有所表现，但是其实今年很多人还套着，或者说利润回撤。 市场很平淡，但是美女分析师这一喊，反倒是成为了市场焦点。近期平淡市场里面的一把火。 我说一下： 第一，服务买方。 分析师（卖方）是给买方（保险公司、QFII、公募基金、私募基金和资管等机构）服务的，实际上是靠交易佣金服务的。 咱们知道：正常情况下应该是量大从优，大客户肯定比小客户有优惠。 我活了这样久，我就知道两个事情不遵守量大从优的原则。 其中券商佣金就是一个不遵守、不适用这个原则的事情： 现在很多个人投资者都可以拿到万3，万2.5甚至更低的交易佣金，但是很多大机构的交易佣金可能万5，万6或是更多是万8。 当然这佣金里面包含着券商的研究服务等等，对，佣金不只是佣金了。 另一个不遵循量大从优的事情，我在文章结尾说。 这也是三月下旬，某券商研究所说要给上海的大客户送菜，我个人非常不满的原因。 说实话，我们个人投资者（还有机构投资者）买公募、私募、资管等等都是让基金经理给我们理财投资的。 券商研究本身是补充公募、私募基金公司、资管机构自身研究不足，你能研究出东西来，我们投资者也认可，佣金贵点就贵点，这个咱们通情达理。 我作为一个普通投资者，可以接受我买的产品为有水平的研究付费，贵点就贵点，为专业付费，凭真本领吃饭，这是我从小接受的教育，因为我相信“一个专业的人会发光”。 但是个别券商不靠研究，反而靠送菜抢菜来服务大客户，那是扯淡，当然后来这事取消了。 第二，很多人说研报。 券商的研报其实也是分析师给买方机构的，其实分析师不靠散户活着。 分析师是靠给自己签约的机构提供研究服务的，但是你也知道，中国的散户大概率不会为研报付费，加上现在媒体、自媒体也发达，券商分析师也多了，大家至少能看到个研报的简介或是摘要