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Bobbyand

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2021-04-15

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$tmd什么时候开始交易？

2021-04-15

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$啥时间交易？

2021-04-15

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$怎么还不交易

2021-03-25

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2020-06-07

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2020-06-07

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2020-06-07

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2020-05-15

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2020-05-15

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2020-05-15

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2020-05-14

$WTI原油2006(CL2006)$ 这个带杠杆嘛

2020-05-14

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2020-05-13

$WTI原油2006(CL2006)$ 还有人敢空吗

2020-05-08

$WTI原油2006(CL2006)$ 有人做多吗？

2020-05-08

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2020-04-25

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2020-03-28

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2020-03-27

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李朋谈女朋友之后需要稳定的住所，于是大手一挥长租了诺金酒店顶层888平米的总统套房，门市价5900元一晚。他不想买房，怕锁住现金流影响投资，也不想租房，还麻烦人上门保洁；更没有做好和女朋友结婚过日子的打算。 在“全民基金”的资产焦虑大背景下，财务自由成了每个年轻人的渴望。相比“蔡狗”的涨跌横跳，比特币圈似乎更容易触及这代表终极梦幻的词语。公开数据显示，比特币2009年诞生以来经历过6次大涨，从最初0.0025美元到现在3.8万美元，十年间反转400万倍，其中17年、19年的2次暴涨，更是缔造了无数币圈传奇。 他们中有人踏准了时代的脚步，身段轻盈，被回报了上亿财富；有人躬身入局，执迷不悟，被亏得倾家荡产；还有人走下神坛、有人跑路……比特币制造了多少关于财富的神话，就制造了多少同等的灾难。今天要说的，正是那些经历过大涨大跌年轻人的故事。 1./&nbsp;暴富&nbsp;/ 听说我对他“暴富之路”感兴趣，李朋约我在诺金酒店附近的酒吧见面。 他点了一杯麦卡伦威士忌，问我还要点什么。我说我不太懂酒，他就给我来了杯一样的。点完以后，李朋告诉我，懂酒的人都把麦卡伦叫做“纯麦威士忌中的劳斯莱斯”。 著名评酒人 Michael Jackson 在《Malt Whisky Companion》一书中，也将麦卡伦评价为最高等级的单一麦芽威士忌。 我一无所知的样子切中了他的表达欲。还没来得及打探他的故事，他就先给我科普了十几分钟的威士忌常识。 “但我更喜欢日本威士忌，它是一种特别的存在”。 在李朋介绍下，我知道了威士忌受气候、橡木和酵母的影响，风、空气也让口感发生微妙的变化。 他滔滔不绝的样子，让我想起来GQ条漫里新晋中产的讽刺总结： 痴迷于一切对于细节的追求。 对服装面料、酒和牛排的产地、烟草雪茄的种植地甚至打","listText":"以下文章来源于显微故事，作者显微故事编辑部（ID：xianweigushi） 李朋谈女朋友之后需要稳定的住所，于是大手一挥长租了诺金酒店顶层888平米的总统套房，门市价5900元一晚。他不想买房，怕锁住现金流影响投资，也不想租房，还麻烦人上门保洁；更没有做好和女朋友结婚过日子的打算。 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他们中有人踏准了时代的脚步，身段轻盈，被回报了上亿财富；有人躬身入局，执迷不悟，被亏得倾家荡产；还有人走下神坛、有人跑路……比特币制造了多少关于财富的神话，就制造了多少同等的灾难。今天要说的，正是那些经历过大涨大跌年轻人的故事。 1./ 暴富 / 听说我对他“暴富之路”感兴趣，李朋约我在诺金酒店附近的酒吧见面。 他点了一杯麦卡伦威士忌，问我还要点什么。我说我不太懂酒，他就给我来了杯一样的。点完以后，李朋告诉我，懂酒的人都把麦卡伦叫做“纯麦威士忌中的劳斯莱斯”。 著名评酒人 Michael Jackson 在《Malt Whisky Companion》一书中，也将麦卡伦评价为最高等级的单一麦芽威士忌。 我一无所知的样子切中了他的表达欲。还没来得及打探他的故事，他就先给我科普了十几分钟的威士忌常识。 “但我更喜欢日本威士忌，它是一种特别的存在”。 在李朋介绍下，我知道了威士忌受气候、橡木和酵母的影响，风、空气也让口感发生微妙的变化。 他滔滔不绝的样子，让我想起来GQ条漫里新晋中产的讽刺总结： 痴迷于一切对于细节的追求。 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美国安全和环境执法局(BSEE)周六(6月6日)表示，在热带风暴Cristobal登陆前，墨西哥湾的原油和天然气生产商已经关闭了33%的海上原油产能和31.5%的天然气产能。据悉，墨西哥湾的能源企业已经疏散了174个有人值班的生产平台，关停的原油产量为61.6万桶/日。热带风暴Cristobal当前正在不断加强，目前正向路易斯安那州海岸移动，该地区沿岸布满了海上石油平台。按照当前路径，Cristobal将横扫美国东部海岸的能源生产设施，预计当地时间周日下午6点就会进入路易斯安那州。根据美国能源部数据，墨西哥湾的原油平台产能约占美国每日原油总产量的16%、占天然气总产量的2.4%。另外，美国超过45%的炼油产能和51%的天然气加工产能分布在墨西哥湾地区。\n\n\n\n\n\t\t                \t\t                          原油\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          市场信息\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          分析预测\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          投资指南\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          灾变事件\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          美国\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t     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src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/531938afed876f8448a621cd16d3d9b1.png\"/></p><p>　　<strong>1.到期实物交割</strong></p><p>　　到期实物交割是指根据交易所的规则和程序，买方、卖方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓期货合约的过程。例如原油期货有通过船、汽车、管道、油罐等多种方式进行交割。到期的实物交割是商品期货合约最常见的交割方式，国内几乎所有的商品期货合约都采用实物交割的模式。</p><p>　　<strong>2.未到期期转现</strong></p><p>　　期转现是指持有方向相反的同一月份期货合约的买方和卖方协商一致并向交易所提出申请，获得批准后，将各自持有的期货合约按照交易所规定的价格由交易所代为平仓，按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同或者相近的仓单等交换的过程。</p><p>　　期转现本质上是在期货合约未到期的情况下，现货市场卖方与期货市场买方进行现货实物与期货合约互换的交易。现货市场卖方将现货实物所有权转移给期货市场的买方，同时期货市场的买方将期货市场的多头持仓转移给现货市场卖方。每个期转现交易都有现货和期货两个组成部分，相对于到期的标准交割，期转现在交易对手、标的物、交割地、交割时间和价格等方面提供了更多的灵活性。</p><p>　　<strong>3.现金结算</strong></p><p>　　现金结算是指期货合约到期后，不进行实物的交换，按照交易所规则和程序，交易双方按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。通常规定的结算价格一般采用合约标的物的现货价格，从而使得期货价格收敛于现货价格。例如沪深300指数期货交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时所有指数点的算术平均值。 通常金融类期货合约都采用现金结算的方式进行交割，例如股指期货、利率期货等。</p><p>　　<strong>全球主要的原油期货交割方式</strong></p><p>　　全球目前上市的原油期货主要有芝加哥商业交易所集团(CME GROUP)的西德克萨斯中间基(WTI)原油期货、<a href=\"https://laohu8.com/S/ICE\">洲际交易所</a>(ICE)布伦特(Brent)原油期货和迪拜商品交易所(DME)阿曼(Oman)原油期货。上海国际能源交易中心(INE)在2018年3月26日上市的上海原油期货作为中国第一个对境外投资者开放的商品期货也受到市场的广泛关注。下面就以上几种原油期货的交割方式做简要介绍。</p><p>　　<strong>1.CME WTI原油期货</strong></p><p>　　CME WTI原油期货合约于1983年在美国纽约商业交易所(NYMEX)1挂牌上市，合约规格为1000桶/手，2016年成交量达到2.77亿手，目前是全球成交规模最大的原油期货合约，也是北美原油市场最重要的定价基准。WTI原油期货合约标的为轻质低硫原油，合约的交割方式为实物交割。交割地点为美国中西部奥克拉荷马州的库欣镇(Cushing)通过管道或储油设备进行交割，交割期限为最后交易日后1个月组织实物交收。除到期标准交割方式外，WTI原油期货合约的交割方式还有备用交割程序(ADI)、期货转现货(EFP)、 期货转掉期(EFS)三种。</p><p>　　(1)备用交割程序(ADI)</p><p>　　备用交割程序即在交割月的最后一日前的任何时间，买卖双方都可以在协商一致的基础上改变交割方式、交割时间、交割商品的质量与型号，以及交割设施的指定。所有这些变化应以书面形式告知交易所。</p><p>　　(2)期货转现货(EFP)</p><p>　　买卖双方可以向交易所申请将手中的期货头寸转为现货头寸，交易所在收到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。</p><p>　　(3)期货转掉期(EFS)</p><p>　　买卖双方可以向交易所申请将手中的期货头寸转换为掉期头寸，掉期头寸必须在期货交易时间中进行。允许EFS意味着可以将场内的期货交易转变为场外的掉期交易，交割费用以较低者为准。</p><p>　　WTI原油期货的交割地库欣镇作为上个世纪初美国重要的原油开采和加工地区，建设了大量的运输管道和储存设施，据Genscape报告，库欣地区原油存储能力达7100万桶，相当于全美总存储量的13%左右，并且有多条重要的输油管道在此地汇聚，为原油交割和运输提供了丰富的基础设施，因此库欣被称为“世界管道的十字路口”。</p><p>　　WTI原油期货交割油种包括6种美国国内原油和5种境外原油。6种国内原油即西德克萨斯中间基原油、北德克萨斯低硫原油、南德克萨斯低硫原油、新墨西哥低硫原油、奥克拉荷马低硫原油、轻质低硫混合油；5种境外原油即英国的布伦特混合油、挪威的奥斯伯格原油、尼日利亚的库伊博原油及博尼原油、哥伦比亚的库西亚纳原油，但由于CME WTI价格长期低于ICE Brent价格，国外5种原油极少参与交割，实际交割以其国内6种原油为主。</p><p>　　对交割油种的品质标准方面，对美国境内原油要求API度在37-42之间，含硫量不超过0.42%；对境外原油每个油种规定API最小值和含硫量最大值。</p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/4e0abc894634349cb4f981e09ca62164.png\"/></p><p>　　<strong>2.ICE Brent原油期货</strong></p><p>　　ICE Brent原油期货合约于1988年在伦敦国际石油交易所(IPE)1挂牌上市，合约规格为1000桶/手，2016年成交量达到2.11亿手，是全球成交规模仅次于WTI的第二大原油期货，也是全球原油市场最重要的定价基准之一。据不完全统计，全球超过60%的原油贸易定价直接或间接参考Brent价格体系。Brent原油期货合约标的为轻质低硫原油，合约的交割方式有现金结算和期转现两种。在期货合约最后交易日交易结束后，所有未平仓的合约有两种选择，第一种是根据规则进入期转现(EFP)，通过期转现将期货头寸转变为布伦特远期头寸；第二种是停止交易后一小时内通知清算所(ICE Clear Europe)要求进入现金结算。洲际交易所(ICE)会于最后交易日之后的第一个交易日公布现金结算价，现金结算价是按照合约月份最后交易日的布伦特指数确定，以交割月前21天BFOE(Brent原油、Forties原油、Oseberg原油、Ekofisk原油)贸易价格的加权平均计算得出。</p><p>　　Brent指数价格由结算公司负责编制，并于当地时间每天中午12点对外公布，该指数是前一交易日所有得到确认交易的25天BFOE合同相关交割月份的加权平均价。指数的具体计算公式是三个价格的算术平均值，一是当前月份BFOE市场的加权平均价；二是次月BFOE市场的加权平均价，加减当前月份和次月的套利交易价差的算术平均数；三是相关媒体公布价格的算术平均数。</p><p>　　北海布伦特原油基准市场体系包括布伦特远期(Brent Forwards)、布伦特期货和布伦特即期现货(Dated Brent)三个市场，而它们之间分别通过EFP、CFD和DFL三种工具或场外交易合约紧密联系。虽然Brent期货合约采用现金交割，但允许通过期转现(EFP)将期货头寸转变为布伦特远期头寸，因此EFP实际上反映了ICE布伦特期货和布伦特远期对应交割月份合约之间的价差，并将ICE布伦特期货和布伦特远期紧密联系在一起。布伦特现货市场共有4个交割油种(BFOE)，分别是布伦特混合油(Brent blend)、福蒂斯(Forties)、奥斯伯格(Oseberg)、埃科菲斯克(Ekofisk)，产量约180万桶/天。</p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/6baf5bca154bcb9f63566835c0acdc91.png\"/></p><p>　　<strong>3.DME Oman原油期货</strong></p><p>　　DME Oman原油期货合约于2007年在阿联酋迪拜商品交易所(DME)挂牌上市，合约规格为1000桶/手，2016年成交量达到195万手，是全球原油市场重要的定价基准之一。同时Oman原油期货交割率超过90%，是全球实物交割比率最大的原油期货。Oman原油期货合约标的为中质中硫原油，DME阿曼原油期货交割方式为实物交割，同时允许期转现，期转现申请期限从合约交易的第一天，直到合约期满后的6个半小时均可。Oman原油期货实物交割按FOB装船港条件交割，装船港为阿曼的米纳.阿.发哈。该港经营者(Terminal Operator， TO)阿曼石油发展公司负责调配原油装船的实际操作。清算所完成配对后，通知买卖双方，买家选择装船日并通知卖方由卖方将要求传达至TO，TO根据所有买家要求决定装船排期。Oman的交割油种只有阿曼原油，产量为98万桶/天。</p><p>　　米纳.阿.发哈港位于阿曼(全称：阿曼苏丹国 THE SULTANATE OF OMAN)北部沿海，濒临阿曼湾的西南侧，是阿曼最大的原油输出港。港区主要有3个系泊浮筒泊位，其中最大可泊60万吨巨型油船。装卸设备有直径为203至1016mm的输油管，有水下管道长达1.4万米，可以连接输油中心。装卸能力原油每小时9000吨，燃油每小时3000吨。主要出口原油及成品油等，同时为重载船补充燃料油。</p><p>　　<strong>1.INE上海原油期货</strong></p><p>　　上海原油期货合约于2018年3月26日在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心(INE)挂牌上市，合约规格为1000桶/手，是我国第一个对境外交易者开放的商品期货。上海原油期货合约标的为中质含硫原油(包含中质中硫和中质高硫原油)，合约的交割方式是合约到期进行标准的实物交割，未到期合约允许客户申请期转现，期转现必须是历史持仓且在最后两个交易日之前。上海原油期货以中国东南沿海的指定保税油库作为交割地点，货物凭证为符合交易所规定的保税油库的标准仓单。</p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/9895251b88e4ea9a1b0e188208607484.png\"/></p><p>　　上海原油期货交割油种为6个中东原油和1个国产原油，分别是阿曼原油、迪拜原油、上扎库姆原油、卡塔尔海洋油、巴士拉轻油、马西拉原油和国产胜利原油。根据多方收集的信息统计，在2015年，6种中东原油中，阿曼原油产量98万桶/天，迪拜原油5万桶/天，上扎库姆原油59万桶/天，巴士拉轻油250万桶/天，卡塔尔海洋油10万桶/天，马西拉原油3万桶/天，6种中东原油产量共计425万桶/天，加上胜利原油，7个交割油种的总产量约为470万桶/天，接近我国日消费量的一半。</p><p>　　上海原油期货交割油种规定的基准品质为API度32，含硫量1.5%，并在此基础上对每个油种规定了API最小值和含硫量最大值。</p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/9c2f90c16c9f945845a9bfcb7f5f08e2.png\"/></p><p>　　<strong>交割制度比较</strong></p><p>　　从上述介绍可以看出，每个原油期货合约均有各自的特点。上海原油期货从合约标的、价格类型、交割方式、交割结算价等多个方面与WTI、Brent、Oman的交割模式都有所区别。为方便比较，WTI、Brent、Oman及上海原油期货交割模式要点对比如下，见表5。</p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/7d482a20dc770d825a777f39d16cc8ee.png\"/></p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/3c03fabe96c2b939e0cc8c597507f14d.png\"/></p><p>　　<strong>交割率比较分析</strong></p><p>　　因ICE Brent原油期货采用现金交割，所以以CME WTI和DME Oman两个原油期货品种合约最后交易日收盘后的持仓作为交割量进行测算。</p><p>　　CME WTI合约最后交易日持仓从1983年6月的64手(合6.4万桶)增加至1986年12月的12963手(合1296.3万桶)，交割率大约25%左右；1987至1990年，最后交易日持仓在2000至7000手范围内，交割率大约10%；1991至2001年最后交易日持仓较大，月均超过1万手，最高在1996年6月合约达到32564手(合3256.4万桶)，交割率接近30%；2002年以来，最后交易日持仓基本在1万手内，交割率5%左右(2012年12月和2013年6月例外，最后交易日持仓分别达到25898手和18562手)，而2013年12月至2015年6月交割率降到不足0.3%。</p><p>　　DME Oman合约自2007年6月开始交易，交割率基本超过90%，几乎接近现货交易市场。其最后交易日持仓最初为4006手(合400.6万桶)，最低为2007年9月合约2617手(合261.7万桶)，最高为2015年3月合约22501手(合2250.1万桶)。</p><p>　　<strong>小结和展望</strong></p><p>　　上海原油期货作为一个新上市的原油期货合约，交割模式及规则与WTI、Brent、Oman原油期货有很多不同，有很多突破和创新之处，但一个成功的期货市场要能有效发挥价格发现和套期保值两大基本功能，必须以现货市场为基础，即使是采用现金结算的Brent原油期货，期货与现货两个市场也是紧密相连的，因此上海原油期货要成为中国乃至亚太地区原油定价基准，首先要培育中国沿海地区原油现货市场，让上海原油期货与现货市场联系更加紧密；其次是积极引入境外参与者，贴合原油国际贸易的特点；三是推动国内原油市场进一步开放，鼓励更多产业客户运用期货市场管理风险。我相信随着我国金融发展和改革开放的不断深化，原油期货一定能够为我国“一带一路”战略、经济可持续发展乃至中华民族的伟大复兴做出应有的贡献。</p><p><img border=\"0\" src=\"http://u.thsi.cn/imgsrc/input/29578cef956b0e598d2c451de698aa4a.png\"/></p> <p><strong>关注<a 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Physicals，EFP)。　　1.到期实物交割　　到期实物交割是指根据交易所的规则和程序，买方、卖方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓期货合约的过程。例如原油期货有通过船、汽车、管道、油罐等多种方式进行交割。到期的实物交割是商品期货合约最常见的交割方式，国内几乎所有的商品期货合约都采用实物交割的模式。　　2.未到期期转现　　期转现是指持有方向相反的同一月份期货合约的买方和卖方协商一致并向交易所提出申请，获得批准后，将各自持有的期货合约按照交易所规定的价格由交易所代为平仓，按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同或者相近的仓单等交换的过程。　　期转现本质上是在期货合约未到期的情况下，现货市场卖方与期货市场买方进行现货实物与期货合约互换的交易。现货市场卖方将现货实物所有权转移给期货市场的买方，同时期货市场的买方将期货市场的多头持仓转移给现货市场卖方。每个期转现交易都有现货和期货两个组成部分，相对于到期的标准交割，期转现在交易对手、标的物、交割地、交割时间和价格等方面提供了更多的灵活性。　　3.现金结算　　现金结算是指期货合约到期后，不进行实物的交换，按照交易所规则和程序，交易双方按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。通常规定的结算价格一般采用合约标的物的现货价格，从而使得期货价格收敛于现货价格。例如沪深300指数期货交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时所有指数点的算术平均值。 通常金融类期货合约都采用现金结算的方式进行交割，例如股指期货、利率期货等。　　全球主要的原油期货交割方式　　全球目前上市的原油期货主要有芝加哥商业交易所集团(CME GROUP)的西德克萨斯中间基(WTI)原油期货、洲际交易所(ICE)布伦特(Brent)原油期货和迪拜商品交易所(DME)阿曼(Oman)原油期货。上海国际能源交易中心(INE)在2018年3月26日上市的上海原油期货作为中国第一个对境外投资者开放的商品期货也受到市场的广泛关注。下面就以上几种原油期货的交割方式做简要介绍。　　1.CME WTI原油期货　　CME WTI原油期货合约于1983年在美国纽约商业交易所(NYMEX)1挂牌上市，合约规格为1000桶/手，2016年成交量达到2.77亿手，目前是全球成交规模最大的原油期货合约，也是北美原油市场最重要的定价基准。WTI原油期货合约标的为轻质低硫原油，合约的交割方式为实物交割。交割地点为美国中西部奥克拉荷马州的库欣镇(Cushing)通过管道或储油设备进行交割，交割期限为最后交易日后1个月组织实物交收。除到期标准交割方式外，WTI原油期货合约的交割方式还有备用交割程序(ADI)、期货转现货(EFP)、 期货转掉期(EFS)三种。　　(1)备用交割程序(ADI)　　备用交割程序即在交割月的最后一日前的任何时间，买卖双方都可以在协商一致的基础上改变交割方式、交割时间、交割商品的质量与型号，以及交割设施的指定。所有这些变化应以书面形式告知交易所。　　(2)期货转现货(EFP)　　买卖双方可以向交易所申请将手中的期货头寸转为现货头寸，交易所在收到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。　　(3)期货转掉期(EFS)　　买卖双方可以向交易所申请将手中的期货头寸转换为掉期头寸，掉期头寸必须在期货交易时间中进行。允许EFS意味着可以将场内的期货交易转变为场外的掉期交易，交割费用以较低者为准。　　WTI原油期货的交割地库欣镇作为上个世纪初美国重要的原油开采和加工地区，建设了大量的运输管道和储存设施，据Genscape报告，库欣地区原油存储能力达7100万桶，相当于全美总存储量的13%左右，并且有多条重要的输油管道在此地汇聚，为原油交割和运输提供了丰富的基础设施，因此库欣被称为“世界管道的十字路口”。　　WTI原油期货交割油种包括6种美国国内原油和5种境外原油。6种国内原油即西德克萨斯中间基原油、北德克萨斯低硫原油、南德克萨斯低硫原油、新墨西哥低硫原油、奥克拉荷马低硫原油、轻质低硫混合油；5种境外原油即英国的布伦特混合油、挪威的奥斯伯格原油、尼日利亚的库伊博原油及博尼原油、哥伦比亚的库西亚纳原油，但由于CME WTI价格长期低于ICE Brent价格，国外5种原油极少参与交割，实际交割以其国内6种原油为主。　　对交割油种的品质标准方面，对美国境内原油要求API度在37-42之间，含硫量不超过0.42%；对境外原油每个油种规定API最小值和含硫量最大值。　　2.ICE Brent原油期货　　ICE Brent原油期货合约于1988年在伦敦国际石油交易所(IPE)1挂牌上市，合约规格为1000桶/手，2016年成交量达到2.11亿手，是全球成交规模仅次于WTI的第二大原油期货，也是全球原油市场最重要的定价基准之一。据不完全统计，全球超过60%的原油贸易定价直接或间接参考Brent价格体系。Brent原油期货合约标的为轻质低硫原油，合约的交割方式有现金结算和期转现两种。在期货合约最后交易日交易结束后，所有未平仓的合约有两种选择，第一种是根据规则进入期转现(EFP)，通过期转现将期货头寸转变为布伦特远期头寸；第二种是停止交易后一小时内通知清算所(ICE Clear Europe)要求进入现金结算。洲际交易所(ICE)会于最后交易日之后的第一个交易日公布现金结算价，现金结算价是按照合约月份最后交易日的布伦特指数确定，以交割月前21天BFOE(Brent原油、Forties原油、Oseberg原油、Ekofisk原油)贸易价格的加权平均计算得出。　　Brent指数价格由结算公司负责编制，并于当地时间每天中午12点对外公布，该指数是前一交易日所有得到确认交易的25天BFOE合同相关交割月份的加权平均价。指数的具体计算公式是三个价格的算术平均值，一是当前月份BFOE市场的加权平均价；二是次月BFOE市场的加权平均价，加减当前月份和次月的套利交易价差的算术平均数；三是相关媒体公布价格的算术平均数。　　北海布伦特原油基准市场体系包括布伦特远期(Brent Forwards)、布伦特期货和布伦特即期现货(Dated Brent)三个市场，而它们之间分别通过EFP、CFD和DFL三种工具或场外交易合约紧密联系。虽然Brent期货合约采用现金交割，但允许通过期转现(EFP)将期货头寸转变为布伦特远期头寸，因此EFP实际上反映了ICE布伦特期货和布伦特远期对应交割月份合约之间的价差，并将ICE布伦特期货和布伦特远期紧密联系在一起。布伦特现货市场共有4个交割油种(BFOE)，分别是布伦特混合油(Brent blend)、福蒂斯(Forties)、奥斯伯格(Oseberg)、埃科菲斯克(Ekofisk)，产量约180万桶/天。　　3.DME Oman原油期货　　DME Oman原油期货合约于2007年在阿联酋迪拜商品交易所(DME)挂牌上市，合约规格为1000桶/手，2016年成交量达到195万手，是全球原油市场重要的定价基准之一。同时Oman原油期货交割率超过90%，是全球实物交割比率最大的原油期货。Oman原油期货合约标的为中质中硫原油，DME阿曼原油期货交割方式为实物交割，同时允许期转现，期转现申请期限从合约交易的第一天，直到合约期满后的6个半小时均可。Oman原油期货实物交割按FOB装船港条件交割，装船港为阿曼的米纳.阿.发哈。该港经营者(Terminal Operator， TO)阿曼石油发展公司负责调配原油装船的实际操作。清算所完成配对后，通知买卖双方，买家选择装船日并通知卖方由卖方将要求传达至TO，TO根据所有买家要求决定装船排期。Oman的交割油种只有阿曼原油，产量为98万桶/天。　　米纳.阿.发哈港位于阿曼(全称：阿曼苏丹国 THE SULTANATE OF OMAN)北部沿海，濒临阿曼湾的西南侧，是阿曼最大的原油输出港。港区主要有3个系泊浮筒泊位，其中最大可泊60万吨巨型油船。装卸设备有直径为203至1016mm的输油管，有水下管道长达1.4万米，可以连接输油中心。装卸能力原油每小时9000吨，燃油每小时3000吨。主要出口原油及成品油等，同时为重载船补充燃料油。　　1.INE上海原油期货　　上海原油期货合约于2018年3月26日在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心(INE)挂牌上市，合约规格为1000桶/手，是我国第一个对境外交易者开放的商品期货。上海原油期货合约标的为中质含硫原油(包含中质中硫和中质高硫原油)，合约的交割方式是合约到期进行标准的实物交割，未到期合约允许客户申请期转现，期转现必须是历史持仓且在最后两个交易日之前。上海原油期货以中国东南沿海的指定保税油库作为交割地点，货物凭证为符合交易所规定的保税油库的标准仓单。　　上海原油期货交割油种为6个中东原油和1个国产原油，分别是阿曼原油、迪拜原油、上扎库姆原油、卡塔尔海洋油、巴士拉轻油、马西拉原油和国产胜利原油。根据多方收集的信息统计，在2015年，6种中东原油中，阿曼原油产量98万桶/天，迪拜原油5万桶/天，上扎库姆原油59万桶/天，巴士拉轻油250万桶/天，卡塔尔海洋油10万桶/天，马西拉原油3万桶/天，6种中东原油产量共计425万桶/天，加上胜利原油，7个交割油种的总产量约为470万桶/天，接近我国日消费量的一半。　　上海原油期货交割油种规定的基准品质为API度32，含硫量1.5%，并在此基础上对每个油种规定了API最小值和含硫量最大值。　　交割制度比较　　从上述介绍可以看出，每个原油期货合约均有各自的特点。上海原油期货从合约标的、价格类型、交割方式、交割结算价等多个方面与WTI、Brent、Oman的交割模式都有所区别。为方便比较，WTI、Brent、Oman及上海原油期货交割模式要点对比如下，见表5。　　交割率比较分析　　因ICE Brent原油期货采用现金交割，所以以CME WTI和DME Oman两个原油期货品种合约最后交易日收盘后的持仓作为交割量进行测算。　　CME WTI合约最后交易日持仓从1983年6月的64手(合6.4万桶)增加至1986年12月的12963手(合1296.3万桶)，交割率大约25%左右；1987至1990年，最后交易日持仓在2000至7000手范围内，交割率大约10%；1991至2001年最后交易日持仓较大，月均超过1万手，最高在1996年6月合约达到32564手(合3256.4万桶)，交割率接近30%；2002年以来，最后交易日持仓基本在1万手内，交割率5%左右(2012年12月和2013年6月例外，最后交易日持仓分别达到25898手和18562手)，而2013年12月至2015年6月交割率降到不足0.3%。　　DME Oman合约自2007年6月开始交易，交割率基本超过90%，几乎接近现货交易市场。其最后交易日持仓最初为4006手(合400.6万桶)，最低为2007年9月合约2617手(合261.7万桶)，最高为2015年3月合约22501手(合2250.1万桶)。　　小结和展望　　上海原油期货作为一个新上市的原油期货合约，交割模式及规则与WTI、Brent、Oman原油期货有很多不同，有很多突破和创新之处，但一个成功的期货市场要能有效发挥价格发现和套期保值两大基本功能，必须以现货市场为基础，即使是采用现金结算的Brent原油期货，期货与现货两个市场也是紧密相连的，因此上海原油期货要成为中国乃至亚太地区原油定价基准，首先要培育中国沿海地区原油现货市场，让上海原油期货与现货市场联系更加紧密；其次是积极引入境外参与者，贴合原油国际贸易的特点；三是推动国内原油市场进一步开放，鼓励更多产业客户运用期货市场管理风险。我相信随着我国金融发展和改革开放的不断深化，原油期货一定能够为我国“一带一路”战略、经济可持续发展乃至中华民族的伟大复兴做出应有的贡献。 关注同花顺财经（ths518），获取更多机会\n\n责任编辑：lyd","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":576,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":929222565,"gmtCreate":1585404051257,"gmtModify":1704358043535,"author":{"id":"3469795275189430","authorId":"3469795275189430","name":"Bobbyand","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"有趣","listText":"有趣","text":"有趣","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/929222565","repostId":"2022163743","repostType":2,"repost":{"id":"2022163743","weMediaInfo":{"introduction":"全球第五大财经门户网站Investing.com中国官方微信，提供全球各国海量金融资讯和实时行情数据，包括股票股指、外汇、期货、基金、债券、加密货币等。关注全球金融市场动态的投资者千万不可错过。","home_visible":1,"media_name":"英为财情Investing","id":"92","head_image":"https://static.tigerbbs.com/406e2b4996e14cd8a66a2a6864ef4313"},"pubTimestamp":1585386120,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2022163743?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-28 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c5ee895355b84294b151e43ebba1e3fc\"/></p><p><span>这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。</span></p><p><span><strong>美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP</strong>，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。</span></p><p><span>那这些年发生了什么呢？</span></p><p><span><span>先是奥巴马时期坚持放水。</span></span></p><p><span>然后，特朗普上台了。</span></p><p><span>为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？</span></p><p><span>难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？</span></p><p><span>还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？</span></p><p><span>都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。</span></p><p><span>那问题来了，到底他干了什么事呢？</span></p><p>2</p><p><span> </span><span><strong><span>特朗普的第一针</span></strong></span></p><p><span>特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。</span></p><p><span>那问题来了，税收真的是越低越好吗？</span></p><p><span>咱们其实做一个思想实验你就知道了。</span></p><p><span>假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？</span></p><p><span>扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？</span></p><p><span>事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。</span></p><p><span>但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。</span></p><p><span>首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，<strong>消费是不足的，产能是过剩</strong><strong>的</strong>。</span></p><p><span>而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。</span></p><p><span>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。</span></p><p><span>而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。</span></p><p><span>那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？</span></p><p><span>当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。</span></p><p><span>如果你是个公司管理层你会怎么办呢？</span></p><p><span>不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？</span></p><p><span>对，回购股票。</span></p><p><span>炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。</span></p><p><span>这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？</span></p><p><span>而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。</span></p><p><span>那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？</span></p><p><span>这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。</span></p><p><span>但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。</span></p><p><span>所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。</span></p><p><span>不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。</span></p><p><span>说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？</span></p><p><span>当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。</span></p><p><span>比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？</span></p><p><span>但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。</span></p><p><span>所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。</span></p><p><span>国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。</span></p><p>3</p><p><span> </span><span><strong>特朗普的第二针</strong></span></p><p><span>尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。</span></p><p><span>你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？</span></p><p><span>关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。</span></p><p><span>假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。</span></p><p><span>但是这里就有个前提，<strong>贷款利息得足够低</strong>，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。</span></p><p><span>所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。</span></p><p><span>那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fe9236cb9574f369221c5c628544902\"/></p><p><span>而且低利息对整个社会影响很大。</span></p><p><span>再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。</span></p><p><span>但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。</span></p><p><span>同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。</span></p><p><span>大家看出来了吧，<strong>利率低大家才会去投资和消费，利率高的话</strong>，也就没这事了。</span></p><p><span><strong>但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目</strong>，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。</span></p><p><span>美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。</span></p><p><span>当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。</span></p><p><span>但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。</span></p><p><span>但是这事惹怒了特朗普。</span></p><p><span>也不复杂，我们上文说了，<strong>很多复杂操作都是依赖低利率的</strong>，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。</span></p><p><span>特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！</span></p><p><span>股市是老川的心头肉，特朗普日常在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>做这么几件事：</span></p><p><span>1、喊口号；</span></p><p><span>2、炫耀股市；</span></p><p><span>3、对某国取得了重大胜利；</span></p><p><span>4、跟xxx聊得非常开心；</span></p><p><span>5、股市真好，我真牛逼；</span></p><p><span>6、再喊一轮口号；</span></p><p><span>7、甩锅。</span></p><p><span>类似这种：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea53fcbbdcb244c2a7d1516a48b59212\"/></p><p><span>莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。</span></p><p><span>或者这种，甩锅中国：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cbbb0496d074406862156e2b3158f15\"/></p><p><span>回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？</span></p><p><span>当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2a58321742244b29279199296ff72ee\"/></p><p><span>这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。</span></p><p><span>但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。</span></p><p><span>鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bd00e86afb44514becef6b61656379b\"/></p><p><span>不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。</span></p><p><span>所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。</span></p><p><span>涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。</span></p><p><span>特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。</span></p><p><span>鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。</span></p><p><span>到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a49afb9ec4474fe7bc10bc646eab63f0\"/></p><p>当时有这么一副漫画：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a03ad4e01b5495a81e7148ce71fc465\"/></p><p><span>那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fe9236cb9574f369221c5c628544902\"/></p><p><span>但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01c493f4a31e49ecb60c1a721d25faa0\"/></p><p><span>到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：</span></p><p><span>3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。 </span></p><p><span>3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。</span></p><p><span>3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。</span></p><p><span>3月16日，巴菲特：我太年轻了。</span></p><p><span>美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。</span></p><p>4</p><p><span> </span><strong><span>文末总结下</span></strong></p><p><span>整体而言，美股有点像这个：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b793091b0ecb4f9d956829eec9bd70ae\"/></p><p><span>如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。</span></p><p><span>在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。</span></p><p><span>不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。</span></p><p><span>美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。</span></p><p><span>按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。</span></p><p><span>就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。</span></p><p><span>值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>添加英为财情小助手微信Investing_cn</strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" 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sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d8c1546279f43af8de8c84ee6338fb7\"/></p><p><strong><strong>欢迎转载及分享至朋友圈 </strong></strong></p><p><span><strong>更多精彩请</strong><strong>点击【</strong></span><strong><span>阅读原文</span></strong><span><strong>】</strong></span></p><p><span>戳原文，更有料</span></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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17:02</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><body><div>\n<p><em><span><strong><span>本文来自“九边”，作者二号头目，文中观点不代表英为财情Investing.com观点。</span></strong></span></em></p><p><span>上次写了个美股的帖子后，反响非常好，股市小白们说对美股有了初步的理解</span><span>，老手们也说比较受启发，很多东西他们也不知道，那篇文章被各个财经大号转了个遍，也迎来了一波洗稿的新高潮，效果挺出乎意料。</span></p><p><span>所以我今天想趁着这段时间这个话题比较热，在把大家更关心的一个问题给讲一下，也就是“美股何以至此？”，美股怎么就爬了这么高？解释清楚了美股这些年不合情理地爬了这么高，也就没有疑问能理解会摔的很惨，这不是财经问题，这是常识问题。</span></p><p><span>跟前期一样，咱们的话题面向的是小白，所以不涉及专业名词，也会随时解释下那些财经概念，本文也延续我们一贯的风格，与其说是讲财经，不如说是讲常识，而且我们也说过，大家可以不炒股，但无论如何一定要懂点股市，这玩意跟所有人的一生是强相关的。</span></p><p>1</p><p><span> <strong>为什么美股不正常</strong></span></p><p><span>先看看美股长啥样：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5ee895355b84294b151e43ebba1e3fc\"/></p><p><span>这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。</span></p><p><span><strong>美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP</strong>，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。</span></p><p><span>那这些年发生了什么呢？</span></p><p><span><span>先是奥巴马时期坚持放水。</span></span></p><p><span>然后，特朗普上台了。</span></p><p><span>为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？</span></p><p><span>难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？</span></p><p><span>还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？</span></p><p><span>都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。</span></p><p><span>那问题来了，到底他干了什么事呢？</span></p><p>2</p><p><span> </span><span><strong><span>特朗普的第一针</span></strong></span></p><p><span>特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。</span></p><p><span>那问题来了，税收真的是越低越好吗？</span></p><p><span>咱们其实做一个思想实验你就知道了。</span></p><p><span>假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？</span></p><p><span>扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？</span></p><p><span>事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。</span></p><p><span>但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。</span></p><p><span>首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，<strong>消费是不足的，产能是过剩</strong><strong>的</strong>。</span></p><p><span>而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。</span></p><p><span>比如<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。</span></p><p><span>而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。</span></p><p><span>那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？</span></p><p><span>当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。</span></p><p><span>如果你是个公司管理层你会怎么办呢？</span></p><p><span>不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？</span></p><p><span>对，回购股票。</span></p><p><span>炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。</span></p><p><span>这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？</span></p><p><span>而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。</span></p><p><span>那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？</span></p><p><span>这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。</span></p><p><span>但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。</span></p><p><span>所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。</span></p><p><span>不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。</span></p><p><span>说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？</span></p><p><span>当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。</span></p><p><span>比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？</span></p><p><span>但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。</span></p><p><span>所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。</span></p><p><span>国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。</span></p><p>3</p><p><span> </span><span><strong>特朗普的第二针</strong></span></p><p><span>尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。</span></p><p><span>你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？</span></p><p><span>关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。</span></p><p><span>假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。</span></p><p><span>但是这里就有个前提，<strong>贷款利息得足够低</strong>，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。</span></p><p><span>所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。</span></p><p><span>那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fe9236cb9574f369221c5c628544902\"/></p><p><span>而且低利息对整个社会影响很大。</span></p><p><span>再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。</span></p><p><span>但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。</span></p><p><span>同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。</span></p><p><span>大家看出来了吧，<strong>利率低大家才会去投资和消费，利率高的话</strong>，也就没这事了。</span></p><p><span><strong>但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目</strong>，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。</span></p><p><span>美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。</span></p><p><span>当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。</span></p><p><span>但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。</span></p><p><span>但是这事惹怒了特朗普。</span></p><p><span>也不复杂，我们上文说了，<strong>很多复杂操作都是依赖低利率的</strong>，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。</span></p><p><span>特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！</span></p><p><span>股市是老川的心头肉，特朗普日常在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>做这么几件事：</span></p><p><span>1、喊口号；</span></p><p><span>2、炫耀股市；</span></p><p><span>3、对某国取得了重大胜利；</span></p><p><span>4、跟xxx聊得非常开心；</span></p><p><span>5、股市真好，我真牛逼；</span></p><p><span>6、再喊一轮口号；</span></p><p><span>7、甩锅。</span></p><p><span>类似这种：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea53fcbbdcb244c2a7d1516a48b59212\"/></p><p><span>莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。</span></p><p><span>或者这种，甩锅中国：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7cbbb0496d074406862156e2b3158f15\"/></p><p><span>回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？</span></p><p><span>当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2a58321742244b29279199296ff72ee\"/></p><p><span>这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。</span></p><p><span>但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。</span></p><p><span>鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bd00e86afb44514becef6b61656379b\"/></p><p><span>不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。</span></p><p><span>所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。</span></p><p><span>涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。</span></p><p><span>特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。</span></p><p><span>鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。</span></p><p><span>到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a49afb9ec4474fe7bc10bc646eab63f0\"/></p><p>当时有这么一副漫画：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a03ad4e01b5495a81e7148ce71fc465\"/></p><p><span>那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fe9236cb9574f369221c5c628544902\"/></p><p><span>但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01c493f4a31e49ecb60c1a721d25faa0\"/></p><p><span>到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：</span></p><p><span>3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。 </span></p><p><span>3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。</span></p><p><span>3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。</span></p><p><span>3月16日，巴菲特：我太年轻了。</span></p><p><span>美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。</span></p><p>4</p><p><span> </span><strong><span>文末总结下</span></strong></p><p><span>整体而言，美股有点像这个：</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b793091b0ecb4f9d956829eec9bd70ae\"/></p><p><span>如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。</span></p><p><span>在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。</span></p><p><span>不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。</span></p><p><span>美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。</span></p><p><span>按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。</span></p><p><span>就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。</span></p><p><span>值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong>添加英为财情小助手微信Investing_cn</strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong>加入“财情英雄会”微信群</strong><strong></strong></span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong>手把手教你用工具，为你做科普，帮你找行情</strong></span></p><p><strong>·推荐阅读·</strong></p><p><strong><span>近期热门</span></strong><span><span>  </span>| <strong>以史为鉴，历史上的几次流动性危机</strong></span></p><p><strong><span>美股公司 </span></strong><span> |</span><strong> 比大盘跌得还厉害的<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>，值得抄底吗？</strong></p><p><strong>专业科普  </strong><span>| <strong>全球投资不得不知道的五类ETF</strong></span></p><p><span><strong>专业科普  </strong><span>| <strong>为什么要关注富时中国A50指数期货？</strong></span></span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" normal=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d8c1546279f43af8de8c84ee6338fb7\"/></p><p><strong><strong>欢迎转载及分享至朋友圈 </strong></strong></p><p><span><strong>更多精彩请</strong><strong>点击【</strong></span><strong><span>阅读原文</span></strong><span><strong>】</strong></span></p><p><span>戳原文，更有料</span></p>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9ad08844d561c013bcbb90b2cddf4c6e","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares",".IXIC":"NASDAQ 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2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：当时有这么一副漫画：那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。 3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。3月16日，巴菲特：我太年轻了。美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。4 文末总结下整体而言，美股有点像这个：如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。添加英为财情小助手微信Investing_cn加入“财情英雄会”微信群手把手教你用工具，为你做科普，帮你找行情·推荐阅读·近期热门  | 以史为鉴，历史上的几次流动性危机美股公司  | 比大盘跌得还厉害的Facebook，值得抄底吗？专业科普  | 全球投资不得不知道的五类ETF专业科普  | 为什么要关注富时中国A50指数期货？欢迎转载及分享至朋友圈 更多精彩请点击【阅读原文】戳原文，更有料","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":734,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":929834014,"gmtCreate":1585290171838,"gmtModify":1704357724445,"author":{"id":"3469795275189430","authorId":"3469795275189430","name":"Bobbyand","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哪里买期权啊","listText":"哪里买期权啊","text":"哪里买期权啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/929834014","repostId":"929945940","repostType":1,"repost":{"id":929945940,"gmtCreate":1585219072280,"gmtModify":1704357400766,"author":{"id":"138442049989269","authorId":"138442049989269","name":"机构猎杀者","avatar":"https://static.tigerbbs.com/11f0a48f05dbb18dff634cd365cc2d2d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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李朋谈女朋友之后需要稳定的住所，于是大手一挥长租了诺金酒店顶层888平米的总统套房，门市价5900元一晚。他不想买房，怕锁住现金流影响投资，也不想租房，还麻烦人上门保洁；更没有做好和女朋友结婚过日子的打算。 在“全民基金”的资产焦虑大背景下，财务自由成了每个年轻人的渴望。相比“蔡狗”的涨跌横跳，比特币圈似乎更容易触及这代表终极梦幻的词语。公开数据显示，比特币2009年诞生以来经历过6次大涨，从最初0.0025美元到现在3.8万美元，十年间反转400万倍，其中17年、19年的2次暴涨，更是缔造了无数币圈传奇。 他们中有人踏准了时代的脚步，身段轻盈，被回报了上亿财富；有人躬身入局，执迷不悟，被亏得倾家荡产；还有人走下神坛、有人跑路……比特币制造了多少关于财富的神话，就制造了多少同等的灾难。今天要说的，正是那些经历过大涨大跌年轻人的故事。 1./&nbsp;暴富&nbsp;/ 听说我对他“暴富之路”感兴趣，李朋约我在诺金酒店附近的酒吧见面。 他点了一杯麦卡伦威士忌，问我还要点什么。我说我不太懂酒，他就给我来了杯一样的。点完以后，李朋告诉我，懂酒的人都把麦卡伦叫做“纯麦威士忌中的劳斯莱斯”。 著名评酒人 Michael Jackson 在《Malt Whisky Companion》一书中，也将麦卡伦评价为最高等级的单一麦芽威士忌。 我一无所知的样子切中了他的表达欲。还没来得及打探他的故事，他就先给我科普了十几分钟的威士忌常识。 “但我更喜欢日本威士忌，它是一种特别的存在”。 在李朋介绍下，我知道了威士忌受气候、橡木和酵母的影响，风、空气也让口感发生微妙的变化。 他滔滔不绝的样子，让我想起来GQ条漫里新晋中产的讽刺总结： 痴迷于一切对于细节的追求。 对服装面料、酒和牛排的产地、烟草雪茄的种植地甚至打","listText":"以下文章来源于显微故事，作者显微故事编辑部（ID：xianweigushi） 李朋谈女朋友之后需要稳定的住所，于是大手一挥长租了诺金酒店顶层888平米的总统套房，门市价5900元一晚。他不想买房，怕锁住现金流影响投资，也不想租房，还麻烦人上门保洁；更没有做好和女朋友结婚过日子的打算。 在“全民基金”的资产焦虑大背景下，财务自由成了每个年轻人的渴望。相比“蔡狗”的涨跌横跳，比特币圈似乎更容易触及这代表终极梦幻的词语。公开数据显示，比特币2009年诞生以来经历过6次大涨，从最初0.0025美元到现在3.8万美元，十年间反转400万倍，其中17年、19年的2次暴涨，更是缔造了无数币圈传奇。 他们中有人踏准了时代的脚步，身段轻盈，被回报了上亿财富；有人躬身入局，执迷不悟，被亏得倾家荡产；还有人走下神坛、有人跑路……比特币制造了多少关于财富的神话，就制造了多少同等的灾难。今天要说的，正是那些经历过大涨大跌年轻人的故事。 1./&nbsp;暴富&nbsp;/ 听说我对他“暴富之路”感兴趣，李朋约我在诺金酒店附近的酒吧见面。 他点了一杯麦卡伦威士忌，问我还要点什么。我说我不太懂酒，他就给我来了杯一样的。点完以后，李朋告诉我，懂酒的人都把麦卡伦叫做“纯麦威士忌中的劳斯莱斯”。 著名评酒人 Michael Jackson 在《Malt Whisky Companion》一书中，也将麦卡伦评价为最高等级的单一麦芽威士忌。 我一无所知的样子切中了他的表达欲。还没来得及打探他的故事，他就先给我科普了十几分钟的威士忌常识。 “但我更喜欢日本威士忌，它是一种特别的存在”。 在李朋介绍下，我知道了威士忌受气候、橡木和酵母的影响，风、空气也让口感发生微妙的变化。 他滔滔不绝的样子，让我想起来GQ条漫里新晋中产的讽刺总结： 痴迷于一切对于细节的追求。 对服装面料、酒和牛排的产地、烟草雪茄的种植地甚至打","text":"以下文章来源于显微故事，作者显微故事编辑部（ID：xianweigushi） 李朋谈女朋友之后需要稳定的住所，于是大手一挥长租了诺金酒店顶层888平米的总统套房，门市价5900元一晚。他不想买房，怕锁住现金流影响投资，也不想租房，还麻烦人上门保洁；更没有做好和女朋友结婚过日子的打算。 在“全民基金”的资产焦虑大背景下，财务自由成了每个年轻人的渴望。相比“蔡狗”的涨跌横跳，比特币圈似乎更容易触及这代表终极梦幻的词语。公开数据显示，比特币2009年诞生以来经历过6次大涨，从最初0.0025美元到现在3.8万美元，十年间反转400万倍，其中17年、19年的2次暴涨，更是缔造了无数币圈传奇。 他们中有人踏准了时代的脚步，身段轻盈，被回报了上亿财富；有人躬身入局，执迷不悟，被亏得倾家荡产；还有人走下神坛、有人跑路……比特币制造了多少关于财富的神话，就制造了多少同等的灾难。今天要说的，正是那些经历过大涨大跌年轻人的故事。 1./ 暴富 / 听说我对他“暴富之路”感兴趣，李朋约我在诺金酒店附近的酒吧见面。 他点了一杯麦卡伦威士忌，问我还要点什么。我说我不太懂酒，他就给我来了杯一样的。点完以后，李朋告诉我，懂酒的人都把麦卡伦叫做“纯麦威士忌中的劳斯莱斯”。 著名评酒人 Michael Jackson 在《Malt Whisky Companion》一书中，也将麦卡伦评价为最高等级的单一麦芽威士忌。 我一无所知的样子切中了他的表达欲。还没来得及打探他的故事，他就先给我科普了十几分钟的威士忌常识。 “但我更喜欢日本威士忌，它是一种特别的存在”。 在李朋介绍下，我知道了威士忌受气候、橡木和酵母的影响，风、空气也让口感发生微妙的变化。 他滔滔不绝的样子，让我想起来GQ条漫里新晋中产的讽刺总结： 痴迷于一切对于细节的追求。 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有人没","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956307920","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":956945429,"gmtCreate":1591514786461,"gmtModify":1704195901739,"author":{"id":"3469795275189430","authorId":"3469795275189430","name":"Bobbyand","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"波动是什么意思","listText":"波动是什么意思","text":"波动是什么意思","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/956945429","repostId":"2041057461","repostType":2,"repost":{"id":"2041057461","pubTimestamp":1591505640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2041057461?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-07 12:54","market":"fut","language":"zh","title":"热带风暴将横扫美东海岸能源设施 墨西哥湾原油产量关停逾三成恐令油价波动","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2041057461","media":"来源：FX168","summary":"FX168财经报社(香港)讯 美国安全和环境执法局(BSEE)周六(6月6日)表示，在热带风暴Cristobal登陆前，墨西哥湾的原油和天然气生产商已经关闭了33%的海上原油产能和31.5%的天然气产能。\n　　据悉，墨西哥湾的能源企...","content":"<html><body><div>\n<div><p><strong>FX168财经报社(香港)讯</strong> 美国安全和环境执法局(BSEE)周六(6月6日)表示，在热带风暴Cristobal登陆前，墨西哥湾的原油和天然气生产商已经关闭了33%的海上原油产能和31.5%的天然气产能。</p><p>据悉，墨西哥湾的能源企业已经疏散了174个有人值班的生产平台，关停的原油产量为61.6万桶/日。</p><p>热带风暴Cristobal当前正在不断加强，目前正向路易斯安那州海岸移动，该地区沿岸布满了海上石油平台。按照当前路径，Cristobal将横扫美国东部海岸的能源生产设施，预计当地时间周日下午6点就会进入路易斯安那州。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>部数据，墨西哥湾的原油平台产能约占美国每日原油总产量的16%、占天然气总产量的2.4%。另外，美国超过45%的炼油产能和51%的天然气加工产能分布在墨西哥湾地区。</p></div>\n<div>\n<div>\n<ul>\n<li>\n\t\t                \t\t                          原油\n\t\t                \t\t                      </li>\n<li>\n\t\t                \t\t                          市场信息\n\t\t                \t\t  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href=https://oil.fx168.com/2006/3900074.shtml><strong>来源：FX168</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>FX168财经报社(香港)讯 美国安全和环境执法局(BSEE)周六(6月6日)表示，在热带风暴Cristobal登陆前，墨西哥湾的原油和天然气生产商已经关闭了33%的海上原油产能和31.5%的天然气产能。据悉，墨西哥湾的能源企业已经疏散了174个有人值班的生产平台，关停的原油产量为61.6万桶/日。热带风暴Cristobal当前正在不断加强，目前正向路易斯安那州海岸移动，该地区沿岸布满了海上石油...</p>\n\n<a href=\"https://oil.fx168.com/2006/3900074.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://oil.fx168.com/2006/W020200607464874655895.jpg","relate_stocks":{},"source_url":"https://oil.fx168.com/2006/3900074.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2041057461","content_text":"FX168财经报社(香港)讯 美国安全和环境执法局(BSEE)周六(6月6日)表示，在热带风暴Cristobal登陆前，墨西哥湾的原油和天然气生产商已经关闭了33%的海上原油产能和31.5%的天然气产能。据悉，墨西哥湾的能源企业已经疏散了174个有人值班的生产平台，关停的原油产量为61.6万桶/日。热带风暴Cristobal当前正在不断加强，目前正向路易斯安那州海岸移动，该地区沿岸布满了海上石油平台。按照当前路径，Cristobal将横扫美国东部海岸的能源生产设施，预计当地时间周日下午6点就会进入路易斯安那州。根据美国能源部数据，墨西哥湾的原油平台产能约占美国每日原油总产量的16%、占天然气总产量的2.4%。另外，美国超过45%的炼油产能和51%的天然气加工产能分布在墨西哥湾地区。\n\n\n\n\n\t\t                \t\t                          原油\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          市场信息\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          分析预测\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          投资指南\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          灾变事件\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t                          美国\n\t\t                \t\t                      \n\n\t\t                \t\t     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