$阅文集团(00772)$ $腾讯控股(00700)$ $恒生指数(800000.HK)$ 5月和朋友聊阅文，朋友做为90后的动漫爱好者，给我讲了好几个关于阅文的动漫IP，研究了下90后的圈子，发现确实动漫、二次元在年轻人群体中，还是有不少市场的，于是简单研究，加上自己本身也是阅文的用户，看过阅文的一些IP，少量买入一些。 恰逢阅文今日回购，虽然大涨8%，今天就来聊聊阅文吧。今天我们还是划重点，从三个方面，简单直接聊聊阅文，三个纬度分析是：财报、行业（对标漫威）、技术面。 财报结论：财报总体是看个热闹，但深度来看表现普通。 1、公司2018全年实现营业收入50.4亿元同比增长23%； 2、2018年月活跃平均人数为213.5万，月付费人数略微下降，这是公司收入和利润增速放缓的最主要原因。 3、主营在线阅读增长稳定，收入占比基本稳定在80%上下。版权运营为2018年带来10亿创收，在2018年的财报当中有提到新丽传媒，其IP运营全产业链打通后的版权运营也是一个看法。但这个我们在稍后说。 4、单纯从财务及财报数据看，成长性值得期待。但从企业估值模型分析来看，比起同行，表现比较普通。 行业：拥有丰富的文化输出基础，期待能够杀到国外！ 1、对本行业的资本效率，股权收益、流通等情况，也是相对比较普通。 2、说点人话的：阅文集团的CEO曾经公开表达过对阅文的愿景：就像漫威和DC一样，公司可能会存在100年或者50年，而他们的IP会源源不断的发挥作用。但这一美好愿景，随着时间也慢慢成为煎熬，要知道打造IP，也不是一下子能成功的，新丽在过去的时间里，一年打造几十个IP，做好几部大部头的剧集，从2018年的5个增加到2019年的12-13个之多，包括5部电影6-7部电视剧。这种快餐化的进行内容、IP输出也颇让人担忧。 曾几何时，阅文也是很多人的一种期待，期待阅文精耕，也做到文化向外输出，但
财神爷的小软糖
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看了近2年的拼多多的数据，我的小分享
$拼多多(PDD)$ 一说到拼多多，就想起他们的著名的广告词，来，跟我一起唱：拼多多，拼多多，拼得多买得多。 拼多多这家公司我一度不太喜欢，因为小姐姐原来在阿里系工作一段时间，那时还觉得拼多多挺LOW的，一直都没有下载过他们的APP，直到某天身边的人都开始说拼多多好，特别是老年人说拼多多的这个垃圾袋好，那个厨房神器好还便宜，开始时没有注意，然后听到越来越多的同事聊起来后，某个深夜，看了近2年的拼多多的数据，甚至也看了不少抨击拼多多这家公司及股价的文章，嗯，小姐姐现在心里有几个想法： 首先还是来说说小姐姐擅长的看财报，那些一堆堆的数字，各种关于财报解读的文章也很多，小姐姐一句话说拼多多财报：#增长依然迅猛，公司亏损进一步扩大。# 拼多多在这个电商领域：阿里想顶整个天、各路豪杰猛向前的情况下，财报依然看得让人激动万分，毕竟在这个市场下：营收同比+228%，交易佣金收入+116%，在线营销收入+256%。重要的是活跃买家达到4.43亿，50%的增长啊！50%的增长啊。拼多多4.43亿用户 VS 淘宝移动端7.21亿，一个是3岁的电商青年，VS 行业老大哥。这个增长，无论如何还是让人在今天来震惊一下。 对于亏损花在销售费用（48.9亿）和研发费用（6.7亿），相比上季没有扩大，亏损也在逐步减少，销售费用主要是花在了补贴+品牌推广。业界也是对这个数据争议最大。 靠巨额换市场，不顾后果拼营地！请问你怎么看？ 近2年拼多多的走势也是跌宕得厉害，我略整理一下： 1､2018年9月股价上涨30%+，主要事件：高盛授予拼多多买入评级，目标价调整至31美元；拼多多和网易严选合作，品牌升级； 2､2018年底持续下挫超30%：中国电商违反美国NSA协议，电商行业整体下跌；大家可自行看2018年底各中概电商股的情况； 3､2018年底至2019年2月，接近100%的上张：财报影响；国际空头都做不
回购了10%的阅文，后续我还会买吗？
回购了10%的阅文，后续我还会买吗？
京东财报那些事
$京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ 首先，个人对京东这家公司不是特别感冒，但从投资来说，要问我京东怎么看？我觉得京东目前价格还不错，到30没啥问题。前段时间我也给身边的朋友分析过拼多多，拉了2年的拼多多的数据（哦哦哦，跑偏了，回头再分析一下PDD吧） 2019Q1京东财报有哪些看点，容小姐姐整理一下： 1､Q1活动用户数增长1.7%（这个增长。。。不说也罢），但他们的营业收同比增长20.9%; 2､活跃用户数增速回升，季活同比增长15%。 3､服务性收入快速增长了44%，特流业务收格外明显， 同比增长91%，其中新出来的个人快递业务已经开始发力了。 4､最让人惊喜的是每股收益，超过分析师预期的167%。当然这一财报出来，京东增长也很迅猛。 5､包含履约毛利率为8.4%，较去年同期提高1.4%。这个为什么单独提出来？如果有人不太了解这个数据的意义，可自行脑补，并和小姐姐一起读三遍：意味着直接贡献利润约达10亿！意味利润贡献达10亿！利润贡献达10亿。（啊啊啊，有点激动。） 6､京东在Q1财报还有一个很让我觉得不错的地方是：已经不再看GMV，而是关注有质量的增长，希望这个能够让电商这个激进的行业，回归点本质和核心吧。当然各方面的效率增长也是让人欣慰的，就是说：刘大哥说了，以后不靠大额补贴与宣传！就是说，不薅羊毛也愿意上京东！ 其他好的地方，容爱读财报的小姐姐来简单说一下：和腾讯的合作继续在深入，这个年代，无论傍上哪个马爸爸，都值得让人眼馋啊！（啊，小姐姐又跑题了）。和腾讯合作的关键，在于活跃用户数重回增长轨道。 发完财报后，让人安慰的是：DCF估值维持目标价至33.32美元/ADS。 财报有啥风险和问题呢？ 1､宏观消费需求超预期恶化； 2､京东近几年的新业务发展实在不太行，当然也不是说京东一家公司有这方面的问题。 3､成本和费用控制，虽然在财报中表现得不错，但要是懂得行
哔哩哔哩净亏损同比扩大238%，这样的公司怎么看？
让我开始对哔哩哔哩产生兴趣，一是因为弹幕，记得当年最开始听到弹幕，一脸的黑人眼？What？这是啥？ 二是因为有个亲戚家的小孩子毕业后，去了哔哩哔哩。其实一直对这样的二次元表示不太感冒，毕竟是成年人了嘛。 但2018年B站在美国上市后，就默默加入关注中了。这家公司很有趣，最近一季的财报净亏损1.956亿元！但为啥还涨了？今天爱看财报爱说财报的小姐姐也来仔细分析了（以下分析纯属个人爱好，不做投资建议）： 上涨原因： 1、MAU首度破亿，目标2.5亿，YOY+31%。 2、亏损经调整后为1.454亿元，均好于分析师的预期； 3、用户活跃度不断提升，DAU首次突破3000万，单用户单日使用时长81分析，同比净增5分钟；对此，同样做互联网行业的我，还是觉得很厉害的。 4、新游戏陆续推出，预计下半年有高速增长，收入预计可达8.735亿美元，YOY+27%，意思是说，Q3-Q4都是非常值得期待的；重点可以关注他们的2大游戏，预计在5月、7月推出。对游戏我没有那么关注，但他们目前在游戏流水的停留时间，目前来看还是不错的。 5、广告收入有所提升，但表现是低于预期的，但他们的效果广告持续提升，意味道着：广告代理体系、演算法、精准度提升等都为哔哩哔里提供了好的基础。 6、直播业务也是在本季首次被披露，一上来就给了非常棒的数据，直揪MAU为1140万，付费用户数120万，付费率11%。看到这个数据我也觉得挺厉害，大家可以自行对比$腾讯音乐(TME.US)$ $爱奇艺(IQ.US)$ 。当然我觉得这也是$哔哩哔哩(BILI.US)$ 的业务模式不同而决定的，毕竟B站主播50%都是UP为主； 7、财报发完后，$哔哩哔哩(BILI.US)$ 被多家机构维持买入评级，目标价为20.63美元。 如果从市值/MAU（参考全球社交媒体公司市值/MAU 的均值为55），$哔哩哔哩(BILI.US)$的合理股价为2
哔哩哔哩净亏损同比扩大238%，这样的公司怎么看？
阿里巴巴1拆8，道理很简单，结局大胆来预测！
$阿里巴巴(BABA.US)$ 要问今天有什么事很重要？当然是$阿里巴巴(BABA.US)$ 拆股1拆8 ，这个消息出来，我的股友群都炸了。 一句话说为什么1拆8 ？其实拆股是好事，会让更多的投资者进入，增加了流通性。 当然巴巴这一切举动都为了香港上市做准备。 首先就有人问了：股票为啥拆分？ 一般呢，股票价格相当高时，通常会进行拆分。比如， $苹果(AAPL.US)$ 在其股价攀升至每股700美元后，于2014年发行了7:1的股票分割。他们的董事会觉得，普通散户会觉得价格过高，于是就做了股票分割，这样会让更多的潜在投资者购买他们的股票。 来，历史回顾一下，感觉一下吧：苹果股票价格在分拆激活前一天收于645美元。在市场开盘时，苹果的股票交易价格约为92美元，这是7对1股票分拆后的调整后价格。 其次，流通股数量越多，可以为股票带来更大的流动性，这有利于交易，并可能缩小买卖价差。增加股票的流动性使买卖双方的股票交易更容易。流动性提供了高度的灵活性，投资者可以在该公司买卖股票而不会对股价产生太大的影响。 简单说：就是更多人来买卖，增加流动性！ 虽然理论上的分拆对股票的价格/价值没有影响，但它往往会导致投资者重新获得利益，这可能对股价产生积极影响。虽然这种影响可能是暂时的，但对于蓝筹公司的股票拆分，让普通投资者能获得这些公司股票的好方法。许多好的公司通常会超过他们之前分拆股票的价格水平，导致他们再次进行股票拆分。例如，沃尔玛从1970年10月上市到1999年3月，以2比1的比例将其股票分拆多达11倍。在沃尔玛的首次公开发行（IPO）中拥有100股股票的投资者将会已经看到在未来30年内，小股权增长到204,800股。 比如 $伯克希尔(BRK.A.US)$ 超贵，反正我是买不起，这样也会导致他们的流动性差，基本上都是机构拥有。普通投资者望而却步。 结论：此次$在香港上市，香港股票交易通
$阿里巴巴(BABA.US)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$ $腾讯控股(00700.HK)$ $恒生指数(800000.HK)$ $阿里巴巴(BABA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $腾讯控股(00700)$ 最近一直在关注阿里巴巴回港上市，下午还和人在说这个事，一直觉得有必要整理一下，大概看了几十篇文章，报告，包含国外的分析师等的讨论，看重点来说是： 1、做为一家企业，有更多钱当然是好事，大家别整那么多复杂的。光这点，对一家企业就非常重要！ 2、如果阿里回香港，很确定的是：比在美国的估值更高。对美国投资者来说，阿里是一家外国的公司，在投资上相对更陌生。而在香港，大家对阿里的了解更熟，更有信心！ 3、关于政策及贸易战的影响，这是一个非常大的潜在风险。这个风险大家也应该都想得到，就不废话了。 阿里回香港上市，目前总体结果是：好处更多，对香港整体的交易量会有及大的提升，对于其它中概股的回归也有不少正向影响。当然也有人会说：阿里巴巴回香港，会不会对腾讯有影响？我是觉得没有啥大影响的，更详细的分析，准备有空的时候做更详细的数据+逻辑整理吧！
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