哔哩哔哩净亏损同比扩大238%，这样的公司怎么看？

让我开始对哔哩哔哩产生兴趣，一是因为弹幕，记得当年最开始听到弹幕，一脸的黑人眼？What？这是啥？

二是因为有个亲戚家的小孩子毕业后，去了哔哩哔哩。其实一直对这样的二次元表示不太感冒，毕竟是成年人了嘛。

但2018年B站在美国上市后，就默默加入关注中了。这家公司很有趣，最近一季的财报净亏损1.956亿元！但为啥还涨了？今天爱看财报爱说财报的小姐姐也来仔细分析了（以下分析纯属个人爱好，不做投资建议）：

上涨原因：

1、MAU首度破亿，目标2.5亿，YOY+31%。

2、亏损经调整后为1.454亿元，均好于分析师的预期；

3、用户活跃度不断提升，DAU首次突破3000万，单用户单日使用时长81分析，同比净增5分钟；对此，同样做互联网行业的我，还是觉得很厉害的。

4、新游戏陆续推出，预计下半年有高速增长，收入预计可达8.735亿美元，YOY+27%，意思是说，Q3-Q4都是非常值得期待的；重点可以关注他们的2大游戏，预计在5月、7月推出。对游戏我没有那么关注，但他们目前在游戏流水的停留时间，目前来看还是不错的。

5、广告收入有所提升，但表现是低于预期的，但他们的效果广告持续提升，意味道着：广告代理体系、演算法、精准度提升等都为哔哩哔里提供了好的基础。

6、直播业务也是在本季首次被披露，一上来就给了非常棒的数据，直揪MAU为1140万，付费用户数120万，付费率11%。看到这个数据我也觉得挺厉害，大家可以自行对比$腾讯音乐(TME.US)$ $爱奇艺(IQ.US)$ 。当然我觉得这也是$哔哩哔哩(BILI.US)$ 的业务模式不同而决定的，毕竟B站主播50%都是UP为主；

7、财报发完后，$哔哩哔哩(BILI.US)$ 被多家机构维持买入评级，目标价为20.63美元。

如果从市值/MAU（参考全球社交媒体公司市值/MAU 的均值为55），$哔哩哔哩(BILI.US)$的合理股价为20.63美元，对比当前股价脸有32.81%的增长空间。

总结：

从价值投资上来看，对于这样以内容为核心的平台和公司，DAU提升确实是推动股价的一大利器，但对于后续他们的营收转化，如电商、广告变现、游戏、直播的收入转化的情况，依然是重点关注的营收看点。（我是觉得还有一段漫长的路要走）。

$哔哩哔哩(BILI.US)$ $腾讯音乐(TME.US)$ $爱奇艺(IQ.US)$ $趣头条(QTT.US)$