芝能科技出品 特斯拉在中国市场的月销量呈现出波动变化的趋势。 销量的高峰出现在 9 月，两款车型合计销量约 7.11 万台；低谷则在 4 月和 10 月等月份，如 4 月合计销量约 3.2 万台，10 月销量规模估计约 4.2 万台（Model 3 为 0.5 万台、Model Y 为 3.7 万台）。 ● Model 3：销量波动较为明显。 1 月销量为 1.0 万台，随后在 2 月降至 0.8 万台，3 月又回升至 1.4 万台，之后 4 月大幅下滑到 0.5 万台，接着在 5 月、8 月分别达到 1.5 万台和 1.8 万台，6 月为 1.8 万台，7 月降至 1.02 万台，9 月攀升至 2.37 万台，而 10 月又骤降至 0.5 万台。这款车整体呈现出起伏不定的态势。 ● Model Y：相比 Model 3，Model Y 的销量整体处于较高水平且相对更稳定一些。 1 月销量为 3.0 万台，2 月降至 2.4 万台，3 月大幅提升到 4.7 万台，4 月回落到 2.7 万台，5 月为 4.0 万台，6 月达到 4.04 万台，7 月是 3.67 万台，8 月上升至 4.6 万台，9 月进一步增长到 4.74 万台，10 月为 3.7 万台，多数月份维持在相对可观的销量规模。 01 特斯拉 Model Y Model Y：10 月销量 36,204 辆，价格 24.99 - 35.49 万元，销量突出，靠特斯拉品牌这个惯性再走。 ● 中型 SUV ◎ 唐 DM-i：10 月售出 13,344 辆，价格 17.98 - 26.98 万元，比亚迪这款混动车还是大。 ◎ ZEEKR 7X：10 月销量 11,643 辆，价格 22.99 - 26.99 万元，极氪品牌是硬抗特斯拉，销量破万可喜可贺。 ◎ 领克 08

芝能智芯出品 在全球汽车行业向电动化、智能化和网联化转型的背景下，半导体成为这一变革的核心技术动力。 英飞凌的汽车业务持续高速增长，2024财年营收突破84亿欧元，占公司总营收的56%。 通过广泛的产品组合、前沿技术创新和深度客户合作，英飞凌不仅巩固了其在电动汽车和智能驾驶领域的领导地位，还在推动软件定义汽车和电子电气架构（E/E）变革中扮演关键角色。 我们从它的展望，把业务表现、技术优势与市场趋势切入，深入剖析英飞凌在汽车半导体领域的全球战略与挑战应对，为汽车产业的未来发展提供独特视角。 Part 1 英飞凌汽车业务的核心驱动力 英飞凌汽车业务（ATV）在过去五年中实现了复合年增长率（CAGR）24%的高速增长，2024财年营收达84.23亿欧元，占公司总营收的比重超过一半，体现了电动汽车市场的蓬勃发展以及英飞凌在关键技术领域的市场主导地位。 细分市场利润率高达29%，表现出强劲的盈利能力。全球宏观经济环境复杂且充满不确定性，英飞凌仍能保持季度间的稳步增长。其第四季度营收达21.49亿欧元，同比增长2%，表明其产品的需求具有较强韧性。 英飞凌的产品覆盖了从功率半导体（包括碳化硅SiC）到微控制器（MCU）、传感器和存储器集成电路的多个领域。 其中，SiC技术在电动汽车电力驱动系统中具有显著的性能优势。微控制器作为汽车电子控制单元（ECU）的核心，支持包括车身控制、动力系统和ADAS在内的广泛应用场景。 传感器技术为环境感知和安全功能提供了可靠支持。英飞凌的客户涵盖几乎所有主要汽车制造商，从传统车企如博世、大陆集团到新兴电动汽车厂商如比亚迪。 这种多元化的客户群不仅帮助英飞凌稳固了市场地位，还为其在新能源汽车市场的增长中提供了重要推动力。英飞凌已成为许多核心零部件的首选供应商，通过技术优势和长期合作深度嵌入客户价值链。 Part 2 汽车市场趋势与技术前瞻 ● 电

芝能汽车出品 特斯拉“WE, ROBOT”大会上，马斯克展示了公司关于全自动驾驶技术的最新愿景。 特斯拉的全自动驾驶系统（FSD）却面临着美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的严肃调查，主要集中在特斯拉车辆在恶劣能见度条件下的表现，其中包括多起严重事故。 NHTSA的调查无疑为特斯拉雄心勃勃的全自动驾驶计划增添了不少阴影，特别是马斯克想要从有监督往无监督模式的方向迭代。 Part 1 特斯拉全自动驾驶技术 现状与挑战 特斯拉的FSD系统自2020年推出以来，目标是在无人干预的情况下，车辆可以自主完成从识别路况到规划路线、控制速度和方向的一系列操作。 目标远大，但现实中的表现却远不如预期。 根据NHTSA的公告，特斯拉的FSD系统在恶劣天气条件下的应对能力存在明显不足。在四起报告中，特斯拉车辆在日照刺眼、雾霾、尘土飞扬等情况下发生了交通事故，甚至导致了人员伤亡，这暴露了当前FSD系统在感知和应对复杂环境方面的局限性。 特斯拉的FSD系统目前依旧处于美国国家公路交通安全管理局的L2级别，即部分自动化。 L2意味着车辆能够在部分情境下自主驾驶，但仍然需要驾驶员保持高度警觉，随时准备接管。马斯克对外宣传的“全自动驾驶”这一命名显然带有一定的误导性，误导公众认为其车辆已具备无人干预的完全自动驾驶能力。 此次NHTSA对FSD的调查不仅关乎特斯拉公司的技术安全性问题，更是自动驾驶行业整体发展的一个关键节点。随着越来越多的自动驾驶技术厂商进入市场，类似的问题可能会频繁出现。 NHTSA的调查将从三个方面深入评估特斯拉FSD系统的安全性： ● FSD在恶劣天气条件下的感知与应对能力：能否准确检测到视线不良的情况，并及时采取有效措施，防止碰撞的发生？ ● 类似事故的发生频率与原因分析：是否还有其他类似的事故发生？这些事故的共性是什么？ ● 系统更新的有效性与

芝能科技出品 2024年10月，巴西汽车市场销量达249,402辆，同比大涨20.7%，创下近十年来的最高单月销量表现。 年初至今，市场表现同样亮眼，同比增长14.7%。品牌层面，大众、现代和比亚迪表现抢眼，而菲亚特保持领先，但增长低于大市。 阿根廷市场则延续小幅复苏趋势，10月销量同比增长4%至41,540辆，但年初至今仍下滑10%。丰田继续主导市场，Hilux和Corolla Cross的优异表现为其奠定了稳固基础，而大众和标致紧随其后。 ● 中国车企在巴西市场 ◎ 比亚迪：2024 年在巴西月度销量有 7399 辆，占市场份额 3.00%，同比增长幅度很大，达到 170.80%，这一年累计销售了 58719 辆。 ◎ 奇瑞：月度销量是 6196 辆，市场占有率 2.50%，同比增长 63.60%，2024 年累计销售 50400 辆。 ◎ 长城：月度卖了 2784 辆，占市场 1.10%，同比增长 92.00%，累计销售 23451 辆。 ◎ 江淮：月度仅销售 295 辆，市场占有率 0.10%，累计销售 1471 辆，不过同比情况没给出具体数据（n/a）。 总体来看，这几个中国品牌在巴西 2024 年某月的合计销量是 16674 辆，占巴西市场总份额的 6.70%，这一年累计销售达 134041 辆。 ● 中国车企在阿根廷市场 ◎ 北汽：2024 年在阿根廷月度销量为 136 辆，占市场 0.30%，同比增长超级多，有 946.20%，这一年累计销售 561 辆。 ◎ 长城：月度销量才 14 辆，市场占有率几乎为 0（0.00%），同比增长 7.70%，累计销售 55 辆。 ◎ 捷途：月度卖了 7 辆，同样市场占有率近乎 0（0.00%），同比还下降了 22.2%，累计销售 4

芝能科技出品 在 10 月 28 日到 11 月 3 日以及 11 月 4 日到 11 月 10 日这两个周度里，各品牌的销量情况如下： ● Smart 品牌在前段时间销量是 956 辆，后段时间降到了 784 辆。 ● 奥迪品牌从 11083 辆减少到 10342 辆。 ● 宝马品牌销量由 13752 辆大幅下降到 8938 辆。 ● 奔驰品牌则从 12725 辆降到了 9422 辆。 ● 大众品牌有点特别，它的销量从 42689 辆上升到了 44232 辆。 ● MINI 品牌的销量也有所降低，从 1320 辆变成了 1099 辆。 除了大众品牌销量上升外，Smart、奥迪、宝马、奔驰、MINI 这几个品牌在 11 月 4 日至 11 月 10 日的周度销量相比 10 月 28 日至 11 月 3 日都有不同程度的下降。 01 豪华品牌 的销量数据与趋势解析 从销量数据看，奥迪、宝马、奔驰（BBA）依然是豪华车市场的核心力量，其中大众集团则作为整体销量的领导者。 ● 奥迪：在畅销车型中，奥迪A6L和Q5L稳居销量高位，特别是A6L以3151辆的销量领先，这表明中大型车市场依然是奥迪的核心竞争力，奥迪Q3和A3L等小型车型的表现相对一般，显示出市场受众的偏好仍集中于更高端的车型。 ● 宝马：宝马的畅销车型主要集中在3系L和X系列SUV，其中宝马X3和X5表现突出。而宝马i系列新能源车销量相对较低，尤其是宝马iX1和i5的销量不足200辆，表明其新能源布局尚需进一步优化。 ● 奔驰：奔驰E级L和GLC级L领跑销量，但其EQ系列新能源车型表现不佳，EQE SUV、EQB和EQA等车型销量均在百辆以内，反映出其新能源车在市场中的接受度仍然有限。 Smart与MINI以电动车为主打，通过差异

芝能科技出品 10 月份俄罗斯乘用车市场共售出 171,179 辆新车，中国车企的总销量达到 83,053 辆，市场占有率为 48.30%，接近一半，凸显了中国车企在俄罗斯市场的重要地位，各品牌销量可观且增长强劲。 ● 哈弗：10 月销量为 23,801 辆，市场占有率达 13.90%，同比增长 85.60%。 ● 吉利：吉利集团的吉利品牌 10 月销量为 17,163 辆，市场占有率 10.00%，同比增长 65.70%。 ● 奇瑞：奇瑞集团的奇瑞品牌 10 月销量为 15,140 辆，市场占有率 8.80%，同比增长 39.40%。 ● 长安：长安集团的长安品牌 10 月销量为 10,973 辆，市场占有率 6.40%，同比增长 71.80%。 ● 吉利集团与白俄罗斯合资的白俄吉（Belgee）品牌 10 月销量为 4,346 辆，市场占有率 2.50%，同比增长率更是高达 1912.00%， 属于奇瑞集团的欧萌达、捷途、星途等品牌也均进入销量榜单前十。其中： ◎ 欧萌达 10 月销量 4,186 辆，市场占有率 2.40%； ◎ 捷途销量 4,020 辆，市场占有率 2.30%，同比增长 111.40%； ◎ 星途销量 3,424 辆，市场占有率 2.00% 01 品牌的月度销量 2024年10月： ● 哈弗以85.6%的增长率打破月度销量记录，市场份额达到13.9%，创历史新高。其SUV车型受到俄罗斯消费者的高度认可，尤其是哈弗Jolion和M6，为销量增长提供了核心支撑。 ● 吉利(+65.7%)紧随其后，升至第三位，也创下了品牌历史最佳月销量，中国自主品牌通过本地化生产、市场适配与SUV车型策略，在俄罗斯市场取得了显著成功。 ● 奇瑞(+39.4%)和长

芝能智芯出品 X86 服务器 CPU 市场在 2024 年第三季度迎来了新的格局变化，英特尔和 AMD 继续围绕市场份额、收入表现和技术创新展开激烈竞争，英特尔以绝对出货量保持主导地位，但 AMD 凭借高性价比的 Epyc 系列产品实现了收入上的强劲增长。 AI 服务器的需求与传统服务器市场的萎缩也为行业带来了深远影响，从市场数据和收入分析出发，探讨 X86 服务器 CPU 市场的演变，并预测未来发展方向。 Part 1 市场数据与趋势分析 根据 Mercury Research 的最新数据： ● 2024 年第三季度英特尔 X86 服务器 CPU 出货量达到了 409 万颗，同比增长 15.3%，环比增长 9.8%。这是英特尔自 2023 年下半年触底以来的显著复苏。 ● 相较之下，AMD 在同期的出货量为 139 万颗，同比增长 14.4%，环比增长 7.1%。尽管增速略低于英特尔，但 AMD 在全球 X86 市场中占据的份额已显著提升。 从长期趋势来看，英特尔的出货量仍占据主导地位，覆盖了全球三分之二以上 的 X86 服务器 CPU 市场。 然而，AMD 凭借其 “Milan” 和 “Genoa” 系列处理器的高核心数和高吞吐量，在市场表现中展现出强大的竞争力。尤其是在企业用户市场中，AMD 的产品因其高性能和相对较高的平均售价 (ASP) 而获得更多收入支持。 从收入来看，英特尔和 AMD 的表现则更加接近： ● 英特尔的 Xeon 系列 CPU 在 Q3 实现了 35.1 亿美元 的收入，同比下降 1.4%，但环比增长 6.9%。 ● AMD 的 Epyc 系列收入为 18 亿美元，同比增长 20.7%，环比同样增长 6.9%。 AMD 的收入增长得益于其产品结构的优化和更高的平均售价，AMD 在数据中心市场中正从仅靠数量竞

芝能科技出品 根据2024年11月4日至11月10日的周度销量数据，一汽、上汽、东风、北汽、广汽和长安六大中国主流车企展现出各自的市场特征。 ● 一汽凭借红旗和奔腾的稳定表现继续领跑传统车市场； ● 上汽旗下的五菱强势称霸经济型市场，但高端品牌智己遇到增长瓶颈； ● 广汽埃安和长安深蓝则引领新能源市场。 国企的自主品牌现在数量很多，整体的周度销量稳定在10万左右的水平。 具体车型的销量 ● 一汽：红旗与奔腾稳定输出 一汽以13,026辆的周度销量排名居中，但其两大品牌展现出不同的市场格局： ◎ 红旗销量达8,093辆，依旧是高端国产品牌的代表，本周销量较前一周下降（9,181辆），但其长期稳定的表现显示出品牌号召力和高端市场的持续吸引力。 ◎ 奔腾销量达4,933辆，连续四周保持增长态势，在经济型家用车市场中仍具有竞争力。 ● 上汽：五菱强势，智己承压 上汽以35,476辆的总销量位居榜首，主要得益于五菱的压倒性表现： ◎ 五菱本周销量28,432辆，占总销量近80%，得益于其在低端市场的超高性价比和用户广泛认可。 ◎ 高端新能源品牌智己销量仅1,221辆，且呈现连续四周下滑态势，在豪华电动车领域尚未找到清晰的市场定位或有效的营销策略。 ● 东风：岚图与风神表现分化 东风以6,866辆的总销量排名靠后，其中岚图与风神的表现形成鲜明对比： ◎ 岚图本周销量1,758辆，有所下滑（2,591辆）。 ◎ 而风神销量则反弹至2,032辆。 ● 广汽：埃安与传祺双轮驱动 ◎ 广汽本周总销量为12,029辆，其中新能源品牌埃安贡献了6,140辆，占比超50%。 ◎ 埃安稳居新能源市场前列，但其销量相比前几周（6,924辆）出现小幅下降，可

芝能汽车出品 2024年第三季度，丰田汽车面临了净利润暴跌55%的重大挑战，全球最赚钱的车企的业绩，其实我们有所预料的。 ● 销售净额为 11.44 万亿日元（约合人民币 5349.92 亿元），上一财年同期相比基本持平，仅微增 97 亿日元； ● 营业利润为 1.155 万亿日元（约合人民币 542.4 亿人民币），同比下降 19.2%，营业利润率从去年同期的 12.6% 降至 10.1%； ● 税后净利润 5737.7 亿日元（约合人民币 268.32 亿元），同比大幅下降 55%，税后净利润率也从上年同期的 11.2% 骤降至 5%。 我们从财务表现和市场表现两方面深度剖析丰田面临的问题，这其实也好理解，花无百日红。 Part 1 财务与市场表现的双重压力 ● 财务数据情况 从半年的角度来看，整体的数据还可以： ◎ 销售收入达 23.28 万亿日元，较上一财年同期增长约 5.4%（21.98 万亿日元）。 ◎ 营业利润为 2.46 万亿日元，同比下降 3.7%（2.56 万亿日元）。 ◎ 净利润为 1.91 万亿日元，同比大幅下降 26.3%（2.59 万亿日元）。 当然第三季度的财务数据无疑令人失望， ◎ 销售额为11.44万亿日元。 ◎ 净利润却暴跌至5737.7亿日元，同比下降55%。 ◎ 营业利润也出现了20%的大幅下滑，这是两年来首次下滑。 主要的问题包括： ◎ 质量问题导致的额外支出：丰田此前因子公司大发汽车的质量造假问题，面临大规模召回和赔偿损失。接连的丑闻不仅增加了成本，还严重打击了消费者信任。 数据造假行为波及广泛，覆盖噪音测试、制动装置测试等多个领域，涉及车型多达38款，规模超过500万辆，这无疑给丰田财务报表造成了深远影响。 ◎ 

芝能智芯出品 随着蔚来、小鹏等新势力频频在财报季抛出“自研芯片”流片的消息，智驾芯片正从技术竞争逐步走向资本博弈的舞台。从宣传“降本增效”的豪言壮语到依靠“自研芯片”包装市值的新玩法，中国车企是不是应该做芯片。 在英伟达Orin占据先发优势，高通逐步渗透，甚至专业玩家地平线在港股上市也是步步惊心，新势力自研高算力芯片的实际价值几何？ 本文将从两个核心方面深度探讨新势力造芯背后的真实意图与未来风险。 Part 1 新势力汽车能不能造芯？ 蔚来CEO李斌声称：“一颗自研芯片可以顶四颗英伟达芯片，从而降低每辆车BOM成本几百元。” 然而，这样的论点背后掩盖了重要事实：截至2024年，英伟达Orin X芯片在中国市场的千片级价格已经降至3000元人民币，交付周期也缩短至4周。 英伟达通过模块复用和规模效应，早已摊平成本，使主机厂不必为智驾算力支付高昂溢价。而且英伟达分解了Orin X和Orin N，让不同的车企选择可用的芯片。 5nm制程芯片整个开发费用，预估为10亿人民币，将这一成本摊到50万辆车上，开发成本就高达每辆车2000元，这里的费用包含了在台积电的流片费用，付给EDA工具、IP授权的钱，还有芯片开发中的失效检测等综合费用。 这种自研模式非但未能显著降低成本，风险非常大，因为这些团队并不是以开发芯片来核算商业模式，自研芯片是新势力在资本市场上证明“研发技术实力”的关键工具，更多是证明自己的能力，利用资本杠杆为企业运营争取更多时间和空间。 作为高阶智驾芯片市场的垄断者，英伟达起到的作用是为中国新势力的智能驾驶间接提供了“品牌背书”。消费者普遍认为“搭载英伟达芯片的车就是更好的车”，这种市场错觉短期内难以改变。 即便新势力的自研芯片技术上优于英伟达，其营销挑战也将极为严峻。而且你不是华为，你没有这个积淀，所以你的自研芯片并不能让消费者认为它和英伟达芯片一样好。 Part 2

芝能科技出品 2024年10月中国乘用车的终端数据（上险）销量为231.7万，同比增长18.4%，在以旧换新的支持下，这个数据简直开挂了。 01 新能源汽车和主要的玩家 2024 年 1 至 10 月期间，中国新能源汽车与传统汽车的销量呈现出鲜明对比。 ● 新能源汽车销量一路稳中有升，1 月时为 221.3 万辆，随后逐月递增，到 10 月已达 231.7 万辆。其市场渗透率也在持续走高，从 1 月的 29.82% 不断攀升，像 8 月达到了 51.34%，10 月为 50.80%，这意味着新能源汽车在整个汽车销售市场里所占的份额越来越大。 ● 反观传统汽车，销量走势有起伏且整体呈下降状态，1 月是 155.3 万辆，之后虽有波动但总体呈减少趋势，到 10 月为 114 万辆。 在中国，新能源汽车发展势头迅猛，消费者对其接受度日益提高，在市场中的地位愈发重要，传统汽车市场则面临着较大挑战。 从各厂商 2024 年 6 月至 10 月的单月销量及同比情况来看： ● 比亚迪：销量逐月递增，从 6 月的 26.7 到 10 月的 41.6，同比增长显著，达 78.82%，且 2024 年累计销量 277.0，同比增长 44.60%，表现极为突出。 ● 吉利：销量也呈上升趋势，10 月达 19.9，同比增长 43.97%，累计销量 137.0，同比增长 28.43%，发展态势良好。 ● 奇瑞：单月销量稳步提升，同比增速较高，如 6 月到 10 月销量增长明显，同比增长 68.25%，累计销量 93.3，同比增长 72.96%，增长强劲。 ● 长安：虽单月销量有一定增长，但同比出现负增长，如 10 月销量 12.5，同比 - 5.45%，累计销量 102.2，同比 - 6.79%。 ● 上汽通用五菱：销量呈上升态势

芝能科技出品 印度汽车市场在2024年10月迎来了新一轮突破，批发销量创下历史新高。 借助Dussehra和Diwali节日的消费热潮，今年10月的销量达到397,947辆，同比增长1.8%，超过1月份创下的393,471辆纪录。今年累计销量更是达到3,614,694辆，增长4%，再创新高。 MG品牌表现还是不错的，销量为7000+，累计销量为4.8万台。 01 节日经济与整体市场增长动力 Dussehra和Diwali是印度最重要的节日之一，具有深厚的文化意义，同时也是消费的高峰期。汽车作为家庭资产的象征，尤其受到节日期间消费者的青睐。 从10月创纪录的销量可以看出，节日经济效应在推动市场需求释放方面起到了关键作用。尽管印度经济整体增长略显放缓，但消费层面的复苏迹象明显，汽车行业成为这一趋势的受益者。 24年1-10月累计销量达到361万辆，同比增长4%，印度市场需求强劲，也说明汽车制造商在供给侧优化生产、调整产品组合以适应市场需求的能力。 Maruti Suzuki的市场份额有所下滑，但整体市场表现仍然亮眼，背后的原因可以归结为以下几点： ●  多样化的产品供给：汽车制造商积极推出新车型和技术升级版，吸引消费者的广泛兴趣。例如，Toyota Innova和Mahindra XUV700本月首次突破五位数销量，显示出中高端市场需求强劲。 ●  行业竞争加剧：Mahindra、MG等品牌通过不断创新和扩展产品线取得了显著增长。Mahindra同比增长24.7%，连续第二个月创下销量新高，表明该品牌在SUV市场的统治力。 ●  新玩家与更名效应：MG Windsor（前身为宝骏云）以更名策略重新定义市场定位，批发量超3000辆，创造品牌新纪录，显示出消费者对新品牌的接受度提升。 02 品牌竞争格局与车型表现分析 Ma

芝能科技出品 奇瑞集团旗下多个品牌（奇瑞、捷途、星途、智界、iCAR和风云）在近几周的销量表现： ● iCAR 品牌：10 月 28 日至 11 月 3 日的周度销量为 1362 辆，到 11 月 4 日至 11 月 10 日，销量下降至 1024 辆，减少了 338 辆。 ● 风云品牌：在 10 月 28 日至 11 月 3 日的周度销量是 2813 辆，随后在 11 月 4 日至 11 月 10 日周度销量降至 2508 辆，降低了 305 辆。 ● 捷途品牌：10 月 28 日至 11 月 3 日周度销量达到 8519 辆，而 11 月 4 日至 11 月 10 日周度销量为 8272 辆，销量略有下降，减少了 247 辆。 ● 奇瑞品牌：该品牌在 10 月 28 日至 11 月 3 日的周度销量为 14081 辆，在 11 月 4 日至 11 月 10 日周度销量降至 13773 辆，减少了 308 辆。 ● 星途品牌：10 月 28 日至 11 月 3 日周度销量是 2236 辆，到 11 月 4 日至 11 月 10 日周度销量变为 1947 辆，销量下降了 289 辆。 ● 智界品牌：10 月 28 日至 11 月 3 日周度销量为 1882 辆，在 11 月 4 日至 11 月 10 日周度销量降至 1587 辆，减少了 295 辆。 01 奇瑞销量数据解析与趋势观察 奇瑞集团在9月末至11月初的销量表现显示出明显的波动性，奇瑞品牌主导市场，捷途紧随其后，星途与智界等高端品牌尚处于爬坡阶段。 具体分析如下： ● 奇瑞品牌：作为集团的核心品牌，奇瑞在整体销量上保持稳定，但受周期性波动影响（如10月中旬的低谷期），月度内表现并不均匀。瑞虎系列尤其是瑞虎8和艾瑞泽8贡献了核心销量，而瑞虎9等新品表现尚未完

芝能科技出品 本次车展广汽集团是主场作战，我们参与了与广汽的深度交流，探讨了广汽集团旗下埃安、昊铂等品牌在品牌塑造、产品创新、智能驾驶发展、市场竞争策略以及营销模式变革等方面的举措与成效。 广汽集团领导层迁至番禹，带来了显著的组织变革效应，最为突出的便是决策效率的大幅提升。 智能网联和新能源技术呈井喷式发展，每天都有新技术涌现，快速变化的行业环境要求企业必须具备高效的决策机制，以便能够及时跟上技术发展步伐，迅速响应市场需求。 广汽集团搬迁后，决策层能够更贴近生产研发一线，实现了“让听闻得到硝烟的人来做指挥”，使得各项决策能够更快速地落地执行，提供了更为有力的决策支持，有效提升了整体运营效率。 01 埃安和昊铂品牌 的产品迭代与市场突围 ●  埃安产品发布与市场反馈 埃安品牌自2023年7月起开启了第二代产品的密集发布期，正式启动埃安字母标产品系列，埃安霸王龙、RT等车型一经推出便在市场上引起了积极反响。 霸王龙车型在10月份的销量已逼近月销过万的重要节点，RT车型于11月6日上市后，交付量保持在每日400 - 500台的较高水平，按照这一趋势，11月份的交付量有望实现新突破，埃安品牌在产品定位、性能优化等方面的策略取得了良好效果，逐渐在市场中站稳脚跟。 新发布的埃安UT车型，定位为10万A级轿车领域的新标杆产品，定位精准聚焦年轻消费群体，围绕“更美、更舒适、更智能、更安全”四个核心维度进行了全方位的创新打造。 ◎ 外观设计：UT车型的外观设计独具匠心，标志性的“蒙鸟大眼”大灯，借鉴了愤怒的小鸟游戏元素。 ◎ 空间舒适：针对A级车普遍存在的后排空间局促问题，通过合理的车内空间布局设计，改变了消费者对A级车后排空间的固有认知。 ◎ 智能座舱体验：UT车型敏锐捕捉到年轻消费者对智能座舱的强烈需求，成为A级车领域首个搭载智能座舱的车型。 ◎ 安全提升：打破了消费者对于10

芝能智芯出品 2024年Q3是英飞凌2024财年的一个结尾，全球半导体市场波动加剧，英飞凌整体营收出现下滑，但汽车业务表现出强劲韧性，尤其是在电动化和智能化领域的突破。 工业电源及传感器系统业务面临较大挑战，但仍展现出未来发展的潜力。通过优化产品组合、加强客户关系及聚焦战略性研发，英飞凌正积极应对市场变化，为长期增长铺平道路。 ● 三季度 ◎ 营收：39.19 亿欧元，同比下降 6%，环比增长 6%。 ◎ 利润：8.32 亿欧元，利润率为 21.2% ● 24年财年 ◎ 营收：149.55 亿欧元，同比下降 8%。 ◎ 利润：31.05 亿欧元，利润率为 20.8%。 Part 1 整体财务表现与市场环境 ● 2024财年英飞凌实现营收149.55亿欧元，同比下降8%， ● 第四季度营收达39.19亿欧元，环比增长6%，显示出季节性复苏的特征。 ● 从利润指标来看，全年调整后每股收益1.87欧元，毛利率维持在42.6%的稳健水平。 ● 现金流表现良好，全年自由现金流为16.5亿欧元，为未来研发和投资提供了保障。 全球半导体市场周期性调整和宏观经济不确定性对英飞凌的各业务板块造成不同程度的压力。 ● 汽车市场需求分化明显： ◎ 高端电动车需求增长，但传统车型面临库存压力； ◎ 工业应用市场因能源转型和区域经济疲软表现不一； ◎ 消费电子和通信市场复苏缓慢，影响了短期订单和收入。 ● 三季度 ◎ 汽车（ATV）：营收为 21.49 亿欧元，同比下降 1%，环比增长 2%；部门利润为 5.51 亿欧元，部门利润率为 25.6%。 ◎ 绿色工业电力（GIP）：营收为 5.03 亿欧元，同比下降 14%，环比增长 6

芝能汽车出品 沃尔沃汽车最近动作比较多，不管是从极星和领克两个合作的项目中退出，还是三季度财报发布，能看出沃尔沃面临一些挑战： ● 中国市场销量下滑和利润率压力等问题，沃尔沃通过战略调整、电动化布局和技术创新保持增长势头。 ● 销量方面，全球零售增长 3%，其中欧洲表现抢眼，但中国和美国市场面临严峻挑战。 ● 财务层面，实现收入小幅增长，但利润率受到多种因素制约。 备注：下面的这个数据是从2024年Q2按照美元计算的。 Part 1 沃尔沃第三季度财务业绩分析 ● 沃尔沃的销量为17.3万台，同比增长3%，第三季度收入达 928 亿瑞典克朗，同比增长 1%。其中销量增加贡献 50 亿瑞典克朗，但被汇率波动、递延收入和销售组合影响所部分抵消。 ● 毛利润增长至 190 亿瑞典克朗，毛利率从 19.6% 提升至 20.5%。材料成本下降为毛利率提升做出贡献，但销售组合的变化和价格压力对利润形成一定制约。 ● EBIT 达 58 亿瑞典克朗，同比增长 30%，利润率为 6.2%。剔除合资企业和关联公司影响后，EBIT 为 57 亿瑞典克朗，较去年同期的 61 亿瑞典克朗下降 7%。 全球零售销量情况： 沃尔沃在第三季度实现了 17.3万辆的零售销量，同比增长 3%，在全球宏观经济不确定性和地缘政治压力下，表现还是很不错的。 ● 欧洲市场：销量增长 31%，达到 8万辆，是沃尔沃本季度增长的主要驱动力。英国和德国市场表现尤为突出，分别销售 18,800 辆和 14,100 辆，在欧洲由于沃尔沃的新能源汽车比例高，销售意愿是很强的。 ● 中国市场：销量下降 23%，至 3.49万辆，在新势力的攻势下，市场竞争加剧，中国消费者偏好变化对沃尔沃这个品牌冲击很大。 ● 美国市场：销量下降 12%，至

芝能科技出品 11 月 4 日至 11 月 10 日这一周，比亚迪集团旗下的比亚迪品牌销量为 85508 辆，方程豹品牌销量为 1201 辆，腾势品牌销量为 2047 辆。 在新能源市场占据领先地位的比亚迪，通过多品牌布局展现出强大的市场号召力，比亚迪品牌整体销量保持增长，部分车型如“海鸥”“秦L DM-i”等表现优异，但腾势和方程豹等子品牌在高端市场的表现相对滞后。 01 销量数据解析： 比亚迪品牌矩阵的表现 从周度销量数据来看，比亚迪主品牌的市场表现持续强劲，尤其是9月底以来销量始终保持高位，单周峰值达到105,511辆。 其中： ●  海鸥（11,613辆）和秦L DM-i（7,805辆）成为绝对的销量担当，比亚迪在紧凑型市场和混动车型中的强大吸引力。 ●  部分车型如宋L EV（840辆）和护卫舰07（125辆）表现不尽如人意，显示出电动车型在中型与大型市场的竞争压力， ●  海豹系列中EV和GT车型的销量（450辆与701辆）低迷，可能与价格策略和市场定位存在不匹配有关。 腾势品牌的销量数据表明，其作为比亚迪高端化试验场，仍处于市场适应期。 主力车型腾势D9（1,053辆）表现尚可，但新车型腾势N7和Z9纯电/插混销量分别为96辆、196辆和702辆，一步步来。 定位豪华市场的方程豹系列仅凭豹5（1,190辆）慢慢撑起品牌销量，方程豹作为全新子品牌，还需时间积累市场认可。 畅销车型如海鸥和秦PLUS DM-i之所以成功，一方面得益于精准的市场定位与高性价比，另一方面与比亚迪在动力系统（DM-i混动和EV）上的技术优势密不可分。 02 比亚迪未来的挑战与方向 比亚迪主品牌已在紧凑型与中型市场中占据绝对优势，接下来需关注高端车型的策略优化。如海豹系列在性能与豪华配置上的差异化不足，或是导致销量未达预期的原因之

芝能科技出品 10月，日本汽车市场出现轻微回暖，同比增长1.2%，但累计销量同比仍下滑7.6%。 ● 在品牌表现方面，丰田以34%的市场份额保持领先，铃木和五十铃也实现了双位数增长，而大发、本田等品牌则面临销量下降的困境。 ● 车型方面，丰田持续主导市场，其主力车型Yaris/Cross和Corolla/Cross表现亮眼，而日系其他品牌如本田Freed和日产Note等也有不俗表现。 ● 在轻型车市场，铃木Spacia逆势上扬，而本田N-BOX则遭遇大幅下滑。 日本汽车是以日本车企主导的，市场占有率在95%以上，每个月国外的车大概就1.5万台左右。 中国车企没有机会，比亚迪10月销量153台，同比增长10.9％，2024年累计销售了2,015台。 01 品牌表现分析 ● 丰田在10月实现了8%的增长，市场份额达到34%，创下自2023年6月以来的最高值，强势表现源于旗下主力车型的全面发力，不仅巩固了其市场地位，还显现出在混动与燃油车市场的统治力。 ● 同时，铃木和五十铃分别实现11%和29%的增长，成为本月增长最快的品牌之一。这表明小型车和商用车的需求依然旺盛，为相关品牌提供了增长契机。 ● 大发(-13.9%)、本田(-7.7%)、日产(-1%)和马自达(-0.7%)未能跟上市场的增长步伐。 ◎ 特别是大发，其轻型车领域的表现不尽如人意； ◎ Tanto等车型销量下滑严重，影响整体品牌表现； ◎ 本田和日产的轻型车和常规车型虽有亮点，但整体销售表现仍受到市场波动影响。 ● 日野(+80.7%)和保时捷(+66.7%)等小众品牌表现强劲，尤其是保时捷在豪华车市场的持续增长，反映出高端汽车市场需求的韧性。 ● 此外，Mini(+53.4%)和吉普(+32.5%)的表现

芝能智芯出品 2024年Q3Microchip的财务表现是有巨大的问题的，特别是在宏观经济不利条件和半导体行业周期性波动的背景下。 ● 季度营收达11.64亿美元，同比大幅下滑48.4%，欧洲工业和汽车市场疲软以及全球库存调整的影响。 ● GAAP下的净利润仅为0.78亿美元，Non-GAAP利润下则为2.5亿美元。 Microchip努力继续推进其全面系统解决方案（TSS）策略和资本回报政策，MCU这个赛道似乎没得玩了。 Part 1 Microchip 的财务表现与行业挑战 ● 三季度Microchip的总营收为11.64亿美元，同比下降48.4%，环比下降6.2%， 反映了半导体行业的周期性调整，还受到欧洲市场需求疲软的影响，尤其是工业和汽车市场。 ● GAAP毛利率为57.4%， ● Non-GAAP毛利率为59.5%， 利润率保持相对稳定，但较去年同期的利润率有所回落。 ● GAAP营业利润率为12.6%， ● Non-GAAP营业利润率为29.3%， 在控制成本和优化运营效率方面取得了一定成效，但依然面临着较大盈利压力。 ● GAAP下的净利润仅为0.78亿美元， ● Non-GAAP利润下则为2.5亿美元。 半导体行业具有显著的周期性特征，销售增速往往随市场需求的变化而波动，在欧洲的工业和汽车市场领域，订单量平稳、取消率下降，但需求端的疲软使得库存调整压力增大。 首席执行官Ganesh Moorthy表示，这些市场信号显示出潜在的市场触底迹象，然而整体市场前景仍存在不确定性。 Microchip对下个季度的展望偏向谨慎。 ● 预计营收将在10.25亿至10.95亿美元之间， ● 预计GAAP毛利率为56.2%至58.1%， ● 并估计GAAP营业利润率在4.8%

芝能汽车出品 特斯拉最近发布了即将推出的无线电动汽车充电站的详细信息，这一充电站在之前的 Robotaxi 发布会上已经亮相。特斯拉过去对无线充电的兴趣不大，但现在随着 Robotaxi 的推出，显然已经改变了策略。 电动汽车依赖于传统的有线传导充电方式，而无线充电技术（Wireless Power Transfer, WPT）为这一问题提供了全新的解决方案。 通过无线充电技术，电动汽车能够摆脱电缆束缚，实现更便捷的能量补给，这一次我们可能找到了无线充电的方案。 特斯拉视频 Part 1 无线充电技术基础 无线充电技术的发展，电动汽车无线充电系统逐渐被推向市场，无线充电系统由地面发射端和车载接收端组成，通过非接触式耦合传输能量。 地面端将电网的工频交流电转换为高频交流电，并通过地面发射线圈与车载接收线圈之间的磁场耦合作用，将能量传递到车载接收端，再通过电能转换装置将电能传输到电池。 无线充电不仅消除了电缆连接的繁琐，还可以通过无线通信方式（如WiFi、蓝牙）实现地面端与车载端的智能交互。根据不同的能量传输方式，无线充电技术可以分为近距离无线充电和远距离无线充电。 ● 磁场耦合式无线充电：磁场耦合是目前电动汽车无线充电的主流技术。 其工作原理类似于变压器，通过发射线圈与接收线圈之间的磁场谐振实现能量传输。磁场耦合式充电技术的传输距离通常在几厘米至几十厘米之间，效率较高。 近年来，基于磁齿轮的无线充电技术也有所发展，通过电机驱动磁体运动，实现较低频率下的能量传输。 ● 电场耦合式无线充电：电场耦合通过两个分离的极板形成电容，传递电能。 尽管电场耦合具有实现高频率和高效能量传输的潜力，但由于空气的介电常数较小，极板尺寸和传输距离的限制使其在电动汽车领域的应用较少。 远距离无线充电利用射频、微波或激光传输电能，理论上可以实现数米甚至更远的充电距离，微波方式通过定