旧的标准不适用，新的模式没形成，新能源车险市场正处于关键的转型期，等待破局者。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 有两组数据值得玩味。 一是2023年中国新能源汽车市场销量同比增长37%，二是头部险企新能源车险保费增长高达超80%，行业平均水平为59%。 这意味着，新能源车销售火爆，并没有拉动车险保费同步增长，投保率不充分。同时，险企还是愿意投入热情抢占这块蛋糕，但马太效应突出。 在这个赛道，似乎很难找到真正的赢家，车主直呼买得起车、却买不起或买不到车险，险企表示还在做赔本买卖。 面对这一刚性需求，政策层面的动作频繁，有意推动各方合力啃下这块“硬骨头”。 4月，国家金融监管总局日前下发《关于推进新能源车险高质量发展有关工作的通知（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），新能源商业车险自主定价系数范围按照［0.5-1.5］执行。 5月，上述机构同意比亚迪财险在部分省市的交强险条款和费率，比亚迪直接下场经营新能源车险，给市场带来不一样的想象。 东吴证券报告显示，2023年新能源车险规模已达1001亿元。多种迹象表明，该市场或迎来拐点。   01 | 价格博弈    《征求意见稿》将新能源车的自主定价系数从当前[0.65 1.35]，扩张至[0.5 1.5]，险企业获得更大定价权。 如此一来，车险保费最高可降价23％，最高可涨价11％。《征求意见稿》希望解决结构性矛盾，拒绝一刀切，允许险企向高风险的新能源车收取更多保费，对风险低的车主进行适当降价。 其实，早在《征求意见稿》出台前，部分新能源车的保费已超过这个涨幅。在零出险的情况下，燃油车保费通常会逐年递减，但新能源车主却遭遇保费“不降反升”。 曾有特斯拉车主称，保费一夜之间从8278元暴涨到1.4万余元，涨幅高达80%。也有比亚迪新车主抱怨，第一年车险的保费是5

民营银行作为“拓荒者”，或许有可能像美国的嘉信理财一样，依靠科技将财富管理服务送入寻常百姓家，实现财富管理的大众化、普惠化。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 “探索设立民营银行”，2013年的国常会春风拂动，民营银行由此破土拔节、澎湃生长。到如今，已经有19家民营银行获批开业，总资产规模超过2万亿。 民营银行自出生起，就背负着历史使命——融资难、融资贵的世纪性难题横亘，它们要用技术闯出一条新路。 为了“拓荒”，过去十年，微众、网商、苏宁、新网等民营银行更多在技术研发上倾注资源，研发费用占比甚至超过10%，并以此为“马”，持续向长尾人群渗透。 截至2023年末，微众银行的个人客户数已接近4亿。网商银行累计服务超过5300万户小微，2023年的普惠小微贷款余额接近2000亿元，占总贷款余额比重超过70%。 民营银行成为了数字金融和普惠金融的重要力量。它们也因此收获到了“低垂的果实”，2023年整体净息差逆势上涨，部分机构甚至高达6%以上。 然而，另一些情况却让人忧心，同业业绩分化正加剧行业失衡，以及长期聚焦长尾人群带来的资产质量恶化，正严重侵蚀银行利润。 十年激荡，民营银行证明了自己的独特价值，但也面临着多重挑战。而未来十年，银行业竞争将更加激烈，它们还能否在巨头的挤压之间继续破局？ 头部玩家未雨绸缪，已经开始寻找新的出路。 01｜净息差逆势攀升，业绩分化加剧 2023年，“降息潮”接踵而至，银行业净息差不断收窄。但令人意外的是，民营银行却实现了逆势上涨，其平均净息差高达4.39%，较2023Q3增长了0.18个百分点。 而同时期，大型商业银行、股份行、城商行、农村商业银行和外资银行的净息差均下滑，截至2023年Q4末，分别为1.62%、1.76%、1.57%、1.90%和1.57%。 图片 具体来看，有15家民营银行披露了净息差数据，

“《我的阿勒泰》充分印证了我们对于内容质量与商业收益并重的理念。” 作者：苏打 编辑：tuya 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，5月16日，爱奇艺（IQ：US）发布截至2024年3月31日未经审计的第一季度财报。 第一季度，爱奇艺总营收79亿元人民币。其中，会员服务营收48亿元，月度平均单会员收入（ARM）创新高，连续6个季度环比增长。在线广告服务营收15亿元，同比增长6%；内容发行营收9.28亿元，同比增长27%，表现亮眼。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为11亿元，运营利润率为14%，创历史新高。 一季度，爱奇艺在内容、产品和服务上继续实现突破，呈现不少亮点。原创内容是高质量增长的基石，当季上新重点剧集中，原创内容数量占比超70%。奇异果TV新推出“少儿模式”，精选儿童内容，提升了观影时长和家长信任度。生成式AI应用不断深入，在生成式AI赋能下效果广告营收创历史新高。 “得益于经营效率的稳步提升，我们的运营利润和运营利润率创历史新高。生成式AI赋能运营初见成效，期待利用生成式AI提升头部内容的供给能力，扩展未来增长空间。”爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在电话会议中表示。 会员付费意愿提升 会员业务作为爱奇艺的核心业务，目标是推动长期可持续的会员收入增长，现阶段关注的重点是提升ARM值和会员的长期留存。ARM值在一季度创下新高，并实现连续6个季度环比增长。这表明爱奇艺加强精细化运营，丰富会员产品和权益，增强会员价值感知的策略卓有成效。其中，加更礼等创新增值服务有效提升了会员付费意愿，当季剧集《三大队》加更礼付费收入破历史记录，并助推该剧内容热度达峰值。 在当天财报电话会上，龚宇表示ARM值长期仍有提升空间，未来将持续为用户提供优质内容、优化会员权益和加强会员忠诚度建设，激励用户订阅长期、高阶会员服务。 生成式AI应用和高品质内容，助力广告、内容发

“十年间收入增长16倍，净利润增长157倍。” 作者：苏打 编辑：tuya 公司情报专家《财经涂鸦》获悉， 5月16日，京东集团（JD：US，9618：HK）发布了2024年一季度业绩。 一季度，京东集团收入达到2,600亿元人民币（约360亿美元），同比增长7.0%，增速进一步提升。其中，商品收入中的日百品类在上季度的基础上恢复快速增长，收入同比增速达到8.6%。受益于积淀多年的供应链基础设施效能持续释放，一季度，服务收入达到515亿元人民币（约71亿美元），同比增长8.8%，其中，物流及其他服务收入同比增长13.8%，继续保持强劲增长势头。 报告期内，京东集团净利润为89亿元人民币，同比增长17.2%，大幅超出市场预期；经营利润为77亿元人民币，同比增加13亿元；Non-GAAP经营利润为89亿元人民币，2023年同期为79亿元；Non-GAAP归属于公司普通股股东的净利润率为3.4%。 报告期内，公司每股美国存托股摊薄收益为4.53元人民币，同比增长15.3%；Non-GAAP每股美国存托股摊薄收益为5.65元人民币，同比增长18.7%。 2024年1月1日至2024年5月15日期间，公司已共计回购13亿美元股票，回购股份总数约为截至2023年12月31日流通在外普通股的3.1%。 5月22日，京东将迎来纳斯达克上市十周年。十年间，公司收入从上市前2013年的693亿元人民币至2023年的1.1万亿元人民币，增长16倍；非美国通用会计准则下归属公司普通股股东的净利润由2.24亿元人民币至352亿元人民币，增长157倍。公司通过股利和股份回购总计回报股东的金额超越过去十年筹集的资本总额。 通过不断优化用户体验，京东在一季度的各项用户指标均实现大幅提升，季度活跃用户数已连续两个季度保持同比双位数加速增长，用户的购物频次、NPS（净推荐值）和低线城市用户数量都在显著提升

1、楼市利好政策持续出台，限购逐步放开、首套首付各种降比例、利率持续降低。 2、地方土地收入的降低，使得这股涟漪开始向下游蔓延，电价、水费、交通相关费用的调整。整体价格都会逐步增加。就收入没增加。 3、鹰酱的反悠太法，离谱的即将出台，真是够魔幻的。言论自由的鹰酱又一次打脸。 4、欧洲+鹰酱的炮弹武器等产量都赶不上大鹅，泽圣一直在向欧美告急

Robinhood发布财报之后，股价下跌。对此，有外国分析师认为，这只是一些短期波动，Robinhood还有极大的潜力未开发，还有许多上涨空间。 作者：James Foord 文章主旨 Robinhood自触及低点以来已强劲反弹，但在报告第一季度财报后，该股票出现了抛售。但这只是一些短期波动，财报中没有什么特别糟糕的，而且有很多值得兴奋的地方。 Robinhood显然正在赢得消费者的青睐，它正在扩大市场份额，提高盈利能力，并且还有许多未开发的市场可以开拓。基于基本面，该股票有极大的上涨潜力。 第一季度财报 Robinhood在收益和收入方面都超过了预期，然而股票在过去五天内下跌了10%，这为投资者提供了一个绝佳的机会。 首先回顾一下他们最新的第一季度财报业绩： 来源：Robinhood Robinhood的收入增长到6.18亿美元，环比增长31%。实现这一目标的同时，该公司的运营支出仅增长了9%。这使得该公司的EBITDA环比增长了86%，实现了1.57亿美元的正净收入。 继续看看收入细分： 来源：Robinhood 在10Q文件中，我们可以看到Robinhood收入的更详细的分类，分为交易和净利息收入。 如我们所见，基于交易的收入同比增长了50%以上，这在很大程度上归因于加密货币收入的增加。 另一方面，净利息收入全面增长，但最值得注意的是保证金收入，现在已成为该部分的最大贡献者。 Robinhood增加了其收入来源，我们还看到了ARPU收入的非常显著的增长。 来源：Robinhood 第一季度ARPU环比增长超过20%，这是因为Robinhood更好地利用了每个客户，当我们看到退休账户的显著增长时，这一点就很明显了。 来源：Robinhood 这表明Robinhood正在成功地从股票经纪转型为一站式金融科技公司。 来源：Robinhood 最后，也值得指出的是，Ro

昨夜，戴尔和高通双双历史新高！其中，戴尔单日涨幅更是达到惊人的11.2%！ 消息面上，摩根士丹利的分析师Erik Woodring当天发布看涨戴尔的研报，称AI服务器需求强劲，加上PC市场回暖，戴尔的销售额有望转增，上调目标价至152美元，升幅近18.8%！ 这篇研报能引发如此震动令我感到十分意外。 首先，戴尔的AI服务器需求强劲并非新鲜事，在上一季财报中，管理层明确提到AI服务器订单环比增长40%、积压订单更是环比增长100%！ 其次，PC市场回暖更不是新鲜事了，根据IDC的数据，今年一季度，全球pc出货量5980万台，同比增长1.5%。 最后，业绩回升也是已知的，管理层预计2025财年的营收中位数在930亿美元，同比增长5.2%： 虽然太阳底下没有新鲜事，但也许摩根士丹利的研报再次吸引的投资者的目光，一时的爆发也在情理之中。 虽然我没有买戴尔，但高通的逻辑和戴尔一模一样。 比如高通的基本盘在于手机芯片，和pc一样，疫情过后，全球手机出货量也出现了下滑，今年一季度刚刚回暖。 带动基本盘回升的不止是周期，还有AI 手机带来销量的增长预期，这个逻辑和戴尔的AI PC带动销量回升是一样的。 除此之外，高通还推出了AI PC 芯片，有望在PC市场带来业绩增量。 这些基本面上的变化，早在公司的财报中以及透露过，比如去年11月1日，公司发布2023财年四季报，当季营收下滑24.3%，但预计下一季营收增速将转正，逆转此前连续4个季度下滑的局面。 基于此，财报后我就买入了高通，持有至今，收益率达到了68%： 大部分半导体公司都迎来了周期拐点，加上AI的助力，这波牛市将是史无前例的！ $戴尔(DELL)$ $高通(QCOM)$

2024/05/14 成本 现价 浮动收益 腾讯音乐(TME) 18.20 14.79 -18.73%  涨了5倍，都没回本

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