$携程网(TCOM)$ 在公布2024年Q2业绩后大涨10%，一定程度上也反应了旅行市场，尤其是跨境游业务的复苏。 $携程集团—S(09961)$ 财务表现整体营业收入：2024年上半年总营业收入为247.09亿元人民币，同比增长20.7%。其中，第二季度的总营收为127.9亿元人民币（约17.6亿美元），同比增长14%，超出分析师预期的127.5亿元。每股收益（EPS）：上半年调整后每份ADS收益为13.24元，同比增长61.5%。第二季度的EPS为7.25元，同比增长约41.8%，显著高于分析师预期的5.22元。毛利润：上半年毛利润为207.21亿元，同比增长19.8%，第二季度毛利润为104.6亿元，同比增长13%，符合预期。细分业务表现酒店预订：营收为51.4亿元人民币，同比增长20%，超出市场预期的49.5亿元。住宿预订营业收入环比上升14%，主要归因于节假日期间越来越强劲的旅游需求交通票务：营收为48.71亿元，同比增长1.2%，低于分析师预期的49.7亿元，主要受到机票价格波动的影响。旅游度假：营收为10.25亿元，同比增长42%，符合预期。旅游度假业务营业收入环比上升16%，主要归因于节假日期间越来越强劲的旅游需求商旅：营收为6.33亿元，同比增长8.4%，接近分析师预期。业务增长驱动因素跨境游带动业务显著增长：一方面，出境酒店和机票预订全面恢复至2019年同期水平，国际业务在第二季度的营收同比增长了约70%。其中，亚洲地区的市场扩展以及增量是最主要的贡献，Trip.com也成为亚洲地区主要的OTA之一。从去年底开始的东南亚国家免签，以及今年的日元、韩元的贬值，都为亚洲出境游提供了非常好的环境。另一

1、实践 实践是检验真理的唯一标准。 我们说了很多，但是这些东西是不是真的有用，我觉得还是需要时间的检验，这个时间可能是五年、十年，也可能是二十年、三十年。 其实最好是永远，因为好的公司多数时间总是处于不贵也不便宜的阶段，很难有一个好的买入价格，或者一个很贵的卖出价格。 假如真的有这样一家有着优秀的商业模式，好的企业文化，护城河足够深，还配上了一个好的价格，那真是太棒了，就像一辆高速行驶的列车，因为一些外部原因速度降下来了，我们需要做的是赶紧上车，然后等待列车重新高速启动。 通常我们会忽视掉短期的一些影响，比如需求，比如经济增速，比如利率，聚焦公司本身的模式、文化、护城河，当然同时也要给公司算算帐，以期在一个相对更好的价格上车。 但是价格不是最主要的因素，老巴说用一般的价格买入优秀的公司要远比用低估的价格买入平庸的公司来得好。 我们将采取长期视角去理解这句话。 2、你好，茅台 茅台都不陌生，都能说几句，但是真要拿得住还是需要看懂，尤其对投资来说，有人几十元几百元都买过茅台，最终高抛低吸几次，赚点钱也就下车了，回头看还不如一直拿着茅台跑赢市场。 在茅台这种长期趋势向上的股票中赚到钱是简单操作，能拿多久才是水平体现，我个人认为长期来看茅台跑赢通胀应该不难，但是反过来能赚多少也取决于通胀水平，未来有没有这个东西，这个问题不归我想。 在企业文化方面，看好茅台的质量为先，这是在季老年代就确定的发展文化，并且季老还研究制定了茅台酒的酿造工艺，使得酒的质量稳定了下来，可以说他担任了优秀企业造钟人的角色。 在商业模式方面，高端白酒只有两家，就是茅台酒和其他白酒，酱香型白酒相比其他香型来说具有独特优势，越存越香这个概念深入人心，导致茅台不怕库存。 这是护城河的体现，同时也是质量为先的文化带来的延伸，长期来看消费者总体是理性的，一家公司只有文化好才能更长远，同时茅台酒在高端产品上的一家独大

图片 8月23日，阿里巴巴集团发布公告，宣布新增香港为主要上市地，将于8月28日在香港联交所主板主要上市，成为在港交所、纽交所双重主要上市的公司。公告还显示，阿里在香港双重主要上市不涉及新股发行和融资。 $阿里巴巴(BABA)$ 8月22日，阿里巴巴召开股东大会批准了阿里寻求香港主要上市转换的提案。早前，阿里巴巴集团首席财务官徐宏曾在本月召开的阿里财报电话会议中表示，股东大会通过提案后，阿里巴巴预计于2024年8月底争取可以完成香港主要上市转换，“至于之后如何接入港股通，还得去履行各个交易所不同规则下的一些程序，应该按照程序来做，可以实现的。” $阿里巴巴-SW(09988)$ 这也意味着，阿里巴巴正进一步接近接入港股通。若阿里巴巴实现接入港股通，将为内地投资者直接投资阿里创造更多便利。 8月23日，阿里巴巴-SW(09988.HK)收涨1.22%，报82.65港元/股，市值15491亿港元。 综合 | 公司公告 业绩报告 华尔街见闻 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 图片 按照市场推算，如果阿里巴巴在8月底前完成主要上市，预计港股通的纳入将在9月4日得到确认，9月6日宣布，并于9月9日市场开盘时生效。 万亿体量的阿里巴巴将于9月初实现入通，意义非凡。 2007年，阿里巴巴的B2B业务就曾在香港联交所上市。2014年，阿里巴巴筹划整体上市时，首先考虑的目的地也是香港联交所，并开展了相关路演。但由于当时相关规定限制，阿里巴巴最终赴纽交所上市。 2018年，香港联交所启动上市制度改革，为内地科技公司在港上市创造了更有利条件。2019年11月，阿里巴巴在香港二次上市，纽约依然作

1、熊市末期要不，咱直接扣钱？ 能感觉到熊市末期氛围，一位朋友开玩笑：咱能不能不开盘了，直接下午收盘从账户里扣钱就行? 其实近一年来头部宽基的买入量很大，最大的沪深300指数基金(510300)2023Q2季报只有718亿规模，2024Q2季报规模为2118亿。 目前为止，总共买入量应该在5-8千亿区间，主要通过沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF买入，这些都是往市场注入流动性，托底。 近半年我们可以看到头部指数下跌幅度并不大，处于反复拉锯的震荡时间，相反中小盘指数持续下跌。 我个人判断，沪深300指数股息率超过3%，ETF去年分红2%，应该能够覆盖资金成本了，中小盘指数还是贵，不能买。 2、尊重常识 不过我们并不能通过这种方式判断股市会涨，诚然短期只要资金到位，“投票机”会发挥作用，长期来看股市依然是“称重机”主导。 股市是资本配置效率最高的场所，什么是贵的，什么是便宜的，市场很清楚，关键还是要理性嘛。 不仅股市，任何市场都要遵循规律和常识，所有扭曲市场规律的行为，最后都将得到纠正，时间才是最强力量。 某天看到一张这样的图，思考了很久，可口可乐换个包装继续在大鹅卖? 在股市，好的公司总是能够更高效的利用资源，最终大概率在竞争中处于优势地位。 我对优秀公司的理解是，他们总是以消费者为导向，能够明白消费者需要什么，并及时满足消费者的需求。 久而久之，消费者会对该公司提供的这类产品或服务形成共识，并愿意支付更高的溢价，反过来构成公司的护城河。 简单说，我们离开某个产品的成本构成了该产品的护城河，这方面苹果手机用户应该深有体会。 同样可口可乐如此、茅台也如此、腾讯也一样，所谓的苹果手机属于炫富流、茅台酒金融属性流都是不存在的，他们的护城河是如此的简单，极致的好用和好喝，这些才是其他公司怎么学也学不会的。 3、信心 关于效率的问题鲍师傅也说过：欧洲生产力增长1

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