感谢大家看到这里，我们对一支股票的分析又一次即将进入尾声。 在这几周里，我分别发布了： ​ 《英伟达：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（二）》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（三）》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（四）》 《英伟达财务健康与运营：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（五）》 总结这五篇的内容—— 第一，从英伟达财报上看近十年的数据，无论是毛利率、净利率，还是自由现金流/销售收入占比，甚至ROA、ROE，英伟达均具备竞争优势。 而且，是在没有高财务杠杆的前提下。 第二，从英伟达的成长性上来讲，英伟达近十年的平均营收和净利润增长率，维持在20%和40%以上。 尽管有周期性影响，但作用不大。 而且，生成式AI未来市场规模足够大，自动驾驶的更久远未来也值得期待，英伟达未来成长可期。 第三，英伟达的收益性、健康性和运营都不必再多讲，大家都知道英伟达有多么赚钱。 随着生成式AI的buff加持，英伟达的毛利率逼近70%。 同时，企业的应收账款、固定资产以及总资产等周转率均从下降变为增长，企业正在增长的爆发期。 第四，英伟达在数据中心目前没有竞争对手，市占率90%以上。 在自动驾驶领域也是一路领先，其他诸如游戏早已稳坐第一把交椅。 AMD、Google等虽在追赶，但近几年仍不足为据。 以上，总结为： 英伟达拥有极强的竞争优势或者说护城河，未来成长空间很大，而且没有什么可以与之匹敌的竞争对手。 而且，自身也没有什么大的硬伤，确实值得关注！ 现在，我们剩下的最后问题，也是最关键的，就是： 随着英伟达的业绩增长，其股价也是在疯狂地走高。 那么，现在的ta，到底贵不贵？ 想知道答案的小伙伴，欢迎在公号回复：英伟达估值。 获取我最终的估值判断，作为参考。 以上，就是今天的

苹果的IOS系统为什么具备用户粘性？拿我后来的华为手机来说，每次开车听喜马拉雅，删除那些已经下载的音频，操作都很麻烦：先要点“…”，然后选择“删除音频”。尤其是那“…”，因为太小了，而我手大，好几次都错误按成了音频本身，于是，手机播放了起来。每次这时候，我都怀念用iphone向左划那一下。而CUDA对于开发人员，大概就类似于甚至更甚于苹果IOS的感觉。那么，什么是CUDA呢？CUDA的定义：通用并行计算和编程模型，用于GPU上的通用计算。可以充分利用显卡中的计算核心，帮助计算机更快处理需要大量计算的任务。简单来说——游戏中物理引擎的碰撞检测和重量计算，利用CUDA技术可以将这些任务交给GPU处理，从而减轻CPU的负担，提高游戏的帧率和流畅度；加速光线追踪，从而进一步提高游戏的视觉效果和交互体验；为了帮助开发人员更好地利用GPU的并行处理能力，CUDA提供了一些API和工具，使开发人员能够更容易编写各种应用程序，对于C4D，3DMAX，Maya等专业软件都非常有帮助（在进行渲染和制作动画等任务时也需要大量的并行处理能力，CUDA可以让这些软件更高效）。2007年，黄仁勋开始布局，让CUDA成为一种编程模型，促进从科学计算到物理模拟和图像处理的应用。而今，CUDA已经迭代了N多代了，一方面在上面说的光追、引擎和编写上能更好地发挥GPU的性能，一方面更适用于开发人员的操作习惯。直到2012 年，人工智能研究人员发现了CUDA。著名的AlexNet就是在 GeForce GTX 580上进行训练的，这也让CUDA，自此开启了人工智能大爆炸的序章。前面，我们说，引用硅谷某著名投资人的话：英伟达的护城河在软件部分而非GPU本身，即使同类型产品推出，但因为市场用户更熟悉软件部分，所以还是会选择英伟达。这句话怎么理解呢？根据彭博社研究，未来的生成式人工智能将在2032年前达到1.32万亿的

（图片来源：unsplash） 靴子落地，美国升级对华芯片出口管制。 当地时间10月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）更新2022年10月发布的对华半导体出口管制规定，收紧AI芯片等领域的限制，内容共计近500页。 根据新规，英伟达为中国市场推出的A800、H800等“特供”芯片产品恐将受限。对此，英伟达回复钛媒体App表示，将遵守所有适用的法规，同时努力提供支持多个行业数千种应用的产品，鉴于全球市场对公司产品的需求，预计短期内财务业绩不会产生实质性影响。 新规将在向公众征求30天意见后生效。据一财引述业内称，此轮禁售意味着美方试图对中国算力发展作进一步遏制，同时亦对AI模型端发展有所限制。有券商分析，至少有1.6亿美元的中国客户H800芯片订单会受影响。 随着美国禁令消息释出，万亿市值的 AI 芯片龙头英伟达（NASDAQ：NVDA）股价一度重挫接近8%，收盘仍有4.68%跌幅，市值一夜蒸发超过535亿美元（约合3912.24亿元人民币），接近4000亿元。 但有业内人士分析认为，美国的这一轮新的 AI 芯片禁令对于国内非美系代工的国产 AI 芯片影响不大，或将利好国产算力，寒武纪等算力芯片概念股18日涨超10%。 那么，国产算力真的会因此“腾飞”吗？ 详解出口管制新规：物项领域更细化，涉及芯片、设备和软件等 这次美国商务部BIS更新的对华半导体出口管制新规，影响到芯片厂商、更新半导体设备和技术相关的长臂管辖，英伟达等生产的“特供版”芯片波及中国及40余个国家，而设备技术限制波及到中国之外的20余个国家。 事实上，早在2022年10月7日，BIS发布一套对华出口管制政策规定，长达139页，对芯片算力、带宽、制程工艺等的量化指标，限制美国相关企业对中国出口，剑指中国高性能芯片设计、制造、设备、材料等多个领域，直接冲击了中国人工智能（AI）和超级计算机等相关行业发展。

北京时间 10 月 18 日下午，英伟达顶级旗舰显卡 RTX4090 开始全面下架。 $英伟达(NVDA)$ 目前，当前在京东搜索 “RTX 4090 显卡”只有少数第三方售卖，但需要预约等待到货。同样，在淘宝搜索也是如此，标注价格基本 2 万起步，最高甚至接近 4 万元。而在二手平台咸鱼上，RTX4090 售价基本 1.2 万起步。华硕、微星、影驰等英伟达合作商也同样纷纷下架该型号的非公显卡，官方旗舰店均已显示无货状态。图片“新限令”的结果显然，这次消费级显卡 RTX4090 的下架是受当天美国“新限令”的影响。北京时间 10 月 18 日，美国商务部宣布，计划限制向中国出售更先进的 AI 芯片。据悉，新的政策将限制 Nvidia A800 和 H800 芯片的出口，此外，新规将豁免笔记本电脑、智能手机和游戏设备中使用的大多数消费级芯片，但其中部分芯片仍须受到美国官员的批准和专项管控。相关规定将在未来 30 天内生效。10 月 16 日晚，美国商务部长 Gina Raimondo 表示，新措施弥补了去年 10 月所发布法规中的漏洞，未来可能“至少每年更新一次”。她解释称，此番措施的目标是限制中国获取“先进半导体，这些半导体能够推动 AI 技术发展以及对军事应用具有重大意义的复杂计算机突破”，并强调美国政府无意在经济上打压中方。有分析指出，去年 10 月美国实施原有的 AI 芯片管制规定后，英伟达推出 H100 和 A100 阉割版，分别为 H800 和 A800，处理速度约为对应芯片的 70%，它们仍可用于人工智能应用上。而本次的新限制则以“性能密度”（以每平方毫米的浮点运算次数来衡量）取代芯片间通信速度，旨在阻止公司寻找“绕过”方法。这意味着不论英伟达还是英特尔、AMD，按照算力性能密度的要

据一财，当地时间10月17日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布更新针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，内容接近500页。该计划不仅限制英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片，而且还可能会阻碍ASML、应用材料、泛林和KLA等公司向中国销售和出口半导体制造设备。 针对美国出口管制新规，10月17日晚，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）方面在发给钛媒体App的一份声明中表示： “2023年10月17日，美国政府颁布了更新后的关于先进计算和半导体制造设备规则，增加了对先进芯片制造技术的出口限制。这些规定将在30天后生效。鉴于新规的篇幅和复杂性，ASML需要仔细评估潜在的影响。就我们的业务而言，根据目前收到的信息，我们认为适用该新规的涉及先进芯片制造的中国晶圆厂数量有限。 从中长期角度来看，这些出口管制措施可能会影响到我们不同的机台销售量在各区域间的配比，但我们预计这些措施不会对公司2023 年的财务情况以及我们在 2022 年 11 月投资者日公布的 2025 年和 2030 年的长期展望产生重大影响。 ASML将向美国政府进一步澄清这些新规的适用范围。ASML持续致力于遵守经营所在国家/地区所有适用的法律和法规，包括出口管制法规。” 据一财，根据最新的规则，英伟达包括A800和H800在内的芯片对华出口都将受到影响。新规将在向公众征求30天意见后生效。 英伟达方面随后对钛媒体App回应称：“我们遵守所有适用的法规，同时努力提供支持不同行业的数千种应用产品。鉴于全球对我们产品的需求，我们预计（新规）短期内不会对我们的财务业绩产生实质性的影响。” 另外，根据2022年的规定，美国禁止出口超过两个门槛的芯片：一个是功率门槛，另一个是芯片之间的通信速度门槛。而根据新规，未来美国商务部将用一项被称为“性能密度”（performance density）的措取代通信速度门槛，阻止企

来看看过去24小时，美国散户热议的股票有哪些？除了 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $特斯拉(TSLA)$ 之外， $英伟达(NVDA)$ $洛克希德马丁(LMT)$ $债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$ 和 $礼来(LLY)$ 这几只股票的热度也在快速飙升。$英伟达(NVDA)$美国政府10月17日公布了新的出口管制措施，进一步限制更多高性能AI芯片出口，同时将13家中国公司列入实体清单。英伟达公司依规发布了8-K文件，对出口管制做出解释。英伟达表示，美国政府暂行最终规则修订了ECCN 3A090和4A090要求，对包括中国在内的D1、D4、D5类国家和地区（包括但不限于沙特阿拉伯、阿联酋、越南，但不包括以色列）限制性能超过特定阈值的集成电路芯片。英伟达称，此次出口管制设计的产品包括但不限于：A100、A800、H100、H800、L40、L40S以及RTX 4090。任何集成了一个或多个

周三走势预判：压力位：周二高点15309.25点，强压力位：周一高点15336.75点。支撑位：250时均15114点，强支撑位：20日均15030点。 躺观大盘（NQ100期指）：周二收盘：-0.41%，放量深V小阴线。大大低于预期。盘中大跌原因：一是拜登政府计划阻止英伟达等出口高性能AI芯片，英伟达大跌带动半导体板块大跌。二是零售意外强劲助燃美联储加息预期。 一、消息面：拜登政府计划阻止英伟达等出口高性能AI芯片。零售意外强劲助燃美联储加息预期，市场预计明年1月加息概率超六成。周二美国国债遭到抛售，10年期美债收益率跃升13个基点至4.83%，30年期长债收益率最高涨12个基点上逼4.99%，均创10月6日以来新高，并接近2007年来高位。这对股市构成了压力，较高的收益率为投资者提供了相对较高的无风险收益。美国众议院第一轮议长选举投票无果。美联储会议纪要：一地区联储银行董事会在9月寻求上调贴现率。惠誉将以色列评级纳入负面观察名单，未来可能降级。报道称日本央行考虑上调2023、2024财年通胀预期，日元短线拉升。 二、技术面：1、均线：5日均粘合，20日均上，20均走平，短期多头趋势。20周均粘合，20周走平，中期振荡趋势。2、macd：日线金叉、周线死叉、月线金叉。3、美十年期国债收益率期指：20均上，多头趋势。4、Vix：20均上，多头趋势。5、周期：从16062.75点数浪，周线ABC三浪走完，近4周为横盘振荡浪。6、神奇9转：月线高9后1月。 三、走势分析：短期影响股指走势的因素有：巴以冲突局势变化、三季报，经济数据。走势分析：日线4连阳后股指在反弹高点15468.75点和20日均线之间做三角型横盘振荡整理，已有5个交易日。周线MACD死叉，20均和5月均对股指上行够成较大压制。结合近期经济数据和11月和12月有两次议息会议。股指近期维持横盘振荡或小幅攀升大概率。

10月9日的异动大单中， $英伟达(NVDA)$ 占了不少名额，其中末日的PUT占了不少。基本面上很明显，英伟达想要给中国生产“特供芯片”，以此规避拜登政府的芯片禁令。当然这并不等于突破封锁了。毕竟老黄是华人，做生意这套非常ABC（倾向于港台风）。英伟达对中国的科技公司来说也重要，AI竞赛中绝对少不了它。因此盘面上的异动，就已经把英伟达股价从10天前的不到400拉升至480，几乎就是上份财报公布的起点。更重要的是，下周10月21日就财报了，对整个AI板块有很强的指引作用。9日盘面上异动大单，是集中在465-480附近的PUT，且以“平仓订单”为主。1、PUT多仓（空头）也忌惮短期涨幅，尤其是周末中美元首还要会面，风险太大了；2、PUT空仓（多头）也想平仓，短期涨幅也已经比较大，不少投资者周末应该不会持正股，因此可能会在10日平仓。但整体而言，随着财报的临近，NVDA的交易越来越活跃。观察下周（财报当周）到期的期权，500价位的未平仓Call的量非常大，看来又可能是会迎来“大波动”呢。