目前有关英伟达的文章： 《英伟达：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（二）》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（三）》 《英伟达竞争优势：万众瞩目的英伟达，还值得买吗？（四）》 接前篇，英伟达的股价已经不低了。 而当前市场的大部分认知还是基于生成式AI大市场的供不应求层面上。 我们看问题，不光要看表面的现实情况，还要注意这背后的逻辑与本质。 比如，黄仁勋近乎十年前的战略眼光以及长远布局。 如果只看数据中心的增长，英伟达的股价很高了。 但如果看未来，也许不是如此。而现在的布局，也是为了未来。 在英伟达的收入结构中，数据中心和游戏是目前主营业务的基石，占据了现在英伟达收入的绝大部分。 而英伟达还在布局的，主要是汽车自动驾驶业务。 智能汽车的明天或许就是人工智能的今天。 根据富途证券研究，预计在未来6年内25+家合作伙伴将为公司带来110亿美元的营收； 而中信证券也做了预计，在2024年即英伟达的2025财年，公司汽车业务营收有望超过 30 亿美元。 我们前面文章也说过，英伟达在中国市场乘用车标配NOA功能的市场份额是50%以上。 而据泰伯研究院预测，到2025年，搭载NOA的车型将有望超过400万辆，届时高阶智能驾驶（NOA）市场规模有望达到520亿元。 即2023-2025年平均年增长率预计为105%。 按照英伟达当前在自动驾驶的收入也许微不足道，但是，把目光放长远，也许是下一个更大的风口。 毕竟，60岁的老黄依然很前瞻。 而这些，跟英伟达财务的健康和营运也是密不可分的： 目前，英伟达的流动比率和速动比率分别长期维持在3和2以上，说明短期偿债没有问题。 不过，自2018年达到高峰，这两个数据便纷纷出现了下滑，直到24年的Q6依然没有止住，目前维持在2.79和2.37之间。 而英伟达的资产负债率长期在20%-50%