美股市场最近很多公司扎堆IPO。美股投研将从中先选择三家IPO分析，后续再覆盖其他IPO公司。
本周IPO公司汇总（9.28~10.4）
波奇宠物
$波奇宠物(BQ)$ 成立于2008年，打造了社区+全渠道销售网络（电商+线下分销）+自有品牌+会员服务+产业链上下游投资的生态平台。平台注册用户约2300万人，平均MAU约350万，位列宠物垂直行业第一。
招股书显示，公司主要收入来源于产品销售，2020年财年产品销售业务收入占80.8%。但由于公司销售成本过高，一直未改变亏损状态。2019、2020年财年，公司分别实现收入8亿元、7.7亿元；同期公司净亏损2.3亿元、1.8亿元，净亏损率分别为28.8%、22.8%。受仓储物流费用、销售和营销费用减少影响，公司净亏损率收窄。
对比Chewy,它是美国的最大的宠物垂直电商，创办于2011年，定位于宠物用品的一站式电子商务平台，产品涵盖从最基本的宠物食品到宠物用品玩具、药物等一系列产品，在宠物行业与超过1600个品牌商建立合作，为客户提供超过45,000种产品。
自2011年运营以来，Chewy的净销售额呈快速增长。2019年，净销售额48.47亿美元，同比增长37%。2014年到2019年，净销售额复合增长率达到70%。利润方面，虽然净销售额在稳定增长，目前仍未获利。2019年净亏损2.52亿美元，同比2018年亏损2.68亿美元收窄6%。
从总体市场来看，中国宠物市场相比于西方发达国家仍有巨大发展空间，宠物行业渗透率和宠物消费支出仍然较低，2019年中国养宠家庭渗透率22.8%，美国68.9%，英国45%，日本26.8%。2019年至2024年的年复合增长率约8.1%，预计2024年中国宠物行业市场规模将达到4495亿元。
但低毛利率是宠物行业的普遍痛点，因为主要收入项目（食品、猫砂）等消耗品，体积大且笨重，导致运输成本和效率都偏低。这也导致了波奇和chewy两家中美最大的宠物垂直电商都很难实现盈利。
Palantir Technologies
$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 成立于2003年，以大数据分析出名，主要客户为政府机构和金融机构。最出名的案例是以大数据技术帮助美国军方成功定位和击毙基地组织首脑本·拉登。Palantir建立了两个主要的软件平台，Palantir Gotham和Palantir Foundry。Palantir Gotham主要是服务于政府部门，比如帮助洛杉矶警方通过各种摄像头识别汽车牌照，查找犯罪分子等等。Palantir Foundry则是向企业客户提供自动化数据分析工具
Palantir主要收入来自于CIA（中情局）等政府机构的保密数据合同，2020年上半年公司为125名客户提供服务，主要都是国防部门和情报部门。从2019年的数据来看，每个客户的平均花费约560万美元。招股说明书显示，2018年，收入达5.95亿美元；2019年，收入达7.426亿美元，同比增长25%；2020年上半年，收入达4.81亿美元，同比增长49%。按最新公司在公告中给出的业绩预期，2020财年，Palantir预计收入将增长42%，达到11亿美元。
公司盈利能力增强，净亏损也不断缩小，净亏损从2018年的5.80亿美元略微收窄至2019年的5.796亿美元。在2020年上半年，其净亏损同比从2.805亿美元收窄至1.647亿美元。
Palantir拟通过直接上市的方式进行IPO，类似于2018年Spotify和2019年的Slack直接上市不像传统IPO模式有锁定期，投资人可以随时卖股变现，但企业要承受股价波动的风险。
Yalla
$Yalla Group(YALA)$ 成立于2016年，公司总部设在阿联酋，研发部门设在中国杭州，是目前为数不多的在中东和北非地区崛起的社交媒体公司。公司的主要产品Yalla是中东地区最为活跃的语音社交APP之一，用户覆盖全球100多个国家。该产品在中东及北非地区广受欢迎，今年上半年Yalla平台已拥有超过330万个聊天房间。雅乐还推出主打交互式游戏的平台Yalla Ludo，为中东地区推出Ludo(飞行棋)和Domino(多米诺骨牌)两款桌面游戏。
雅乐的业务模式为“社交+游戏”与腾讯早年发展时期的战略类似，被称作“中东版腾讯”。不同于虎牙、QQ、微信的一对一和群聊模式，雅乐开设的聊天室为多对多模式，进入聊天室的人都可以选择发言或围观，并且平台不设广告，给予用户良好的体验。据悉，2020年公司Q2季度总平均MAU达到1246万，同比增长387.29%。公司Q2季度活跃用户在Yalla和Yalla Ludo上的日均时长分别为4.5小时、1.4小时，用户粘性较高，为中东和北非地区第一大社交媒体公司。
财务数据方面，2018年Yalla营收由2018年的4237.1万美元增长49.8%至2019年的6346.5万美元。2020年上半年的营业收入为5280万美元，较2019年上半年同比增长99.6%。Yalla在2018年和2019年的净利润分别为2020万美元和2890万美元，2020年上半年的净利润为2520万美元。在高粘度的活跃用户体系下，雅乐的业绩取得阶段式增长。
雅乐科技此次将发行1860万股，发行区间为7-9美元，募资额约为1.5亿美元，预估市值为9.48亿美元。Yalla现有股东、兰馨亚洲有意以IPO价格认购至多价值3000万美元的ADS，以示对Yalla的长期看好。
精彩评论