从股息回报角度看当下两桶油投资价值

从本月初OPEC+谈判未果之后 ，原油开启了近年来罕见的自由落体运动。今年开年以来跌幅已达到46%。自2008年夏季创造出147元的高位后，已经多年未上120了。与原油息息相关的两桶油自2007年告别其高光时刻已经很久了，尤其是中国石油2007年年底回归A股上市，开盘就是其股生巅峰。48元中石油堪比珠穆朗玛峰 ，另人难以翻越。

除了2009年和2015年有一波像样的反弹行情以外，基本都是一路下行，直到今天破净勉强守住5元的低位。如果有人在上市当日开盘买入并持有到现在，亏损近90%，堪称财富绞肉机，以至于重仓中石油的投资者锅里没有油。

2007年伴随着中国 印度等新兴经济体的迅速发展对能源需求大增，那一年，OPEC很团结，美国也没有页岩油搅局，更没有新能源对石油替代的担忧。能源股牛气全球。中石油在此背景下回归，借着A股的6124的风头，外加巴菲特的光环，一时风光无二。

但是花无百日红。随着原油的暴跌，估值回归，股神清仓，从此牛郎是路人。

自两桶油会师A股以来，无论市场牛熊，油价起伏，均保持了每年两度派发股息的优良传统，相对于无数的铁公鸡而言，值得肯定。

投资的目的无非就是为了获取财富增值，获得回报，回报有两种方式，一种是常见的也是大家热衷的——低位介入，高位套现，另一种则是获取稳定的的股息回报。

此次疫情，全民禁足，很多人瞬间就断了现金流。这次疫情教训了不少人，使其认识到了现金流的重要性。而获取分红就是一种获得现金流的重要途径。

自2000年中国石化及中国石油在香港 纽约登陆资本市场以来，均保持了良好的分红记录。基于两桶油目前三地上市的现实，这里对其做了分类处理。

中国石油自登陆资本市场以来，其在美股市场目前每ADR（1:100）累计分红派现59.4987美元-平均股息率4.49%，港股市场每股累计分红派现4.9732港元-平均股息率4.70%，A股市场每股累计分红派现3.177人民币-平均股息率2.67%（均为税前）

中国石化自2001年开始分红派息，其在美国市场每ADR（1:100）累计分红派息53.8286美元——平均股息率5.29%，港股市场每股累计分红派息4.039港元——平均股息率4.52%，A股市场每股累计分红派息3.674——平均股息率3.41%（税前）

取近五年的数据可知，以目前的股价，测算两桶油的股息收益率无论任何一个市场都在5%以上。

从近五年数据来看，目前中石化股息回报率要高出中石油，港美市场高于A股市场。考虑到现在油价暴跌但国内有地板油机制的保护，预计今年股息即使下调 预计幅度也有限，按照打八折来计算，依然高于同期银行存款、余额宝、国债等无风险收益。

在可预期的时间范围内，石油依然是现代工业的血液，并且随着非油业务业主不断拓展，也能适度对冲风险，新能源对原油市场会有挤占，但绝无取代的可能。这就好比第一次科技革命时的煤炭一样，经历了三次工业革命，在工业4.0时代煤炭依然有其一席之地。

本周已经开始建仓中石化，网格式分步介入，不期望买在最低位，但一定要在底部建仓。48元买入和5元建仓结果肯定是不一样的。

$中石油(PTR)$ $中石化(SNP)$ $中国石油(601857)$ $中国石化(600028)$ $中国石油股份(00857)$ $中国石油化工股份(00386)$ $美国原油ETF(USO)$