翻倍股：复盘比亚迪电子打孔过程

今年以来，运气较好，我的三支重仓股蔚来、五粮液、比亚迪电子均摸高实现了翻倍，目前综合收益率上了90%，因为这三只股跨了A股港股美股三个市场，验证研究能力的满足感超过了物质收益带来的满足感。更大的收获是在这个过程里认识到了自己投资最大的不足：交易能力，也就是围绕标的股做波段操作增强收益，这块始终是需要多总结待强化的一项技能。$五粮液(000858)$$比亚迪电子(00285)$$蔚来(NIO)$

目前这三只重仓股合计占我仓位的90%以上，也做到了对企业心中有数、不因短期涨跌手忙脚乱的状态，相比做事件驱动或高抛低吸研究赔率，我个人更喜欢目前这种持股状态。相比比亚迪电子，五粮液、蔚来属于企业透明度高，追踪人数众多的公司，坦白讲，只要追踪过这些股票时间足够长，抄作业做择时就能取得不错的收益，这是我的看法。对比亚迪电子的独立发掘比较能反应我的投资风格，有必要做个梳理和复盘，有助于清晰化自己的投资特点。

标的挖掘：复盘2019年初的投资机会，确定性强的有两个，一个是5G应用，一个是雄安新区。这两个投资机会我反复对比推敲来寻找重仓标的。

雄安受益股确定性最强的是基建股中的$冀东水泥(000401)$，企业在唐山，直接供应雄安的大规模基建，当时这个股有一个大V：小小辛巴加持，他是在17.2元以下建仓，但我经过推敲放弃了这个标的。

当时的思路是：观察发现，北京这边响应政策的基本都是央企，应该说政治性更强一些，广大中小民企实质响应投资动作不多，这和当初深圳建新区，市场化引导群情激昂的现象不同；再就是地理位置来说，个人判断雄安完全不具备深圳的海港和珠三角腹地优势。

我当时专门跑了一趟雄安新区，2019年初，除了建了个孤零零的市民广场外，周边基本还是庄稼地，所以虽然宣传雄安是千年大计而且小小辛巴加持，我没有选择重仓这只标的。

相比之下，5G带来的消费电子产品升级则是完全市场化的选择，这里面去最强的标的是华为，但华为没上市，因此我沿着华为的供应链去找企业。这里面还有个常识，通常技术更新换代的当口，供应链企业涨幅反而远大于目标企业，苹果就是这样，你去对比苹果的核心供应链企业卓胜微、歌尔等，涨幅都远大于苹果本身。

回归到从华为产业链去寻找标的，由于我的选股思路偏保守，对本金的保护胜过一切，所以有任何可能可能导致本金永久性亏损的点都将被排除，估值太高PE过50倍的包括卓胜微、立讯精密、歌尔等排除了。这中间重点考虑过歌尔，因为歌尔是我家乡的企业，有几个同学亲戚在里面上班，朋友圈经常看到他们发的招聘信息，也了解到企业订单火爆，业绩确定性很强，但我经过侧面了解到，歌尔老板$歌尔股份(002241)$姜滨家族用个人企业跟公司做了很多关联交易，有很大抽取上市公司利润的嫌疑，上市公司经营团队素质是我所有关注的最重要的一点，这个点是我绝不能忍耐的，所以最终放弃了歌尔。

相比之下，比亚迪电子在管理团队这个点上却是完美的，王传福带领的工程师出身的管理团队、企业文化是我最喜欢的风格，踏实研究、夯实技术基础去拿专利、做成果转化，不搞浮夸激进宣传，这种团队除了给你稳健的投资收益之外，偶尔还能给你带来惊喜，比如疫情来临期间的口罩生产线，这块额外的利润就是优秀经营团队带来的惊喜。

交易层面：我投资比亚迪电子分两个阶段，2019.4月到2020.2月，这个阶段股价从去年4月的12元走到了今年1月的18元左右，随后受疫情影响回落到11元附近。我是在12元初次建仓，冲高回落后，在高点右侧以均价16元左右清仓，第一波实现30%左右收益；

在今年3月回落到12元以内后，以均价11.96元再次完成建仓并持股到现在，这波股价最低点在11元以内，最高点在24.7元以上，目前价格在23.1元。目前这波没有做好波段是因为预计8月公布的中报有口罩利润这波额外利好（个人预测口罩带来的上半年净利润不低于20亿元），港股对业绩的确定性要求很强，只有确定业绩才会有股价表现这点跟A股不同，越靠近业绩发布，股价涨幅预计越强，反而不敢做太大的波段操作。这块是要重点反思修正的，还是要根据市场热度做操作调整。

当时建仓比电时候，估值只有10倍左右，业务分三块：手机笔电+新型智能产品+汽车系统。1、看重手机的5G换代，在手苹果、华为手机订单包括，PMH纳米注塑技术专利产品、陶瓷复合材料、3D玻璃，都是与5G相关的关键部件而且在手专利有5000多项，研发超过1万人，投入远超普通手机代工厂，公司拓展华为、苹果业务合作的野心较大，目前回头看，从去年建仓以来，在与华为和苹果的合作上也取得了突破性进展，包括跟华为合作5G车载智能系统，独家组装touch业务等。2、汽车电子和车载智能系统，主要基于大股东比亚迪汽车产品的订单，新款车汉市场好评度高，搭载的DILINK等。2019年汽车电子产品规模是76亿，今年有望突破100亿。3、新型智能产品包括今年新设立的智能无人机等产品，目前尚未形成利润规模。

展望未来，实现三千亿营收目标实现路径：

1、2019年长沙工厂已投入使用，西安二期在建。目前国内外有10个基地+4个在建基地。

2、汽车电子，10年一千亿，5年做到500亿问题不大，毕竟汽车电子比手机电子大几个量级。

3、5G手机笔电产品：苹果订单，苹果已经在与比亚迪电子合作，目前订单是独家组装touch,比电单独成立了苹果合作事业群，目前是最大的事业群，跟苹果的合作深化未来可期。安卓体系未来5年增加1500亿营收规模。与华为客户的合作不仅在手机上，“多产品线、多地域的全面战略合作”其他产品线包括汽车智能系统等都已展开。三星（组装订单较大）、OPPO、小米订单有存量且拓展中。

4、深圳比亚迪电子科技有限公司于2020年06月15日成立。公司经营范围包括：型非载人无人机、航拍摄影设备及配件、手持式摄影设备、VR眼镜及其显示器和充电器的生产、研发和销售。