最近的亚太股市波动很大，尤其是A股/A50，先是大跌后是快速反弹。很多朋友说我分析神准（请翻看之前的帖子），其实也就是一点经验而已。越是重大的行情风险，其实之前都会有蛛丝马迹，如何甄别以及判断哪个是压垮行情的最后一根稻草是需要经验的（当然也需要技术手段辅助）。所以将眼光放大一些，多了解下其实全球市场的变化对投资阅历相当有好处。
先说A50
A50作为中国股市的稳定器，如非重大不可控事件，长期将维持一个价格区间震荡，目的就是为了当肃清中小企业虚高估值的同时使得指数不会跌得太难看，维持市场微弱的信心。而当市场信心逐步恢复时，A50价格稳定器的作用就会逐步减弱，表现就不会强势。
所以我们最近会看到国内涨得最好的股票是创业板，而A50虽然也反弹，但幅度就略微逊色。这是A50的核心作用，大家理解清楚后，就明白A50指数长期就是一个高抛低吸的过程，只要跌至最近的低点就坚决抄底，涨至区间高点就获利了结。未来会不会突破向上？肯定会，只是这个突破时间我实在没把握。
A50反弹对全球股指的影响
A股反弹为何对全球股指产生有影响呢？ 这个大家要明白一点，影响股市的核心因素是钱，这是基础，经济数据的影响在于指数强弱，经济数据好，但市场流动性差，指数可以不涨。经济数据不好，只要流动性足够多仍然能扛出一波牛市，这个在国内外都有例子，所以不能孤立地看经济数据。而当前A50的反弹是由于中国央行的被动印钞所导致的，而且为了应对疫情，印钞幅度肯定相对较大（两天1.7万亿，实现净投放，以往春节后是收缩的），因为没人敢肯定疫情对国内经济数据影响有多大，印了再说。
面对疫情及此次资本市场雷厉风行的动作，让世界看出中国挽救经济的决心。疫情一过经济数据大幅反弹是必然，这将直接影响在国内做生意的上市公司，而由于海外资本无法直接进入中国，那么他们将会选择有较多国内企业的香港市场也即恒指，进行投资。所以如果做宏观股指对冲的朋友，您们会看到往后的时间，恒指将强于美股。
其实美股基本面并不差，只是增长速率比不上新兴市场地区及国家，只要这些地区经济好转，风险事件告一段落，配置新兴市场的热情将优于美股。这是美元周期的历史循环，有图有真相，我下个帖子将与大家探讨这个问题。
其它资产的情况
黄金。黄金一般上涨持续时间为6周，时间已到。同时市场当前缺乏黑天鹅类风险事件，所以黄金很难有大幅波动，所以预期黄金未来将回归3-4个月的区间盘整走势。炒短线吧。
原油。50美元附近抄底策略不变，抄了拿，挣了就跑。疫情没过，加上OPEC仍未就长期减产幅度下最终决定，难有趋势行情。
美股。美国股指是相当强势，连创新高（涨幅并不大）。在没有风险事件的情况下，美股就是慢牛，单边做空肯定不行。最合适的交易策略就是套利，如买纳指抛标普，买恒指抛标普等，都是可行的。切忌单边空股指，空远期VIX倒是可以。
观点链接
这是我接受专访是的长文章，既有A股看法也有大宗商品的看法，我把原文附在这里，大家可以看一下
芝商所特约讲师甘灿荣：2020年A股看好周期股，期货看好美豆看空原油
甘灿荣认为，“2020年，重板块轻指数是最重要的。当前是存量博弈市场，没有大额的增量资金，集体性牛市难以出现，因此板块选择更为重要。 ”
编者按： 刚刚过去的2019年，有人认为“是过去十年中最差的一年，也是未来十年里最好的一年。”这一年里，全球经济增长乏力、结构性去杠杆的压力仍在，A股大盘在3000点徘徊……但是，我们也看到资本市场力度超强的大改革，注册制试行、科创板开板、重组上市“松绑”、证券法修订通过、“富摩”扩容、沪伦通开通、外资限制放开提前……
我们相信，2019年绝非“最差”的起点及“最好”的终点。2020年还有无数种可能，且是最具有想象力的、伟大的可能。
我们也定能共克时艰，走出疫情的阴霾。
时代财经邀请中国最具影响力、最活跃的金融机构的高管、投资家、经济学家，为2020年那些无数伟大的可能，分享他们的智慧。
以下是芝商所特约讲师甘灿荣对2020年资产配置及内地金融开放的建议与展望。
2月6日，是A股三大指数回调后第三个交易日，股指反弹依旧强势，创业板指更是创出2017年以来新高。2月7日，三大股指有所震荡。
“我比较看好后市走势。目前，大盘调整已经一步到位。此次疫情过去后，前期的风险事件如中美贸易摩擦、金融去杠杆等均基本告一段落，加上央行两次释放1.7万亿元流动性，股市创新低的动力基本消失。”针对疫情对股市的影响，芝商所特约讲师甘灿荣对时代财经称。
2020年，也是市场眼中的重要“改革”之年，多项工作正在全面铺开。全面注册制预期、QFII限额及外资金融机构持股比例限制取消、证券法修订……资本市场迎来全新发展机遇。
2020年资本市场行情如何？资产配置应该如何进行？外资金融机构会如何进入国内市场？日前，芝商所特约讲师甘灿荣接受了时代财经专访，对上述问题一一拆解。
市场预判：A股看好周期股
甘灿荣对2020年市场的预判，有一个基础：“2019年以后是美联储降息后的美元贬值周期，该周期将持续6年时间。美国是‘世界印钞机’，美元货币宽松意味着世界货币流动性从紧缩转向宽松，而宽松是一切资产价格上涨的基础。”
“金钱永不眠”，这是甘灿荣此前在各大讲座中强调的一点，“流动性因素是市场核心基础，哪个资产基本面好转，资金就会闻风而动。”甘灿荣说。
他认为，往后的6年，还没上涨的资产品类都是可以布局的。而对于2020年，甘灿荣对A股市场及全球期货市场的前景都做了分析。
针对A股市场，甘灿荣认为，“2020年，重板块轻指数是最重要的。当前是存量博弈市场，没有大额的增量资金，集体性牛市难以出现，因此板块选择更为重要。
在甘灿荣看来，在板块选择上，“喝酒吃药”板块已经是大家公认的优质板块，也是大型资金“抱团”的首选对象。2012年，这样的情况也曾经出现，而当这些板块回落，出现了TMT板块的崛起。
“我认为未来市场也是如此，当‘抱团’板块回落时，市场会出现新板块的崛起，只是此轮崛起未必是TMT板块，有可能是周期股板块。”甘灿荣补充道。
“现阶段资金偏好谨慎，而周期股大部分都是低PE、低PB的股票。当前买入的话，需要一定时间等待，但亏不了大钱”，甘灿荣解释，“只要增量资金进入市场，这类低PB的周期类股票将会是首选标的。所以建议各位投资者重点关注。”
期货前瞻：看多美豆，看空原油
至于期货方面，“我更倾向于做多农产品，尤其是美国大豆。美国大豆已经多年不涨，长期在成本线徘徊，加之外围市场缓和，最坏的时间已经过去。更重要的是，明年农产品可能会受厄尔尼诺气象的周期性影响，导致价格波动很大。所以，我认为美国大豆是2020年最多头的品种。”甘灿荣称。
此外，甘灿荣预期，2020年，最空头的品种是原油。“当前的原油市场价格全靠OPEC+（石油输出国组织）减产实现。但美国页岩油持续增产，中美第一阶段经贸协议签订后，中国增购美国原油又会抢夺OPEC的原油市场份额，因此OPEC内部对减产政策支持预期料将有所松动。”
甘灿荣补充说：“虽然地缘冲突频发，但油价在事件缓和后均大幅回落，说明当前油市不缺油。叠加世界经济增长缓慢预期，原油供需两端将越来越失衡。”
“若明年全球经济未好转，而OPEC的减产政策又到期的情况下，油价恐将迎来一个重要节点，这个时间点很可能发生在6-7月份”，甘灿荣表示，“我大胆预测，如果油价运气好的话，跌三分一至47美元附近，运气不好的话将跌剩三分一至25美元附近，时间估计在2020的下半年开始。”
谈注册制：有望1-2年内全面实行
此外，证券法四审通过也带来了全面注册制的想象空间。在甘灿荣看来，中国资本市场进入全面实行注册制的时间已经不会太久，可能在一至两年内就会实现。
甘灿荣称，“监管层对注册制已经论证很多年了，制度改革不可能一蹴而就，关键需要看市场反应。如果市场情绪好转，估计推进速度会加快，反之则或减缓。”
但他同时强调，“我们关注的重点不应该在于注册制推行的速度，而是应该关注推行的效果。中国股票市场老是被投资者诟病为‘只进不出’的市场（此前退市机制尚未完善），注册制能否改变现状，这需要时间去验证。”
谈开放：国内金融机构优质的投教服务是法宝之一
2020年的中国金融市场也不能绕开“开放”二字。
甘灿荣认为，金融领域对外开放是大势所趋，这也对国内金融机构带来较大挑战。国内金融机构往往将客户需求放在较次要的位置，而且投资者教育也比较滞后，“毕竟投入大产出少。”
对于外资金融机构，甘灿荣分析，国外属于充分竞争市场，机构对客户服务更为看重。
至于外资金融机构进入中国的发展路径，甘灿荣判断，“他们会首先以高端客户的需求为服务基础。在现行监管框架下，他们能快速适应并优先解决很多个性化需求，一部分优质客户会被带走。”
“同时，外资机构对投资者教育服务素来是积极的，优质的投教服务是提高客户粘性的方法之一，因此外资在这方面比国内金融机构会投入更多。”他表示。
在甘灿荣看来，面对竞争，国内机构的机会在于其庞大的客户基数，这在短时间内不会有大改变。“只要国内机构将更多资源放在投资者服务（包括个性化需求及投教）身上，则会赢得竞争的先机。”
“居民财富增长，意味着财富管理的需求增加，是资管行业最大的利好。随着资管新规的陆续出台，为行业带来了挑战，如增加了运营成本和合规成本。但是，只要资管能力提升，机会永远存在。”最后，甘灿荣强调。
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