上周中概股表现得不错,随着中国的监管政策相继出台,投资中概股的不确定性较之前相比有所降低,一些投资者又渐渐重拾了投资中概股的热情,看多情绪持续升温。在这周三时候,在美国上市的中概股的市值就增加了800亿美元。其中,阿里巴巴上涨6.6%,京东上涨14.4%,而昨日公布第二季度财报的拼多多更是大涨了22.3%。
从资金面上看,散户投资者在最近几天大举抄底中概股。根据Vanda研究机构的数据显示,在过去五个交易日内,散户投资者买入了超过$4亿美元的中概股,刷新了五年内单周交易额的新高。而中概股中最受欢迎的公司是阿里巴巴。对此,Vanda的分析师评价道,中概股最神奇的地方就在于虽然饱受监管打击,但是散户投资者逢低买入的热情始终非常强大,这也给选择清仓中概股的机构提供了足够的流动性,你看这是人言否,把散户当成了接盘侠,明目张胆的点出了散户就是机构的韭菜。
话虽如此,从表面上来看最近看好中概股的不仅是散户投资者,其中也不乏机构投资者。比如摩根大通的市场策略师Santos在上周就告知中概股投资者,要对中概股保持信心。他表示,因监管变化所带来的价格回调是非常正常的情况。投资者更应该关注长期趋势。而他认为,未来十年最重要的投资主题就是“中国崛起“。与此同时,之前在7月底激进减持中概股的木头姐也进行了低价买入,赶在周一京东发布财报前大举加仓了16.5万股。随后京东公布的财报击败了分析师预期,其股价在24号大涨了15%。
虽然中概股得到了喘息的机会,但是这并不代表着中概股的风险就解除了。第一,美国证券交易委员会,SEC,的主席Gary Gensler在上周一称,很多投资者根本不了解赴美上市的中国股票的风险。他们以为在投资中国公司,但很有可能只是在投资一家把总部设立在开曼群岛的空壳公司。Gensler之所以这样说是因为中国公司为了符合中国的监管要求,在赴美上市时一般使用的是“可变实体”, VIE,的公司结构。和普通公司比,这种结构更复杂,更加不透明。也引发了SEC对其财报披露的完整性和公平性的担忧,所以美国方面已经实行禁止VIE架构的中国公司上市。不仅如此,SEC主席于周三再次表示,如果中国公司的审计师不在未来三年内公开他们的记录,那么这些中国公司会直接面临停牌的风险,而审计内容则会包括一系列的商业机密,以及与中国的证监法有所冲突,所以这会涉及到国家层面的磋商。
就个人目前觉得,投资中概股风险依旧很高,目前我已经清空所有中概股,而且就算再看好中概股,也会只加到投资组合的5%的权重,我会花更多的精力去寻找美国本土的高质量公司,避免政策带来的风险,这也算是投资的本土化。理由是,我们很难预测中概股真正的拐点在哪里,除非你在那个地方认识人,哈哈哈。不然中概股所受到的监管和政策风险,几乎都是无法预测的。现在,任何对于中概股的分析,都会显得苍白。从风控的角度来讲,现在持有或买入过多的中概股,都不是一个明智的选择。因为这会让你暴露过多不必要的风险,以及难以控制的持仓波动。如果你对于中概股有信仰,我也建议短期内尽量降低一部分持仓。小仓位埋伏一些基本面良好公司,等风头过去也有机会实现有不错的表现。
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