概括
经过一年的低迷表现，星巴克$星巴克(SBUX)$ 正在恢复增长，全球销售额为 73%。
该公司在最近一个季度开设了 352 家新店。
美国和中国占公司全球投资组合的 62%，可被视为增长动力和风险。
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星巴克咖啡标志挂在商店外
投资论文
自 2020 年 5 月上次撰写有关星巴克公司 (SBUX) 的文章以来，该股的回报率约为 60%。当时，由于新冠肺炎病例激增，公司已经触底，公司已经想出了如何在极其困难的时期进行转型。
星巴克以提供全球数百万人喜爱的一杯 joe 时的客户互动而闻名，而这突然之间就被拿走了。非得来速商店暂时关闭，而其他商店仅提供得来速选项。
随着时间的推移，得来速商店开始提供自取（外部）选项，最终非得来速商店能够在没有室内用餐的情况下重新开业。
说这是一个过程是轻描淡写，但 SBUX 已经尽其所能，他们的忠实追随者继续支持。现在事情越来越开放，尽管 Delta 变体有威胁，SBUX 开始再次酝酿一些强劲的增长数字。
该公司现在面临着供应短缺的问题，这可能最终是因祸得福。在本文中，我将解释为什么 SBUX 基于其卓越的产品、客户忠诚度和其他将推动公司达到新高的催化剂而长期持有。
受益于忠诚的客户群
多年来，星巴克将其产品范围从一家咖啡店扩展到了现在更多。菜单上有很多选择，从早上的黑咖啡和早餐三明治到下午的冰茶和午餐三明治或沙拉。
早高峰仍然是该公司的主要关注点，因为它是消费者在上班途中享用早晨咖啡和一些早餐的快速选择。
当我让人们说出一些最受欢迎的全球品牌时，耐克 (NKE)、苹果 (AAPL) 和星巴克是提及最多的公司。一家开始提供一杯咖啡的公司拥有最大的忠实追随者之一。
截至该公司最新发布的财报，SBUX 已经积累了 2420 万名忠实会员，比 2020 年底增长了 25%。这比智利、荷兰、比利时、希腊和叙利亚的总人口还多。
该公司非常重视他们的忠实追随者，因为类似于亚马逊 (AMZN) 的 Prime 会员，忠诚会员花费更多，光顾商店的次数也更多。第三季度，忠诚会员占总销售额的50%以上。
随着公司摆脱大流行，第三季度业绩显示出令人印象深刻的收益
星巴克公布的第三季度财报在TOP和BOTTOM线上均表现出色。
调整后每股收益：1.01 美元 vs 0.78 美元预期
收入：75 亿美元对 72.9 亿美元
随着经济重新开放，公司继续看到繁忙的交通，因此出现了巨大的跳动。
全球可比门店销售额增长 73%，这得益于交易量增长 75%，但被平均票价下降 1% 所抵消。
美洲同店销售额增长了 84%，这在很大程度上也受到交易量增加的推动。
截至第三季度末，公司净开设 352 家新店，门店总数达到 33,295 家，创下公司新纪录。中国现在有超过 5,000 家门店，而且还在增长，美国的门店数达到 18,175 家。
据管理层称，冷饮在本季度引领公司发展。该公司近 75% 的饮料销售额来自冷饮，例如 Cold Brew，这是我每周都喜欢享用的东西。
该公司已经完全扭转了一年前的局面。总收入比去年增加到 75 亿美元或 78%。营业利润率为 20.5%，高于去年的 -12.6%。
开辟一条获得更大市场份额的途径
毫无疑问，星巴克凭借第三季度的收益将其淘汰出局，但许多投资者心中的问题是，由于 2020 年的业绩不佳，增长是恢复正常还是只是暂时的。
我相信这是两者的结合。不，该公司不会继续提供 70% 以上的补偿，因为至少可以说 2020 年的补偿相当软。
为了了解公司的复苏情况，让我们回到 2019 年第三季度。在本季度，公司的全球可比销售额增长了 6%。 2019 年第三季度，SBUX 拥有 30,626 家门店，总收入为 68 亿美元。
2021年第三季度，公司33,295 家门店的收入为 75 亿美元，比 2019 年增长 9.9%。该公司开设的门店数量增加了 8.7%，但可以肯定地说，该公司的表现优于 2019 年，这是我们没有在全球范围内应对的一年大流行。
这些统计数据预示着复苏的健康状况。鉴于该公司在没有恢复全面运营的情况下超过 2019 年这一事实告诉我，该公司有望实现稳健的增长。
在公司第三季度财报电话会议上，首席执行官凯文约翰逊提到了公司“专注于”的 5 种消费者行为。
1.客户渴望人际关系
2.客户正在寻找能够轻松适应其生活方式的便捷、个性化体验
3. 客户欣赏一致性
4.客户寻求高质量的产品
5.客户希望支持具有强大价值的强大品牌
星巴克在与客户，尤其是他们的忠实会员建立联系方面做得非常出色。多年来，创新一直处于星巴克增长的最前沿，我预计这种情况不会改变。
消费者可以选择多种咖啡，但 SBUX 在食品和饮料行业的独特之处在于其卓越的技术，尤其是该公司的数字飞轮。
数字飞轮围绕四个支柱构建。
1.奖励
2.个性化
3.支付
4.命令
飞轮利用人工智能为订购与先前订单一致的特定产品提供特殊奖励。在某种程度上，这促使公司最忠诚的会员更频繁地访问星巴克。
另一个增长催化剂是该公司对其投资组合的重新定位。首席执行官凯文·约翰逊 (Kevin Johnson) 向投资者介绍了这一进展，他表示公司已完成 80% 的转型。这种转变不仅改变了店内用餐选择，还增加了更多得来速的选择。重新定位提高了得来速性能，现在占美国总销售额的 75%。
中国仍然是该公司的主要增长催化剂，但它也仍然存在风险。鉴于目前中美关系非常紧张，而中国政府目前非常难以预测，这是需要注意的。到目前为止，SBUX 已在该地区毫发无损地运营，并且正在以非常强劲的速度增长。
数字化扩张仍在中国展开，这将改善数字在线订购体验。截至第三季度，移动订单**国销售额的 34%，高于去年的 23%。
该公司还宣布扩大与雀巢的合作伙伴关系。此次合作扩展将使星巴克产品进入比零售店以外的 79 个市场更多的市场。
投资者外卖
星巴克强势反弹。该公司拥有强大的忠实粉丝群支持，是最强大的全球品牌之一。在过去的一个季度里，该公司看到了忠诚奖励会员和非忠诚粉丝的强烈组合，因为他们寻求更多的人际互动，而 SBUX 非常擅长这一点。
该公司公布了强劲的第三季度收益，甚至超过了 2019 年的业绩。投资组合重新平衡，增加了更多的得来速选择并提高了商店的效率，这将产生长期收益。
尽管该公司正在重新取得进展，但风险仍然潜伏着。该公司在中国大量投资，目前与美国关系紧张。该公司在该地区经营多年，并在那里建立了良好的工作关系，但由于中国政府最近一直难以预测，因此不容忽视。
另一个风险与公司的供应链有关。与许多不同行业一样，星巴克也在处理其门店的供应问题，最近巴西的咖啡作物出人意料地遭受霜冻袭击，这使咖啡期货陷入疯狂。虽然这可能是一个短期问题，但它可以给小型咖啡竞争对手带来额外压力，而 SBUX 具有承受任何近期问题的规模。
除了公司稳健的业绩和风险之外，该公司多年来一直是一支稳健的股息增长股。该股票目前支付的年度股息为 1.43%。在过去五年中，该公司平均每年增加 18% 的股息。
在估值方面，SBUX 的市盈率为 45.8 倍，其中包含了一些 COVID 季度，因此利用前瞻性指导会更现实。
根据 Seeking Alpha 的数据，SBUX 预计每股收益为 3.61 美元，相当于 34 倍的远期市盈率。这仍然低于该公司 28.5 倍的五年平均水平。
该公司的估值仍然有点高，虽然我拥有该股票，但目前我不打算增加任何股票。相反，我计划利用有保障的看涨期权来通过保费增加收入。
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