别人都有甜甜的恋爱，而我只有秃秃的脑袋
“深夜的酒，凌晨的粥”、“早睡是不可能早睡的”、“我的枕头上好多头发，我的地板上也好多头发，唯独我的头上 没有头发”、“男生起床后不愿意正视枕头，女生化妆时含泪打扫梳妆台”。
年轻人们，
一起烫头都是难得的缘分，
互拔白发都是过命的交情。
而越来越少的那一头秀发，
是脱发恐慌和雍禾上市的永恒默契。
国家卫生健康委员会的调查显示，2020年中国脱发人口达到了2.51亿人；其中男性为1.64亿人，女性约为8860万人。也就是说，平均6人当中就有1人“秃”崩瓦解。90后也在慢慢替代掉80后，成为新的人间蒲公英大军。
消费者的红利被释放后，植发产业让市场趋之若鹜。
不同于老一辈人古法养发、生姜涂脑门，90后们更愿意采取简单粗暴的方式保住头发。
选择植发的人群超过半数都是90后，关注的问题也更多是植发的价格、痛不痛、效果如何。
公司简介
公司的创业故事其实还是一个安徽青年的北漂故事
01年 退伍后的张玉来到北京做美容院的销售，敏锐地发现了植发这一条细分赛道。于是在雍和宫旁一家小居室里成立了雍禾医疗。
08年雍禾的FUE植发技术领先业界，成为了名副其实的“头部企业”。
10年，又率先推出了植发过程全透明服务，大大增加患者对雍禾的品牌信任度。
17年，嗅觉敏锐的资本发现了张玉，当年9月，中信基金投资雍禾植发3亿元。获得融资的张玉收购Svenson，用店中店的方式完善自己业务链。
18年收购美国显赫植发，进入香港。
直到今天，雍禾植发在全国已有51家执法机构，在册医生229人，仍在不断发展中。雍禾16年创业，终于走到企业最后一关，IPO上市，市值超80亿元。
弗若斯特沙利文报告显示，中国毛发医疗服务市场2020年的规模为184亿元，预计以复合年增长率22.3%的速度于2030年增长至1381亿元。由此可以看出，毛发医疗服务市场前景广阔，同时消费者的消费能力也在不断提高，人们需求拔高而更愿意在毛发医疗方面花钱。
而其中 “植发第一股”，$雍禾医疗(02279)$ 开始招股，招股价15.8港元，每手股数500股，市值82.15亿港元，发行数量9442.4万股。7979.61元入场，12月1日-12月6日招股期。
医药股，植发业务，是植发医疗服务市场规模最大的企业。拿出一组数据看，雍禾医疗2020年总收入16.4亿元，其中86.2%来自植发，而接受治疗的患者总人数才5.07万人。按此推算，平均每位患者花费约为2.8万元，价格不便宜。植发毛利率也很高70%，植发这门生意真的很赚钱。
总收入2018年的9.3亿人民币，2019年12.2亿元，2020年16.4亿元。最新的数据 截至2021年6月30日止六个月，收入10.5亿元，比上年同期也要高。营销费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿。利润为5350万、3562.4万、1.63亿，都是在良性增长。但是仔细一看获客成本而很高，一半的钱都用来做营销。也说明了虽然脱发的人很多，植发的人还在等待市场教育。
长期投资价值
- 行业龙头地位
招股书显示雍禾医疗平均每年扩张8.7家店，全行业最快，快速拉开友商差距。246名注册医生及919名护士也比第二、三、四名的人数总和还多。值得关注的是雍禾医疗还与平安战略合作，推出业内首款植发保险，与中山大学等著名大学合作，推动产学研发展，毛发医疗服务行业推进。弗若斯特沙利文数据显示，雍禾医疗是目前国内最大的毛发医疗服务提供商，其在植发医疗服务市场及医疗养固服务市场的市场份额分别约为11%及5%。
- 消费医疗赛道
这个赛道的特点：公立医院一般不做、医保一般不报、健康服务为主、对用户的体验关注度高、特定健康属性和经济能力的人需要（需要有消费能力）、高客单价。单讨论赛道来说，雍禾医疗的消费医疗赛道可以说是黄金赛道。之前C罗也入股Insparya集团下的植发机构，主营移植毛发、固发。毛发医疗不光是在国内，放在全世界来说 都是好生意。弗若斯特沙利文的资料：中国毛发医疗市场16年以来，市场规模从78亿元增长到20年184亿元，年复合增长率24%。但是脱发需求得到满足了吗？并没有，2020年国内植发手术51.6万例，渗透率只有0.21例。雍禾医疗的赛道是一条高流水、高客单价的千亿大赛道。
- 产业复制性强
雍禾医疗全国推进驻点，51家植发医疗机构覆盖50个城市，其中包括24个成立超过三年的院部，17个成立一年以上的发展期院部，10个新建院部。当一条业务线打通以后，雍禾率先拿着融资快速扩张，抢占市场红利。公司在国内所有毛发医疗服务提供商中，按各种主要财务及运营指标（包括2020年的总收入、注册医生人数、医疗机构数量以及就诊植发患者人数等）计算，雍禾医疗均排名第一。
- 用户痛点针对解决
雍禾针对患者对“颜值类”医疗服务常抱有信任危机的问题，采取各项服务。植发价格公开透明，建立合法合规的专业医师团队，价格公开透明，收费标准全国统一；方案/价格签字选购，杜绝任何隐形收费；毛囊单位计价，以预估毛囊数量去减少“增项”。再辅之以大量的免费服务，通过免费科普、免费辅助治疗去破冰，从而获取用户进一步的消费行为。
- 强大营销能力
雍禾自有一套已经打通且好用的营销策略，并使用线上和线下渠道联动的办法，通过线上线下多种形式的广告来宣传产品及服务。“上午植发、下午上班”的广告”喊得让人心动。据弗若斯特沙利文调研，88.5%的受访患者表示愿意将公司推荐给需要植发医疗服务的朋友和家人，公司用专业的服务打动消费者，为可持续发展创造动力。
- 技术带动附加价值
零几年时，行业常用的是FUT植发技术，还在使用移植头皮的方法，取毛囊缝头皮。而当时美国已经开始使用FUE技术， 无须从供体区移植皮瓣或者使用缝合技术，因此可以避免供体区域的疤痕，并且可以进一步缩短恢复时间。是一种对毛囊侵害性最小的植发手术 。而张玉就是通过多方联系，最终获得了FUE医疗器械和技术。十几年发展到如今，雍禾也获得了许多专利性技术，独有毛囊提取枕头、术后效果的成像对比仪、毛囊提取针头。通过强大的技术能力来完成术后无忧的效果承诺。
- '专''强''新'型人才战略
知识经济快速发展，人才成为企业强大的源泉，很多时候一个企业能不能快速发展，要看老板能不能做“人才挖掘机”。18年张玉再《非你莫属》中曾提到过，雍禾医疗摒弃传统职业观，创立雍禾大学，增加员工的外培和内训，通过多元化人才管理模式去探索全新的人才战略。雍禾医疗通过层层筛选，拥有百位临床经验超过50000小时的毛发移植，400+实操经验超过20000小时的毛发分离和种植师，500+高素质术后跟踪服务人员，以丰富的实践经验与专业的医师团队为患者解决毛发问题。雍禾植发通过差异化的人才管理策略去驱动企业，或将依靠人才红利推动企业甚至整个植发行业的良性发展。
雍禾医疗上市祝福？
祝愿雍禾医疗“头部”效果尽显，提供更多患者们需要的优质服务，越做越好~[比心] [比心][比心]
雍禾植发都是怎么植的？
小卖部也是自己很早就关注雍禾，下场做了一些详（tuo）细（fa）调（zi）研（xun）。
雍禾主推的业务有毛囊移植式植发，简单说就是从后脑勺等不容易脱发的地方拔毛后放在脑门等容易脱发的位置上，
“植发的价格是按照毛囊单位来算的。点针加密技术主要用于头顶光裸区，每个毛囊种植费用20元；而FUE-APL2.0无痕植发技术主要用于发际线衔接区域，每个毛囊种植费用10元。”植发按“根”计费，种3000根就是三万块。
宣传效果：毛囊移植本身是自体毛囊移植，属于表皮微创手术，移植效果是终生永久性的。
申购总结：
雍禾医疗稀缺赛道+大市场双buff支持，高毛利率为剑，行业龙头为盾，值得入场。
考虑到41倍的市盈率、高获客成本和医药股市场的尿性，激进点可以all in冲个首日，保守点 手上有余额的入个两层仓。
Tips：赚钱可以，别老熬夜。祝愿大家头顶葱郁，“一毛不拔”~
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
$雍禾植发（临时代码）(90070)$ $雍禾医疗(02279)$ @胖虎福利
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