你是不是偶尔能在朋友圈看到Keep的跑步打卡记录，或者有意无意听到朋友买了Keep的动感单车。这很正常，健身在年轻人之间流行起来，而Keep是中国以及全球最大的线上健身平台。
前段时间Keep向港交所递交了招股书，这么多人使用的健身平台，要不要打新呢？
了解公司之前，先了解行业。根据灼识咨询研究，2021年中国健身人群为3亿，预计2026年将达到4.2亿。其中线上健身市场快速增长，2015年占比整个健身市场26.5%，2021年达到47%，几乎和线下健身市场五五开。对比美国，中国健身人群线上的渗透率还有很大提升空间，美国在2021年线上健身渗透率是67.9%，中国是45.5%。
其实看到我们身边朋友健身的情况，或者各大视频网站健身区的热度，就明显感觉到线上健身行业的快速发展。加上这些数据，印证了线上健身是一个又长又湿的坡，Keep就在这里滚雪球。
Keep的愿景很直接，就是要成为全球最大的智能健身平台。为了实现这个愿景，Keep从线上健身内容、智能健身设备和配套运动产品，这三个环节发力。
线上健身内容是Keep的“流量入口”，用户可以在Keep上面选择录播课进行跟练，录播课的老师有内部教练、网红健身达人，甚至还有影视体育名人。
除了录播课，还有更具有互动性的直播课，直播课可以和用户的课程表结合起来，到点上课。时间长了，同时上课的用户都相互认识，社区氛围非常浓厚。
智能健身设备和健身内容相结合，例如Keep的智能单车常常和直播课联系起来，所以Keep的智能健身设备是软件、硬件和内容三位一体的，不是冷冰冰的一个健身器材。正因如此，Keep的智能单车销量在中国排名第一。
配套运动产品满足用户的长尾需求，出售各种运动产品和健康食品。其中，Keep的瑜伽垫在2021年是中国销量最大的瑜伽垫品牌，市场份额为14.9%。
你完全可以想象，一个Keep的忠实用户，早上起来打开动感单车课程，骑上Keep智能单车，和直播课的教练、骑友一起飙汗。课程结束后，吃Keep的代餐产品补充营养，顺便在手机上打个卡。内容、设备和配套产品形成联动的生态。
当然，如果想要知道能不能打新的话，除了了解Keep的生态，还要知道Keep的商业模式和增长情况。
Keep在2020年总收入11.07亿元，2021年前九个月总收入11.59亿元，同比增长保持在40%以上，总体毛利率也保持在40%以上。主要收入来源是自有品牌产品，占总收入55%以上，其次是会员订阅及线上付费内容。
订阅收入和产品销售是相辅相成的，越多人订阅服务，才越有可能卖出更多产品。这里可以看到，2021年Keep的平均活跃用户3440万，平均订阅会员324万。在2020年平均月度订阅会员翻倍增长，2021年继续保持超过50%增长。仔细看这些数字还可以发现，2019年四季度订阅会员占月活用户不到5%，到了2021年四季度该比例提高到11%。
Keep的过去确实增长很快，那么未来会怎样呢？有没有可以参照公司呢？还真有，就是在美股上市的Peloton，这家公司同样在做线上健身，主要收入同样是产品销售和会员订阅，不过Peloton在2021财年的会员订阅数是233万，没有Keep多，单会员付费却超过了1万块，是Keep的30倍！
做一个美好的幻想，假如Keep的单会员付费未来5年涨10倍...
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