重度用户马斯克为什么要“强买”推特？

假设推特是一辆车，马斯克(Elon Musk)原本舒服地坐在后座（有8100万粉丝），今年他挪到了前座（持股9.2%），最近他觉着亲自开车也不错（要约收购）。

根据4月初的披露，马斯克目前是推特最大股东，持股比公司联合创始人多西（Jack Dorsey）和Vanguard集团等大股东都多。4月12日，马斯克表态决定不加入推特董事会之后，就有分析猜测他要出手收购，因为按照推特的规则，如果他在董事会位置上，就不能持有超过14.9%的股票。也就是作为董事会成员，马斯克没法收购推特。现在情况明了了。

4月14日，马斯克给出的报价是每股54.20美元，较前一天收盘价溢价18%，公司总估值430亿美元。作为特斯拉和SpaceX的CEO、世界首富，马斯克的财富估计为2590亿美元。

14日，推特董事会、全体员工会讨论马斯克的提议，也会由高盛审核他的报价。

(Elon Musk)

典型的马斯克作风，他强调这是最好的也是最终的出价，并暗示如果没有达成交易，他可能会退出投资，“如果交易不成功，鉴于我对管理层没有信心，也不相信我能够在公开市场上推动必要的变革，我将需要重新考虑我作为股东的立场。”

不过，有其他主要股东已经拒绝了马斯克，沙特王子Alwaleed bin Talal表示，鉴于推特的增长前景，他不认为马斯克的报价接近推特的内在价值。

马斯克已聘请摩根士丹利作为他的财务顾问。他在刚刚结束的TED对话中提到，他拥有“足够”的资产来购买推特，并且他可以“从技术上”购买；如果出价被推特拒绝，他还有一个替代计划，但没详细说明。

推特目前什么情况？

（推特联合创始人Jack Dorsey）

2006年，推特由Evan Williams、Jack Dorsey等人创立，用户增长一直不错；2013年，推特以25美元的价格上市，当天股价冲高至44美元。但那以后，由于公司盈利困难，投资者回报率一直较低。

联合创始人、前任CEO多西（Jack Dorsey）也是个传奇：45岁、蓄长须、戴鼻环、是加密货币倡导者、慈善家。2008年，多西因为一些管理问题被推特解职；2015年回归、再任CEO。如果不是疫情影响，他这两年可能把工作地选在非洲。

2021年初，推特关停有8000多万粉丝的特朗普账号多少算件大事，但当时多西在法属波利尼西亚，他让副手来做的决定。多西管理风格之一是将重要决策下放给下属，他不认为公司由创始人领导一定会带来积极效果，“归根结底，我认为（创始人领导公司）会带来严重的局限性，成为一个导致失败的因素。”

2021年底，多西辞去CEO职位，CTO Parag Agrawal被提拔为新CEO。从技术岗位选拔CEO其实并不常见。

（推特现任CEO Parag Agrawal）

多西的离开和上一次外部危机多少有关。多西也是数字支付公司Square的联合创始人、CEO，甚至近期Square（Block）的市值双倍于推特。有激进投资者施压，认为多西没能兼顾两家公司，推特必须变革。那段时间，马斯克曾在推特上发了一个心形表情，以支持多西。

推特确实面临着一些业务困局。

2021年业绩，推特营收为50.8亿美元，同比增长37%。运营亏损4.93亿美元，运营利润率为-10%，其中包括7.66亿美元的诉讼相关费用。调整后的运营利润（不包括诉讼相关费用）为2.73亿美元，调整后的运营利润率为5%。2021年净亏损2.21亿美元，2020年净亏损11.4亿美元。

（推特与竞品市值对比）

按照规划，推特希望在2023财年实现收入超过75亿美元和mDAU超过3.15亿，但这个目标挺激进的。为了实现后一个用户目标，公司需要2021-2023年的复合年增长率达到20%，而从2019-2021年的复合年增长率为19%。实际情况是，因为疫情，2020财年用户增长率为26%，随后2021财年放缓至13%，2023财年3.15亿的mDAU目标不容易。

收入方面，到2023财年超过75亿美元，就需要2021-2023年复合年增长率为22%，而2019-2021年的复合年增长率是21%。总之，要实现2023财年的收入目标，要求各个方面都实现增长，包括收入、用户和收益。华尔街分析师的预测是推特会在2025年和2027年分别实现上述收入和用户数目标。

马斯克想做什么？

(Elon Musk)

$推特在挣扎着赚钱，马斯克盘算的是“言论自由”。

在出价后，马斯克表示：“我投资推特是因为相信它有潜力成为全球言论自由的平台，而且我相信言论自由是民主社会的必要条件。自从我进行投资以来，我现在意识到它既不会蓬勃发展，也不会以目前的形式服务于这种社会需求。推特需要转变为一家私营公司。”

这些年，重度用户马斯克利用推特分享公司信息、讨论、吵架，最知名的一件事是2018年他忽然声称要将特斯拉私有化，结果被SEC指控，他和特斯拉分别支付了2,000万美元和解。

早前，马斯克还在推文中批评了推特，就推特是否遵守了言论自由进行了民意调查，结果是约70%网友认为推特没有做到。3月24日，马斯克发起了一项民调，问他们“推特算法是否应该是开源的”。多西随后转发了马斯克的这项调查，并称“人人都应拥有使用（或者不使用）哪种算法的选择权。”

马斯克还建议推特将重点从基于广告业务转向订阅业务，比如2美元/月，认为这样平台才能生存下去。

不过这次马斯克以“言论自由”为由要约收购推特，反对声不小。有反对者指出，马斯克从来不是言论自由倡导者，他提倡的是不计后果的言论。美国宪法中规定的言论自由，是政府不能侵犯人们的发言权；这与推特等平台上执行的规则无关，也和其他人是否会因为他所说的话生气无关。马斯克不在乎尊重他人的言论，他只是不想因滥用CEO的权力而被指责；他只是想要一个没有法规或限制的世界，在那里强大和富有的人势不可挡。$Twitter(TWTR)$ $特斯拉(TSLA)$ $Meta Platforms(FB)$