近两天，我看有人总会问，为什么美国国债收益上涨，反而会让美国在关税这件事上有点怂了？
简单一句话就是，加关税这件事让包括美国在内的全球资本对美国资产担忧，从而导致市场抛售美债的行为，抛售导致美债价格下降，在债券利息不变的情况下，价格下降，收益自然就上升了。
收益上涨，本质上是因为抛售行为导致美债价格下降。
很多人理解的国债，类似于银行定存，就是一笔买入价是固定的，而利息也是固定的。
而实际上金融市场上可以交易的国债，价格是会波动的。就像是房租是稳定在一个价格的，房租/房价的收益率上升，代表房价下降了。
美国为什么会因为国债被卖出，在关税上怂了呢？
国债和美元其实是绑定的，国债和美元是否被追捧在某种程度上代表了美国的信用。
在上一篇文章中我提到过，特朗普这么玩，就是狼来了的故事，容易失去信用。美股、美债、美元都有可能会因信用引发风险。
美债和美元信用的背后是什么呢？
我认为本质规律是综合的，但是经济因素非常重要。
如果把美国比喻成一个人，那么其实美债和美元就是这个人的信用。
可以理解成，美国过去这些年一直是靠借钱在和其他国家买东西。
比如和中国借钱，和欧洲借钱，和日本借钱，和沙特借钱，然后再用这些钱去买石油、买日用品、买汽车和手表、买电子产品，自己生活得很滋润，还不用干活。
大家借给他的原因有两个。
第一是，美国在过去一百年中，的确实体经济非常辉煌，使他经济体量很大，与美国发生贸易对很多国家是有实质的好处的。所以很多国家都愿意和他们做生意，进口技术、电影，然后卖一些日用品给他们。
在这个过程中，美国成了最大的黄金储备国，美元和黄金挂钩，后来挂不住了，又和石油挂钩，后来就单纯和美国信用挂钩了。
第二是，因为美元有实体经济支撑，虽然没有黄金支撑，但是美国在相当长一段时间里经济是快速发展的，也是较为稳定的，美元和美债也一样，所以大部分国家都愿意持有美元，持有美债，美元和美债其实就成了最大的国际外汇储备和硬通货。
因为经济发达，所以美元美债拥有了地位，本质上其实还是美国产业利润在支撑，产业盈利，产生经济效益，产生财政收入，这些产业收益支撑了美元信用。
而当美元信用较强的时候，美国自然演进成金融、科技、军事之路，即通过发达的金融业，通过借债等方式，投资前沿领先科技，通过军事的方式掌控核心地理位置和资源，从而实现美元持续的信用和全球买入产品的模式。
自然演进的结果就是这样，脏活累活美国自己就不愿意干了，所以各种买买买，自己只掌握自己认为最重要的最核心的产业，比如吃药要农业，科技代表前沿，比如教育、互联网、芯片包括人工智能，这些可以卖给很多国家。
卖给很多国家是卖了好几遍，对民众来说，微软、Google、英伟达进入很多国家可以赚钱盈利，股票可以吸引全球资本去美国投资。对国家来说，这些前沿科技给你用可以作为谈判筹码，让你不断地给他提供他不愿意自己生产的商品，同时还可以让你去买美债。
为什么现在这种玩法转不动了？
这种玩法转不动了的本质，主要还是由奢入俭难了。
奢侈是怎么产生的？是因为美元美债这个逻辑玩了几十年甚至上百年了。最开始是有底层经济的收益支撑的，也就是如果把美国企业看成一个总和，当时美国所有企业的总利润是规模和多元化程度是很健康的。
以前美国的福特、通用汽车也曾经领先过，但是近些年可能建个工厂都费劲，是因为美国人不想干活了，因为不干活也能过好日子，还干活干嘛？
以前美国人自己也能制造衣服，伯克希尔以前干的是纺织业，但是现在美国纺织业应该主要靠越南、马来西亚进口吧，你看看耐克主要在哪里生产？
就连芯片，美国公司也主要是在美国做研发和设计。许多芯片生产也不在美国本土。所以，这两天才会放松这个产业的关税，就是因为加关税加的自己也用不了芯片了。
所以，本质上，美国其实是空心化的， 手里只有产权，和分配权，但是实际的生产能力，或者说这些真正能实现生产的工人，实现盖厂房的能力都不在自己这里。
让美国的失业人口，放弃高福利和救济，重新回到建筑工地上，回到工厂里，去做衣服，做鞋，做汽车，这个难度真的有点大，即使是中国建筑工人和工厂工人的年龄都越来越大了，何况是美国呢？
以前的美联储主席格林斯潘写过一本书，谈到美国总统为了竞选成功，没人敢削减福利，所以使国民福利持续上升，这将会是美国的长期风险。
用中国的老话说，为什么富不过三代呢？由俭入奢易，由奢入俭难。二代为什么过上了好日子，还要像一代一样倒回去，吃那么多苦？
很多问题，就像是于东来先生提到的思维惯性，不是一个人的原因，你想一个人从出生就拿着高福利，看到别人不干活也能生活的不错，他为什么非要艰苦奋斗呢？
所以，一家企业的创始人就是创始人，不用寄希望于职业经理人能和创始人一样，更不用寄希望于创始人的儿子能和创始人一样。创始人就是创始人，他能创始成功，是因为他走过了后面的人没走过的路。
此篇探讨没有对错，我们通过关税、国债、美元这件事可以看出，许多问题都是美国过去这些年历史发展的一种综合现象和结果，包括过去十几年，很多人觉得钱很好赚，也可能只是美元08年金融危机自救过程中，全球货币泛滥造成的一种梦幻泡影。
昨晚，我看一个在深圳做一级市场投资的朋友说，很多企业为了面子，不愿意合并或者是降低自己的开销，其实就是由奢入俭难。不是过不下去，而是不愿意比以前过得更差。
面子为什么值钱？其实不仅仅是受人尊重那么简单，面子背后的本质，不就是信用么？你有面子的时候，可以跟很多人借钱，可以调用很多资源。
但是，面子什么不如里子？如果没有里子了，只靠面子的时候，那这种维持就迟早会崩塌了。如果一直就没觉得自己是贵族，更没有必要维持这个面子的时候，人反而能作为一个普通人去想事情。
如果非要维持精英、贵族这种身份，却已经没有能力和这种身份匹配的时候，那就很危险了。
于我看来，认为自己是什么身份，非要去维持这种标签，本就是一种执着和分别吧。人不就是一个普通的人么？如果非要说特殊，我觉得每个人其实都很特别，人与人之间更多是差异，闪光点不同，哪有那么多所谓需要维持的某种身份和地位呢？
集中精力把自己能办的事情办好，把里子做好，外面的都是顺其自然的。
精彩评论