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英伟达这AI芯片完全是行业天花板，没对手啊！

@美股解毒师：市场对再次大超预期的英伟达满意吗？

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AI服务器出货递延的消息引发了广泛讨论，但英伟达CEO黄仁勋明确表示，GB200正处于满载生产阶段，且整体进展顺利，有效平息了外界的种种疑虑。【英伟达再次位于$130附近，多少价位你会上车？你还看好英伟达未来涨势吗？】","image":"https://static.tigerbbs.com/c256a09f7577ae45375dd577853a8ce1"}],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9fd55ac75f72a86f6a7396575069f1d1","width":"2458","height":"1380"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f39858e7a6f9d400af7e524be37ac708","width":"948","height":"313"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/84b569776cd388e63c871ad2f5cee579","width":"949","height":"315"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/130b838b015a59948a63b9c1a9843e2e","width":"2458","height":"1380"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9fd55ac75f72a86f6a7396575069f1d1","width":"2458","height":"1380"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f39858e7a6f9d400af7e524be37ac708","width":"948","height":"313"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/84b569776cd388e63c871ad2f5cee579","width":"949","height":"315"}],"title":"市场对再次大超预期的英伟达满意吗？","html":"<html><head></head><body><p> <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 于2024年11月20日盘后公布了其2025财年第三季度的财报。当期业绩继续强劲增长，且延续此前几个季度的势头，<strong>达到了超市场一直预期（Consensus）20亿美元（2B）的成绩</strong>，其中数据中心占比近9成，达到300亿美元的营收，<strong>也证明AI算力需求仍然旺盛</strong>。</p><p><strong>不过市场更关心的是下季度的指引。</strong>其中收入指引375亿美元（上下2%），小超市场预期的371亿美元，没有达到“超20亿美元”这种“巨大期待”，而毛利率指引与市场预期的持平，为73%，主要受Blackwell量产的推动，而初期的一些额外成本，以及Blackwell和Hopper本身的毛利率影响，都会影响指引，与市场预期接近。</p><p>从长远来看，英伟达解决产能上的问题，或者今后进一步提价都很有空间，长期的利润率依然向好，进一步支撑股价。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fd55ac75f72a86f6a7396575069f1d1\" tg-width=\"2458\" tg-height=\"1380\"></p><h4 id=\"id_4109627761\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">财务数据概览</span></h4><ul style=\"\"><li><p>营收方面,2025财年第三季度的营收为350.8亿美元，同比增长94%，显著高于一致预期的332.5亿美元，也超出了公司之前给出的318.5亿至331.5亿美元的指引。</p></li><li><p>利润方面，调整后毛利率为75%，同比持平，也与市场一致预期相同，环比下降0.7个百分点，主要受Hopper和Blackwell产品的影响。</p></li><li><p>净利润为193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%。调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅增长103%，同样超出分析师预期的0.74美元。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f39858e7a6f9d400af7e524be37ac708\" tg-width=\"948\" tg-height=\"313\"></p><p><strong>各业务部门表现</strong></p><ul style=\"\"><li><p>数据中心依然是英伟达最重要的收入来源，Q3营收达到308亿美元，同比增长112%，远超一致预期的291.4亿美元。</p></li><li><p>游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，也高于预期的30.6亿美元。</p></li><li><p>专业可视化业务和汽车及机器人业务分别贡献了4.86亿美元和4.49亿美元，增幅分别为17%和72%。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84b569776cd388e63c871ad2f5cee579\" tg-width=\"949\" tg-height=\"315\"></p><h4 id=\"id_3287472298\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">资者关注焦点</span></h4><p>数据中心业务是英伟达近年来快速增长的重要驱动力，其营收在本季度继续保持超过100%的同比增长，显示出AI需求持续强劲。</p><p>CFO指出，Hopper计算平台在训练和推理大语言模型（LLM）、推荐引擎和生成式AI应用程序方面的需求推动了这一增长。云服务商贡献了约50%的数据中心收入，其余来自消费者互联网公司。</p><p>对于投资者来说，关注的数据中心业绩主要集中在以下几个方面：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>持续需求</strong>：随着AI技术的普及，对高性能计算能力的需求将继续推动数据中心收入增长。</p></li><li><p><strong>竞争态势</strong>：英伟达在AI芯片市场的领导地位面临来自AMD等竞争对手的挑战，投资者需关注市场份额变化。</p></li><li><p><strong>技术创新</strong>：Hopper平台及即将推出的Blackwell芯片能否满足市场需求并解决过热等技术问题，将直接影响公司的长期盈利能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/130b838b015a59948a63b9c1a9843e2e\" tg-width=\"2458\" tg-height=\"1380\"></p><p></p></li></ol><h4 id=\"id_2620135327\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">指引</span></h4><ul style=\"\"><li><p>对于2025财年第四季度，英伟达预计营收将在375亿美元左右，上下浮动2%，即367.5亿至382.5亿美元，虽然高于卖方共识的371亿美元，但低于一些买方分析师预期的388亿至410亿美元（一般为上浮2B）。</p></li><li><p>毛利率预计在73%至73.5%之间，基本与Consensus持平，但也低于部分市场预期。</p></li></ul><h4 id=\"id_2524890353\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">市场反馈</span></h4><p>财报公布后，尽管英伟达的业绩超出预期，但由于第四季度指引未能达到最高预期，股价在盘后交易中一度下跌超过5%。</p><p>黄仁勋称对Hopper芯片的需求和对Blackwell芯片的期待“令人难以置信”，随后跌幅有所收窄，但市场对未来增长的不确定性仍然存在。</p><p>部分投行观点：英伟达所交出的成绩虽然“好”，但可能不足以支撑当前市场对于其未来表现的过高期待。即使英伟达报告的数据略好于预期，由于交易员对其未来表现有过高期待，该股可能仍会遇到麻烦。</p><p>目前来看，市场对未来指引的不满及Blackwell芯片生产进展的不确定性，是近期交易博弈的重点，如何平衡技术创新与市场需求，将是影响英伟达股价和投资者信心的重要因素。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p> <a data-mention-id=\"NVDA\" class=\"teditor-mention\" data-mention-name=\"英伟达\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 于2024年11月20日盘后公布了其2025财年第三季度的财报。当期业绩继续强劲增长，且延续此前几个季度的势头，<strong>达到了超市场一直预期（Consensus）20亿美元（2B）的成绩</strong>，其中数据中心占比近9成，达到300亿美元的营收，<strong>也证明AI算力需求仍然旺盛</strong>。</p><p><strong>不过市场更关心的是下季度的指引。</strong>其中收入指引375亿美元（上下2%），小超市场预期的371亿美元，没有达到“超20亿美元”这种“巨大期待”，而毛利率指引与市场预期的持平，为73%，主要受Blackwell量产的推动，而初期的一些额外成本，以及Blackwell和Hopper本身的毛利率影响，都会影响指引，与市场预期接近。</p><p>从长远来看，英伟达解决产能上的问题，或者今后进一步提价都很有空间，长期的利润率依然向好，进一步支撑股价。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fd55ac75f72a86f6a7396575069f1d1\" tg-width=\"2458\" tg-height=\"1380\"></p><h4 id=\"id_4109627761\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">财务数据概览</span></h4><ul style=\"\"><li><p>营收方面,2025财年第三季度的营收为350.8亿美元，同比增长94%，显著高于一致预期的332.5亿美元，也超出了公司之前给出的318.5亿至331.5亿美元的指引。</p></li><li><p>利润方面，调整后毛利率为75%，同比持平，也与市场一致预期相同，环比下降0.7个百分点，主要受Hopper和Blackwell产品的影响。</p></li><li><p>净利润为193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%。调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅增长103%，同样超出分析师预期的0.74美元。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f39858e7a6f9d400af7e524be37ac708\" tg-width=\"948\" tg-height=\"313\"></p><p><strong>各业务部门表现</strong></p><ul style=\"\"><li><p>数据中心依然是英伟达最重要的收入来源，Q3营收达到308亿美元，同比增长112%，远超一致预期的291.4亿美元。</p></li><li><p>游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，也高于预期的30.6亿美元。</p></li><li><p>专业可视化业务和汽车及机器人业务分别贡献了4.86亿美元和4.49亿美元，增幅分别为17%和72%。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84b569776cd388e63c871ad2f5cee579\" tg-width=\"949\" tg-height=\"315\"></p><h4 id=\"id_3287472298\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">资者关注焦点</span></h4><p>数据中心业务是英伟达近年来快速增长的重要驱动力，其营收在本季度继续保持超过100%的同比增长，显示出AI需求持续强劲。</p><p>CFO指出，Hopper计算平台在训练和推理大语言模型（LLM）、推荐引擎和生成式AI应用程序方面的需求推动了这一增长。云服务商贡献了约50%的数据中心收入，其余来自消费者互联网公司。</p><p>对于投资者来说，关注的数据中心业绩主要集中在以下几个方面：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>持续需求</strong>：随着AI技术的普及，对高性能计算能力的需求将继续推动数据中心收入增长。</p></li><li><p><strong>竞争态势</strong>：英伟达在AI芯片市场的领导地位面临来自AMD等竞争对手的挑战，投资者需关注市场份额变化。</p></li><li><p><strong>技术创新</strong>：Hopper平台及即将推出的Blackwell芯片能否满足市场需求并解决过热等技术问题，将直接影响公司的长期盈利能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/130b838b015a59948a63b9c1a9843e2e\" tg-width=\"2458\" tg-height=\"1380\"></p><p></p></li></ol><h4 id=\"id_2620135327\"><span style=\"color:#E67E23;\" class=\"color-mark\">指引</span></h4><ul 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营收方面,2025财年第三季度的营收为350.8亿美元，同比增长94%，显著高于一致预期的332.5亿美元，也超出了公司之前给出的318.5亿至331.5亿美元的指引。 利润方面，调整后毛利率为75%，同比持平，也与市场一致预期相同，环比下降0.7个百分点，主要受Hopper和Blackwell产品的影响。 净利润为193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%。调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅增长103%，同样超出分析师预期的0.74美元。 各业务部门表现 数据中心依然是英伟达最重要的收入来源，Q3营收达到308亿美元，同比增长112%，远超一致预期的291.4亿美元。 游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，也高于预期的30.6亿美元。 专业可视化业务和汽车及机器人业务分别贡献了4.86亿美元和4.49亿美元，增幅分别为17%和72%。 资者关注焦点 数据中心业务是英伟达近年来快速增长的重要驱动力，其营收在本季度继续保持超过100%的同比增长，显示出AI需求持续强劲。 CFO指出，Hopper计算平台在训练和推理大语言模型（LLM）、推荐引擎和生成式AI应用程序方面的需求推动了这一增长。云服务商贡献了约50%的数据中心收入，其余来自消费者互联网公司。 对于投资者来说，关注的数据中心业绩主要集中在以下几个方面： 持续需求：随着AI技术的普及，对高性能计算能力的需求将继续推动数据中心收入增长。 竞争态势：英伟达在AI芯片市场的领导地位面临来自AMD等竞争对手的挑战，投资者需关注市场份额变化。 技术创新：Hopper平台及即将推出的Blackwell芯片能否满足市场需求并解决过热等技术问题，将直接影响公司的长期盈利能力。 指引 对于2025财年第四季度，英伟达预计营收将在375亿美元左右，上下浮动2%，即367.5亿至382.5亿美元，虽然高于卖方共识的371亿美元，但低于一些买方分析师预期的388亿至410亿美元（一般为上浮2B）。 毛利率预计在73%至73.5%之间，基本与Consensus持平，但也低于部分市场预期。 市场反馈 财报公布后，尽管英伟达的业绩超出预期，但由于第四季度指引未能达到最高预期，股价在盘后交易中一度下跌超过5%。 黄仁勋称对Hopper芯片的需求和对Blackwell芯片的期待“令人难以置信”，随后跌幅有所收窄，但市场对未来增长的不确定性仍然存在。 部分投行观点：英伟达所交出的成绩虽然“好”，但可能不足以支撑当前市场对于其未来表现的过高期待。即使英伟达报告的数据略好于预期，由于交易员对其未来表现有过高期待，该股可能仍会遇到麻烦。 目前来看，市场对未来指引的不满及Blackwell芯片生产进展的不确定性，是近期交易博弈的重点，如何平衡技术创新与市场需求，将是影响英伟达股价和投资者信心的重要因素。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/373287819304968","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["NVDA"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":true,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2644,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1303,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":40,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/373384584990728"}