复活节将至，再次提前祝各位投资者复活节快乐，今天我们也提前带各位复盘黄金白银的走势，并且在文章中我们会针对今日文章标题“黄金再次遭遇卖压！这一次会跌到哪？”给出我们的观点。
一、先看白银部分
在上周的文章《反弹过后再次下跌，白银还会再跌吗？》中我们曾提示白银的价格尚未跌倒最低点，并且由于美元指数持续走强，加上全球经济前景看多，Q2白银价格大概率继续承压。
本周白银走势没有出乎预料。从筋斗云的日线层级我们可以看到，白银期货仍处在空头（绿云）范围，并且并无出现反转迹象。
短线层级，当上周四晚上白银价格跌至25美元之下后，曾组织一波小反弹，但是不到一天时间，白银走势又由多转空。目前白银价格最低已经来到24美元之下。
白银走势非常疲弱。
二、再看黄金部分
在上周的文章中，我们也谈及黄金。此前，筋斗云就成功抓到黄金期货的日线层级压力位：1754点，并且上周，黄金多头在涨至压力位后，并没有继续向上突破，反而转而向下。
本周黄金的走势果然延续上周的行情连续下跌。
虽然在下图上，我们仍看到黄金日线层级表现仍为多头（红云），但是走势被压力位打回原形后，我们无法肯定这个多头能不能继续走下去。
短线部分，筋斗云在黄金跌至1726美元后，再次出现绿云（空头提示），此后连续三天，黄金价格一路向下，目前价格已经跌至1680美元附近，并且没有出现止跌提示（红云）。
总结来看，本周不论是黄金还是白银，其长短线走势都保持较为弱势。
下注贵金属长线多头的朋友，注意放缓自己的脚步，最好的策略是在手上预留更多的资金。相信这几周不论在是股市还是期市，若是您将手上的头寸换为现金，那么大概率可以战胜市场上80%-90%的交易者。
三、贵金属肩上的两座大山
综合当前市场影响贵金属价格的资讯，贵金属上涨路上仍有两座大山：
1、持续上涨的美债收益率——美债收益率上升，对“无息”的黄金造成了负面影响。
2、持续上涨的美元——美元上涨对以美元计价的贵金属价格承压。
最近，若是您有交易贵金属，“美债”和“美元“应该常见于新闻。
在前面几期文章中，我们也有介绍美元和美债。
关于美元部分我们说的比较详尽，但是美债的部分讲的比较少。因此本期文章，我会多说一点“美债和贵金属价格关系”，帮助有志于期货的投资朋友补足这一方面的知识盲区。
四、美债如何影响黄金价格？
首先我们先给黄金下一个简单的定义：以美元计价的零息资产。
没有利息，不能自己产生收益的，与之对应的就是有息资产。黄金是否受到市场欢迎，一定程度上取决于有息资产能给投资人带来的预期回报。
黄金和有息资产收益率的关系可以简单归纳为下：
- 利息收益率越高，零息黄金对投资者的吸引力越低。
- 利息收益率越低，零息黄金对投资者的吸引力越高。
上面的对比仍然非常简略，因为有息资产也分为很多种类，收益率高的可以达到10%之上，低的可以低至贴近0%。其中主要的区别在于投资各项资产面临的风险不同，因此考量利率和黄金的关系时，最好先将风险撇开，得到无风险利率。
有息资产的收益率-风险收益率=无风险收益率
现实中最简易的做法是将银行存款利率作为有息利率，在金融领域更加通用的做法是用美国10年期国债的到期收益率，象征着无风险收益率。无风险利率多空变化，能更好的拿来对比贵金属价格走势。
但是上述情况没有考虑到通货膨胀对利率的影响。因此无风险利率扣除通货膨胀的涨幅，才是真实的收益率。
无风险收益率-通货膨胀率=真实收益率
- 通膨和黄金的关系是：通膨预期上升，真实收益率下降，有息资产吸引力下降，黄金吸引力提升。
- 反之亦然：通膨预期下降，真实收益率上升，有息资产吸引力上升，黄金吸引力下降。
一般而言通胀预期上升伴随而来就是黄金价格的提升。
而黄金是商品，它是用美元计价，所以美元价格波动也会影响黄金价值，所以我们又将美元的波动纳入考量：
真实收益率（经美元调整后）=美元资产的真实收益率
- 美元和黄金的关系是：美元升值，美元资产的真实收益率上升，有息资产吸引力上升，黄金吸引力下降。
- 反之亦然：美元贬值，美元资产的真实收益率下降，有息资产吸引力下降，黄金吸引力上升。
美元和真实收益率和贵金属的关系都是负相关，这也是为什么我们说投资黄金主要是投资他的保值功能。
美国遇上疫情，为了刺激经济，政府会推出刺激经济的计划，比如说今天晚间拜登即将公布的《3万亿美元基建方案》，但是出台基建方案是需要花钱的，因此政府势必发行更多国债。
国债市场的供给提升，价格必然下降。
债券是固定利率，所谓收益率是指利息除以债券现价，若是国债价格下降，那么收益率必然上升了。
在供需层面，美债收益率上升对于贵金属的价格就形成了一定的压制。
五、总结
投资者等待周三晚些时候美国总统乔·拜登(Joe Biden)提出的下一次财政刺激方案的细节。增强的美国经济复苏和更高的通胀预期继续推动收益率上升，这对无息黄金造成了负面影响。
从筋斗云我们也可以明显看出接下来一段时间美债收益率和美元仍然保持多头。
以日线层级的10年期美债为例，今年2月14日美债美债在136美元出现绿云（空头）提示后，一路向下，虽然期间出现几次小反弹，但是价格还是一路向下，债券价格没有出现V型反转的趋势。
另一方面，美元也保持一贯强势。自一月份美元指数出现红云（多头）提示后，价格一路走强，目前也未观测到任何反转信号（红云）。
所以想要抄底黄金白银的投资朋友们，接下来还是请三思而后行吧！
$黄金主连(GCmain)$ $白银主连(SImain)$ $10年美债主连(ZNmain)$
精彩评论