价值投资是最好的风控

愤怒的小鸟S
2021-03-28

2013年,实习原因在英大证券待了小半年。赶上股市火爆,我攒了实习工资9000块入市,那会的风口是“中”字头,我跟风,买的第一支股是中国电建,当时股价3块多买的4块卖了,后来在2015年的大牛市最高拉到19元,而后是漫长的阴跌,8年后的今天收盘价是4块。中电建现在还是我**自选股里第一支。

2014年底,券商风头无二,看各种财经博主说,这是牛市启动的标志。我赶快把上班攒的10万元投入券商股,那阶段很难安心上班,每天到岗后第一件事,就是开盘买涨最少的券商,到尾盘都是涨停。再后来是千股涨停、千股跌停、千股从涨停到跌停,折腾一年下来赚了8000元。

2015年,买了一堆炒股书:巴菲特、彼得林奇,还有唐朝的财务分析。恶补价值投资理论,言必称巴菲特价值投资,但操作起来一塌糊涂,先后买过格力、万科、平安,但全都玩短线拿不住。

2016年,工作开始有起色,升职加薪,年终奖拿了95万,由于本职工作也是投资,项目经验积累了一些,年底拿70万买入茅台,拿到2017年底以580元清仓,给父母在青岛买了一套房,算是第一次尝到价值投资甜头。

2018年,机缘巧合,跟庄买消息股,七拼八揍拿了140万,从德力股份买到宁德精达,一年下来,赔了40%。百无聊赖中重读了一些投资书,查理芒格、巴菲特、利弗莫尔、彼得林奇、索罗斯、冯柳,有价值投资的、有投机的。读完有种开悟的感觉,一方面绕了一大圈,把能踩得坑踩了一遍;另一方面,工作5年累计尽调了150多家企业,也目睹了很多业内项目爆雷,对看企业有了一点判断力。

2019年,挖掘并重仓了比亚迪电子+宁德时代,尽管全年股价振幅较大,我基本能做到坚定持股。

2020年疫情导致情绪性杀跌,我意识到这是难得的加仓机会,但因刚买完房囊中羞涩,连凑带借小一百万,重仓抄入“落难王子”五粮液、蔚来NIO、比亚迪电子。拿到年度214%的超额收益。

这8年的折腾,最大的成功就是通过盈利和亏损的经验得出重仓=基本面+趋势的套路。投资收益的本质,在于公司的成长和市场认可度的提升。估值的高低,是一个艺术,情绪高涨上可以推到天际,情绪低潮时可以打入谷底,情绪的来源,主要是资金面,资金面的宽松,带来估值的大幅提升。比如比亚迪电子,股价涨了5倍,业绩涨幅是2倍多,剩下的2倍靠估值提升,这也是人们常说的戴维斯双击。同样,前段时间抱团股 通策医疗 茅台五粮液泸州老窖等 杀估值也会导致暴跌,估值是一把双刃剑,估值提升时候一定要有清醒的头脑,时时提醒自己,基本面变化是不是有这么大,估值的提升是不是理性的。估值上的保守主义也只有这个时候能看到差别。

今年以来,我在坚持长线股重仓的基础上,拿了2成仓位,在A股实验做短线,出发点一方面是想增强收益,另一方面是要锻炼盘感。就像冯柳说的,我们跟股票建立联系靠的不只是加到自选股,而是建立仓位去交易,没有仓位就没有真正的体验,没有交易也没有真正的联系。比如你10年前全仓茅台,捂住不动拿到现在,结果可能赚了不少钱,但本质上也是没有盘感的。所以我有很多1手仓位的观察仓,也有不断短线交易的打野仓。

波段和择时这些技巧,跟价值投资不但不冲突,而且是其重要组成部分,前段纷纷扬扬的抱团股崩溃,企业当然都是非常好的核心资产,最终崩溃的原因还是不择时,不管市场是否过热,就是闭眼冲,这不是价值投资,这跟芒格强调的“理性”相冲突的。

价值投资本质是研究公司和行业,一旦看懂了公司和行业,估值就容易了,安全边际也就能看出来,真正的价值投资想长期亏钱是比较难的,这就是风控。

风控并不是独立存在的,什么建仓技巧、几日均线、风控措施并不是风控,风险是损失的概率,如果赚钱概率高,损失的概率自然就会小,价值投资本身就是风控,安全边际是风控的源头。

看懂公司与行业的核心还是在研究上,世界上没有什么都懂的人,能力圈也不是天生就有的,虽然不一定可以强求,但一定是可以扩展的。

拿着放大镜看企业挑毛病,选好公司后等机会,等出现满意的估值区间买点,重仓、拿住,跟企业一起成长,这是我理解的价值投资。

@小虎访谈@爱发红包的虎妞@小虎活动

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精彩评论

  • 斗战胜佛巴菲特
    2021-04-03
    斗战胜佛巴菲特
    你这证券公司上班近水楼台呀
  • 添金
    2021-03-29
    添金
    重点是价值投资,也要有些投机,资产配置
  • 16bf13c5
    2021-03-29
    16bf13c5

    都是大佬,大佬都是娓娓而谈,言辞间透露人生真谛。

  • 肌肉
    2021-03-28
    肌肉
    操作竟然跟我完全一样,主仓,观察仓,打野仓,跟仓鼠一样。这样收益的确不错。
  • 钱A微笑
    2021-04-08
    钱A微笑
    认知认知再认知
  • 袁丽萍
    2021-04-07
    袁丽萍
    努力学习,提高认知
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