俞敏洪，还是不够体面

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昨天（7月25日），董宇辉终于和东方甄选分手了。

他的老板俞敏洪，为单飞的董宇辉送上了1.4亿元的“分手礼”。而且主动认领“好人牌”，和网友互动的时候说，董宇辉购买“与辉同行”这个公司的钱，是他安排的，等于公司是送给董宇辉的。

这些表态的效果很明显，以前网友不是爱骂俞敏洪“铁公鸡”吗？这回马上改口称老俞是“体面人”、“有格局”。

对于这件事，我好奇的是：俞敏洪是真体面还是假体面？或者说，谁为俞敏洪的体面买单了？

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我们先科普一下董宇辉和东方甄选之间的关系。

东方甄选这家公司，以前叫新东方在线，主营业务是在线教育。

2021年，“双减”政策出台，新东方在线的业务受到很大影响，只能转型谋生，做起了当时正热的直播带货生意。

到了2022年中，董宇辉因为独特的带货风格，迅速走红，把新东方在线的直播带货业务带向了一个新的高度。

后来，转型成功的新东方在线直接把公司名字改成了东方甄选。

转型前和转型后的反差有多大，看看这几个数字就知道了。

股价涨得厉害，2022年，新东方在线股价最低时只有不到3港元，2023年，新东方在线股价最高时高达75港元。这是25倍啊。

利润也不含糊，2021财年，新东方在线的营收只有14.2亿元，2023财年涨到了45.1亿元；2021财年，新东方在线一年亏了16.6亿元，2023财年一年净赚9.7亿元。

真有点翻身农奴把歌唱的意思。

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公司是赚翻了，最大功臣董宇辉怎么样呢？

一是没股份，董宇辉在东方甄选一直是没有股份的；二是薪资不高，传言只有1000多万，跟普通人比那肯定不少了，但是跟他做出的贡献比，真的不多；三是地位不高，去年年底的小作文事件里，一个基层小编都敢怼董宇辉。他在公司的地位，你能想象吧？

所以，董宇辉和东方甄选之间的矛盾，总要爆发的，小作文事件就是这个爆发的高潮。

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俞敏洪怎么处理的呢？

一是干掉了办事不力的东方甄选CEO孙东旭；二是成立了“与辉同行”这家公司，让董宇辉当总经理。

据俞敏洪介绍，不仅给与董宇辉可观的保底收入，与辉同行净利润的一半也是给董宇辉的。也就是说，钱和地位都给到了。

不过，当时我看到这个消息的时候很不理解的一点是——与辉同行竟然还是东方甄选100%控股的子公司。也就是说，董宇辉还是没有股份。

我们不知道俞敏洪当时面临的困难是什么，但是从结果看，没有用股份去绑定董宇辉，是一大败笔。

所以，才会走到今天，大家彻底分道扬镳。

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说回我们要讨论的核心问题，与辉同行值多少钱的问题。

我认真研究了东方甄选在港股发布的公告。核心就是这三点：

一是，与辉同行100%的股份被东方甄选卖给了董宇辉个人；

二是，董宇辉买这些股份要花7658万元；

三是，过去半年多，与辉同行的净利润高达1.4亿元。

有媒体报道说，这1.4亿元一半分给了董宇辉，另外一半也要赠送给董宇辉。

所以，董宇辉没花一分钱拿到了与辉同行这家公司。

俞敏洪呢，也通过这样的安排，获得了一个“体面人”的美称。

问题是，总有人要承担损失。是谁呢？是东方甄选的全体股东。

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那么与辉同行到底值多少钱呢？

按照常理，一个公司半年的净利润就有1.4亿元，一年就是2.8亿，乘以5，也就是14亿元，作为它的整体估值，不过分吧？

现在只卖了7000多万，而且买家用的钱还是公司原来的钱。

那么东方甄选公告里是怎么给与辉同行这家公司估值的呢？

是用成本估值的，也就是说与辉同行过去半年花掉7000多万，所以只值7000多万。朋友们，如果你2块钱买了一张彩票，中了500万大奖，彩票站只按成本兑给你2块钱，你愿意吗？

当然，东方甄选有它的理由，它大意是说：

公司严重依赖董宇辉，如果他离开就会出大问题，所以认为成本法估值是最合适的。

而且还认为，公司的商标、品牌等知识产权也是不值钱的，因为跟董宇辉捆绑得比较紧密。

哎，只能说啊，董宇辉是捡到大便宜了。

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问题是，股民要哭惨了，可能价值十几亿的资产，就这么被贱卖。

东方甄选的股价，已经应声大跌、回到了10港元以内。

所以这个故事的结局是，董宇辉自由了，俞敏洪体面了，股民们买单了。

听完我的分析，你还觉得俞敏洪这事儿办得体面吗？