【美股ETF投资】降息周期中，不得不关注黄金ETF

很多朋友问我如何看待黄金，在降息周期中，黄金会如何表现？

今天，本篇文章就围绕黄金来展开。

美联储降息对黄金价格通常具有显著的影响，以下是美联储降息对黄金的几个关键影响因素：

1. 利率与黄金价格的关系

• 利率降低：

  当美联储降息时，实际利率（名义利率减去通胀率）通常会下降。

  低利率环境下，持有无息资产如黄金的机会成本降低，使得黄金更具吸引力。

  投资者会从低收益的债券和储蓄转向黄金等替代投资。

2. 美元与黄金价格的关系

• 美元走弱：

  降息通常会导致美元贬值，因为低利率降低了持有美元资产的吸引力。

  黄金价格以美元计价，美元走弱使得以其他货币计价的黄金价格变得更便宜，增加了全球需求，推高了黄金价格。

3. 通胀预期

• 通胀保护：

  美联储降息可能会导致市场预期未来通胀上升。

  黄金被视为对冲通胀的有效工具，因为其价值通常不会随着通胀而贬值。

  投资者在预期通胀上升时，往往会增加对黄金的需求，从而推高其价格。

4. 市场避险情绪

• 避险需求增加：

  降息通常是应对经济疲软的措施之一，这可能增加市场对经济前景的不确定性。

  在经济不确定时期，投资者倾向于寻求安全资产，黄金作为避险资产的需求上升，推动其价格上涨。

5. 全球市场影响

• 国际投资流动：

  美联储降息会影响全球资金流动，可能导致资本从美国流出，寻求更高收益的市场。

  这种资本流动可能增加对黄金的需求，特别是在全球经济不确定性增加的情况下。

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• 黄金锚定中长端实际利率，与中长端实际利率呈负相关关系。黄金抗通胀、能避险，是因为高通胀、风险事件会降低实际利率，从而造成黄金价格上涨。美元指数与黄金的负相关关系，也是通过隐含经济前景的中长端实际利率来挂钩。

• 根据采用各期限TIPS债券、BEI指数计算的实际利率进行测算，黄金与10年期实际利率相关性最高，与5年期以下实际利率的相关性最低。因此，在研究中，往往看到使用10年期TIPS国债与黄金价格的对比分析（负相关）。

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• 实际利率能够用来判断黄金、比特币等资产价格走势，同样在过去的两年中，美国也经历了一轮实际利率变化周期。疫情前经济前景欠佳，名义利率、实际利率双双下行。

• 2020年初疫情的突然爆发，让美国的名义利率一步到底，但随着财政刺激计划和现金补贴的发放，需求曲线并未大幅萎缩，通胀水平反而因消费推动而上行；名义利率向下、通胀向上的劈叉造成了极低的实际利率，催生了虚拟资产的超级大牛市，2020-2021年，虚拟资产史诗级的大牛市，黄金表现也不错。

我们来复盘一些历史上的黄金表现：

2008年金融危机期间：

• 美联储大幅降息，并实施量化宽松政策，导致实际利率下降和美元走弱。

• 黄金价格从2008年底的约800美元/盎司上涨至2011年的约1900美元/盎司，显示出降息对黄金价格的显著推动作用。

2020年新冠疫情期间：

• 美联储将利率降至接近零，并实施大规模量化宽松政策以应对疫情带来的经济冲击。

• 黄金价格在2020年8月达到历史高点，接近2100美元/盎司，反映了降息和经济不确定性对黄金价格的支持。

投资策略建议

增加黄金配置：

• 在预期美联储降息或实际降息周期中，增加对黄金的配置可以作为对冲通胀和市场不确定性的有效策略。

• 投资者可以通过直接购买实物黄金、黄金ETF或黄金矿业股票获得黄金敞口。

分散投资：

• 除了黄金，投资者也可以考虑其他贵金属如白银和铂金，进一步分散投资组合风险。

• 保持多元化的资产配置，确保在不同市场环境中都能有一定的收益和风险对冲。

监控经济指标：

• 密切关注美联储的政策动向、利率变化和通胀预期。

• 根据经济数据和市场动态，及时调整投资组合，确保在利率和通胀环境变化时，投资策略能够灵活应对。

以下是一些值得考虑的黄金和贵金属ETF推荐，涵盖了纯黄金投资以及多种贵金属组合投资：

黄金ETF:

1. SPDR Gold Shares (GLD):这是最受欢迎的黄金ETF之一，直接跟踪黄金的现货价格，适合希望直接投资黄金的投资者。

2. iShares Gold Trust (IAU):另一个主要的黄金ETF，费用较低，也直接跟踪黄金的现货价格。

3. Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (SGOL):该ETF也直接投资于实物黄金，具有较低的管理费用，适合长期持有。

白银ETF:

1. iShares Silver Trust (SLV):

   直接投资于实物白银，适合看好白银价格走势的投资者。

2. Aberdeen Standard Physical Silver Shares ETF (SIVR):

   另一个主要的白银ETF，也投资于实物白银，管理费用较低。

铂金和钯金ETF:

1. Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (PPLT):

   直接投资于实物铂金，适合看好铂金价格走势的投资者。

2. Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF (PALL):

   直接投资于实物钯金，适合看好钯金价格走势的投资者。

综合贵金属ETF:

1. ETFS Physical Precious Metals Basket Shares (GLTR):

   该ETF投资于一篮子贵金属，包括黄金、白银、铂金和钯金，提供贵金属的多样化敞口。

2. iShares MSCI Global Gold Miners ETF (RING):

   投资于全球主要的黄金矿业公司股票，适合希望通过矿业股获取黄金价格上涨收益的投资者。

3. VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX):

   主要投资于黄金矿业公司，提供矿业股的广泛敞口，适合对黄金价格和矿业公司前景看好的投资者。

4. VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ):

   主要投资于小型和中型黄金矿业公司，风险较高，但在黄金价格上涨时潜在回报也较高。

双倍做多ETF（相对激进）

• 黄金ETF-PowerShares DB两倍做多 (DGP)

• 黄金ETF-ProShares两倍做多 (UGL)

• 白银ETF-ProShares两倍做多 (AGQ)

投资策略建议:

• 风险承受能力：如果风险承受能力较低，可以选择直接跟踪黄金或白银价格的ETF（如GLD或SLV）。如果风险承受能力较高，可以选择矿业公司ETF（如GDX或GDXJ）。

• 投资组合多样化：如果希望分散投资风险，可以选择综合贵金属ETF（如GLTR）或将资金分散投资于不同的贵金属ETF。

选择ETF时，应结合自身的投资目标、市场预期和风险承受能力进行评估。

美联储降息通常对黄金价格有正面影响，通过降低实际利率、导致美元贬值、增加通胀预期和提升市场避险需求，推动黄金价格上涨。投资者在美联储降息周期中，可以考虑增加黄金配置，作为对冲经济不确定性和通胀风险的有效手段。保持多元化和动态调整投资组合，是在复杂市场环境中实现稳健投资回报的重要策略。

全文完。

免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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