今年的美股,买全市场的跑不赢买标普500的,买标普500的跑不赢买纳斯达克的,买纳斯达克的跑不赢买七巨头(谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉)的,买七巨头的跑不赢单调 $英伟达(NVDA)$ 的。如果让我盲猜英伟达下周的走势,那大概率还是...创新高。但有个情况值得关注,截至上月末,英伟达对标普500今年涨幅的贡献率超过30%。所以七巨头以外的成分股表现确实不错,但不能说惊艳。再考虑到目前无风险的美债利率是5.1%,所以在美股投资者看来,年化收益低于5.1%的投资都是耍流氓。
上周港股A股不温不火,沪深300周跌0.91%,上证指数周跌0.61%, $安硕恒生科技(03067)$ 周跌1.2%,中证全指周跌0.1%,创业板ETF周涨0.46%。从三个细节可以看出市场悲观的程度。一个是5月M1同比下降4.2%,低于预期。一个是今年以来公募基金管理机构已有135位基金经理离任。一个是年利率2.38%的储蓄国债上周一正式发行,1分钟售罄。上周五发行的50年超长期国债利率才2.53%。股若醉人何须酒,唯有保本解千愁。利空消息不断,包括欧美宣布将在7月初对自中国进口的电动汽车加征关税。对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税,进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。但上周A股散户的持股体验估计还行,因为风格轮动的齿轮又开始转动了,这次是红利指数在跌,中小盘,科创50,半导体在涨。同样是雨天,有些人的眼中是雨打芭蕉深闭门,也可以是一蓑烟雨任平生。风格轮动太快只是中性事实,坏处是追高就被埋,好处是多预留点耐心,你想买的风格总有倒车接人的时刻。
过去两周做空了 $Faraday Future(FFIE)$ 。从历史上看,任何时间做空法拉第未来,胜率有90%。别看他股价波动那么剧烈,从历史市值看,上方一直是有盖的。换手率太高是做空的一大敌人,好在最近交易量下来了。成本在0.65,拭目以待吧。
海通国际过去一个月在美国及新加坡进行了50多场路演,看到海外资金的共识是:中概股的估值水平依然在低位。且近期港股反弹比前两年的每一次反弹的时间都持久,有望吸引更多的配置资金。上周美国的CPI数据低于预期,目前美联储19名官员中,有11人预计年内至多降息一次,仍有8人相信今年可能降息两次。美十年期国债利率急跌至4.22%附近,利好成长股。
把时间维度再拉长一些,即使是与日本相较,日经225指数在1989年见顶至2003年见底十余年间最大调整幅度达80%。经过4年调整,恒生科技指数最大调整75%,沪深300指数最大调整接近50%,半导体ETF最大调整幅度65%,市场悲观程度肉眼可见。你市面上能看到的不利消息都先你一步被写入了股价跌幅。正因为都不憧憬恒生科技的未来,恒生科技的未来才值得憧憬。
历史并不只是告诉你过去,它还向你展现未来--当你看到过去的人做了抉择后发生的故事,再等到你站到自己的人生十字路口时,你可以更清晰地看到自己选择后的未来。过去三十年,A股的牛熊周期交替没变过;半导体的周期属性没变过;优质中概股的吸金能力及吸睛能力没变过;低吸高抛的投资逻辑没变过。
周公恐惧流言日,王莽谦恭未篡时。东风不与周郎便,铜雀春深锁二乔。穿越回历史现场,你敢说周公一定是忠臣?王莽一定会篡位?周瑜就一定能借到赤壁的东风?小乔就一定…那啥?穿越回1991年,1995年的股灾,1998年的金融风暴,2001-2005年的长熊,2008年的次贷危机,2012年的磨底,2018年指数的自由落体……在历史上每一次熊牛交界处,总有投资者说:“这次熊市最可怕,以前的潮落总能盼到潮起,这次真的不一样。”但你知道,这是后视镜效应,未来迷雾环绕,过去已成定局。每一个历史上的故事与事故都是未来的一个可能性,众多可能性组成了通往未来世界的平行宇宙。说人话,历史不能假设,但未来只能假设。我目前的假设是,腾讯,阿里,百度,拼多多, $美团-W(03690)$ ,携程,京东, $半导体ETF(512480)$ 的低估值不是常态,向下空间有限,但向上潜力巨大。胜率不高,但赔率高。
但,如果错了呢?如果今年的低点就是明年的高点呢?人生苦短,我们终将失去一切,所以不妨大胆一些,爱一个人,攀一座山,追一场梦。
全网同名:证悟君
精彩评论