6月13日，汽车交易服务平台灿谷发布一季报。在行业整体压力加大的情况下，灿谷连续三个季度实现正向现金流，现金储备进一步改善。
一、审慎发展规避压力，利润持续增长
中国汽车工业协会数据显示，一季度，汽车产销分别完成660.6 万辆和672 万辆，同比分别增长6.4%和10.6%。
行业流通数据显示，2024年3月中国汽车经销商库存预警指数为58.3%，同比下降4.1个百分点，环比下降5.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
来源：中国汽车流通协会
面对市场变化，灿谷采取了审慎经营的策略，主动降低新车自营采购规模，精简采购并优化库存管理。
今年一季度，灿谷实现总收入6442万元。在有效规避新车价格下行风险下，灿谷一季度经营利润7415万元，同比增长43.1%；净利润9003万元，同比增长14.3%。Non-GAAP净利润为9574万元，亦同比增长。公司基本和摊薄的每股ADS净利润分别为人民币0.85元和人民币0.80元。
来源：公司ir网站
与此同时，灿谷的汽车贷款余额继续下降，预计后续对公司业务经营的影响越来越小。截至2024年3月31日，公司促成的汽车贷款在贷余额，累计达人民币76亿元，环比去年四季度的100亿元再度压降。一季度，灿谷所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+以及M3+逾期率分别为2.87%和 1.51%，风险敞口保持在较为合理的水平。
二、数字化引领灿谷转型发展，出海业务或将发力
长期来看，灿谷的汽车交易服务业务仍有很大空间。
1）数字化能力不断成熟
在汽车流通价值链上，灿谷凭借着自身的大数据和数字化能力，提升平台经营效率，提高车商使用感受。
目前，灿谷已打造出以数字化为中枢的二手车交易服务平台。一季度，公司完成对“灿谷优车”平台的整合，截至季度末，“灿谷优车”APP累计注册车商用户8,459 家，累计PV超过13 万，注册车商覆盖31省251市。2024年一季度，“灿谷优车”APP上实施竞拍活动和专场活动42场，拍卖成交124单，撮合成交204单。
来源：灿谷官微
今年4月，“灿谷优车”APP焕新升级，开辟会员尊享专区，并推出“省心购”服务。
作为连接汽车产业链上下游的综合服务提供商，灿谷与各主流主机厂及新兴造车公司均保持深度互动，也能发挥上下游纽带作用，为客户进一步赋能。
近期，徐州市城市轨道交通6号线一期工程车辆基地工程汽车采购项目招标中，灿谷作为上下游纽带，引荐行业经验丰富的汽车经销商上海怡通参与竞标。最终，上海怡通成功中标。在后续的保险、上牌等服务方面，灿谷也将充分整合自身优势资源，为中标车辆提供一站式服务。
2）全面受益汽车政策红利
一季度，有两个汽车行业相关政策值得注意。其一是商务部等七部委联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，更好实施汽车以旧换新补贴政策。上海、山东、重庆等政府以及近30多家车企积极响应，均推出以旧换新相关补贴政策。
其二是中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确金融机构可以自主确定自用传统动力汽车、新能源车的贷款最高发放比例，意味着此前燃油车20%和新能源汽车15%的车贷最低首付比例被正式打破。
消费品以旧换新政策直接补贴了消费者，而汽车零首付贷款政策的实施，进一步降低了购车门槛。调查显示，有42.5%的经销商认为政策利好第二季度终端销量，有29.3%的经销商认为销量增幅在5%左右。
长期视角来看，伴随经济慢慢复苏，汽车交易市场空间仍旧广阔。
3）跨境政策利好频出，出海业务值得期待
数据显示，今年一季度汽车出口量为132.4万辆，同比增长33.2%。分车型看，乘用车出口111万辆，同比增长34.3%；商用车出口21.4万辆，同比增长27.5%。
虽然近期美国和欧盟接连出台加征关税政策，但我国汽车主要出海到俄罗斯、拉美、中东等国家，且出海地相对分散，对当前出口影响有限。
来源：易车榜
最近，商务部等9部门发布了《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，支持拓展跨境电商出口，优化海外仓布局，加快培育外贸新动能。
3 月，灿谷正式推出了针对二手车交易的跨境信息交互平台，填补了国内跨境二手车交易信息服务的空白。通过这一平台，海外买家能够更方便直接接触到中国优质二手车资源。在广阔的出海市场下，灿谷有望开辟新的市场空间，找到新的业务增长极。
年初至今，灿谷股价涨了80%+。截至一季度末，现金储备（现金及现金等价物、短投等）达到34.78亿元，环比四季度增加了1.56亿元。目前市值/现金流比仅为0.4。
过去一年多，灿谷回购了4460万美元的股票。前段时间，在灿谷宣布了将在未来12个月内回购5000万美元的计划后，截至5月31日已经回购了57.89万美元。如果回购计划最终完成，两年回购大约1亿美元的股票，此举已超过绝大多数上市公司。
手握充足现金的灿谷，或将持续加码“灿谷优车”、跨境二手车交易平台等业务，有望抓住新的增长机遇。 $灿谷(CANG)$
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