北京时间5月31日,美国零售业巨头Costco $好市多(COST)$ 公布了一份超预期的财报
本季度Costco实现营收585.15亿美元,同比增长9.07%,净利润16.8亿美元,同比增长29.1%,两项指标均超彭博一致预期
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在零售业逆风之下,Costco仍能保持稳健增长,使得公司股价和美股科技巨头们一样连创新高
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那么Costco本季度表现强在哪儿?
我们认为主要有以下两点:
一,通胀趋缓使得非必需品需求反弹,同店销售增长超预期
二,会员忠诚度高且数量稳步增长,而且公司迟迟没有拿出涨价这个杀手锏
我们逐一开始分析!
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Costco的收入构成很简单,98%是销售商品收入,剩下2%是会员费收入
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本季度Costco的销售商品收入573.92亿美元,同比增长9.1%,这主要是得益于低价非必须商品的需求反弹
公司CFO在财报电话会议上表示,随着通胀趋缓,会员们又开始购买更多非必需品,比如玩具,家具,草坪和花园用品,以及健康和美容辅助产品引领了增长
而投资者更加关注的同店销售数据方面,不包括燃料及汇率影响的同店销售额增长了6.5%,这主要得益于国际业务加拿大和美国本土的增长
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除此之外,Costco一季度的客流量增长也击败了同业,Costco的客流量同比增长8.9%
相比之下,沃尔玛 $沃尔玛(WMT)$ 和塔吉特 $塔吉特(TGT)$ 的客流量分别增长3.9%和3.5%,尤其是四月,其他零售巨头都开始出现增长疲软,沃尔玛甚至开始负增长的情况下,Costco依旧保持了强劲增长。
这就不得不提到Costco在会员客群方面的优势了,Costco从设立之初就将目标客群选定为美国富裕中产阶级,并给到他们超低的价格优惠,甚至有会员独享的加油店,油价也比市面上便宜
长期以来Costco取得了难以复制的路径优势,Costco会员卡甚至作为美国富裕家庭孩子的成年礼物,其会员忠诚度可想而知
正因如此,Costco的付费会员数量一直稳步提升,本季度会员数达7450万,同比增长7.8%,而且会员更新率高达90.5%,这七千多万会员为Costco一季度贡献了11.23亿的收入
由于会员费收入除了工本费以外几乎没有成本,所以这11亿多的收入几乎可以看成是纯利
牢固的会员基础,也成为Costco的基本盘,正如分析师所说,在大多数零售商都遭遇波动或疲软的情况下,Costco是罕见的保持稳定的灯塔
而且Costco手中还一直捏着一个杀手锏,就是会员费涨价,目前两档60美元和120美元的会员费水平已经维持了很久,远超此前会员费涨价的平均间隔
Costco多次暗示涨价,但靴子迟迟不落地,用这部分相对具有确定性的利润增长空间,吊足了投资者的胃口。
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