周一,伦铜日内涨幅扩大至3.2%,涨破1.1万美元关口,创下纪录新高。上海期货交易所国际铜期货主力合约触及涨停,涨幅一度达7%,报78900元/吨,续创上市以来新高。
上周,纽约商品交易所COMEX期铜上演罕见逼空行情。COMEX铜价从周二开始突然暴涨,到周三最高创下了每磅5.1775美元(每公吨11414美元)的历史新高,主力7月合约单周涨超9%,暴打所有铜空头。
插播一则趣闻,由于铜价大涨,日本含铜量60%-70%的5日元硬币价值,已经快要超过它的面值了。
铜价走强,带动铜矿公司股价也大涨。上周铜矿ETF $铜矿ETF-Global X(COPX)$ 大涨7.69%,成为当周美股表现最好的板块。
本篇提到的ETF:
AI时代的石油,铜的行情才刚刚开始?
回到行情本身,这轮逼空最直接的原因是铜库存太低。根据中信期货研究所的数据,当前 Comex 铜库存只有 2 万吨左右,处于历史极低水平。但是 Comex 铜 7 月合约持仓却过大,截至 4 月 16 日,Comex 铜 7 月合约持仓约为 16.2 万手,折合184 万吨,虚实比过大。
历史上的 Comex 铜期货合约与铜库存比值大部分时间在 0-20 之间,但是今年 3 月中旬开始突破 20 这个区间,今年 4 月中下旬突破 50 这个数值,也就是比 2023 年 5 月的峰值还要高,近期更是逼近 100,在极高的虚实比背景下,直接触发了当前的挤仓现象,估计短期内很难缓解或者消退。
从更长线的逻辑来看,AI赛道火爆,数据中心等“耗电巨兽”有望激发一轮全球电网大规模升级。有数据统计,到2027年,人工智能数据中心的用电量将和荷兰、瑞典等小国用电量相当。
美国已经行动了。上周,美国监管机构批准了至少10年来最大规模的电网改革,旨在加快未来电网的建设,以适应不断增长的能源需求。
电网升级大改造背后,铜是最大赢家,包括建设新的输电线路、变电站和智能电网技术,都需要大量铜。铜的需求显著增加,而供应增长相对滞后,有望驱动铜价进一步上涨。
有基本面支撑,市场上对铜的看涨情绪也越发浓烈。凯雷投资集团首席战略官、高盛前全球大宗商品研究主管 Jeff Currie 就直言, 铜是新石油 ,是他职业生涯中见过的最佳交易。
花旗则称铜已进入本世纪第二轮“长期牛市”,只有更高的铜价才能解决市场上的短缺问题。据花旗,上一次铜牛市是在 2000 年代,主要是受中国快速城市化和工业化的推动,当时铜价在三年内上涨了五倍。
花旗预测,铜价可能在未来两个月内飙升至12000 美元/吨。
不过,铜价狂飙之际,一向有“大宗商品旗手”之称的高盛表示,尽管对铜价展望保持乐观积极,但近期市场订单显示,短期内需要谨慎,高价正在抑制需求,警惕基本面与价格预期的分歧。
高盛表示,最新订单调查显示铜需求超预期疲软,随着铜价飙升,需求有所放缓,从4月开始在5月进一步加剧,主要是订单延迟和规模收缩
铜相关ETF
商品类ETF中,美国市场目前只有一只铜ETF—— $美国铜指数基金(CPER)$
CPER通过持有铜期货合约来追踪铜价格波动, 跟踪的指数是SummerHaven Copper Index Total Return(SCITR)。
上周CPER大涨7%。
股票类ETF中,美股目前有四只铜矿公司ETF,规模最大的是开篇提到的Global X Copper Miners ETF(COPX),跟踪全球铜矿产业上下游公司,包括铜矿开采、精炼和勘探。
另外还有三只规模较小的铜矿公司ETF,分别是COPP、ICOP、 COPJ。 $Sprott Copper Miners ETF(COPP)$
我们将出一篇铜主题ETF科普,详细介绍各个ETF的特点和区别,感兴趣的小伙伴可以先点个关注~
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