天雷滚滚，半导体三季报怎么了？_老虎社区_美港股上老虎

天雷滚滚，半导体三季报怎么了？

最近，半导体公司密集发布三季报，可谓是天雷滚滚：

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半导体这是怎么了？之前行业巨头不还纷纷预测四季度是行业拐点，2024年迎来复苏吗？怎么到了月底，多家巨头就暴雷了呢？

仔细复盘暴雷的半导体公司，它们拥有共同的特性，即依赖工业和汽车市场，而聚焦于消费电子或AI芯片的公司，业绩并没有那么差，如英特尔四季度重回两位数增长、台积电四季度营收下滑幅度大幅收窄。

站在当前时点看半导体，可以说是复苏与萧条皆在，股价能否起舞，完全看公司主业聚焦在何处。

具体来看，德州仪器三季度营收45.3亿美元，同比下滑13.5%，略低于分析师预期的45.5亿：

营收不及预期，毛利率也受到拖累，三季度为62.1%，不及分析师预期的62.9%。

最令人意外的是四季度营收指引中值为41亿，同比下滑12.2%，是公司连续4个季度两位数下滑，这在德州仪器历史上很少出现，同时，营收指引也大幅低于分析师预期的44.9亿。

德州仪器是全球最大的半导体公司之一，也是全球最大模拟电路技术部件制造商，公司主要从事数字信号处理与模拟电路方面的研究、制造和销售，主要产品有DSP（数字信号处理）与模拟电路元件。在模拟器件领域，公司拥有超过10万款产品。

公司主要的收入来自工业市场，占营收的比重高达40%，汽车其次，占比25%，其余是个人电子、通讯及其他：

三季度，公司汽车市场收入增长20%，工业市场下滑15%左右，个人电子下滑约30%，通信下滑50%、企业系统下滑40%！

公司预计工业市场的疲软加剧。

从区域上看，中国是德州仪器第一大收入来源，三季度营收18.8亿美元，同比下滑21.7%；美国营收6.3亿，同比下滑9.2%；其他区域虽然保持了增长，但增速较上一季大幅下降：

因此，工业市场的疲软不仅是中国经济复苏不及预期，欧洲及美国也同样堪忧。

再来看意法半导体，公司是全球重要的电子元器件厂商，在MCU、模拟芯片、MEMS和传感器等领域有着完整的产品组合和较强的竞争力，产品广泛应用于计算、消费电子、IoT和智能汽车等领域。

三季度，公司营收44.3亿美元，同比增长2.5%，略超分析师预期的43.8亿：

但是，公司预计四季度营收43亿美元，同比下滑2.1%，主要是工业市场疲软，客户正评估市场需求并进行库存调整，且去库存时间难以评定。

但管理层对明年的汽车市场表示乐观，同时认为个人电子将在四季度触底。

意法半导体对汽车市场的看法与芯片代工龙头台积电不同，在三季报中，台积电的汽车业务环比下滑24%，管理层称汽车厂正在去库存。

汽车芯片龙头安森美对汽车行业同样表达的忧虑，管理层预测四季度汽车业务收入将环比下滑，且汽车需求下滑或持续至2024年上半年。

而今年三季度，安森美汽车业务营收增速还高达32.5%，突然掉头，打了市场一个措手不及。

除了汽车需求下滑外，安森美也强调了工业市场的疲软，尤其是欧洲经济不振，工业及其他业务将受到不利影响：

莱迪思半导体同样预期汽车和工业市场的疲软将持续至四季度。

从上述几家半导体公司的三季报来看，集体对工业市场表达了担忧，而对汽车市场则有所分歧。

从目前的数据来看，今年前9月，全球汽车销量达到6532万台，同比增长11%，尚未看到衰退迹象。

但有分析师表示，汽车订单正在大幅下降，尤其是欧洲，考虑到特斯拉CEO马斯克狂批美联储，认为高利率侵蚀了汽车需求，或许汽车市场将迎来下行阶段。

如果汽车需求还有争议，那PC市场是实打实回暖了，根据英特尔三季报，当季营收141.58亿美元，同比下滑7.7%，下滑幅度较上一季大幅下降，且根据业绩指引，四季度的营收增速或高达两位数：

无独有偶，AMD四季度指引虽然不及预期，但客户部门三季度营收增速高达42.2%，相较上一季53.6%的下滑，可以说是直接从ICU出来去蹦迪了：

从AMD上也能看出，嵌入式业务下滑幅度增大，与其他半导体所称的工业市场疲软相互印证。

除了PC因为库存调整结束而重回增长外，半导体最具增长潜力的还是AI芯片，如AMD智能芯片MI300将于近期出货，预计四季度贡献4亿美元营收，明年达到20亿美元！

正是AI爆发式增长，才将AMD盘后近5%的跌幅拉回到仅下跌1%以内：

由此来看，半导体行业如今是复苏与萧条共振，财报后是涨是跌，完全看所聚焦的细分行业，如果是工业市场的，大概率要凉凉。

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