警惕代替暴雪进入纳斯达克100指数的这只股！

$Trade Desk Inc.(TTD)$ 上周被紧急调入 $纳斯达克100指数(NDX)$ ，代替收购案被法院批准的 $动视暴雪(ATVI)$，虽然 $微软(MSFT)$ 和暴雪并没有第一时间（原计划于7月18日）结束收购案，但因为美国监管是此次收购案最大的阻力方，一旦批准相当于收购案无碍。因此ATVI的股价也非常接近收购价了，调出指数理所应当。

7月12日盘后公布，7月17日正式执行。

从盘面上也可以看出，7月13日经历了一波跳空高开，7月17日继大量的资金而买入而推高。

踩准节奏的技术驱动公司

$Trade Desk Inc.(TTD)$ 也是二线成长股里面表现最好的之一，以CTV广告为主要业务，与 $Roku Inc(ROKU)$ 类似，过去几年受益于传统广告到数字广告的持续转变，程序化广告公司经历过业绩爆发期。

当然，在2021年下半年之后，也随着成长股这波回调有过回调，但是业绩因为公司一直推出UID2和Kokai等创新产品而得到加强，市场地位也比Roku高。

公司的数字频道广告，包括 CTV（联网电视）、视频、音频等，目前与多家公司，包括 $迪士尼(DIS)$ ， $沃尔玛(WMT)$，以及TikTok等，也因为业务更广泛，并在疫情时代获得了巨大优势，它的业绩比仅跟踪流媒体的Roku要好一些。

涨幅不小，估值不低

但这并不代表它的估值不高，Q1季度公司收入为3.83亿美元，同比增长21%，主要受到CTV势头的推动。

利润方面也因为降低支出而得到了提升，G&A支出的比例从40%下降到34%，也使得公司扭亏为盈，从去年的净亏损1460万美元翻转为净利润930万美元，占总收入的2.4%。

稀释每股收益为0.02美元，资产负债表强劲，现金为13亿美元，债务仅为2.54亿美元，提供了充足的财务灵活性。

但是前瞻47倍的EBITDA倍数，远远高于其媒体同行，行业（广告）平均中位数EBITDA倍数仅为6.3倍。目前的前瞻市盈率为63.6倍，也远高于同行。即便拿2025年的一致预期，仍有29倍的EBITDA倍数。

因此，虽然TTD的复苏持乐观态度，并不代表一定会跌，但高估值也会让公司对市场环境更敏感，尤其是对加息、通胀等宏观环境。

警惕特殊调入后的“特殊调权”

虽然突然进入 $纳斯达克100指数(NDX)$ 的喜悦另投资者短期内情绪高涨，但是不要忘了，7月14日收盘市值将影响纳斯达克“特殊调权”的权重。

7月14日 ATVI的市值为708亿美元，而TTD的市值为430亿美元，ATVI要高出65%。

由于Nasdaq100指数是调整后市值加权，因此市值将决定在此次特殊权重中的再平衡权重，意味着它将的权重可能会在短短的两周内被调降40%！

如果它不是meme股，或者不是风口浪尖上的领涨股，那显然机构投资者和投机交易者都不太可能继续去推高它。