恒指$恒生指数(HSI)$ 于6月19至26日录得五连跌，累跌近1,250点 (20,040 → 18,794点) 后，过去两日 (6月27及28日) 则见二连升，有望摆脱之前跌势。现时值得从技术走势及基本因素作考量，分析后市是否真的可感乐观。
留意6月21和23日之间见下跌裂口，顶部为19,174点，高于恒指昨收19,172点，证明还未完成「补裂口」。另想指出6月20和21日之间亦见一个下跌裂口，介乎19,377至19,504点，反映现要完成两次「补裂口」，恒指收高于19,500点，方能确认港股后市仍有上升空间，现看恒指要续升言之尚早。
港股处于偏弱状态
再看移动平均线，恒指收市位低于7天线或以上，即恒指现处普遍平均线以下，为后市未许乐观的另一讯号。
主流反映短期走向的平均线为10天和20天线，虽见10天线在上，是快线高于慢线，解读为后市可看好；惟也应留意10天线在下移，代表就算恒指只是在横行，10天线跌破20天线仅时间问题，届时视为利淡讯号出现，意味著现看10天线与20天线的互动，便断言看好后市，理据绝不充份。另看称为「牛熊分界线」的250天线，自6月21日起收于其下，港股处于熊市的偏弱状态。
恒指或继续欠方向
而按6月28日恒指收市位计算，250天线处于19,508点，连同上述「补裂口」分析，证明19,500点为短期重要参考位置。
至少见连续两天恒指上破收市，理解为港股处于牛市状态，才可进一步看7月有力挑战20,000至20,200点。否则，恒指视为继续缺乏方向，主要波幅区间维持在18,800至19,500点。
至于基本因素，首要仍看美元兑人民币走势，6月27日人民币曾见回升，一度见在岸价报7.2060，较6月26日收报7.2364，人民币上升超过0.42%。不过人民币贬值压力未减，香港时间截至晚上9:00报7.2476，较6月26日的7.2364，经已高逾0.15%。
人民币逾十四年低
这意味著人民币再创近期新低，现已回到去年11月10日水平，去年最高收报7.3015 (见于10月31日)，属当时同期，较7.2476相距不足0.75%，代表人民币短期创2008年以来新低机会大，事隔接近十四年半，将回到金融海啸以来最低水平。
然而，昨日下午4:00港股收市时在岸价报7.2365，经已低于6月26日的7.2364，恒指昨日仍见微升24点，足见港股存在正向因素，与上述人民币贬值的负向因素抗衡。留意6月27日人民币回升时，港股开市还不到15分钟，从上午9:40的7.2375，至上午9:41的7.2295，反弹超过0.11%。
当时总理正于天津举行的世界经济论坛进行演说，强调完全有信心和能力在较长周期内，推动中国经济，在高质量发展的轨道行稳致远；并将扩大内需潜力、激活市场活力、推动高水平对外开放等方面，推出更多更务实、更有效的举措。总理亦预计第二季度经济增长，将会快于第一季的。
全年有望实现原来年初确定的经济增幅百分之5左右的目标。相信市场憧憬7月内地有利好经济措施出台，除了带动当日人民币略见反弹，亦为现时港股走向提供正向因素，故此即或恒指于今、明两日未见起色，仍可憧憬7月能企稳在19,500点之上，令「七翻身」在望。
聂振邦 (聂Sir)
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