每日优鲜vs叮咚买菜
定量：
营收对比：
每日优鲜2018/2019/2020/2021Q1的营收分别为35.47亿/60.01亿/61.30亿/15.30亿，同比增长69.19%/2.15%/-9.47%，增速放缓乃至负增长令人始料不及。
叮咚买菜2019/2020/2021Q1的营收分别为38.80亿/113.36亿/38.02亿，同比增长192.16%/46.01%，增速远胜每日优鲜，之前没有想到。
收入成本对比：
每日优鲜2018/2019/2020/2021Q1的收入成本分别为32.43亿/54.80亿/49.40亿/13.41亿，同比增长68.98%/-9.85%/13.74%。2020年出现收入小幅增长而成本下滑，应该是疫情期间生鲜涨价造成的，后面的毛利率变化会呈现出来这个特征。
叮咚买菜2019/2020/2021Q1的收入成本分别为32.15亿/91.05亿/30.83亿，同比增长183.20%/61.41%。2020年成本增速基本与收入同步，2021Q1成本端增速高于收入增速15个百分点，同样应当是去年疫情期间生鲜涨价造成的。
费用端对比：
其中履行费用主要包括：(1)第三方劳务公司为在我们的中央加工设施和前线履行站提供送货员和工人而收取的外包费用；(2)中央加工设施和前线履行站的仓库租赁；(3)支付给第三方送货人的运输和物流费用，用于将产品从中央加工设施转移到前线装卸站。
2020和2021Q1两家公司在费用端的巨大反差一定程度上反映了战略的不同，每日优鲜似乎有意在压缩成本，叮咚买菜则在加速扩张，尤其履行费用的巨大差别应该是叮咚买菜没有免运费起送价造成的成本大增，也反映出这个行业当前没有补贴就起不来增速的窘境，而在美股市场，没有增速也同样没有估值。
毛利率对比：
每日优鲜2018/2019/2020/2021Q1的毛利率分别为8.6%/8.7%/19.4%/12.3%，其中2020年毛利率大幅提升应当是受益于新冠疫情生鲜产品涨价，尤其可见的是2020Q1的毛利率高达30.2%，不做评价，自己品。
叮咚买菜2019/2020/2021Q1的毛利率分别为17.14%/19.68%/18.91%，毛利率相对每日优鲜较高，但对于零售公司来说，高毛利率并不是一件好事，如何在保持较低的毛利率提供给消费者低价的产品，再通过运营效率提升提高净利率才是正确的方向。
定性：
1、不谈竞争谈赛道都是耍流氓，生鲜市场毫无疑问市场空间广阔，招股说明书里关于市场规模和增速的预测就不提了，但这个行业里毫无疑问有一个boss级的玩家存在— $美团-W(03690)$ ，我个人在任何场合都不吝对这家公司的赞美，它是一家在千团大战里脱颖而出，在未成气候的时候就打得百度、携程毫无还手之力，在幼年期面对阿里巴巴的竞争能够碾压式胜利，如今对手换成京东和pdd依然能够取得先机，这样一家公司，每日优鲜和叮咚如何在它已经成为巨无霸并手握海量用户和现金的时候战胜它？不管你信不信，此刻我是不信的。
2、有了第一个设定，那就开始第二个假设，争做老二？但依然要面临着不可预知的竞争环境，客观来说，当前阶段很难下定论，从投资角度来说需要观察等待。 3、长期来看，这个业务放在美团，可能成为无限战争的一环，因为高频能够大量引流，跟其它业务相辅相成，但作为单一业务能否盈利，不置可否。
4、生鲜电商本质上是零售业务，零售业务是流通业务，本身不创造价值，零售的价值和核心竞争力是通过提升运营效率形成的低价➕优质体验服务消费者，即通过低毛利率、高周转率产生相对合适的净利率，costco和沃尔玛、京东都是这个路径，所以价格战是必然长期维持的，当前生鲜电商相比国内的永辉20％的毛利率优势明显，这跟国内线下零售效率低下有很大的关系，后期跟踪分析都可以遵循这个分析路径，当前无感，建议不推荐。$每日优鲜(MF)$$叮咚(DDL)$
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