医脉通 中国最大的在线专业医师平台

发行概况

股票代码：02192

股票名称：医脉通

行业：医疗及医学美容服务

招股时间：2021/06/30-2021/07/07 9：00

中签公布日：2021/07/14

上市日期：2021/07/15

发售价：24.100 - 27.200

市值：166.33亿元 - 187.73亿元

市盈率：174.97

承销商：高盛

一、公司简介

根据弗若斯特沙利文报告，按截至2020年12月31日注册医师用户数目计，我们是中国最大的在线专业医师平台。二十多年来，我们致力以科技创新助力医师作出更好的临床决策。我们自主开发的医脉通平台亦广获中国医师认可，已成为最受欢迎的专业医疗平台，让我们成为中国制药及医疗设备公司精准数字医疗营销的首选平台。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2020年12月31日，我们的医脉通平台可透过网站、桌面应用程序及移动应用程序登入，约有350万注册用户，其中约240万用户为执业医师，占截至同日中国所有执业医师约58%。2020年第四季度，我们平台的平均每月活跃用户数超过100万人。同一期间，注册用户每月在我们的平台平均观看文章和视频超过1.34亿次。我们平台的文章和视频包括（但不限于）临床指南、研究文献、用药参考、临床进展和定制内容。

二、财务信息（以千CNY为计量单位）

图源：史古基公号

三、估值情况（CNY计算）

图源：史古基公号

四、分析

1.财务信息

财务报表很好看，收入、毛利、净收都在大幅提升。

2.估值情况

M3（TYO:2432）的P/S为31.41，EV/Sales为30.8。医渡科技 (02158)的P/S为65.04，EV/Sales为57.11。

对比医渡科技 (02158)上市时的P/S为42.47，EV/Sales34.74，医脉通的估值稍贵。

3.市场与竞争

根据弗若斯特沙利文报告，中国数字医学信息服务市场是高速增长的，复合年化能到100%+。

图源：招股书

在中国数字医学信息服务市场，医脉通目前市场份额是第一，占比为21.4%，但相对于后面几家公司并没有领先太多。

图源：招股书

五、总结

M3（TYO:2432）占医脉通股份的38.8%，M3（TYO:2432）在日本的规模及营业额稳居第一，不管从技术、营销、资源，背靠M3的医脉通可以少走许多弯路。

最近招股公司比较多，我简单的看了一下，尽管医脉通估值较贵，但我个人还是先融资了他，如果有变化再撤销。

本文仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。

$医脉通(02192)$ $医渡科技(02158)$ $康圣环球(09960)$