((自动化翻译由路透提供，请见免责声明 )) Abigail Summerville
路透8月7日 - 法律专家说，玛氏考虑收购美国零食生产商Kellanova 的计划很有可能通过全球反垄断监管机构的审查，尽管这涉及到政府监督的一个敏感领域--消费者为食品支付多少钱。
路透周日报道称， (link)，私人控股的玛氏公司正在寻求收购 Kellanova 公司，该公司的市值（包括债务）为 310 亿美元。在食品行业的其他交易，如杂货店运营商克罗格公司（Kroger）拟以250亿美元收购阿尔伯森公司（Albertsons） 等，都面临着监管机构的诉讼 (link)，因为这些交易会在通胀爆发后对价格产生影响。
这些问题在包装食品行业尤为突出，因为新鲜食品价格较高，低收入家庭历来依赖 (link)。在过去的两年里， (link)，该行业向购物者提出了更高的价格要求，理由是成本上升始于 COVID-19 大流行，而俄罗斯入侵乌克兰又加剧了成本上升。
根据与六位反垄断律师和行业分析师的访谈以及他们的记录，如果美国监管机构决定对这笔交易提出质疑，他们可能很难说服反垄断法官，将士力架、M&M's、Pop-Tarts 和 Rice Krispies Treats 的制造商玛氏与 Pringles、Cheez-It、Pop-Tarts 和 Eggo速冻华夫饼的生产商 Kellanova 合并会提高价格或损害市场竞争。
这是因为它们的产品之间重叠有限。
玛氏的产品组合包括 Twix、Bounty 和 Milky Way，以糖果和巧克力等甜食为主。该公司还是世界上最大的宠物食品制造商和兽医保健中心的主要运营商。
去年 10 月从 WK Kellogg Co 分拆出来的 Kellanova 公司，主要在美国和世界各地开展咸味零食业务，并在北美以外地区销售谷物食品。WK Kellogg 留下的是原母公司 Kellogg 的北美谷物业务。
根据数据提供商 Numerator 的数据，咸味零食约占 Kellanova 年销售额的 49%。据一位熟悉内情的人士称，玛氏的零食部门包括巧克力、糖果、口香糖和巧克力棒，约占其年销售额的 38%。
根据 NielsenIQ 提供的市场份额数据，玛氏和 Kellanova 合并后将占据美国零食和糖果行业约 12% 的市场份额。这仍将使市场竞争激烈，因为百事可乐 、卡夫亨氏 、蒙代尔 、好时 、通用磨坊 和其他大公司都在争夺消费者的钱。
摩根大通分析师在本周的一份报告中写道："即使我们把重叠范围扩大到所有零食，我们也看不到玛氏与Kellanova的交易会给司法部或联邦贸易委员会敲响多少警钟，"摩根大通指的是美国的两个主要反垄断监管机构。
玛氏和 Kellanova 拒绝发表评论。美国司法部和美国联邦贸易委员会的发言人 (FTC ) 也拒绝发表评论。
在国际上，该交易将接受两家公司运营所在国家的监管审查。专家们说，玛氏还可能向这些国家的监管机构辩称，它与 Kellanova 的产品重叠有限。
可能的漫长审查
律师事务所 Davis Wright Tremaine 的反垄断合伙人杰拉尔德-斯坦恩（Gerald Stein）提醒说，玛氏和 Kellanova 仍应做好接受漫长监管审查的准备。食品行业最近的一个例子是金宝汤公司 斥资 23.3 亿美元收购 Rao's Homemade 意大利面酱生产商 Sovos (link)。
金宝汤公司和索沃斯公司计划在 12 月完成交易，但由于美国联邦贸易委员会（FTC）对两家公司产品重叠问题的审查旷日持久，因此将交易完成时间推迟到了 3 月 (link)。
"界限并不像汽车那样分明，宝马与基亚斯，豪华与非豪华产品。对于休闲食品来说，很难区分人群，"Stein 说。
反垄断专家说，另一个注意事项是，反垄断监管机构有时会对大公司的合并表现出敌意，即使它们的市场是分散的、充满竞争的。他们指出，最近的例子包括手袋制造商Tapestry 和Capri 拟议的合并 (link)，以及床垫制造商Tempur Sealy拟议的收购Mattress Firm的 (link)。
"美国参议院反垄断小组委员会前总法律顾问、现经营自己的咨询公司的塞斯-布鲁姆（Seth Bloom）说："这些公司规模庞大，在各自的细分市场中处于领先地位，因此会面临监管审查的巨大风险。
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