((自动化翻译由路透提供，请见免责声明 )) David French/Arathy Somasekhar
路透6月6日 - 据熟悉谈判情况的人士透露，美国油气生产商德文能源 在过去12个月里至少失去了三家同行的收购要约，原因是其股票被拒绝作为收购货币。
Devon错过了该行业的交易热潮 (link)，在以220亿美元收购马拉松石油 (link) 的交易中输给了康菲石油 ，未能击败西方石油<OXY. (link) 知情人士称，德文公司在以 38 亿美元的价格出售给 Chord Energy 之前，曾向 Enerplus (link) 求购，但未成功。
与同行一样，德文公司在钻探更多现有耕地的同时，也转向交易以扩大规模。知情人士说，由于钻井成本上升和生产问题，德文公司股票对收购目标的吸引力下降 ，因此该公司一直在努力争取达成收购。
该行业最近的大多数 大交易，包括埃克森美孚 以595亿美元收购先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）和雪佛龙 以530亿美元收购赫斯 的协议，都是全股票 (link)。
全股票收购有助于调和与收购目标之间的价格分歧，因为收购目标的股东担心能源价格可能大幅反弹而不愿套现，但又乐于在交易中转让股权，因为他们希望继续投资于合并后的公司。
不过，收购目标对德文公司股票的价值持怀疑态度。LSEG 的数据显示，在过去 12 个月里，Devon 的股价表现比标准普尔 500 能源指数低 16 个百分点。
能源咨询公司 Enverus Intelligence 的首席分析师安德鲁-迪特马（Andrew Dittmar）说，德文公司股票的疲软使该公司在竞争对手的竞购中处于不利地位。
"迪特马尔在谈到德文公司时说："他们提供溢价和抬高要价的空间更小了，而且还可能使交易对自己产生财务上的稀释作用。
德文公司发言人拒绝发表评论。在公司上个月的第一季度财报电话会议上，首席执行官里克-芒克里夫（Rick Muncrief）表示，Devon 对收购的要求 "非常非常高"。
"我们能找到让我们更强大的东西吗？那我们就会毫无疑问地考虑，"Muncrief 说。
德文公司成立于 1971 年，经营范围包括德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地、德克萨斯州南部的鹰福特和北达科他州的威利斯顿盆地等页岩地层。公司市值约300亿美元。
鉴于 德文公司在上一次重大交易后股价的强劲表现 ，该公司最近的收购目标所怀有的疑虑令人震惊。 2021年初，德文公司与同行 WPX 能源公司以 120 亿美元的全股票方式合并，该公司成为当年标准普尔 500 指数中表现最好的股票。
然而，尽管德文公司采取了紧缩开支、向股东返还现金的策略，但生产问题和成本上升还是打击了投资者的信心，市场最近也对德文公司的股票失去了兴趣。
生产问题包括 2023 年 1 月德克萨斯州一个重要的天然气压缩站 (link) 发生火灾，导致该设施停产数周。
新目标
据知情人士透露，德文公司未能达成交易的另一个原因是其作为收购方的价格纪律，以及该行业资产竞争的加剧 。
根据Enverus的数据，德文未能收购的一些公司价格不菲；马拉松石油公司和Enerplus公司的平均溢价比其未受干扰的股价高出约3个百分点，而这一溢价是 自2023年初以来美国上市油气公司的平均溢价。
"投资咨询公司 Pickering Energy Partners 上游研究主管凯文-麦克柯迪（Kevin MacCurdy）说："有些人觉得，当一家公司做了一笔交易，他们的竞争对手也需要做一笔交易，但聪明的公司会根据每笔交易的优劣进行判断。
投资银行家和分析师说，如果德文公司很快再次尝试潜在收购，那么合理的目标包括二叠纪资源公司 、斗牛士资源公司 和私有的Mewbourne石油公司，所有这些公司都将加强其在特拉华盆地的布局。另外，如果德文公司想加强 其在威利斯顿盆地 的地位，也可以瞄准私人控股的格雷森米尔能源公司（Grayson Mill Energy），据路透报导， (link)，该公司正在考虑出售方案。
拥有 Grayson Mill 的收购公司 EnCap Investments 拒绝发表评论。Permian Resources、Matador Resources 和 Mewbourne Oil 没有回应置评请求。
评估咨询公司 Mercer Capital 石油和天然气部门负责人 Bryce Erickson 预测，鉴于 Devon 已成功克服了许多生产问题，该公司的交易只是时间问题。
"埃里克森说："不管是真实的还是想象的，在我看来，现在有一种喂食狂潮--要么收购，要么被收购。
<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Devon Energy shares underperform since the start of 2023
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