鸣鸣很忙终于来了，这次招股就只招四天，本周五就截止了，大家注意一下！ 以下个股详情： 鸣鸣很忙集团是中国领先的食品饮料零售商，专注于采用量贩模式的休闲食品饮料连锁零售，产品包括烘焙食品、饼干、坚果及籽类、休闲膨化食品和快餐、休闲熟食食品、糖果、巧克力和蜜饯及饮料等。 按2024年休闲食品饮料产品GMV计算，公司是中国最大的连锁零售商。按2024年食品饮料产品GMV计算，公司是中国第四大连锁零售商。公司旗下运营“零食很忙”和“赵一鸣零食”（2023年底收购）两大品牌： 所谓【量贩模式】是指提供精选多品牌、多品类、多规格产品组合的零售模式，其特点包括：①直接采购更便宜：通过直接向厂商采购，减少中间环节，实现规模经济，从而提供高质价比的产品（价格比线下超市便宜约25%）；②门店产品数量多：门店通常保持至少1,800个SKU，且每月平均上新数百款产品，满足消费者对多样化和新鲜体验的需求；③定制化开发：约34%的SKU是与厂商合作定制的口味、包装或规格，并推出小包装和散装称重产品以降低尝新门槛。④全流程数字化运营（采购、仓储物流、加盟管理）、⑤下沉市场高覆盖（59%门店位于县城及乡镇）等。 业绩方面，公司营收增长十分强劲。特别是利润增长十分显著，三年同比在200%水平上，毛利率净利率强劲上行： 哪怕去除掉2023年11月收购赵一鸣的影响，零售很忙在在近三年增长也近乎年年翻倍，23年+156%/24年+90%/25年+60%，而赵一鸣零食能凸显出增长的数据是24VS25年（23年只有不到2个月），25年同比增长也达到88%，占比58%比零售很忙更高增速也更快，是增长的大头。而两家毛利率表现也基本看齐，25年从7%水平齐升至9.7%，主要是商品成本控制的不错，整体十分强劲。 这种强增长的业绩主要来自于公司的门店快速扩张，毕竟公司的收入主要来自向加盟商销售商品（99%）与一点加盟服务费（1

先说龙旗科技今日AH折价，45%还有空间！ 最近有很多人问最近美国招的这家新股，顺势写一写！ 公司： BitGo Holdings, Inc.(NYSE:BTGO)成立于2013年，总部位于美国加州Palo Alto，是一家数字资产信托公司和证券公司，公司通过一个集托管、钱包、流动性和基础设施服务于一体的技术平台，为机构客户提供数字资产基础设施。其产品包括自托管钱包、其他托管服务、交易服务、借贷服务，以及面向稳定币和加密货币应用的基础设施即服务。 IPO： 公司计划以每股15~17美元的价格发行1180万股股票，筹集1.89亿美元资金。按拟定价格区间的中位数计算，BitGo Holdings 的完全稀释后市值将达到20亿美元。 本次发行中有7%为现有股东出售，比例总额都不算高。 承销： 高盛、花旗银行、德意志银行、瑞穗证券、富国银行证券、Keefe Bruyette Woods、Canaccord Genuity 和 Cantor Fitzgerald 申购： futu、微牛、HOOD、富达 热度： 较为不错，传超额认购，高盛、花旗承销 重点： BTGO于2025年12月获得美国货币监理署OCC的有条件批准，将其子公司BitGo Trust Company转换为联邦特许国家信托银行，允许BitGo在全国50州提供数字资产托管、safekeeping、staking等服务，无需逐州申请货币传输牌照MTL。 BTGO是首批获批转换的加密公司之一（Paxos、Fidelity Digital Assets等），属于联邦特许由OCC直接监管，直接全国运营无视州规州法和BitLicense要求，十分利于托管业务的拓展，而且联邦监管更反映其合规向加密。 PS：Coinbase于2025年10月提交OCC国家信托公司申请，但还在审核 估值一览：便宜 公司的托管资产规模（AUC）仅次于Co

$龙旗科技(09611)$ 是一家消费电子A+H上市公司，主营业务做整机方案的，公司是全球第二消费电子ODM企业，在手机赛道排全球第一，内地收入占60%，海外收入40%，初看下这种地位可能吸引外资目光，但实际还得看业务详情。 公司基本面就分三层看： ①手机业务80%：真我、红米、三星、Vivo、荣耀代工业务，该业务在22年后回落，24年+66%，主要贡献就是第一大客户小米订单增量，毛利率三年持续回落，25年小幅度回升。 ②AIoT业务10~20%：智能穿戴（红米、OPPO、小米、三星）、智能眼镜、平板电脑（红米、联想、Vivo）等业务，是唯一增长驱动，较为稳定，24同比122%，25同比46%，毛利率24年腰斩。 ③新兴业务1%：公司新布局的AI PC（机械革命、荣耀）、汽车电子的智能座舱/底盘域ECU（小米、蔚来）。 整体评价：看25年的话，龙旗营收同比-10%，智能手机代工持续承压，仅靠AIoT增长难顶，毛利率小幅度回升但不高，基本面上一般般的，虽说是手机ODM的NO.1，手机业务价格战竞争激烈，海外主要为三星，内地机型占主导，外资认可度也是偏弱。 基石：基石占比27.18%，有高通、豪威、香港裕同、江西国控等，质地上不错但偏关联客户。 A股走势：整体还是偏向横盘震荡的，但近期因为A股开门红等因素爆拉了24%，折价我就取现价+上涨前两个角度。 AH折价率：按现价看公司折价47%，空间非常的大，保守算，行情启动前的价位看折价也有35%的水平，算是有个合理区间兜底了。 这么大的空间想参与确实可以参与，不考虑其他因素，风险也就来自于A股大泄水回折价35%的档位，不过这个位置也不算贵，谨慎党也可以等等看不着急立刻申购！

今天剩下三家新股的暗盘出来了，只能说，26年港股打新是真正做到了开门红！10只新股都有钱赚！ 这也符合港/A的大势，上证指数自12月31日起已经6连阳，累计上涨5%；恒生科技指数虽然也有回调，但也有回踩后上行的迹象。 今天只论涨幅看，BBSB翻三倍涨的最多，红星一度翻倍回落至50%，而兆易涨35+%算AH表现里极其不错的了！ 发在✨球的策略如下： 个股复盘 ①BBSB $BBSB INTL(08610)$ ：这种创业板的票情绪要素一旦凑齐，这种300+%的涨幅看着也不算离谱，羡慕不起来，毕竟是3000手+8900倍孖展（截止时，实际更多），主要是谁能给我解决中签率问题啊！ 截止前公开文也提示了下： 我给的评级就是想玩就玩，万一中了呢！ 不过炒创业板的大家也要注意一下，很早之前的创业板2~3天内破发是日常，哪怕是机制B后的金叶国际（2000手+11400倍孖展，暗盘最高800+%收涨472%）也在上市后第8日破发了，本质也就是击鼓传花，拿小钱随便玩玩暗盘跑就行！ ②兆易创新 $兆易创新(03986)$ ：兆易算是CD组里确定性最高的票了，行业行情+开门红，最主要的是腾挪出的这个空间很宽裕，A股突破上行，很难被背刺，目前AH折价23%已经算非常牛逼的水准了，不过这是暗盘，首日的话不一定能维系的住。 我给的评级就是主要参与目标，稳中稳！ ③红星冷链 $红星冷链(01641)$ ：这家我是没什么话说，基本面上算是地头蛇但没法进一步扩张，业绩增长早就停滞，市值想入通也遥不可及，更别说题材，不确定性太高就看资金想法，硬要给自己说一个参与的理由只

【天数智芯】昨天写文时天数其实只是开V，没到500亿，但后面暗盘已经两次达到了196.6（500亿市值线），futu收盘198.2，但是今天表现很一般，开盘只有192一路泄下来了，在400亿市值线防守，估值比壁仞仍低一大截。 这个票的出货策略也是暗盘可出，首日速跑，老实执行拿下20多个点是没什么问题的，因为天数一手1w4，一手肉度也是最高的，暗盘收盘看一手赚5k，这也是为什么给首位评级的原因。 【精锋医疗】这家公司我是非常喜欢的，基本面实在太优秀了，暗盘收涨39%，首日收涨30%，目前的估值和微创机器人齐平，市场化严格对标，算仍有一定发挥空间。 而且精锋是少数我愿意关注二级市场的次新股了，今年下半年有两个新增收入来源是未体现在财报中的，而明年年初还会申请新的地区商业化，中长线可期，最主要的也是这个行业很景气，海外高增速放量，内地增速也不差，目前这个价也是市场化的合理定价，增长性很可以，这也是我给他比肩天数的评级。 【智谱】【MINIMAX】大模型没什么好说的，结论就是MINIMAX＞智谱，从市场表现也确实如此，智谱暗盘收盘近个位数肉度，MINIMAX今天稳定收涨25%，差距明显。 毕竟两者的基本面差距很大，智谱就是1夕阳+1toB增长，增长点单一，而且一个逆天算力费同样暴增，很难实现盈利，而MINI在toB/toC多线多产品同比创收增长，虽然也亏但未来实现盈利的速度更快。所以今天行情就行先让老二给老大探探路，老二踩稳了（不破发），老大稳稳前行敬请发挥，策略稳稳吃肉，而且MINI公配25万手可比智谱容易中多了！ 【瑞博生物】瑞博如上文所说，近期港股创新药行情又好起来了些，加上公司基本面不错，涨了34%，一手能赚4000，着实算一匹黑马了！ 公司小核酸赛道虽然内地有些冷门，但25年海外有诺华主导了些收，出海情绪是有点，而且本就踩着入通线上市的，风险较为可控，所以我给的评级还是比

A组的三家新股结果出来了，天数智芯/精锋医疗/智谱 顺带晒一下当时的★的策略： 天数+精锋都是作为主要仓位，而情绪面更高的大模型我下调了优先级。 $天数智芯(09903)$ 作为GPU主流叙事，肯定没啥担心的，目前暗盘+30%这个涨幅都已经算低于预期了，按25年预期算，天数现在PS也就68倍，和壁仞的80倍差距大着呢，不过公司之间毕竟有差距，策略暗盘首日出手都可以，暗盘仍是有锚定在抛售的，首日机构买的可能多一些，不过首日也仍以拉高速走为主，个人参考看冲下500亿市值。 $精锋医疗-B(02675)$  精锋本身就是基本面异常优秀的公司，非常牛逼。从暗盘情绪看，公司比微创更强，目前223亿市值81倍PS，比微创机器人的79倍略高，很正常毕竟精锋今年内地中标16台比微创的图迈的14台稍多，而且海外放量很不错，策略是首日暗盘出货均可，公司中线逻辑是比较清晰的，后续可能有爆点。 $智谱(02513)$  开盘有30%，持续回落，现在涨幅不到10%，毕竟公司盈利难度很大，只是情绪领先，这也是我建议只配部分仓位参与的原因，策略也写的是暗盘快跑，大家有跑成的吗？ 现在有几点变化： ①大家可能更关心Minimax会不会受智谱影响，结论只能说筹码面上会有些，但是公司基本面显著好于智谱，会有一定支撑，只要天数首日表现OK就行。 ②瑞博生物可能受到近期医药股行情刺激，吃肉的话可能更大，不过这票也没在我推荐里。 ③BBSB在资金解冻后孖展冲上来了，现在2160倍孖展，总额190亿在炒，情绪上来算有参与的价值了，不过毕竟是创业板小票，3

昨夜英伟达CEO黄仁勋在CES上直言：“就存储而言，这目前是一个完全未被开发的市场。这是一个从未存在过的市场，而且很可能成为全球最大的存储市场，基本上承载全球AI的工作记忆（working memory）。”昨夜今日存储全线大涨 $兆易创新(03986)$  毕竟是做存储芯片的（虽然是二线厂），在经历26年开门红两连阳后，今日直接突破，进一步创新高！ 目前两家AH折价如下： 可以见到兆易目前已经腾挪了很大的空间，上市IPO时折价是在30~44%，即主流半导体折价区间基本覆盖了，而现在兆易下限定价就已经折价了45%，上限更是折到了55%，腾挪了10%的空间。 而兆易哪怕以上限定价看，45%的折价就算没稳住，距离其合理范围33~38%的线也比较远，较为安全，而且这种明确的行业需求带动的行情，比哪些莫明爆拉可靠多了。 你冲不冲？

瑞博生物$瑞博生物-B(06938)$  &金浔资$金浔资源(03636)$   瑞博生物-B是一家做小分子核酸的创新药公司，利用RNAi技术，开发创新疗法以治疗心血管、代谢、肾脏和肝脏等领域的重大疾病，公司产品在二期临床，许可方面除了齐鲁制药的国内销售许可，公司也把自己的技术卖给了德国医药巨头勃林格殷格翰，总计20亿BD，这个行业竞争还是比较激烈的，巨头诺华在25年9月拿下龙头Arrowhead的药物全球代理和平台技术+舶望制药（国内）的海外代理，两大BD交易，瑞博赛道比不了PD-1但也算有出海情绪，不过这些年估值怎么涨，本次公司H市值刚好压入通线，没有给大家空间但算一个支撑，入通得等3个月。 【评分】6~9分，创新药，已入通，有出海情绪，偏资金面！ 金浔资源是一家铜冶炼，但是属于纯外购铜没有自己的矿，公司业绩在24年爆发增长主要是产能扩大了，整体体量仍小，25年小幅回落毕竟产能已经拉满了，业务在刚果金+赞比亚，弱弱的沾了中非一带一路概念，不过近期因为铜价涨的好，江西铜业涨的不错，不过金浔纯外购铜没有自己的铜矿，吃到的利润不多，但情绪仍能蹭蹭。 【评分】5~7分，铜冶炼，入通需x8，行业有写情绪，偏资金面！ PS：资金面的票容易受锚定情绪影响。 豪威集团$豪威集团(00501)$   &兆易创新$兆易创新(03986)$   两家AH大家都很熟悉，一家豪威（韦尔）一家兆易，在各种赛道中

MiniMax-WP$MINIMAX-WP(00100)$   MiniMax是一家全球化的AI大模型公司，致力于研发先进的大模型并打造AI原生产品，以提升社会生产力并丰富个人生活质量。按2024年基于模型的收入计算，MiniMax是全球第十大大模型技术公司，市场份额为0.3%。也是全球第四大“纯游戏”pureplay大模型技术公司（主营业务聚焦于大模型）。 公司的AI原生产品矩阵已累计服务超过2.12亿用户，覆盖全球200多个国家和地区。按日均token调用量计算，其开放平台已是全球最大的企业级及开发者开放平台之一。 Minimax主业为模型即产品：AI原生产品+开放平台+企业AI服务，相比于智谱的模型及服务（本地部署+云部署）来说，多了AI消费级产品的部分，包括海螺AI /Hailuo AI（视觉生成平台）、MiniMax语音/MiniMax Speech（音频生成工具）、Talkie/星野（全模态交互平台）、MiniMax（AI Agent）。 往期支柱业务主要是星野和企业AI服务，星野（占64~35%）25年整体保持稳定，但因为产品战略调整转移，新增用户持平+客户消费降级（8下滑至5）下整体增长有限；开放平台及其他基于AI的企业服务（占30%）收入暴增近3倍，主要是海外新客户大幅度增长。 新增主要在海螺AI上，25H1年新用户相比24H2翻了7倍，并且客户平均消费还在上涨，是未来的主力增量，而且MiniMax、MiniMax语音开始收费，未来增长还是很不错。财务上，相比于智谱的交一大笔算力费用，minimax的费用控制的还不错，经调整看亏损持平。 基石质量顶级，包括阿布扎比ADIA、阿里巴巴、、Boyu、保诚、 IDG Breyer Fund、Aspex、Easts

昨天这几家最终都是正着走的，讯策和卧安的绿鞋狠狠发力中，毕竟2天保个入通机会，大家都想弄。林清轩就是偏市场化了，一路泄下去，只有五一视界、英矽智能肉度还留着不少！ 不过注意明天是半日市，想走的提前走！ 智普科技$智谱(02513)$   智谱华章作为AI大模型“六小虎“（智谱华章、MiniMax、百川智能、月之暗面、阶跃星辰、零一万物）之一，跑在MiniMax前上市，算是夺下了“通用大模型第一股“的称号。 公司成立于2019年，创始团队拥有深厚的清华大学学术背景，拥有中国首个专有预训练大模型框架GLM，并于2022年开源了首个千亿参数模型GLM-130B。按2024年收入计，智谱华章是中国最大的独立通用大模型开发商，也是中国整体第二大通用大模型开发商，市场份额为6.6%。 其核心业务是通过“模型即服务”MaaS平台，为机构客户（包括企业和公共部门，25H1超8000家）及个人用户提供通用大模型服务，公司主要产品为GLM系列基座模型，以此为基底开发了多模态模型、AI Agent、反思及沉思模型、代码模型。 MaaS平台提供大模型服务，具体分为两种部署方式： 本地化部署：将大模型及相关服务部署在客户指定的本地环境（面向要求高的大型企业和公共部门客户）。 云端部署：通过云端基础设施提供API调用等服务（面向企业和个人开发者，敏捷部署和低成本启动）。 最近，智谱近期也在12月22日发布新一代大语言模型GLM-4.7，在artificialanalysis的全球排名如下： 相比于GLM4.6，名次比上一代改善不少，以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首、全球第六。不过公司应以为傲的CodeArena榜一并未保持，以截稿看目前GLM4.7排名第七。 公司主业是本地部署+云部署，收入增长迅

今天新一轮大逃杀结果出来了！5涨1跌！ 收盘后还是5涨1跌！只不过跌的换人了！ 林清轩 +20~30%，稳稳吃$林清轩(02657)$   开盘巅峰近30个点，随后回吐至100亿流通，守入通线去了。 中肉，符合预期，稳如老狗！ 迅策 - 30~ +2%，稳稳吃$迅策(03317)$   开盘一度跌到-35%，按我常用的95流通看属于失守入通线，随后还是拉回来了，尾盘流动性下去后资金收上来了。 开局破，符合预期，后面就看资金，属于给大家跑的机会了 英矽智能+50~80%，最大$英矽智能(03696)$   英矽是这几家里肉度最大的，最高有80个点 高肉，符合预期，又便宜又热！ 美联股份：+30% ~ +2% ~ +15$美联股份(02671)$   美联，开盘从20个点一度飞到54个点，又直线回吐到4个点，偏向资金面。 小中肉，符合预期,有资金power在里面！ 五一视界：+50% ~ +5% ~ +20$五一视界(06651)$   这家没啥说的，走势跟上面的美联一个样，清空涨幅后又拉，偏向资金面。 按结果，超预期的中肉，但看资金power! 虽然五一和美林走势一样，肉度也差不多，但是风险还是不一样的，美联又小又便宜，风险更低！ 而且五一发行流通118本就不担心入通，暗盘拉到140多亿流通，溢出这么多不知道什么想法，而上一

壁仞科$壁仞科技(06082)$   壁仞科技是一家专注于开发通用图形处理器GPGPU芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案的中国公司。在2024年按收入计，在中国智能计算芯片市场和GPGPU市场的份额分别约为0.16%和0.20%。 壁仞这个地位，这个热度，没什么太多看的。我就带大家看看中国智力芯片行业以及行业定价吧！衡量一下肉度，给大家个参考！ 我就分为两个层面，一个是已上市的老同志，一个是新上市的热门NEW，市场情绪是不一样的。 如上图，壁仞可以说不贵，25FY营收取8.2亿订单~12.4亿销售合同中值10亿算，46倍PS也就比海光、景嘉微贵一些，就算25FY只赚了5亿，92倍PS也就寒武纪、**一个档次的，比之前热闹上市的摩尔、沐曦要便宜的多，大肉！就算6万手货很多，热度估计也不小，中签率得看最终孖展。 今天三只暗盘 轻松健康$轻松健康(02661)$  ：稳健发挥入通，互联网医疗入通无败绩； 翰思艾泰$翰思艾泰-B(03378)$  ：表现的萎靡不行，文章里也提示了翰思的风险，即赛道市场认可度低（不管是药企还是公司）； 诺比侃$诺比侃(02635)$  ：是最让人意外的，硬生生的从4+%拉倒270%，流通市值干是90亿做入通，又一个西普尼！ 目前回顾下这九家横评论： 真正表现好的就智慧矿业、轻松健康，分别代表着市场认可度高+筹码喜爱。 正常发挥的如希迪、南华，没什么人要，筹码力不够的是大红袍、华芢、明基

先说下近期的一些事： ● “国产GPU四小龙”壁仞科技17日通过联交所上市聆讯，传拟于圣诞前启动招股！作为风头正盛的国产GPU叙事，以申购的角度看相信大家对于肉度都没有什么异议，摩尔线程首日最高涨500%，上市后最高累计涨幅723%，而沐曦股份首日超700%，这里就得大家看看上市后走的什么样，毕竟很热，给个大家如果中不了，要不要捞的参考！ 摩尔+沐曦的走势放一起看的话，除了摩尔刚出来企稳后有两日的大涨外，在12日当日市场还在大涨走高时，抛压就已经开始出现了，后续表现随市场下行，处于持续回吐状态，今天港A市场反弹摩尔仍在走低，热钱流出中，而沐曦呢，在开盘盘中才有比较好的机会，冲高后就持续回落。想捞的话还是得谨慎！当短线高手！ ● 智汇矿业上市翻倍，最高涨超130%！ 基本面+大企认证+估值，小市值没有其他参考的话，100%翻倍算是正常的表现！ ● 希迪智驾破发，首日跌幅扩大扩大！ 开盘没多久锚定就开砸，李泽湘控的这只票除了题材问题外，没空间+卖的贵也是大问题！目前就是在百亿入通线附近往回拉，疆爸纯保个发行呗！ 今天的这四家表现如下，华芢+大红袍吃肉，明基大破发，南华小破发！ 之前的横评价表： 之前的策略： 智汇矿业、印象大红袍、华芢生物都是高优先级，赌票的确定性我也给出了调整，剩下的就看后续轻松健康、翰思艾泰的表现了！ 除了过于赌、小肉、有风险的就都没有推！南华、希迪不说，明基本身卖的非常贵的这种风险收益比太低了！三家都破，也算带大家避雷了！ 不过大红袍和华芢的辉立盘表现很差，大红袍-2.5%、华芢-0.5%，FUTU那边大红袍+14%，华芢+7%！ 原因也不用问，就是锚定出手。只能说现在市场上申购选择过多，筹码分流也比较重，情绪支撑比单独招股时还是差不少，大家注意一下！有肉就走是明智的！ 卧安机器

日历更新 林清轩$林清轩(02657)$   林清轩是一家高端国货护肤品牌，在护肤赛道中领先，按零售额计在2024年中国高端护肤品牌中排名第10位，占据2.2%的市场份额，是前10中唯一的国货。 股东：创始人孙来春控股约71.34%，其他股东包括雅戈尔、碧桂园、欧莱雅等。 基石：7家占比44.43%，包括富达、大湾区发展基金、正心谷资本、Duckling Fund、SS Capital、大家人寿（中国保险）、Yield Royal等。 基本面：很不错，营收暴增，23+24年营收也就22.3亿，而当前滚动营收已经干到19亿了，利润率、毛利率进一步改善，25H1营收利润翻倍，主要是靠大单品爆火，属于赶上了好时候。 估值：总市值109亿，滚动经调整PE在31.8，比目前毛戈平的35.5要低，而且流通市值82.5亿，是这6家里除了小市值钢结构美联外唯一在入通线下的，给了空间。 【老猫评级】7~10分（10分制） 有入通预期、估值有空间、股东基石不错，涨幅看【中】，货2.8w手，属于稳健的选择。 讯策$迅策(03317)$   迅策科技是中国领先的实时数据基础设施及分析解决方案供应商，客户群体覆盖资管、保险、基金、银行、证券、家办等，人话就是金融系云部署数据分析解决方案。 股东：刘呈喜持股26.84%，其他包括腾讯、KKR、云锋基金（阿里+聚众）、湖北高质量、PAC资本、大湾区基金、CPE源峰、金科灼智、高盛、中南创业投资、羽信资本、天津熙华、广东粤财创投等，不少是客户。 基石：9家占25.56%，包括中视金桥(00623.HK)、Alphahill基金、富策控股、Infini无极资本、蔷薇香港、云峰资

【新股日历】 这边没有什么变动，不过卧安机器人据说18日上，李泽湘投的，就是创立希迪智驾的“大疆之父”，基本面比希迪好，收入主要来自海外，扭亏。 【美联储观点汇总】 近期美联储发言偏鸽，虽然对就业骤然恶化的预期下降，但通胀的下行成为一大看点，就业也逐步冷却，整体仍支撑26年更多的降息。 【美股日历】 昨日 ①10/11月非农就业虽然喜忧参半。美国10月非农就业人数则环比下降10.5万人，为2020年底以来的最大降幅。11月就业人数小超预期6.4(>5)，失业率4.573%(>4.4%)创新高，但推动因素主要来自于就业端的放缓，即招聘和裁员人数都较低。 “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，截至11月，私营部门在过去六个月的就业人数平均增加了4.4万人（与10月份持平）。这是疫情后重新开放的周期中6个月招聘速度最慢的一次。 薪资同比增速已放缓至3.5%，为本轮周期最低水平，提供了一定的降息的动力，但估计需12月的非农和零售销售数据提供进一步支撑。 ②10月零售销售环比持平，略低于市场预期。整体表现受到汽车销量下滑和汽油价格下跌的拖累，但剔除波动性较大类别后的核心指标明显强于预期，消费者支出在假日购物季初期加速，并为四季度GDP增长奠定基础。 本周后续重点关注日本利率决策，单独看标普500近期表现，并未像纳指一样回吐，周二表现仍较为强劲，体现震荡市场下板块分化，当下市场表现已经消化日本加息预期，更加关注日本后续路径如何，整体风险也偏向短期的回调消化，建议等待利空出尽附近的加仓机会。 后续重点事件包括： 11月PCE数据（1月2日）、12月非农数据（1月9日），11/12月零售销售数据，12月CPI+10/11月PPI数据，金融银行股财报季（1月12日-16日）。 整体上除了关注降息叙事外，关注近期走势强劲的金融股有无回调机会，除了高盛、花旗、WFC，不知道

继续看看9票一览，现在希迪和智汇已经截止，只有智汇热度很高，和之前的分析一致。 当下还有7只可以申购： 矿和希迪的资金出来后，可已转C组（轻松健康+诺比侃+翰思艾泰）现金（部分券商融资还可以），没摸的可以摸一摸，周四周五身下几家资金也解冻了，后面出新股也不耽误。 顺带一提，华仁生物+轻松健康的确定性再加了点！评级往前挪！其他还是照旧： 顺带复盘下两家： 果下科技，意外的大肉！ 这家上市时定价102亿，流通77亿，入通的话就只涨20多个点，但昨天暗盘90%，今天首日最高涨140个点去了，流通一度冲到189亿，感觉就是冲着中型股去的，大超预期，但二级市场情绪就不管了，打新有肉就行！ 恭喜吃到这波肉的兄弟姐妹！ HASHKEY哈士奇，没肉！只能说稳！ 哈士奇开盘一度涨超10%，对于我来说这种逆风局达成这样已经算牛的了！ 不过没职称多久，开盘情绪还是下去了，收盘跌1%左右： 最开始的时候哈士奇整体还是比较看好的，哪怕是加密情绪低迷的情况下，这种VATP牌照份额领先的玩家底子也硬。 但哈士奇的认购情绪还是太低了，三百倍，但总额就500亿，相比于抽签小票动辄千亿的表现来说还是偏低了，外围加密情绪和中国态度也是主因。 后面结论也为这孖展更新了：有风险，部分参与或不打，后面也有新股！ 只看暗盘的表现来说也算符合预期了，甚至有点硬，毕竟昨晚美股可是加密跌麻了！哈士奇暗盘还算个好结局，但首日就不知道了！ $HASHKEY HLDGS(03887)$ $果下科技(02655)$  

轻松健康$轻松健康(02661)$  轻松健康是一家数字综合健康服务及健康保险解决方案平台。业务模式从早期专注于线上保险经纪，成功转型健康医疗数字营销+保险（23年起）。 【业务】 数字营销业务是24年增长的核心，贡献了几乎所有的增量，占比从23年的4.7飞升到49.6%，25年还在显著放量中。业务内容为给医药公司、慈善基金会等客户创作并发布健康科普文章、视频等内容，这种业务让我想起健康之路的铁饭碗“给百度制作医学百度百科视频”。 该业务的毛利率就10%的水平，比旧保险的80%毛利率低太多，业务结构改变拉低了整体毛利率表现，毛利率大幅度回落了。而相比与健康之路的百度订单（企业服务-内容服务）差不多20~30%的毛利率水平，低了不少。 旧业务，即保险经纪服务（销售中介，收入占比14.1%）+保险技术服务（提供运营、风险、监控等技术服务，收入占比19.9%），轻松筹、水滴筹，也就历年维持稳定的水平罢了。 【财务】评级★★★ 老业务万年不动，新业务注入动力增收显著，虽然毛利率和净利率较低，但对应应收账款反而减少，钱立马兑现较为健康，只能说不怎么赚钱，利润承压，给个中庸评级吧。 【估值】评级★★★ PE=55.65，PS=4.95，滚动的话PS能达到，相比于健康之路的28倍PS还是便宜的，但比平安好医生的PS为5.9，阿里健康的40倍PE+2.55倍PS，京东健康的35.8倍PE+2.8倍PS，考虑到下半年互联医疗的估值承压吐了不少，贵但不算多。 【行业】评级★★★★ 互联网医疗这个赛道在港是入通热门，都有入通行情，但不敢给5星。 健康之路：2 月 21 日恒生指数公司公布季检结果，健康之路获纳入恒生综合指数成份股。该变动于 3 月 7 日收市后实施，3 月 10 日起正式纳入港股通标的。

印象大红袍 $印象大红袍(02695)$  印象大红袍有限公司是一家总部位于福建省武夷山的国有文旅服务企业。 演出及表演服务收入占95%，剩下的就是印象文旅小镇业务、茶汤酒店业务。 旗舰项目：《印象·大红袍》山水实景演出（张艺谋导演），自2010年首演以来已演出超6,700场，吸引观众超940万人次。演出以武夷山茶文化为主题，结合自然山水实景。按2024年票房收入计，在中国所有旅游山水实景演出中排名第三，在所有文化旅游演出中排名第十。 这家之前参与了路演，大红袍老板人还不错，下次去的话门票钱省了~ 收入：0.63亿元、1.44亿元、1.37亿元。 净利率：-4.1%、33.0%、31.2%。 毛利率：27.2%、57.8%、54.6%。 除了疫情、季节性影响外，偏稳定，挂钩气候、消费景气程度，本身的增长点票价差不多每年涨个3~4%，较为温和。 公司上市估值5.9亿，小市值，10.6PE/4.3PS，比龙头宋城演艺的25PE/9.36PS便宜，比一般的文旅的20-40PE/6-10PS也便宜。 申购：可参与 大红袍纯小市值，基本面不差但只能算稳定运营，有点知名度，公司估值也便宜，3610手公配，抽签中的抽签。老猫评级给个3-5星！ 南华期货  南华期货是A+H，是大A期货第一股 $南华期货 (603093.SH)$ （603093.SH）。按2024年总收入计，公司在所有中国期货公司中排名第八，并在所有非金融机构背景的期货公司中排名第一，AA评级（最高级别，共22家）。 公司业务分为四大板块： 期货经纪：占36%，境内交易佣金、保证金利息，因为卷低佣持续下降。 风险管理：占4~10%，由南华资本开展，包括场外衍生品、基差贸易、做市。 财富管理：占5~7%，南华基金。 境外金融