2026年1月，港股AI板块迎来开门红。智谱、MINIMAX等新上市的AI企业股价创出新高，而已经上市两个月的明略科技(02718.HK)同样表现强劲，成为机构投资者关注的焦点。在这场资本盛宴的背后，一个更深层的问题值得思考：在AI应用即将大规模落地的2026年，什么样的企业将成为最终的赢家？ 从"技术年"到"应用年"的关键转折 如果用一个词来定义2026年的AI行业，那就是"应用"。 经过2023-2024年的技术积累，AI行业已经走过了"证明技术可行性"的阶段，进入了"证明商业可行性"的阶段。这一转变，对AI企业提出了全新的要求。 根据智源研究院发布的《2026十大AI技术趋势》，2026年AI应用发展范式正在从追求通用能力转向深入解决垂直领域行业痛点。企业端对AI的投资认知也普遍提高，目标从提升效率转向创造可衡量的商业价值，推动AI应用从示范项目走向规模化落地。 这意味着，AI企业的竞争重心正在发生转移：从比拼模型参数，到比拼落地能力；从追求技术领先，到追求商业成功；从关注技术指标，到关注业务价值。 在这个转折点上，那些既有技术储备、又有落地能力、还有规模化潜力的企业，将成为机构投资者眼中"确定性最强"的标的。明略科技正是这样一家企业。 机构调研的"高频词" 观察机构投资者对明略科技的关注点，可以发现几个高频词：技术储备、落地能力、可复制性、盈利能力。这些关键词，勾勒出了AI应用元年赢家的基本画像。 首先是技术储备。在AI领域，技术是入场券。没有足够的技术积累，就无法应对复杂场景的需求，也无法在竞争中保持领先。 明略科技在技术层面的积累，体现在多个方面。其自研的Mano灵巧手在国际权威评估基准OS-World榜单上排名第二，仅次于Anthropic的Claude-Sonnet-4.5。这一成绩证明，明略科技的AI智能体技术已经达到国际领先水平。 更重要的是，明略科技的

时代浪潮一浪接一浪向前。早年做地产，拼的是把资源攒到一起；到了互联网时代，人们争的是流量；如今进入AI时代，信仰技术成了新的共识。一代代的年轻创业者，骨子里的开拓劲头没变，但气质与路径则大不相同。读懂他们，或许就是在读懂这个时代正在被什么力量推动着改变。 “温和”，是许多人见到闫俊杰的第一印象。和杨植麟“少年天才”、梁文锋“科技颠覆者”的鲜明标签不同，闫俊杰显得低调许多。 公众对他的认知，大多源自《罗永浩的十字路口》这档节目——4小时对话里，语调平和、面带笑容，习惯在回答前先说“这个问题的本质是”，像是在争取思考的时间。和缓得几乎让人忘记了他是一家前沿AI公司的掌舵者。 闫俊杰 然而，正是他带领的MiniMax，成功成为史上IPO规模最大的AI大模型公司。1月9日，MiniMax在港交所正式挂牌上市。收盘股价达345港元/股，较发行价165港元/股上涨109%，市值超过1000亿，是近4年唯一的一宗首个交易日上涨超100%的科技行业港股IPO项目。其公开发售吸引约42万人认购，录得超额认购高达1838倍。 AI时代，创始人的判断和价值观，比以往任何行业都更深刻地影响着公司产品及技术，直至定义AI的“性格”。就如闫俊杰曾提到的，AI模型不同的对齐目标反映了不同公司的价值观，比如如果模型对齐的是“靠谱程序员”，那么做Agent就会特别的强；模型侧重与人交互，就会更有情商。 MiniMax的公司名就很特别，“最小”与“最大”矛盾又统一，与闫俊杰本人的气质组合相似。节目里罗永浩多次形容他“佛”，那是一种近乎淡定的冷静与自省；但在节目之外，翻看其资料很快能发现，涉及技术路线与核心决策，他异常笃定、甚至有些凶猛冷酷。 理解了闫俊杰，就不难理解MiniMax的一系列动作和产品，不难理解在这场AI激战里，为什么这个看似最“佛”的人，带公司跑出了最快的上市速度。 01 闫俊杰是谁？ 先给出观

$赛力斯(09927)$ 前三季度净利率 5.1%，单车利润 1.7 万，ADS 智驾是核心护城河，绩优股的估值修复只是时间问题吧

$智汇矿业(02546)$今天的阳线，很可能是一个信号：市场风格从炒作纯概念，转向青睐有“实在资源+可见增长”双重保障的标的。它正好对得上。

2025年1至11月，上海市集成电路产业营收规模达3912亿元，同比增长23.72%，2025年全年产业规模预计超4600亿元，同比增长24%，五年间产业规模翻了一倍多，超额完成“十四五”发展目标 目前，上海已集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源 2026年开年，上海AI“芯”势力继续抢滩资本赛道：1月8日，天数智芯将登陆港交所，成为继沐曦股份、壁仞科技之后第三家叩开资本市场大门的上海AI芯片龙头。若叠加已完成IPO辅导的燧原科技，国产AI芯片“四小龙”即将在资本版图上聚齐，上海芯的集群攻势全面拉开。 上海证券报记者从上海市经济和信息化委员会获悉，2025年1月至11月，上海市集成电路产业营收规模达3912亿元，同比增长23.72%，2025年全年产业规模预计超4600亿元，同比增长24%，五年间产业规模翻了一倍多，超额完成“十四五”发展目标。 在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、国内第一。 上海AI芯片赛道喜讯连连 岁末年初，上海AI芯片赛道掀起上市热潮：不到一个月时间里，壁仞科技登陆港交所，成为“港股国产GPU第一股”；沐曦股份科创板上市首日涨幅近7倍；燧原科技完成IPO辅导冲刺科创板；天数智芯也将于1月8日挂牌港股。国产GPU“四小龙”密集登陆资本市场，书写硬核科技资本化新篇章。 “当前，AI技术革命催生算力需求爆发式增长，为天数智芯带来广阔发展空间。我们将以上市为契机，进一步强化核心技术优势，引领自主通用GPU产业向更高水平迈进。”天数智芯战略与公共关系部副总裁余雪松对上海证券报记者表示。 构筑起行业竞争壁垒的，是这些企业不断升级的创新动能。以天数智芯为例，作为国内首家开展通用GPU自主研发的企业，该公司实现多项国产通用GPU行业“零的突破”。据介绍，天数智芯是国内首家采用

$天数智芯(09903)$ $壁仞科技(06082)$ 壁仞科技预期60%，超出预期，天数智芯感觉也能到80%

近日，全球智能机器人引领者极智嘉（2590.HK）与全球领先物流服务商雷诺斯（RhenusLogisticsGroup）第三次携手再落新仓。基于此前多个智能仓项目的稳定运行与价值释放，雷诺斯第三次引入极智嘉智能机器人解决方案，持续推动其仓储智能化升级。 随着高端时尚消费需求增长，叠加圣诞节、黑色星期五等关键销售节点订单波动加大，雷诺斯对订单履约效率、拣选准确率及系统扩展性提出更高要求。此前，雷诺斯已于香港、瑞士部署极智嘉货架到人拣选系统，显著提升了拣选效率与准确率。本次合作中，雷诺斯在香港智能仓引入极智嘉PopPick货架到人拣选方案，以满足更高需求并适配更复杂的SKU。 雷诺斯的持续复购，不仅是极智嘉强客户黏性的有力证明，也进一步验证了其AI+机器人解决方案在复杂仓储履约场景下的成熟度与可靠性。近期，公司在欧洲完成单仓近千台规模的智能仓项目交付，接连斩获多笔亿元级订单，全球化业务推进势头迅猛。 根据IA最新报告显示，极智嘉已连续7年稳居全球自主移动机器人（AMR）市占率榜首。与此同时，极智嘉的客户复购与订单增长，也获多家国内外知名机构认可。光大证券研报表示，极智嘉具备全球优质+高粘性客户，主要源于公司解决方案多元+交付能力强大。东吴证券、民生证券在研报中均指出，极智嘉作为全球仓储履约AMR龙头，客户结构健康且覆盖多元，客户黏性亦逐年提升。摩根士丹利研报指出，在极智嘉客户黏性强（复购率持续提升）的支撑下，预计其新增订单获取增速将从2025年的32%提升至2026年的39%。全球客户的持续复购，不仅为公司盈利带来稳定支撑，更成为驱动业绩持续增长的核心动力。 $极智嘉-W(02590)$

$微创医疗(00853)$被集采和情绪双重低估的标的，等待修复

$极智嘉-W(02590)$ 好公司要配合好价格。现在因为一个“明牌”的事件压制了股价，不就等于市场在创造“好价格”的机会吗？

$极智嘉-W(02590)$我仓位不重，也就三成。但这三成我是准备拿到公司市值翻倍的。人工智能+机器人，这是未来十年最强的风口之一。

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 李斌把视野拉长到2035年。我觉得我也要调整心态。不能指望一夜暴涨，而是陪伴一家志在夺取十年后领先席位的公司共同成长。用长期的耐心，去换取格局稳定后的丰厚回报，我仍然看好蔚来

$赛力斯(601127)$ 赛力斯现在花的研发费都是在攒自主实力，从 优秀到卓越的路已经在走了

$金嗓子(06896)$金嗓子这牌子几十年了，小时候吃，现在还在吃，这种消费粘性就是护城河

$赛力斯(09927)$ 跟字节联手搞人形机器人，还提前布局了 ROBOREX 商标和研发公司，这是开辟第二增长曲线，不止靠卖车吃饭

$找钢集团-W(06676)$他们单吨佣金在慢慢涨，这说明平台对上下游还是有话语权的，生意模式没坏。

$赛力斯(601127)$ 赛力斯海外不是单纯卖车，是体系化出海，还有本地化产能，比单纯出口的价值要提高很多