科技开门红持续，韩国存储龙头三星行情火热。继上周五暴涨7.14%后，今日三星再飙升7.47%，再创历史新高。存储芯片涨价潮持续，三星技术突破屡传利好，对于希望布局韩股存储龙头的投资者，可关注南方东英三星电子每日杠杆(2x)产品（7747.HK），放大三星增长动能。 文章原文

回首2025年，韩股和港股扬眉吐气攀新高，尤其SK海力士和三星电子，在存储热潮下以278%和129%的年度涨幅惊艳全球。今日是2026年第一个交易日，韩股和港股迎来开门红，科技板块节节攀升，三星电子和SK海力士股价再破新高，恒生科技指数亦升势强劲。关注南方东英三星电子每日杠杆(2x)产品（7747.HK）、南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品（7709.HK）、南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK）以及南方东英恒生科技指数每日杠杆(2x)产品（7226.HK）。 文章原文

圣诞烛光暖，元旦万象新，南方东英祝大家节日快乐！在新的一年里，阖家安康、平安顺遂！Merry Christmas \x26amp;amp; Happy New Year! 文章原文

本期摘要 – 美联储如期降息，市场担忧集中在下一任美联储主席人选上，货币政策的连续性成为风险点。日本政策利率上调至30年最高，温和加息路径成广泛预期。 – AI主题分化加剧，数据中心资金链断裂引担忧，存储狂潮引发涨价潮，美光创纪录财报成救世主，市场对AI泡沫的担忧引发震荡行情。 – ETF通扩容一月有余，南方东英60/40系列产品 (3441.HK/ 3442.HK) 成为资金新宠。 – 今年受益于美元疲软，亚洲市场普遍表现强劲，然而临近年尾进入震荡期，周期性变化和结构性变化交织，对于积极交易者来说，杠杆及反向产品或成风险对冲工具；而对于保守型投资者来说，考虑货币市场ETF和低波高息产品或成为资产组合“过节”的最佳方案。 焦点产品 南方东英国指备兑认购期权主动型ETF ( $A南方国指备兑(02802)$ ) 采用备兑认购期权策略的新型收息类产品。通过买入恒生国企指数并卖出该指数的看涨期权的方式，赚取期权金收入、股票股息和部分股价涨幅，高分红率是该类ETF的重要特征。临近年尾，市场交投淡静，不确定**织令市场进入震荡期，对于风险偏好偏低的投资者，或许不用盯盘的收息型产品成为资产配置的理想方式。 南方东英富时东西股票精选ETF ($南方东西精选 (03441.HK)$ ) 震荡市况下，“防御风格”成为投资亮点，现金流充裕的公司在抵御周期波动中更具优势，例如波克夏近期表现成为AI叙事波动中展现韧性的优质公司代表。 3441.HK聚焦高自由现金流美股及高股息港股，成分股拥有健康的现金流和资产负债表，震荡市中带来韧性。今年11月3441.HK被纳入南向ETF通，北水涌入进一步增厚流动性。 南方东英恒生港美科技ETF ($南方港美科技 (03442.HK)$ ) 虽然波动存在，但是人工智能主题的确定性愈

香港市场将于圣诞节（2025/12/25-2025/12/26）、新年（2026/1/1）休市。如何提前部署资金，安心迎接快乐假期？建议投资者关注南方东英国指备兑认购期权主动型ETF（2802.HK），南方东英富时美国国债20年+指数ETF（3433.HK），南方东英美元货币市场ETF（3096.HK），南方东英港元货币市场ETF（3053.HK）。预祝大家假期快乐，"投投"是道！ 文章原文

（派息率并不保证， 可从股本中分派） 年关将近，交投淡静， 市场资金方向不明。 即将进入年底长假，我该如何配置手头的闲钱？ 圣诞礼物、元旦大餐、春节红包…年底花钱如流水，有什么办法可以每月回点血？ 节日出门在外、不便盯盘，有没有波动较小的高息策略助我 “躺平” 收息？ 既能配置优质股权， 又能月月 “收租” 派息 [1] 的 “现金流神器”—— 南方东英国指备兑认购期权主动型 ETF（2802.HK） $A南方国指备兑(02802)$ 于 2025 年 12 月 11 日在港交所上市， 为追求稳定收益的投资者提供有效配置工具， 助力投资者无惧市场风浪， 从从容容游刃有余。 三重优势 从从容容 在降息周期开启与环球市场波动并行之际，2802.HK 以“旨在月度派息 + 下行保护 + 投资拣易” 的三重优势，在一众收息资产中脱颖而出。 月度派息— 降息环境下难得的收息选择 2802.HK 是一只旨在每月派息的收益型 ETF (派息率并不保证， 可从股本中分派 [2])，通过灵活运用备兑认购期权策略，在持续赚取期权金收入的同时，还能获取国指成分股股息收入，并将部分收益以月度分红形式回馈给投资者。  资料来源：^彭博，年度期权金收益率是根据截至 2025 年 10 月 31 日的过去 12 个月的月度期权金收益率的加总数值计算得出。* 恒生指数公司， 截至 2025 年 10 月 31 日的国指年度股息率。 在当前降息周期与低利率环境下，传统固收类资产收益率持续走低，而备兑认购期权策略凭借稳定的月度派息机制，为投资者提供更具吸引力的现金流替代方案。截至 2025 年 11 月底，在香港市场上，港股指数相关的备兑认购期权策略 ETF 的年度股息率达到11%-16.5%之间3，远高于定存、国债、

派息率并不保证, 可从股本中分派 年关将近，交投淡静， 市场资金方向不明。 即将进入年底长假，我该如何配置手头的闲钱？ 圣诞礼物、元旦大餐、春节红包…年底花钱如流水，有什么办法可以每月回点血？ 节日出门在外、不便盯盘，有没有波动较小的高息策略助我“躺平”收息？ 既能配置优质股权， 又能月月“收租”派息1的 “现金流神器”—— 南方东英国指备兑认购期权主动型ETF （2802.HK） 于2025年12月11日在港交所上市， 为追求稳定收益的投资者提供有效配置工具， 助力投资者无惧市场风浪， 从从容容游刃有余。 三重优势 从从容容 在降息周期开启与环球市场波动并行之际，2802.HK以“旨在月度派息+下行保护+投资拣易”的三重优势，在一众收息资产中脱颖而出。 1 月度派息— 降息环境下难得的收息选择 2802.HK是一只旨在每月派息的收益型ETF (派息率并不保证, 可从股本中分派2)，通过灵活运用备兑认购期权策略，在持续赚取期权金收入的同时，还能获取国指成分股股息收入，并将部分收益以月度分红形式回馈给投资者。 资料来源：^彭博，年度期权金收益率是根据截至2025年10月31日的过去12个月的月度期权金收益率的加总数值计算得出。* 恒生指数公司, 截至2025年10月31日的国指年度股息率。 在当前降息周期与低利率环境下，传统固收类资产收益率持续走低，而备兑认购期权策略凭借稳定的月度派息机制，为投资者提供更具吸引力的现金流替代方案。截至2025年11月底，在香港市场上，港股指数相关的备兑认购期权策略ETF的年度股息率达到11%-16.5%之间3，远高于定存、国债、REITs等分红收益率在4%-7%之间的传统收息资产。 2 下行保护— 动荡市下的下跌缓冲器 在市场震荡行情中，沽空认购期权带来的期权金收入可以在市场下行阶段提供额外缓冲。 资料来源：彭博，2023/8/31

AI总结： ETF盘面成交量≠ETF流动性！盘面成交只反映历史情况，隐藏流动性和潜在流动性代表未来成交潜力。3441.HK和3442.HK的潜在流动性高达9亿和60亿港元。 香港市场配备“庄家计划”，所有庄家均须于每个交易日80%的时间内，持续按规定提供双边报价，为ETP提供流动性。 南方东英每只ETP均有最少一个庄家。2025年前11个月，在香港市场前十大活跃成交ETP榜单中，南方东英产品独占6席。 11月以来，南向ETF通扩容，新纳入的港美股ETF颇受欢迎。自11月10日新纳入产品开放交易以来，南方东英富时东西股票精选ETF（3441.HK）和南方东英恒生港美科技ETF（3442.HK）分别获得1.8亿港元和6,092万港元的南向资金流入，位列新入通ETF的南向资金流榜首，并在所有南向通ETF中排行第三四名，仅次于恒生科技指数ETF。1 火热行情下，也有投资者看到交易软件上的盘面成交发出吐槽，成交量才这么点，这ETF流动性不高啊，我会不会买不进或者卖不出？ 确实，判断ETF的好坏，流动性是值得关注的重要指标，流动性佳的ETF，可以最小化买卖价差，优化交易成本。 那如何衡量一只ETF的流动性？ 投资者可能容易走入误区，简单认为ETF每日成交量=ETF流动性。 其实不然！ETF和杠杆及反向产品（统称为“ETP”）成交量仅仅代表表面流动性，要全面衡量一只ETP流动性如何，则不能忽视其隐藏流动性和潜在流动性。投资者若只执着于表面的成交量，则可能会被引入误区，错失那些新兴优质的投资标的。 近年来，香港不断优化庄家计划和流动性基础设施，南方东英亦致力于提供流动性良好的产品，目前每只ETP均有最少一个庄家。2025年前11个月，在香港市场前十大活跃成交ETP榜单中，南方东英产品独占6席。 全面解构ETP流动性 据港交所，ETP的流动性由三部分组成，分别是：表面流动性、隐藏流动性和潜在

南方东英全体同仁对近日大埔严重火灾事故深感悲痛。我们向不幸罹难的同胞及殉职消防员致以最深切的哀悼，向伤亡者家属致以诚挚慰问，并真诚祝愿伤者早日康复。我们亦向所有参与救援的消防、警务、医疗、义工等一线救援人员致以最崇高的敬意和由衷的感谢。南方东英已经积极展开援助，向受灾市民提供生活及经济支援，为受灾市民重建家园尽一份力。 文章原文

AI总结： 诺和诺德和礼来两大巨头共同撑起万亿美元市值，印证了减肥药GLP-1赛道的巨大潜力。 中国药企也逐渐在这场GLP-1盛宴中大放异彩，在研发、生产、商业化环节全面突围，未来在口服、长效等技术迭代中有望实现超车。 中国药企在全球GLP-1赛道上的突破，正催生一个稀缺的投资窗口，南方东英恒生生物科技ETF（3174.HK）精准聚焦这一趋势。 星期一，减肥药巨头诺和诺德突然掀起价格战，令减肥药赛道再成市场关注焦点。 近几年来，GLP-1减肥药的火热有目共睹。 2022年，特斯拉CEO埃隆·马斯克被粉丝问及减重秘方时，直接回应：“禁食，还有Wegovy（即司美格鲁肽）。” 同年金·卡戴珊亦三周成功减重16磅，穿上玛丽莲梦露的标志性礼服。 而今年美国总统特朗普近期亦强势加入“带货”行列，大幅砍价以将GLP-1注射减肥药纳入医保体系。 面对火热的趋势，中国药企凭借创新研发与全球合作快速卡位。2025年，信达生物的玛仕度肽作为全球首个GLP-1/GCGR双靶点药物获批，彰显中国药企的研发实力。 中国药企在全球GLP-1赛道上的突破，正催生一个稀缺的投资窗口。南方东英恒生生物科技ETF（3174.HK）精准聚焦这一趋势，覆盖信达生物、药明康德、联邦制药、翰森制药和京东健康等核心龙头，是投资者参与这场生物科技革命的理想工具。 GLP-1——无心插柳的明星产品 减肥神药GLP-1起初并非为了减肥而设，而是一种糖尿病药。 GLP-1研发灵感源自一种蜥蜴。1990年，约翰·恩博士第一次从北美洲一种名叫希拉毒蜥的体内提取出一种激素，被命名为Exendin-4，它能让希拉毒蜥在每次大量进食后有效调节自身血糖。而在人体内，有一种类似Exendin-4的激素，即GLP-1 （胰高血糖素样肽-1），也具备血糖调节能力。 神奇的是，科学家还发现，除了降糖能力外，Exendin-4还可以通过延迟胃排空幷

南方东英富时东西股票精选ETF （股份代码： 03441） 于11月10日正式开放南向通交易！ 无需QDII、投资美股。 一键部署高回购、高派息的港美股“真心组合”！ 这是一个不确定性高企的时代。 美国政府关门影响渐显、降息路径悬而未决、AI泡沫论沸沸扬扬、A股牛市持续性存疑、美元信用仍具挑战……诸多不确定性中，市场交易方向变化莫测，资金避风港更是万里挑一。 如何穿越周期、傲视牛熊成为投资者渴求的投资秘籍。 而甄选“真心”回馈股东的优质企业或成解决方案。 精选回馈股东的港美股企业 大饼谁不会画？“真金白银”回馈股东更香！ 何谓回馈股东？ 企业“真金白银”回馈股东的主要方式有两种，一个是分红，一个是股票回购。 分红是港股上市企业回馈股东的主要方式 由于港股投资者机构及长期投资者比例高，注重稳定回报，且香港无股息税，港股上市企业派息意愿较高。 分红往往为投资者提供即时的现金收益，富时定制南向通高股息指数过去12个月股息率达5.3%，在定息类资产中颇具竞争力。 港股通中的高股息标的分红收益率吸引 资料来源：Wind，FRED，富时，中证指数公司，中国工商银行，截至2025/9/30。 美股上市公司的回购意愿比分红意愿更强 一方面可以避免30%美股股利税，另一方面公司可以灵活选择回购时机，而分红一般只有季度发财报才派。 在进行股票回购时，上市公司利用现金等方式买回部分自己公司已发行的股票，因此自由现金流是股票回购的基础。拥有强劲自由现金流的企业，意味着其有更多可自由支配的现金，从而有更多资本和空间实施回购。 股票回购对股价的提振作用显而易见。公司一般在认为自身股价被低估时启动回购，向股东展现公司对未来业绩充满信心，从而稳定股价和提升股东回报。 例如年入千亿自由现金流的苹果公司，过去十年累计回购金额达7040亿美元，其过去十年间的总股价回报高达927%ⅰ。 罗素1000自由现金流聚焦

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南向通ETF — 一个港股通账户，全球配置轻松搞定！对比其他主流场内跨境投资方式，南向通ETF具备交易时间长、不受QDII额度限制、溢价风险低、无涨跌幅限制、多市场投资等优势特点，助力投资者进行多元市场布局。 文章原文