总结 -  备兑认购期权ETF是一种「收益型ETF」，主要持有相关资产长仓的同时，卖出该资产的认购期权，以获得期权金收入，定位为提供稳定现金流的投资工具。 -  备兑认购期权ETF有三大核心优势：月度派息获取现金流、抗波动、ETF投资简单便捷。 -   备兑认购期权策略最适合的市场环境为震荡横盘市场。 面对不确定性重重的波动市场，你是否面临“择时”困难，难以抓住市场的上涨机遇？你是否希望多一些零花钱，补充日常开销与弹性支出？你是否希望退休后再添一笔养老金，维持生活品质？ 作为“现金流神器”，备兑认购期权ETF日渐兴起，它既能配置优质股权，又能月月“收租”派息 1。 $A南方国指备兑(02802)$ 自上市以来旨在每月派息，目标年化派息率约为25% 2，为追求稳定收益的投资者提供有效配置工具。 $A南方韩国备兑(03537)$ 于2026年7月31日在港交所上市， 进一步丰富香港市场的备兑认购期权ETF及收息型产品阵容。 什么是备兑认购期权策略ETF？ 备兑认购期权策略（Covered Call Strategy）是一种期权交易策略，在持有相关资产长仓的同时，卖出该资产的认购期权（Call Option）。 以南方东英KOSPI 200备兑认购期权主动型ETF （3537.HK）为例，3537.HK采用KOSPI 200备兑认购期权策略，主要持有KOSPI 200指数的长仓，同时出售KOSPI 200认购期权以收取期权金。 比起持有单一资产类别如股票，备兑认购期权策略或能够产生稳定收入以增强收益，维持资本增值潜力，还能为潜在下跌提供缓冲，而ETF的产品结构则为投资者提供了简易高效的投资

因应证监会于 2026 年 7 月 24 日修订《有关上市结构性基金的通函》，包括南方东英 SK 海力士每日杠杆(2x)产品（「该产品」） 在内的相关个股杠杆及反向产品，南方东英（「基金经理」）于2026年7月27日 就采用灵活杠杆结构出示公告，相关变动将于8月3日生效：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0727/2026072700904_c.pdf 我们留意到市场对「灵活杠杆结构」之具体安排有所疑问，亦收到部分投资者询问该产品是否会于近期降低杠杆倍数。南方东英谨在此郑重澄清：在当前市况下，该产品预计将维持在两倍（2x）杠杆，具体说明如下。 1.作为被动式投资产品，相关杠杆及反向产品的杠杆倍数调整的主要考虑因素为容量限制或成本因素。该“灵活杠杆结构”之设计为应对极端市况，例如在相关杠杆及反向产品规模大幅上涨后，出现容量限制或运营成本急速及大幅上升，导致维持原有目标杠杆已不可行。 基金经理不会基于对市场行情的判断进行任何主动调整杠杆倍数的操作。 2.自该产品上市以来，从未触达过上述极端情况、以至需要降低杠杆倍数的情形。在当前市况下，该产品整体运作平稳，相关容量十分充足。基于现时市场情况及产品运作状况，基金经理目前无需要调整旗下个股杠杆及反向产品的杠杆倍数。 3.在正常市况下，基金经理将继续寻求维持：每只杠杆产品的杠杆倍数为两倍（2x）；及每只反向产品的杠杆倍数为两倍反向（-2x）。 4. 自相关变动生效后，南方东英将于每个交易日开市前发布有关目标杠杆倍数公告。以该产品为例，该公告将于7月31日收市后发出。敬请投资者每日密切留意南方东英官网和港交所网站。 $南方两倍做多海力士(07709)$   

韩国存储狂潮势不可挡，SK海力士和三星电子，今年以来大涨256%和184% 1！ 上涨太多不敢追高？个股投资波动剧烈？不妨考虑指数投资 南方东英KOSPI 200ETF （03121.HK）$南方KOSPI(03121)$ 于2026年6月18日在港交所上市！提供全面捕捉韩股机遇的新工具，KOSPI 200指数聚焦韩国大盘蓝筹股，三星电子于SK海力士权重高达60%2！ 作为韩股最具代表性的指数之一，KOSPI 200指数过去三年涨幅达315%3，年初至今更是大涨126%1，其前两大成分股三星电子和SK海力士的权重高达60%2。 三位数的涨幅是泡沫还是实力？细究本轮韩股牛市动因，背后三大动力仍旧坚实：AI超级周期下的半导体热潮、“韩国折价”提供估值洼地、全球资金有望持续涌入。 动力一：AI超级周期点燃半导体热潮 AI超级周期的持续发展，是推动韩国牛市的主要催化剂。 作为全球半导体版图中的重要一环，韩国在高端存储晶片领域的竞争优势尤为突出——以三星电子和 SK 海力士为代表的韩国企业，在全球 HBM（高频宽记忆体）市场的份额高达约 80%4。2026 年前四个月，韩国半导体出口总额同比增长超过 100%5，成为拉动整体经济增长的核心引擎。 在 AI 算力需求爆发与存储供应紧张的双重推动下，存储晶片的销售商业模式正发生深刻变革。供应商旨在锁定中长期获利能力，下游客户寻求价格与供应量的稳定，产业从短期定价周期转向长期协议（LTAs）。 过去存储晶片行业依赖随行就市的现货定价，导致盈利随周期剧烈波动，“价格战”与“库存出清”循环往复，厂商抗风险能力弱、估值承压。如今行业转向3至5年长期协议（LTAs），通过锁定价格与产能，将不确定的周期波动转化为稳定预期收益；叠加预付款与违约金条款，厂商得以从被动承受周

携手汇丰发布港元货币市场ETF的非上市代币化类别 与OSL签署合作备忘录，达成VATP独家产品上线合作 南方东英、汇丰及 OSL 集团三方高管代表出席南方东英首只代币化产品新闻发布会暨南方东英 x OSL 集团合作备忘录签署仪式。 前排（从左至右）：南方东英行政总裁丁晨、OSL集团执行董事兼首席执行官Kevin Cui；后排（从左至右）：南方东英副行政总裁兼首席市场官和弦、汇丰香港行政总裁伍杨玉如、OSL 集团首席商务官Eugene Cheung （香港，2026年6月3日）香港最大ETF发行商[1]南方东英资产管理有限公司（“南方东英”）今日宣布携手汇丰推出货币市场基金非上市代币化类别，与OSL签署合作备忘录，达成独家合作以上线此货币市场基金的非上市代币化类别，将传统货币市场基金与区块链生态深度融合，为投资者提供便捷灵活、透明合规的“链上”收益新选择。 此次发布的为南方东英港元货币市场ETF（股票代码：3053.HK）的非上市代币化类别，主要投资于港元计价的短期存款和优质货币市场工具，旨在达致与现行货币市场利率相一致的较稳健港元回报。投资者可透过代币直接持有3053.HK的基金份额。该产品不仅为“链上”寻求风险管理与稳健回报的资金打造了创新工具，也可成为加密货币持有者对抗虚拟资产周期性波动的资产配置方案。 汇丰作为3053.HK非上市代币化类别的代币化代理、受托人及过户代理，为产品的代币化发行提供了核心支持，这亦是汇丰首次在香港提供货币市场基金的代币化服务。非上市代币化类别不仅有效拓宽了货币市场基金的传统投资渠道，更可实现诸多基于区块链技术的优势，包括资产所有权以及所有申购、赎回活动的全程纪录和追溯，高效透明的结算等。 为进一步拓展除了传统合资格银行、券商外的分销渠道，南方东英今日与OSL签署合作备忘录。在未来6个月内，南方东英将和OSL的持牌虚拟资产交易平台合作独家上线

“黄金时代” 席卷全球！ 香港最大的本地实物黄金 ETFⅰ $南方黄金(03030)$ 于 2026 年 4 月 21 日正式在港交所上市！ 黄金核心驱动力依然稳固 短期调整或带来布局黄金牛市的良机 近期金价经历短暂回调，一度从一月末的历史高位跌落 23%ⅱ，随着黄金价格逐渐修复，不少投资者都在关注：这是否意味着买入机会已经悄然来临？ 纵观黄金本轮行情，去美元化、央行购金、投资需求三大驱动力依然稳固，如今或是配置黄金的良机。 $南方黄金(03030)$  于 4 月 21 日在港交所正式上市，初始规模约 56 亿港元，是香港最大的本地实物黄金 ETFⅰ。3030.HK 直接追踪 LBMA 上午黄金价格表现，支持现金或实物黄金多种申赎选项，同时黄金存放于香港并在本地交易，兼顾便利性与风险管理。 三大黄金上涨的底层逻辑依然坚挺 自 2025 年起黄金正式迈入新一轮牛市，在去美元化、央行购金、投资需求共振三箭齐发下，资金布局热情依旧未减，成为牛市延续的核心支撑： 1) 去美元化进程持续深化 美国通过 “大而美法案” 等持续扩大债务上限，其债务规模扩张已成为系统性难题。市场正在表达对发达经济体财政可持续性的担忧，财政逆周期调节的代价是央行逐渐丧失对长端利率的掌控，导致通胀和货币贬值，从而提升了黄金作为抗通胀、非信用资产的配置吸引力。 同时，不断升级的地缘政治风险和美元武器化加速了全球去美元化的趋势，尤其在 2022 年对俄罗斯的金融制裁之后。 2) 央行购金力度显著加强 全球央行正加速购金，其背后是储备资产多元化的战略考量，以应对财政赤字、美债信用等潜在风险，结构性替代美元储备的趋势正在形成。 以中国央行为例，

注释： 文中提及的“南向通交易每日额度高达420亿人民币”，是指沪港通和深港通下港股通每日额度均为420亿元人民币。 文章原文

全球资本市场周二遭遇避险情绪冲击，寒流迅速蔓延至亚洲。周三韩股出现显著回调，KOSPI指数一度下跌6%后跌幅有所收窄。此前，韩国交易所罕见地对SK海力士发布了“投资谨慎提示”，直指其年内股价飙升可能已使股价过热。 SK海力士今日低开后一度深跌逾9%，但尽管受大盘拖累及警示影响，其股价展现出韧性，强势爬升并大幅收窄跌势，一度抹去了多达9.2%的跌幅。三星电子今日也经历了类似波动，盘中一度跌超7.8%，随后同样收复部分失地，一度将跌幅收窄至不到3%。 从基本面来看，存储芯片巨头的前景并未黯淡。瑞银在报告中指出，存储芯片行业正进入“严重短缺”时期，并预计DRAM的涨价势头或将延续至2026年底。据此，瑞银将SK海力士目标价上调至71万韩元，也将三星电子目标价上调至12.8万韩元。 尽管近期波动剧烈，但拉长时间看，SK海力士近一个月仍有超过40%的涨幅，年内涨幅更达约220%。三星电子年内也创下超80%的涨幅。 对于希望捕捉韩股存储芯片巨头上涨潜力的投资者，可关注$南方两倍做多海力士(07709)$ 和 $南方两倍做多三星电子(07747)$ 。若想捕捉其股价近期波动，则可考虑 $XI二南三星(07347)$ 。杠杆及反向产品波动风险较大，需谨慎作出投资决策。 新闻来源：华尔街见闻, 05/11/2025 免责声明及重要提示 本文件涉及的子基金(「子基金」)、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司(「南方东英」) 与子基金底层证券对应公司(「底层公司」)并无任何联系。底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关