过去两年，市场都在讨论一个问题， 那就是$英伟达(NVDA)$ 的GPU够不够？而最近一个月，前议长佩洛西1350万砸进Bloom Energy，硅谷教父Thiel 72%仓位全押电力，全球科技巨头开始用行动告诉市场，GPU已经不是最稀缺的资源了，真正稀缺的是电力，以及能够快速获得电力的能力。 AI军备竞赛正在从抢芯片，升级为抢电厂，抢变压器，抢输电线路，抢并网容量。这背后对应着一个全新的投资关键词，Time to Power通电时间。也就是说，谁能让数据中心更快通电，谁就能分走AI资本开支盛宴，而这，很可能是未来5年至10年最重要的基础设施投资逻辑之一。 看看这个新闻， $谷歌(GOOG)$ 说要在未来两年在芬兰投资130亿欧元，目的是建设AI基础设施，他与芬兰的一家能源公司Fortum签署了一个长达22年的核电购电协议，锁定Loviisa核电站最高50%的发电量，该协议将持续至2049年，并帮助核电站运营延长至2050年。 无独有偶， $微软(MSFT)$ 也被曝计划到2032年将全球数据中心容量扩大至约38GW，超过目前水平的三倍！英伟达则与澳大利亚多家数据中心运营商等合作，计划到2027年推动最高2GW的AI基础设施容量，而澳大利亚目前全部数据中心容量约为1.6GW。 难道是Google，微软，英伟达这些大厂都缺电了吗？答案是：不是现在缺电，而是未来缺电。Google并不是在购买电力，Google买的是未来20年的确定性算力增长权。因为对于AI数据中心而言，GPU可以买，土地可以买，建筑可以盖，但电力并不能随时得

$NVDY 20260918 12.0 PUT$ 见好就收 😊

如果只看财报本身， $博通(AVGO)$ 新鲜出炉的这份财报几乎可以打满分。本季的营收暴增了86%，AI收入暴增了221%，自由现金流也创下楼历史新高，还有营业利润率接近68%。这成绩单，可以说已经是牛的不要不要了。 除了那些炸裂的财报数据，更重要的是，他们CEO陈福阳Hock Tan直接在电话会议中抛出堪称核弹级别的未来指引： 2026财年AI收入预计约580亿美元。 2027财年AI收入预计约1150亿美元。 2028财年AI收入预计约2300亿美元。 也就是相当于两年时间再翻4倍，结果市场的反应却是：盘后先跌，电话会V型反转，然后今天继续跌。看看今天刚开盘，就跌下去了5%了。也是醉了。 我感到困惑，这不是史诗级财报吗？不是说AI需求爆炸吗？为什么股票还是跌？答案可能只有一句话，市场不是在交易财报，而是在交易预期。先看这份财报到底有多强，营收295.9亿美元，同比增长86%！AI半导体收入167亿美元，同比增长221%！自由现金流137亿美元，同比增长95%！非GAAP EPS 3.32美元！营业利润率67.9%！ 这是什么概念？英伟达很多时候最令人震撼的是收入增速。而博通这一季AI收入同比增长221%，已经接近AI超级周期最疯狂时期的增长速度。更夸张的是盈利质量，自由现金流137亿美元，这意味着，他们每赚1美元收入，有0.46美元直接变成现金，现金流率高达46%，对于一家市值超过1.5万亿美元的公司来说，这是恐怖的赚钱能力。 这么优秀的成绩单，为什么股票大跌？因为华尔街永远比散户更贪婪，很多投资者只看到Q4收入指引348亿美元，感觉已经很好。但问题来了，市场原本预期350亿美元左右，博通给的是348亿美元，差了不到1%。 对于普通公司来说，这叫超预期财报。对于AI龙头来说，这叫不够疯

时间过得飞快，眨眨眼，2026年的8月已经接近尾声。以前的我有个习惯，每个月月底都会认真复盘，每个月开始都会写下新的计划，这个习惯我坚持了两年多。后来因为工作忙，也因为账户表现还不错，慢慢开始偷懒，结果很快就遭到了市场的“教育”，这几个月里，我好几次看见心仪的股票跌到了理想买点，却只能眼睁睁看着机会从面前溜走。原因很简单，资金早已被其他仓位占满。[心碎] 明明知道是黄金坑，却没有子弹，那种感觉，比亏钱还难受[捂脸]。因为亏钱只是做错了一次，而错过机会，往往意味着未来很久都未必能再遇到同样的好价格。也正因为如此，我决定重新开始复盘，刚好看到老虎社区举办这次活动，那就借这个机会，好好总结一下我的8月。 如果只看结果，这个月我的成绩并不差，截至今天8月29日，我的账户实现盈利1605.71美元，月收益率5.7%。对于很多激进交易者来说，5.7%或许算不上惊艳，老虎社区藏龙卧虎，人才济济，大佬们就不要看我这个毛毛雨了。[鬼脸] 但对我而言，这可能是过去一年交易习惯改变后，比较有意义的一个月。因为这1600美元，并不是靠梭哈一只妖股赚来的，也不是靠押中一份财报一夜暴富，而是在市场反复震荡的环境下，通过股票、期权和仓位管理一点一点赚出来的。 过去很长一段时间，我都喜欢做方向交易，例如买Call，追热门股，押财报，押消息面，哪里有起伏，就往哪里挤。这种交易方式的问题很明显，赢的时候很爽，输的时候更快，快马金刀，江湖厮杀，经常能感觉到站在风口浪尖上的那种刺激。因为必须同时押对方向，时间，幅度，三个条件缺一不可，如果3天不看盘，就有种江山换了主人的陌生感。[捂脸]慢慢地我发现，这并不是我想要的投资生活，每天盯盘，每天担心，每天预测市场下一步怎么走，这样即使赚钱，也赚得很累。 今年年头，我已经开始逐渐把重心转向另一种思维，不再追求快进快出，大起大落，我专心的研究怎么卖时间，也就是卖期权，相比预

$DRAM 20260828 55.0 PUT$ 夜长梦多，止盈为敬

要变天了吗，看新闻说，美国国家债务总额首次突破40万亿美元了，吓人哦 [惊吓]。对于美国经济而言，这就像是一个不祥的里程碑，过去这十多年里，持续借贷用于支付军费，社会保障计划，以及新任总统的那个减税政策，美国的财政基础已经有点摇摇欲坠的样子了， [你懂的] 就2026的今年，就借款超过2万亿美元，说的是要履行一些财务义务，包括伊朗战争开支，还有那个在2025年通过的大规模减税政策，还要向购买美国国债的投资者支付的利息激增，目前约占赤字总额的一半，这些，已经将美国推向了更深的财务泥潭。 2026年8月19日，看到美国财政部日报已经公开确认，联邦债务总额达到创纪录的40兆美元，这一数字比预期提前数月到来，华盛顿邮报8月18日报道称，截至8月14日债务已达39.93兆美元" likely to surpass $40 trillion this week"，比数字更惊人的，其实是这个增长速度，从30兆到40兆，仅用了四年半而已，也就是说，政府正以每年超过2兆美元的速度，快速的积累赤字，原话说的是 “spending outstrips revenue by more than $2 trillion a year"。 这样一来，单单是利息支出，就成为了预算的黑洞，CBO预计2026财年净利息支出将超1.0兆美元，占GDP的3.3%，创1991年以来新高， FRED的季度数据更为触目惊心，2026年Q1单季利息支出就达1219亿美元，年化后超过1.2兆美元。 彼得森基金会追踪数据显示，2026财年前九个月利息支出已达8270亿美元，同比增长10.5%，已成为仅次于社保的第二大支出项，这意味着什么？美国政府每收入5.6兆美元，就要花7.4兆美元，利息支出占联邦收入比重已升至约18.5%-19%，且仍在攀升。 在8月18日，30年期美债收益率盘中触及5.33%，收盘5.31%，为200

过去的这一个月， $博通(AVGO)$ 可能是美股AI板块中最有争议的股票, 感觉他好像是正在上演一场令人困惑的背离剧，这家全球定制AI芯片Custom Silicon的绝对龙头，在业绩以三位数百分比狂飙的同时，股价却从6月初的历史高点495一路下挫，截至8月21日收盘报368.45，累计回撤超过25%，基本面向上、股价向下，一种火山和冰川的反差。 一边是基本面,季度营收221.9亿美元，同比增长48%,AI半导体收入108亿美元，同比增长143%,自由现金流102.6亿美元,下一季度AI收入指引160亿美元，同比增速超过200%. 这些数据都表明了，博通的AI半导体收入正在从高速增长，迈入超高速增长阶段，他们Q2的那个143%增长，已经令人瞩目，而Q3的那个超200%，则表明需求曲线仍在陡峭化，而非放缓。 另一边却是股价表现,从接近495美元高点一路跌到360~380美元附近，最大跌幅接近20%-25%,对于很多投资者来说产生了一个困惑,为什么基本面最强的公司之一，却遭遇了AI板块最剧烈的杀估值？ 事实上，最近一个月市场抛售博通，不是因为财报差，而是因为市场开始重新评估两个此前被忽略的风险，一个是AiXPV融资平台带来的信用担保风险，另一个是Google TPU供应链份额可能被稀释。 而我认为，当前AVGO已经从高估值成长股，逐渐变成“合理甚至略低估的成长股”，但是否值得抄底，取决于我们怎么看待这两个风险。 最近导致AVGO暴跌的原因并非业绩，恰恰相反，他们这个季度的业绩几乎无可挑剔。市场真正恐慌的是博通开始从卖铲子，变成参与融资，这改变了投资逻辑。 今年6月，博通联合Apollo和Blackstone，成立AiXPV融资平台，目标非常简单，帮助AI企业更快获得算力。据近期报道，该平台计

$NVDY 20260821 13.0 CALL$ Covered Call 自动到期了

$DRAM 20260904 35.0 PUT$ 止盈一张先

大名鼎鼎的Tom Lee，近期在CNBC的访谈里再出惊人预测，好多朋友转发了，并表示深感认同。这位Fundstrat 联合创始人兼研究主管，正在描绘一条非常明确的路线图，这不是简单的美股继续涨，而是一个包含冲高，回调，再爆发的三阶段剧本。这个路线图并非简单的美股继续涨，而是具体分成了3个阶段： 第一阶段：2026年下半年冲击8000点甚至8500点。 第二阶段：经历一次10%左右甚至更深的中期调整。 第三阶段：2027年开启真正意义上的史诗级牛市。 他这个观点，与多数华尔街机构目前仍然担忧估值过高的观点形成鲜明对比。 他的第一个判断很直接，他说 $标普500ETF(SPY)$ 先看8000点。 他引用了技术分析中的经典格言"The bigger the base, the bigger the breakout"（横盘整理时间越长，后续突破力度越强）。他指出，标普500已经连续数周在高位整理，纳斯达克100依旧位于关键均线上方，而盈利预期持续上调，因此市场更像是上涨中继而非顶部。 值得注意的是，Tom Lee的8000点目标并非一成不变。早在6月25日，他将年底目标上调至 8000，到了7月13日，CNBC的节目标题已经是"S&P 500 to hit 8000 by year end"；而到8月6日，他将时间表大幅压缩，目标仍是8000，但deadline从年底变成了8月底，这种时间表的压缩本身就说明了他对短期动能的极度乐观。 他的第二个判断说，最大的错误是提前下车。 Tom Lee在采访中反复强调一个核心观点，"Don't do this."（千万别做这件事），不要因为担心未来可能的回调而提前卖出股票。他认为，很多投资者现在最担心的是AI泡沫，高估值和杠杆过高，于是选择提前减仓。

$KWEB 20260814 29.0 CALL$ Covered Call 到期了

$NVDY 20260821 12.0 PUT$ 止盈一下先

$TQQQ 20260807 50.0 PUT$ 到期，归零。

$DRAM 20260821 35.0 PUT$ 止盈一张先

2026年7月29日微软FY2026 Q4财报，本质上不是一次普通的业绩发布。如果回头看过去一个月华尔街对于微软的讨论，你会发现市场真正担心的从来不是微软赚不赚钱，而是微软是否正在陷入一个危险循环，AI投入越来越大，但回报越来越不确定。因此，在财报发布前，微软股价虽然已经从6月低点反弹，但市场仍然围绕三大核心质疑展开激烈争论。这三大质疑分别是： 第一，AI回报是否不足？ 第二，AI资本开支是否失控？ 第三，AI Agent会不会最终颠覆微软的软件帝国？ 而这次财报最重要的意义，恰恰是微软首次系统性地回应了这三个问题。微软官方财报披露Azure同比增长43%、Microsoft 365 Copilot突破3000万付费席位、RPO达到6780亿美元，同时管理层明确表示FY2027将继续保持正自由现金流。 第一大质疑：AI回报不足，这是过去一年最大的空头逻辑。 从2025年开始，华尔街逐渐从“相信AI改变世界”转向“要求看到收入兑现”，市场最担心的问题是，微软投入数千亿美元建设数据中心，采购大量英伟达GPU，扩建全球云基础设施，但这些投资究竟什么时候才能变成利润？ 此前多个季度里，Azure增速虽然保持高位，但市场认为增长已经进入平台期，企业AI需求能否持续加速成为悬念。微软自己也曾多次提到产能约束影响交付能力。因此空头逻辑很简单，AI需求可能没有投资人想象得那么强。 而这次微软财报最大的惊喜就是Azure重新加速，Q4结果直接改变了市场预期，微软披露Azure与其他云服务收入增长43%，高于市场预期约39%-40%，Azure全年收入首次突破1000亿美元。对于市场而言，这意味着过去一年最大的担忧不是需求不足，而是产能不足，因为如果需求真的疲弱，就不会看到重新加速的增长曲线。 Azure突破1000亿美元意味着什么？很多投资者低估了这个数字，Azure首次跨越1000亿美元收

我这整个月，都在关注各个公司的财报，我的日历里写满了关注的股票，股市里从来不缺好公司，几乎每周都有优秀的成绩单出现，阿姨我忙的很啊 [贱笑]。特别这2周，我一直在关注谷歌，Meta，微软等这些巨头们的AI资本开支，也在密切关注着美联储利率政策，我以为这些就是这2周华尔街的核心主题，而阿姨我，正站在风口浪尖上。[鬼脸] 没有想到，更精彩的剧情正在暗处上演，直到幕布揭晓，阿姨我才看到，股市神童25岁的AI天才Leopold Aschenbrenner及其对冲基金Situational Awareness的史诗级崩塌，短短数周时间，这只曾经规模高达450亿美元，年内回报率高达439%的明星基金，被迫出售绝大部分公开市场资产给Ken Griffin旗下Citadel。这2天，各大平台都被青年股神Leopold接到“飞针”，被一针刺穿的故事刷屏了。 这件事之所以震撼，不仅因为他年轻，不仅因为他来自OpenAI，更因为它几乎浓缩了资本市场一百年来所有的经典教训，预测未来最容易，活到未来最难，Leopold不是看错AI的人，恰恰相反，他可能是这轮AI浪潮中最早看懂的人之一，但最终，他死在了杠杆、流动性和时间。 Leopold Aschenbrenner的人生履历堪称硅谷爽文，15岁进入哥伦比亚大学，19岁以全校第一毕业，随后进入FTX Future Fund，2023年加入OpenAI超级对齐团队Superalignment Team，师从Ilya Sutskever。2024年，因向外界披露部分内部信息而被OpenAI解雇，被解雇后，他写出了后来震动整个AI圈的Situational Awareness: The Decade Ahead，这篇长达165页的文章提出了一个极具冲击力的观点，AI发展的真正瓶颈不是算法，而是电力、算力、存储和数据中心，后来回头看，这几乎成为2025年至20

$TQQQ 20260731 55.0 PUT$ 到期，谢谢😊

昨晚，2026年7月29日，华尔街迎来了AI时代最重要的一场大考， $微软(MSFT)$ 和 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 两家巨头大公司都在过去一年中疯狂扩建数据中心，抢购英伟达GPU，投入千亿美元级资本开支，两家公司都在向市场讲述同一个故事，AI将重塑未来十年。也在这同一天晚上，这2家科技股两大巨头前后脚发布财报，结果却是一个上天，一个下地，市场给出了完全不同的投票结果，微软盘后暴涨超8%，Meta盘后一度暴跌12%。同样豪赌AI，为何微软暴涨而Meta暴跌？ 同样烧钱，同样押注AI，同样处于全球科技行业第一梯队，为什么一家被市场奖励，另一家却被市场惩罚？答案只有一个，微软证明了AI正在赚钱，而Meta仍然停留在“未来会赚钱”的阶段，本质区别在于AI故事的市场兑现能力。 这不是两份财报，而是两种AI商业模式的较量，过去两年市场一直存在一个误区，很多投资者认为，AI竞争就是模型竞争，谁模型最强谁赢。事实上资本市场真正看重的从来不是模型参数，而是谁能把AI变成现金流。微软和Meta恰恰代表两种完全不同的路径。 微软模式是先拥有企业客户，再销售AI服务。 Meta模式是先建设AI能力，再寻找商业模式。 表面看区别不大，但财报结果却天差地别。 先看微软，AI开始兑现收入，微软FY2026第四财季交出了一份近乎完美的成绩单。 根据微软官方财报，他们的第四财季营收900亿美元，同比增长18%。商业剩余履约义务RPO，指的是那些已签合同，但是还没有确认为营收的未来现金，同比暴增 84%，达到6780亿美元，这个数据，直接就证明了微软的企业客户是真金白银在为AI算力付钱，需求极其真实。 微

如果说过去这几年里， $英特尔(INTC)$ 是全球科技圈最不被看好的巨头之一，很多人都在感叹，廉颇老矣。那么英特尔这份2026年第二季度财报则像是一记重拳，而且是可以改变市场叙事的那一击。过去几年PC市场衰退，数据中心被AMD蚕食，AI浪潮被英伟达垄断，晶圆代工被台积电全面压制，市场普遍认为英特尔已经逐渐沦为一家传统芯片公司。 这次财报公布后，整个华尔街开始重新审视这家老牌半导体巨头，财报公布后，盘后一度暴涨约10%，年初至今股价涨幅超过100%，多家机构上调目标价，华尔街重新讨论“Intel Turnaround英特尔复兴”逻辑。 但真正值得我们去重点关注的，并不一定是财报数字本身，而是英特尔到底是阶段性反弹，还是正在完成一次历史级别的战略转身？ 这个季度，英特尔的核心财务数据全面炸裂，营收创15年来最快增速，本季度营收161亿美元，市场预期的是144亿美元，同比增长25%，这是自2011年以来最快的季度增长速度。要知道过去几年英特尔大多数时间都处于营收停滞，份额流失，价格竞争状态。如今营收重新进入25%的增长区间，说明公司已经摆脱单纯依赖PC市场的模式，对于一家年营收超过600亿美元的大型半导体企业而言，25%的增长并不是复苏，而是爆发。 这个季度， 英特尔调整后的每股收益EPS为0.42美元，市场预期的是0.21美元，超预期幅度接近100%。市场原本预期英特尔能够赚钱，但没有人预期能赚这么多。这意味着英特尔当前最大变化，并不是营收增长，而是盈利能力恢复。 这个季度，英特尔的毛利率也迎来了一个暴力修复，去年同期是27.5%，今年干到了40.4%，一举增加了12.9个百分点，对于芯片行业而言，毛利率才是真正决定估值的核心指标。为什么这么说呢？因为Nvidia毛利率超过70%，台积电毛利

$DRAM 20260724 45.0 PUT$ 止盈一下，夜长梦多啊